Уже утром подоспел НАЦ Монитор от 15 января. Выставляю как приехал в офис. Смотрите и думайте.

Мониторинг за вчерашний день - 20 января. Просто на ознакомление. Пока пишу про свой курултай.

Кому будет тяжелее, что делать с упрощенкой, и какие шаги нужно предпринять МСБ прямо сейчас?👇👇

https://youtu.be/jAZiHVYh3GU

Поговорили про Налоговый кодекс, про бизнес, про просыпающегося Левиафана государства, почему дальше будет жестче и почему глобализация скорее всего притормозит.

Про новый Налоговый кодекс скажу простую и плохую вещь - долго долго налоги и госуправление пестовали модель торгово-распределительной экономики. Далеко не со всем согласен я в новых нормах, однако суть НК - в поддержке местного производителя - очевидна.
Правда одна ласточка весны не делает и просто налогами ничего не решить.

Обязательно нужно в первом полугодии внедрять реестр местных производителей (нещадно оштрафовать тех, кто купил СТ КЗ и тех, кто продал его), национальный каталог товаров, объединить площадку госзакупок - Минфин, Самрук и Nadloc, хотя бы в два раза снизить контрабанду.

У Минфина теперь чудовищная ответственность - налоговая в регионах должна быть дружелюбнее к бизнесу.

Левиафан Гоббса и голый дипломат Тома Флетчера - две книги на которые я опирался в своих суждениях. Гоббс задумал свою книгу в период гражданской войны в Англии, как раз положил фундамент пресловутому общественному договору.
Флетчер писал на фоне необычной ситуации в мире и цифровизации политики. В голове были основные моменты из книги Конец власти, которую писал другой агашка (Наим М.) - про победу микровласти над макровластью.

https://youtu.be/jAZiHVYh3GU?si=INHNNaxTcVZPeI3w

Вот и мониторинг

Не мог пройти мимо поправок в страхование. Мне кажется надо аккуратным водителям платить за страховку меньше. Есть еще мысль пьющим и курящим платить за медстраховку больше)))

Сегодняшняя модель — это когда большая часть аккуратных, дисциплинированных водителей платит за риски маленькой группы автовладельцев, регулярно нарушающих правила и чаще попадающих в ДТП. Иногда это пытаются оправдать аналогией с асаром — коллективной взаимопомощью. Аналогия красивая, но не точная. Асар все же добровольная солидарность, а в страховании ответственность должна быть справедливо настроена. Превращать обязательное автострахование в бесконечное «общее дело», где аккуратные водители постоянно платят за чужие ошибки, — плохая идея.

https://forbes.kz/articles/rasul-rysmambetov-initsiativy-deputatov-mogut-lishit-voditeley-avtostrahovki-7106ff

После недавней новости Bloomberg, что Integra будет выкупать и Алтыналмас (крупнейшего золотодобытчика в стране) - стало очевидно, что поглощаемые активы вероятнее всего будут проданы профильным инвесторам.


Вероятнее всего есть шероховатости с финансированием (ни один игрок в мире сейчас не сможет купить одновременно Казцинк (Glencore) - 5.6-5.8 млрд долларов, Алтыналмас - 2-2.5 млрд долларов и еще вести другие переговоры, на фоне больших, гигантских строительных проектов. Если Алтыналмас еще поторговаться можно, то Glencore будучи публичной компанией - вытащит из нас если не больше, то не меньше.
Не могу позавидовать Integra - потому что в случае повышения социальной напряженности в регионах деятельности горнорудных и металлургических компаний - крайними окажутся они (даже после перепродажи).
А перепродажа активов - мое мнение, что Казцинк интересен китайцам (привет Zijin Mining, который уже купили RG Gold), а ERG, Qarmet и Казахмыс - россиянам. Конечно без приличного местного компонента - такая перепродажа будет выглядеть как переколонизация (деколонизация) или еще какой термин.
Бенефициарам Integra обязательно надо заглядывать хотя бы на 5 лет вперед. Спасибо National Business Kazakhstan, что берете у меня комментарии.
https://nationalbusiness.kz/news/ot-erg-do-ordabasi-kak-shahmurat-mutalip-rasshiryaet-svoi-aktivi-v-kazahstane/

О королях и о капусте. Don’t let me be misunderstood

Редкое издание не молчит про высказывание президента о значительных трансграничных операциях в 7 трлн тенге (около $14 млрд). Независимо от интерпретаций, сам масштаб прекрасен и требует спокойного рассмотрения. Без фамилий и должностей - там сами додумывайте.

Для начала скажу, что в Казахстане есть банки, которым не сложно прогнать 7 трлн за год. Но таких лишь 5-7 банков. Есть банки, которые чуть-чуть балуются похожими операциями, но через брокерские каналы.
Для открытой экономики как РК с более или менее плавающим валютным курсом такие объемы обязательно отражаются на внутреннем валютном рынке. Помните падение тенге вслед за рублем после санкций на Газпромбанк? Паникующие дочки российских компаний выбежали на KASE и начали откупать доллары. А вообще, в нашей ситуации есть сразу несколько каналов, формирующих дополнительный спрос и предложение иностранной валюты.

Торговля
В условиях санкционной фрагментации мировой фин системы возможны многоступенчатые расчеты. Например формирование и массирование (amass) рублевой ликвидности в рамках внешнеторговых операций, затем ее конвертация в тенге на внутреннем рынке РК и последующая конвертация тенге в доллары или иную резервную валюту.

Даже если каждая операция формально является торговой, совокупный эффект может создавать дополнительный спрос на доллар внутри страны. При этом часть операций в рублях не просто законна, а важна – потому что часть продавцов товаров за рубли внутри РФ, это международные компании, которые тоже спешат вывести средства из страны.

Пресловутый carry trade
При относительно высокой ставке в тенге Казахстан становится привлекательным для операций процентного арбитража (аты шулы carry trade) – то есть валюта заходит, переворачивается в тенге, тенге размещается в госбумаги, а после получения вознаграждения – обратно из тенге в доллары и домой. Это неплохо удерживает курс, по идее.

Carry trade сам по себе является обычной рыночной стратегией капиталистов (capitalists). В определенных условиях и при заранее согласованных действиях - элементы процентного арбитража могут сочетаться с конвертационными потоками, выступая инструментом временного размещения ликвидности перед дальнейшим выводом средств. Это уже не классический carry trade, а затейливая комбинация торговых и валютных операций. Средней руки финансовый архитектор (не Витрувий) –такую схему может сделать, если одной рукой будет держать долларовых инвесторов, а другой – рублевых эмигрантов.

Нет-нет, это не нарушение законодательства. Но масштаб потоков влияет на долларовый спрос, обменный курс и структуру банковской ликвидности. Если объемы и обороты операций достигают уровня триллионов тенге, то я вижу натруженные руки деревенского, но ловкого архитектора. При этом почти невозможно отбить ему мозолистую руку без политической воли. Но финансовые потоки не любят политических вмешательств.

Поэтому в условиях продолжающейся войны, санкций – трансформация глобальных потоков капитала повышает валютные и репутационные риски. У нас же ключевыми остаются прозрачность статистики, мониторинг нерезидентских позиций, контроль за системными рисками. С этим у нас вроде все в порядке.

Движение капитала – увы или ура - нормальный элемент открытой экономики. Вопрос всегда в масштабе, скорости и структуре потоков. (I’m really sorry)