Qualivian Investment Partners: Mega-caps недооценены по сравнению с остальными компаниями S&P 500
🔸 Хотя номинальное соотношение цены к прибыли для этих акций было выше, чем в среднем для S&P 500, простой P/E не учитывает значительных темпов роста, достигнутых такими компаниями, как Facebook $FB , Apple $AAPL , Amazon $AMZN, Microsoft $MSFT и Alphabet $GOOGL .
🔸 Big Tech по более скромной оценке, чем S&P 500 в целом, если принять во внимание прогнозируемые темпы роста.
🔸«Учитывая их потенциальный рост прибыли, акции кажутся недооцененными по сравнению с индексом, который сам по себе кажется переоцененным по сравнению с прошлыми темпами роста долгосрочной прибыли», - говорится в письме фонда, опубликованном на этой неделе .
🔸Например, в статистике, предоставленной Qualivian, коэффициент PEG ( соотношение P/E акции на темпы роста ее прибыли) - для Big Tech варьируется от 1,1x до 2,3x. Между тем, показатель для S&P 500 в целом составляет 2,7x.
🔸Кроме того прибыль крупных технологических компаний может быть занижена из-за того, как принципы бухгалтерского учета GAAP регулируют инвестиционные расходы
🔸«Их будущая прибыль должна легко превысить доход S&P 500, в то время как их оценка будет со скромной надбавкой к прибыли в следующем году и с дисконтом к прибыли на пять лет вперед», - заявили они.
🔸Если посмотреть на динамику акций мега-капитализации в 2021 году, то GOOGL, MSFT и FB превзошли S&P 500 в целом. Между тем $AMZN и $AAPL не оправдали ожиданий :
🔸 Хотя номинальное соотношение цены к прибыли для этих акций было выше, чем в среднем для S&P 500, простой P/E не учитывает значительных темпов роста, достигнутых такими компаниями, как Facebook $FB , Apple $AAPL , Amazon $AMZN, Microsoft $MSFT и Alphabet $GOOGL .
🔸 Big Tech по более скромной оценке, чем S&P 500 в целом, если принять во внимание прогнозируемые темпы роста.
🔸«Учитывая их потенциальный рост прибыли, акции кажутся недооцененными по сравнению с индексом, который сам по себе кажется переоцененным по сравнению с прошлыми темпами роста долгосрочной прибыли», - говорится в письме фонда, опубликованном на этой неделе .
🔸Например, в статистике, предоставленной Qualivian, коэффициент PEG ( соотношение P/E акции на темпы роста ее прибыли) - для Big Tech варьируется от 1,1x до 2,3x. Между тем, показатель для S&P 500 в целом составляет 2,7x.
🔸Кроме того прибыль крупных технологических компаний может быть занижена из-за того, как принципы бухгалтерского учета GAAP регулируют инвестиционные расходы
🔸«Их будущая прибыль должна легко превысить доход S&P 500, в то время как их оценка будет со скромной надбавкой к прибыли в следующем году и с дисконтом к прибыли на пять лет вперед», - заявили они.
🔸Если посмотреть на динамику акций мега-капитализации в 2021 году, то GOOGL, MSFT и FB превзошли S&P 500 в целом. Между тем $AMZN и $AAPL не оправдали ожиданий :
Epic fail for Apple 🍏
🔸Cудья из Калифорнии Ивонн Гонсалес-Роджерс вынесла постоянный судебный запрет по делу Epic Games против Apple: "Apple постоянно ограничена запрещать разработчикам включать в свои приложения и их метаданные кнопки, внешние ссылки или другие призывы к действию, которые направляют клиентов к механизмам покупки, в дополнение к покупкам в приложениях...".
Иными словами теперь оплаты частично смогут идти в обход Apple, а значит компания будет терять часть прибыли от Apple Store.
🔸Мы рассказывали предысторию дела : она здесь.
🔸 Ранее сегодня Epic попросила Apple восстановить свою учетную запись разработчика в Южной Корее после принятия нового закона, разрешающего использование альтернативных платежных систем. Apple отклонила запрос, заявив, что Epic может вернуться, если согласится «играть по тем же правилам, что и все».
🔸Apple подаст апелляцию на новый судебный запрет.
📉акции яблочной компании падают сегодня на 2%.
🔸Cудья из Калифорнии Ивонн Гонсалес-Роджерс вынесла постоянный судебный запрет по делу Epic Games против Apple: "Apple постоянно ограничена запрещать разработчикам включать в свои приложения и их метаданные кнопки, внешние ссылки или другие призывы к действию, которые направляют клиентов к механизмам покупки, в дополнение к покупкам в приложениях...".
Иными словами теперь оплаты частично смогут идти в обход Apple, а значит компания будет терять часть прибыли от Apple Store.
🔸Мы рассказывали предысторию дела : она здесь.
🔸 Ранее сегодня Epic попросила Apple восстановить свою учетную запись разработчика в Южной Корее после принятия нового закона, разрешающего использование альтернативных платежных систем. Apple отклонила запрос, заявив, что Epic может вернуться, если согласится «играть по тем же правилам, что и все».
🔸Apple подаст апелляцию на новый судебный запрет.
📉акции яблочной компании падают сегодня на 2%.
