Еще одна отличная новость, что Казмунайгаз ведет переговоры о покупке активов Лукойл в Казахстане. Важен тот самый сырьевой пока, но суверенитет, когда владелец актива все же живет в Казахстане.
Думаю цена за Лукойл должна быть чуть ниже в силу стрессового характера активов.
Еще бы вскладчину купить газовый СРП в Узбекистане. И Шах Дениз в Азербайджане. Тогда прям не зря собирались в Ташкенте президенты.

С Азаматом (подкаст Шепотом) обсудили чесучий вопрос - кто ж лидер. Разумеется нет у нас лидерства в каком-то однозначном смысле. Печень, нога, ухо - в смысле страны Центральной Азии - это единый организм, который не может существовать по отдельности. Иначе мы просто куски мяса на прилавке геополитики. Чтобы быть живым и активным организмом - обязательно развиваться вместе.

https://www.youtube.com/watch?v=6PASkGDAtEE

Алматинские кофейни - cremant, американо и круассан - вдохновили на беседу со мной еще ряд людей. Иностранных подписчиков.

Одновременно с покупкой компанией Qazaqstroy доли в Казахмыс, другая казахстанская строительная компания Integra - ведет переговоры с Glencore - о покупке доли в Казцинк. С Glencore у меня давние приятельские отношения с периода учебы в Швейцарии. Правда многие ушли из компании, но в пивных кантона Цуг регулярно обсуждают глобальные вопросы.

Речь, я так понял, идет о разворачивании любимого мной экономического национализма. Недра должны контролировать местные игроки, потому что они активнее смогут вкладываться в переработку. По типу корейских чэболов - местные игроки будут нацелены на удлинение цепочки стоимости внутри страны.

В случае с Glencore - я бы еще жирным выделил экологическую составляющую работы Казцинка в ВКО. Долгое время Казцинк не то, чтобы игнорировал, но и особо не вкладывался в экологию - такое ощущение. А так ВКО - жемчужина туризма могла бы быть, если бы не регулярные химические предупреждения жителям Оскемена.

При покупке Казцинк наверное надо сильно проверять вложения инвестора в обновление основных средств. Чтобы не получилось как с Арселор, что он оставил предприятие в плачевном состоянии.

PS. Еще надо посмотреть на иностранных золотодобытчиков (не малыши, а крупные игроки), какая на них налоговая нагрузка, если золото у них выкупает Нацбанк по рыночной цене.

Вспомнил и выложил скрины книги Есентугелова - каким образом и куда раздавали стратегические активы.

Про экономистов и комментарии в СМИ

Друзья мои, журналисты. Меня тревожит засилье поверхностных комментариев и блогов на экономические темы - глобальные, национальные, корпоративные. Я ближе к финансам -корпоративные финансы, проблемные активы- и в экономике владею лишь базовым набором знаний. Но каждый раз, когда комментирую, стараюсь опереться на конкретную теоретическую рамку. Поэтому мой комментарий требует времени. И не всегда я готов комментировать какие-то сложные вещи, требующие другого уровня.

Проблема не в соцсетях, там шум естественен. Беспокоит, что СМИ часто дают площадку людям, которые не знают предмета. Возникает многоголосье, где наряду с серьезными экспертами звучат глупости и заказы. Это опасно, потому что читатели воспринимают хаос как мнение профессионального сообщества. А среди читателей есть и депутаты и другие фигуры, от которых зависит госполитика.

У меня есть предложение. Давайте протестируем всех экономических экспертов. Я могу достать тест на уровне бакалавриата, пройти его первым и уверен, что половина вопросов будет неожиданной для меня. А рядом с именем комментатора пусть стоит его «кредитный рейтинг»- сколько баллов он набрал. Это не экзамен, а элемент профессиональной честности. Ведь уровень компетентности - такая же валюта доверия, как и финансовая.

Как считаете?

PS. Предложение не касается профессионалов, ученых и практикующих экономистов отраслевиков.

В Национальном аналитическом центре мы чуть посчитали сколько пробыли те или иные акимы на должности. Полезно будет всем почитать без скоропалительных выводов и эмоций. Считать KPI и достижения тех или иных региональных команд предоставляю коллегам из аналитического цеха. Прикинуть ВРП, субвенции и другие показатели. Аккуратно и взвешенно мы подошли.

https://nacanalytica.kz/ru/publications/cena-stabilnosti-kak-chastaya-smena-akimov-vliyaet-na-upravlenie-regionami-kazahstana

Интервью конца 2020 года. За год до январских событий 2022 года.

"Есть передел - идет транзит, нет передела - транзита нет." Очень простую формулу я вывел в интервью Деловому Казахстану.

