🇨🇳 Китаю грозит дефляция

После вчерашних разочаровывающих данных по торговле, сегодняшние данные по инфляции в Китае мало чем утешительны. Хотя они оказались несколько выше ожиданий, индекс потребительских цен в июле стал отрицательным (-0,3% г/г) впервые с начала 2021 года. Индекс цен производителей (PPI) улучшился по сравнению с июнем (-5,4% г/г), но в июле остался отрицательным (-4,4%).

Несмотря на пугающий заголовок, в реальности все гораздо сложнее.
Да, в Китае наблюдается дефляция, но, как и на Западе, она во многом связана с эффектом базы и, в частности, с ценами на продукты питания.

В годовом исчислении инфляция цен на продовольствие в июле снизилась до -1,7% г/г с +2,3% г/г в июне, что было обусловлено падением цен на свинину на 26% г/г.

Если исключить цены на продукты питания и энергоносители, то базовый ИПЦ в июле вырос до +0,8% г/г (против +0,4% в июне).

Это все еще далеко от того уровня, который считается здоровым (около 2%), но и не так плохо, как можно было бы предположить по заголовку. Тем не менее, эти цифры, по мнению рынка, являются еще одной причиной, по которой китайские власти должны рассмотреть возможность расширения монетарных и фискальных стимулов.

🇺🇸 Moody's понизило рейтинги американских банков

В понедельник американское рейтинговое агентство Moody's понизило рейтинги 10 малых и средних региональных банков, включая PNC Financial Services Group, Capital One Financial Corp. и Citizens Financial Group Inc.

Кроме того, агентство понизило прогноз до "негативного" для 11 банков со "стабильного", включая Ally Financial и PNC Financial, и поместило шесть более крупных банков, включая BNY Mellon, State Street, Northern Trust и US Bancorp, под наблюдение для принятия дальнейших рейтинговых мер. Реакция рынка в большей степени отразилась на акциях, в то время как ослабление кредитных спрэдов выглядело более сдержанным.

Рейтинговое действие выглядит как более серьезный пересмотр и напоминает инвесторам о том, что проблемы, связанные с повышением процентных ставок, менее сбалансированными балансами и слабыми активами, могут сохраняться, особенно для небольших банков, в течение некоторого времени.

В частности, Moody's указало на три фактора, которые с момента банковских потрясений в марте уже широко обсуждались и поэтому не должны стать сюрпризом:
🔸 давление на стоимость фондирования вследствие повышения процентных ставок и снижения денежной базы при повышении учетных ставок и сокращении баланса ФРС, а также вследствие менее благоприятной и более дорогой структуры депозитов более чувствительных банковских клиентов.

🔸 Стратегия консервации, направленная на выполнение более жестких требований к капиталу и ликвидности, что привело к снижению темпов роста кредитов и доходов.

🔸 Сохраняющаяся неопределенность в отношении кредитного портфеля небольших региональных банков, связанных с коммерческой недвижимостью (CRE).

"В совокупности эти три фактора привели к снижению кредитного профиля ряда американских банков, хотя и не всех в равной степени", - говорится в отчете Moody's. Хотя крупным банкам также приходится нести часть бремени ужесточения регулирования и повышения стоимости фондирования, структура активов и бизнеса, а также ситуация с капиталом выглядят заметно более устойчивыми.

Банковские спрэды как для региональных, так и для более крупных банков за последние месяцы значительно сузились, а спрэды финансовых банков приближаются к спрэдам на общем рынке инвестиционного уровня. Проблемы остаются, но, как уже говорилось, не указывают на более серьезный кризис.

‼️ Избирательность остается ключевым фактором, а фокус на более крупных системных банках представляется благоприятной стратегией при инвестициях в банковский сектор.

💲 USDRUB - чётко в соответствии с планом. Чьим ?!

🇺🇸 Инфляция в США увеличится по сравнению с предыдущим годом 🥹

Сегодня будет опубликован индекс потребительских цен в США за июль. Консенсус ожидает увеличения основного показателя на 0,2% м/м после аналогичного увеличения в июне, что приведет к росту показателя г/г до 3,2% с 3,0%. Ожидается, что базовый индекс потребительских цен также увеличится на 0,2% м/м после аналогичного роста в июне, однако ожидается, что показатель г/г снизится до 4,6% с 4,8%.

Сегодняшняя публикация данных по индексу потребительских цен в США будет означать, что риски для рынков перекошены в сторону снижения. Поскольку консенсус уже поддержал идею "мягкой посадки", немного более низкие, чем ожидалось, данные лишь укрепят эту веру, не вызывая при этом очень позитивной реакции. С другой стороны, "горячий" ИПЦ возродит ожидания дальнейшего повышения процентных ставок ФРС, что окажет давление на доходность и, соответственно, на оценку акций.

☄️Учитывая, что цены на бензин в июле выросли примерно на 8%, а эффект базы прошлого года исчезает, мы можем увидеть сюрприз в виде роста основного ИПЦ как в месячном, так и в годовом исчислении.
Это должно быть лишь частично компенсировано продолжающейся дезинфляцией цен на товары. При этом стоимость жилья, скорее всего, будет оказывать положительное влияние на общий ИПЦ вплоть до 2024 года.

🏚 Бедственное положение Country Garden 🇨🇳
Облигации одного из крупнейших (а когда-то и самого крупного) застройщика Country Garden резко упали на этой неделе: облигации с ближайшим сроком погашения сейчас торгуются по цене около 11 центов за доллар.

