Каким должен быть курс доллара и как его регулировать?

Андрей Белоусов, один из главных экономических советников Владимира Путина, сказал на полях ПМЭФ, что «оптимальный» уровень рубля составляет от 70 до 80 рублей за доллар по сравнению с текущей ценой ниже 55.

Министерство финансов исходило из расчетов бюджета на 2022-2023 годы на основе обменного курса около 77 и предусматривает более слабый рубль в последующие два года.

Однако дилемма заключается в том, что ЦБ не хватает инструментов, чтобы ослабить рубль.
После введения санкций и блокировке ЗВР, нет возможности скупать "излишки" валюты с рынка.

По словам Bloomberg:
- власти рассмотрели, но исключили идеи, которые включали требование к экспортерам конвертировать свои доходы в юани, на которые, по словам людей, не распространяются внутренние ограничения на доллары и евро.

- еще один вариант, который был сочтен неэффективным, был смоделирован по образцу подхода Ирана, который поддерживал двухуровневый, а в последнее время и множественный обменный курс с тех пор, как США впервые ввели серьезные ограничения на экспорт энергоносителей более десяти лет назад.

Выхода пока не найдено, и доллар продолжает снижение обновляя минимумы.

Запомни этот день 🚀 💚

☕️ C Добрым утром, Друзья!
Сегодня день памяти и скорби, но мы так много в последнее время говорим о войне, что просто помолчим на эту тему....
🚬⏳

Раз уж заговорили о России то пройдёмся по её фондовому рынку.
Наперекор общемировому оптимизму, ММВБ вчера терял 2,2%, РТС же удерживался за счёт стремительно крепнущего рубля. Частично падение ММВБ можно было объяснить именно укреплением рубля, ведь валютная выручка сокращается. Курс доллара опустился на уровень лета 2015 года. На стороне укрепления рубля остаётся факторы: высоких сырьевых цен и недостаточного импорта, а также очередной налоговый период, который вынуждает экспортёров продавать валюту для выплаты налогов.
Спроса на валюту однозначно не хватает, хотя крепкий рубль уже сильно вредит экономике, особенно при том, что сегодня нефть и сталь значительно дешевеют (-3,5%).
Посмотрим, чем нас удивит минфин и ЦБ, и смогут ли они предпринять меры для ослабления рубля.

Также добавляет негатива отечественному индексу желание Минфина пополнить бюджет за счёт внеплановых сборов. В частности вчера вышла новость о том, что Минфин готовит поправки в налоговый кодекс, которые вводят временную надбавку к НДПИ на добываемый в РФ газ в период с сентября по ноябрь 2022 г. Сумма изъятий может составить 416 млрд руб., что составит 11,3% от EBITDA Газпрома по итогам 2021 г.

В Другом мире вчера был замечательный растущий день, правда рост не превысил пятничного падения, но это мало кого беспокоит. После отскока сегодня следует падение. Индекс MSCI Азии упал более чем на 0,5%, при этом китайские технологические акции оказались в числе аутсайдеров (-1,8%).
Скептицизм различных инвест домов вчера подробно описывали тут и тут .
Сегодня ожидается выступление Дж. Пауэлла, который, вероятно, продолжит ястребиную риторику в отношении инфляции.

👤Продажи инсайдеров:
🧩 Директор $TALO - $7.2 млн.
🧩 Акционеры $S - $14 млн.

👤Покупатели:
🧩 Акционеры $VGII + $66.7 млн.
🧩 Акционеры $DAWN + $18 млн.
🧩 Директор $WVE + $20.4 млн.

🕢 ситуация на рынках по состоянию на 07:20 утра мск:
Индексы Азии:
🇮🇳Индия -1,16%
🇹🇼Тайвань -2,20%
🇨🇳Шанхай -0,33%
🇭🇰 Гонконг -1,26%
🇯🇵Япония -0,12%
Фьючерсы на Европейские индексы🇪🇺:
🇬🇧FTSI100 -0,96%
🇩🇪Dax -1,23%
Фьючерсы на индексы 🇺🇸:
S&P500 -1,04% (3 729 п.)
Dow -0,93%
NasDaq -1,05%
Russel -1,46%
VIX 😈 +1,18% (30,68п.)
Сommodities:
🛢Сырая нефть WTI -3,65% (110,84$)
🛢Сырая нефть Urals 88,61$
🏅золото -0,51% (1 829$)
🥈серебро -1,64% (21,410$)
🥉медь -1,37% (3,970$)
bitcoin -1,23% (20 363$)

