📰 Ведомости пишут сегодня: Три из четырех опережающих индикаторов сигнализируют о рисках наступления глобальной рецессии в конце 2022 – начале 2023 г.

Глобальной рецессией эксперты считают спад реального годового ВВП на душу населения в совокупности со снижением других показателей экономической активности (промышленное производство, занятость, потребление энергии и др.).
Согласно этому определению, за последние 70 лет было пять эпизодов глобальной рецессии: 1974–1975, 1981–1982, 1990–1991, 2008–2009 гг., два квартала 2020 г.

1️⃣ Ухудшение прогнозов мирового роста ВВП как минимум на 1 процентный пункт (п. п.) за год до событий.
Международный валютный фонд (МВФ) в октябре понизил прогноз роста мировой экономики в 2023 г. до 2,7%, в июле МВФ прогнозировал рост на 2,9%, в январе – на 3,8%.

2️⃣ Рост цен на энергоносители как минимум на 60% в реальном выражении за два года или меньше до кризиса. Это увеличивает издержки производства широкого набора товаров и услуг, что является признаком сокращения глобального предложения.

3️⃣ Инверсия кривой доходности долларовых процентных ставок (так называемый term spread, который показывает разницу между доходностями длинных и коротких гособлигаций). Этот индикатор срабатывал с менее чем двухлетним лагом в семи из девяти эпизодов снижения глобального ВВП. Многие риски на этом горизонте считаются инвесторами повышенными относительно долгосрочного равновесия.

✅ Вероятность наступления мировой рецессии в следующем году достаточно высока, но пока на низком уровне находится индекс финансового стресса, который сводит воедино информацию по ставкам, спредам, ценам на финансовые активы, показывает уровень устойчивости агентов. При этом рецессия не всегда приходит из финансового сектора, иногда ее причиной становятся эпидемии, как было в 2020 г., или коллапс в энергетическом секторе, как в 1970-е

Ждёте рецессию? 🥺

Обзор от Barclays 🏦🇬🇧 💷
Показатели занятости в несельскохозяйственном секторе и кривая доходности в США

✅ TGIJF ( оригинал Thank God it's Friday - тут (Thank God it's Jobs Friday )
После выступления Джерома Пауэлла, вторым основным катализатором недели являются данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США (NFP). Ожидается, что количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе (по данным опроса учреждений) в ноябре увеличится примерно на 200 тысяч, по сравнению с 261 тысячей в октябре, при этом уровень безработицы останется на прежнем уровне 3,7%, а коэффициент участия немного повысится до 62,3% (по сравнению с 62,2% в октябре). Ожидается, что рост заработной платы в октябре немного замедлится до +0,3% м/м и +4,6% г/г (против +0,4% и +4,7%, соответственно, в октябре).

💡Что мы думаем: Данные по рынку труда за последние несколько дней были в основном негативными, включая данные о дефиците ADP, огромный всплеск сокращений рабочих мест по программе Challenger (американские работодатели объявили о 76 835 сокращениях в ноябре, что на 127% больше, чем 33 843 сокращения в октябре), относительно резкое падение субиндекса занятости ISM (48,4 с 50,0) и рост числа еженедельных заявок на продолжение выплат (1 608 тыс. с 1 551 тыс.). Таким образом, ожидается, что данные по занятости в несельскохозяйственном секторе окажутся слабее. Но после роста после неожиданного снижения индекса потребительских цен и "голубиной" речи Пауэлла, для дальнейшего роста, скорее всего, потребуется значительный промах (ниже 150 тыс.).

✅ Кривая в США продолжает инвертироваться
10-летние казначейские облигации США снизились до уровня чуть выше 3,5% после того, как более мягкие данные по индексу PMI в производственном секторе показали, что экономика США охлаждается. Тенденция разворота ставок продолжается, поскольку рынки ожидают несколько более низкого пика, чем месяц назад, а недавние комментарии чиновников ФРС указывают на замедление темпов повышения ставок. 10-летняя ставка в США сейчас на 70 б.п. ниже по сравнению с максимумами конца октября, а 2-летняя ставка - примерно на 50 б.п. ниже. Снижением доходности на более длинном отрезке, привело к тому, что спред доходности стал максимальным за последние 40 лет.

