На фоне высоких цен на нефть, отсутствия негативного фона по новым санкциям USDRUB снижается к минимальным уровням с декабря 2020.

☕️ С Добрым утром, Друзья!

На позитивных прогнозах о скорой победе над Ковид19 в США акции туристических компаний, авиакомпаний и пр. связанных этим бизнесов взлетали, вытягивая на исторические максимумы индексы США.
Но, как это обычно бывает, если в США всё хорошо, то в Европе ряд стран отказываются от вакцины AstraZeneca, а с учётом дефицита вакцин от $PFE , такая ситуация приводит к рискам продолжения карантина на летний период, в связи с чем цены на нефть падают третий день подряд (Brent упала на 68,30$).

Рост американских индексов не остановили даже новости о планах Дж. Байдена провести самое значительное повышение налогов с 1993 года. Эта мера необходима для финансирования долгосрочной экономической программы, которая должна последовать за третьим пакетом господдержки на $1,9 трлн.
Среди обсуждаемых мер называют: повышение налога с корпораций с 21% до 28%, отмену налоговых льгот для компаний с ограниченной ответственностью (LLC), а также повышение подоходного налога для тех граждан, которые зарабатывают больше $400 000. Кроме того, обсуждается более высокая ставка налога на прирост капитала для людей, зарабатывающих не меньше $1 млн в год. Подобные действия могут помочь принести бюджету $2,1 трлн за десять лет.

Повезло так повезло: Управление малого бизнеса США из-за технических ошибок выплатило $692 млн. в виде дублирующих ссуд малому бизнесу. Это уже не первый случай двойных выплат и отмечается, что не все предыдущие повторные выплаты удалось отследить и вернуть в казначейство. (загнивают изо всех сил, вот бы им наши ГосУслуги🦾).

ММВБ уверенно растёт, локомотивам индекса снова являются голубые фишки. Рубль пробил поддержку в 73руб/доллар и закрыл понедельник на уровне 72,80, при сохранении стабильного внешнего фона курс доллара вполне может опуститься еще ниже, что даёт нам отличные возможности закупиться американцем ещё дешевле.

Из прочих событий снова впечатляет Австралия! В прошлом году Австралия поссорилась с $FB и $GOOG на предмет выплат компаниям, которые генерируют контент в этих соц сетях, в ответ на эти действия $FB и $GOOG удалили весь контент австралийских СМИ, но Австралия не зря находится далеко от всех, в итоге $FB заключила соглашения с двумя крупнейшими австралийскими медиакомпаниями News Corp и Nine Entertainment, согласившись оплачивать их новостной контент, рамках сделки цифровой гигант будет платить за новости, а также за видео- и фотоматериалы. В соглашении будут участвовать все австралийские СМИ.

Продажи инсайдеров :
🧩 Руководители $MWK - $8.2 млн.
🧩 Директор $ORIC - $14,5 млн.
🧩 Марк Цукерберг $FB - $25 млн.
🧩 Президент $LEVI - $11 млн.
🧩 Акционеры $CVNA - $25млн.
🧩 Акционеры $AI - $105 млн.
🧩 Директор $CWH - $60.5 млн.
🧩 Председатель $CPNG - $42 млн.

Покупки инсайдеров:
🧩 Директор $CPNG + $2 млн.

🕢 ситуация на рынках по состоянию на 7.00 утра мск:
Индексы Азии:
🇭🇰 Гонконг +0,58%
🇨🇳Шанхай +0,24%
🇮🇳Индия +0,35%
🇹🇼Тайвань +0,27%
🇯🇵Япония +0,65%
Фьючерсы на Европейские индексы:
🇬🇧FTSI100 +0,19%
🇩🇪Dax +0,01%
Фьючерсы на индексы 🇺🇸:
S&P500 +0,03% (3959п.)
Dow -0,11%
NasDaq +0,38%
VIX 😈 +1,47% (24,33п.)
Сommodities:
🛢Сырая нефть Brent -0,87% (68,28$)
🏅золото +0,17% (1731$)
🥈серебро +0,01% (26,290$)
фьючерсы на $USDRUB 72,840
фьючерсы на $EURRUB 86,880
bitcoin -9,88% (54 361$)

Хорошего дня и удачных сделок🤗

☕️ С Добрым утром, Друзья!

