Негатив для нефтянки
Бенчмарком для расчета нефтегазовых налогов будет Brent минус $20-25
Содержательные обсуждения по вопросу завершены. Окончательное решение будет готово к 1 марта.
Новый бенчмарк эффективно повысит цену нефти на ~$10/бар. для целей рассчета НДПИ и экспортных пошлин.
Кроме того, Россия в марте добровольно сократит добычу нефти на 500 тыс баррелей в сутки, это будет способствовать восстановлению рыночных отношений (Новак).
Федеральный бюджет закладывает добычу нефти с конденсатом ~9.8 мб/с, добыча в начале февраля составляла 10.9 мб/с.
При Urals ~ $50/бар. и бюджетной добыче нефтегазовые доходы составят порядка 7.0 трлн. рублей вместо бюджетных прогнозов дохода в 8.9 трлн. руб.
По текущим ценам из нефтянки более-менее адекватно оценены ЛУКОЙЛ и Татнефть
Бенчмарком для расчета нефтегазовых налогов будет Brent минус $20-25
Содержательные обсуждения по вопросу завершены. Окончательное решение будет готово к 1 марта.
Новый бенчмарк эффективно повысит цену нефти на ~$10/бар. для целей рассчета НДПИ и экспортных пошлин.
Кроме того, Россия в марте добровольно сократит добычу нефти на 500 тыс баррелей в сутки, это будет способствовать восстановлению рыночных отношений (Новак).
Федеральный бюджет закладывает добычу нефти с конденсатом ~9.8 мб/с, добыча в начале февраля составляла 10.9 мб/с.
При Urals ~ $50/бар. и бюджетной добыче нефтегазовые доходы составят порядка 7.0 трлн. рублей вместо бюджетных прогнозов дохода в 8.9 трлн. руб.
По текущим ценам из нефтянки более-менее адекватно оценены ЛУКОЙЛ и Татнефть
👍2
Ливия планирует забрать российскую долю нефтедобычи?
Глава ливийской National Oil Corporation объявил о планах нарастить добычу нефти до 2 млн баррелей в сутки с текущих 1,2 млн б/с. Таким образом, на рынок может вылиться порядка 800 тыс. баррелей в сутки дополнительных объемов нефти.
Россия — сокращает добычу на 0,5 мб/с, а Ливия — наращивает на 0,8 мб/с?
При этом делегаты ОПЕК+ заявили, что Альянс не будет увеличивать добычу для замещения объемов России. Хотя Ливия является членом ОПЕК, она освобождена от сокращения добычи по соглашению ОПЕК+ из-за политической нестабильности, двоевластия и гражданской войны в стране.
Головная боль для РФ, которую в очередной раз придется "лечить" ЧВК Вагнер.
Глава ливийской National Oil Corporation объявил о планах нарастить добычу нефти до 2 млн баррелей в сутки с текущих 1,2 млн б/с. Таким образом, на рынок может вылиться порядка 800 тыс. баррелей в сутки дополнительных объемов нефти.
Россия — сокращает добычу на 0,5 мб/с, а Ливия — наращивает на 0,8 мб/с?
При этом делегаты ОПЕК+ заявили, что Альянс не будет увеличивать добычу для замещения объемов России. Хотя Ливия является членом ОПЕК, она освобождена от сокращения добычи по соглашению ОПЕК+ из-за политической нестабильности, двоевластия и гражданской войны в стране.
Головная боль для РФ, которую в очередной раз придется "лечить" ЧВК Вагнер.
МосБиржа сегодня кинула инвесторов — дивиденд более чем вдвое меньше ожиданий рынка. Не случится ли такой же сценарий со Сбером?
В отношении Сбера сегодня тоже превалирует аналогичный мега-позитивный прогноз по дивидендам. На этой идее бумаги Сбера прибавили около 70% с октября прошлого года.
Сегодня все настолько уверены в выплате дивидендов, что не подвергают сомнению данный факт и задаются только двумя вопросами:
1. размером выплаты — 50% или 100%;
2. и периодом выплаты — только из прибыли за прошлый год (270 млрд рублей), или за 2021-2022 гг. (1,25 трлн + 270 млрд)?
В теории есть вероятность, что на фоне рекордного дефицита бюджета Минфин, являясь основным акционером Сбера, может одобрить 100%-ный коэффициент выплаты дивидендов.
Однако бескомпромиссный рыночный консенсус тревожит, поскольку часто приводит к обратному результату. Тем более учитывая, что около 85% free flout — в собственности недружественных нерезидентов.
Сегодня на рынке популярно мнение, что это не помешает выплате дивидендов, т.к. доля нерезидентов зависнет на специальных счетах и в реальности не покинет пределы страны.
Но зачем Минфину выплачивать дивы нерезам, если эти деньги дальше придется заморозить? В этом нет никакой выгоды для государства. Почему бы сразу эти деньги не изъять в доход бюджета?
Часть — через схему добровольного платежа в бюджет, без распределения дивидендов. Еще часть — через добровольно-принудительную покупку госбанком облигаций для финансирования бюджета.
