Forwarded from Кофеделия-Алматы
Записки из Кофеделии (запустил таки канал)
Gallia est omnis divisa in partes tres - начинается бессмертная книга Юлия Цезаря - записки о галльских войнах. Commentarii de bello gallico - книга которую просто обязан прочесть стратег и объединить эти знания с чтением Суньцзы в переводе и с комментариями Николая Конрада.
Мне кажется, что фраза Gallia est omnis divisa in partes tres (Галлия делится на три части) и определяет нынешнюю ситуацию, а когда книгу начинал писать Цезарь, он имел в виду именно фразу - разделяй и властвуй. Защищая галлов от германцев, лишив урожаев гельветов и все же разрешив им вернуться на старые места - Цезарь заложил начало (или удачно продолжил) политики разделения.
Говорят, что все сюжеты в литературе можно свести к четырем базовым, так и в мировой политике - разделение и есть ключ к управлению. Вот и Суньцзы говорит, что надо разбить альянсы противника.
Я смотрю сейчас на действия США, России, Китая, ЕС вокруг войны в Украине, нарастающую скорость изменений и думаю, что нам очень не хватает долгосрочной программы развития. К сожалению национальный план развития -2029 слишком краткосрочный, слишком куцый, нам очень нужно видение хотя бы до 2050 года. Казалось бы - пиши что хочешь, все равно до конца 2025 года мир поменяется сильнее, чем за прошлые 10 лет.
Однако есть вещи, которые мы можем начать сейчас сами - это обороноспособность, доверие людей друг к другу, доверие государства людям и людей государству, начиная с малой родины (Heimat) - своего аула, района и города. Это, как ни странно - еда и продукты питания. И это физическое и нравственное здоровье детей. А во внешней политике - это конечно только и исключительно - Центральная Азия. Без твердой дружбы и выгодного для всех сотрудничества в регионе - нам и ООН и ЕАЭС и прочие штучки не будут нужны.
Иначе регион и станет той самой Галлией, которая divisa in partes tres omnis.
Gallia est omnis divisa in partes tres - начинается бессмертная книга Юлия Цезаря - записки о галльских войнах. Commentarii de bello gallico - книга которую просто обязан прочесть стратег и объединить эти знания с чтением Суньцзы в переводе и с комментариями Николая Конрада.
Мне кажется, что фраза Gallia est omnis divisa in partes tres (Галлия делится на три части) и определяет нынешнюю ситуацию, а когда книгу начинал писать Цезарь, он имел в виду именно фразу - разделяй и властвуй. Защищая галлов от германцев, лишив урожаев гельветов и все же разрешив им вернуться на старые места - Цезарь заложил начало (или удачно продолжил) политики разделения.
Говорят, что все сюжеты в литературе можно свести к четырем базовым, так и в мировой политике - разделение и есть ключ к управлению. Вот и Суньцзы говорит, что надо разбить альянсы противника.
Я смотрю сейчас на действия США, России, Китая, ЕС вокруг войны в Украине, нарастающую скорость изменений и думаю, что нам очень не хватает долгосрочной программы развития. К сожалению национальный план развития -2029 слишком краткосрочный, слишком куцый, нам очень нужно видение хотя бы до 2050 года. Казалось бы - пиши что хочешь, все равно до конца 2025 года мир поменяется сильнее, чем за прошлые 10 лет.
Однако есть вещи, которые мы можем начать сейчас сами - это обороноспособность, доверие людей друг к другу, доверие государства людям и людей государству, начиная с малой родины (Heimat) - своего аула, района и города. Это, как ни странно - еда и продукты питания. И это физическое и нравственное здоровье детей. А во внешней политике - это конечно только и исключительно - Центральная Азия. Без твердой дружбы и выгодного для всех сотрудничества в регионе - нам и ООН и ЕАЭС и прочие штучки не будут нужны.
Иначе регион и станет той самой Галлией, которая divisa in partes tres omnis.
Тоска, предчувствия, заботы...
Есть определенные беспокойства про просадку ЕНПФ – и это нормально беспокоиться об этом. Однако это не потеря денег, а прошлогодняя мера по покупке долларов в фонд.
В целом, экспертный рынок видит, что правительство стоит перед масштабными инфраструктурными затратами – сильными вливаниями средств в тенге. Следовательно, в ожидании ослабления тенге – ЕНПФ и сделал шаг по укреплению через доллар, повысив долю валютных активов до 40% в портфеле.
Валютные активы – это и гособлигации США (бонды ФРС), похожие облигации других развитых стран, быстрорастущие, но ГЦБ развивающихся стран (emerging market) и облигации крупных, солидных компаний.
По классике управления пенсионными активами (а управление пенсионкой – сильно отличается от простого управления активами) – главное не приумножить, а сохранить. В нынешней теории денег и долгового развития экономики – деньги, вне зависимости от валюты – постоянно теряют в стоимости через инфляцию. Поэтому и управляющие пенсионными активами бегут изо всех сил, чтобы оставаться на месте. Высокорисковые сделки им недоступны, потому что туда нельзя вкладывать. Нельзя на все пенсии купить бычков, откормить их и потом продать во время согыма, одним словом.
Трамп агамыз своей сделкой чуть подушатал не только наш, но и мировой рынок. Рубль на общении Трампа с Путиным – укрепился и потянул вверх тенге. Отсюда и снижение ЕНПФ в тенге.
Однако у меня есть подозрение, что такие качели будут продолжаться весь срок Трампа, который еще хочет ослабить доллар, попутно ослабляя нефть. Тогда будет расти золото и криптовалюта. Насколько я понимаю, что Нацбанк, как управляющий ЕНПФ, теперь в размышлениях и поисках стабильных активов. В таком поиске и добрая половина управляющих активами по всему миру.
Думаю мировой рынок будет качаться вот так, пока многие игроки не начнут скупать крипту и золото, снижая спрос на ценные бумаги в долларах и евро.
А вот и Нацбанк объявил, что будет делать в марте:
1. Продажа валюты из НФ в рамках выделения трансфертов в бюджет в объеме от 700 до 800 млн. долл. США (насколько я знаю, Нацбанк продает доллары на пике, следовательно резкого укрепления тенге не должно быть).
2. Продажа инвалюты из ЗВА в рамках механизма зеркалирования покупок золота для целей монетарной нейтральности – стерилизация около 250млрд. тенге (т.е. продажа иностранной валюты объемом порядка 500 млн. долл.США); (то же самое – все будет на пике цены, поэтому такие продажи должны уравновешивать валютный рынок от скачков и просадок).
3. Покупка валюты в рамках поддержания доли ЕНПФ на уровне 40%. Объем покупки составит не более 250 млн. долл. США. (Вот тут, конечно, необычная ситуация. Ребаланс валютного портфеля вроде важен, однако может есть смысл провести такие сделки оффлайн, чтобы не тревожить и не искажать рынок. Хотя БВУ тоже хотят продать часть своей валюты).
Есть определенные беспокойства про просадку ЕНПФ – и это нормально беспокоиться об этом. Однако это не потеря денег, а прошлогодняя мера по покупке долларов в фонд.
В целом, экспертный рынок видит, что правительство стоит перед масштабными инфраструктурными затратами – сильными вливаниями средств в тенге. Следовательно, в ожидании ослабления тенге – ЕНПФ и сделал шаг по укреплению через доллар, повысив долю валютных активов до 40% в портфеле.
Валютные активы – это и гособлигации США (бонды ФРС), похожие облигации других развитых стран, быстрорастущие, но ГЦБ развивающихся стран (emerging market) и облигации крупных, солидных компаний.
По классике управления пенсионными активами (а управление пенсионкой – сильно отличается от простого управления активами) – главное не приумножить, а сохранить. В нынешней теории денег и долгового развития экономики – деньги, вне зависимости от валюты – постоянно теряют в стоимости через инфляцию. Поэтому и управляющие пенсионными активами бегут изо всех сил, чтобы оставаться на месте. Высокорисковые сделки им недоступны, потому что туда нельзя вкладывать. Нельзя на все пенсии купить бычков, откормить их и потом продать во время согыма, одним словом.