💡Что мы думаем: Опрос ISM показал, что давление на товары ослабевает, так как в ноябре 80% респондентов отметили сохранение прежних или снижение цен по сравнению с октябрем (87%). Это и последние данные по ИПЦ являются хорошей новостью для ФРС. Текущий импульс может еще больше ускориться, если ноябрьский индекс потребительских цен, который должен быть опубликован через две недели, снова преподнесет сюрприз в сторону снижения. В такой ситуации рынок может отметить дезинфляционную тенденцию еще более низкой доходностью в краткосрочной перспективе. Однако данные по рынку труда - хороший индикатор ценовых тенденций в сфере услуг (за исключением жилья) - остаются относительно сильными. Действительно, число открытых вакансий сокращается, но остается на высоком уровне. В связи с этим особый интерес будут представлять сегодняшние данные по заработной плате. Председатель ФРС Пауэлл уже дал понять, что, похоже, замедление темпов повышения ставок не за горами: "Время для смягчения темпов повышения ставок может наступить уже на декабрьском заседании". Тем не менее, рынок может переоценить возможность более раннего повышения ставок, что отражается в более низкой доходности на длинном интервале. ФРС, тем временем, подчеркивает необходимость удержания ставок на более высоком уровне в течение некоторого времени. Таким образом, текущая доходность казначейских облигаций на уровне 3,5% может быть склонна к некоторому отскоку, если инфляция в сфере услуг не будет снижаться ожидаемыми темпами. Недавнее изменение ставок соответствует нашему мнению о более значительной тенденции к замедлению инфляции и дает понять, что время для фиксации ставок (покупка трежерей) не будет вечным.

Ежедневный обзор Barclays. 😇

Обзор от Barclays 🏦🇬🇧 💷
Новый нарратив Китая COVID и инфляция в ЕС

🇨🇳 От пандемии к эндемии
Газета South China Morning Post опубликовала интересную статью, в которой журналисты рассказали о том, как чиновники здравоохранения в китайском городе Гуанчжоу - столице производственной державы провинции Гуандун - продвигают версию о том, что "вирулентность нового коронавируса [Омикрон] уже достигла уровня сезонного гриппа". Это повторяет комментарии вице-премьера Китая Сунь Чуньлань, которая возглавляла борьбу с COVID-19 в Китае в течение последних трех лет и обозначила новую главу в борьбе с пандемией на прошлой неделе, когда она заявила, что вариант Omicron является более передаваемым, но менее смертоносным. По сообщениям, сам президент Си сказал президенту Европейского совета Шарлю Мишелю, что доминирующий сейчас вариант вируса Омикрон открывает путь к снижению ограничений.

💡Что мы думаем: Сейчас мало кто сомневается в том, что Китай находится на пути к восстановлению своей экономики. Как мы уже говорили, этот процесс будет долгим, и полное восстановление экономики может произойти не раньше середины следующего года. Тем не менее, как обычно, рынки смотрят вперед и уже начинают оценивать этот более обнадеживающий прогноз. Индекс Hang Seng Composite (HSCI) сейчас вырос на 33% с октябрьских минимумов, а индекс Hang Seng Tech за последний месяц вырос почти на 50%. Однако оба индекса остаются значительно ниже максимумов 2021 года (-42% и -61% соответственно). Хотя мы считаем, что глобальные инвесторы по-прежнему значительно недооценивают китайские активы, что оставляет место для дальнейшего притока средств, мы ожидаем, что следующий этап подъема будет более медленным и волатильным.

