Продажа опциона Put
Напомню: во всех случаях (пока) мы будем предполагать, что продажа будет предполагать удержание до экспирации.

Мы в финальном раунде.
Уже были покупка call, покупка put и даже продажа call.

Напомню и предупрежу: риски продажи - высокие 😔‼️
Следим за логикой, возвращаемся к прочитанному ранее.

В рассматриваемом случае вы становитесь обратной стороной сделки ( покупка put ) - вы put опцион продаёте.

1️⃣ Если вы выступаете в качестве продавца опциона put , вы рассчитываете, что БА будет расти 📈 или стоять на месте.

2️⃣ Премию уже платите не Вы, а Вам. И эта премия - потенциально весь ваш заработок в случае, если БА не растёт.

3️⃣ Ваш убыток ничем не ограничен, падение цены БА будет увеличивать ваш убыток.
Если на момент экспирации цена БА ниже страйка вы получаете убыток в разности цены БА и цены страйка, за вычетом полученной премии.

❗️Внимание я повторяюсь: продажа опциона - повышенный риск. Без опыта, без понимания механики, я не рекомендую залезать в такие сделки. Разберитесь сначала с покупками.

‼️ Продажа опциона - это не страхование. Вы выступаете в качестве страхователя.
Такую операцию имеет смысл проводить как часть опционной стратегии.
О ней позже.

#опционы

Грядущая неделя - неделя центральных банков.
4 крупных заседания на носу:

🇺🇸⚡️ 🤓 ФРС - 14 декабря - текущая ставка 4% - консенсус +0,5%
🇪🇺💶 ЕЦБ - 15 декабря - текущая ставка 2% - консенсус +0,5%
🇬🇧💷 БА - 15 декабря - текущая ставка 3% - консенсус +0,5%
🇷🇺⚡️ ЦБР - 16 декабря - текущая ставка 7,5% - консенсус +0,0%

Продолжим про #опционы. Штука это хорошая, и при правильной оценке может хорошо работать.
Но! Важно помнить, как это работать, поэтому смотрим предыдущие посты на тему и едем дальше.

❗️ Важным свойством опциона является его обесценение со временем, при неизменности цены БА.
Почему это так?

Попробую объяснить на примере спора на тему погоды ❄️☁️
Допустим сегодня на улице +5 градусов, и я готов с вами поспорить, что через месяц температура будет ниже -20 градусов. При этом за каждый градус ниже вы будете платить мне по 100 рублей, а я за спор заплачу вам премию 50 рублей.

💡 Что происходит: я фактически покупаю опцион пут на температуру с экспирацией через месяц со страйком -20. Плачу премию 50 рублей.

Варианты развития событий:
1️⃣ через месяц температура -19 . я получил расходов 50, вы прибыль 50
2️⃣ через месяц температура -21 . я получил доход 100-50= 50, вы убыток 100-50=50
3️⃣ через месяц температура -25 . я получил доход 500-50= 450, вы убыток 500-50=450

Теперь поговорим о динамике цены купленного опциона, почему она зависит от времени, а не только от температуры (цены БА).

Допустим через 2 недели температура остаётся той же +5.
Я снова предлагаю сделку с той же датой экспирации, что изменилось?
Срок стал меньше, а значит "вероятность" наступления страйка, уменьшилась, следовательно премию такую большую как прежде я платить не готов. Она уменьшается.
Именно это происходит с ценой опциона во времени, если не меняется цена.

Скоро продолжим.
Делитесь опытом, ставьте 🤟👍

🪓Отчётность SEGEZHA GROUP за 9 месяцев 2022 г.

🔸Выручка увеличилась на 28% год к году (г/г), до 87,4 млрд руб., преимущественно за счет
эффекта от консолидации активов
вошедших в состав Группы в 3 и 4 кв. 2021 г.

