Fagori
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🚨 Probabilidade de 100% para não termos mudança nos juros do Federal Reserve hoje.

Mas a decisão em si não é o que importa. O que está passando despercebido pela maioria do mercado é o cenário projetado para frente: o próximo corte de juros está previsto apenas para dezembro de 2027.

Sim, você leu certo.

O que realmente vai precisar ser observado hoje são dois pontos centrais: qual lado do mandato o Fed está priorizando neste momento, e qual o nível de independência que estão dispostos a manter daqui pra frente. Porque tudo isso pode mudar de forma significativa quando Kevin Warsh assumir.

Bessent precisa de juros mais baixos para rolar a dívida, e é exatamente por isso que Trump pressiona Powell publicamente. Se Warsh chegar mantendo o mesmo perfil de independência institucional do antecessor, os cortes serão postergados. E esse parece ser o cenário base que o mercado está precificando atualmente.

Como já mostrei hoje cedo, existe uma alta probabilidade do mercado devolver os ganhos no pós-FOMC. Esse movimento pode ser travado ou amplificado dependendo do tom adotado no discurso oficial.

A grande pergunta que fica em aberto é a chegada de Warsh na presidência. Ele vai entregar o que Trump precisa, ou vai manter a postura institucional que o mercado já vem precificando?

A resposta a essa pergunta vai definir o ritmo do próximo ciclo. Fiquem atentos.
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Kevin Warsh foi aprovado pelo senado para se tornar o próximo Presidente do FED.

Hoje é o último FOMC do J. Powell.
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🔴 FOMC — DECISÃO (29/04)

Juros inalterados pela 3ª reunião seguida. Mas o que importa está no detalhe.

4 dissidências simultâneas — e em direções opostas:
— Miran queria cortar 25bps (preocupado com emprego)
— Hammack, Kashkari e Logan votaram contra o easing bias no statement (preocupados com inflação
O Fed está dividido entre os dois lados do seu mandato.

A linguagem mudou
Março: "inflation remains somewhat elevated"
Abril: "inflation is elevated"
Dois caracteres a menos. Uma mensagem muito mais dura.

O motivo explícito
"in part reflecting the recent increase in global energy prices"
O Estreito de Hormuz está dentro do statement do Fed. Isso é política monetária oficial, sinalizando preocupação com inflação

O FED não parece inclinado a cortes agora. Inflação virou tema do jogo.
🚨Exportações de Petróleo dos EUA atingiu máxima histórica, ultrapassando os mil barris/dia.

Fica claro que a geopolítica também possui viés comercial, especiamente para o Trump (o mesmo dos tarifaços)

Governo Trump segue atuando para gerar mais receita via balança comercial.

E isso vai ajudar o Bessent a ter menos pressão na rolagem de dívida.

Tudo um grande teatro de operações globais. O xadrez 4d em que os peões raramente entengem o jogo.

Você não possui hard assets o suficiente.
R$ 73,8 bilhões de déficit primário em março.

O pior março DA HISTÓRIA do Brasil.

Para ter noção do tamanho: no pico da pandemia, o déficit de março foi R$ 29,8 bi. Agora, sem pandemia, sem crise externa aguda, é 2,5x maior.

Se você não sabe o que isso significa, sinto muito por você. De todo modo, estude bitcoin.
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Mercado é posicionamento.
E quem entende o ciclo, se antecipa ao movimento.

Seguimos juntos.
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Nos vemos lá — paciência, disciplina e mentalidade sniper. 🎯
Saylor disse ontem que pode vender Bitcoin. CT em choque.

Abril de 2025: filings na SEC da Strategy já listavam venda de BTC “as needed” para tesouraria;

Dezembro de 2025: Saylor declarou em call oficial que vende se preciso pra dividendo, inclusive fração apreciada, exatamente pra dissipar FUD;

Setembro a dezembro de 2025: CEO Phong Le reforçou que faria isso como last resort se ação ficasse abaixo do NAV.

Tudo público, tudo em filing, tudo gravado.