Finanswer
Qualivian Investment Partners: Mega-caps недооценены по сравнению с остальными компаниями S&P 500 🔸 Хотя номинальное соотношение цены к прибыли для этих акций было выше, чем в среднем для S&P 500, простой P/E не учитывает значительных темпов роста, достигнутых…
В продолжении вчерашнего поста о компаниях высокой капитализации: обзор здесь.
Finanswer
Epic fail for Apple 🍏 🔸Cудья из Калифорнии Ивонн Гонсалес-Роджерс вынесла постоянный судебный запрет по делу Epic Games против Apple: "Apple постоянно ограничена запрещать разработчикам включать в свои приложения и их метаданные кнопки, внешние ссылки или…
Где-то убыло, где-то прибыло
🔸 Во-первых хочется сказать, что Epic хоть и добились частичного результата, тем не менее Epic выплатит Apple 30% от 12 миллионов долларов, полученных Epic в App Store в период с августа по октябрь 2020 года, и 30% от любых дополнительных доходов, собранных за последние 11 месяцев.
🔸 Во-вторых, в пятницу на падающем рынке отлично себя показали игровые компании, которые выигрывают от решения судьи, дающего им возможность увеличить выручку:
Zynga $ZNGA + 8,6%, Activision $ATVI + 3,3%, Electronic Arts $EA + 2,8%, Roblox $RBLX + 3,9%
🔸 В-третьих компании, включая Spotify $SPOT + 3,0% , Match Group $MTCH + 6,4% , Bumble $BMBL + 7,5% и Duolingo $DUOL + 3,0% , которые ранее были вынуждены платить комиссионные за покупки внутри приложений Apple
🔸 Take-Two $TTWO -0,8% ⬇️⬇️⬇️ падали в пяиницу после того, как компания объявила о переносе Grand Theft Auto в четверг.
🔸 Во-первых хочется сказать, что Epic хоть и добились частичного результата, тем не менее Epic выплатит Apple 30% от 12 миллионов долларов, полученных Epic в App Store в период с августа по октябрь 2020 года, и 30% от любых дополнительных доходов, собранных за последние 11 месяцев.
🔸 Во-вторых, в пятницу на падающем рынке отлично себя показали игровые компании, которые выигрывают от решения судьи, дающего им возможность увеличить выручку:
Zynga $ZNGA + 8,6%, Activision $ATVI + 3,3%, Electronic Arts $EA + 2,8%, Roblox $RBLX + 3,9%
🔸 В-третьих компании, включая Spotify $SPOT + 3,0% , Match Group $MTCH + 6,4% , Bumble $BMBL + 7,5% и Duolingo $DUOL + 3,0% , которые ранее были вынуждены платить комиссионные за покупки внутри приложений Apple
🔸 Take-Two $TTWO -0,8% ⬇️⬇️⬇️ падали в пяиницу после того, как компания объявила о переносе Grand Theft Auto в четверг.
☕ с добрым утром, друзья!
По техническим причинам привычный утреннний обзор рынков будет позже.
Если коротко, то на прошлой неделе нас немного напугали американские индексы, в четверг была попытка выкупить просадку, но пятничное продолжение коррекции охладило пыл быков. Пока бычий тренд не сломлен, но если еще попытки выкупить просадку не будут успешными, то может начаться фиксация позиций и тем самым приведёт к качественной коррекции. В случае пробития уровня 4400, может начаться массовый выход.
Важным событием этой недели станет статистика по инфляции в США во вторник. Если ипц покажет опережающий рост, то на ближайшем заседании фрс возможно услышим скорые сроки сворачивания QE.
Российский рынок держат высокие цены на коммодитиес, но в случае падения сп500, ММВБ не спасёт даже нефть по 72$.
Других значимых событий на этой неделе нет, вообще до конца сентября я ожидаю спокойные торговые сессии, т.к. сентябрь это последний месяц финансового года и руководители фондов будут получать премии за достигнутые уровни, которые зависят от текущего состояния рынка.
Хорошего дня и удачных сделок🤗
По техническим причинам привычный утреннний обзор рынков будет позже.
Если коротко, то на прошлой неделе нас немного напугали американские индексы, в четверг была попытка выкупить просадку, но пятничное продолжение коррекции охладило пыл быков. Пока бычий тренд не сломлен, но если еще попытки выкупить просадку не будут успешными, то может начаться фиксация позиций и тем самым приведёт к качественной коррекции. В случае пробития уровня 4400, может начаться массовый выход.
Важным событием этой недели станет статистика по инфляции в США во вторник. Если ипц покажет опережающий рост, то на ближайшем заседании фрс возможно услышим скорые сроки сворачивания QE.
Российский рынок держат высокие цены на коммодитиес, но в случае падения сп500, ММВБ не спасёт даже нефть по 72$.
Других значимых событий на этой неделе нет, вообще до конца сентября я ожидаю спокойные торговые сессии, т.к. сентябрь это последний месяц финансового года и руководители фондов будут получать премии за достигнутые уровни, которые зависят от текущего состояния рынка.
Хорошего дня и удачных сделок🤗
Азиатские акции начали неделю разнонаправленно без значительны колебаний (исключение рынок Гонконга -2%), наполненную важными экономическими данными США и Китая и выходом новых моделей iPhone от Apple. Японский индекс Nikkei находится недалеко от исторических максимумов, которые были достигнуты в 1990 году.