Тем более учитывая, что дефицит бюджета за первые два месяца 2023 года уже достиг 90% от всего годового плана, или 2,58 из заложенных в бюджет 2,9 трлн рублей.
Зачем госам морозить деньги через выплату жирных дивидендов вражеским нерезидентам, если есть можно их направить на покрытие дефицита?
В лучшем случае дадут 50% от прибыли прошлого года, а за прибыль 2021 года можно забыть. Это около 6 рублей, или всего лишь 4,25% дивдоходности.
Ну а до дивидендов за 2023 год еще более 15 месяцев. За это время может случиться еще не одна эскалация и не один обвал рынка. Слишком длинный горизонт для планов на дележку дивидендов.
В отношении Сбера сегодня тоже превалирует аналогичный мега-позитивный прогноз по дивидендам. На этой идее бумаги Сбера прибавили около 70% с октября прошлого года.
Сегодня все настолько уверены в выплате дивидендов, что не подвергают сомнению данный факт и задаются только двумя вопросами:
1. размером выплаты — 50% или 100%;
2. и периодом выплаты — только из прибыли за прошлый год (270 млрд рублей), или за 2021-2022 гг. (1,25 трлн + 270 млрд)?
В теории есть вероятность, что на фоне рекордного дефицита бюджета Минфин, являясь основным акционером Сбера, может одобрить 100%-ный коэффициент выплаты дивидендов.
Однако бескомпромиссный рыночный консенсус тревожит, поскольку часто приводит к обратному результату. Тем более учитывая, что около 85% free flout — в собственности недружественных нерезидентов.
Сегодня на рынке популярно мнение, что это не помешает выплате дивидендов, т.к. доля нерезидентов зависнет на специальных счетах и в реальности не покинет пределы страны.
Но зачем Минфину выплачивать дивы нерезам, если эти деньги дальше придется заморозить? В этом нет никакой выгоды для государства. Почему бы сразу эти деньги не изъять в доход бюджета?
Часть — через схему добровольного платежа в бюджет, без распределения дивидендов. Еще часть — через добровольно-принудительную покупку госбанком облигаций для финансирования бюджета.
Тем более учитывая, что дефицит бюджета за первые два месяца 2023 года уже достиг 90% от всего годового плана, или 2,58 из заложенных в бюджет 2,9 трлн рублей.
Зачем госам морозить деньги через выплату жирных дивидендов вражеским нерезидентам, если есть можно их направить на покрытие дефицита?
В лучшем случае дадут 50% от прибыли прошлого года, а за прибыль 2021 года можно забыть. Это около 6 рублей, или всего лишь 4,25% дивдоходности.
Ну а до дивидендов за 2023 год еще более 15 месяцев. За это время может случиться еще не одна эскалация и не один обвал рынка. Слишком длинный горизонт для планов на дележку дивидендов.
Forwarded from ДОХОДЪ
ПОЛНЫЙ ГИД ПО НАЛОГАМ И НАЛОГОВЫМ ВЫЧЕТАМ ДЛЯ ФИЗИЧЕСКИХ ЛИЦ 2023
Мы подготовили для вас очередную редакцию Полного гида по налогам и налоговым вычетам для физических лиц. Здесь вы найдете не только порядок налогообложения стандартных доходов, но также доходов от инвестиций, имущества, ИП, КИК, наследственных фондов и пр.
Кроме этого мы описываем все существующие возможности налоговых вычетов, включая схемы сальдирования и переноса убытков по типам доходов, включая подробную схему для инвестиционных операций. В конце можно найти налоговый календарь и комментарии к нему.
👉👉👉 Полная PDF версия гида
Самые полезные скрины - в Дзен.
Мы подготовили для вас очередную редакцию Полного гида по налогам и налоговым вычетам для физических лиц. Здесь вы найдете не только порядок налогообложения стандартных доходов, но также доходов от инвестиций, имущества, ИП, КИК, наследственных фондов и пр.
Кроме этого мы описываем все существующие возможности налоговых вычетов, включая схемы сальдирования и переноса убытков по типам доходов, включая подробную схему для инвестиционных операций. В конце можно найти налоговый календарь и комментарии к нему.
👉👉👉 Полная PDF версия гида
Самые полезные скрины - в Дзен.
Индекс МосБиржи с 15 июня консолидируется в боковике и держится от снижения только за счет ралли во 2 и 3-м эшелонах, в то время как в голубых фишках развивается коррекция. Отметка 2800 пунктов — сильный уровень с точки зрения теханализа, для преодоления которого нужен рост в тяжеловесных индексных бумагах. Вероятнее всего, после коррекционной передышки в игру снова вступят Сбер и Лукойл, доля веса в индексе которых составляет 27,5% (14,19% и 13,31% соответственно.).
Мой скептицизм относительно щедрости Минфина в вопросе дивидендов Сбера и большая доля free flout в собственности недружественных нерезидентов удержали меня от покупки этих акций, что, как оказалось, было ошибочным. Но сработали другие идеи:
Транснефть — выплатит почти в 1,5 раза больше дивидендов, чем ожидалось рынком. Средняя цена 105 000 руб, доля в портфеле 18,3%. Лукойл, Новатэк и Полюс — добавлял на каждом проливе, средняя 4313 р., 1023 р. и 8563 р., доля в портфеле 29,1%, 27,2% и 23,2% соответственно.