🇪🇺 ЕЦБ и инфляция
Последние данные по инфляции в еврозоне показали признаки ослабления: базовый индекс потребительских цен упал на 1,9% м/м, снизив показатель г/г с рекордно высокого уровня в 10,6% в октябре до 10% в ноябре. Падение основного показателя было вызвано в основном снижением цен на энергоносители, которые упали на 1,9% м/м в ноябре, а рост г/г снизился с 41% до 34,9%. Снижение цен на энергоносители и эффект базы, вероятно, станут основным фактором дальнейшего ослабления европейской инфляции в ближайшие кварталы. Может показаться, что это облегчит работу ЕЦБ, но только на первый взгляд.

💡Что мы думаем: ЕЦБ должен бороться с инфляцией, учитывая при этом негативные последствия повышения ставок и роста цен на энергоносители для экономики ЕС. Снижение инфляции может выглядеть как облегчение, но данные по базовой инфляции не столь обнадеживают, указывая на более устойчивое инфляционное давление в среднесрочной перспективе. Базовая инфляция не изменилась и составила 5% г/г, в то время как инфляция в сфере услуг снизилась лишь незначительно - с 4,3% до 4,2%. Рост заработной платы, возможно, не такой высокий, как в США, но он постоянно увеличивается, и ЕЦБ стремится к быстрым действиям. После данных по инфляции члены ЕЦБ отметили, что "последние результаты по инфляции совсем не обнадеживают", а "неглубокая или техническая рецессия вряд ли сможет сдержать инфляцию". Таким образом, ЕЦБ готов пойти на жертвы: "противостоять слишком высокой инфляции и не дать ей укорениться, независимо от ухудшения перспектив экономической активности". Центральный банк может снизить темпы повышения ставок, но все равно будет чувствовать необходимость повышения ставки на 50 б.п. в декабре. Ухудшение перспектив экономики ЕС, рост которой в 2023 году может составить -1%, может, однако, ограничить общий объем предстоящих повышений. Рынок ставок ожидает пика в 2,8% к июню следующего года, но ЕЦБ может сделать паузу, прежде чем достичь этого. Кроме того, ЕЦБ должен учитывать свои планы по нормализации баланса, что оказывает дополнительное давление на ставки, не позволяя центральному банку быть слишком агрессивным на обоих фронтах (на коротком и длинном концах кривой ставок). По этой причине мы по-прежнему считаем целесообразным фиксировать текущие ставки.

Ежедневный обзор Barclays. 😇

🤔 Пришло время поговорить про опционы
Вопрос,судя по всему актуальный. Опыта в основном ни у кого нет. А попробовать хочется 🙈

Опцион - это контракт, который предусматривают право покупателя опциона купить или продать базовый актив в указанный период и по определенной цене.

Определение , кажется ничего не объясняет.
У опционов есть несколько характеристик
1️⃣ Базовый актив (БА) - стоимость которого является базой для определения стоимости опциона. Это могут быть фьючерсы или акции.

2️⃣ Существуют 2 типа опционов - call и put.

📈Опцион call для покупателя опциона приносит прибыль в случае роста цены БА.

📉Опцион put для покупателя опциона приносит прибыль в случае падения цены БА.

3️⃣ Дата исполнения - дата, до которой существует опцион, когда происходят окончательные расчёты. У одного БА могут быть одновременно десятки сроков истечения контрактов.

4️⃣ Strike (страйк) - цена БА, выше которой для call опциона покупатель сможет рассчитывать на прибыль (без учёта премии продавца) / ниже которой для put опциона.

5️⃣ ГО - как и у фьючерсов для покупки/продажи опционов требуется гарантийное обеспечение.

Особенностью опционов является их цена.
Чем ближе срок исполнения(экспирации), тем при прочих равных становится ниже цена.

Зачем в принципе нужны опционы?
Допустим вы покупаете БА и в тоже время боитесь, что его цена начнёт падать. Для того, чтобы уберечь себя от потерь вы покупаете опцион put, который компенсирует вам падение цены базового актива.

Либо наоборот, у вас открыта короткая позиция, но вы опасаетесь разворота , и чтобы "подстраховаться" покупаете опцион call.

В обоих случаях вы платите премию продавцу, за приобретение "страховки" от падения, или от роста БА.

