Мониторинг за вчерашний день - 20 января. Просто на ознакомление. Пока пишу про свой курултай.

Кому будет тяжелее, что делать с упрощенкой, и какие шаги нужно предпринять МСБ прямо сейчас?👇👇

https://youtu.be/jAZiHVYh3GU

Поговорили про Налоговый кодекс, про бизнес, про просыпающегося Левиафана государства, почему дальше будет жестче и почему глобализация скорее всего притормозит.

Про новый Налоговый кодекс скажу простую и плохую вещь - долго долго налоги и госуправление пестовали модель торгово-распределительной экономики. Далеко не со всем согласен я в новых нормах, однако суть НК - в поддержке местного производителя - очевидна.
Правда одна ласточка весны не делает и просто налогами ничего не решить.

Обязательно нужно в первом полугодии внедрять реестр местных производителей (нещадно оштрафовать тех, кто купил СТ КЗ и тех, кто продал его), национальный каталог товаров, объединить площадку госзакупок - Минфин, Самрук и Nadloc, хотя бы в два раза снизить контрабанду.

У Минфина теперь чудовищная ответственность - налоговая в регионах должна быть дружелюбнее к бизнесу.

Левиафан Гоббса и голый дипломат Тома Флетчера - две книги на которые я опирался в своих суждениях. Гоббс задумал свою книгу в период гражданской войны в Англии, как раз положил фундамент пресловутому общественному договору.
Флетчер писал на фоне необычной ситуации в мире и цифровизации политики. В голове были основные моменты из книги Конец власти, которую писал другой агашка (Наим М.) - про победу микровласти над макровластью.

https://youtu.be/jAZiHVYh3GU?si=INHNNaxTcVZPeI3w

Вот и мониторинг

Не мог пройти мимо поправок в страхование. Мне кажется надо аккуратным водителям платить за страховку меньше. Есть еще мысль пьющим и курящим платить за медстраховку больше)))

Сегодняшняя модель — это когда большая часть аккуратных, дисциплинированных водителей платит за риски маленькой группы автовладельцев, регулярно нарушающих правила и чаще попадающих в ДТП. Иногда это пытаются оправдать аналогией с асаром — коллективной взаимопомощью. Аналогия красивая, но не точная. Асар все же добровольная солидарность, а в страховании ответственность должна быть справедливо настроена. Превращать обязательное автострахование в бесконечное «общее дело», где аккуратные водители постоянно платят за чужие ошибки, — плохая идея.

https://forbes.kz/articles/rasul-rysmambetov-initsiativy-deputatov-mogut-lishit-voditeley-avtostrahovki-7106ff

После недавней новости Bloomberg, что Integra будет выкупать и Алтыналмас (крупнейшего золотодобытчика в стране) - стало очевидно, что поглощаемые активы вероятнее всего будут проданы профильным инвесторам.


Вероятнее всего есть шероховатости с финансированием (ни один игрок в мире сейчас не сможет купить одновременно Казцинк (Glencore) - 5.6-5.8 млрд долларов, Алтыналмас - 2-2.5 млрд долларов и еще вести другие переговоры, на фоне больших, гигантских строительных проектов. Если Алтыналмас еще поторговаться можно, то Glencore будучи публичной компанией - вытащит из нас если не больше, то не меньше.
Не могу позавидовать Integra - потому что в случае повышения социальной напряженности в регионах деятельности горнорудных и металлургических компаний - крайними окажутся они (даже после перепродажи).
А перепродажа активов - мое мнение, что Казцинк интересен китайцам (привет Zijin Mining, который уже купили RG Gold), а ERG, Qarmet и Казахмыс - россиянам. Конечно без приличного местного компонента - такая перепродажа будет выглядеть как переколонизация (деколонизация) или еще какой термин.
Бенефициарам Integra обязательно надо заглядывать хотя бы на 5 лет вперед. Спасибо National Business Kazakhstan, что берете у меня комментарии.
https://nationalbusiness.kz/news/ot-erg-do-ordabasi-kak-shahmurat-mutalip-rasshiryaet-svoi-aktivi-v-kazahstane/

О королях и о капусте. Don’t let me be misunderstood

Редкое издание не молчит про высказывание президента о значительных трансграничных операциях в 7 трлн тенге (около $14 млрд). Независимо от интерпретаций, сам масштаб прекрасен и требует спокойного рассмотрения. Без фамилий и должностей - там сами додумывайте.

Для начала скажу, что в Казахстане есть банки, которым не сложно прогнать 7 трлн за год. Но таких лишь 5-7 банков. Есть банки, которые чуть-чуть балуются похожими операциями, но через брокерские каналы.
Для открытой экономики как РК с более или менее плавающим валютным курсом такие объемы обязательно отражаются на внутреннем валютном рынке. Помните падение тенге вслед за рублем после санкций на Газпромбанк? Паникующие дочки российских компаний выбежали на KASE и начали откупать доллары. А вообще, в нашей ситуации есть сразу несколько каналов, формирующих дополнительный спрос и предложение иностранной валюты.

