Как инвестору читать отчётность.
Всем привет. Нам предложили рассказать о мультипликаторах так, чтобы это было понятно. Но беда в том, что надо сначала разобраться какие цифры откуда идут, чтобы понимать , что такие мультипликаторы и как их читать.
Поэтому предлагаю начать с простого с отчётности.
Уверен не все мы бухгалтера-финансисты, но я постараюсь рассказать наиболее доступным языком, что такое отчётность компаний и как её читать.
🧾Финансовая отчётность — информация о финансовом положении экономического субъекта на отчётную дату, финансовом результате его деятельности и движении денежных средств за отчётный период, систематизированная в соответствии с требованиями, установленными законодательством.
Тут есть несколько важных моментов:
🔸требования законодательства
🔸отчётные даты
Есть основные общеизвестные стандарты отчётности:
🔸МСФО - Международные стандарты финансовой отчётности ( IFRS International Financial Reporting Standards ) - Европейские стандарты
🔸ГААП - Общепринятые принципы бухгалтерского учёта ( Generally Accepted Accounting Principles, GAAP) - Американские стандарты
В России есть и свой стандарт РСБУ - Российские стандарты бухгалтерского учёта
📌Почему я об этом пишу?! Потому что отчётность компаний по разным стандартам будет выглядеть по разному не только внешне, но и по содержанию. За один и тот же период времени могут отличаться как выручка так и расходы. И важно понимать, какую вы читаете отчётность и с какой сравниваете!
Отчётные даты могут отличаться у разных компаний. Как правило компании отчитываются:
🔸раз в квартал (большинство компаний отчитываются именно так)
🔸раз в полгода (например НорНикель или British American Tobacco)
🔸могут ли раз в год я не знаю. У публичных такого не встречал. Частные компании в России сдают бухгалтерскую отчётность раз в год
Состав отчётности, основные формы:
🔸Отчёт о финансовых результатах
🔸Баланс
🔸Отчёт о движении денежных средств
Не призываю смотреть видео про российские отчёты, но они есть у меня: Отчёт о финансовых результатах, Баланс, Отчёт о движении денежных средств.
#фундамент #теория
Всем привет. Нам предложили рассказать о мультипликаторах так, чтобы это было понятно. Но беда в том, что надо сначала разобраться какие цифры откуда идут, чтобы понимать , что такие мультипликаторы и как их читать.
Поэтому предлагаю начать с простого с отчётности.
Уверен не все мы бухгалтера-финансисты, но я постараюсь рассказать наиболее доступным языком, что такое отчётность компаний и как её читать.
🧾Финансовая отчётность — информация о финансовом положении экономического субъекта на отчётную дату, финансовом результате его деятельности и движении денежных средств за отчётный период, систематизированная в соответствии с требованиями, установленными законодательством.
Тут есть несколько важных моментов:
🔸требования законодательства
🔸отчётные даты
Есть основные общеизвестные стандарты отчётности:
🔸МСФО - Международные стандарты финансовой отчётности ( IFRS International Financial Reporting Standards ) - Европейские стандарты
🔸ГААП - Общепринятые принципы бухгалтерского учёта ( Generally Accepted Accounting Principles, GAAP) - Американские стандарты
В России есть и свой стандарт РСБУ - Российские стандарты бухгалтерского учёта
📌Почему я об этом пишу?! Потому что отчётность компаний по разным стандартам будет выглядеть по разному не только внешне, но и по содержанию. За один и тот же период времени могут отличаться как выручка так и расходы. И важно понимать, какую вы читаете отчётность и с какой сравниваете!
Отчётные даты могут отличаться у разных компаний. Как правило компании отчитываются:
🔸раз в квартал (большинство компаний отчитываются именно так)
🔸раз в полгода (например НорНикель или British American Tobacco)
🔸могут ли раз в год я не знаю. У публичных такого не встречал. Частные компании в России сдают бухгалтерскую отчётность раз в год
Состав отчётности, основные формы:
🔸Отчёт о финансовых результатах
🔸Баланс
🔸Отчёт о движении денежных средств
Не призываю смотреть видео про российские отчёты, но они есть у меня: Отчёт о финансовых результатах, Баланс, Отчёт о движении денежных средств.
#фундамент #теория
YouTube
Отчёт о финансовых результатах
Обзор по текущему виду отчёта о финансовых результатах с пояснениями о ключевых показателях. Актуально по отчёту за 2017 и 2018 год.
Отчёт о финансовых результатах
Ключевой отчёт во всей отчётности - это Отчёт о финансовых результатах, поскольку он отражает финансовые результаты деятельности организации за отчётный период и содержит данные о доходах и расходах. Отчёт может называться также отчёт о прибылях и убытках, Statements of income, Profit and losses statement.
📌Обращу внимание, что оценка результатов делается не по кассовому методу, а по методу начисления. То есть не важно, когда пришли деньги: оплачены ли доходы, или оплачены ли доходы, если они были понесены они отражаются в отчёте.
🔸Пример доходы: компания отгрузила товары в 4 квартале 2020 года, а оплату за них с отсрочкой платежа получит в 1 квартал 2021 года. Доходы и прямые затраты на проданные товары компания отразит в 4 квартале 2020 года не зависимо от оплаты.
🔸Пример расходы: компания арендовала технику для выполнения работ в декабре 2020 года, но оплата с отсрочкой платежа будет в 1 квартал 2021 года. Расходы попадут в 2020 год.
🔸Пример с оплатой расходов: компания заплатила вперёд (внесла предоплату) за оборудование в 4 квартале 2020 года. Поставка будет в 2021 году. В расходы компания включит оборудование только по факту поставки.
Пример отчёта о финансовых результатах, Apple за 1 квартал 2021 финансового года.
У Apple финансовый год начинается не как календарный год. И это встречается довольно часто. Дословно отчёт называется: "CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS" = сжатый консолидированный отчёт о деятельности.
Ключевые составляющие:
🔸Net sales: Продажи - сумма продаж без косвенных налогов таких как акцизы и НДС
🔸Cost of sales: Себестоимость продаж. То есть это прямые затраты на проданные продукты
🔸Gross margin: Маржа - это разница Продаж и Себестоимости
🔸Operating expenses: Операционные затраты у разных компаний включают различные статьи, но в общем случае включают затраты на продажи, маркетинг, управление. В случае Apple это также затраты на разработки.
🔸Operating income: Операционная прибыль это разница Gross margin и Operating expenses.
🔸Net income: Чистая прибыль - это операционная прибыль +/- прочие затраты - налог на прибыль. Иными словами часть прибыли, остающаяся в его распоряжении после уплаты налогов.
В отчёте как правило сравнивают показатели с аналогичными показателями предыдущего года, иногда в пресс-релизе выносят на сравнение и предыдущий квартал. Иногда делают сравнения нарастающим итогом с начала финансового года. Например за полугодие, или за 9 месяцев.
#фундамент #теория
Ключевой отчёт во всей отчётности - это Отчёт о финансовых результатах, поскольку он отражает финансовые результаты деятельности организации за отчётный период и содержит данные о доходах и расходах. Отчёт может называться также отчёт о прибылях и убытках, Statements of income, Profit and losses statement.
📌Обращу внимание, что оценка результатов делается не по кассовому методу, а по методу начисления. То есть не важно, когда пришли деньги: оплачены ли доходы, или оплачены ли доходы, если они были понесены они отражаются в отчёте.
🔸Пример доходы: компания отгрузила товары в 4 квартале 2020 года, а оплату за них с отсрочкой платежа получит в 1 квартал 2021 года. Доходы и прямые затраты на проданные товары компания отразит в 4 квартале 2020 года не зависимо от оплаты.
🔸Пример расходы: компания арендовала технику для выполнения работ в декабре 2020 года, но оплата с отсрочкой платежа будет в 1 квартал 2021 года. Расходы попадут в 2020 год.