Тезисно о текущей неделе:
🔸 Демократы США рассматривают предложения о повышении налогов для корпораций и богатых, хотя и не новы, могут создать негативный фон
🔸Власти Китая 🇨🇳 не могу успокоиться и оставить бизнес в покое - Alipay, чрезвычайно популярного платежного приложения, принадлежащего Ant Group Джека Ма, предположительно перейдёт под контроль государственных фирм.
🔸 В среду Китай выпустит ряд данных по розничным продажам, промышленному производству и городским инвестициям, которые, как опасаются аналитики, покажут дальнейшее замедление роста второй по величине экономики мира.
🔸 Apple будет в центре внимания после коррекции в пятницу и в связи с выходом новых телефонов
🔸Во вторник выйдут данные по потребительским ценам в США , которые, как ожидается, снизят базовую инфляцию до 4,2%, в то время как розничные продажи в четверг могут показать еще одно снижение, поскольку распространение дельта-штамма пугает покупателей.
🔸Важность индекса потребительских цен была подчеркнута президентом ФРС Филадельфии Патриком Харкером, который выступает за снижение выкупа облигаций ФРС уже в этом году, если всплеск продолжится.
🔸Напряжение на рынках будет нарастать в преддверии следующего заседания ФРС 21-22 сентября
🔸В понедельник цены на нефть немного повысились, чему способствовали растущие признаки дефицита предложения в результате урагана Ида в США.
🔸Отчёт недели : понедельник Oracle $ORCL
Хорошего дня 👋
Тезисно о текущей неделе:
🔸 Демократы США рассматривают предложения о повышении налогов для корпораций и богатых, хотя и не новы, могут создать негативный фон
🔸Власти Китая 🇨🇳 не могу успокоиться и оставить бизнес в покое - Alipay, чрезвычайно популярного платежного приложения, принадлежащего Ant Group Джека Ма, предположительно перейдёт под контроль государственных фирм.
🔸 В среду Китай выпустит ряд данных по розничным продажам, промышленному производству и городским инвестициям, которые, как опасаются аналитики, покажут дальнейшее замедление роста второй по величине экономики мира.
🔸 Apple будет в центре внимания после коррекции в пятницу и в связи с выходом новых телефонов
🔸Во вторник выйдут данные по потребительским ценам в США , которые, как ожидается, снизят базовую инфляцию до 4,2%, в то время как розничные продажи в четверг могут показать еще одно снижение, поскольку распространение дельта-штамма пугает покупателей.
🔸Важность индекса потребительских цен была подчеркнута президентом ФРС Филадельфии Патриком Харкером, который выступает за снижение выкупа облигаций ФРС уже в этом году, если всплеск продолжится.
🔸Напряжение на рынках будет нарастать в преддверии следующего заседания ФРС 21-22 сентября
🔸В понедельник цены на нефть немного повысились, чему способствовали растущие признаки дефицита предложения в результате урагана Ида в США.
🔸Отчёт недели : понедельник Oracle $ORCL
Хорошего дня 👋
Finanswer
Epic fail for Apple 🍏 🔸Cудья из Калифорнии Ивонн Гонсалес-Роджерс вынесла постоянный судебный запрет по делу Epic Games против Apple: "Apple постоянно ограничена запрещать разработчикам включать в свои приложения и их метаданные кнопки, внешние ссылки или…
📌Как оценивают аналитики последствия для Apple 💰
🔸Аналитик Wedbush Дэниел Айвз : худший сценарий обойдется Apple в 3% от общей выручки и 4% от прибыли на акцию.
Потери, вероятно, будут ближе к 1% для верхней и нижней строк, поскольку Wedbush считает, что «подавляющее большинство потребителей продолжат использовать App Store для покупок в приложениях». Айвс сохраняет рейтинг Apple "лучше рынка" и целевую цену на уровне $185.
🔸Аналитик Jefferies Кайл МакНили : большинству разработчиков не хватает масштаба и узнаваемости бренда для создания независимого платежного процесса и «нежелания потребителей вводить платежные реквизиты для большого количества приложений отдельно». Фирма сохраняет рейтинг "Покупать" и целевую цену в $175.
🔸Аналитик Evercore Амит Дарьянани «В целом, мы думаем, что возможное влияние отсюда будет зависеть от: того, сколько разработчиков продолжат использовать платежную систему AAPL для простоты использования и действительно ли геймеры остановят игру на полпути, чтобы перейти на веб-сайт и совершить покупку?
Аналитик , подтверждая рейтинг "лучше рынка" и целевую цену в $180.
🔸Аналитик Wedbush Дэниел Айвз : худший сценарий обойдется Apple в 3% от общей выручки и 4% от прибыли на акцию.
Потери, вероятно, будут ближе к 1% для верхней и нижней строк, поскольку Wedbush считает, что «подавляющее большинство потребителей продолжат использовать App Store для покупок в приложениях». Айвс сохраняет рейтинг Apple "лучше рынка" и целевую цену на уровне $185.