Торговля
В условиях санкционной фрагментации мировой фин системы возможны многоступенчатые расчеты. Например формирование и массирование (amass) рублевой ликвидности в рамках внешнеторговых операций, затем ее конвертация в тенге на внутреннем рынке РК и последующая конвертация тенге в доллары или иную резервную валюту.

Даже если каждая операция формально является торговой, совокупный эффект может создавать дополнительный спрос на доллар внутри страны. При этом часть операций в рублях не просто законна, а важна – потому что часть продавцов товаров за рубли внутри РФ, это международные компании, которые тоже спешат вывести средства из страны.

Пресловутый carry trade
При относительно высокой ставке в тенге Казахстан становится привлекательным для операций процентного арбитража (аты шулы carry trade) – то есть валюта заходит, переворачивается в тенге, тенге размещается в госбумаги, а после получения вознаграждения – обратно из тенге в доллары и домой. Это неплохо удерживает курс, по идее.

Carry trade сам по себе является обычной рыночной стратегией капиталистов (capitalists). В определенных условиях и при заранее согласованных действиях - элементы процентного арбитража могут сочетаться с конвертационными потоками, выступая инструментом временного размещения ликвидности перед дальнейшим выводом средств. Это уже не классический carry trade, а затейливая комбинация торговых и валютных операций. Средней руки финансовый архитектор (не Витрувий) –такую схему может сделать, если одной рукой будет держать долларовых инвесторов, а другой – рублевых эмигрантов.

Нет-нет, это не нарушение законодательства. Но масштаб потоков влияет на долларовый спрос, обменный курс и структуру банковской ликвидности. Если объемы и обороты операций достигают уровня триллионов тенге, то я вижу натруженные руки деревенского, но ловкого архитектора. При этом почти невозможно отбить ему мозолистую руку без политической воли. Но финансовые потоки не любят политических вмешательств.

Поэтому в условиях продолжающейся войны, санкций – трансформация глобальных потоков капитала повышает валютные и репутационные риски. У нас же ключевыми остаются прозрачность статистики, мониторинг нерезидентских позиций, контроль за системными рисками. С этим у нас вроде все в порядке.

Движение капитала – увы или ура - нормальный элемент открытой экономики. Вопрос всегда в масштабе, скорости и структуре потоков. (I’m really sorry)

Давно не писал из-за загруженности работой. Недавно съездил в Алматы и решил написать.

Сунь цзы и Клаузевиц.
5 ошибок США и Израиля

1. Неясность конечной политической цели
Эту ошибку конечно Карл ағамыз первый озвучил. Он требовал, что сначала определить политическую цель, а уже потом соразмерять ей военные средства. Но по текущим заявлениям цель выглядит плавающей- сдержать, разрушить потенциал, влиять на будущее лидерство Ирана, при этом Пентагон отдельно подчеркивает, что не расширяет цели. Это уже похоже на расщепление замысла.
Почему Клаузевиц назвал бы это ошибкой- если политическая цель не фиксирована, война начинает жить собственной логикой. Тогда каждый тактический успех подталкивает к расширению кампании, а не к завершению.

2. Подмена эффекта удара иллюзией стратегического результата
Суньцзы предупреждал, что блестящий удар не равен победе. Reuters пишет, что коалиция нанесла очень масштабные удары по командной инфраструктуре, флоту, ракетным объектам и множеству целей, добившись преимущества в воздухе. Но сам факт перехода к второй фазе против глубоко расположенных ракетных объектов показывает, что начальный удар не решил проблему, а открыл следующую, более трудную стадию.
Ошибка здесь в том, что разрушение целей и разрушение воли противника – далеко не одно и то же.
Карл фон К. называет это недооценкой центра тяжести, потому что центр тяжести Ирана - не отдельные объекты, а способность режима продолжать сопротивление через сеть, идеологию, рассредоточение и региональные рычаги.

3. Недооценка трения войны и побочных политических издержек
Клаузевиц прямо писал о трении – то есть несовпадении плана и реализации. Die Reibung (friction). Зазор между планом и реальностью. Майк Тайсон говорил, что у каждого есть план на бой до того как тебе не ударят в лицо. Уже сейчас Reuters сообщает о расследовании вероятного удара США по иранской школе с жертвами среди детей. Независимо от итогов расследования, даже вероятность такого эпизода резко ухудшает политическую позицию коалиции. Клаузевиц вообще выносил свою золотую троицу – туман, трение и логистику. Их надо изучить.
С точки зрения Суньцзы это тоже ошибка, потому что он требовал побеждать так, чтобы минимизировать ожесточение среды. Когда кампания производит сильный моральный и символический шок, противник получает топливо для мобилизации, а нейтральные игроки имеют право дистанцироваться.

4. Расширение ТВД без контроля над эскалацией
СМИ пишут об ответных ударах Ирана не только по Израилю, но и по объектам в странах Залива, о влиянии на судоходство и о росте нервозности у региональных игроков. Это значит, что конфликт уже не локализован. Как будто было изначально запланировано расширение.
С точки зрения Суньцзы вообще лучший полководец ломает замысел противника, а не расширяет поле, где тот может навязать асимметрию. А КфК считал, что чем шире театр (тем больше клоунов), тем больше вероятность, что война перестанет быть ограниченной и втянет новых акторов с собственными интересами.
Вопрос наземной операции - будет все чаще допускаться.