Ни дня без открытия, так можно озаглавить результаты опроса американцев о том, куда они планируют потратить стимулирующие чеки. Большинство планирует погасить или снизить долговую нагрузку по кредитам и ипотеке, половина денег пойдет на фондовый рынок, другими словами: в реальный сектор экономики попадут крупицы от этой суммы. А идея вертолётных денег, как раз в помощи реальному сектору: вам дали денег, вы купили товар, магазин заказал новый товар, фабрика произвела и наняла рабочих, рабочие покупают новый товар на зарплату...♻️

Проблема с потреблением не только в США, так активы японских домохозяйств достигли нового рекорда - около 2 квадриллионов иен, половина из которых приходилась на наличные и банковские депозиты. Японцы во время пандемии предпочитали накапливать, а не тратить. Задача вынудить японцев больше тратить стоит перед правительством страны уже добрые 30 лет.

Индексы S&P 500 и Dow Jones снизились в конце сессии во вторник, так как доходность долгосрочных казначейских облигаций США выросла. Это подорвало оптимизм инвесторов, вызванный кампаниями по экономической помощи и вакцинации. Инвесторы сегодня будут ждать прогнозов ФРС прогноз по операциям на открытом рынке и макропоказателям. Заявление регулятора опубликуют в 21:00 мск.
На днях Европейский ЦБ пообещал ускорить выкуп активов в рамках PEPP в ближайшем квартале по сравнению с началом года. Предполагаемый срок действия программы — как минимум, до конца марта 2022 г. Это может свидетельствовать в пользу дополнительных намеков на увеличение монетарного стимулирования от ФРС в случае необходимости. Пока такой необходимости нет из-за ожиданий весеннего восстановления экономики.

Фьючерсы на нефть также начали своё снижение, посмотрим как на это отреагирует рубль, который вчера обновил полугодовой максимум.

Давление на рубль сегодня будут оказывать новости из США по поводу новых санкций связанных с вероятным вмешательством кремля в выборы 2020 США, об этом сообщила президенту Байдену национальная разведка в 15ти страничном отчёте, по их мнению Путин лично контролировал, либо, по крайней мере, одобрял вмешательство в выборы в интересах Трампа.

В то время как мировые державы соревнуются в марсианской гонке (США высадили второй марсоход на поверхности Марса, к ним летит ракета Саудовской Аравии и готовится Китайская ракета с марсоходом), в РФ затраты на освоение космоса и фундаментальные космические исследования ещё сократили на 13%. В прошлом году Федеральная космическая программа до 2025 года уже была урезана на 150 млрд рублей.

Продажи инсайдеров :
🧩 Финансовый директор $BLI - $9.2 млн.
🧩 Руководители $ZS - $6 млн.
🧩 Директор $VGR - $7 млн.
🧩 Директор $VRM - $15.5 млн.
🧩 Директор $LYFT - $125млн.
🧩 Акционеры $FSR - $64 млн.
🧩 Финансовый директор $THC - $12 млн.
🧩 Руководители $AXON - $11 млн.
🧩 Директор $KYMR - $25.6 млн.
🧩 Руководители $BIGC - $7 млн.

Покупки инсайдеров:
🧩 Директор $PFSI + $13 млн.
🧩 Акционеры $RXDX + $31 млн.

🕢 ситуация на рынках по состоянию на 7.00 утра мск:
Индексы Азии:
🇭🇰 Гонконг -0,20%
🇨🇳Шанхай -0,31%
🇮🇳Индия -0,11%
🇹🇼Тайвань -0,29%
🇯🇵Япония -0,21%
Фьючерсы на Европейские индексы:
🇬🇧FTSI100 -0,90%
🇩🇪Dax -0,20%
Фьючерсы на индексы 🇺🇸:
S&P500 -0,05% (3950п.)
Dow -0,08%
NasDaq -0,14%
VIX 😈 +0,76% (24,23п.)
Сommodities:
🛢Сырая нефть Brent -0,20% (68,25$)
🏅золото +0,21% (1734$)
🥈серебро-0,05% (25,990$)
фьючерсы на $USDRUB 72,995
фьючерсы на $EURRUB 86,862
bitcoin +2,27% (55 585$)

Хорошего дня и удачных сделок🤗

В продолжении темы корпоративного долга, о которой мы рассказывали выше ⬆️⬆️⬆️
Небольшой обзор на эту тему.
https://youtu.be/ZZ-aRJkKW58

☕️ С Добрым утром, Друзья!

Краткие итоги заседания ФРС:
- ключевая ставка на ближайшее время остаётся без изменений (как минимум до 2023 года);
- ФРС прогнозирует, что в 2021 году инфляция составит 2,4%, по сравнению с предыдущей оценкой на 1,8%, при этом ФРС допускают периодические преодоления барьера в 2%, но не будут принимать мересли инфляция не задержится выше этого уровня;
- ФРС планирует продолжать выкуп активов от $120 млрд в месяц до существенного прогресса в достижении целей по занятости и инфляции;
- ВВП увеличится на 6,5% в этом году и на 3,3% в следующем.

