🇺🇸 Уровень инфляции в США
Сегодня публикуются данные по инфляции в США за август. Консенсус ожидает, что ИПЦ вырастет на 3,6% по сравнению с предыдущим годом и на +0,6% по сравнению с предыдущим месяцем. Это сравнимо с июльскими показателями +3,2% и +0,2% соответственно. На базовом уровне ожидается рост цен на 4,3% г/г (против +4,7% ранее) и +0,2% м/м.

В условиях роста цен на нефть и ослабления эффекта базы базовая инфляция в США должна была ускориться в августе. Хотя рынки это хорошо понимают, остается под вопросом величина этого роста. Другим ключевым элементом, на который следует обратить внимание, является инфляция без учета резервов. Как мы отмечали в "Рыночных перспективах", расходы на жилье были одной из основных причин сохранения инфляции, и все признаки указывают на ее замедление в ближайшие месяцы. Таким образом, неопределенность сохраняется в отношении базовой инфляции услуг.

В любом случае, данный отчет не даст однозначный ответ на вопрос:
🔸 будет ли ФРС снова повышать ставку
🔸"покончено" ли с инфляцией в США.

Для этого необходимо больше данных и дополнительное время.

🇩🇪 Ослабление немецкого опережающего индикатора

Вчера индикатор ZEW указал на то, что экономика Германии может восстанавливаться лишь медленно. Опережающий экономический индикатор, основанный на широком опросе, лишь немного улучшился с глубоко отрицательного уровня до -11,4 в сентябре с -12,3 в августе. При этом индекс текущих условий снизился еще больше - до -79,4. Пасмурные перспективы отражают большую зависимость экономики Германии от обрабатывающей промышленности, которая еще не полностью восстановилась после пандемии.
Во втором квартале рост остановился, в то время как экономика Испании и Франции выросла на 0,4% и 0,5% соответственно.

🇪🇺 ЕЦБ может принять к сведению слабые показатели, но при этом он должен учитывать и повышенную инфляцию, которая еще должна существенно приблизиться к целевому уровню центрального банка в 2%. Головная инфляция снизилась вдвое по сравнению с пиковым значением и составила 5,3%, что соответствует уровню базовой инфляции. Однако последний показатель, который лучше отражает базовую инфляционную тенденцию, снизился менее чем на 40 б.п.

Более того, в статье Reuters, опубликованной вчера днем, предупреждается, что, согласно последним прогнозам ЕЦБ, в следующем году инфляция останется выше 3%. С учетом этих двух факторов (более слабый рост и "липкая" инфляция) раскол внутри совета, похоже, становится все больше.

Хотя это может свидетельствовать о том, что ЕЦБ достиг вершины роста ставки, что пока кажется вероятным, дальнейшее повышение ставки нельзя полностью исключать. В дальнейшем решающим фактором будет не уровень инфляции, а темпы ее снижения.

Центральный банк, вероятно, будет действовать очень осторожно, и, по-видимому, существует более высокий порог для дополнительного повышения ставки, учитывая уязвимость роста, как это видно на примере Германии.

☕️ С Добрым утром, Друзья!

🇷🇺 🇰🇵Приезд Ким Чен Ына не возбудил ММВБ и наш рынок потерял 1.4% капитализации.
📈Рынок падал без задора, плавно и уныло, как жёлтый листок оторвавшийся от дерева, кружил на порывах ветра, то поднимаясь, то опускаясь...
Другие листочки уже опали и торговая активность тоже была низкая.

👛Рублю не помогли оральные интервенции и обещания дать в рынок необходимую валютную ликвидность. Пока не последовали реальные шаги со стороны ЦБ или экспортёров рубль продолжает слабеть и за два дня успел побывать на уровне 92 руб/$, а вчера закрылся 96,2 руб/$.
💹Уже сегодня ЦБ начнёт вливать ликвидность в рынок в 10 раз выше обычной. Ликвидность поступит в виде юаней в эквивалентных объёмах 21,4 млрд руб. Поэтому сегодня может увидеть локальное укрепление рубля...

🇷🇺Вчера Росстат сообщил о росте инфляции на 0,13% за неделю, а годовая инфляция выросла до 5,48%, эти данные должны подтолкнуть ЦБ РФ к повышению ставки.

