🇷🇺 Вернулся я домой с холодного но всё-таки моря на берега Невы.

За неделю доллар к рублю устроил такое, чего уже как полтора года не было. Горки 📈📉. Ставка 12% не помогла, помогли экспортеры, и разговоры о контроле движения капиталов.
Интересно, что может так случиться как в 2022 году, что сначала недокрутили, потом перестарались, когда бакс слишком сильно упал.

Упадёт ли сейчас? 93 - это не предел мечтаний нормального обывателя, который получает зп в рублях и не понимает почему при той же зп он получает все меньше благ.
Стоит ли мечтать о 80? 70?
С учётом тонкой настройки и команды : продавать бакс экспортерам, думаю, что при достижении определённого уровня мы увидим команду стоп, ну или просто сократить продажи.

Для государства в принципе важна предсказуемость и стабильность курса, а не скачки на несколько рублей в неделю.

Другим интересным моментом является рост рынка вопреки падению курса доллара. Экспортеры теперь выглядят не так привлекательно, зато российские компании могут получить выгоду. Ну это, если искать логику в рынке.
А с учётом того, что её нет, и рост ставки негативен для всех компаний, кроме банков - вот это, конечно, негативный фактор и ещё какой. Он не может моментально сказаться на рынке, но долгосрочно это сильный 💪 👊 особенно по закредитованным компаниям.
Банк правда в плюсе.
Сбер, тинькофф в первую очередь 🏦

С облигациями тоже интересно, сильного падения пока нет. Но новые выпуски должны идти с хорошей премией к старым. Значит движения в облигациях ещё впереди.

🇨🇳  Китай обрастает проблемами, которые могут грозить всему финансовому миру серьёзным кризисом.
Кто помнит, мы выкладывали обзор с Bloomberg, о том, что не все хорошо в Поднебесной и проблем довольно много.
От дефляции до агонии застройщиков.
Посмотрим, что предпримут власти, смогут ли они решить текущие проблемы, и вернуть экономику к росту.

🇺🇸 В США помимо политических скандалов : Трамп в суде, Хантер Байден - тоже кость в горле президента, понижение рейтинга похоже оказали значительное влияние на рынок. Выглядит это как триггер, который запустил коррекцию.
За полгода теперь Dow вырос всего на пару процентов, S&P500 на 7%, Nasdaq 12%.
Протоколы ФРС указывают на то, что скоро мы можем увидеть ещё один рост ставки. Ну и инфляция как будто может задержаться в Штатах на долго.
Хотя я лично думаю, что даже не достижение 2% не повод долго удерживать ставку на таком высоком уровне, как сейчас. В базовом сценарии в моей голове ставки в США начнут падать в 2024 году.
Как уже говорилось: это не выгодно бюджету, это не выгодно компаниям, это не выгодно никому 😁

Всем хорошей недели 👋👋👋

⚽️Футбольные инвестиции

Переход суперзвезды футбола Лионеля Месси в Major League Soccer повлиял на продажи билетов, цены на игры в конце сезона выросли на вторичном рынке более чем на 1700% по сравнению с прошлым годом.
Месси подписал контракт с клубом «Интер Майами» в июле на сумму от $50 до 60 миллионов в год, включая пакет акций команд.

Месси также подписал нераскрытые соглашения о разделе доходов с Apple TV и Adidas.

Приезд Месси в США вызвал всплеск интереса к команде и MLS, которая не считается одной из лучших лиг мира.

С подписанием контракта с Месси количество подписок на «MLS Season Pass» на Apple TV удвоилось . Аккаунт «Интер Майами» в Instagram вырос с 1 миллиона до 14 миллионов подписчиков . 
А спрос на футболки с логотипом Месси был настолько высок, что официальный интернет-магазин MLS отложил доставку до октября.

Возможно, наиболее поразительно то, что цены на билеты «Интер Майами» выросли как на домашние, так и на выездные игры.
Согласно данным, предоставленным TicketIQ, средняя цена на домашние матчи на вторичном рынке выросла со $152 до $864 долларов с момента подписания контракта с Месси, увеличившись на 468%.
Эффект более заметен для выездных игр, которые включают более крупные рынки, такие как Нью-Йорк и Лос-Анджелес. 

На все оставшиеся выездные игры вместе взятые средние цены на билеты выросли на 1002% по сравнению с прошлым годом.