Трамп агамыз своей сделкой чуть подушатал не только наш, но и мировой рынок. Рубль на общении Трампа с Путиным – укрепился и потянул вверх тенге. Отсюда и снижение ЕНПФ в тенге.
Однако у меня есть подозрение, что такие качели будут продолжаться весь срок Трампа, который еще хочет ослабить доллар, попутно ослабляя нефть. Тогда будет расти золото и криптовалюта. Насколько я понимаю, что Нацбанк, как управляющий ЕНПФ, теперь в размышлениях и поисках стабильных активов. В таком поиске и добрая половина управляющих активами по всему миру.
Думаю мировой рынок будет качаться вот так, пока многие игроки не начнут скупать крипту и золото, снижая спрос на ценные бумаги в долларах и евро.
А вот и Нацбанк объявил, что будет делать в марте:
1. Продажа валюты из НФ в рамках выделения трансфертов в бюджет в объеме от 700 до 800 млн. долл. США (насколько я знаю, Нацбанк продает доллары на пике, следовательно резкого укрепления тенге не должно быть).
2. Продажа инвалюты из ЗВА в рамках механизма зеркалирования покупок золота для целей монетарной нейтральности – стерилизация около 250млрд. тенге (т.е. продажа иностранной валюты объемом порядка 500 млн. долл.США); (то же самое – все будет на пике цены, поэтому такие продажи должны уравновешивать валютный рынок от скачков и просадок).
3. Покупка валюты в рамках поддержания доли ЕНПФ на уровне 40%. Объем покупки составит не более 250 млн. долл. США. (Вот тут, конечно, необычная ситуация. Ребаланс валютного портфеля вроде важен, однако может есть смысл провести такие сделки оффлайн, чтобы не тревожить и не искажать рынок. Хотя БВУ тоже хотят продать часть своей валюты).
Forwarded from Кофеделия-Алматы
Осуществленный на наших глазах маневр двойной легализации договора между США и Украиной - вполне себе нормальный ход в корпоративной практике.
Когда президент компании не чувствует поддержки среди топ-менеджмента, он может вынести все на совет директоров, чтобы потом сослаться на решение акционеров. Пусть это будет и через скандал на заседании правления.
Думаю и Трамп и Зеленский понимали, что делают, потому что договор этот беспрецедентный. Теперь его поддерживают как целиком госаппарат Украины, так и Белый дом - от подвала до крыши.
Владимир Александрович все совершенно правильно сделал. Как и президент Трамп. Теперь договор неоспорим и подписан чуть ли не всем мировым сообществом.
Любопытно есть ли в договоре пункт о несотрудничестве компаний США с любыми российскими компаниями на территории Украины (более расширенно - с третьими странами)? Потому что это будет тогда чистый эксклюзив, а американцы смогут еще добывать редкоземельные элементы в РФ.
PS. Безотносительно данной сделки - есть прямая связь богатых угольных бассейнов и редкоземельных металлов. Значит в спорном Донском бассейне - очень богатые запасы редкоземов. Я так понимаю, можно ожидать активизации игроков по нашим Караганде и Экибастузу.
Когда президент компании не чувствует поддержки среди топ-менеджмента, он может вынести все на совет директоров, чтобы потом сослаться на решение акционеров. Пусть это будет и через скандал на заседании правления.
Думаю и Трамп и Зеленский понимали, что делают, потому что договор этот беспрецедентный. Теперь его поддерживают как целиком госаппарат Украины, так и Белый дом - от подвала до крыши.
Владимир Александрович все совершенно правильно сделал. Как и президент Трамп. Теперь договор неоспорим и подписан чуть ли не всем мировым сообществом.
Любопытно есть ли в договоре пункт о несотрудничестве компаний США с любыми российскими компаниями на территории Украины (более расширенно - с третьими странами)? Потому что это будет тогда чистый эксклюзив, а американцы смогут еще добывать редкоземельные элементы в РФ.
PS. Безотносительно данной сделки - есть прямая связь богатых угольных бассейнов и редкоземельных металлов. Значит в спорном Донском бассейне - очень богатые запасы редкоземов. Я так понимаю, можно ожидать активизации игроков по нашим Караганде и Экибастузу.
Хороший материал, что Казахстану есть что предложить США в сфере критических минералов. Аружан знаю лично - умница и к исследованием относится очень серьезно.
https://carnegieendowment.org/russia-eurasia/politika/2025/01/central-asia-crm-offers?lang=ru
https://carnegieendowment.org/russia-eurasia/politika/2025/01/central-asia-crm-offers?lang=ru
Дал коммент по повышению базовой ставки Казинформу. Увы, Нацбанк был перед тяжелым выбором - дать ли дешевых денег для бизнеса (и подтолкнуть инфляцию вверх) или увеличить стоимость денег, сдержать инфляцию, слегка усложнив жизнь бизнесу (около половину корпоративных кредитов - субсидируется).
Нет верного или неверного выбора. Очень сложно делать выбор.
--
Комментарий:
Я думаю, что повышение базовой ставки на 1,25%, с 15,25% до 16,5%, является беспрецедентным в истории Казахстана. Причины этого, на мой взгляд, можно свести к трем основным факторам.
Во-первых, глобальная турбулентность. Новый президент США принял ряд решений, к которым нам предстоит адаптироваться. Особенно значимым является его лозунг о снижении цен на нефть, который напрямую сказывается на нашем бюджете. Поэтому нам надо будет сдерживать инфляцию.
Во-вторых, в мае прошлого года Глава государства подписал указ «О мерах по либерализации экономики», который отражает общий курс экономической политики на дерегулирование цен, тарифов. Мы сами все это видим.
В-третьих, отпечаток наложило предложение Правительства повысить НДС, что привело к росту инфляционных ожиданий.
"Реакция Национального банка носит упреждающий характер, при этом он охарактеризовал это как «овершутинг». Эксперт полагает, что в условиях роста тарифов и ожидаемого повышения ставки НДС, а также дерегулирования экономики, ускорение инфляции является вполне предсказуемым. В связи с этим он считает необходимым пересмотреть как тарифную политику, так и структуру НДС, чтобы понять, какой она должна быть. Кроме того, спикер предложил пересмотреть долгосрочные планы на 2025–2026 годы."
— Если бы не было такой активной атаки на нефть и инфляционных ожиданий, связанных с НДС, ситуация могла бы быть гораздо более стабильной, — заявил эксперт.
То, что происходит в мире сегодня, никто не мог предусмотреть, отмечает Рысмамбетов.
— Тарифная война между США, Европой, Канадой, Мексикой и Китаем — это глобальные изменения, которые мы, как часть мировой экономики, ощущаем на себе… Фактически, мы стали свидетелями начала мировой тарифной войны. Как нефтедобывающее государство, мы обязательно почувствуем на себе все ее последствия. Поэтому необходимо пересмотреть какие-то планы, и, я думаю, что будет большое совещание, на котором все эти вопросы будут обсуждены, — добавил он.
https://www.inform.kz/ru/posledstviya-tarifnoy-voyni-i-nds-ekspert-o-povishenii-bazovoy-stavki-v-kazahstane-f511bd
Нет верного или неверного выбора. Очень сложно делать выбор.
--
Комментарий:
Я думаю, что повышение базовой ставки на 1,25%, с 15,25% до 16,5%, является беспрецедентным в истории Казахстана. Причины этого, на мой взгляд, можно свести к трем основным факторам.
Во-первых, глобальная турбулентность. Новый президент США принял ряд решений, к которым нам предстоит адаптироваться. Особенно значимым является его лозунг о снижении цен на нефть, который напрямую сказывается на нашем бюджете. Поэтому нам надо будет сдерживать инфляцию.
Во-вторых, в мае прошлого года Глава государства подписал указ «О мерах по либерализации экономики», который отражает общий курс экономической политики на дерегулирование цен, тарифов. Мы сами все это видим.