Все три ключевых индекса США отреагировали позитивно на риторику ФРС: Dow Jones +0,58% , S&P 500 +0,29% и Nasdaq +0,38 %.
Несмотря на положительные новости со стороны ФРС, инвесторы пока проявляют осторожность и хотят убедиться, что экономика развивается в стабильном ключе.

Вчерашний оптимизм поддерживают азиатские площадки, так акции Южной Кореи и Гонконга подскочили более чем на 1%, а индекс MSCI (индекс мировых акций) вырос на 0,37%, приблизившись к историческому максимуму.

Фьючерсы на нефть продолжили снижение под давлением растущих запасов сырой нефти в США и ожиданий снижения спроса в Европе, где распространение вакцины от коронавируса замедляется.
Нефть марки Brent упала до 67,69 доллара за баррель.

Российские индексы не поддержали общего позитива и падали в течении всей вчерашней сессии. Кроме падающей нефти дополнительное давление на ММВБ оказывает усиление санкционных угроз.

Вчера вечером появился отчёт американской разведки о том, что российское правительство вмешивалось в выборный процесс США в 2020 г. Американская разведка не зафиксировала попыток со стороны Москвы совершить кибератаки на избирательную инфраструктуру, однако российские власти организовали кампанию по «очернению» Байдена.

На этом фоне администрация американского президента уже на следующей неделе планирует объявить об антироссийских мерах. Пока в этих вербальных интервенциях нет конкретики и не ясно, на какие сектора российской экономики или крупный бизнес будут распространяться санкции, поэтому данный фактор носит, скорее, эмоциональный характер.

🥁Помните вчерашние новости про снижение финансирования в области космических исследований РФ?
Кроме космоса в правительстве РФ не видят необходимости в развитии ВИЭ (возобновляемых источниках энергии) и снижают на 22% объемы поддержки развития генерации, работающей на ВИЭ на период с 2025 по 2035 годы. В ассоциации предприятий солнечной энергетики и ветрогенерации заявили, что многим предприятиям придётся закрыться.

Продажи инсайдеров :
🧩 Президент $TW - $29 млн.
🧩 Исполнительный директор $AI - $99 млн.
🧩 Акционеры $CVNA - $28 млн.
🧩 Ни недели без Марка Цукерберга $FB - $43 млн.
🧩 Генеральный консул $ORCL - $6,7 млн.
🧩 Исполнительный директор $ALLK - $8 млн.
🧩 Председатель $MC - $11 млн.
🧩 Президент $PENN - $10 млн.
🧩 Директор $CWH - $20 млн.
🧩 Руководители $BIGC - $5 млн.

Покупки инсайдеров:
🧩 Акционеры $RXDX + $15.2 млн. (второй день подряд 🧐)

🕢 ситуация на рынках по состоянию на 6.30 утра мск:
Индексы Азии:
🇭🇰 Гонконг +1,48%
🇨🇳Шанхай +0,55%
🇮🇳Индия +1,02%
🇹🇼Тайвань +0,90%
🇯🇵Япония +0,80%
Фьючерсы на Европейские индексы:
🇬🇧FTSI100 +0,28%
🇩🇪Dax +0,31%
Фьючерсы на индексы 🇺🇸:
S&P500 +0,06% (3965п.)
Dow +0,26%
NasDaq -0,03%
VIX 😈 -0,10% (22,95п.)
Сommodities:
🛢Сырая нефть Brent-0,78% (67,47$)
🏅золото +1,25% (1748$)
🥈серебро +1,90% (26,552$)
фьючерсы на $USDRUB 73,658
фьючерсы на $EURRUB 88,125
bitcoin +6,08% (58 385$)

Хорошего дня и удачных сделок🤗

Сделки ARK Investment Management, за 17 марта, из доступных для неквалифицированных инвесторов:
🛒buy: $TDOC , $IONS , $Z , $FATE
❌sell: $ROKU

🎯Крупные фарм компании под прицелом.
США, Канада и ЕС создали группу по борьбе с монополиями в фармацевтической сфере.

Федеральная торговая комиссия США (FTC) объявила о создании рабочей группы при сотрудничестве с антимонопольными комитетами ЕС, Великобритании и Канады. Цель формирования нового органа – пересмотр способов контроля слияний фармацевтических компаний.

Решение было сделано на фоне опасений, что объединение компаний может привести к росту цен на лекарственные препараты или препятствовать инновационной деятельности. Инициатива нацелена на определение «конкретных и эффективных мер» по анализу такого рода сделок в фармацевтической промышленности.