🔸Аналитик Jefferies Кайл МакНили : большинству разработчиков не хватает масштаба и узнаваемости бренда для создания независимого платежного процесса и «нежелания потребителей вводить платежные реквизиты для большого количества приложений отдельно». Фирма сохраняет рейтинг "Покупать" и целевую цену в $175.
🔸Аналитик Evercore Амит Дарьянани «В целом, мы думаем, что возможное влияние отсюда будет зависеть от: того, сколько разработчиков продолжат использовать платежную систему AAPL для простоты использования и действительно ли геймеры остановят игру на полпути, чтобы перейти на веб-сайт и совершить покупку?
Аналитик , подтверждая рейтинг "лучше рынка" и целевую цену в $180.
Генеральный прокурор округа Колумбия выдвигает новые антимонопольные обвинения против Amazon $AMZN
🔸The Washington Post сообщила, что Карл Расин в понедельник сообщил в своей документации, что Amazon использует соглашение с оптовиками для повышения цен на свои продукты, которые продаются на платформах, отличных от Amazon. Расин утверждает, что Amazon записывает эти требования в свое Соглашение о минимальной марже, в котором говорится, что сторонние продавцы должны гарантировать Amazon минимальную прибыль за свои продукты.
🔸Расин утверждает, что соглашение вынуждает оптовиков повышать цены на других сайтах электронной коммерции, чтобы компенсировать прибыль, которую они могут потерять с Amazon.
🔸Первоначально Расин подал иск против Amazon в мае, когда он обвинил компанию в незаконной монополистической деловой практике в отношении ценовых контрактов со сторонними розничными продавцами.
🔸The Washington Post сообщила, что Карл Расин в понедельник сообщил в своей документации, что Amazon использует соглашение с оптовиками для повышения цен на свои продукты, которые продаются на платформах, отличных от Amazon. Расин утверждает, что Amazon записывает эти требования в свое Соглашение о минимальной марже, в котором говорится, что сторонние продавцы должны гарантировать Amazon минимальную прибыль за свои продукты.
🔸Расин утверждает, что соглашение вынуждает оптовиков повышать цены на других сайтах электронной коммерции, чтобы компенсировать прибыль, которую они могут потерять с Amazon.
🔸Первоначально Расин подал иск против Amazon в мае, когда он обвинил компанию в незаконной монополистической деловой практике в отношении ценовых контрактов со сторонними розничными продавцами.
☕️ С Добрым утром, Друзья!
В Китае новые локдауны (92 новых заражённых), пока они носят локальный характер и затрагивают три "не больших" города с общей численностью в 9 млн. человек. По состоянию на 13 сентября в Китае было зарегистрировано 95 340 подтвержденных случаев заболевания.
Также на Китайские индексы продолжает оказывать пагубное влияние КПК своей перманентной заботой над технологическими компаниями (за всё время повышенного внимания индекс Hang Seng Tech Index потерял почти 40% с его пика в феврале 2021). Аналитики пока не видят света в конце тоннеля и остерегают жадных инвесторов.
Тем временем сегодня утром японский Никкей поднялся на 31 летний максимум (30 615п). Индексы США осторожно растут, инвесторы сегодня сосредоточат своё внимание на отчёте по ИПЦ (прогноз 4,2%). Также привлекает внимание перспектива повышения корпоративного налога в США с 21% до 26,5% в рамках законопроекта о бюджете на 3,5 трлн$. По оценкам $GS , повышение налоговой ставки до 25% плюс половина предлагаемого повышения ставок иностранного налога на прибыль может сократить прибыль S&P500 на 5% в 2022 году.
После небольшой коррекции ММВБ вернулось к росту и уверенно закрепились выше 4000п. Основным драйвером роста снова выступают commodities.
Рубль продолжает крепнуть к доллару и евро, что выглядит оправданным в условиях ожиданий нескольких повышений ключевой ставки в среднесрочной перспективе.
С укреплением рубля появляется парадокс российского инвестора, который смещает свой интерес на российские акции: за прошедший квартал в структуре вложений доля российских акций увеличилась с 31% до 33%. При этом инвесторы проявляют должную осмотрительность и с укреплением рубля активнее покупают Евро (+74% кв/кв и +42% г/г).
В целом фон остаётся нейтральным. Серьезные драйверы появятся при объявлении ФРС плана сворачивания QE.
Покупайте доллары, берегите Кэш.
Продажи инсайдеров:
🧩 Директор $GDYN - $5.8 млн.
🧩 Директор $FND - $14.9 млн.
🧩 Руководители $DXCM - $11.3 млн.
🧩 Mark Zuckerberg (по нему можно дни недели сверять) $FB - $58,6 млн.
🧩 Sergei Brin $GOOG - $80 млн.
🧩 Операционный директор $LULU - $13.3 млн.
🧩 Акционеры $OSCR - $37 млн.
🧩 Акционеры $WMT - $973.2 млн.
🧩 Председатель $LHX - $40 млн.
🧩 Исполнительный Директор $RGEN - $7.4 млн.
🧩 Акционеры $LPRO - $27.6 млн.
Покупатели:
🧩 Акционеры $BGNE + $50 млн.
🧩 Акционеры $DNUT + $3.3 млн.