🇦🇷Удачно американцы проинвестировали в чемпиона мира? 😁

🇨🇳 Запутанное послание Китая в области денежно-кредитной политики

Ночью Китай снизил базовую 1-летнюю ставку Loan Prime Rate (LPR) на 10 б.п. до 3,45%, что оказалось меньше рыночных ожиданий снижения на 15 б.п., учитывая снижение PBoC 1-летней ставки MLF на 15 б.п. на прошлой неделе.
Как правило, 1-летний LPR снижался на аналогичную величину, если не больше, чем MLF, за исключением августа 2022 года и текущего месяца. Аналогичным образом, ставка 5-летнего LPR была оставлена без изменений на уровне 4,20%, что также не оправдало ожиданий относительно снижения на 15 б.п.

Этот необычный шаг трудно интерпретировать. Возможно, Китай стремится защитить рентабельность банков, ожидая дополнительных списаний долгов в ближайшие кварталы. Возможно, Китай не пытается дальше снижать ставки по ипотечным кредитам (они обычно привязаны к 5-летнему LPR), поскольку хочет, чтобы стимулирование происходило другим путем (через местные органы власти) или потому, что спрос все равно отсутствует.

Все, что нужно рынкам, - это масштабный пакет мер стимулирования, а Китай его не предоставляет (пока что). Таким образом, в глазах глобальных инвесторов это еще одно непонятное заявление в и без того длинном списке ошибок китайских властей. Результатом стало очередное снижение рынка акций.

Настроения вокруг китайских активов очень слабые, для устойчивого отскока, потребуется нечто большее. Вероятно у Китая не будет другого выбора, кроме как "пойти на большее", когда речь зайдет о стимулировании экономики.
Однако сроки остаются весьма неопределенными.

Стоит ли инвестировать в Китай?

🇺🇸 Доходность 30-летних облигаций США достигла 12-летнего максимума

На прошлой неделе доходность по 30-летним казначейским обязательствам США достигла 4,42% - самого высокого уровня с 2011 г., превысив показатели октября прошлого года во время распродажи на рынке облигаций.

Доходность двухлетних облигаций США уже сравнялась с уровнями, наблюдавшимися в 2006 году перед великим финансовым кризисом, и рынок ставок, похоже, настроен, возможно, на последний рывок вверх в ближайшие недели.

В ходе конференции в Джексон-Хоуле ФРС, скорее всего, сформулирует для рынка единственное послание: повышение ставки все еще может быть, если базовая инфляция не будет снижаться достаточно быстро, а рынок труда останется напряженным.

Доходность двухлетних облигаций может продолжить расти и достигнуть максимумов 2000 года. Это также может оказать некоторое давление на среднесрочные и долгосрочные ставки, что предоставит новые возможности для фиксации ставок.

Инвестиции в долгосрочные долговые бумаги США становятся всё более интересными.

📭 OZON обзор работы компании изнутри

Давно собирался написать этот пост, наконец дошли руки.
Кто помнит , с самого IPO я говорил, что $OZON убыточная компания и стоит слишком много, рост с 2500 до 5К+ ничем не оправдан и Wb , который всего показывал прибыль, является образцом для подражания.

Наши дни. 😄 Удалось посмотреть как устроен кабинет продавца на Озон, на чём зарабатывает площадка, и чем Ozon лучше конкурентов.

1️⃣ С каждого товара , продаваемого на площадке , Ozon получает комиссию в виде маржи, а также продавец платит расходы на доставку и получение товара. Это всё видно на этапе ценообразования и не является сюрпризом для продавца.

Кстати: есть некоторое предубеждение, что цена онлайн всегда дешевле. Так вот нет. В первую очередь на мелкие товары. Имейте это ввиду


Что тут интересного: в определённые момент Ozon сам снижает цену на товар отказываясь от части своей маржи в пользу продавца. Таким образом покупатель получает товар дешевле цены продавца, продавец получает свою маржу полностью, теряет сам OZON.


Какая тут польза 🏪 ? благодаря такой деятельности Ozon увеличивает охват, долю рынка, и по сравнению с конкурентами значительно выигрывает. И то, что доля рынка Ozon растёт - это факт. Многие продавцы изначально ориентируются именно на Ozon , при выборе площадки.
Этому способствует огромное количество пунктов выдачи, хороший сервис, быстрая доставка, простой возврат товаров.