Итого почти 98% портфеля акций сосредоточены в 4-х эмитентах. Продавать пока точно рано, включая Транснефть (рост прокачки в тонна-киллометрах за счет удлинения расстояний транспортировки и увеличения скорости / объема прокачки по ВСТО на Восток за счет присадок).
Алроса — живее всех живых, и только спустя 7 мес это начинает доходить до аналитиков и брокеров. В апреле акции продал в скромные +10% для добора Лукойла, пришла пора восстанавливать.
Магнит — бардак в корпоративном управлении сильно потрепал нервы с этого момента и даже заставил скинуть эти акции в конце апреля. Однако идея остается актуальной и даже обросла дополнительными апсайдом, если выкупленные у нерезидентов акции будут погашены или проданы по рыночной цене третьим лицам.
Мой скептицизм относительно щедрости Минфина в вопросе дивидендов Сбера и большая доля free flout в собственности недружественных нерезидентов удержали меня от покупки этих акций, что, как оказалось, было ошибочным. Но сработали другие идеи:
Транснефть — выплатит почти в 1,5 раза больше дивидендов, чем ожидалось рынком. Средняя цена 105 000 руб, доля в портфеле 18,3%. Лукойл, Новатэк и Полюс — добавлял на каждом проливе, средняя 4313 р., 1023 р. и 8563 р., доля в портфеле 29,1%, 27,2% и 23,2% соответственно.
Итого почти 98% портфеля акций сосредоточены в 4-х эмитентах. Продавать пока точно рано, включая Транснефть (рост прокачки в тонна-киллометрах за счет удлинения расстояний транспортировки и увеличения скорости / объема прокачки по ВСТО на Восток за счет присадок).
Алроса — живее всех живых, и только спустя 7 мес это начинает доходить до аналитиков и брокеров. В апреле акции продал в скромные +10% для добора Лукойла, пришла пора восстанавливать.
Магнит — бардак в корпоративном управлении сильно потрепал нервы с этого момента и даже заставил скинуть эти акции в конце апреля. Однако идея остается актуальной и даже обросла дополнительными апсайдом, если выкупленные у нерезидентов акции будут погашены или проданы по рыночной цене третьим лицам.
👍1
Магнит:
К концу года наличная позиция на счетах может достигнуть +/- 400 млрд (315 на конец 2022). Из них: 67 млрд выплатить иностранцам за 30,37 млн акций (~29,8% акций в обращении), 150 млрд — оставить на счетах для поддержки краткосрочной ликвидности (против прежних 70 млрд) и потенциальные 180 млрд — распределить на дивиденды. В теории Div Yield может составить >35%, или >45% в случае погашения выкупленных акций.
К концу года наличная позиция на счетах может достигнуть +/- 400 млрд (315 на конец 2022). Из них: 67 млрд выплатить иностранцам за 30,37 млн акций (~29,8% акций в обращении), 150 млрд — оставить на счетах для поддержки краткосрочной ликвидности (против прежних 70 млрд) и потенциальные 180 млрд — распределить на дивиденды. В теории Div Yield может составить >35%, или >45% в случае погашения выкупленных акций.
РУСАГРО — потенциальный кандидат на выплату супердивиденда.
По состоянию на 31 марта на счетах компании скопилось 30,4 млрд кэша и 64,1 млрд в краткосрочных депозитах и инструментах денежного рынка (кэш, размещенный под процент). Итого 64,5 млрд. С текущей скоростью накопления нераспределенной прибыли и роста экспортных цен на зерновые (привязанных к USD), к концу года цифра может достичь 150 млрд руб. При этом, текущая рыночная капитализация компании 130 млрд руб. Т.е., за 86 копеек можно купить 1 рубль и еще в придачу получить долю в агробизнесе.
Во-вторых — до конца года Путин поручил правительству обеспечить добровольно-принудительное возвращение в юрисдикцию РФ всех российских компаний, зарегистрированных за рубежом, а также защитить права россиян, которые владеют российскими активами через зарубежные структуры (Русагро, Х5, Глобалтранс и пр.) Причем, переезд будет обязательным для компаний из «ключевых» для экономики и общественного благосостояния отраслей, вне зависимости от желания мажоритарных собственников. По факту под этот критерий подходят все квазироссийские «расписочники».
Ну и главное. Инкорпорировавшись до конца года в Россию, РусАгро получит техническую возможность возобновить выплату дивидендов. Будучи мажоритарным акционером, я бы не стал испытывать судьбу и направил бы на выплату дивидендов весь избыточный кэш. А то могут и забрать. Особенно учитывая, что среди собственников торчат губернаторские уши. При этом free float составляет всего 25% и таким видным мажоритарным собственниками нет никакого смысла химичить с альтернативными способами вывода денег — дороже выйдет, проще вывести через дивиденды.