🔸Пример с оплатой расходов: компания заплатила вперёд (внесла предоплату) за оборудование в 4 квартале 2020 года. Поставка будет в 2021 году. В расходы компания включит оборудование только по факту поставки.
Пример отчёта о финансовых результатах, Apple за 1 квартал 2021 финансового года.
У Apple финансовый год начинается не как календарный год. И это встречается довольно часто. Дословно отчёт называется: "CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS" = сжатый консолидированный отчёт о деятельности.
Ключевые составляющие:
🔸Net sales: Продажи - сумма продаж без косвенных налогов таких как акцизы и НДС
🔸Cost of sales: Себестоимость продаж. То есть это прямые затраты на проданные продукты
🔸Gross margin: Маржа - это разница Продаж и Себестоимости
🔸Operating expenses: Операционные затраты у разных компаний включают различные статьи, но в общем случае включают затраты на продажи, маркетинг, управление. В случае Apple это также затраты на разработки.
🔸Operating income: Операционная прибыль это разница Gross margin и Operating expenses.
🔸Net income: Чистая прибыль - это операционная прибыль +/- прочие затраты - налог на прибыль. Иными словами часть прибыли, остающаяся в его распоряжении после уплаты налогов.
В отчёте как правило сравнивают показатели с аналогичными показателями предыдущего года, иногда в пресс-релизе выносят на сравнение и предыдущий квартал. Иногда делают сравнения нарастающим итогом с начала финансового года. Например за полугодие, или за 9 месяцев.
#фундамент #теория
Баланс
Баланс содержит данные об активах, обязательствах и собственном капитале компании. По сути баланс это срез на определённый момент, который отражает все обязательства и активы в момент Х.
Для примера возьмём баланс Google (Alphabet) за 4 квартал 2020 года.
🔸Assets: Активы - отражают состав и стоимость имущества организации.
🔸Current assets: Текущие Активы. К ним относят наиболее ликвидные активы, такие как деньги(cash and cash equivalents), рыночные ценные бумаги(marketable securities), дебиторская задолженность, товарные запасы и прочее.
Ниже в балансе идут прочие активы чья ликвидность ниже. Это нерыночные ценные бумаги, собственность и оборудование, гудвил и прочее.
🔸Total assets: Итого Активов я выделил, чтобы показать, что это строка совпадает с Total liabilities and stockholders’ equity.
🔸Liabilities and Stockholders’ Equity: Обязательства и акционерный капитал. То есть это строка это долги компании другим компаниям и долги акционерам.
🔸Long-term debt: Долгосрочные обязательства. Это кредиты сроком погашения более 1 года. Это важный источник средств для развития компании. Часто для анализа выделяю Net debt - чистый долг, что представляет собой: краткосрочный долг + долгосрочный долг - денежные средства(и другие ликвидные активы).
🔸Stockholders’ equity: Акционерный капитал - это первоначальная стоимость акционерного капитала + накопленные прибыли прошлых лет - накопленные убытки прошлых лет.
🔸Total liabilities and stockholders’ equity: Итого Обязательства и акционерный капитал.
Баланс анализируется тоже год к году (г/г). Важна в основном динамика долга. Часто изменения в балансе такие как списания напрямую отражаются в убытках в Отчёте о финансовых результатах. Например списание гудвила.
#фундамент #теория
Баланс содержит данные об активах, обязательствах и собственном капитале компании. По сути баланс это срез на определённый момент, который отражает все обязательства и активы в момент Х.
Для примера возьмём баланс Google (Alphabet) за 4 квартал 2020 года.
🔸Assets: Активы - отражают состав и стоимость имущества организации.
🔸Current assets: Текущие Активы. К ним относят наиболее ликвидные активы, такие как деньги(cash and cash equivalents), рыночные ценные бумаги(marketable securities), дебиторская задолженность, товарные запасы и прочее.
Ниже в балансе идут прочие активы чья ликвидность ниже. Это нерыночные ценные бумаги, собственность и оборудование, гудвил и прочее.
🔸Total assets: Итого Активов я выделил, чтобы показать, что это строка совпадает с Total liabilities and stockholders’ equity.
🔸Liabilities and Stockholders’ Equity: Обязательства и акционерный капитал. То есть это строка это долги компании другим компаниям и долги акционерам.
🔸Long-term debt: Долгосрочные обязательства. Это кредиты сроком погашения более 1 года. Это важный источник средств для развития компании. Часто для анализа выделяю Net debt - чистый долг, что представляет собой: краткосрочный долг + долгосрочный долг - денежные средства(и другие ликвидные активы).
🔸Stockholders’ equity: Акционерный капитал - это первоначальная стоимость акционерного капитала + накопленные прибыли прошлых лет - накопленные убытки прошлых лет.
🔸Total liabilities and stockholders’ equity: Итого Обязательства и акционерный капитал.
Баланс анализируется тоже год к году (г/г). Важна в основном динамика долга. Часто изменения в балансе такие как списания напрямую отражаются в убытках в Отчёте о финансовых результатах. Например списание гудвила.
#фундамент #теория
Отчёт о движении денежных средств
В отличии от отчёта о финансовых результатах тут важны именно факты оплаты.
Отчёт состоит из 3х разделов:
🔸Операционная деятельность. То есть основная деятельность, где компания зарабатывает.
🔸Инвестиционная деятельность. Связана с приобретением и продажей задний, сооружений. То есть долгосрочными вложениями компании в активы или продажа таких активов.
🔸Финансовая деятельность. Связана с привлечением кредитов и займов, выпуском облигаций, выплата процентов и погашения таких обязательств.
Пример отчёт о движении денежных средств Facebook за 4 квартал 2020 года.
В операционной деятельности
Net income: мы уже знаем см. выше, чистая прибыль.
Чистая прибыль в отчёте корректируется на расходы, которые не связаны с движением денежных средств. Например: амортизация, выплата бонусов акциями компании и т.п.
Changes in assets and liabilities: изменения в активах и обязательствах. Это балансовое изменение активов. Например: заплатили поставщику, долг ему сократился, значит в балансе задолженность уменьшилась и это изменение отражается в отчёте.
В инвестиционной и финансовой деятельности всё в целом понятно из определений выше.
Отдельно ещё выделил Effect of exchange rate changes on cash, cash equivalents, and restricted cash - это переоценка, связанная с приведением результатов к валюте отчёта.
Cash, cash equivalents, and restricted cash at end of the period - денежные средства и эквиваленты. Соответствует аналогичной строке в балансе.
При том, что компания может работать в прибыль у неё может быть стабильно отрицательный денежный поток, как было например у Netflix до пандемии. Такая ситуация говорит о том, что компания инвестирует больше, чем зарабатывает. Это приводит к истощению ресурсов и наращиванию долгов.
📌Это пока всё, но эту базу надо знать и понимать, если вы хотите разобраться с отчётами компаний, особенно иностранных.
После этого можно переходить к мультипликаторам.
#фундамент #теория
В отличии от отчёта о финансовых результатах тут важны именно факты оплаты.
Отчёт состоит из 3х разделов:
🔸Операционная деятельность. То есть основная деятельность, где компания зарабатывает.
🔸Инвестиционная деятельность. Связана с приобретением и продажей задний, сооружений. То есть долгосрочными вложениями компании в активы или продажа таких активов.
🔸Финансовая деятельность. Связана с привлечением кредитов и займов, выпуском облигаций, выплата процентов и погашения таких обязательств.
Пример отчёт о движении денежных средств Facebook за 4 квартал 2020 года.
В операционной деятельности
Net income: мы уже знаем см. выше, чистая прибыль.
Чистая прибыль в отчёте корректируется на расходы, которые не связаны с движением денежных средств. Например: амортизация, выплата бонусов акциями компании и т.п.
Changes in assets and liabilities: изменения в активах и обязательствах. Это балансовое изменение активов. Например: заплатили поставщику, долг ему сократился, значит в балансе задолженность уменьшилась и это изменение отражается в отчёте.