В-третьих, отпечаток наложило предложение Правительства повысить НДС, что привело к росту инфляционных ожиданий.
"Реакция Национального банка носит упреждающий характер, при этом он охарактеризовал это как «овершутинг». Эксперт полагает, что в условиях роста тарифов и ожидаемого повышения ставки НДС, а также дерегулирования экономики, ускорение инфляции является вполне предсказуемым. В связи с этим он считает необходимым пересмотреть как тарифную политику, так и структуру НДС, чтобы понять, какой она должна быть. Кроме того, спикер предложил пересмотреть долгосрочные планы на 2025–2026 годы."
— Если бы не было такой активной атаки на нефть и инфляционных ожиданий, связанных с НДС, ситуация могла бы быть гораздо более стабильной, — заявил эксперт.
То, что происходит в мире сегодня, никто не мог предусмотреть, отмечает Рысмамбетов.
— Тарифная война между США, Европой, Канадой, Мексикой и Китаем — это глобальные изменения, которые мы, как часть мировой экономики, ощущаем на себе… Фактически, мы стали свидетелями начала мировой тарифной войны. Как нефтедобывающее государство, мы обязательно почувствуем на себе все ее последствия. Поэтому необходимо пересмотреть какие-то планы, и, я думаю, что будет большое совещание, на котором все эти вопросы будут обсуждены, — добавил он.
https://www.inform.kz/ru/posledstviya-tarifnoy-voyni-i-nds-ekspert-o-povishenii-bazovoy-stavki-v-kazahstane-f511bd
Казинформ
Президент Казахстана подписал Указ «О мерах по либерализации экономики»
Президент РК Касым-Жомарт Токаев подписал Указ «О мерах по либерализации экономики», передает агентство Kazinform со ссылкой на пресс-службу Акорды.
Вроде годовой рост на 4.2% выходит в первых двух месяцах года. Кроме того, 4+% еще консервативная, если будет зимняя динамика в следующие месяцы. Однако уже начали расти налоговые сборы (не выше ставка, а лучше собираемость) – то есть может и выше быть, в районе 5-5.2%.
В январе-феврале 2025 года в большинстве отраслей (ИФО) повысился к январю-февралю 2024 года. Только обработка и торговля растут еще быстрее.
В торговле рост связан ростом реализации семян и кормов для животных – в 4-5 раз. В обрабатывающей промышленности основные факторы высокого роста: машиностроение – 118,2%, производство продуктов питания – 113,1%.
Я понимаю, что ВВП более или менее универсальный инструмент измерения экономического роста. Однако из-за важности сдвига в сторону социального государства (это не пособия, а удобство проживания в регионе и в стране в целом) – надо дополнять бездушный ВВП (где сидят и нефтяники) другими измерениями и замерами. Ceterum censeo – надо измерять комфорт проживания в каждом регионе. За страновой надо отвечать правительству, а за региональные – пусть акимы. И по итогам двух лет – два отстающих акима покидают регион. Или переводятся на ранг ниже, но в другой регион.
В январе-феврале 2025 года в большинстве отраслей (ИФО) повысился к январю-февралю 2024 года. Только обработка и торговля растут еще быстрее.
В торговле рост связан ростом реализации семян и кормов для животных – в 4-5 раз. В обрабатывающей промышленности основные факторы высокого роста: машиностроение – 118,2%, производство продуктов питания – 113,1%.
Я понимаю, что ВВП более или менее универсальный инструмент измерения экономического роста. Однако из-за важности сдвига в сторону социального государства (это не пособия, а удобство проживания в регионе и в стране в целом) – надо дополнять бездушный ВВП (где сидят и нефтяники) другими измерениями и замерами. Ceterum censeo – надо измерять комфорт проживания в каждом регионе. За страновой надо отвечать правительству, а за региональные – пусть акимы. И по итогам двух лет – два отстающих акима покидают регион. Или переводятся на ранг ниже, но в другой регион.
Трезвый взгляд на якобы гигантское расхождение таможенной статистики Китая и Казахстана. Читайте и удивляйтесь. Спасибо Аскару!
https://kz.kursiv.media/2025-03-20/rmch-discrepancy/
https://kz.kursiv.media/2025-03-20/rmch-discrepancy/
Forwarded from Кофеделия-Алматы
Gallia est omnis divisa…
Есть ощущение, что Казахстан всё сильнее уходит вглубь собственной памяти. В последнее время адепты идеологии всё чаще достают из сундуков батыров, юрты, тюркское единство и пытается этим объяснить настоящее и даже запланировать будущее. На гербах появляются узоры, в речах — «предки», а в программах — «дух степи». Не сказать, что это плохо. Скорее — это симптом. Симптом отсутствия живого, убедительного разговора о будущем.
Мы как будто ищем безопасность в архаике. И не потому, что так хотим, а потому что не знаем, как ещё разговаривать с людьми, уставшими от реформ.
Ролан Барт, если бы оказался сейчас в степи, пожал бы плечами и сказал: это классический миф. Мы берём культурный объект — шапан, имя хана, эпос — и вкладываем в него утешающий, якобы универсальный смысл: «в этом — наша сила, наша устойчивость, наш код».
Но это не про силу. Это про страх будущего.
Почему государство и общество частенько уходят в прошлое? Ну для начала - будущее распалось. Ни один из больших нарративов или парадигм или планов — от «Казахстан 2050» до цифроуслуг — не дал эмоционального ответа на вопрос: а как мы будем жить? как будет жить мой ребёнок?
Затем, язык настоящего выгорел. Общество не всегда доверяет словам «реформа», «инфраструктура», «программа». Эти слова — из телевизора, а не из жизни. Они не трогают. Ирония в том, что сейчас государство как никогда нуждается в реформах, инфраструктуре и доверии.
И наконец у нас нет новой героики. Кто сегодня герой? Инвестор? Чиновник? Стар(та)пер? Нет. Поэтому мы вытаскиваем из прошлого Батырхана и просим его проговорить за нас слова, которые сами не можем произнести.
Что можно противопоставить? Барт учил не бояться мифов, а читать их как текст. Понимать, что они не вечны. Что миф — это форма, которую можно переписать.
И может быть, нам нужно переписать миф о будущем.
Не про возвращение к истокам, а про сборку новой общности на основе доверия — аул, район, город. Heimat und Vaterland. Отаным, кіндік қан тамған қасиетті мекен, ауылым
Не только про великое прошлое нужен миф, но больше про тёплую школу с туалетом, в которой девочка из Кегенского района будет учиться, чтобы через 20 лет стать послом. Потому что выросла в безопасном ауле и районе.
Не только про «возрождение великой степи» (потому что тут есть легкое обособление), а про сильную Центральную Азию, в которой нет зависти, нет страха, но есть взаимовыгодный расчёт и взаимное уважение.
Мы умеем красиво говорить про предков, но боимся формулировать образы потомков. Потому что это требует честности. Ответственности. Того самого доверия, которого не хватает, а его все же нужно выстраивать. Не только доверия общества к государству, но и людей друг к другу.
Но может быть, именно сейчас — когда всё кажется зыбким — пришло время предложить другой миф?
Не о том, что было. А о том, что могло бы быть и о том, что будет.
И тогда, быть может, вместо Gallia est omnis divisa in partes tres мы напишем:
Asia centralis est coniuncta in partes quinque.
Центральная Азия объединена — не страхом, не лозунгом, а общей судьбой.
Есть ощущение, что Казахстан всё сильнее уходит вглубь собственной памяти. В последнее время адепты идеологии всё чаще достают из сундуков батыров, юрты, тюркское единство и пытается этим объяснить настоящее и даже запланировать будущее. На гербах появляются узоры, в речах — «предки», а в программах — «дух степи». Не сказать, что это плохо. Скорее — это симптом. Симптом отсутствия живого, убедительного разговора о будущем.
Мы как будто ищем безопасность в архаике. И не потому, что так хотим, а потому что не знаем, как ещё разговаривать с людьми, уставшими от реформ.