Это просто размышления с точки зрения здравого смысла. А как будет по факту — знают только уши.
По состоянию на 31 марта на счетах компании скопилось 30,4 млрд кэша и 64,1 млрд в краткосрочных депозитах и инструментах денежного рынка (кэш, размещенный под процент). Итого 64,5 млрд. С текущей скоростью накопления нераспределенной прибыли и роста экспортных цен на зерновые (привязанных к USD), к концу года цифра может достичь 150 млрд руб. При этом, текущая рыночная капитализация компании 130 млрд руб. Т.е., за 86 копеек можно купить 1 рубль и еще в придачу получить долю в агробизнесе.
Во-вторых — до конца года Путин поручил правительству обеспечить добровольно-принудительное возвращение в юрисдикцию РФ всех российских компаний, зарегистрированных за рубежом, а также защитить права россиян, которые владеют российскими активами через зарубежные структуры (Русагро, Х5, Глобалтранс и пр.) Причем, переезд будет обязательным для компаний из «ключевых» для экономики и общественного благосостояния отраслей, вне зависимости от желания мажоритарных собственников. По факту под этот критерий подходят все квазироссийские «расписочники».
Ну и главное. Инкорпорировавшись до конца года в Россию, РусАгро получит техническую возможность возобновить выплату дивидендов. Будучи мажоритарным акционером, я бы не стал испытывать судьбу и направил бы на выплату дивидендов весь избыточный кэш. А то могут и забрать. Особенно учитывая, что среди собственников торчат губернаторские уши. При этом free float составляет всего 25% и таким видным мажоритарным собственниками нет никакого смысла химичить с альтернативными способами вывода денег — дороже выйдет, проще вывести через дивиденды.
Это просто размышления с точки зрения здравого смысла. А как будет по факту — знают только уши.
Почему растет ПОЛЮС, несмотря на завышенный байбэк «для своих»?
ПОЛЮС является самой эффективной и перспективной золотодобывающей компанией мира и входит в первую десятку мировых производителей по кривой денежных затрат.
При этом цены на золото в рублях переписали исторические максимумы и достигли 180 тыс. руб. за унцию по сравнению с около 100 тыс. руб. за унцию годов ранее (х1,8).
В 2023 году ПОЛЮС планирует увеличить производство золота до 2,8–2,9 млн унций (+12–16%), а в 2028-29 гг. — нарастить выпуск в 2,5 раза и войти в узкий круг производителей золота с мощностью производства более 5 млн унций в год.
Компания отказалась от выплаты дивиденды за 2022 год и вместо этого приняла неоднозначное решение об обратном выкупе своих акций с ограниченным условием соответствия («для своих»).
Краткосрочно это негативно для баланса компании, однако абсолютный потенциал роста сглаживает недостатки корпоративной этики, по сути сделки носящий разовый характер.
ПОЛЮС является самой эффективной и перспективной золотодобывающей компанией мира и входит в первую десятку мировых производителей по кривой денежных затрат.
При этом цены на золото в рублях переписали исторические максимумы и достигли 180 тыс. руб. за унцию по сравнению с около 100 тыс. руб. за унцию годов ранее (х1,8).
В 2023 году ПОЛЮС планирует увеличить производство золота до 2,8–2,9 млн унций (+12–16%), а в 2028-29 гг. — нарастить выпуск в 2,5 раза и войти в узкий круг производителей золота с мощностью производства более 5 млн унций в год.
Компания отказалась от выплаты дивиденды за 2022 год и вместо этого приняла неоднозначное решение об обратном выкупе своих акций с ограниченным условием соответствия («для своих»).
Краткосрочно это негативно для баланса компании, однако абсолютный потенциал роста сглаживает недостатки корпоративной этики, по сути сделки носящий разовый характер.
Дикое бычье FOMO прервалось на коррекцию. Что докупать, если деньги жгут ляжку?
Если коррекция продолжит развиваться и рынок даст хороший вход с точки зрения доходности на единицу риска, с прицелом на год вперед прежде всего интересны РусАрго, «Россети Центр и Приволжье», Алроса, Магнит и Сбер.
РусаАгро — в понедельник представит фин. результаты за I полугодие и может дать дедлайн по возобновлению выплаты дивидендов. К прежним аргументам (ранее об этом) добавляется 20% рост цен с июня на пшеницу на внутреннем рынке и почти 40% — в рублях на экспорт.
Исходя из рынка, вероятно куплю в понедельник на аукционе открытия.
«Россети Центр и Приволжье» — индексация тарифов, отмена льготного техприсоединения и переход на «рыночные рельсы», а также изменение законодательства в пользу электросетевых компаний позволит увеличить выручку и EBITDA по итогам 2023-2024 гг. на 18,4% и 33% год к году — до 135 и 37 млрд рублей соответственно.
При сохранении эффективного контроля над затратами, скорр. чистая прибыль может вырасти в 1,8 раз до 20 млрд рублей, а дивиденд составить 0,0585 руб / акция с доходностью 17%. Это консервативно. Оптимистично — на 5 млрд руб прибыли больше.