Хорошего вам дня и удачных сделок 🤗

Обзор KB Home $KBH строительная компания США

Компания строит и продает различные дома, в том числе отдельно стоящие жилые дома на одну семью, таунхаусы и кондоминиумы. Компания также предлагает финансовые услуги, такие как страховые продукты и титульные услуги. Компания работает в Аризоне, Калифорнии, Колорадо, Флориде, Неваде, Северной Каролине, Техасе и Вашингтоне. Компания, ранее известная как Kaufman and Broad Home Corporation, сменила название на KB Home в январе 2001 года. KB Home была основана в 1957 году, ее штаб-квартира находится в Лос-Анджелесе, Калифорния.

Рынок жилья в США

Поскольку компания работает на рынке жилья, состояние рынка в целом оказывает основное влияние на деятельность компании.

Продажи нового жилья в мае 2022года показали практически худшие значения за 2 года (хуже было только в мае 2020 года).
Аналогичная ситуация на рынке вторичного жилья. Продажи падают с января 2022 г.
На рынок также негативно влияют ставки по ипотечным кредитам. Текущая ставка растёт на фоне решения ФРС поднять ставки, и как ожидается, ставки будут расти, а следовательно и ипотечные ставки продолжат рост.

Кроме того средняя стоимость домов в США превышает $340 тысяч и продолжает расти, что привело к росту платежа по ипотеке на 30 лет в размере $300 тысяч с $1300 в конце 2021 года до $1700 на текущий момент.

Краткое резюме: рынок строящегося жилья переживает не лучшие времена, и ситуация пока только ухудшается.

Большой обзор здесь.

Citigroup , вслед за Goldman и Mogran Stanley , оценивает вероятность глобальной рецессии в 50%.

Bloomberg ссылается на экономистов Citigroup Inc.: вероятность того, что мировая экономика впадёт в рецессию, приближается к 50%, поскольку центральные банки ужесточают денежно-кредитную политику, а спрос на товары ослабевает.

В настоящее время Citigroup прогнозирует, что мировая экономика вырастет на 3% в этом году и на 2,8% в 2023 году. Его экономисты заявили, что если рецессия действительно произойдет, то безработица вырастет на несколько процентных пунктов, а объем производства испытает несколько слабых кварталов.

https://zen.yandex.ru/media/id/5e2cbbae433ecc00b248d382/citigroup-ocenivaet-veroiatnost-globalnoi-recessii-v-50-62b2eacb0e49941961823b45

​Газпром теряет объёмы поставок газа в Европу

«Газпром» решил не резервировать дополнительное мощности для поставок газа в Европу по украинским трубопроводам на июль на аукционе в понедельник, как показывают результаты бронирования . Это еще один признак того, что поставки газа могут оставаться ограниченными дольше после того, как Газпром сократил поставки по трубопроводу «Северный поток» — своему крупнейшему газовому маршруту в Европейский Союз — всего до 40% его пропускной способности.

Поставки газа в следующем месяце могут быть еще более ограниченными, так как газопровод Nord Stream должен быть полностью остановлен на несколько дней из-за ежегодных работ.
Украина неоднократно призывала «Газпром» увеличить поставки через пограничный пункт Суджа между странами. Российская компания по-прежнему может бронировать дополнительные мощности по этому маршруту через ежедневные аукционы пропускной способности, вариант, который она пока не использовала в этом месяце.

«Газпром» может поставлять через Суджу 77,2 млн кубометров газа в сутки по транзитному контракту с Украиной, но удерживает потоки на уровне около 42 млн кубометров.

Европа наращивает покупки российской нефти. Виноват Лукойл

Общие морские потоки сырой нефти выросли за семь дней до 17 июня, компенсировав примерно половину падения на предыдущей неделе. В общей сложности 35 танкеров погрузили 26,3 млн баррелей с экспортных терминалов страны, свидетельствуют данные отслеживания судов и отчеты портовых агентов.

Litasco поставляет российскую нефть на принадлежащий Лукойлу нефтеперерабатывающий завод в Италии. Средиземноморская картина повторяется в Черном море, опять же благодаря увеличению отгрузок на принадлежащий «Лукойлу» нефтеперерабатывающий завод в Болгарии.