У президента страны есть простой выбор - перераспределить собственность нынешних олигархов или вырастить новых олигархов в регионах, никак не связанных с нынешними. Но вообще не кормить свою команду - это рисковать ее лояльностью.
Однако с учетом достаточно агрессивного роста имеющихся олигархов - чтобы вырастить новых, надо будет все же сдержать рост нынешних. Или уже нынешние олигархи должны помочь в регионах становлению зажиточных компаний, точек роста местного МСБ.

Это прямо тема отдельного исследования - кто олигарх сейчас, обезжиривать хирургически или диеты хватит. FT, Телеғрам қаналы уже начали гнать волну. При этом в этой олигархической буче, боевой, кипучей, есть tertius gaudens, бірі өліп бірі қалсын деп мәз болып отырған бенефициар. Третий радующийся, который все эту волну гонит.

PS. Вообще, у меня часто есть проблема - в видео интервью у меня прорывается казахский акцент (при этом я хоть и владею родным, но интервью на нем давать стесняюсь, нет плавности речи, не ощущаю разницы между официальным и аульным языком), а в текстовом интервью - я какие-то вещи думаю про себя, но не пишу)))

___________

– Есть ли признаки, что в РК будет очередной передел собственности или смена владельцев некоторых банков?
– Любой политический транзит неминуемо ведет к переделу собственности, а если передела нет – значит, транзит еще не начался. Но передел уже виден невооруженным взглядом. Владельцы ряда банков готовы свернуться и продать свою долю, но это, скорее, связано с их неумением работать в нынешней среде, чем с каким-то давлением на них. Казахстан, главным образом, пока сырьевая страна, и у руководства страны всегда есть выбор – запустить передел собственности олигархов или вырастить своих олигархов, в противовес нынешним. Думаю, что правильнее было бы растить новых в регионах, которые могли бы стать точками роста для МСБ. Быстро можно разбогатеть сегодня только на сырье и госконтрактах, поэтому если смотреть на сделки с месторождениями и приватизацией квазигоссектора, то можно будет сделать какие-то предсказания по новой элите.

– Можно ли изменить ситуацию в стране?
– Ситуацию можно и нужно менять, и как можно скорее. Как в случае с системными заболеваниями, решение в изменении образа жизни, жесткой диете и дисциплине. Другими словами – выход из трудной ситуации там же, где был вход – меньше тратить, больше зарабатывать, быть позитивнее и честнее, опираться на вечные ценности, а не на бюджетные излишества.Как это выглядит в реальности? Сокращение бюджетных затрат на ненужные мероприятия и стройки и их направление на нужные программы. Звучит проще, чем сделать, но нам нужны три хорошие вещи – достаточное количество местной еды, хорошие учителя и хорошие врачи. Имея ориентиром здоровую и обязательно местную еду, медицину и образование – можно многого добиться для конкурентоспособности страны в региональном масштабе.Сокращение ненужных затрат в бюджете даст достаточно средств для перевооружения экономики, достаток местной еды даст стабильную внутреннюю политику и экономику. Хорошие врачи и учителя – это, конечно, не быстро, но люди увидят, что государство взяло нужный курс, и это изменит немало вещей кроме этого.

https://dknews.kz/inner-news.php?id_cat=27&&id=149966&fbclid=IwAR2KNI8e8OgwhgbejgyDqChiaK1AIHahUJrCqhZ2FuCkjYCRUhX_dKx648s

Любопытные новости для старо- и свежебогатых казахстанцев, узбекистанцев, россиян и других персонажей. В family офисах Сингапура, Дубай, Гибралтара точно, и вероятно в ряде других юрисдикций обсуждают регуляторные переговоры между США и КНР по отслеживанию богатых людей из США, КНР и Европы. Знаю, что desks по Центральной Азии обычно в европейских командах сидят.

Вероятно будет reporting в IRS и в китайские налоговые органы. Однако 100% будут собирать данные вообще по гражданам всех стран. Значит и по нашим ребятам из С5.
В последние пару лет мне нередко поступают звонки из этих юрисдикций с запросом на due diligence тех или иных контрагентов по СНГ (я же в Kroll работал). Разумеется, я отказываюсь (занятость по работе), однако сама частота запросов удивляет.


Мне кажется центральноазиатам наивно думать, что офшор гарантирует секретность. Ребята, к вам завтра с неофициальным визитом придут иностранные налоговые или спец службы и спросят откуда эти 3 млрд долларов. А то регулярно слышу, что какой-то узбек или казах или кыргыз создают компании в Сингапуре. "Чей же ты, дурашка?" (с)


В крупных державах идет консолидация контроля за кэш потоками и поэтому уничтожение офшорной тайны продолжится.
На мой взгляд Швейцария, США и может Испания с Португалией будут более или менее надежными юрисдикциями, потому что не серая зона и достаточный уровень комфорта проживания.
Дубай и Сингапур падут первыми, я думаю. И правильно.