🕢 ситуация на рынках по состоянию на 7.30 утра мск:
Индексы Азии:
🇭🇰 Гонконг -0,20%
🇨🇳Шанхай +0,05%
🇮🇳Индия +0,31%
🇹🇼Тайвань +0,25%
🇯🇵Япония +0,48%
Фьючерсы на Европейские индексы:
🇬🇧FTSI100 -0,37%
🇩🇪Dax 0,00%
Фьючерсы на индексы 🇺🇸:
S&P500 +0,17% (4476п.)
Dow +0,18%
NasDaq +0,13%
VIX 😈 -0,29% (21.27п.)
Сommodities:
🛢Сырая нефть Brent +0,75% (74.03$)
🛢Сырая нефть WTI +0,82% (70,97$)
🏅золото -0,07% (1793$)
🥈серебро -0,39% (23,702$)
🥉медь -0,14% (4,360$)
bitcoin +1,12% (45 240$)
Хорошего дня и удачных сделок🤗
В Китае новые локдауны (92 новых заражённых), пока они носят локальный характер и затрагивают три "не больших" города с общей численностью в 9 млн. человек. По состоянию на 13 сентября в Китае было зарегистрировано 95 340 подтвержденных случаев заболевания.
Также на Китайские индексы продолжает оказывать пагубное влияние КПК своей перманентной заботой над технологическими компаниями (за всё время повышенного внимания индекс Hang Seng Tech Index потерял почти 40% с его пика в феврале 2021). Аналитики пока не видят света в конце тоннеля и остерегают жадных инвесторов.
Тем временем сегодня утром японский Никкей поднялся на 31 летний максимум (30 615п). Индексы США осторожно растут, инвесторы сегодня сосредоточат своё внимание на отчёте по ИПЦ (прогноз 4,2%). Также привлекает внимание перспектива повышения корпоративного налога в США с 21% до 26,5% в рамках законопроекта о бюджете на 3,5 трлн$. По оценкам $GS , повышение налоговой ставки до 25% плюс половина предлагаемого повышения ставок иностранного налога на прибыль может сократить прибыль S&P500 на 5% в 2022 году.
После небольшой коррекции ММВБ вернулось к росту и уверенно закрепились выше 4000п. Основным драйвером роста снова выступают commodities.
Рубль продолжает крепнуть к доллару и евро, что выглядит оправданным в условиях ожиданий нескольких повышений ключевой ставки в среднесрочной перспективе.
С укреплением рубля появляется парадокс российского инвестора, который смещает свой интерес на российские акции: за прошедший квартал в структуре вложений доля российских акций увеличилась с 31% до 33%. При этом инвесторы проявляют должную осмотрительность и с укреплением рубля активнее покупают Евро (+74% кв/кв и +42% г/г).
В целом фон остаётся нейтральным. Серьезные драйверы появятся при объявлении ФРС плана сворачивания QE.
Покупайте доллары, берегите Кэш.
Продажи инсайдеров:
🧩 Директор $GDYN - $5.8 млн.
🧩 Директор $FND - $14.9 млн.
🧩 Руководители $DXCM - $11.3 млн.
🧩 Mark Zuckerberg (по нему можно дни недели сверять) $FB - $58,6 млн.
🧩 Sergei Brin $GOOG - $80 млн.
🧩 Операционный директор $LULU - $13.3 млн.
🧩 Акционеры $OSCR - $37 млн.
🧩 Акционеры $WMT - $973.2 млн.
🧩 Председатель $LHX - $40 млн.
🧩 Исполнительный Директор $RGEN - $7.4 млн.
🧩 Акционеры $LPRO - $27.6 млн.
Покупатели:
🧩 Акционеры $BGNE + $50 млн.
🧩 Акционеры $DNUT + $3.3 млн.
🕢 ситуация на рынках по состоянию на 7.30 утра мск:
Индексы Азии:
🇭🇰 Гонконг -0,20%
🇨🇳Шанхай +0,05%
🇮🇳Индия +0,31%
🇹🇼Тайвань +0,25%
🇯🇵Япония +0,48%
Фьючерсы на Европейские индексы:
🇬🇧FTSI100 -0,37%
🇩🇪Dax 0,00%
Фьючерсы на индексы 🇺🇸:
S&P500 +0,17% (4476п.)
Dow +0,18%
NasDaq +0,13%
VIX 😈 -0,29% (21.27п.)
Сommodities:
🛢Сырая нефть Brent +0,75% (74.03$)
🛢Сырая нефть WTI +0,82% (70,97$)
🏅золото -0,07% (1793$)
🥈серебро -0,39% (23,702$)
🥉медь -0,14% (4,360$)
bitcoin +1,12% (45 240$)
Хорошего дня и удачных сделок🤗
Сегодня рассмотрим всем известную компанию - APPLE ,но этот обзор будет отличаться от других инвестиционных обзоров компании. Здесь мы собрали наиболее интересные вехи развития компании, рассмотрели финансовые основы, перспективы, проблемы с которыми сталкивается компания, и постарались сделать объективный вывод о том, что делать с акциями компании на текущих уровнях ( 150.13 $ на момент написания).
🍎Apple — американская корпорация, производитель персональных и планшетных компьютеров, аудиоплееров, смартфонов, программного обеспечения. Один из пионеров в области персональных компьютеров и современных многозадачных операционных систем с графическим интерфейсом. Штаб-квартира — в Купертино, штат Калифорния.