CT descobriu hoje uma informação que circula há 13 meses.
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Paciência, disciplina e mentalidade sniper. 🎯​​​​​​​​​​​​​​​​
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Anota essa data: 14 de maio, quinta-feira, 11:30 da manhã (horário de Brasília).

É o dia que o Senado americano vota o CLARITY Act, a lei que define de uma vez por todas as regras do jogo cripto nos EUA. Acabou a era da "regulação por processo judicial". Agora vai ter rulebook de verdade, separando o que é commodity do que é security.

Por que isso mexe com o mercado:
Aprovou → BTC mira US$ 85 mil, XRP pode ir pros US$ 1,70-2,00 só na notícia
Adiou → decepção institucional, ETFs desaceleram, correção na mesa
⚠️ Não passar até 21/05 → próxima janela real só em 2030 (palavra dos próprios senadores)

Os bancos americanos estão tentando matar o projeto nos últimos minutos porque perdem bilhões em depósitos pra stablecoins. A briga é existencial pra eles. O Senador Tillis já avisou publicamente: alguns querem enterrar a lei, não consertar.

A leitura sniper: mercado já tá precificando otimismo (Polymarket marca 60-70% de aprovação). Quem age depois do anúncio paga caro. Quem age na torcida vira refém. O sniper estuda antes, define níveis antes, e executa quando o gatilho dispara.

Essa semana é de OBSERVAÇÃO. Quinta-feira a gente acompanha junto, ao vivo.
A mulher que construiu o ChatGPT saiu da OpenAI, ficou em silêncio por um ano, e o que ela acabou de lançar pode mudar pra sempre como você usa IA no dia a dia.

Mira Murati não fundou mais um chatbot. Ela foi atrás do problema que nenhum lab quis resolver: toda IA que existe hoje funciona por turnos. Você digita, espera. O modelo responde, espera. É tentar resolver uma crise por e-mail quando você poderia estar na mesma sala que a pessoa.

O que a Thinking Machines lançou hoje acaba com isso.

O modelo ouve, vê, fala, pensa e age ao mesmo tempo. Não é um pipeline costurado de componentes. É o modelo em si que foi treinado do zero pra funcionar assim.

→ Latência de 0,40s por turno. O padrão da indústria é 1 a 2 segundos.
→ Micro-turnos de 200ms intercalando input e output sem parar
→ Faz busca, usa ferramentas e gera interface enquanto conversa com você
→ Percebe quando você hesita e intervém antes de você pedir
→ Tradução simultânea em tempo real com as duas partes falando

A equipe: Mira Murati como CEO (ex-CTO da OpenAI), Soumith Chintala como CTO (criador do PyTorch), e contratações recentes da Meta em percepção multimodal.

O ponto técnico que vale gravar: eles citam o "bitter lesson" do Rich Sutton. Interatividade construída por componente externo sempre vai perder pra interatividade nativa ao modelo. Escalar o modelo o torna mais inteligente e mais colaborativo ao mesmo tempo.

822 mil visualizações em 4 horas. a16z comentando. Brasil dormindo.

Toda IA que você usa hoje vai parecer e-mail dentro de dois anos. E quem largou na frente dessa corrida não foi OpenAI, Google nem Anthropic.

Foi a empresa da mulher que eles deixaram sair.
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CHINA REACELERA COMPRA DE OURO.🔥

Esse é 18º mês consecutivo de compra. E abril foi a maior compra mensal desde dezembro de 2024.

2.322 toneladas em reservas oficiais agora. Alta de 19% desde 2022.

O detalhe que mais me chama atenção é que historicamente, as compras não oficiais da China são até 10 vezes maiores que os números reportados.

O que aparece no gráfico pode ser fração do que realmente está acontecendo.

A diversificação para ouro por bancos centrais deixou de ser opcional e virou estratégia de sobrevivência.

China segue comprando e isso pode voltar a impactar preços logo logo.
🚨Inflação geral SOBE para 3,8% no ano nos EUA.

Núcleo também sobe para 2,8%.

Os dois acima do que o mercado esperava.

A vida do Fed ficou mais complicada agora. Menos espaço para cortes e expectativas de nova alta inflacionária aumentando.

Second wave is coming
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O setor de semicondutores está emitindo sinais técnicos que merecem atenção imediata.