🔸 OIBDA составила 20,3 млрд руб., произошло снижение на 7% г/г на фоне инфляции цен на ряд
компонентов производства, а также существенного роста логистических затрат

🔸 Рентабельность по OIBDA составила 23%

🔸Чистая прибыль составила 7,0 млрд руб., снизившись на 37% г/г, вслед за снижением
операционной прибыли

🔸 Чистый долг на 30.09.2022 г. составил 97,4 млрд руб., оставшись практически на уровне
30.06.2022 г.;

🔝 Это прямо цитата из отчёта
Смотрим с точки зрения эффективности:
➖ Валовая маржа в % упала на 10% с 35% до 25%

➖ Коммерческие и управленческие расходы выросли на 7,1 млрд 🤬

➖ Процентные расходы на 5 млрд 🤬

➕ Прочие доходы +5,1 млрд (в т.ч. положительная курсовая переоценка )

➕ В следствие падения результатов налог на прибыль сократился на 2,8 млрд
__________
Чистая прибыль - 4,1 млрд ( - 37 % г/г )

Ничего позитивного в отчётности Сегежи нет.
Фундаментально картина лучше не стала, хотя никто ничего позитивного, вероятно, и не ожидал.

Обзор от Barclays 🏦🇬🇧 💷

✅ Заявки на пособие по безработице в США указывают на смягчение рынка труда

Вчера первичные заявки на пособие по безработице за неделю по 3 декабря выросли на 4 000 по сравнению с предыдущей неделей до 230 тысяч, а предыдущий показатель был пересмотрен в сторону увеличения на 1 000 до 226 тысяч. Это было немного ниже консенсус-прогноза (232 тыс.), но, с другой стороны, продолжающиеся заявки за неделю по 26 ноября выросли на 63 тыс. по сравнению с предыдущей неделей до 1,671 млн, что выше консенсус-прогноза (1,62 млн) и является самым высоким уровнем с февраля.

💡Что мы думаем: Поскольку большинство инвесторов теперь считают, что инфляция в США достигла своего пика, внимание переключилось на рынок труда, который остается слишком горячим, чтобы ФРС могла его игнорировать. Именно поэтому за высокочастотными индикаторами, такими как еженедельные заявки на пособие по безработице, следят более пристально. Небольшой рост числа заявок за последние несколько недель (количество продолжающихся заявок выросло на 325 тыс. с сентябрьского минимума) говорит о том, что рынок труда в США, наконец, охлаждается.

Однако, даже несмотря на недавний рост, количество продолжающихся заявлений вернулось к допандемическому уровню. Кроме того, как мы видели на примере последних данных по занятости в несельскохозяйственном секторе, между различными отчетами по безработице в США могут быть некоторые расхождения.

Хотя некоторые трещины начинают появляться, они могут быть недостаточно значимыми (пока), чтобы убедить ФРС в необходимости поворота.

Ежедневный обзор Barclays. 😇

🌎Что будущая неделя нам готовит? 📆

🇺🇸 в США Решение ФРС по процентной ставке и отчет по индексу потребительских цен будут занимать центральное место.

Кроме того, Банк Англии 🇬🇧, Европейский центральный банк 🇪🇺, Швейцарский национальный банк 🇨🇭, Банк Мексики 🇲🇽, банк Норвегии 🇳🇴 и даже наш ЦБ 🇷🇺 проведут заседания по денежно-кредитной политике, а Великобритания, Индия и Южная Африка опубликуют данные по инфляции.

Инвесторы также будут следить за индексом экономических настроений ZEW в Германии 🇩🇪 и розничными продажами и промышленным производством в Китае 🇨🇳 . Наконец, будут опубликованы мгновенные данные PMI для крупных развитых стран, включая США, Великобританию, зону евро и Австралию.

Ожидается, что в США годовая инфляция замедлится до 7,3% в ноябре, в то время как месячный индекс потребительских цен должен вырасти всего на 0,3%. Базовый индекс потребительских цен, вероятно, вырос на 6,1% в годовом исчислении, что является минимальным показателем за 4 месяца.