Китай и Индия по-прежнему являются крупнейшими покупателями российской нефти.

Подробнее в обзоре

Акции $MO Altria Group падают после публикации в The Wall Street Journal что FDA намерено запретить продажу электронных сигарет Juul в США.

FDA официально может объявить о своем решении позже в среду.

Отчёт $WGO Winnebago (рассказывали о компании недавно)
🔼EPS (прибыль на акцию) = $4.13 ( ожидалось $2.96)
🔼Revenue (выручка) = $1.46 млрд (+52.0% г/г)

Комментарий генерального директора: «Глядя на более широкие экономические тенденции, мы добились успеха в управлении сбоями в цепочках поставок, улучшении уровня запасов у дилеров, управлении инфляцией затрат и повышение производительности производства для стабильно высоких результатов. Мы ожидаем, что проблемы цепочек поставок и инфляционное давление сохранятся в четвертом квартале и в 2023 финансовом году».

🙅🏡
В след за Тесла сотрудников увольняет JPMorgan Chase $JPM .

Банк увольняет около 500 сотрудников в своём подразделении жилищного кредитования и ещё около 500 переводит в другие подразделения банка, поскольку растущие ставки по ипотечным кредитам снижают спрос на покупку жилья.

Рост ставок по ипотечным кредитам отражается на всей отрасли недвижимости, жилищного строительства и строительных товаров.
Об актуальном положении дел на жилищном рынке США написано тут

☕️C Добрым утром, Друзья!

Вчера прошло выступление Дж. Пауэлла в Сенате США, где председатель ФРС сказал, что США должны снизить высокую инфляцию до целевого уровня в 2%. Он признал, что резкое повышение ставок может вызвать экономический спад, и назвал мягкую посадку «очень сложной задачей». Пауэлл признал, что ставки будут продолжать расти с темпами, необходимыми для управления инфляцией.
Перспективы ужесточения ставок снижают ожидания потребительской активности, в связи с этим падают цены на нефть. Нефть упала на 3% до уровня ниже 103 $/бр. Кроме нефти падают и остальные commodities.

Фондовые индексы США двигались разно направленно, но в итоге закрыли день небольшим снижением:
🔸Dow Jones упал на 0,15%,
🔸S&P 500 — на 0,13%,
🔸Nasdaq — на 0,15%.

Пока в мире бушует инфляция - Россия представляет собой уголок спокойствия. По данным Росстата, с 11 по 17 июня потребительские цены снизились на 0,12%. В годовом выражении показатель замедлился до 16,4%. С начала года потребительские цены выросли "всего" на 11,51%.

На этом фоне падает доходность ОФЗ и растёт интерес к акциям, но дальнейшее падение цен на сырье ставит под вопрос потенциал роста акций экспортёров, особенно это остро с учётом сверх крепкого рубля. Крепкий рубль болезненно отражается на Российской экономике, но инструменты для его ослабления ещё разрабатываются минфином и ЦБ.
Потенциал ослабления рубля экспертами оценивается до диапазона 74-90 руб/$.

Кстати, на фоне неопределённости вчера биткоин вновь тестировал уровень 20к$

👤Продажи инсайдеров:
🧩 Исполнительный Директор $ORCL - $204 млн.
🧩 Директор $PINS - $37 млн.

👤Покупатели:
🧩 Акционеры $BRK.B + $529 млн.
🧩 Директор $DAWN + $11.5 млн.
🧩 CFO $SOL + $2.3 млн.

🕢 ситуация на рынках по состоянию на 07:20 утра мск:
Индексы Азии:
🇮🇳Индия +1.06%
🇹🇼Тайвань -1.43%
🇨🇳Шанхай +0.58%
🇭🇰 Гонконг +0.97%
🇯🇵Япония -0.27%
Фьючерсы на Европейские индексы🇪🇺:
🇬🇧FTSI100 -0.57%
🇩🇪Dax -0.53%
Фьючерсы на индексы 🇺🇸:
S&P500 -0.40% (3 747 п.)
Dow -0.34%
NasDaq -0.44%
Russel -0.47%
VIX 😈 +0.76% (29,23п.)
Сommodities:
🛢Сырая нефть WTI -2.84% (107,78$)
🛢Сырая нефть Urals 89.63$
🏅золото -0.21% (1 834$)
🥈серебро -0.72% (21,267$)
🥉медь-1.84% (3,866$)
bitcoin -1.21% (20 157$)

Хорошего вам дня и удачных сделок 🤗

Кто помнит слово дефицит, тот в цирке не смеётся.