Отметка 0,3 рубля за акцию была бы интересная для входа.
Алроса (1) и Магнит (2) — идеи были сформулированы еще в декабре 2012 г. и остаются актуальными по сей день.
Сбер — акции вышли из консолидации вверх. Апсайд до 300 р. (при годовом дивиденде 33 р.) плюс сам дивиденд (итого 70 р.) может дать 27% возврата на капитал к маю 2024 — не густо, но более надежно.
#AGRO #SBER #ALRS #MGNT #MRKP
Если коррекция продолжит развиваться и рынок даст хороший вход с точки зрения доходности на единицу риска, с прицелом на год вперед прежде всего интересны РусАрго, «Россети Центр и Приволжье», Алроса, Магнит и Сбер.
РусаАгро — в понедельник представит фин. результаты за I полугодие и может дать дедлайн по возобновлению выплаты дивидендов. К прежним аргументам (ранее об этом) добавляется 20% рост цен с июня на пшеницу на внутреннем рынке и почти 40% — в рублях на экспорт.
Исходя из рынка, вероятно куплю в понедельник на аукционе открытия.
«Россети Центр и Приволжье» — индексация тарифов, отмена льготного техприсоединения и переход на «рыночные рельсы», а также изменение законодательства в пользу электросетевых компаний позволит увеличить выручку и EBITDA по итогам 2023-2024 гг. на 18,4% и 33% год к году — до 135 и 37 млрд рублей соответственно.
При сохранении эффективного контроля над затратами, скорр. чистая прибыль может вырасти в 1,8 раз до 20 млрд рублей, а дивиденд составить 0,0585 руб / акция с доходностью 17%. Это консервативно. Оптимистично — на 5 млрд руб прибыли больше.
Отметка 0,3 рубля за акцию была бы интересная для входа.
Алроса (1) и Магнит (2) — идеи были сформулированы еще в декабре 2012 г. и остаются актуальными по сей день.
Сбер — акции вышли из консолидации вверх. Апсайд до 300 р. (при годовом дивиденде 33 р.) плюс сам дивиденд (итого 70 р.) может дать 27% возврата на капитал к маю 2024 — не густо, но более надежно.
#AGRO #SBER #ALRS #MGNT #MRKP
🔥1💩1
Подробнее о тарифном регулировании и изменении законодательства в пользу электросетевых компаний
В 2022 году российские власти:
◽️Разрешили включать в тариф на передачу электроэнергии расчетную прибыль в 5%;
◽️Повысили на 11,8 млрд объем предельного платежа бизнеса для компенсации тарифов для населения;
◽️Повысили на 9% тарифы с декабря 2022 года.
При этом, при распределении единых (котловых) тарифов между региональными «Россетями», энергосбытами, гарантирующими поставщиками и смежными сетевыми организациями (за периметром Россетей), прирост тарифных ставок некоторых региональных «Россетей» составил 15 и более процентов.
◽️Планируют возместить электросетям расходы на техприсоединение в 2022 и 2023 году, которые превысили уровень тарифной платы за техприсоединение.
По оценке ФАС, в 2022 году такое превышение составило не менее 15% от стандартизированных тарифных ставок. Оценка и компенсация расходов ожидается по итогам деятельности за 2022 год в 2023 году, а за 2023 год — в 2024 году.
◽️Отменили льготное техприсоединение мощности до 15 кВт за 550 руб — с июля прошлого года минимальная плата составляет 3000 ₽ за кВт.
С 1 июля 2023 года тариф будет повышен до 4000 ₽ за кВт, а еще через год — до 5000 ₽ за кВт. Это означает, что подключение стандартно – минимальных для частного дома 15 кВт будет стоить 75 000 ₽ вместо прежних 550 ₽, а при определенных условиях региональные власти могут повысить ставку до 10000 ₽ за кВт.
Указанные выше факторы позитивно повлияли на маржинальность бизнеса всех электросетевых компаний России.
#MRKP #Россети #МРСК
В 2022 году российские власти:
◽️Разрешили включать в тариф на передачу электроэнергии расчетную прибыль в 5%;
◽️Повысили на 11,8 млрд объем предельного платежа бизнеса для компенсации тарифов для населения;
◽️Повысили на 9% тарифы с декабря 2022 года.
При этом, при распределении единых (котловых) тарифов между региональными «Россетями», энергосбытами, гарантирующими поставщиками и смежными сетевыми организациями (за периметром Россетей), прирост тарифных ставок некоторых региональных «Россетей» составил 15 и более процентов.
◽️Планируют возместить электросетям расходы на техприсоединение в 2022 и 2023 году, которые превысили уровень тарифной платы за техприсоединение.
По оценке ФАС, в 2022 году такое превышение составило не менее 15% от стандартизированных тарифных ставок. Оценка и компенсация расходов ожидается по итогам деятельности за 2022 год в 2023 году, а за 2023 год — в 2024 году.
◽️Отменили льготное техприсоединение мощности до 15 кВт за 550 руб — с июля прошлого года минимальная плата составляет 3000 ₽ за кВт.