Всё это пока не раскрывает сути инструмента, поэтому разберём на 4х примерах :
🔸 покупка call
🔸 покупка put
🔸 продажа call
🔸 продажа put

#опционы

☕️ C Добрым утром, Друзья!

Несмотря на все сложности в мировой экономики, в 🇺🇸США вышли крайне позитивные отчёты:
🔸Индекс деловой активности в сфере услуг вырос до 56.5, а в октябре был 54.4, это стало рекордным показателем за 2 года!

в противовес сфере услуг на прошлой неделе вышли данные PMI производства, которые как раз упали на 3х летние минимумы.

Лидерами роста в сфере услуг стали направления аренды и лизинга в: недвижимости, горнодобывающей промышленности и сельском хозяйстве, а также в лесном хозяйстве.

Однако не все так позитивно, вслед за текущим ростом падает уровень будущих бронирований, что сигнализирует о не уверенности в способности платить по долгам.

🤯Именно этот позитив и обвалил вчера рынки: Добро Есть Зло. Т.к. если экономика ещё крепка, то зарплаты будут расти, а значит и инфляция разгоняться.

🔸Dow Jones 📉1.40%
🔸 S&P 500 📉1.79%
🔸 Nasdaq 100 📉1.93%

📺Адепты Теории заговора и аналитики из Блумберг считают, что ФРС может пойти на еще одно резкое повышение, чтобы с большей вероятностью столкнуть экономику в рецессию, с целью охлаждения спроса.

При этом в остальных зависимых от США странах рецессия уже на лицо! Даже в Швейцарии инфляция на рекордных уровнях в 1.9%😱
А розничные продажи в 🇪🇺ЕС упали на 2.7% г/г

🇨🇳 Зато Китай снимает ограничения по Ковид! и аналитики прогнозируют, что Китай это может сделать быстрее чем может показаться. Скорее всего власти Китая откажутся от своей политики КовидЗеро и пойдут по пути принятия инфекции, что будет менее разрушительно для экономики. На этом фоне Китайские индексы растут, а юань укрепляется.

🇷🇺Между тем, в первый день введённого потолка цен на нефть🛢 из России ММВБ уверенно растёт. Способствовало росту индекса умеренное ослабление рубля. RGBI реагируют на рост ММВБ и ослабление рубля нормальным снижением.
Даже падение американских индексов не поколебало ММВБ, что говорит о зрелости и устойчивости отечественного индекса 😂.
Возможно Рождественское ралли в РФ наступило раньше чем в США? Кто больше заслужил подарки на НГ: Мы или 🌈США?

Интересные события происходят в отдельных акциях:
Металлурги во главе с 💿Норникилем показали хороший рост, который, видимо связан с ослаблением рубля.
А вот рост 🏦сбера на +4% не так очевиден.
Только на прошлой неделе депутаты выступили с законопроектом о преследовании ТГ каналов за ПампЭндДамп, а вчера сбер растёт без особых на то причин 🤔! Безусловно такой рост вызван одновременным желанием россиян купить зелёный банк перед НГ и ни чего более.

🛴Также любопытное время выбрала компания Whoosh для IPO, которое вчера анонсировало.
Как писал во вчерашнем обзоре: бум IPO обычно приходится на хорошие времена. Зачем сейчас этот сюр - не понятно)
Вы будете участвовать в этом размещении? пишите в комментариях!

👤Продажи инсайдеров:
🧩 Акционеры $LLY - $18.3 млн.
🧩 Пресс секретарь $DE - $5 млн.
🧩 Директор $MTD - $9.6 млн.
🧩 CEO $GWW - $8.6 млн.
🧩 Президент $AMCR - $5.9 млн.

👤Покупатели:
🧩 Директор $CTM + $107 млн.

⚽️1/8 ЧМ-2022:
🇯🇵 1 - 3 🇭🇷(по пенальти)
🇧🇷 4 - 1 🇰🇷

Сегодня:
🇲🇦 - 🇪🇸
🇵🇹 - 🇨🇭

Хорошего вам дня 🤗 и не забываем ставить 👍