Россия грозит западу голодом, но так ли всё хорошо у нас?

Сначала говорили о проблемах в авиаотрасли, потом в компьютерах/серверах/комплектующих, недавно писали о проблемах в подшипниках - их просто не производят в РФ, сейчас поговорим об аграрных сложностях.

Западные санкции коснулись сельхозтехники и ремонтных частей. Импортная с/х техника (та что непосредственно произведена за границей) составляет 30-40%.
Склады ряда иностранных игроков — в том числе крупнейшего из них John Deere $DE — близки к исчерпанию, а к осени ситуация станет критичной по большинству брендов.

📌Параллельный импорт тоже под угрозой, т.к. партнёры боятся попасть под вторичные санкции.
📌По многим позициям в России просто нет аналогов, а их разработки упираются в фундаментальные технологические трудности, которым уже по 110 лет - в частности это катастрофическое отставание в двигателестроении.
В России и даже Китае просто нет современных двигателей для с/х техники мощностью выше 400 л.с. (есть старые образцы, которые требуют глубокой модернизации).

Проблему с комплектующими подтвердили в крупнейшем в России агрохолдинге $AGRO : На долю иностранных марок у компании приходится порядка 85% парка техники.
Компания пытается решить этот вопрос через параллельный импорт, но это не быстро, и цена на комплектующие вырастет на 40-50%.

Эксперты признают, что этот сезон ещё пройдёт нормально, но дальше будет гораздо сложнее.

И как говорил классик: "денег нет, но вы держитесь"

​Российская нефть исчезает у Азорских островов

Российские нефтяные танкеры все чаще исчезают из поля зрения в Атлантическом океане по мере ужесточения санкций против экспорта.

За последние 10 дней по крайней мере три танкера исчезли из систем слежения за судами, когда они приблизились к Азорским островам, крошечной группе островов примерно в 950 милях к западу от материковой Португалии, пишет Bloomberg.

Вероятно, они перегрузили свои грузы на другие суда. Такого раньше там не случалось до начала СВО, не говоря уже о том, что они были вне поля зрения спутникового мониторинга.

Непонятно, почему корабли "исчезли" — возможно, некоторые покупатели хотят совершить покупку как можно более конфиденциально. Евросоюз ввел запрет на покупку российской нефти, который полностью вступит в силу только в декабре.

Некоторые российские грузы также начинают исчезать из поля зрения по пути в Азию.

Перевалка с судна на судно является обычным явлением на нефтяном рынке, и российская нефть в течение многих лет "переваливалась" у побережья Дании, а в последнее время — в Средиземном море и даже у Азорских островов.

Такая тактика часто использовалась для санкционированных потоков из таких стран, как Иран и Венесуэла.

Суда будут двигаться рядом друг с другом, и, как правило, меньший танкер будет разгружать свой груз в более крупный. Затем этот более крупный корабль будет перевозить груз по дальнему торговому маршруту, часто в Азию.

Отчёт $KBH KB Home (строительная компания)
🔼EPS (прибыль на акцию) = $2.32 ожидалось $2.03
🔼Revenue (выручка) = $1.72 млрд (+19% г/г) ожидалось $1.66 млрд

Текущий объём незавершённых контрактов вырос до $6.12 млрд с $5.71 млрд в прошлом квартале.

Прогнозы:
🔸 доходы от жилья в диапазоне от $7,30 до 7,50 млрд.
🔸 Средняя цена продажи составит около $500 000
🔸 Операционный доход от жилищного строительства в процентах от доходов в диапазоне от 16,0% до 16,6%, при условии отсутствия затрат, связанных с запасами.
🔸 Рентабельность собственного капитала более 27%.

NYSE | Pre-Market: $27.20+0.97 (+3.70%)

​Рэй Далио шортит Европу
Bridgewater удваивает ставку против европейских акции до $10,5 млрд

Bridgewater Associates Рэя Далио сделала ставку в размере $10,5 млрд против европейских компаний, почти удвоив свою ставку на прошлой неделе до самой медвежьей позиции по акциям региона за два года.