2️⃣ Ozon предлагает различные варианты рекламы своих товаров. Чем больше ты делаешь ставку за клик или просмотры, тем больше зарабатывает Ozon.
Реклама - эффективный способ продвижения на платформе, а для самой платформы классный способ зарабатывать.

3️⃣ Выплаты продавцам организованы в определённые сроки, которые выбирают сами продавцы. Если продавец готов получать выплаты реже, он будет получать больше за счёт скидок площадки. Если , наоборот, хочет получать выплаты чаще, то придётся оставлять часть средств Ozonу.

4️⃣ Кредитование - возможность получить оборотные средства продавцу. Обычный бизнес по кредитованию

〰️〰️〰️

Так сколько же должен стоить OZON и почему акции продолжают расти?

OZON - топовый онлайн магазин в России, который продаёт свои товары и в 🇧🇾 Беларуси, и в 🇰🇿 Казахстане. В тоже время это финтех компания, которая не перестаёт изменяться и расширяться.
По сути на нашем рынке - это аналог Amazon , хорошо известный бренд , как и Amazon с хорошо растущей выручкой и высокими целями.
Для таких компания можно делать оценку через P/S цена / выручке.

У Amazon это 2,5, у Ozon сейчас всего 1,17, а исторически было и 6+ в 2020 году. Если метить в оценку хотя бы в 1,5 - 2 p/s , то можно ожидать роста от 30-70% в среднесрочной перспективе.

Но это всё математика.
Я жду роста и позитивной переоценки )📈📈📈

Деловые циклы и лучшие сегменты рынков в США 🇺🇸

🎈📉📉📉Рецессия 🤪
В широком смысле рецессия — это период временного экономического спада , характеризующийся падением ВВП в течение двух кварталов подряд (в США это было в первой половине 2022 года, потом это назвали технической рецессией ) .

В период рецессии сектор потребительских товаров был самым прибыльным сектором S&P 500 и единственным сектором, который в среднем показал положительную доходность.
За ними следуют коммунальное хозяйство и здравоохранение, традиционно оборонительные отрасли. Вместе эти сектора приносили в среднем на 10% более высокую доходность, чем рынок в целом, во время шести из семи рецессий.

🟢Восстановление📈
— это фаза, следующая за рецессией, когда экономическая активность начинает расти, а экономика снова начинает расти.

Недвижимость превзошла все остальные сектора со средней доходностью 39% . Поскольку денежно-кредитная политика смягчается, а процентные ставки исторически снижаются после рецессий, это делает покупку недвижимости более доступной, что, в свою очередь, поддерживает показатели сектора.

По сути все секторы демонстрировали двузначную доходность, поскольку доверие потребителей и условия на рынке труда улучшились во время восстановления.

🟢Рост 📈📈📈
Рост характеризуется увеличением объема производства, занятости и доходов.

Рыночная доходность была второй по величине после восстановления. Лучшие сектора включали технологии (21%), финансы (19%) и недвижимость (18%), поскольку экономическая активность достигла своего пика.

🟤 Замедление 📈📉
Эту фазу часто считают пиком делового цикла, когда рост начинает снижаться, но экономика не обязательно сокращается.

Здравоохранение преуспело во время спадов. Часто инвесторы сокращают свое участие в циклических секторах, поскольку они готовятся к экономическому спаду , в поисках более защитные инвестиции. Аналогичным образом, потребительские товары в среднем демонстрировали высокие результаты.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

Текущий обзор целом охватывает период с 1 декабря 1960 г. по 30 ноября 2019 г. :

🔸7 рецессий
🔸7 восстановлений
🔸12 стадий роста
🔸11 замедлений

Доходность показана для всех секторов S&P 500, за исключением сектора услуг связи. Это связано с тем, что этот сектор был создан относительно недавно, в 2018 году, и включает акции предыдущих технологий, потребительские дискреционные и телекоммуникационные акции, уже охваченные набором данных.

❓ Где же мы сейчас ❓
Можно предположить, что между рецессией и восстановлением.
Почему так? ДКП пока ещё можно сказать ужесточается.
Но все ждут, что картина изменится. Основной рост ставки уже прошёл. Снижения ещё не началось - тезисно это должно произойти в 2024 году.

🤫 если мы правильно определили точку , то инвестиции в сектор недвижимости сейчас могут быть отличным вариантом. Не ИИР.