В инвестиционной и финансовой деятельности всё в целом понятно из определений выше.
Отдельно ещё выделил Effect of exchange rate changes on cash, cash equivalents, and restricted cash - это переоценка, связанная с приведением результатов к валюте отчёта.
Cash, cash equivalents, and restricted cash at end of the period - денежные средства и эквиваленты. Соответствует аналогичной строке в балансе.
При том, что компания может работать в прибыль у неё может быть стабильно отрицательный денежный поток, как было например у Netflix до пандемии. Такая ситуация говорит о том, что компания инвестирует больше, чем зарабатывает. Это приводит к истощению ресурсов и наращиванию долгов.
📌Это пока всё, но эту базу надо знать и понимать, если вы хотите разобраться с отчётами компаний, особенно иностранных.
После этого можно переходить к мультипликаторам.
#фундамент #теория
🥂 C Пятницей, Друзья!
У многих сегодня корпоративы и рынки также, как тюльпаны окрасились в красный цвет.
Продажи трэжерис ещё ускорились, увеличивая их доходность, вслед за этим пролились американские индексы, а азиатские индексы поддержали уже сегодня. Дж. Пауэлл не поддержал рынки и обозначил, что ФРС пока не планирует активизировать покупки трэжерис, выше текущих сделок.
Эти движения также были спровоцированы задержками в сенате по принятию пакета стимулов - стимулы примут, когда полностью вслух прочитают 628ми страничный документ🥴.
Азиатские индексы падали и на заявлениях ЦК Китая о снижении целевого показателя роста ВВП до 6% в 2021 году (прогноз был 8%), и планах о создании бОльшего числа рабочих мест. (в прошлом году ВВП Китая вырос на 2,3%).
Падению рынков не помешали результаты встречи ОПЕК+, в результате которой стороны договорились сохранить объем добычи на прежнем уровне в апреле, сделав исключение лишь для России и Казахстана, которые смогут нарастить производство на 130 и 20 тыс. б/с соответственно. Такую необходимость они объясняют сезонными особенностями внутреннего топливного рынка.
Но рубль не обратил на это внимание и упал, потянув за собой ММВБ, поводом стало сообщение, что США и Великобритания взвешивают возможность введения новых санкций в отношении России. По сообщению источников Bloomberg, варианты ограничительных мер варьируются от санкций в отношении олигархов до мер против суверенного долга страны.
Плюс к этом с 5 марта ЦБ РФ начинает активно выкупать доллары с рынка, что также не поддерживает национальную валюту.
Как итог... всё падает, но мы держимся, и вам того же желаем
Продажи Инсайдеров:
🧩 Акционеры $GTES - $728 млн.
🧩 Крупный акционер Палихапития Чамас $SPCE - $213 млн.🔥 (бегите, глупцы)
🧩 Руководители $SPWR - $6 млн.
🧩 Руководители $ENPH - $28 млн.
🧩 Акционеры $CVNA - $19 млн. 🤨
🧩 Руководители $RPRX - $15 млн.
🧩 Милтон Трэвер $NKLA - $8 млн.
🧩 Директор $PYPL - $20 млн.
🧩 Председатель $ESTC - $10.5 млн.
Покупатели
🧩 Вице президент $TDY + $1 млн.
🕢 ситуация на рынках по состоянию на 8.00 утра мск:
Индексы Азии:
🇭🇰 Гонконг -0.57%
🇨🇳Шанхай -0.34%
🇮🇳Индия -0.63%
🇹🇼Тайвань -0.08%
🇯🇵Япония -0.85%
Фьючерсы на Европейские индексы:
🇬🇧FTSI100 -0.90%
🇩🇪Dax -0.01%
Фьючерсы на индексы 🇺🇸:
S&P500 -0.27% (3755п.)
Dow -0.20%
NasDaq -0.42%
VIX 😈 -0.33% (27,43п.)
Сommodities:
🛢Сырая нефть Brent +0,93% (64,40$)
🏅золото -0,69% (1688$)
🥈серебро -0,77% (25,265$)
$USDRUB 74,33
$EURRUB 88.880
bitcoin -4.54% (46 864$)
Впереди длинные выходные! берегите себя 🤗
У многих сегодня корпоративы и рынки также, как тюльпаны окрасились в красный цвет.
Продажи трэжерис ещё ускорились, увеличивая их доходность, вслед за этим пролились американские индексы, а азиатские индексы поддержали уже сегодня. Дж. Пауэлл не поддержал рынки и обозначил, что ФРС пока не планирует активизировать покупки трэжерис, выше текущих сделок.
Эти движения также были спровоцированы задержками в сенате по принятию пакета стимулов - стимулы примут, когда полностью вслух прочитают 628ми страничный документ🥴.
Азиатские индексы падали и на заявлениях ЦК Китая о снижении целевого показателя роста ВВП до 6% в 2021 году (прогноз был 8%), и планах о создании бОльшего числа рабочих мест. (в прошлом году ВВП Китая вырос на 2,3%).
Падению рынков не помешали результаты встречи ОПЕК+, в результате которой стороны договорились сохранить объем добычи на прежнем уровне в апреле, сделав исключение лишь для России и Казахстана, которые смогут нарастить производство на 130 и 20 тыс. б/с соответственно. Такую необходимость они объясняют сезонными особенностями внутреннего топливного рынка.
Но рубль не обратил на это внимание и упал, потянув за собой ММВБ, поводом стало сообщение, что США и Великобритания взвешивают возможность введения новых санкций в отношении России. По сообщению источников Bloomberg, варианты ограничительных мер варьируются от санкций в отношении олигархов до мер против суверенного долга страны.
Плюс к этом с 5 марта ЦБ РФ начинает активно выкупать доллары с рынка, что также не поддерживает национальную валюту.
Как итог... всё падает, но мы держимся, и вам того же желаем
Продажи Инсайдеров:
🧩 Акционеры $GTES - $728 млн.
🧩 Крупный акционер Палихапития Чамас $SPCE - $213 млн.🔥 (бегите, глупцы)
🧩 Руководители $SPWR - $6 млн.
🧩 Руководители $ENPH - $28 млн.
🧩 Акционеры $CVNA - $19 млн. 🤨
🧩 Руководители $RPRX - $15 млн.
🧩 Милтон Трэвер $NKLA - $8 млн.
🧩 Директор $PYPL - $20 млн.
🧩 Председатель $ESTC - $10.5 млн.
Покупатели
🧩 Вице президент $TDY + $1 млн.
🕢 ситуация на рынках по состоянию на 8.00 утра мск:
Индексы Азии:
🇭🇰 Гонконг -0.57%
🇨🇳Шанхай -0.34%
🇮🇳Индия -0.63%
🇹🇼Тайвань -0.08%
🇯🇵Япония -0.85%
Фьючерсы на Европейские индексы:
🇬🇧FTSI100 -0.90%
🇩🇪Dax -0.01%
Фьючерсы на индексы 🇺🇸:
S&P500 -0.27% (3755п.)
Dow -0.20%
NasDaq -0.42%
VIX 😈 -0.33% (27,43п.)
Сommodities:
🛢Сырая нефть Brent +0,93% (64,40$)
🏅золото -0,69% (1688$)
🥈серебро -0,77% (25,265$)
$USDRUB 74,33
$EURRUB 88.880
bitcoin -4.54% (46 864$)
Впереди длинные выходные! берегите себя 🤗
Видео об отчётах, о которых рассказывали выше.
https://www.youtube.com/watch?v=2ch-Z9BdV6g
Всем хороших выходных! ✋
https://www.youtube.com/watch?v=2ch-Z9BdV6g
Всем хороших выходных! ✋
YouTube
Как инвестору читать отчётность База знаний
Telegram @finanswer1https://ttttt.me/finanswer1Обзор на Дзенhttps://zen.yandex.ru/media/id/5e2cbbae433ecc00b248d382/kak-investoru-chitat-otchetnost-603f66321...