В компании работает 147 тысяч человек.
📌История компании
Компания была основана в Калифорнии Стивом Джобсом, Рональдом Уэйном и Стивом Возняком, собравшими в середине 1970-х годов свой первый персональный компьютер.
✅Продав несколько десятков таких компьютеров, молодые предприниматели получили финансирование и официально зарегистрировали фирму Apple Computer, Inc. 1 апреля 1976 года
✅Apple II стал первым компьютером, проданным большим тиражом в 6 миллионов штук. Благодаря успеху этого компьютера в декабре 1980-го Apple вышли на биржу.
✅Тем не менее 80ые годы стали не простыми для компании - провал Apple III, выпуск Apple Lisa впервые с мышкой, но без возможности улучшить компьютер, сложности с управлением компанией привели к тому, что Джобс и Возняк покинули компанию. Тем не менее компания стала выпускать продукцию под маркой Macintosh (сокращённо привычное для нас Mac).
✅В 90ые годы компания успела выпустить несколько моделей цветных фотокамер. Это были одни из первых цифровых фотокамер современного типа, но дальше это направление компания не развивала. Вообще середина 90х это был тяжелый период в жизни компании, несколько лет подряд Apple несла убытки, а новые продукты не давали прежней отдачи. Менеджмент компании не нашёл другого решения, как позвать Стива Джобса обратно. В 1997 году Стива Джобс вернулся в компанию и последствия этого грамотного решения мы видим до сегодняшнего дня .
✅1998 году компания выпускает iMac, который был продан тиражом 150 тысяч компьютеров.
✅Затем в 2001 году компания представила аудиоплеер IPod ставший хитом продаж.
За 10-летнюю историю Apple продала более 300 миллионов плееров
✅В 2003 году компания открыла магазин цифрового формата ITunes Store.
✅Затем пришла очередь за линейкой мобильных телефонов iPhone в 2007 году.
✅В 2010 году вышел в свет первый планшет iPad, а затем в 2012 iPad mini.
✅В 2014 часы Apple Watch и
✅2016 - беспроводные наушники AirPods
🍎Apple — американская корпорация, производитель персональных и планшетных компьютеров, аудиоплееров, смартфонов, программного обеспечения. Один из пионеров в области персональных компьютеров и современных многозадачных операционных систем с графическим интерфейсом. Штаб-квартира — в Купертино, штат Калифорния.
В компании работает 147 тысяч человек.
📌История компании
Компания была основана в Калифорнии Стивом Джобсом, Рональдом Уэйном и Стивом Возняком, собравшими в середине 1970-х годов свой первый персональный компьютер.
✅Продав несколько десятков таких компьютеров, молодые предприниматели получили финансирование и официально зарегистрировали фирму Apple Computer, Inc. 1 апреля 1976 года
✅Apple II стал первым компьютером, проданным большим тиражом в 6 миллионов штук. Благодаря успеху этого компьютера в декабре 1980-го Apple вышли на биржу.
✅Тем не менее 80ые годы стали не простыми для компании - провал Apple III, выпуск Apple Lisa впервые с мышкой, но без возможности улучшить компьютер, сложности с управлением компанией привели к тому, что Джобс и Возняк покинули компанию. Тем не менее компания стала выпускать продукцию под маркой Macintosh (сокращённо привычное для нас Mac).
✅В 90ые годы компания успела выпустить несколько моделей цветных фотокамер. Это были одни из первых цифровых фотокамер современного типа, но дальше это направление компания не развивала. Вообще середина 90х это был тяжелый период в жизни компании, несколько лет подряд Apple несла убытки, а новые продукты не давали прежней отдачи. Менеджмент компании не нашёл другого решения, как позвать Стива Джобса обратно. В 1997 году Стива Джобс вернулся в компанию и последствия этого грамотного решения мы видим до сегодняшнего дня .
✅1998 году компания выпускает iMac, который был продан тиражом 150 тысяч компьютеров.
✅Затем в 2001 году компания представила аудиоплеер IPod ставший хитом продаж.
За 10-летнюю историю Apple продала более 300 миллионов плееров
✅В 2003 году компания открыла магазин цифрового формата ITunes Store.
✅Затем пришла очередь за линейкой мобильных телефонов iPhone в 2007 году.
✅В 2010 году вышел в свет первый планшет iPad, а затем в 2012 iPad mini.
✅В 2014 часы Apple Watch и
✅2016 - беспроводные наушники AirPods
Отдельно разбирать продукты Apple здесь мы не будем, я думаю они большинству отлично известны.
📌Перспективы
О беспилотном автомобиле компании кажется все слышали, но никто не видел.
Мифический Project Titan от Apple по слухам может появиться к 2024 году. При этом на сколько известно сам проект реализовывается в компании с 2014 года. Пандемия вероятно внесёт в эти планы коррективы и не в лучшую сторону.
То, что Apple так или иначе трудится в этом направлении говорят заявления компании о назначении нового главу в области создания беспилотных автомобилей 9 сентября 2021 года.
Машина от Apple была бы новым шагом для компании и все акционеры рассчитывают на это.