Ролан Барт, если бы оказался сейчас в степи, пожал бы плечами и сказал: это классический миф. Мы берём культурный объект — шапан, имя хана, эпос — и вкладываем в него утешающий, якобы универсальный смысл: «в этом — наша сила, наша устойчивость, наш код».
Но это не про силу. Это про страх будущего.
Почему государство и общество частенько уходят в прошлое? Ну для начала - будущее распалось. Ни один из больших нарративов или парадигм или планов — от «Казахстан 2050» до цифроуслуг — не дал эмоционального ответа на вопрос: а как мы будем жить? как будет жить мой ребёнок?
Затем, язык настоящего выгорел. Общество не всегда доверяет словам «реформа», «инфраструктура», «программа». Эти слова — из телевизора, а не из жизни. Они не трогают. Ирония в том, что сейчас государство как никогда нуждается в реформах, инфраструктуре и доверии.
И наконец у нас нет новой героики. Кто сегодня герой? Инвестор? Чиновник? Стар(та)пер? Нет. Поэтому мы вытаскиваем из прошлого Батырхана и просим его проговорить за нас слова, которые сами не можем произнести.
Что можно противопоставить? Барт учил не бояться мифов, а читать их как текст. Понимать, что они не вечны. Что миф — это форма, которую можно переписать.
И может быть, нам нужно переписать миф о будущем.
Не про возвращение к истокам, а про сборку новой общности на основе доверия — аул, район, город. Heimat und Vaterland. Отаным, кіндік қан тамған қасиетті мекен, ауылым
Не только про великое прошлое нужен миф, но больше про тёплую школу с туалетом, в которой девочка из Кегенского района будет учиться, чтобы через 20 лет стать послом. Потому что выросла в безопасном ауле и районе.
Не только про «возрождение великой степи» (потому что тут есть легкое обособление), а про сильную Центральную Азию, в которой нет зависти, нет страха, но есть взаимовыгодный расчёт и взаимное уважение.
Мы умеем красиво говорить про предков, но боимся формулировать образы потомков. Потому что это требует честности. Ответственности. Того самого доверия, которого не хватает, а его все же нужно выстраивать. Не только доверия общества к государству, но и людей друг к другу.
Но может быть, именно сейчас — когда всё кажется зыбким — пришло время предложить другой миф?
Не о том, что было. А о том, что могло бы быть и о том, что будет.
И тогда, быть может, вместо Gallia est omnis divisa in partes tres мы напишем:
Asia centralis est coniuncta in partes quinque.
Центральная Азия объединена — не страхом, не лозунгом, а общей судьбой.
Казахстану не о чём беспокоиться: глобальные конфликты — это не наш пожар. Прямые эффекты по нам не ударят. Да, если президент Трамп взорвал термоядерную тарифную бомбу – где-то нас слегка заденет ударной волной, но это скорее психологический эффект.
Главное наше преимущество, что Казахстан не входит в эпицентр торговых войн.
Основной конфликт сейчас — между США и крупнейшими экономиками мира (Китай, ЕС). В США их называют грязные 15 стран, на которые Трамп обещал наложить тарифы. Наша торговля с Америкой — менее 1% от внешнего товарооборота, поэтому никаких сильных ударов по экономике мы не ощутим, даже после введения 27% пошлин на наши товары. И вот почему.
Мы в США в прошлом году продали товаров на более чем 2 млрд долларов, а купили оттуда на 1 млрд долларов. То есть мы в торговом профиците и почти 10 лет продаем в США больше, чем оттуда покупаем. Да, мы есть в списке тарифов и на мой взгляд это чистая формальность.
А те самые 27%, которые США введут по импорту из Казахстана - практически не касаются нашего экспорта, так как наши товары заходят в Штаты по списку стратегических материалов и под пошлины не попадают – это президентское исключение.
Теперь про косвенные последствия от эффекта на другие страны - по идее, некоторые товары для нас даже могут подешеветь. Те страны, против которых вводятся пошлины, будут искать новые рынки — и вполне возможно, Казахстан получит более выгодные предложения по ценам на технику, металлы, транспортные средства или стройматериалы. Это может даже улучшить условия для бизнеса и потребителей в Казахстане. Мы, конечно, не можем заместить рынок США, однако на фоне других стран в СНГ – наш рынок привлекательный ценой, а не объемом.
Глобальная инфляция — это не полностью наша инфляция. Если пошлины действительно ускорят инфляцию в США (а повышение цены для американского потребителя – это проинфляционный фактор) — это может ослабить доллар. В таком случае Казахстану станет дешевле закупать импорт из долларовой зоны, и тенге к доллару даже может укрепиться.
Казахстан — не объект торговой войны, а скорее остров стабильности между турбулентными регионами и это не фигура речь. Глобальные конфликты — это шанс быть нейтральным посредником, расширить экспорт, укрепить торговые связи с Азией, ЕС и другими странами. Кстати, это очень приятный факт – мы торгуем с США напрямую и одни из немногих стран СНГ, у которых такой профицит из небольших экономик. Наряду с нами – похожие тарифы ввели против Южной Кореи и других тигров))
Казахстану надо обязательно брать пример и ориентироваться на своего производителя. Надо ужесточить требования к пониманию, что такое местный производитель, сильнее нажать на сельхозку, переработку и машиностроение. Сейчас может появиться окно возможностей, когда можно занять денег подешевле и купить оборудование получше. Вот сейчас и пригодятся деньги Байтерека. Главное – действовать быстро.
Главное наше преимущество, что Казахстан не входит в эпицентр торговых войн.
Основной конфликт сейчас — между США и крупнейшими экономиками мира (Китай, ЕС). В США их называют грязные 15 стран, на которые Трамп обещал наложить тарифы. Наша торговля с Америкой — менее 1% от внешнего товарооборота, поэтому никаких сильных ударов по экономике мы не ощутим, даже после введения 27% пошлин на наши товары. И вот почему.
Мы в США в прошлом году продали товаров на более чем 2 млрд долларов, а купили оттуда на 1 млрд долларов. То есть мы в торговом профиците и почти 10 лет продаем в США больше, чем оттуда покупаем. Да, мы есть в списке тарифов и на мой взгляд это чистая формальность.
А те самые 27%, которые США введут по импорту из Казахстана - практически не касаются нашего экспорта, так как наши товары заходят в Штаты по списку стратегических материалов и под пошлины не попадают – это президентское исключение.
Теперь про косвенные последствия от эффекта на другие страны - по идее, некоторые товары для нас даже могут подешеветь. Те страны, против которых вводятся пошлины, будут искать новые рынки — и вполне возможно, Казахстан получит более выгодные предложения по ценам на технику, металлы, транспортные средства или стройматериалы. Это может даже улучшить условия для бизнеса и потребителей в Казахстане. Мы, конечно, не можем заместить рынок США, однако на фоне других стран в СНГ – наш рынок привлекательный ценой, а не объемом.
Глобальная инфляция — это не полностью наша инфляция. Если пошлины действительно ускорят инфляцию в США (а повышение цены для американского потребителя – это проинфляционный фактор) — это может ослабить доллар. В таком случае Казахстану станет дешевле закупать импорт из долларовой зоны, и тенге к доллару даже может укрепиться.
Казахстан — не объект торговой войны, а скорее остров стабильности между турбулентными регионами и это не фигура речь. Глобальные конфликты — это шанс быть нейтральным посредником, расширить экспорт, укрепить торговые связи с Азией, ЕС и другими странами. Кстати, это очень приятный факт – мы торгуем с США напрямую и одни из немногих стран СНГ, у которых такой профицит из небольших экономик. Наряду с нами – похожие тарифы ввели против Южной Кореи и других тигров))
Казахстану надо обязательно брать пример и ориентироваться на своего производителя. Надо ужесточить требования к пониманию, что такое местный производитель, сильнее нажать на сельхозку, переработку и машиностроение. Сейчас может появиться окно возможностей, когда можно занять денег подешевле и купить оборудование получше. Вот сейчас и пригодятся деньги Байтерека. Главное – действовать быстро.