С 1 июля 2023 года тариф будет повышен до 4000 ₽ за кВт, а еще через год — до 5000 ₽ за кВт. Это означает, что подключение стандартно – минимальных для частного дома 15 кВт будет стоить 75 000 ₽ вместо прежних 550 ₽, а при определенных условиях региональные власти могут повысить ставку до 10000 ₽ за кВт.
Указанные выше факторы позитивно повлияли на маржинальность бизнеса всех электросетевых компаний России.
#MRKP #Россети #МРСК
👍2
Власти Украины с 4 августа объявили акватории российских портов в Анапе, Новороссийске, Геленджике, Туапсе, Сочи и на Тамани зоной «военной угрозы»
Подробнее на РБК
И сразу атаковали танкер на рейде. Хорошо что пустой, иначе бы нефтью залило все побережье. Теперь под угрозой атаки любой корабль в этих акваториях. Цель Украины очевидна — сорвать торговлю России через эти порты с внешним миром.
Что дальше?
Страховые компании могут наложить мораторий на страховку грузов в этих акваториях, а торговые суда не смогут заходить под погрузку. Таковы международные правила.
Как тогда будут экспортироваться нефть, зерно, металлы и другие товары из Новороссийска? А еще контейнеровозы, балкеры и газовозы из Тамани и прочих южных портов. Импорт тоже.
Большой вопрос. Надеюсь, у властей РФ есть план на этот случай. Однако бизнес компаний на юге страны может быть под угрозой.
НМТП. Акции порта (+30% за неделю) искусно раздавали населению по 13-14 рублей на прошлой неделе. Торговля шла бойко и недельный оборот торгов стал максимальный за всю историю. Посмотрим...
Транснефть. Если остановится или сократится экспорт нефти на юге (включая КТК с казахской нефтью), потоки нефти развернут на перевалку с Новороссийска в порты Балтики. А это около 100 млн тонн нефти и нефтепродуктов в год. Для Транснефти — это дополнительные миллиарды тонно-километров прокачки нефти и ГСМ по трубам.
А платить за этот пробег будут нефтяные компании (в основном ЛУКОЙЛ и Роснефть) и Казахстан. Но в итоге все равно за все заплатят покупатели, поскольку цена на нефть однозначно вырастет в случае остановки трансграничной торговли РФ через эти порты.
#NMTP #TRNFP #LKOH #ROSN
Подробнее на РБК
И сразу атаковали танкер на рейде. Хорошо что пустой, иначе бы нефтью залило все побережье. Теперь под угрозой атаки любой корабль в этих акваториях. Цель Украины очевидна — сорвать торговлю России через эти порты с внешним миром.
Что дальше?
Страховые компании могут наложить мораторий на страховку грузов в этих акваториях, а торговые суда не смогут заходить под погрузку. Таковы международные правила.
Как тогда будут экспортироваться нефть, зерно, металлы и другие товары из Новороссийска? А еще контейнеровозы, балкеры и газовозы из Тамани и прочих южных портов. Импорт тоже.
Большой вопрос. Надеюсь, у властей РФ есть план на этот случай. Однако бизнес компаний на юге страны может быть под угрозой.
НМТП. Акции порта (+30% за неделю) искусно раздавали населению по 13-14 рублей на прошлой неделе. Торговля шла бойко и недельный оборот торгов стал максимальный за всю историю. Посмотрим...
Транснефть. Если остановится или сократится экспорт нефти на юге (включая КТК с казахской нефтью), потоки нефти развернут на перевалку с Новороссийска в порты Балтики. А это около 100 млн тонн нефти и нефтепродуктов в год. Для Транснефти — это дополнительные миллиарды тонно-километров прокачки нефти и ГСМ по трубам.
А платить за этот пробег будут нефтяные компании (в основном ЛУКОЙЛ и Роснефть) и Казахстан. Но в итоге все равно за все заплатят покупатели, поскольку цена на нефть однозначно вырастет в случае остановки трансграничной торговли РФ через эти порты.
#NMTP #TRNFP #LKOH #ROSN
РБК
Киев заявил о «военной угрозе» в портах Новороссийска, Геленджика и Сочи
Минобороны России накануне сообщало об уничтожении двух украинских беспилотных катеров в Новороссийске. Они пытались атаковать военно-морскую базу
👍1
Сооснователь «Яндекса» Волож высказался против военных действий на Украине, назвав их варварским вторжением России.
Это значит только одно: Воложу предельно ясно дали понять, что никакой сделки по продаже российских активов Яндекса не будет, их судьба будет решена по другому.
Все российские активы оформлены на ООО «Яндекс», принадлежащая голландской Yandex N.V. На Мосбирже торгуются акции голландской прокладки.
Если ООО «Яндекс» отойдет государству или правильным людям (как Данон Россия), то нидерландская прокладка останется с бубликом, включая Воложа и остальных акционеров.
#YNDX
Это значит только одно: Воложу предельно ясно дали понять, что никакой сделки по продаже российских активов Яндекса не будет, их судьба будет решена по другому.