И Apple не останавливаются
Apple 🍏 планирует инвестировать $430 миллиардов в экономику США за ближайшие пять лет
Компания профинансирует новый кампус в Северной Каролине, и инвестиции в создание рабочих мест в инновационных областях, и технологии 5G.
Компания планирует создать дополнительно 20 000 новых рабочих мест. За последние три года вклад Apple в США значительно превысил первоначальную пятилетнюю цель компании в $350 миллиардов, установленную в 2018 году.
В настоящее время Apple повышает уровень своих обязательств на 20 процентов в течение следующих пяти лет, поддерживая американские инновации и продвижение экономические выгоды в каждом штате. Это включает десятки миллиардов долларов на разработку микросхем нового поколения и инновации 5G в девяти штатах США.
📌Перспективы
О беспилотном автомобиле компании кажется все слышали, но никто не видел.
Мифический Project Titan от Apple по слухам может появиться к 2024 году. При этом на сколько известно сам проект реализовывается в компании с 2014 года. Пандемия вероятно внесёт в эти планы коррективы и не в лучшую сторону.
То, что Apple так или иначе трудится в этом направлении говорят заявления компании о назначении нового главу в области создания беспилотных автомобилей 9 сентября 2021 года.
Машина от Apple была бы новым шагом для компании и все акционеры рассчитывают на это.
И Apple не останавливаются
Apple 🍏 планирует инвестировать $430 миллиардов в экономику США за ближайшие пять лет
Компания профинансирует новый кампус в Северной Каролине, и инвестиции в создание рабочих мест в инновационных областях, и технологии 5G.
Компания планирует создать дополнительно 20 000 новых рабочих мест. За последние три года вклад Apple в США значительно превысил первоначальную пятилетнюю цель компании в $350 миллиардов, установленную в 2018 году.
В настоящее время Apple повышает уровень своих обязательств на 20 процентов в течение следующих пяти лет, поддерживая американские инновации и продвижение экономические выгоды в каждом штате. Это включает десятки миллиардов долларов на разработку микросхем нового поколения и инновации 5G в девяти штатах США.
📌Защита от конкурентов
Компания занимается разработкой начинки своих устройств - в iPhone 12 процессор A14
И в последних Mac чип M1 — первый чип, разработанный Apple специально для Mac.
И то и другое производится на заводах TSMC.
Apple строила свои системы таким образом, чтобы быть защищённой от конкурентов, от вмешательства из вне.
🔸Телефоны Apple не предполагают улучшений, туда невозможно добавить карту памяти
🔸У компании своя операционная система
🔸Свой магазин приложений
Таким образом покупателю сложно сочетать технику Apple с другими производителями, что влечёт больше продаж внутри экосистемы, а значит и большей прибыли.
📌Финансовые результаты
Отходя от продуктов и истории компании перейдём к тому какой интерес она представляет для нас - покупателей акций Apple.
🔸С IPO компании утекло много воды, но истинный подъём акций Apple начался относительно недавно. В начале 2000х можно было купить акции дешевле доллара за штуку.
🔸В 2010ом можно было купить дешевле $10.
🔸В 2015м около $32.
🔸В 2018 около $60, а сейчас в сентябре 2021 года акции стоят около $150. Только за 2021 год акции прибавили 30%+.
Золотая пора для инвесторов не ограничивается одним ростом капитализации. Не будем забывать о дивидендах, но обо всём по порядку.
Все компании работают по разному, у одних провалы следуют за взлётами, у других уверенный рост. Apple скорее из разряда вторых.
За десять лет:
🔸выручка выросла с $108 млрд в год до $347 млрд за последние 12 месяцев или +221%
🔸чистая прибыль выроста с $26 млрд до $87 млрд или +235%
🔸маржинальность чистой прибыли (сколько чистой прибыли в каждом доллара продаваемой услуги или товара ) в среднем 22,6%
Если рассмотреть те же параметры на одну акцию, то мы увидим, что благодаря обратному выкупу акций (сокращению акций в обращении) результаты ещё более впечатляющие:
🔸выручка на акцию выросла с $4,18 в год до $20,61 за последние 12 месяцев или +393%
🔸чистая прибыль выроста с $0,99 до $5,11 или +416%
Заглядывая в будущее аналитики предполагают, что в ближайшие 10 лет прибыль на акцию практически удвоится с $5,57 до $10,36
На чём и где зарабатывает Apple
Ключевым в выручке остаётся сегмент телефонов. Традиционно из-за выхода в сентября новых моделей есть эффект сезонности. Самые большие продажи приходятся на 4 квартал, после чего выручка снижается.
Прочие сегменты стабильно растут о чём свидетельствуют трендовые линии (в приложенных файлах)
Вторым по величине является сегмент услуг. Этот сегмент особенно важен для компании из-за его высокой маржинальности. Маржа сегмента услуг 66,0 %, тогда как товарные сегменты приносят маржу 31,5% (данные за 2020 год)
Самым большим географическим направлением продаж является Америка. При этом маржинальность сегмента самая низкая из всех.
Визуально видно, что компания продолжает рост по всем географическим направлениям.