В частности, рабочая группа рассмотрит, каким образом регулирующие органы стран должны воспринимать такие действия производителей лекарственных средств, как фиксация цен на препараты, обратные платежи и другие нарушения нормативно-правового регулирования.

В FTC также называют соглашения по слиянию фармацевтических компаний, против которых выступает орган. Среди них слияние Upjohn, подразделения $PFE, и компании $MYL, приобретение Allergan компанией $AbbV за 63 млрд долл. и покупка Celgene производителем Bristol Myers Squibb $BMY за 74 млрд долл.


🇷🇺Вчера президент РФ В.В. Путин обратил внимание ген. прокуратуру на возможные картельные сговоры в сфере поставок лекарственных средств и других товаров первой необходимости, потому что это в конечном итоге ведёт к повышению цен на рынке.

​Привет друзья! ✋
Вы просили добавить компаний из РФ.
Вот мы и выбрали Норильский Никель, как топ-обсуждаемых бумаг сейчас.

💎Норильский никель $GMKN — крупнейший в мире производитель никеля и палладия, один из крупнейших производителей платины и меди. Помимо этого «Норильский никель» производит побочные металлы: кобальт, родий, серебро, золото, иридий, рутений, а также селен, теллур и серу.
На долю НорНикеля приходится около 2% ВВП России. То есть компания делает ежегодно 1/50 от валового внутреннего продукта страны.

Ключевые акционеры компании:
🔸 Olderfrey Holding - Владимир Потанин 34,6%
🔸 ЭН+ Групп - RUSAL - Олег Дерипаска 27,82%
🔸 Прочие акционеры 37,58%

В 2008 года Михаил Прохоров, бывший наряду с Владимиром Потаниным крупнейшим совладельцем компании, продал свою долю в 25 % плюс 1 акция UC Rusal, контролируемой Олегом Дерипаской. Дальнейшие действия акционеров компании повлекли за собой серьёзный конфликт.

Акционеры "Норникеля" итоге в 2012 году подписали новое акционерное соглашение, предусматривающее, в частности, выплату дивидендов исходя из плавающей ставки, рассчитанной как доля EBITDA, привязанная к уровню задолженности. Согласно дивидендной политике, минимальный уровень дивидендов до 2022 года установлен в размере $1 млрд. Кроме того, акционерное соглашение предполагало смену гендиректора и назначение на эту должность Владимира Потанина, а также вхождение в капитал "Норникеля" структуры Романа Абрамовича, который выступил гарантом соглашения. Основное акционерное соглашение "Норникеля" действует до 1 января 2023 года.

Основной вопрос конфликта интересов: Rusal остро нуждается в дивидендах Норникеля для финансирование своего долга, тогда как Потанин предполагает сокращение дивидендов для финансирования капитальных затрат. В 2023 году существует реальная возможность того, что конфликт вспыхнет с новой силой.

Производственный отчёт и планы компании на 2021 год
У компании 4 ключевые металла распределены по вкладу в выручку за 2020 год:
🔹 Палладий $5043 млн +26%г/г. Производство: 2 826 т. тройских унций -3% г/г
🔹 Никель $3388 млн. -7% г/г. Производство: 235 709 т. +3% г/г
🔹 Медь $2877 млн. +7% г/г. Производство: 487 186 т. -2% г/г
🔹 Платина $628 млн. -1% г/г. Производство: 695 т. тройских унций -1% г/г


🔻Производственные планы компании на 2021 год предполагает снижение добычи:
никель -5%, медь -18%, палладий -2%, платина -2%
✅Исходя из средних цен на металлы можно определить, что выручка в 2021 году может составить до ❗️$16 985 млн или +13% г/г
Рост выручки в денежном выражении предполагает никель +18%, медь +10%, палладий +12%, платина +28%

Финансовые результаты компании
По годам Выручка - Чистая прибыль в млн USD:
2️⃣0️⃣1️⃣5️⃣ - 8 542 - 1 716
2️⃣0️⃣1️⃣6️⃣ - 8 259 - 2 531
2️⃣0️⃣1️⃣7️⃣ - 9 146 - 2 123
2️⃣0️⃣1️⃣8️⃣ - 11 670 - 3 059
2️⃣0️⃣1️⃣9️⃣ - 13 563 - 5 966
2️⃣0️⃣2️⃣0️⃣ - 15 545 - 3 634
✅С 2017 года средний темп роста выручки составляет 17%
✅Выручка с 2015 года выросла на 82%, котировки прибавили около 94%.
✅Основной вклад в рост выручки принёс палладий, котировки которого выросли в 4 раза с 2016 года.