Новые эмитенты из Германии на бирже СПб производственный сектор
https://youtu.be/eN2MuKSOQBc
https://youtu.be/eN2MuKSOQBc
YouTube
Новые эмитенты из Германии на бирже СПб производственный сектор
Telegramhttps://ttttt.me/finanswer1@finanswer1Текстовый обзор:https://zen.yandex.ru/media/id/5e2cbbae433ecc00b248d382/novye-emitenty-iz-germanii-na-birje-spb...
🌹🌷💐Дорогие наши девушки-инвесторы и трейдеры, поздравляем Вас с наступлением весны и Международным женским днём.
8 марта — всемирный день женщин, в который также отмечаются достижения женщин в политической, экономической и социальной областях, празднуется прошлое, настоящее и будущее женщин планеты.
Современное празднование Женского дня уже не имеет цели утверждения равенства, а считается днем весны, женской красоты, нежности, душевной мудрости и внимания к женщине, вне зависимости от её статуса и возраста.
Праздник отмечается Организацией Объединенных Наций.
А Мы с вами, как люди приобщённые к рынкам и бизнесу, просто обязаны знать достижения женщин на поприще управления компаний. Перед вами ТОП-8 Женщин - руководителей мировых компаний:
1. Шерил Сэндберг — одна из самых известных топ-менеджеров женщин. В 2008 году заняла пост директора по операционным вопросам компании Facebook $FB , первый опыт управленческой работы получила в управлении финансами Соединённых Штатов Америки, потом — вновь созданной компании $GOOG Google, где отвечала за продажи.
2. Индра Нуйи — женщина, удостоившаяся самых высоких наград и рейтингов в мировом бизнесе, в разные года занимала место среди 50-ти самых успешных женщин мира и 100 влиятельных людей мира, а также является лидером в списке по версии Forbes среди самых влиятельных женщин.
Прославилась, возглавляя компанию PepsiCo $PEP до 2018 года, где построила карьеру, начиная свой путь в команде с 94 -го года. Индра умурдялась совмещать пост президента компании PepsiCo, вместе с ролью жены, и матери двоих.
3. Ирен Розенфельд — возглавляла компанию Kraft Foods до 2017 года, сейчас входит в совет директоров. Пришла в компанию в 96-м году и через четыре года получила наивысший пост. А в 2010 году по данным Fortune была удостоена звания — самая влиятельная женщина-бизнесмен.
4. Вирджиния Рометти — впервые за историю компании $IBM у её руля с 2012 по 2020 год стояла женщина-менеджер . Вирджиния работла в компании свыше тридцати лет, а начинала с простого инженера.
5. Урсула Бернс - американская бизнес-леди. Она является председателем и генеральным директором $VEON, старшим советником Teneo, и неисполнительным директором Diageo с апреля 2018 года. Она также является членом совета директоров Uber. В 2009 году Бернс стал генеральным директором компании Xerox, первой среди афроамериканок, которая стала генеральным директором компании Fortune 500 и первой женщиной, которая победила на посту одного из руководителей компании Fortune 500. Бернс занимала должность генерального директора компании Xerox с 2009 по 2016 год и председателя Xerox с 2010 по 2017 год.
6. Мэг Уитмен — Была президентом и гендиректором компании $eBay (1998—2008), затем корпорации Hewlett-Packard $HP (2011—2015), с конца 2015 года руководит компанией Hewlett Packard Enterprise. По данным компании Форбс, её состояние составляет один миллиард и семьсот миллионов долларов США.
На выборах 2010 года была кандидатом в губернаторы Калифорнии от Республиканской партии.
7. Светлана Виноградова - в 1994 году пришла в «Рольф» на должность инженера сервис-бюро, и за время своей карьеры в компании руководила дилерским центром «Рольф восток», была региональным директором розничного направления, занималась интеграцией в компанию дилерских центров «Пеликан-авто» после их поглощения в 2016 году. В 2017 году она возглавила «Рольф».
8. Татьяна Бакальчук - Вторая в России женщина-миллиардер, она начала бизнес в своем первом декретном отпуске, начинала торговать одеждой по каталогам Otto и Quelle и в 2004 году, с помощью мужа Владислава создала сайт онлайн-торговли Wildberries. Сегодня Бакальчук — единственный владелец компании и ее гендиректор. В 2020 году Forbes оценил ее состояние в $1 млрд.
Желаем нашим девушкам, чтобы рынки и мужчины всегда оправдывали ваши ожидания❤️.
8 марта — всемирный день женщин, в который также отмечаются достижения женщин в политической, экономической и социальной областях, празднуется прошлое, настоящее и будущее женщин планеты.
Современное празднование Женского дня уже не имеет цели утверждения равенства, а считается днем весны, женской красоты, нежности, душевной мудрости и внимания к женщине, вне зависимости от её статуса и возраста.
Праздник отмечается Организацией Объединенных Наций.
А Мы с вами, как люди приобщённые к рынкам и бизнесу, просто обязаны знать достижения женщин на поприще управления компаний. Перед вами ТОП-8 Женщин - руководителей мировых компаний:
1. Шерил Сэндберг — одна из самых известных топ-менеджеров женщин. В 2008 году заняла пост директора по операционным вопросам компании Facebook $FB , первый опыт управленческой работы получила в управлении финансами Соединённых Штатов Америки, потом — вновь созданной компании $GOOG Google, где отвечала за продажи.
2. Индра Нуйи — женщина, удостоившаяся самых высоких наград и рейтингов в мировом бизнесе, в разные года занимала место среди 50-ти самых успешных женщин мира и 100 влиятельных людей мира, а также является лидером в списке по версии Forbes среди самых влиятельных женщин.
Прославилась, возглавляя компанию PepsiCo $PEP до 2018 года, где построила карьеру, начиная свой путь в команде с 94 -го года. Индра умурдялась совмещать пост президента компании PepsiCo, вместе с ролью жены, и матери двоих.
3. Ирен Розенфельд — возглавляла компанию Kraft Foods до 2017 года, сейчас входит в совет директоров. Пришла в компанию в 96-м году и через четыре года получила наивысший пост. А в 2010 году по данным Fortune была удостоена звания — самая влиятельная женщина-бизнесмен.
4. Вирджиния Рометти — впервые за историю компании $IBM у её руля с 2012 по 2020 год стояла женщина-менеджер . Вирджиния работла в компании свыше тридцати лет, а начинала с простого инженера.
5. Урсула Бернс - американская бизнес-леди. Она является председателем и генеральным директором $VEON, старшим советником Teneo, и неисполнительным директором Diageo с апреля 2018 года. Она также является членом совета директоров Uber. В 2009 году Бернс стал генеральным директором компании Xerox, первой среди афроамериканок, которая стала генеральным директором компании Fortune 500 и первой женщиной, которая победила на посту одного из руководителей компании Fortune 500. Бернс занимала должность генерального директора компании Xerox с 2009 по 2016 год и председателя Xerox с 2010 по 2017 год.
6. Мэг Уитмен — Была президентом и гендиректором компании $eBay (1998—2008), затем корпорации Hewlett-Packard $HP (2011—2015), с конца 2015 года руководит компанией Hewlett Packard Enterprise. По данным компании Форбс, её состояние составляет один миллиард и семьсот миллионов долларов США.
На выборах 2010 года была кандидатом в губернаторы Калифорнии от Республиканской партии.
7. Светлана Виноградова - в 1994 году пришла в «Рольф» на должность инженера сервис-бюро, и за время своей карьеры в компании руководила дилерским центром «Рольф восток», была региональным директором розничного направления, занималась интеграцией в компанию дилерских центров «Пеликан-авто» после их поглощения в 2016 году. В 2017 году она возглавила «Рольф».