🇺🇸Политики ФРС намерены повысить ставки на 50 базисных пунктов на следующей неделе после четырех последовательных повышений на 75 базисных пунктов. Но если инфляция продолжит снижаться, в январе можно будет рассмотреть вопрос о повышении ставки только на 25 базисных пунктов. Центральный банк США также опубликует квартальные прогнозы инфляции, экономики и будущей динамики процентных ставок. На предстоящей неделе также будет опубликован отчет о розничных продажах, прогнозы которого указывают на падение на 0,1% в месячном исчислении, что свидетельствует о том, что ужесточение финансовых условий снижает потребительский спрос. Другие публикации включают индекс деловой активности S&P Global в сфере производства и услуг, экспортные и импортные цены, промышленное производство,

🇪🇺В Европе все внимание будет приковано к решению ЕЦБ по процентной ставке, поскольку рынки ожидают меньшего повышения на 50 базисных пунктов после двух последовательных повышений ставок на 75 базисных пунктов. Инвесторы также будут внимательно следить за новыми макроэкономическими прогнозами. Швейцарский национальный банк 🇨🇭, Банк Норвегии 🇳🇴 и Центральный банк Российской Федерации 🇷🇺 также представят обновленную информацию о денежно-кредитной политике.

Между тем, предварительные индексы PMI для еврозоны, Германии 🇩🇪 и Франции 🇫🇷 предоставят предварительную информацию об активности частного сектора в этом месяце, причем прогнозы указывают на очередное сокращение как в сфере услуг, так и в производстве.

Также будет интересно следить: Zew Economic Sentiment for Germany; окончательные данные по инфляции для Еврозоны, Германии, Франции, Италии и Испании; промышленное производство для Италии и еврозоны; уровень инфляции и окончательные оценки для России». s Рост ВВП за 3 кв.

На политическом фронте инвесторы будут внимательно следить за любыми изменениями в соглашении ЕС о цене на газ в преддверии встречи на уровне министров во вторник. Текущее обсуждаемое предложение - это ограничение в 220 евро за мегаватт-час.

🇬🇧 Ожидается, что в Великобритании Банк Англии объявит о повышении базовой банковской ставки на 50 базисных пунктов в четверг после повышения на 75 базисных пунктов на предыдущем заседании, что стало самым большим увеличением стоимости заимствований за 33 года.
Другие ключевые экономические данные включают месячный ВВП за октябрь, при этом рыночные прогнозы указывают на восстановление на 0,4% после сокращения на 0,6% в сентябре. Показатели инфляции также будут в центре внимания: годовой уровень снизится до 10,9% с максимума 1981 года в 11,1%. Промышленное производство, уровень безработицы, прибыль, розничные продажи, потребительское доверие GfK и предварительные PMI за декабрь также должны быть опубликованы.

В Азии все внимание будет приковано к данным о промышленном производстве и розничных продажах в Китае 🇨🇳 за ноябрь, чтобы лучше понять, как строгие ограничения Covid повлияли на экономику. Другие данные включают уровень безработицы, цены на жилье и инвестиции в основной капитал за период.
В Японии 🇯🇵 основное внимание будет уделено индексу производителей Tankan, данным о внешней торговле и мгновенным данным PMI.
В Индии 🇮🇳 ожидается рост торгового баланса и промышленного производства наряду с розничной инфляцией в ноябре, которая, как ожидается, замедлится, но останется выше верхней цели RBI в 6% за 11-й месяц.

Это будет напряженная неделя. Статистики будет много.
Основную статистику как обычно мы публикуем в новостном канале .

Всем хорошей недели 👋

P.S. продолжим про опционы, обязательно.

Обзор от Barclays 🏦🇬🇧 💷
Предстоящая неделя и климатический риск

✅ Последняя важная неделя 2022 года
Эта неделя будет насыщена катализаторами для рынков: центральные банкиры и инвесторы завершают 2022 год. Во-первых, во вторник индекс потребительских цен США за ноябрь даст еще одно указание на то, что ФРС может предпринять дальше, в том числе когда она объявит о своем следующем политическом решении в среду. Затем, в четверг, Банк Англии и ЕЦБ должны последовать за ФРС и поднять ставки на 50 б.п. Это произойдет сразу после того, как Китай опубликует макроэкономические данные за ноябрь, включая розничные продажи и промышленное производство.