Это произошло после того, как агентство Reuters сообщило о том, что компания пропустила два купонных платежа. Речь идет об облигациях с погашением в феврале 2026 г. и августе 2030 г. 🤦

На фоне этих новостей ранее на этой неделе была временно приостановлена продажа облигаций с номиналом 4,33% в юанях после того, как их цена упала более чем на 28%. В качестве причины задержки выплат компания назвала "периодический стресс ликвидности".

Стресс был вызван возобновлением давления на денежные потоки компании. Это произошло после того, как продажи проектов значительно снизились после периода восстановления.

По данным Bloomberg, стоимость продаж новых домов 100 крупнейшими застройщиками упала на 33,1% по сравнению с предыдущим годом и составила 350,4 млрд. юаней (49 млрд. долл.).
По данным Barclays Research, совокупный объем продаж по контрактам 27 крупнейших застройщиков, имеющих в обращении долларовые облигации, в июле снизился на 45,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Кроме того, инвестиции в девелопмент упали на 7,9% за первые шесть месяцев 2023 года по сравнению с 7,2%-ным снижением в январе-мае, показали данные, опубликованные в понедельник Национальным бюро статистики.

Компания Country Garden сильно пострадала, поскольку значительное ухудшение продаж по контрактам в июле (снижение на 67% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года) привело к снижению выручки.

Еще в 2021 году PBoC назвал дефолт Evergrande единичным случаем, вызванным "собственным плохим управлением и безрассудным расширением".

Хотя Evergrande нельзя сравнивать с "Lehman", это также не единичный случай, как "WorldCom".

Ожидается, что правительство примет дополнительные меры к уже объявленным (например, смягчение условий кредитования) и, возможно, предоставит больше ликвидности.

Тем не менее, основные проблемы остаются и вряд ли исчезнут в ближайшее время.

Инвестируете в Китай?!?

🟢Green day 🟢

📱 Совет директоров "Яндекса" намерен в начале 2024 года реализовать планы по реструктуризации бизнеса и привлечению инвесторов.

"Совет намерен реализовать в начале следующего года озвученные ранее планы по реструктуризации бизнеса и привлечению инвесторов", - рассказал собеседник агентства.

25 ноября 2022 года компания сообщила о возможном выделении основной части бизнеса в отдельную группу компаний. Головная компания российского "Яндекса" - Yandex N.V. при этом планирует со временем выйти из числа акционеров этой группы компаний, поменяв название. Также "Яндекс" рассматривает возможность передачи управления группой компаний российскому менеджменту.

🏦 23 мая 2023 года глава ВТБ Андрей Костин сообщил журналистам, что банк стал участником консорциума по покупке доли в "Яндексе", но размер доли банка в нем еще будет обсуждаться. Костин говорил, что сделка может быть закрыта до конца года, но не назвал ее сумму. При этом раскрывать других участников консорциума глава ВТБ не стал.

Обзор портфеля 🤓 #Pocket_money_PetrGudyma

За время проекта портфель был пополнен на 33 000 руб.,
Текущее состояние: 50 100 руб. - перевалил за 50к, что на мой взгляд хорошая отметка.
Доходность с октября: +52% ♥️
Доходность с октября в : +5,9% 💲
Портфель полностью состоит только из рублёвых активов и только из акций.

По бумагам:
🔸 $VTBR - вырос после новостей о получении контроля над ОСК. Не понимаю, зачем банку этот непрофильный актив. Но и Магнит как-то тоже попал в ВТБ. Банк на этом вроде по итогам заработал

🔸 $VKCO отчитался не плохо и переезжает к нам в РФ.

🔸 $AGRO тоже отчитались, но не очень хорошо.

🔸Запихнул оставшиеся средства в $FIVE - теперь самая большая позиция в портфеле , сдачу в фонд ликвидности $LQDT

Всем хорошего окончания недели и

Успехов 👍📈

🛢 МЭА заявляет, что мировой спрос на нефть бьет рекорды, а цены могут вырасти

🔸Потребление впервые достигло 103 млн баррелей в сутки
🔸Сокращение поставок под руководством Саудовской Аравии создает риск повышения цен

В июне мировое потребление топлива впервые составило в среднем 103 млн баррелей в день, а в августе может вырасти еще больше, говорится в отчете агентства. Поскольку Саудовская Аравия и ее партнеры сокращают поставки, нефтяные рынки значительно ужесточаются.

На этой неделе нефть достигла шестимесячного максимума выше $88 за баррель в Лондоне на фоне постпандемического возрождения потребления топлива и ограничения поставок возглавляемым Саудовской Аравией альянсом ОПЕК+. Фьючерсы на нефть марки Brent в пятницу немного снизились и торгуются ниже $87.

Энергетический сдвиг☄️
МЭА заявило, что энергетический переход, похоже, окажет влияние в следующем году, когда рост мирового спроса сократится примерно вдвое до 1 миллиона баррелей в день из-за повышения эффективности транспортных средств и внедрения электромобилей.

В то же запасы нефти в развитых странах остаются примерно на 115 миллионов баррелей ниже среднего пятилетнего показателя, согласно отчету. По прогнозам МЭА, мировые запасы будут истощаться на 1,7 млн ​​баррелей в день во второй половине года.

⚡️ Добыча Организации стран-экспортеров нефти и ее партнеров в прошлом месяце упала почти до двухлетнего минимума, поскольку 🇸🇦 Саудовская Аравия в одностороннем порядке сократила добычу на 1 миллион баррелей в день. 🇷🇺 Россия также сокращает экспорт.

«Если текущие цели блока будут сохранены, запасы нефти могут значительно сократиться, — предупредило агентство, — с риском дальнейшего роста цен».

🛢Нефть марки Brent находится у локальных максимумов с декабря 2022 года