8. Татьяна Бакальчук - Вторая в России женщина-миллиардер, она начала бизнес в своем первом декретном отпуске, начинала торговать одеждой по каталогам Otto и Quelle и в 2004 году, с помощью мужа Владислава создала сайт онлайн-торговли Wildberries. Сегодня Бакальчук — единственный владелец компании и ее гендиректор. В 2020 году Forbes оценил ее состояние в $1 млрд.
Желаем нашим девушкам, чтобы рынки и мужчины всегда оправдывали ваши ожидания❤️.
❤1
☕️ С Добрым утром, Друзья!
Коррекция на Nasdaq в прошлом месяце, сейчас официально называется откатом в рамках бычьего рынка.
Nasdaq в понедельник закрылся с падением на 2,22% на уровне 12 633,61, что примерно на 10,6% ниже рекордного закрытия 12 февраля (14 095,47п.) и превышает 10%-ный порог закрытия, который профессионалы рынка считают подтверждением коррекции. С пандемического минимума в марте прошлого года Nasdaq вырос более чем на 105%.
Некоторые инвесторы считают, что технологический индекс перегрет и сейчас потенциальная доходность у циклических компаний выше в связи со снятием ограничений и перспективами восстановления экономики.
Восстановлению экономики помогут и чеки на 1400$, которые начнут высылать в США, сразу после подписания пакета помощи Дж. Байденом, а это может случиться уже завтра.
После сильного роста индексов США в понедельник, ожидалось, что Азиатские индексы пустятся в догонку, но инвесторы в азии показали свою осторожность и индексы растут, но не теми темпами, на которые можно было рассчитывать. Инвесторы по-прежнему находятся в противоречии по поводу того, помогут ли стимулы быстрее восстановиться после COVID-19 или вызовут перегрев крупнейшей экономики мира,что приведёт к безудержной инфляции.
На ММВБ сегодня можно ожидать снижения индекса, т.к. Индексы RSX (отражает изменения российских депозитарных расписок) снизился в понедельник на 1,5%, но коррекция может быть ограничена позитивом из-за океана и ростом цен на нефть.
🛢Brent в моменте переписала годовые максимумы, поднявшись к $71. Импульс роста был спровоцирован новостями об атаке хуситов на нефтяную инфраструктуру Саудовской Аравии. Однако серьёзных повреждений не оказалось и цена бочки нефти вернулась ниже 70$.
Значимым событием в Российском рынке на этой неделе будет IPO компании Fix Price. Напомню, что почти все IPO в РФ за последние годы проходили с падения цены после IPO.
Ещё из корпоративных новостей нельзя пройти мимо заявлений конгрессменов США, которые обратилась к госсекретарю США, заявив, что, жёсткие заявления администрации США не подкрепляются такими же жёсткими действиями. Они призвали Госдеп усилить давление на проект СП-2.
Продажи Инсайдеров:
🧩 Марк Цукерберг $FB - $23 млн.
🧩 Директор и другие акционеры $WSC- $933 млн.
🧩 Президент $UPWK - $11.5 млн.
🧩 Президент $COO - $31 млн.
🧩 Президент $MDB - $11 млн.
🧩 Акционеры $CVNA - $11 млн.
🧩 Председатель $HLNE - $8 млн.
Покупки инсайдеров:
🧩 Директор $MORF + $7 млн.
🕢 ситуация на рынках по состоянию на 7.00 утра мск:
Индексы Азии:
🇭🇰 Гонконг +1,42%
🇨🇳Шанхай -0,18%
🇮🇳Индия +1,04%
🇹🇼Тайвань -0,24%
🇯🇵Япония +1,03%
Фьючерсы на Европейские индексы:
🇬🇧FTSI100 -0,05%
🇩🇪Dax +0,27%
Фьючерсы на индексы 🇺🇸:
S&P500 +0,87% (3852п.)
Dow +0,69%
NasDaq +1,27%
VIX 😈 -1,72% (24,93п.)
Сommodities:
🛢Сырая нефть Brent +1,08% (68,98$)
🏅золото +0,58% (1687$)
🥈серебро +0,82% (25,475$)
фьючерсы на $USDRUB 74,400
фьючерсы на $EURRUB 88,290
bitcoin +6,44% (53 861$)
Хорошего дня и удачных сделок🤗
Коррекция на Nasdaq в прошлом месяце, сейчас официально называется откатом в рамках бычьего рынка.
Nasdaq в понедельник закрылся с падением на 2,22% на уровне 12 633,61, что примерно на 10,6% ниже рекордного закрытия 12 февраля (14 095,47п.) и превышает 10%-ный порог закрытия, который профессионалы рынка считают подтверждением коррекции. С пандемического минимума в марте прошлого года Nasdaq вырос более чем на 105%.
Некоторые инвесторы считают, что технологический индекс перегрет и сейчас потенциальная доходность у циклических компаний выше в связи со снятием ограничений и перспективами восстановления экономики.
Восстановлению экономики помогут и чеки на 1400$, которые начнут высылать в США, сразу после подписания пакета помощи Дж. Байденом, а это может случиться уже завтра.
После сильного роста индексов США в понедельник, ожидалось, что Азиатские индексы пустятся в догонку, но инвесторы в азии показали свою осторожность и индексы растут, но не теми темпами, на которые можно было рассчитывать. Инвесторы по-прежнему находятся в противоречии по поводу того, помогут ли стимулы быстрее восстановиться после COVID-19 или вызовут перегрев крупнейшей экономики мира,что приведёт к безудержной инфляции.
На ММВБ сегодня можно ожидать снижения индекса, т.к. Индексы RSX (отражает изменения российских депозитарных расписок) снизился в понедельник на 1,5%, но коррекция может быть ограничена позитивом из-за океана и ростом цен на нефть.
🛢Brent в моменте переписала годовые максимумы, поднявшись к $71. Импульс роста был спровоцирован новостями об атаке хуситов на нефтяную инфраструктуру Саудовской Аравии. Однако серьёзных повреждений не оказалось и цена бочки нефти вернулась ниже 70$.
Значимым событием в Российском рынке на этой неделе будет IPO компании Fix Price. Напомню, что почти все IPO в РФ за последние годы проходили с падения цены после IPO.
Ещё из корпоративных новостей нельзя пройти мимо заявлений конгрессменов США, которые обратилась к госсекретарю США, заявив, что, жёсткие заявления администрации США не подкрепляются такими же жёсткими действиями. Они призвали Госдеп усилить давление на проект СП-2.
Продажи Инсайдеров:
🧩 Марк Цукерберг $FB - $23 млн.
🧩 Директор и другие акционеры $WSC- $933 млн.
🧩 Президент $UPWK - $11.5 млн.
🧩 Президент $COO - $31 млн.
🧩 Президент $MDB - $11 млн.
🧩 Акционеры $CVNA - $11 млн.
🧩 Председатель $HLNE - $8 млн.
Покупки инсайдеров:
🧩 Директор $MORF + $7 млн.
🕢 ситуация на рынках по состоянию на 7.00 утра мск:
Индексы Азии:
🇭🇰 Гонконг +1,42%
🇨🇳Шанхай -0,18%
🇮🇳Индия +1,04%
🇹🇼Тайвань -0,24%
🇯🇵Япония +1,03%
Фьючерсы на Европейские индексы:
🇬🇧FTSI100 -0,05%
🇩🇪Dax +0,27%
Фьючерсы на индексы 🇺🇸:
S&P500 +0,87% (3852п.)
Dow +0,69%
NasDaq +1,27%
VIX 😈 -1,72% (24,93п.)
Сommodities:
🛢Сырая нефть Brent +1,08% (68,98$)
🏅золото +0,58% (1687$)
🥈серебро +0,82% (25,475$)
фьючерсы на $USDRUB 74,400
фьючерсы на $EURRUB 88,290
bitcoin +6,44% (53 861$)
Хорошего дня и удачных сделок🤗
☕️ С Добрым утром, Друзья!