Все российские активы оформлены на ООО «Яндекс», принадлежащая голландской Yandex N.V. На Мосбирже торгуются акции голландской прокладки.
Если ООО «Яндекс» отойдет государству или правильным людям (как Данон Россия), то нидерландская прокладка останется с бубликом, включая Воложа и остальных акционеров.
#YNDX
👍2🤬1
Пожар в грузовом терминале Новороссийска полностью потушили. Однако в КазТрансОйл все же заявили, что могут перенаправить экспорт нефти в балтийский порт Усть-Луга вместо Новороссийска в случае ухудшения ситуации в Черном море. Ранее об этом
Сейчас 80% экспортных поставок казахской нефти идет через Россию по двум трубопроводным маршрутам — трубе Каспийского трубопроводного консорциума (КТК) до порта Новороссийск и через трубопровод Атырау — Самара, а затем до Усть-Луги.
В прошлом году объем прокачки по первому пути составил 52,2 млн т, по второму — 8,4 млн т. И это только казахстанкий экспорт. Еще в Новороссийск идет нефть российских производителей.
Для Транснефти это дополнительные миллиарды тонно-километров прокачки по трубам, если на эту переориентацию дадут отмашку сверху.
#NMTP #TRNFP #LKOH #ROSN
Сейчас 80% экспортных поставок казахской нефти идет через Россию по двум трубопроводным маршрутам — трубе Каспийского трубопроводного консорциума (КТК) до порта Новороссийск и через трубопровод Атырау — Самара, а затем до Усть-Луги.
В прошлом году объем прокачки по первому пути составил 52,2 млн т, по второму — 8,4 млн т. И это только казахстанкий экспорт. Еще в Новороссийск идет нефть российских производителей.
Для Транснефти это дополнительные миллиарды тонно-километров прокачки по трубам, если на эту переориентацию дадут отмашку сверху.
#NMTP #TRNFP #LKOH #ROSN
ПАО «Полюс»: основные результаты за 1 полугодие:
1. Общий объем реализации золота +24% год к году, до 1 261 тыс. унций.
2. Выручка +29%, до $2 386 млн.
3. Общие денежные затраты (ТСС) сократились на -8%, с $435 до $400 на унцию благодаря повышению содержания золота в переработке и возобновления продаж золото-сурьмянистого флотоконцентрата.
4. Скорректированный показатель EBITDA +37%, до $1 687 млн.
5. Капзатраты остались на уровне 1 полугодия 2022 года, составив $400 млн.
6. Отношение чистого долга (включая деривативы) к скорректированному показателю EBITDA составило 0,6x против 0,9x за второе полугодие 2022 года.
Прогноз на 2023 год:
Полюс понизила прогноз ТСС на этот год до диапазона $475-525 на унцию по сравнению с предыдущим прогнозом в $500-550 на унцию. При этом прогноз капитальных вложений в размере $1 300 - 1 400 млн остается неизменным.
Выкупленные акции (40 802 741 шт.) будут использованы для расчетов при потенциальных сделках по слияниям и поглощениям (возможно активы Полиметалла) и финансирования долгосрочных проектов развития.
При этом компания потенциально может рассмотреть вопрос о погашении части выкупленных акций в случае, если в среднесрочной перспективе не будут определены конкретные цели для их использования.
#PLZL
1. Общий объем реализации золота +24% год к году, до 1 261 тыс. унций.
2. Выручка +29%, до $2 386 млн.
3. Общие денежные затраты (ТСС) сократились на -8%, с $435 до $400 на унцию благодаря повышению содержания золота в переработке и возобновления продаж золото-сурьмянистого флотоконцентрата.
4. Скорректированный показатель EBITDA +37%, до $1 687 млн.
5. Капзатраты остались на уровне 1 полугодия 2022 года, составив $400 млн.
6. Отношение чистого долга (включая деривативы) к скорректированному показателю EBITDA составило 0,6x против 0,9x за второе полугодие 2022 года.
Прогноз на 2023 год:
Полюс понизила прогноз ТСС на этот год до диапазона $475-525 на унцию по сравнению с предыдущим прогнозом в $500-550 на унцию. При этом прогноз капитальных вложений в размере $1 300 - 1 400 млн остается неизменным.
Выкупленные акции (40 802 741 шт.) будут использованы для расчетов при потенциальных сделках по слияниям и поглощениям (возможно активы Полиметалла) и финансирования долгосрочных проектов развития.
При этом компания потенциально может рассмотреть вопрос о погашении части выкупленных акций в случае, если в среднесрочной перспективе не будут определены конкретные цели для их использования.
#PLZL
Новые вложения в условиях отсутствия интересных идей на Мосбирже.
Ничего из представленного на Мосбирже покупать нет смысла. Акции по большей части оценены справедливо. Держать под дивиденды и рост бизнеса можно, а вот докупать по текущим неинтересно. Рыночную эйфорию насчет текущей доходности ОФЗ пока что не разделяю.