Финансовые результаты 2020 года
Компания представила результаты в разбивке по металлам, где наглядно показала, что наибольший вклад в рост выручки оказал палладий + $1 954 млн за счёт роста цен.

Структурно компании удаётся удерживать административные и коммерческие расходы на приблизительно одном уровне $1 025 млн (против $1 065 млн в 2019, и $982 млн в 2018)

Компания произвела обесценение нефинансовых активов на $ 308 млн в том числе на фоне увеличения ставку по налогу на добычу полезных ископаемых в 3,5 раза в отношении руд, добываемых Группой.

🆘На ТЭЦ № 3 (ТЭЦ-3) в районе Кайеркан города Норильска(входит в группу компаний «Норильский никель») 29 мая 2020 г. произошёл инцидента с разливом дизельного топлива. В результате по решению суда компания в 2021 году произвела все необходимые выплаты в размере 146,2 млрд руб. в счёт возмещения вреда, причиненного окружающей среде. Средства под данные выплаты были отражены в расходах 2020 года в сумме $2 136 млн в составе экологических резервов.

Компания затратила значительные средства на ликвидацию последствий разлива топлива в сумме $48 млн.

Кроме того, на итоговый финансовый результат оказали влияние отрицательные курсовые разницы в сумме $1 034 млн.

✅Позитивные моменты:
Выручка +15%, Свободный денежный поток +36%, чистый долг -28%, соотношение чистый долг/EBITDA 12m меньше 1, стабильные дивиденды в USD

⛔️Негативные моменты:
EBITDA -3% на фоне роста выручки, рентабельность EBITDA -9%, чистая прибыль -39%, капитальные затраты +33%

​Приостановка работы рудников Октябрьский и Таймырский
❌Ключевая новость 2021 года:
12 февраля при производстве горнопроходческих работ было зафиксировано поступление естественных грунтовых вод в горной выработке рудника «Октябрьский» на горизонте −350 м. В связи с увеличением водопритока к комплексам водоотлива рудника «Октябрьский», а также руководствуясь правилами техники безопасности и действующим законодательством, компания приняла решение о временной частичной приостановке работы рудника, до прекращения его подтопления. Организованы работы по ликвидации подтопления.

Норильский дивизион компании представил план, в соответствии с которым по базовому сценарию, ожидается, что рудник «Октябрьский» (объем добычи — 5,0 млн т руды в год) постепенно восстановит добычу во второй половине апреля — мае. Начало восстановления добычи на руднике «Таймырский» (4,3 млн т руды в год) намечено на начало июня, его полное восстановление займет около месяца.

По оценке компании, снижение объемов производственной программы 2021 г. в базовом сценарии относительно ранее утвержденных годовых планов составит порядка 35 тыс тонн никеля, 65 тысяч тонн меди, 22 тонны металлов платиновой группы.
В денежном выражении базовый сценарий потенциально от заложенной производственной программы принесёт $12 230 млн ❗️ против $16 985 млн ⭕️ ожидаемых ранее.

✅Компания отразила по итогам года, что в запасах числится готовой металлопродукции по себестоимости на $547 млн и на стадии переработки ещё $1 159 млн.
С учётом маржинальности 70% , рыночная стоимость товарных запасов составляет около $5 400 млн. На этом фоне можно предположить, что снижение выработки металлов на фоне остановки рудников в базовом сценарии может и не привести к существенным провалам в выручке.

Техническая картина
Потенциал снижения ниже минимумов 2020 года кажется мне избыточным.
Для того, чтобы это осуществилось вероятнее всего необходимы новости о потере проблемных рудников.
Блоками разрисовал зоны, где цена потенциально будет тормозиться при снижении. Считаю, что уровень 20 000 скорее всего устоит.
При снижении ниже буду думать о новых покупках. Считаю на горизонте до года при решении проблем с рудниками достижение цели в 30 000 рублей реальной целью.

Подводя итоги
Для акционеров есть ряд рисков, о которых не следует забывать:
📌потенциальный акционерный конфликт, который приводит в активное движение котировки, может случится в 2023 году, но переговорные процессы начнутся точно раньше
📌череда аварий преследует компанию, что может привести к пристальному вниманию со стороны надзорных органов
📌последнее ЧП на рудниках приводит к потенциально сильному снижению выручки, если запасов на складах будет недостаточно. С другой стороны недостаток металлов может среднесрочно привезти к новому росту цен
📌У компании отличные финансовые показатели, но динамика прямых затрат на производство настораживает (с 44% в 2015 году до 67% в 2020 году).

Полный обзор с дополнительной графикой.