Реальные деньги из пакета Байдена ещё не попали частным инвесторам в руки, а рынки уже закладывают эти объёмы и растут на 1-3% (Dow Jones +0,1%, S&P 500 +1,42%, Nasdaq +3,68 %), любимая акция розничных инвесторов $TSLA выросла на 19,5%.
Динамика на американских площадках остаётся хаотичной. Институциональные инвесторы перекладываются из технологических компаний в более надёжные активы, а частные инвесторы продолжают инвестировать в хайп. При этом инвесторы не исключают, что данный феномен может носить временный характер.
Вслед за рынками США растут и азиатские площадки. Отскок произошел после того, как китайские акции упали до самого низкого уровня с середины декабря накануне в связи с перспективой ужесточения политики и замедления восстановления экономики.
На ММВБ вчера также был рост основными локомотивами РФ индексы были нефтяники, при этом цены на нефть не росли. 🛢 Brent снизились на 1% до $67,5.
Из корпоративных событий рынка РФ , можно отметить выход первого Российского застройщика на международный уровень. Компаний $PIKK запускает свой первый проект на Филиппинах — это 30-этажный дом, который планируется построить в пригороде столицы Филиппин Манилы
Инсайдеры воспользовались качественным отскоком на рынки и активно распродавали свои активы:
🧩 Акционеры $MRTX - $72,5 млн.
🧩 Директор $LYFT - $38 млн.
🧩 Директор $MGY - $396 млн.
🧩 Акционеры $ALGM - $53,5 млн.
🧩 Директор $SNOW - $40 млн.
🧩 Директор Европейского отделения $DLR - $7млн.
🧩 Исполнительный директор $Z - $12 млн.
🧩 Председатель $EW - $5.7 млн.
🧩 Финансовый Директор $LEVI - $6.4 млн.
Покупки инсайдеров:
🧩 Директор $PFSI + $30 млн.
🕢 ситуация на рынках по состоянию на 7.00 утра мск:
Индексы Азии:
🇭🇰 Гонконг +0.34%
🇨🇳Шанхай +0.67%
🇮🇳Индия +0.41%
🇹🇼Тайвань +0.43%
🇯🇵Япония -0.16%
Фьючерсы на Европейские индексы:
🇬🇧FTSI100 -0.71%
🇩🇪Dax -0.37%
Фьючерсы на индексы 🇺🇸:
S&P500 -0.30% (3861п.)
Dow -0.14%
NasDaq -0.49%
VIX 😈 +0.87% (24.18п.)
Сommodities:
🛢Сырая нефть Brent -0.87% (66,93$)
🏅золото -0.35% (1710$)
🥈серебро -1.18% (25,875$)
фьючерсы на $USDRUB 74,040
фьючерсы на $EURRUB 87,980
bitcoin -0.55% (53 646$)
Хорошего дня и удачных сделок🤗
Реальные деньги из пакета Байдена ещё не попали частным инвесторам в руки, а рынки уже закладывают эти объёмы и растут на 1-3% (Dow Jones +0,1%, S&P 500 +1,42%, Nasdaq +3,68 %), любимая акция розничных инвесторов $TSLA выросла на 19,5%.
Динамика на американских площадках остаётся хаотичной. Институциональные инвесторы перекладываются из технологических компаний в более надёжные активы, а частные инвесторы продолжают инвестировать в хайп. При этом инвесторы не исключают, что данный феномен может носить временный характер.
Вслед за рынками США растут и азиатские площадки. Отскок произошел после того, как китайские акции упали до самого низкого уровня с середины декабря накануне в связи с перспективой ужесточения политики и замедления восстановления экономики.
На ММВБ вчера также был рост основными локомотивами РФ индексы были нефтяники, при этом цены на нефть не росли. 🛢 Brent снизились на 1% до $67,5.
Из корпоративных событий рынка РФ , можно отметить выход первого Российского застройщика на международный уровень. Компаний $PIKK запускает свой первый проект на Филиппинах — это 30-этажный дом, который планируется построить в пригороде столицы Филиппин Манилы
Инсайдеры воспользовались качественным отскоком на рынки и активно распродавали свои активы:
🧩 Акционеры $MRTX - $72,5 млн.
🧩 Директор $LYFT - $38 млн.
🧩 Директор $MGY - $396 млн.
🧩 Акционеры $ALGM - $53,5 млн.
🧩 Директор $SNOW - $40 млн.
🧩 Директор Европейского отделения $DLR - $7млн.
🧩 Исполнительный директор $Z - $12 млн.
🧩 Председатель $EW - $5.7 млн.
🧩 Финансовый Директор $LEVI - $6.4 млн.
Покупки инсайдеров:
🧩 Директор $PFSI + $30 млн.
🕢 ситуация на рынках по состоянию на 7.00 утра мск:
Индексы Азии:
🇭🇰 Гонконг +0.34%
🇨🇳Шанхай +0.67%
🇮🇳Индия +0.41%
🇹🇼Тайвань +0.43%
🇯🇵Япония -0.16%
Фьючерсы на Европейские индексы:
🇬🇧FTSI100 -0.71%
🇩🇪Dax -0.37%
Фьючерсы на индексы 🇺🇸:
S&P500 -0.30% (3861п.)
Dow -0.14%
NasDaq -0.49%
VIX 😈 +0.87% (24.18п.)
Сommodities:
🛢Сырая нефть Brent -0.87% (66,93$)
🏅золото -0.35% (1710$)
🥈серебро -1.18% (25,875$)
фьючерсы на $USDRUB 74,040
фьючерсы на $EURRUB 87,980
bitcoin -0.55% (53 646$)
Хорошего дня и удачных сделок🤗
Продолжаем, друзья 🤝 про фундаментальный анализ и общие аспекты деятельности компаний.
Что такое долг?
Корпоративный долг - это сумма денег, взятых в долг одной стороной у другой.
Долг используется многими корпорациями и частными лицами как метод совершения крупных покупок, которые они не могли себе позволить при обычных обстоятельствах. Соглашение о долге дает заемщику разрешение занять деньги при условии, что они будут возвращены позднее, обычно с процентами.
Вроде бы всё просто, но отмечу несколько моментов:
🔸задолженность за товары, работы, услуги, долги по заработной плате, налогам - это не долг! Это обязательства.
🔸долг может быть теоретически и беспроцентный, - обычно в случае, когда материнская компания даёт займ дочерней.
Простейшая классификация долга:
🔸краткосрочный - срок погашения менее 12 месяцев
🔸долгосрочный - срок погашение более 12 месяцев
При этом долг, который когда-то был долгосрочным в определённый момент времени становится краткосрочным. Например: компания разместила облигации со сроком погашения через 3 года. Это долгосрочный долг. Но через 2 года он станет краткосрочным, что порой в отчётности даже отдельно выделяется как "долгосрочный долг", ставший краткосрочным.
Что компании делают с долгом, когда приходит срок оплаты:
🔸гасят долг за счёт накопленных активов
🔸гасят долг за счёт рефинансирования долга, то есть за счёт привлечения нового долга
🔸допускают дефолт по долгу - отказываются платить проценты или всю сумму обязательства
🔸подают на банкротство, поскольку не в состоянии выплатить долги
3 и 4 вариант достаточно редки.
3 встречается иногда и может быть вызван техническими сложностями. Не совсем корректный пример, но : АФК Систем в пиковый момент судебной тяжбы с Роснефтью допустила нарушение срока выплаты купона по облигации, из-за наложения ограничительных мер по решению суда. В дальнейшем компания после снятия ограничений выплатила причитающиеся купоны.
4 вариант совсем редкий. Чтобы с ним столкнуться надо купить акции компании глубоко в долгах.
С чем стоит сравнивать долг?