У компании стабильное финансовое положение. Чистый долг находится ниже 0 последние 10 лет, что говорит о том, что денежных средств в краткосрочных вложениях и на счетах больше, чем долгов у компании. И компания может в любой момент этот долг погасить.
И с другой стороны, в любой момент компания может нарастить долг, если это ей потребуется без вреда для финансового положения.
📌Дивиденды
Всем известно, что Apple платит низкие дивиденды. Это смотря с какой стороны посмотреть. После прекращения выплат дивидендов в 1995 году компания вернулась к выплатам только в 2012 году.
С учётом дробления акций в 2020 году (1:4) и в 2014 (1:7) годовые выплаты составили в 2013 году $0,41 ,а за последние 12 месяцев $0,85, а значит выросли вдвое
Текущая дивидендная доходность всего 0.59%, а Payout Ratio 15.81% (комфортный для компании уровень), в среднем за последние 5 лет дивиденды росли на 9.30% в год.
Аналитики предполагают, что в 2022 году дивиденды составят $0.92 , а в 2023 $1.02.
Дивидендную доходность Apple имеет смысл рассматривать только как дополнительный бонус к росту стоимости акций.
Компания занимается разработкой начинки своих устройств - в iPhone 12 процессор A14
И в последних Mac чип M1 — первый чип, разработанный Apple специально для Mac.
И то и другое производится на заводах TSMC.
Apple строила свои системы таким образом, чтобы быть защищённой от конкурентов, от вмешательства из вне.
🔸Телефоны Apple не предполагают улучшений, туда невозможно добавить карту памяти
🔸У компании своя операционная система
🔸Свой магазин приложений
Таким образом покупателю сложно сочетать технику Apple с другими производителями, что влечёт больше продаж внутри экосистемы, а значит и большей прибыли.
📌Финансовые результаты
Отходя от продуктов и истории компании перейдём к тому какой интерес она представляет для нас - покупателей акций Apple.
🔸С IPO компании утекло много воды, но истинный подъём акций Apple начался относительно недавно. В начале 2000х можно было купить акции дешевле доллара за штуку.
🔸В 2010ом можно было купить дешевле $10.
🔸В 2015м около $32.
🔸В 2018 около $60, а сейчас в сентябре 2021 года акции стоят около $150. Только за 2021 год акции прибавили 30%+.
Золотая пора для инвесторов не ограничивается одним ростом капитализации. Не будем забывать о дивидендах, но обо всём по порядку.
Все компании работают по разному, у одних провалы следуют за взлётами, у других уверенный рост. Apple скорее из разряда вторых.
За десять лет:
🔸выручка выросла с $108 млрд в год до $347 млрд за последние 12 месяцев или +221%
🔸чистая прибыль выроста с $26 млрд до $87 млрд или +235%
🔸маржинальность чистой прибыли (сколько чистой прибыли в каждом доллара продаваемой услуги или товара ) в среднем 22,6%
Если рассмотреть те же параметры на одну акцию, то мы увидим, что благодаря обратному выкупу акций (сокращению акций в обращении) результаты ещё более впечатляющие:
🔸выручка на акцию выросла с $4,18 в год до $20,61 за последние 12 месяцев или +393%
🔸чистая прибыль выроста с $0,99 до $5,11 или +416%
Заглядывая в будущее аналитики предполагают, что в ближайшие 10 лет прибыль на акцию практически удвоится с $5,57 до $10,36
На чём и где зарабатывает Apple
Ключевым в выручке остаётся сегмент телефонов. Традиционно из-за выхода в сентября новых моделей есть эффект сезонности. Самые большие продажи приходятся на 4 квартал, после чего выручка снижается.
Прочие сегменты стабильно растут о чём свидетельствуют трендовые линии (в приложенных файлах)
Вторым по величине является сегмент услуг. Этот сегмент особенно важен для компании из-за его высокой маржинальности. Маржа сегмента услуг 66,0 %, тогда как товарные сегменты приносят маржу 31,5% (данные за 2020 год)
Самым большим географическим направлением продаж является Америка. При этом маржинальность сегмента самая низкая из всех.
Визуально видно, что компания продолжает рост по всем географическим направлениям.
У компании стабильное финансовое положение. Чистый долг находится ниже 0 последние 10 лет, что говорит о том, что денежных средств в краткосрочных вложениях и на счетах больше, чем долгов у компании. И компания может в любой момент этот долг погасить.
И с другой стороны, в любой момент компания может нарастить долг, если это ей потребуется без вреда для финансового положения.
📌Дивиденды
Всем известно, что Apple платит низкие дивиденды. Это смотря с какой стороны посмотреть. После прекращения выплат дивидендов в 1995 году компания вернулась к выплатам только в 2012 году.
С учётом дробления акций в 2020 году (1:4) и в 2014 (1:7) годовые выплаты составили в 2013 году $0,41 ,а за последние 12 месяцев $0,85, а значит выросли вдвое
Текущая дивидендная доходность всего 0.59%, а Payout Ratio 15.81% (комфортный для компании уровень), в среднем за последние 5 лет дивиденды росли на 9.30% в год.
Аналитики предполагают, что в 2022 году дивиденды составят $0.92 , а в 2023 $1.02.
Дивидендную доходность Apple имеет смысл рассматривать только как дополнительный бонус к росту стоимости акций.