▫️ Доходность коротких выпусков ОФЗ едва покрывает, а длинных — проигрывает инфляции, которая, по оценке ЦБ, в среднем за третий квартал с поправкой на сезонность составила 12,1% в пересчете на год вперед (по сравнению с 5,1% в II квартале).
◽️ При этом промышленная инфляция в сентябре ускорилась до внушительных +16,7% год к году после +10,6% в августе.
◽️ Учитывая, что рост оптовых цен еще не полностью отразился в потребительских ценах (также как и эффект ослабления рубля в стоимости импортных товаров), инфляция может ускоряться еще несколько месяцев, прежде чем начнет снижаться под воздействием высоких процентных ставок.
Это говорит о том, что до снижения ставок еще далеко и эйфория на рынке ОФЗ может оказаться фальстартом, а их недавнее ралли — вероятно является следствием откупа шортов со стороны активных фондов.
🔮 Самая очевидная идея — играть на росте тела ОФЗ с наиболее длинной дюрацией (выпуск 26238 с погашением через 17 лет). При снижении его доходности на 1% бумага подорожает на примерно 8%, а при возврате доходности к докризисным 7% — рост тела составит около 40%.
Однако для этого ключевая ставка ЦБ должны быть понижена до 5-5,5%, для чего пока что нет никаких условий. Разумнее сперва дождаться сигнала о предстоящем снижении ставок, которым является замедление показателей инфляции, а также снижение бюджетного импульса и ликвидация дефицита кадров на рынке труда.
Ничего из представленного на Мосбирже покупать нет смысла. Акции по большей части оценены справедливо. Держать под дивиденды и рост бизнеса можно, а вот докупать по текущим неинтересно. Рыночную эйфорию насчет текущей доходности ОФЗ пока что не разделяю.
▫️ Доходность коротких выпусков ОФЗ едва покрывает, а длинных — проигрывает инфляции, которая, по оценке ЦБ, в среднем за третий квартал с поправкой на сезонность составила 12,1% в пересчете на год вперед (по сравнению с 5,1% в II квартале).
◽️ При этом промышленная инфляция в сентябре ускорилась до внушительных +16,7% год к году после +10,6% в августе.
◽️ Учитывая, что рост оптовых цен еще не полностью отразился в потребительских ценах (также как и эффект ослабления рубля в стоимости импортных товаров), инфляция может ускоряться еще несколько месяцев, прежде чем начнет снижаться под воздействием высоких процентных ставок.
Это говорит о том, что до снижения ставок еще далеко и эйфория на рынке ОФЗ может оказаться фальстартом, а их недавнее ралли — вероятно является следствием откупа шортов со стороны активных фондов.
🔮 Самая очевидная идея — играть на росте тела ОФЗ с наиболее длинной дюрацией (выпуск 26238 с погашением через 17 лет). При снижении его доходности на 1% бумага подорожает на примерно 8%, а при возврате доходности к докризисным 7% — рост тела составит около 40%.
Однако для этого ключевая ставка ЦБ должны быть понижена до 5-5,5%, для чего пока что нет никаких условий. Разумнее сперва дождаться сигнала о предстоящем снижении ставок, которым является замедление показателей инфляции, а также снижение бюджетного импульса и ликвидация дефицита кадров на рынке труда.
Новые вложения в условиях отсутствия интересных идей на Мосбирже. Продолжение.
Действия по портфелю:
◽️ В конце августа все долгосрочные позиции в акциях выведены напрямую регистраторам. Нет никакого смысла нести риск хранения этих бумаг в депозитарии брокера.
◽️ Продана часть акций Новатэка и Полюса, поскольку появилась уникальная возможность приобрести на внебирже евробонды Транскапиталбанка по смешной цене — около 16,5% от номинала.
Это бессрочный выпуск субординированных еврооблигаций номинированных в USD со ставкой купона 10% годовых. Из-за разрыва связи с Евроклир начисление купонов с 2022 года приостановлено.
Покупка под идею обмена этих евробондов на замещающие облигации, которые, согласно Указа Президента РФ, до 01.01.2024 г. обязаны выпустить все заемщики.
Дальше будет видно: оставить их под купон в 10% годовых в USD, или обменять на ОФЗ 26238.
UPD: и восстановить доли в ранее проданных акциях.
Действия по портфелю:
◽️ В конце августа все долгосрочные позиции в акциях выведены напрямую регистраторам. Нет никакого смысла нести риск хранения этих бумаг в депозитарии брокера.
◽️ Продана часть акций Новатэка и Полюса, поскольку появилась уникальная возможность приобрести на внебирже евробонды Транскапиталбанка по смешной цене — около 16,5% от номинала.
Это бессрочный выпуск субординированных еврооблигаций номинированных в USD со ставкой купона 10% годовых. Из-за разрыва связи с Евроклир начисление купонов с 2022 года приостановлено.
Покупка под идею обмена этих евробондов на замещающие облигации, которые, согласно Указа Президента РФ, до 01.01.2024 г. обязаны выпустить все заемщики.
Дальше будет видно: оставить их под купон в 10% годовых в USD, или обменять на ОФЗ 26238.
UPD: и восстановить доли в ранее проданных акциях.