Долг и капитал
Рассмотрим конкретные мультипликаторы отражающие долговую нагрузку:
Debt-to-equity ratio (D/E) (Отношение долга к собственному капиталу) - при этом могут использоваться разные формулы:
🔸Долг / капитал
🔸Долгосрочный долг / капитал
🔸Итого обязательства / собственный капитал
Пример:
100 займ; 20 капитал , D/E = 100/20=5 или 500%
50 займ; 100 капитал , D/E = 0.5 или 50%
🔺Есть варианты, когда капитал компании отрицательный, например убытки прошлых лет больше акционерного капитала, что указывает на повышенный риск инвестиций.
Соотношение долга и собственного капитала может быть различно для разного бизнеса, может отличаться от компании к компании в зависимости от того на каком этапе находится компания.
Соотношение долга к собственному капиталу ниже 1 считается безопасным, более 2х считается уже рискованным, а отрицательное значение может стать причиной банкротства. Но это только один аспект оценки долга.
Долг и финансовые результаты
Мне как экономисту привычным и логичным кажется соотношение долга к финансовым результатам.
Иными словами за сколько лет компания сможет покрыть свой долг финансовыми результатами.
Для оценки используют чистый долг, о котором я рассказывал ранее, когда говорил о балансе.
Чистый долг (Net Debt) - это краткосрочный и долгосрочный долг за вычетом денежных средств (и других ликвидных активов).
Возьмём тот же Боинг $BA с чистым долгом в $39 млрд.
Возьмём лучший из докризисных годов: до ковида и до 737-мах, 2018 год Net income 10 млрд.
Выходит, что компания при возврате в доковидный мир сможет покрыть свой чистый долг за 4 полных года. В свои оценки вы можете добавить различные оценки аналитиков о росте отрасли и возврате авиаперевозок к докризисным уровням, добавить, что компания платит 2 млрд процентов в года, то картина будет уже не такая безоблачная.
На примере выше я пытаюсь показать логику рассуждений, а не сделать вывод о потенциале Боинга.
#фундамент
Что такое долг?
Корпоративный долг - это сумма денег, взятых в долг одной стороной у другой.
Долг используется многими корпорациями и частными лицами как метод совершения крупных покупок, которые они не могли себе позволить при обычных обстоятельствах. Соглашение о долге дает заемщику разрешение занять деньги при условии, что они будут возвращены позднее, обычно с процентами.
Вроде бы всё просто, но отмечу несколько моментов:
🔸задолженность за товары, работы, услуги, долги по заработной плате, налогам - это не долг! Это обязательства.
🔸долг может быть теоретически и беспроцентный, - обычно в случае, когда материнская компания даёт займ дочерней.
Простейшая классификация долга:
🔸краткосрочный - срок погашения менее 12 месяцев
🔸долгосрочный - срок погашение более 12 месяцев
При этом долг, который когда-то был долгосрочным в определённый момент времени становится краткосрочным. Например: компания разместила облигации со сроком погашения через 3 года. Это долгосрочный долг. Но через 2 года он станет краткосрочным, что порой в отчётности даже отдельно выделяется как "долгосрочный долг", ставший краткосрочным.
Что компании делают с долгом, когда приходит срок оплаты:
🔸гасят долг за счёт накопленных активов
🔸гасят долг за счёт рефинансирования долга, то есть за счёт привлечения нового долга
🔸допускают дефолт по долгу - отказываются платить проценты или всю сумму обязательства
🔸подают на банкротство, поскольку не в состоянии выплатить долги
3 и 4 вариант достаточно редки.
3 встречается иногда и может быть вызван техническими сложностями. Не совсем корректный пример, но : АФК Систем в пиковый момент судебной тяжбы с Роснефтью допустила нарушение срока выплаты купона по облигации, из-за наложения ограничительных мер по решению суда. В дальнейшем компания после снятия ограничений выплатила причитающиеся купоны.
4 вариант совсем редкий. Чтобы с ним столкнуться надо купить акции компании глубоко в долгах.
С чем стоит сравнивать долг?
Долг и капитал
Рассмотрим конкретные мультипликаторы отражающие долговую нагрузку:
Debt-to-equity ratio (D/E) (Отношение долга к собственному капиталу) - при этом могут использоваться разные формулы:
🔸Долг / капитал
🔸Долгосрочный долг / капитал
🔸Итого обязательства / собственный капитал
Пример:
100 займ; 20 капитал , D/E = 100/20=5 или 500%
50 займ; 100 капитал , D/E = 0.5 или 50%
🔺Есть варианты, когда капитал компании отрицательный, например убытки прошлых лет больше акционерного капитала, что указывает на повышенный риск инвестиций.
Соотношение долга и собственного капитала может быть различно для разного бизнеса, может отличаться от компании к компании в зависимости от того на каком этапе находится компания.
Соотношение долга к собственному капиталу ниже 1 считается безопасным, более 2х считается уже рискованным, а отрицательное значение может стать причиной банкротства. Но это только один аспект оценки долга.
Долг и финансовые результаты
Мне как экономисту привычным и логичным кажется соотношение долга к финансовым результатам.
Иными словами за сколько лет компания сможет покрыть свой долг финансовыми результатами.
Для оценки используют чистый долг, о котором я рассказывал ранее, когда говорил о балансе.
Чистый долг (Net Debt) - это краткосрочный и долгосрочный долг за вычетом денежных средств (и других ликвидных активов).
Возьмём тот же Боинг $BA с чистым долгом в $39 млрд.
Возьмём лучший из докризисных годов: до ковида и до 737-мах, 2018 год Net income 10 млрд.
Выходит, что компания при возврате в доковидный мир сможет покрыть свой чистый долг за 4 полных года. В свои оценки вы можете добавить различные оценки аналитиков о росте отрасли и возврате авиаперевозок к докризисным уровням, добавить, что компания платит 2 млрд процентов в года, то картина будет уже не такая безоблачная.
На примере выше я пытаюсь показать логику рассуждений, а не сделать вывод о потенциале Боинга.
#фундамент
Другой пример, компания Caterpillar $CAT.
Чистая прибыль у компании за последние 5 лет нестабильна и колеблется от убытков в $59 млн в 2016 году до прибыли $6 млрд в 2018-2019 годах.
Чистый долг в диапазоне от $27 до $31 млрд.
Можно попытаться взять среднюю величину долга и среднюю величину чистой прибыли: Чистый Долг $30 VS Чистая прибыль $3,2 млрд.
Простым расчётом получается, что компания из чистой прибыли сможет погасить свой долг за 10 лет.
Нужно понимать: что фактически компании не нужно гасить долг, а только лишь поддерживать показатели на приемлемом уровне, чтобы иметь возможность долг рефинансировать. То есть стабильно платить проценты по долгу, получая новые кредиты для погашения старых.
Подводя итог,
Долг важный аспект деятельности предприятия.
Если компания обеспечивает исполнения обязательств по долгам, то нет оснований полагать, что компания обанкротится в обозримом будущем.
В тоже время высокий долг должен насторожить инвестора
#фундамент
Чистая прибыль у компании за последние 5 лет нестабильна и колеблется от убытков в $59 млн в 2016 году до прибыли $6 млрд в 2018-2019 годах.
Чистый долг в диапазоне от $27 до $31 млрд.
Можно попытаться взять среднюю величину долга и среднюю величину чистой прибыли: Чистый Долг $30 VS Чистая прибыль $3,2 млрд.
Простым расчётом получается, что компания из чистой прибыли сможет погасить свой долг за 10 лет.
Нужно понимать: что фактически компании не нужно гасить долг, а только лишь поддерживать показатели на приемлемом уровне, чтобы иметь возможность долг рефинансировать. То есть стабильно платить проценты по долгу, получая новые кредиты для погашения старых.
Подводя итог,
Долг важный аспект деятельности предприятия.
Если компания обеспечивает исполнения обязательств по долгам, то нет оснований полагать, что компания обанкротится в обозримом будущем.
В тоже время высокий долг должен насторожить инвестора
#фундамент
☕️ С Добрым утром, Друзья!