С любопытством отмечаю, что с осени 2024 года не могу найти на сайтах статистику потребительских займов. Раньше на сайте НБ РК всегда была. А сейчас уже полгода как нет.
UPD. Отзываю претензию по статистике. Нашлись на сайте - Кредиты выданные населению в региональном разрезе. Плюсы нового представления - есть графы выдано, остатки, проблемы.
https://www.nationalbank.kz/ru/news/banking-sector-loans-to-economy-analytics/rubrics/2319
UPD. Отзываю претензию по статистике. Нашлись на сайте - Кредиты выданные населению в региональном разрезе. Плюсы нового представления - есть графы выдано, остатки, проблемы.
https://www.nationalbank.kz/ru/news/banking-sector-loans-to-economy-analytics/rubrics/2319
Предлагаю подкаст Мумкин емес. Не может быть. Вдруг найдется время в воскресенье вечером. Приятного просмотра.
https://youtu.be/VqMF0ZU1NeA?si=AfAKIhO5qAzN4he-
https://youtu.be/VqMF0ZU1NeA?si=AfAKIhO5qAzN4he-
YouTube
ОДКБ: защита или угроза?
В новом выпуске подкаста "Не может быть" мы обсуждаем актуальные экономические и социальные вопросы Казахстана с финансистом и экономическим консультантом Расулом Рысмамбетовым.
Казахстан — это большая льдина, которая тает, и чтобы избежать разрушительных…
Казахстан — это большая льдина, которая тает, и чтобы избежать разрушительных…
Когда экономические учебники дают сбой: правда о законах экономики в странах с мягкой валютой (ч 1)
Почему привычные правила перестают работать в Казахстане и как нам пора начать говорить на своём, а не чужом языке экономики
Всё чаще мы сталкиваемся с ситуацией, когда экономическая политика, построенная по классическим учебникам, не приносит ожидаемого результата. Вроде бы всё делаем правильно: таргетируем инфляцию, повышаем процентные ставки, отпускаем курс в свободное плавание, — а в ответ получаем не стабильность, а рост цен, отток денег и панику среди населения.
Почему так происходит?
Дело в том, что подавляющее большинство экономических законов и моделей были созданы для стран с твёрдой валютой (hard currency): США, Германия, Япония. Это валюты, которые считаются мировыми резервными валютами, к ним привязаны цены на нефть, металлы и товары по всему миру. Их центральные банки вызывают доверие, а инфляция редко выходит за 2–3% в год.
А теперь представьте себе экономику, где:
• национальная валюта регулярно девальвируется;
• инфляция скачет от 5% до 20%;
• население не верит в завтрашний день и хранит сбережения в долларах;
• центральному банку не всегда удаётся убедить людей, что он контролирует ситуацию.
Это и есть реальность soft currency — мягкой валюты. Это не только Казахстан. Это Турция. Это Аргентина, Нигерия, Египет. В таких экономиках классические принципы не просто требуют адаптации — рискну предположить, что они не работают по шаблону.
Time Value of Money? Скорее Time Value of Dollar.
Нам с первого курса объясняют: деньги сегодня стоят дороже, чем завтра. Но в Казахстане это ощущение гипертрофировано: деньги в тенге через год могут стоить на 10-15% меньше. Это не просто «временная ценность», это бегство от будущего. Люди не готовы инвестировать, брать кредиты, заключать долгосрочные контракты — потому что боятся, что всё обесценится.
Пока в США берут ипотеку под 3% на 30 лет, у нас за 7% можно взять только с госпрограммой и только при огромной удаче. Иначе — 18%, 20%, 24%. Да и то на пару лет. И без развития реальной экономики – мы не сможем держать цены стабильными, потому что вся реальная сила нашей экономики даже не в наших недрах, а в мировых ценах на наши недра.
Инфляционное таргетирование? Сначала — вернуть доверие.
Наш Национальный банк таргетирует инфляцию. Правильно делает. Но при инфляции в 20%, очень сложно говорить о цели в 4%. Когда цены растут на базовые продукты, люди не верят ни в прогнозы, ни в заявления. А если нет доверия — модель рассыпается.
Чуть более радикальное явление произошло в Турции. Там президент решил, что высокая ставка вредит экономике — и при инфляции в 80% ставка была… 9%. Результат — обвал лиры, долларизация и побег капитала.
Курс и импорт: девальвация как угроза, а не как стимул
Экономисты говорят: обесценился тенге — экспорт выигрывает. Так в учебниках. Но у нас 70% — это импорт: лекарства, техника, даже часть продуктов. Девальвация — это удар по каждому магазину, каждой семье. В Европе это может быть стимулом, у нас — источником инфляции.
Мы зависим от импорта даже из России. В 2022 году, когда рубль укрепился, казахстанцы внезапно стали платить больше за российские товары — курс тенге к рублю рухнул. Это не учебник — это жёсткая реальность нашей экономики. События ноября 2024 года, когда санкции против Газпромбанка уронили рубль – тенге автоматически последовал вниз.
Процентные ставки? Не показатель, а симптом недоверия.
У нас ставка 16+%, и всё равно инфляция не падает. Почему? Потому что за этими процентами стоит не столько реальная стоимость денег, сколько премия за страх. Страх, что завтра курс вырастет. Что инфляция съест всё. Что тенге снова упадёт.
И пока США может печатать деньги и не бояться инфляции, мы печатаем немного — и тут же получаем скачок цен. Почему? Потому что у нас инфляция — это ещё и про настроение, про страх, про прошлый опыт девальваций и кризисов. (продолжение дальше)
Почему привычные правила перестают работать в Казахстане и как нам пора начать говорить на своём, а не чужом языке экономики
Всё чаще мы сталкиваемся с ситуацией, когда экономическая политика, построенная по классическим учебникам, не приносит ожидаемого результата. Вроде бы всё делаем правильно: таргетируем инфляцию, повышаем процентные ставки, отпускаем курс в свободное плавание, — а в ответ получаем не стабильность, а рост цен, отток денег и панику среди населения.
Почему так происходит?
Дело в том, что подавляющее большинство экономических законов и моделей были созданы для стран с твёрдой валютой (hard currency): США, Германия, Япония. Это валюты, которые считаются мировыми резервными валютами, к ним привязаны цены на нефть, металлы и товары по всему миру. Их центральные банки вызывают доверие, а инфляция редко выходит за 2–3% в год.
А теперь представьте себе экономику, где:
• национальная валюта регулярно девальвируется;
• инфляция скачет от 5% до 20%;
• население не верит в завтрашний день и хранит сбережения в долларах;
• центральному банку не всегда удаётся убедить людей, что он контролирует ситуацию.
Это и есть реальность soft currency — мягкой валюты. Это не только Казахстан. Это Турция. Это Аргентина, Нигерия, Египет. В таких экономиках классические принципы не просто требуют адаптации — рискну предположить, что они не работают по шаблону.
Time Value of Money? Скорее Time Value of Dollar.
Нам с первого курса объясняют: деньги сегодня стоят дороже, чем завтра. Но в Казахстане это ощущение гипертрофировано: деньги в тенге через год могут стоить на 10-15% меньше. Это не просто «временная ценность», это бегство от будущего. Люди не готовы инвестировать, брать кредиты, заключать долгосрочные контракты — потому что боятся, что всё обесценится.
Пока в США берут ипотеку под 3% на 30 лет, у нас за 7% можно взять только с госпрограммой и только при огромной удаче. Иначе — 18%, 20%, 24%. Да и то на пару лет. И без развития реальной экономики – мы не сможем держать цены стабильными, потому что вся реальная сила нашей экономики даже не в наших недрах, а в мировых ценах на наши недра.
Инфляционное таргетирование? Сначала — вернуть доверие.
Наш Национальный банк таргетирует инфляцию. Правильно делает. Но при инфляции в 20%, очень сложно говорить о цели в 4%. Когда цены растут на базовые продукты, люди не верят ни в прогнозы, ни в заявления. А если нет доверия — модель рассыпается.