Согласно данным, собранным Bloomberg, крупнейший в мире хедж-фонд раскрыл короткие ставки против 28 компаний, включая ставки на сумму более $500 миллионов против ASML Holding NV, TotalEnergies SE, Sanofi и SAP SE. Данные показывают, что общая ставка выросла с $5,7 млрд против 18 компаний на прошлой неделе.

Короткие продажи получают прибыль от снижения цен на акции, продавая взятые взаймы акции и выкупая их, когда они падают. Продавцы увеличивают свои ставки во время роста процентных ставок и инфляции, которые увеличивают шансы рецессии. Неясно, нацелены ли ставки Bridgewater на чистую прибыль или являются частью более широкой стратегии хеджирования.

В интервью Bloomberg TV на прошлой неделе Грег Дженсен, содиректор по инвестициям фирмы, сказал, что распродажа акций все еще незначительна по сравнению с ралли, которое они наблюдали за последнее десятилетие, и более значительными движениями в Европе и Европе. США было еще возможно. Он отказался комментировать европейские продажи Bridgewater.

​Как уронить крепкий рубль?

Проблема крепкого рубля остаётся доминирующей в правительственных кругах блока, ответственного за экономическую обстановку в стране. Я писал ранее о том, что ЦБ опустил ставку на докризисный уровень, но эта мера не работает.

Как я уже упоминал ранее:
Андрей Белоусов, один из главных экономических советников Владимира Путина, сказал на полях ПМЭФ, что «оптимальный» уровень рубля составляет от 70 до 80 рублей за доллар по сравнению с текущей ценой около 53.

Проблема крепкого рубля приводит к тому, что экспорт за границу с каждым днём становится всё менее выгодным. Высокие цены в мировых валютах - это позитивно, но в рублях, где российские экспортёры несут затраты выручка и финансовый результат становятся всё ниже, с каждым днём обновляя минимумы.

В ЦБ не против ослабления рубля, но настаивают на сохранении плавающего курса. Компромисс между регулятором и правительством может быть найден в дальнейшем снижении ключевой ставки и наращивании расходов, говорят эксперты.

"Центробанк и правительство обсуждают вред крепкого рубля для российской экономики в нынешней ситуации. Обстановка объективно приводит к тому, что рубль укрепляется. Фактически остался один путь: окончательная либерализация валютных отношений в дополнение к тем мерам, которые уже были приняты в этом направлении, и снижение ключевой ставки." председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков.

«Экономический блок правительства предлагает действовать безотлагательно — снижать ставку и выдавать дешевые кредиты. Ставка сейчас не повлияет на инфляцию, у нее немонетарный характер и ее можно смело опускать ниже 7%. В текущих условиях можно даже просто деньги населению раздать для поднятия спроса. Но финансовый блок полагает, что проблемы временные, угроза инфляции есть, а ситуацию можно „пересидеть“.», — Директор Центра стратегических коммуникаций Дмитрий Абзалов.

Среди мер по ослаблению рубля, обсуждаемых в экспертном сообществе и органах власти, существует предложение главы Счетной палаты Алексея Кудрина возобновить накопление резервов в юанях, а также идею запретить экспорт углеводородов в долларах и евро, предложив зарубежным покупателям расплачиваться валютами тех стран, которые не поддерживают санкции.

В определенном смысле такие меры приведут к возросшей зависимости от этих стран.

Что нас ждёт?
🔸Определенно: дальнейшее снижение ставок.
🔸Скорее всего: стимулирование населения, в том числе через различные выплаты социального характера
🔸Что ожидаю я: рост закупок юаня в резервы.

Отчёт $ACN Accenture (консалтинг и аутсорсинг)
🔼EPS (прибыль на акцию) = $2.79 ожидалось $2.85
🔼Revenue (выручка) = $16.16 млрд (+22% г/г) ожидалось $16.05 млрд

Новые заказы на сумму $17млрд за квартал, второй по величине показатель компании за всю историю, рост на 10% в $ и на 15% в местной валюте.

Прогноз:
выручка за 2022 финансовый год увеличится с 25,5% до 26,5% в местной валюте по сравнению с консенсус-прогнозом роста на 22,34% и предыдущим прогнозом роста с 24% до 26%; по-прежнему ожидает, что операционная маржа составит 15,2%, а свободный денежный поток — от 8 до $8,5 млрд ;
EPS (прибыль на акцию) $10,61–10,70 по сравнению с предыдущим прогнозом от $10,61-10,81

NYSE | Pre-Market: $275.00-11.40 (-3.98%)