Дал короткое интервью про приватизацию аэропортов. Есть опасения, что безудержная продажа всего и вся - будет хуже, чем 90-ые годы. Положа руку на сердце - есть проблемы в принятии качественных решений. Часто лоббируют частные интересы. На мой взгляд надо повременить с приватизацией, если нет четкого плана. Я его не видел, по крайней мере.
- - - - Аэропорты ведь не просто бизнес, это инфраструктура суверенитета.
Они обеспечивают безопасность, логистику, связь регионов с центром.
Если отдать их в частные руки без долгосрочных условий, можно потерять управляемость всей транспортной системы.

Проблема не в том, чтобы привлечь инвестора. Привлекать можно и нужно. Проблема в том, чтобы не потерять контроль и стратегическую координацию.
В мире уже были примеры, когда приватизация аэропортов приводила к росту тарифов и деградации инфраструктуры.

https://avianews.kz/intervyu/23231/

Еще одно интервью про авиа - но сейчас больше про возможности.
Цель сделать из Казахстана грузовой авиахаб – вполне реалистичная. География полностью на нашей стороне: мы находимся между Китаем, Европой, Россией, Ближним Востоком и Азией. Мы – идеальная площадка для перекрестка грузовых потоков. Но вопрос не в том, можем ли мы стать авиахабом, а в том, готовы ли мы довести инфраструктуру и правила игры до уровня, где авиакомпаниям выгодно здесь садиться, заправляться, обслуживаться и оставлять деньги.

Главное ограничение сегодня, о котором справедливо говорят на высшем уровне, – это экономика и сервис. Начать надо с самого приземленного –авиакеросина. Он должен быть доступным по цене, предсказуемым по объемам, с понятной логикой формирования стоимости. Если керосин дорогой или нестабильный, никакой хаб не взлетит, какая бы красивая стратегия ни была написана.

https://liter.kz/pochemu-odnoi-geografii-uzhe-nedostatochno-dlia-sozdaniia-globalnogo-aviakhaba-v-kazakhstane-1764901018/

Раз уж начал про авиацию - продолжу. Продажа авиакеросина является одной из основных статей доходов аэропортов. Слышал, что эксперты предлагают единого оператора авиатоплива. Казалось бы это удобно для авиации, однако авиаотрасль - это не только самолеты, но и аэропорты.

Именно аэропорты кровно заинтересованы в том, чтобы строить емкости для хранения авиакеросина и поддерживать их в рабочем состоянии, а следовательно и могут определять цену на топлива, которое они могут покупать сами, где угодно, лишь бы сертифицированное. Дорогое топливо - никто не прилетит.

При том, что аэропортовские сборы держат на каком-то фиксированном уровне - авиатопливо надо оставить аэропортам. Если будет какой-то госоператор топлива - он может конечно поставлять с минимальной маржой топливо для субсидируемых рейсов, на которое аэропорты попросят не накручивать ничего кроме сервиса и хранения. Однако основная часть топлива должна закупаться и продаваться на открытом рынке. Где наши великие товарные биржи, кстати?

Мы и так активно продаем аэропорты. Уральск отдали россиянам. На очереди еще пара. Может лучше просто их отдавать в управление, чтобы потом не спрашивать у иностранцев разрешение летать.

Интересная новость подоспела из Узбекистана. Обилие продаж квартир в Астане и Алматы - за наличные. Никто особо и не спрашивал откуда у бывшего чиновника денег на целый подъезд квартир. По курению и другим моментам - тоже важное нововведение в Узбекистане.
Не уверен, что это сильно уменьшит тень, но точно улучшит собираемость налогов.

🇺🇿 В Узбекистане покупка жилья, автомобилей, алкоголя и табака с 1 апреля станет полностью безналичной

Президент подписал указ о популяризации безналичных платежей и сокращении теневой экономики. В ближайшие пять лет ставится задача довести долю платежей в безналичной форме среди населения до 75%.

С 1 апреля 2026 года платежи за товары и услуги стоимостью свыше 25 млн сумов должны проводиться только через банковские карты и платежные сервисы.

Рекомендую глянуть канал и эту новость. Прошу местных игроков высказать свое мнение. На фб тоже поставлю.

Нужно провести оценку компании: посмотреть, сколько она добывает, какие это активы, кто поставщики и связаны ли они с нынешними владельцами, какова реальная выручка и прибыль. Проверить, на сколько времени ещё хватает запасов, сделать прогнозы по цене на медь — основной продукт «Казахмыса». Вычесть из этого социальные обязательства компании: Улытауская область сильно зависит от «Казахмыса», и там многое нужно развивать. Многое было сделано неправильно, это нужно будет пересматривать.

https://ulysmedia.kz/analitika/64002-novyi-millioner-luchshe-starykh-dvukh-pochemu-kazakhmys-meniaet-vladeltsa/