Чуть более радикальное явление произошло в Турции. Там президент решил, что высокая ставка вредит экономике — и при инфляции в 80% ставка была… 9%. Результат — обвал лиры, долларизация и побег капитала.
Курс и импорт: девальвация как угроза, а не как стимул
Экономисты говорят: обесценился тенге — экспорт выигрывает. Так в учебниках. Но у нас 70% — это импорт: лекарства, техника, даже часть продуктов. Девальвация — это удар по каждому магазину, каждой семье. В Европе это может быть стимулом, у нас — источником инфляции.
Мы зависим от импорта даже из России. В 2022 году, когда рубль укрепился, казахстанцы внезапно стали платить больше за российские товары — курс тенге к рублю рухнул. Это не учебник — это жёсткая реальность нашей экономики. События ноября 2024 года, когда санкции против Газпромбанка уронили рубль – тенге автоматически последовал вниз.
Процентные ставки? Не показатель, а симптом недоверия.
У нас ставка 16+%, и всё равно инфляция не падает. Почему? Потому что за этими процентами стоит не столько реальная стоимость денег, сколько премия за страх. Страх, что завтра курс вырастет. Что инфляция съест всё. Что тенге снова упадёт.
И пока США может печатать деньги и не бояться инфляции, мы печатаем немного — и тут же получаем скачок цен. Почему? Потому что у нас инфляция — это ещё и про настроение, про страх, про прошлый опыт девальваций и кризисов. (продолжение дальше)
Что делать? Может нам нужна собственная экономическая теория soft currency?
Давайте говорить честно: Казахстан — страна мягкой валюты. Страна валюты, которая все мягче и мягче. Это не приговор, это реальность. И если мы не пересмотрим подходы, будем снова и снова натыкаться на те же грабли.
Нам нужно:
• Модели и прогнозы, которые учитывают девальвационные ожидания и уровень доверия.
• Денежно-кредитная политика, которая работает в связке с фискальной — не отдельно.
• Индикаторы, отражающие реальные настроения: как люди чувствуют инфляцию, а не только, что показывает CPI.
• Переход от слепого копирования к адаптации. Мы не должны «играть по правилам, написанным для другой игры».
Пора выстраивать казахстанскую школу экономической мысли, ориентированную на мягкую валюту, уязвимую к шокам, но с высоким потенциалом развития. Это требует новых людей, новых слов, новой искренности в экономической политике.
Давайте говорить честно: Казахстан — страна мягкой валюты. Страна валюты, которая все мягче и мягче. Это не приговор, это реальность. И если мы не пересмотрим подходы, будем снова и снова натыкаться на те же грабли.
Нам нужно:
• Модели и прогнозы, которые учитывают девальвационные ожидания и уровень доверия.
• Денежно-кредитная политика, которая работает в связке с фискальной — не отдельно.
• Индикаторы, отражающие реальные настроения: как люди чувствуют инфляцию, а не только, что показывает CPI.
• Переход от слепого копирования к адаптации. Мы не должны «играть по правилам, написанным для другой игры».
Пора выстраивать казахстанскую школу экономической мысли, ориентированную на мягкую валюту, уязвимую к шокам, но с высоким потенциалом развития. Это требует новых людей, новых слов, новой искренности в экономической политике.
С большим интересом читаю про продажу казахстанского актива российскому Сибуру. Ребята даром времени не теряют.
Forwarded from РИТМ ЕВРАЗИИ
Российская компания выкупила 60% казахстанского завода по выпуску БОПП-пленки
Казахская национальная нефтяная компания «КазМунайГаз» (КМГ) продала долю в 60% законсервированного ТОО «Полимер Продакшн» российскому холдингу «СИБУР», сообщает «Интерфакс».
По данным издания, сделка позволит быстрее восстановить производственные мощности завода благодаря вложению «значительных инвестиций». Планируется, что производство возобновит работу в III-IV квартале 2025 года. В настоящее время сотрудники завода повышают квалификацию и проходит профессиональные стажировки на предприятиях «СИБУРа». Читать далее
#Казахстан
Казахская национальная нефтяная компания «КазМунайГаз» (КМГ) продала долю в 60% законсервированного ТОО «Полимер Продакшн» российскому холдингу «СИБУР», сообщает «Интерфакс».
«Продажа 60% доли компании "СИБУР" была обусловлена тем, что, во-первых, "СИБУР" является партнером КМГ по проекту KPI (производство полипропилена, который является основным сырьем для завода "Полимер Продакшн"), во-вторых - имеет опыт в производстве аналогичной БОПП-пленки различных марок», - сообщили в нефтяной компании.
По данным издания, сделка позволит быстрее восстановить производственные мощности завода благодаря вложению «значительных инвестиций». Планируется, что производство возобновит работу в III-IV квартале 2025 года. В настоящее время сотрудники завода повышают квалификацию и проходит профессиональные стажировки на предприятиях «СИБУРа». Читать далее
#Казахстан
Forwarded from Фонд-бюро расследования коррупции
Комитет государственных доходов (КГД) опубликовал список компаний, которые имеют налоговую задолженность более чем на 150 МРП (589,8 тыс. тенге), не погашенную в течение четырёх месяцев с момента её возникновения.
Как сообщает Kursiv.media со ссылкой на ведомство, в список вошли более 15 тыс. компаний, объём задолженности которых составляет 758,7 млрд тенге.
При этом на десять крупнейших налоговых должников приходится 448,3 млрд тенге, что составляет почти 60% от общего объёма задолженности. В список вошли как действующие, так и недействующие организации, о которых мало информации в открытых источниках.
Среди крупнейших должников:
Наибольшая сумма задолженности приходится на пять регионов:
С полным списком можно ознакомиться здесь.
@fund_anticorr
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
А теперь о новостройках Алматы (частично Астаны) глазами и языком бизнеса
Только на глазок, на краю Алматы строится несколько тысяч квартир. Однако строятся они где попало. Часто точечная застройка свежего разрешения (неБайбек). На окраине – где сомнительные разрешения сначала меняли КХ на ИЖС и потом на МЖС – гигантские многотысячные комплексы.
Думаю, их себестоимость (если не давали взятки за разрешения) – 150-200 тыс тенге за квадрат. Если будет замедление мировой экономики, развитие регионов Казахстана (не всем, далеко не всем комфортно жить в Алматы), то в ближайшие месяцы можно ожидать снижения цен на недвижимость в таких районах.
Одно время, в периоды неуверенности в национальной валюте – квартиры за наличность – было лучшим вложением теневых доходов в том числе (откуда в Астане у некоторых по 20-50 квартир сразу). Однако строительный сектор сам себе стрелял в ногу низким качеством жилья, чоп-чорной отделкой и коротким сроком «дожития», то есть быстрым обветшанием жилья.
Будьте теперь осторожны в покупке ненужного жилья, или как говорят – инвестиционного. Да, акимы многих регионов не особо погружаются в улучшения комфорта проживания в своем регионе, концентрируясь на реактивном подходе (то есть реакция на поручения) – тем самым создавая отток жителей в более или менее комфортные Астану и Алмату. Это основной фактор, который дает приток новых жителей и покупателей новых квартир. Однако если сделки по недвижимости переведут в строго безналичный формат – это может снизить покупательскую активность.
Однако у строителей могут возникнуть и сильные стороны, если они начнут сами запускать рейтинги комфортности ЖК, показывать свои старые ЖК и описывать их долговечность и в целом наши строительные гиганты уже созрели не просто строить и продавать квартиры, школы и капитальные объекты, а активно взаимодействовать с акиматами в улучшении комфорта населенных пунктов.
Только на глазок, на краю Алматы строится несколько тысяч квартир. Однако строятся они где попало. Часто точечная застройка свежего разрешения (неБайбек). На окраине – где сомнительные разрешения сначала меняли КХ на ИЖС и потом на МЖС – гигантские многотысячные комплексы.