💡Что мы думаем: Больше, чем решения центральных банков, инвесторы будут заинтересованы в том, как выглядит пересмотренная точечная диаграмма. В течение последнего месяца или около того члены FOMC говорили о прогнозе "выше и дольше". Еще в сентябре медианная точка была на уровне 4,625% в 2023 году и 3,875% в 2024 году. Большой вопрос: будет ли прогноз на 2023 год выше 5%? Если да, то это будет очень "ястребиный" сигнал, поскольку рыночное ценообразование продолжает достигать пика на этом уровне. Если нет, то внимание будет сосредоточено на точке 2024 года и на том, согласна ли ФРС с рынками, что ставки будут значительно снижены к тому времени (фьючерсные кривые ФРС показывают, что ставки вернутся к 3,25% к концу 2024 года).

В целом, мы ожидаем волатильных сессий как во вторник (CPI), так и в среду (FOMC), но недавний диапазон должен сохраниться.

✅ Базель III и климатический риск
В прошлый четверг Базельский комитет опубликовал FAQ для разъяснения того, как существующие правила Базель 3 должны учитывать климатический риск. Правила Базель 3 - это международные минимальные стандарты для банков, которые должны быть переведены в национальное законодательство соответствующими банковскими органами. Климатический риск, согласно базельской публикации, проявляется двумя различными способами:
🔸 Физические риски, которые возникают из-за изменений погоды и климата, влияющих на экономику;
🔸 переходные риски, которые возникают в связи с переходом к низкоуглеродной экономике. Эти риски будут трансформироваться в типичные категории рисков банков, а именно: риск ликвидности, кредитный риск, рыночный риск, операционный риск и репутационный риск.

💡Что мы думаем: Признано, что оценка и управление рисками требуют постоянного потока подробных данных. Тем не менее, этот FAQ должен, во-первых, помочь банкам подойти к регулированию, а во-вторых, обеспечить понимание срочности ситуации.
В документе подробно рассматриваются различные составляющие риска для банков, такие как кредитный риск, рыночный риск или операционный риск. Согласно документу, банки должны "уделять должное внимание финансовым рискам, связанным с климатом, в рамках комплексной проверки контрагентов". При этом следует учитывать климатический риск для контрагента, что потенциально может привести к повышению веса риска и, в будущем, поставить под угрозу инвестиционный рейтинг некоторых эмитентов, находящихся на балансе банков. Необходимо учитывать не только корпоративные кредитные портфели, но и портфель недвижимости, поскольку недвижимость может подвергнуться негативному влиянию погодных условий. Это, в свою очередь, может потребовать повышения стоимости кредитования. Хотя этот анализ может включать риски на микроуровне, банкам, возможно, потребуется рассмотреть возможные макротенденции в связи с изменением климата: по оценкам Всемирного банка (2018), к 2050 году в Латинской Америке, Южной Азии и Африке к югу от Сахары около 140 миллионов человек могут мигрировать внутри своих стран из районов с меньшей доступностью воды и снижением урожайности.

🌎 Ведущие инвестиционные менеджеры прогнозируют рост мировых акций в 2023 году

На фоне недавнего оптимизма по поводу того, что инфляция достигла своего пика — и что Федеральная резервная система может вскоре начать менять свой тон — 71% респондентов, участвовавших в опросе Bloomberg News, ожидают роста акций против 19%, прогнозирующих снижение.

Неофициальный опрос 134 управляющих фондами включает мнения крупных инвесторов, включая BlackRock Inc., Goldman Sachs Asset Management и Amundi SA.

«Несмотря на то, что мы можем столкнуться с рецессией и падением прибыли, мы уже частично дисконтировали ее в 2022 году», — сказала Пиа Хаак, главный инвестиционный директор Swedbank Robur, крупнейшего управляющего фондами Швеции. «У нас будет лучшая видимость в 2023 году, и мы надеемся, что это поможет рынкам».

Некоторые настроены оптимистично в отношении Китая, особенно в связи с тем, что он отходит от Covid-0. Спад в начале этого года привел к тому, что их оценки стали намного ниже среднего за 20 лет, что сделало их более привлекательными по сравнению с американскими или европейскими аналогами.

Для управляющих фондами более хорошие новости об инфляции и росте могут стать катализатором более высоких результатов. Почти 70% респондентов назвали их главными потенциальными положительными факторами. Они также сослались на полное открытие Китая и прекращение огня на Украине в качестве триггеров роста.

😎 Ждёте роста в 2023м? 👍 да, 👎 нет