🥳В среду Палата представителей США окончательно одобрила одну из крупнейших мер экономического стимулирования в истории США - масштабный законопроект о помощи от COVID-19 на сумму 1,9 триллиона долларов.
По данным проведённого опроса Deutsche Bank около 40% денег полученных через субсидии, попадут на фондовый рынок.
Вместе с этим нельзя забывать о факторе инфляции: Потребительские цены в США в феврале выросли не значительно, домохозяйства стали больше платить за бензин, но базовая инфляция оставалась умеренной на фоне слабого спроса на такие услуги, как авиаперелеты и проживание в отелях. Многие боятся разгона инфляции, но не стоит забывать, что когда экономика откроется многие американцы лишатся дотаций от государства и их ежемесячный доход резко сократится. Плюс к этому, то что мы понимаем под открытием экономики это только рестораны, кино и парки развлечений - их доля в ВВП не превышает 5%, и как следствие инфляцию в целом перенесут на фондовый рынок, а в реальном секторе экономики она будет не существенная.
Азиатские индексы сегодня растут вслед за индексами США. Российские голубые фишки вчера выглядели слабо и ММВБ не удалось закрепится на максимальном уровне.
Ситуация на рынке нефти остается относительно стабильной. Волна распродаж в среду не получила продолжения. Фьючерсы Brent незначительно выросли и сегодня находятся около $68,5.
Благодаря высоким ценам на нефть, рубль продолжает укрепляться к $. Вчера курс опустился к 73,6. Шансы на дальнейшее падение сохраняются. В качестве целевого ориентира и области поддержки по-прежнему выделяю район 72,6–73,2.
Сегодня пройдёт заседание ЕЦБ, результаты будут опубликованы в 15-45 мск. Предполагается, что процентные ставки останутся без изменений: 0% ключевая ставка, -0,5% депозитная ставка.
Из интересного отмечу, что вчера ЦБ впервые в истории выявил попытку пампа акций от тг-каналов. Регулятор выявил не рыночное ценообразование у акций компании «Россети Юг».
«Для предотвращения дальнейшего нарушения ценообразования и устранения угрозы правам частных инвесторов на рынке» было принято решение о блокировке торговых счетов ряда физических лиц, которые непосредственно совершали данные операции, являлись организаторами и принимали участие в координации действий на конкретном рынке. Брокеры получили предписание ЦБ о приостановке торговых поручений от определённых лиц.
Может быть, когда нибудь у ЦБ дойдёт ход, не только гонять мелких физиков, но хватит смелости наказывать и крупных нечестных игроков на РФ рынке.
Продажи Инсайдеров :
🧩 Исполнительный директор $DIS - $23,5 млн.
🧩 Акционеры $CFII - $180,3 млн.
🧩 Марк Цукерберг $FB - $34 млн.
🧩 Руководители в ассортименте $AI - $290 млн.
🧩 Директор $ADPT - $32 млн.
🧩 Директор $JBHT - $8млн.
Покупки инсайдеров:
🧩 Директор $IRWD + $2,2 млн.
🕢 ситуация на рынках по состоянию на 7.00 утра мск:
Индексы Азии:
🇭🇰 Гонконг +1,49%
🇨🇳Шанхай +1,78%
🇮🇳Индия +0,72%
🇹🇼Тайвань +1,67%
🇯🇵Япония +0,44%
Фьючерсы на Европейские индексы:
🇬🇧FTSI100 +0,43%
🇩🇪Dax -0,04%
Фьючерсы на индексы 🇺🇸:
S&P500 +0,43% (3913п.)
Dow +0,35%
NasDaq +0,66%
VIX 😈 -0,53% (23,38п.)
Сommodities:
🛢Сырая нефть Brent +0,80% (68,44$)
🏅золото +0,48% (1730$)
🥈серебро +0,73% (26,323$)
фьючерсы на $USDRUB 73,590
фьючерсы на $EURRUB 87,767
bitcoin +4,12% (55 728$)
Хорошего дня и удачных сделок🤗
🥳В среду Палата представителей США окончательно одобрила одну из крупнейших мер экономического стимулирования в истории США - масштабный законопроект о помощи от COVID-19 на сумму 1,9 триллиона долларов.
По данным проведённого опроса Deutsche Bank около 40% денег полученных через субсидии, попадут на фондовый рынок.
Вместе с этим нельзя забывать о факторе инфляции: Потребительские цены в США в феврале выросли не значительно, домохозяйства стали больше платить за бензин, но базовая инфляция оставалась умеренной на фоне слабого спроса на такие услуги, как авиаперелеты и проживание в отелях. Многие боятся разгона инфляции, но не стоит забывать, что когда экономика откроется многие американцы лишатся дотаций от государства и их ежемесячный доход резко сократится. Плюс к этому, то что мы понимаем под открытием экономики это только рестораны, кино и парки развлечений - их доля в ВВП не превышает 5%, и как следствие инфляцию в целом перенесут на фондовый рынок, а в реальном секторе экономики она будет не существенная.
Азиатские индексы сегодня растут вслед за индексами США. Российские голубые фишки вчера выглядели слабо и ММВБ не удалось закрепится на максимальном уровне.
Ситуация на рынке нефти остается относительно стабильной. Волна распродаж в среду не получила продолжения. Фьючерсы Brent незначительно выросли и сегодня находятся около $68,5.
Благодаря высоким ценам на нефть, рубль продолжает укрепляться к $. Вчера курс опустился к 73,6. Шансы на дальнейшее падение сохраняются. В качестве целевого ориентира и области поддержки по-прежнему выделяю район 72,6–73,2.
Сегодня пройдёт заседание ЕЦБ, результаты будут опубликованы в 15-45 мск. Предполагается, что процентные ставки останутся без изменений: 0% ключевая ставка, -0,5% депозитная ставка.
Из интересного отмечу, что вчера ЦБ впервые в истории выявил попытку пампа акций от тг-каналов. Регулятор выявил не рыночное ценообразование у акций компании «Россети Юг».
«Для предотвращения дальнейшего нарушения ценообразования и устранения угрозы правам частных инвесторов на рынке» было принято решение о блокировке торговых счетов ряда физических лиц, которые непосредственно совершали данные операции, являлись организаторами и принимали участие в координации действий на конкретном рынке. Брокеры получили предписание ЦБ о приостановке торговых поручений от определённых лиц.
Может быть, когда нибудь у ЦБ дойдёт ход, не только гонять мелких физиков, но хватит смелости наказывать и крупных нечестных игроков на РФ рынке.
Продажи Инсайдеров :
🧩 Исполнительный директор $DIS - $23,5 млн.
🧩 Акционеры $CFII - $180,3 млн.
🧩 Марк Цукерберг $FB - $34 млн.
🧩 Руководители в ассортименте $AI - $290 млн.
🧩 Директор $ADPT - $32 млн.
🧩 Директор $JBHT - $8млн.
Покупки инсайдеров:
🧩 Директор $IRWD + $2,2 млн.
🕢 ситуация на рынках по состоянию на 7.00 утра мск:
Индексы Азии:
🇭🇰 Гонконг +1,49%
🇨🇳Шанхай +1,78%
🇮🇳Индия +0,72%
🇹🇼Тайвань +1,67%
🇯🇵Япония +0,44%
Фьючерсы на Европейские индексы:
🇬🇧FTSI100 +0,43%
🇩🇪Dax -0,04%
Фьючерсы на индексы 🇺🇸:
S&P500 +0,43% (3913п.)
Dow +0,35%
NasDaq +0,66%
VIX 😈 -0,53% (23,38п.)
Сommodities:
🛢Сырая нефть Brent +0,80% (68,44$)
🏅золото +0,48% (1730$)
🥈серебро +0,73% (26,323$)
фьючерсы на $USDRUB 73,590
фьючерсы на $EURRUB 87,767
bitcoin +4,12% (55 728$)
Хорошего дня и удачных сделок🤗