Думаю, их себестоимость (если не давали взятки за разрешения) – 150-200 тыс тенге за квадрат. Если будет замедление мировой экономики, развитие регионов Казахстана (не всем, далеко не всем комфортно жить в Алматы), то в ближайшие месяцы можно ожидать снижения цен на недвижимость в таких районах.
Одно время, в периоды неуверенности в национальной валюте – квартиры за наличность – было лучшим вложением теневых доходов в том числе (откуда в Астане у некоторых по 20-50 квартир сразу). Однако строительный сектор сам себе стрелял в ногу низким качеством жилья, чоп-чорной отделкой и коротким сроком «дожития», то есть быстрым обветшанием жилья.
Будьте теперь осторожны в покупке ненужного жилья, или как говорят – инвестиционного. Да, акимы многих регионов не особо погружаются в улучшения комфорта проживания в своем регионе, концентрируясь на реактивном подходе (то есть реакция на поручения) – тем самым создавая отток жителей в более или менее комфортные Астану и Алмату. Это основной фактор, который дает приток новых жителей и покупателей новых квартир. Однако если сделки по недвижимости переведут в строго безналичный формат – это может снизить покупательскую активность.
Однако у строителей могут возникнуть и сильные стороны, если они начнут сами запускать рейтинги комфортности ЖК, показывать свои старые ЖК и описывать их долговечность и в целом наши строительные гиганты уже созрели не просто строить и продавать квартиры, школы и капитальные объекты, а активно взаимодействовать с акиматами в улучшении комфорта населенных пунктов.
Возвращаясь к январским дивидендам
Это когда я писал, что Казахтелеком, продав Tele2, вполне мог бы направить выручку на специальные дивиденды, пополнить госказну. И вот, судя по всему, именно так и будет. Это — абсолютно правильное решение. Прозрачное, рыночное и своевременное.
Потому что вообще-то все нацкомпании должны платить дивиденды. Это не только признак зрелости, но и элемент элементарной финансовой дисиплины. В условиях, когда цена на нефть упала до $60, а экспорт Казахстана снизился на 12% с начала года, любые ресурсы, поступающие в бюджет, особенно важны. Всё совсем не радужно. И тут дивиденды — не просто форма возврата капитала, а способ поддержать устойчивость экономики без дополнительных заимствований.
На этом фоне вполне логично усилить акцент на приватизации. Да, государство — не лучший управленец. Мы это видим по ряду нацкомпаний. Но чем больше в их работе будет рыночных стимулов и публичной ответственности — тем лучше. Если компании начнут платить дивиденды, к ним появится интерес инвесторов, а сама корпоративная структура станет здоровее.
Что приятно — в этом наши позиции наконец-то сошлись с ребятами из Teniz Capital. В свежем материале Kapital.kz, где говорится примерно то же самое, что мы обсуждали ещё в январе 2025: дивиденды плюс приватизация — это и есть антикризисный курс. Повышение прозрачности и эффективности. В идеальном государстве – госкомпании должны быть только вокруг стратегически важных вещей.
А вот что действительно расстроило — отчётность того же Kcell за 2024 год. Почему прибыль упала в три раза — это, конечно, надо ещё умудриться. Отрасль в целом не падает, а вот компания падает. Так бывает, когда стратегию путают с хождением по кругу. И это, кстати, не только у Кселл. В целом надо посмотреть закупки госкомпаний.
Я рад, что никто не призывает растить единорогов из нацкомпаний. Особенно в мире, где снова запахло рецессией и торговыми войнами. Сегодняшний потенциальный срыв мирной сделки – серьезный сигнал.
Кстати, просьбу президента о выплате дивидендов никто не отменял. Так что если всё пойдёт по разумному пути — это может стать началом новой дисциплины: рыночной, бюджетной, управленческой. Надо начинать в целом по всему квазигоссектору шерстить. От нацкомпаний до СПК (потому что СПК тоже должны приватизировать свои активы местному, региональному бизнесу, уже есть пара идей). Если есть какие-то предложения, какую компанию посмотреть и сравнить с бенчмарками – милости прошу в комменты. Давайте viribus unitis, совместными усилиями сравним.
Это когда я писал, что Казахтелеком, продав Tele2, вполне мог бы направить выручку на специальные дивиденды, пополнить госказну. И вот, судя по всему, именно так и будет. Это — абсолютно правильное решение. Прозрачное, рыночное и своевременное.
Потому что вообще-то все нацкомпании должны платить дивиденды. Это не только признак зрелости, но и элемент элементарной финансовой дисиплины. В условиях, когда цена на нефть упала до $60, а экспорт Казахстана снизился на 12% с начала года, любые ресурсы, поступающие в бюджет, особенно важны. Всё совсем не радужно. И тут дивиденды — не просто форма возврата капитала, а способ поддержать устойчивость экономики без дополнительных заимствований.
На этом фоне вполне логично усилить акцент на приватизации. Да, государство — не лучший управленец. Мы это видим по ряду нацкомпаний. Но чем больше в их работе будет рыночных стимулов и публичной ответственности — тем лучше. Если компании начнут платить дивиденды, к ним появится интерес инвесторов, а сама корпоративная структура станет здоровее.
Что приятно — в этом наши позиции наконец-то сошлись с ребятами из Teniz Capital. В свежем материале Kapital.kz, где говорится примерно то же самое, что мы обсуждали ещё в январе 2025: дивиденды плюс приватизация — это и есть антикризисный курс. Повышение прозрачности и эффективности. В идеальном государстве – госкомпании должны быть только вокруг стратегически важных вещей.
А вот что действительно расстроило — отчётность того же Kcell за 2024 год. Почему прибыль упала в три раза — это, конечно, надо ещё умудриться. Отрасль в целом не падает, а вот компания падает. Так бывает, когда стратегию путают с хождением по кругу. И это, кстати, не только у Кселл. В целом надо посмотреть закупки госкомпаний.
Я рад, что никто не призывает растить единорогов из нацкомпаний. Особенно в мире, где снова запахло рецессией и торговыми войнами. Сегодняшний потенциальный срыв мирной сделки – серьезный сигнал.
Кстати, просьбу президента о выплате дивидендов никто не отменял. Так что если всё пойдёт по разумному пути — это может стать началом новой дисциплины: рыночной, бюджетной, управленческой. Надо начинать в целом по всему квазигоссектору шерстить. От нацкомпаний до СПК (потому что СПК тоже должны приватизировать свои активы местному, региональному бизнесу, уже есть пара идей). Если есть какие-то предложения, какую компанию посмотреть и сравнить с бенчмарками – милости прошу в комменты. Давайте viribus unitis, совместными усилиями сравним.
Forwarded from Kazakhstan Politics
🇰🇿🛢️Кто будет хозяином казахстанской нефти в XXI веке?
В своей новой статье для Берлинского центра Карнеги пишу о том, как Казахстан готовится к возможному пересмотру нефтяных контрактов с транснациональными гигантами. Это не просто экономический сюжет — это вопрос политической воли, справедливости и суверенитета.
Делюсь ссылкой. Приятного чтения!
https://carnegieendowment.org/russia-eurasia/politika/2025/05/kazakhstan-oil-business-model?lang=ru¢er=russia-eurasia
https://t.me/QospanovPolitics
В своей новой статье для Берлинского центра Карнеги пишу о том, как Казахстан готовится к возможному пересмотру нефтяных контрактов с транснациональными гигантами. Это не просто экономический сюжет — это вопрос политической воли, справедливости и суверенитета.
Все понимают, что пересмотр назрел. Но реализовать его — значит выйти из зоны комфорта и пойти на обострение отношений с крупнейшими энергетическими корпорациями мира. Здесь уже важен не только расчёт, но и характер.
Делюсь ссылкой. Приятного чтения!
https://carnegieendowment.org/russia-eurasia/politika/2025/05/kazakhstan-oil-business-model?lang=ru¢er=russia-eurasia
https://t.me/QospanovPolitics
Carnegie Endowment for International Peace
Смена наверху. Зачем Казахстан пересматривает контракты с нефтяными корпорациями
Если Казахстан не займется пересмотром нефтяных договоренностей сейчас, то рискует к 2040 году оказаться в ситуации, когда крупнейшие месторождения будут истощаться, а новые источники пополнения бюджета могут и не появиться.
