Кому свечной заводик, а кому эндаумент.

Всех же посещают мысли об обретении вечного капитала? Вот чтобы деньги все время оставались, и никогда не уменьшались.

Тогда вам нужен свой эндаумент.

Ближайший аналог - это трастовый фонд.

И траст и эндаумент создаются для целей управления капиталом.
Отличие эндаумента в том, что он управляет деньгами некоммерческой организации, а траст используется для любых целей бенефициара.

😏То есть вы человек с большими деньгами (да, привыкайте). Вы хотите сделать пожертвование больнице. Понимаете, что этих денег ей не хватит, но, она может за счет этих денег зарабатывать.

Вложить их в относительно безрисковые инструменты (облигации, а для кого и акции), и получать постоянный доход. Этот получаемый доход больница может тратить, а сам пожертвованный капитал - нет.

Фонд, который создан при таком некоммерческом учреждении, и управляет капиталом, называется эндаументом.

Сильно развиты эндаументы в топовых мировых университетах (Йель, Кэмбридж, MIT). Знаменитые выпускники жертвуют, а те приумножают.

Кстати, про больницу сказал не просто так. Оказывается, первый в России эндаумент был Институт Склифосовского, который в 19 веке таким образом привлек деньги графа Шереметева.

Z-спред

Поговорим немного про облигации (они же бонды).

Долговые ценные бумаги, которые компании или государство выпускают для привлечения заемных денег.

🛫Бонды выступают альтернативой классического банковского кредитования. Но не всегда компаниям даже в таком случае удается избежать работы с банками (операции РЕПО банки любят).

Ну вы и так все знаете про облигации, поэтому Z-спред.

Z-спред - это разница в стоимости облигаций, выпущенных корпоративными компаниями и облигациями, выпущенными государством (ОФЗ).

Понятно, что государственные облигации имеют наименьший кредитный риск не вспоминаем 90-е, а компании банкротству подверженны чаще.

Чем хуже кредитный рейтинг компании-эмитента, тем большую доходность над ОФЗ она должна предложить, и тем шире будет Z-спред.

Для примера, если облигация ОФЗ будет стоить 1000 руб., то корп. облигация будет стоить, например, 950 руб. при одинаковых ставках купона.

Факторинг

🤌Или палочка-выручалочка для многих компаний. Эффективный инструмент пополнения оборотного капитала.

В сделке факторинга всегда 3 стороны:
- фактор или факторинговая организация
- поставщик товаров/услуг
- покупатель (дебитор)

Смысл в том, что поставщик поставил товар/услугу покупателю, а покупатель заплатит поставщику только через 120 дней по договору.

А зарплату и прочие издержки поставщику чем-то закрывать нужно.

Вот тут и появляется фактор, который выкупает у компании их дебиторскую задолженность, взымая за это определенный процент.

Например, у поставщика висит дебиторка на 10 млн руб., фактор ее выкупает.

Теперь покупатель должен деньги фактору, а у поставщика сразу появился cash. 💰

Но операция факторинга не бесплатная. Пока фактору не заплатили, кто-то будет платить процентную ставку на всю сумму факторинга: или поставщик (если сам обратился к фактору) или покупатель.

Так происходит, потому что факторинг может быть агентским. Это когда сам покупатель обращается к фактору и просит его заплатить поставщику.

Фото: Анастасия Ермакова, Путь

Сразу к примерам.

Работал я в одной компании, которая занималась нефтесервисом. Мое направление было гидравлический разрыв пластов (я инженер по первому образованию).

Получилось так, что одна именитая добывающая компания решила в одностороннем порядке изменить оплату за услуги нашей компании по договору с 90 дней до 120 или даже 180 дней.

Их главный аргумент был в том, что вы можете воспользоваться факторингом, а заказчик готов к повышению цен по договору, чтобы компенсировать уплату процентов сервисной компании фактору.

Почему не предлагался агентский факторинг, история умалчивает 🤷‍♂️

Процентный своп

Пока играем с друзьями в UFC (я серьезно проигрываю), решил на эмоциях поговорить про деривативы. 😡

Процентный своп - это дериватив, т.е. финансовая бумага на финансовую бумагу.

Звучит, согласен.

История, когда вы обмениваетесь платежами по своим обязательствам: к примеру - кредит, облигации.

Например, у вас есть кредит, который вы взяли по фиксированной ставке. Грубо, сейчас это 25% (аналог КС+4%). Вы понимаете, что ключевая ставка будет падать, поэтому потенциально, если бы кредит был под плавающую ставку, то платежи по нему были бы меньше.

Вы приходите в банк, говорите, а давай сделаем схему: ты (банк) мне будешь платить фиксированную ставку, а я тебе буду платить плавающую. В моменте платежи равные, поэтому никто ничего не теряет.

Но, если ключевая идет вниз, то банк продолжает платить тебе фиксированную ставку, а вы платите банку уже меньшую ставку (КС+4%).

Хорошо и вам, и банку. За наличие дериватива банк взимает с клиента плату, ну а вы платите меньше по ставке кредита.

Капитализация процентов

Суббота, полночь и джазовый бар.

Самое время поговорить про капитализацию процентов 😁

Думаю, вы сейчас подумали Влад сошел с ума про те проценты, которые банк капитализирует либо на ваших депозитах, либо на своем долге. Тут все понятно.

Но речь не о них.

В финансовых моделях проектного финансирования можно встретить другую капитализацию процентов: проценты, которые проектная компания/инициатор платят на инвестиционной фазе проекта, их можно учесть в дальнейшей стоимости активов.

Пример: вы взяли на реализацию проекта 1 млрд руб. у банка. Вам нужно закупить оборудование, построить здания. Инвестиционная фаза у вас 2 года, за это время вы платите банку проценты, но доходов от операционной деятельности у вас нет.

Так вот стоимость основных средств на момент окончания инвест. фазы можно увеличить на сумму начисленных процентов по целевому кредиту.

Таким образом, на баланс у вас встанет имущество на 1 млрд руб. + начисленные проценты.

Зачем это нужно? Это увеличивает вашу амортизацию, что в дальнейшем уменьшает вашу налогооблагаемую базу ➡️вы платите меньше налог на прибыль.

А тем временем заиграли музыканты, и я продолжаю слушать джаз 🎷