🛢Нефть остановила свой рост на 92$/бр, причиной стали данные Минэнерго США о том, что запасы в США выросли на 4 млн баррелей, а ожидалось снижение на 1,9 млн баррелей, при этом выросла и добыча нефти на 100 тыс бар/сутки и достигла 12,9 млн бар/сутки.
Отмечу, что Россия и Саудовская Аравия добывают меньше 9 млн бар по отдельности.
Так что от наших сокращений добычи выигрывают снова США🤷.

🛩 От роста цен на нефть проигрывают компании, которые тратят много нефти, а это в основном компании из индекса Dow Jones. В частности, по мере роста нефти, продолжают своё 3х месячное падение акции American Airlines (-31% с июля).

📈Nasdaq вырос на 0.29% и причиной стало закрытое заседание Сената США, на котором участвовали руководители 5 крупнейших IT компаний США, на заседании решали вопрос о регулировании искусственного интеллекта .

🇪🇺В Европе сегодня заседает ЕЦБ и будет принимать решение о ставке, большинство трейдеров считают, что ставку поднимут на 25 б.п., хотя рост затрат на обслуживание долга уже больно ударяет по бюджету ЕС, однако, растущая нефть сохраняет про инфляционное давление...дорого европейцам обходится война на востоке👍.

Из интересного: сегодня ночью в США может начаться крупнейшая забастовка работников автомобильной промышленности численностью в 143 000 человек объявят забастовку, если в сегодняшнему вечеру профсоюзы и автопроизводители не смогут прийти к согласию по ключевым вопросам, включая повышение заработной платы и увеличение льгот работникам.
На забастовку собрались работники Stellantis $STLA , GM $GM и Ford $F . Забастовка может повлиять и на решение ФРС о ставке, считают эксперты.

В интересное время живём...

Хорошего Вам дня и удачных сделок🤗

🇺🇸 Индекс потребительских цен в США соответствует ожиданиям

Годовая инфляция в США в августе составила +3,7% по сравнению с июльским показателем в 3,2%, что несколько выше консенсус-прогноза в 3,6%.

Хотя заголовки газет гласили, что "индекс потребительских цен ускорился в августе" и что "инфляция оказалась сильнее, чем ожидалось", реальность (и реакция рынка) говорит нам о том, что данные оказались в значительной степени соответствующими ожиданиям.

Доходность поначалу резко выросла на фоне публикации данных, но затем быстро отступила. Откат доходности указывает на то, что рынок ставок считает, что цикл повышения ставок завершен. В то же время более длинные облигации были вынуждены участвовать в аукционе по размещению 30-летних облигаций, который был остановлен на уровне 4,345%, что на 1 б.п. ниже самой высокой ставки с 2011 года.

Да, базовая инфляция за месяц оказалась выше, чем предполагал консенсус (+0,3% против +0,2%), но в неокругленном виде это число составило 0,278%. Другими словами, всего 0,028% слишком много для того, чтобы округлить итоговое значение до 0,2%. Тонкая грань! Что касается ускорения базовой инфляции, то это было вполне предсказуемо, учитывая менее благоприятный эффект базы и рост цен на нефть.

На самом деле, даже если бы цены на нефть в августе оставались стабильными, базовый ИПЦ все равно вырос бы в течение месяца. В результате эти данные не изменят мнения рынка о том, что ФРС не собирается повышать ставку на следующей неделе, но оставят открытой дверь для возможного дальнейшего повышения ставки в этом году.

🇬🇧Экономика Великобритании сократилась в июле на 0,5%

ВВП в июле сократился на 0,5% по сравнению с июнем, что значительно ниже прогноза в 0,2%. Основным фактором падения стал сектор услуг, где объем производства сократился на 0,5% больше, чем прогнозировалось.

Несмотря на то, что данные за один месяц могут быть нестабильными, эта порция статистики подтверждает, что экономика Великобритании теряет темпы роста в условиях резкого увеличения стоимости заемных средств, и ставит под сомнение выполнение прогноза Банка Англии по росту экономики в 3-м квартале на уровне 0,4%.

На заседании 21 сентября банк Англии вероятно повысит ставку еще на 25 б.п. до 5,5%.

Подводя итог этого небольшого обзора, можно сказать, что мир продолжает жить с высокими ставками и высокой инфляцией, что оказывает давление на потребителей и компании.
Конец 3 квартала не за горами, скоро отчёты 😉