Друзья, сорри, что пропал. Погрузился в поездки. Поэтому дублирую тут из фб.
6% роста — это не иллюзия, но и не автоматическое процветание.
Вчера на подкасте обсуждали рост ВВП на 6%. По свежим данным Бюро национальной статистики, за 4 месяца 2025 года ВВП Казахстана вырос на 6%, улучшив результат первого квартала (+0,2%). Это хороший темп, который отражает оживление экономики после внешних и внутренних шоков последних лет. 6% - это быстрее всех в СНГ кажется. Upd. Кыргызстан вырос на 11.2%!
То есть если в 2024 году ВВП был 288 млрд долларов, то к концу 2025 – он составит 288+6% = 305+ млрд долларов, то есть на 14-15 млрд. Есть конечно поправки на динамику курса тенге к доллару, но вероятнее всего будет выше 300 млрд долларов.
Что стоит за этим ростом?
Наибольший вклад дали реальные сектора - транспорт и логистика: +22,4% — рост грузоперевозок, в том числе трубопроводных и железнодорожных. Строительство дало прирост 16,2% — благодаря активности в дорожных, жилищных и инфраструктурных проектах.
Обрабатывающая промышленность смогла приподняться на 7,2% — рост в машиностроении, пищевом и химическом производстве.
Добыча полезных ископаемых в этот раз не сильно выросла, на 7,1% — на фоне увеличения добычи нефти, угля и руд. Традиционное весеннее оживление торговли на 7% — оживление как оптовой, так и розничной торговли.
Можно сказать, что это здоровый структурный рост, в отличие от бума, основанного только на сырьевых ценах.
Однако среднестатистический таксист спросит меня, почему многие не чувствуют этого роста? И будет прав.
Дело в том, что ВВП — это агрегированный, обобщенный показатель, а его рост не трансформируется мгновенно в рост доходов людей за пределами указанных отраслей, уровня жизни или социальных услуг. Хотя если рост 2-3 года подряд, то все-таки он поможет улучшению качества жизни.
Для этого требуется ВРЕМЯ — инвестиции в инфраструктуру и производство должны дойти до занятости и зарплат. Увы, но и управление этим ростом тоже важно – дабы рост был вовлекающим, а не концентрировался в 2–3 отраслях или регионах.
СПРАВЕДЛИВОСТЬ — нужна политика сбалансированного развития, особенно в аграрных, малых и приграничных регионах. Крайне важно, чтобы регионы «ловили момент», видели возможности. То есть, например аким региона видит потенциал в транзите или в ГМК – то он бы обсудил с Минпромом – как он сможет облегчить вхождение в регион инвесторов из США или из Алматы – чтобы они могли добывать и перерабатывать сырье или сеять зерно и открывать откормочные хозяйства.
Скажу крамольную вещь (GE – we need a CEO in every chair) то есть нам нужен президент страны в каждом акимате, чтобы аким не просто ловил руками республиканский бюджет, а думал над своим регионом.
Таким образом ВВП растёт. Это факт. Но между ВВП и всеобщим благополучием — всегда есть мост. Его надо делать вручную - через инвестиции в регионы, в малый бизнес, в людей. Автоматического роста и связи между ВВП и благоденствием - не бывает. Сейчас важно не только думать над ростом ВВП, но и спрашивать регионы – «Как мы направим этот рост на улучшение повседневной жизни?»
6% роста — это не иллюзия, но и не автоматическое процветание.
Вчера на подкасте обсуждали рост ВВП на 6%. По свежим данным Бюро национальной статистики, за 4 месяца 2025 года ВВП Казахстана вырос на 6%, улучшив результат первого квартала (+0,2%). Это хороший темп, который отражает оживление экономики после внешних и внутренних шоков последних лет. 6% - это быстрее всех в СНГ кажется. Upd. Кыргызстан вырос на 11.2%!
То есть если в 2024 году ВВП был 288 млрд долларов, то к концу 2025 – он составит 288+6% = 305+ млрд долларов, то есть на 14-15 млрд. Есть конечно поправки на динамику курса тенге к доллару, но вероятнее всего будет выше 300 млрд долларов.
Что стоит за этим ростом?
Наибольший вклад дали реальные сектора - транспорт и логистика: +22,4% — рост грузоперевозок, в том числе трубопроводных и железнодорожных. Строительство дало прирост 16,2% — благодаря активности в дорожных, жилищных и инфраструктурных проектах.
Обрабатывающая промышленность смогла приподняться на 7,2% — рост в машиностроении, пищевом и химическом производстве.
Добыча полезных ископаемых в этот раз не сильно выросла, на 7,1% — на фоне увеличения добычи нефти, угля и руд. Традиционное весеннее оживление торговли на 7% — оживление как оптовой, так и розничной торговли.
Можно сказать, что это здоровый структурный рост, в отличие от бума, основанного только на сырьевых ценах.
Однако среднестатистический таксист спросит меня, почему многие не чувствуют этого роста? И будет прав.
Дело в том, что ВВП — это агрегированный, обобщенный показатель, а его рост не трансформируется мгновенно в рост доходов людей за пределами указанных отраслей, уровня жизни или социальных услуг. Хотя если рост 2-3 года подряд, то все-таки он поможет улучшению качества жизни.
Для этого требуется ВРЕМЯ — инвестиции в инфраструктуру и производство должны дойти до занятости и зарплат. Увы, но и управление этим ростом тоже важно – дабы рост был вовлекающим, а не концентрировался в 2–3 отраслях или регионах.
СПРАВЕДЛИВОСТЬ — нужна политика сбалансированного развития, особенно в аграрных, малых и приграничных регионах. Крайне важно, чтобы регионы «ловили момент», видели возможности. То есть, например аким региона видит потенциал в транзите или в ГМК – то он бы обсудил с Минпромом – как он сможет облегчить вхождение в регион инвесторов из США или из Алматы – чтобы они могли добывать и перерабатывать сырье или сеять зерно и открывать откормочные хозяйства.
Скажу крамольную вещь (GE – we need a CEO in every chair) то есть нам нужен президент страны в каждом акимате, чтобы аким не просто ловил руками республиканский бюджет, а думал над своим регионом.
Таким образом ВВП растёт. Это факт. Но между ВВП и всеобщим благополучием — всегда есть мост. Его надо делать вручную - через инвестиции в регионы, в малый бизнес, в людей. Автоматического роста и связи между ВВП и благоденствием - не бывает. Сейчас важно не только думать над ростом ВВП, но и спрашивать регионы – «Как мы направим этот рост на улучшение повседневной жизни?»
Выбирайте специальность и место работы мудро. С телеграм канала briefing
Финансовый директор Tesla Вайбхав Танеджа получил в прошлом году вознаграждение в размере 139 миллионов долларов. Это является самым высоким показателем для финансового директора с момента начала современной отчетности в 2006 году, отмечает WSJ.
Премия превосходит 86-миллионный пакет, который производитель водородных грузовиков Nikola выплатил своему финансовому директору в 2020 году. Nikola подала заявление о банкротстве в этом году.
Вознаграждение Танеджи было привязано к опционам на акции и вознаграждениям в виде акций, которые он получил в октябре 2024 года в связи с его повышением до финансового директора в августе 2023 года.
Финансовый директор Tesla Вайбхав Танеджа получил в прошлом году вознаграждение в размере 139 миллионов долларов. Это является самым высоким показателем для финансового директора с момента начала современной отчетности в 2006 году, отмечает WSJ.
Премия превосходит 86-миллионный пакет, который производитель водородных грузовиков Nikola выплатил своему финансовому директору в 2020 году. Nikola подала заявление о банкротстве в этом году.
Вознаграждение Танеджи было привязано к опционам на акции и вознаграждениям в виде акций, которые он получил в октябре 2024 года в связи с его повышением до финансового директора в августе 2023 года.