5. Ставка на военное превосходство при слабой легитимационной конструкции
В США уже идет спор о военных полномочиях президента. Уже хотели ограничить продолжение боевых действий без санкции конгресса, хотя палата их и отклонила. Это сигнал, что даже внутри американской политической системы нет полной консолидации по поводу рамок войны.
Тут и КфК и СЦ согласны, что война держится на связке правительство -армия - народ. Если один из элементов начинает колебаться, военное превосходство перестает автоматически конвертироваться в стратегический результат.

5 ошибок Ирана


1. Игнорировали подготовку и темп первого удара
Если противник сумел в первые дни ударить по командованию (тем более в такое время и совещание провели и все попали под удар), инфраструктуре, флоту и ракетным объектам, а затем добиться преимущества в воздухе, значит, Иран проиграл важнейшую фазу - фазу предупреждения, маскировки и упреждающего рассеивания сил.
Война это путь обмана, говорил Суньцзы. Противник оказался лучше в разведке, синхронизации и темпе.

2. Централизация и уязвимость верхнего уровня управления
Убийство верховного лидера в первые дни кампании означает не только символический удар, но и проблему архитектуры- слишком многое было завязано на вершину.
КфК считет чрезмерную персонализацию центра тяжести ошибкой. Его поражение дезорганизует всю систему быстрее.

3. Ответный удар - шире, чем выгодно
Иран наносил ответные удары не только по Израилю, но и по объектам в нескольких странах региона. Это может выглядеть как демонстрация силы, но стратегически это расширяет число заинтересованных противников и облегчает консолидацию коалиции против Тегерана.
Нельзя бить так, чтобы противник становился более единым. Иран, похоже, вместо раскола вражеского лагеря помогает его цементировать.

4. Неправильная работа с симпатизирующим окружением
У Ирана традиционно всегда был шанс играть на противоречиях между США, Израилем, Европой, арабскими монархиями и так называемым глобальным Югом. Но ответная логика удар по региону -подрывает именно ту дипломатическую почву, на которой можно было бы строить ответную долгосрочную стратегию.
Вместо удара по альянсам (как бы советовал СЦ) – было их объединение.

5. Символического сопротивление спутано с рациональной стратегией сохранения режима
Иран стремится показать, что не сломлен. Задача государства в войне вовсе не красиво страдать, а сохранить способность продолжать политику. Если страдания публичные, то это попытка выиграть время. Но если ответные действия ведут к большему разрушению инфраструктуры, потере элиты, усилению санкционного давления и международной изоляции, то символизм победит стратегию.

Самая большая ошибка обеих сторон в том, что они переоценивают военный язык и недооценивают политическую науку войны.
Клаузевиц сказал бы, что война должна оставаться инструментом политики.
Судя по всему обе стороны ищут в этом конфликте чего-то другого.

Друзья и дорогие подписчики! Восстановил канал Кофеделия-Алматы. В отличие от канала ArtFinanz - на Кофеделия буду писать про больше нефинансовые вещи, которые чисто в финансовом контексте тяжело написать. В отличие от этого канала - в Кофеделии буду использовать ИИ для сведения разных данных. Всех книг не прочесть и не упомнить, поэтому ИИ-аналитика имеет право на существование, если вы знаете через какую призму посмотреть на те или иные события. Сейчас готовлю 10 экзистенциальных рисков для Казахстана - то есть какие риски есть для существования такой страны как РК.


Полагаю, что современная аналитика (G, B, R - government, business, retail (блогеры) - перестала ставить какие-то большие, глобальные, 10+ лет задачи. Многие ушли в режим "закрытых справок" (что госы, что бизнес), что не дает нормально обсуждать большие вопросы в экспертном круге.
В свою очередь чрезмерная медийность аналитики невольно выхолащивает, упрощает глубину анализа, зато увеличивая ее охват. Тогда как чрезмерно глубокая аналитика - так и остается в скважине бытия, которую сама и пробурила.
Заранее предупреждаю, что порой ставлю острые вопросы - которые могут не понравиться каким-то компаниям или владыкам СМИ. Острота вопроса - снимает тухлую кожицу повседневности, чтобы мы, как общество и страна - могли жить дальше и через 5-10-15-20 лет нам не было бы стыдно перед потомками, что мы не ставили эти вопросы и не обсуждали. Все желаю добра! Заранее предупреждаю, что какие-то вещи будут репостить сюда. Но не злоупотребляя.

Продолжаются движения на рынке финансов и фин институтов. Wildberries ведет переговоры о покупке доли в казахстанском Solva. Понятное дело - что Wb, что Ozon активно развивают у себя казахстанское направление. Не думаю, что все 100% операции перейдут в Solva (если информацию подтвердится), однако иметь финансовую сторону - важно для онлайн ритейла.