O RSI semanal atingiu 85, patamar registrado apenas uma única vez em toda a história do mercado: durante o pico da bolha Dot Com em 2000. E os dados que sustentam esse cenário reforçam a leitura.

O setor subiu em 24 dos últimos 28 pregões, acumulando 63% de alta no período e operando 60% acima da média móvel de 200 dias. O ETF do setor acumula 156% de valorização em 12 meses, posicionando-se a 4 desvios padrão da média histórica. Para dimensionar essa estatística com clareza: eventos dessa magnitude ocorrem em menos de 0,01% das observações históricas. É um cenário estatisticamente raríssimo.

O contexto histórico aqui é o que mais importa. Na última vez que os semicondutores atingiram esse nível de sobrecompra extrema, o desdobramento que se seguiu foi uma queda de 80% nos dois anos seguintes.

Não se trata de prever colapso. Se trata de reconhecer que, quando um setor inteiro atinge números que se repetem uma única vez em três décadas, o risco assimétrico passa a pender claramente para o lado da cautela.

A narrativa de inteligência artificial pode até justificar valuations elevados no curto prazo. Mas narrativa nunca suspende matemática. E ciclos, como sempre, não pedem licença para se completar.

Quem ignorar esses sinais agora vai aprender a lição depois. Como sempre acontece.
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O PPI de abril subiu 1,5% no mês, registrando o maior salto mensal desde março de 2022.

Para quem não está familiarizado, o PPI mede a inflação no produtor, antes mesmo dela chegar ao consumidor final. Ou seja, ele antecipa o que tende a aparecer no CPI dos próximos meses.

Ontem o CPI já veio acima do consenso de mercado. Hoje o PPI confirma que a pressão inflacionária não é pontual nem isolada. Está estruturada, e está acelerando.

O Fed se encontra em uma posição cada vez mais delicada. Cortar juros com a inflação de produtor acelerando nesse ritmo seria repetir o erro histórico de 2021, quando subestimaram o quadro inflacionário e tiveram que correr atrás depois. Por outro lado, manter os juros elevados em meio à desaceleração econômica também tem seu próprio custo, que pode ser igualmente alto.

Não existe saída limpa nesse cenário. Qualquer caminho que o Fed escolha vai impor consequências.

E o mais curioso é que, mesmo diante desse pano de fundo, o mercado segue operando com apetite por risco no maior nível dos últimos cinco anos. A desconexão entre fundamentos e precificação está se tornando cada vez mais visível.

Quem está acompanhando o cenário de perto já sabe o que vem por aí.
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O rali MAIS ANORMAL DA HISTÓRIA do S&P 500 em anos de midterm está acontecendo agora.

2026 saiu de quase −10% para +7,9% em menos de dois meses.

Nenhum ciclo comparável desde 2002 fez isso.

A média histórica nesse mesmo ponto do ano está negativa. E o contexto em que isso aconteceu é o mais preocupante.

CPI acima do consenso. PPI no maior salto mensal desde 2022. Apetite por risco no maior nível em cinco anos.

Posicionamento especulativo em máximas históricas. Semicondutores mais sobrecomprados desde a bolha Dot Com.

E o mercado ignorou cada um desses sinais.
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Mercado é posicionamento.
E quem entende o ciclo, se antecipa ao movimento.

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RSI de 14 dias da Nasdaq em 83. Um dos níveis mais altos já registrados desde 1996.

Sobrecompra extrema já seria suficiente para atenção. Mas tem uma camada adicional aqui.

O gamma squeeze que puxou o mercado para esses níveis reseta na sexta com o OpEx.
Bitcoin é uma máquina de moer gente impaciente.

Nesse momento, metade do mercado está ansiosa porque o bitcoin não cai pois não acumulou o suficiente.

A outra metade está ansiosa porque já comprou tudo e quer subir logo para $100k

Bitcoin então não entrega nenhum dos dois e surge nova lateralização.

Quando o desbalanço ficar mais evidente no order book, o lado com maior ansiedade é o que será punido.

Não tenha ansiedade. Gira exposição, não posição.

E siga o plano de longo prazo.
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