🚀 На этой неделе даже без сильного макрофона рынок получил мощный импульс, а крипторынок показал одно из сильнейших движений за последние месяцы. Основным катализатором стал рынок Treasuries: после резкого роста долгосрочных доходностей Минфин США увеличил объем buyback-операций в длинном конце кривой вдвое — с $2 млрд до $4 млрд за операцию. Это сразу снизило доходности и ослабило давление на risk assets.

💴 Однако важно не путать поддержку ликвидности с решением долговой проблемы. После первоначального снижения доходности снова начали расти на фоне сохраняющихся инфляционных и фискальных рисков. Buybacks направлены прежде всего на улучшение ликвидности рынка, а не на сокращение государственного долга.

🔝 Отсюда возвращаемся к тезису Трампа о тарифах как инструменте решения долговой проблемы. Даже рост тарифных доходов не способен перекрыть структурный дефицит такого масштаба. Проблема американского долга остается фискальной — ее определяют расходы, дефицит и стоимость обслуживания долга.

🔝 Для $BTC и других risk assets сейчас важно отделять краткосрочный liquidity impulse от долгосрочного тренда. Пока Treasury способен сдерживать волатильность длинного конца кривой, это создает благоприятные условия для рынка. Но если доходности снова начнут расти из-за фискального риска, эффект buybacks быстро ослабнет — и рынок вновь вернется к главному вопросу: кто будет финансировать американский долг и по какой цене?

📈 Режем комиссии — сохраняем больше прибыли

Ты анализируешь рынок, ищешь точки входа, следишь за рисками и открываешь сделки ⏩
Но есть один расход, который появляется с каждой сделкой — торговая комиссия.
И если ты активно торгуешь, за месяц бирже может уйти совсем немало. 💵

💴 Feebacker возвращает до 75% торговых комиссий на популярных криптобиржах. То есть, ты продолжаешь торговать как обычно, а часть комиссии возвращается тебе. 💰

🌎 Всё управление — в Telegram-боте:
✅ подключение биржи;
✅ статистика начислений;
✅ история выплат;
✅ вывод кэшбека;
✅ уведомления;
✅ партнёрская программа.

🚀 Подключиться к Feebacker

Ты всё равно платишь комиссии.
Так почему бы не вернуть их часть обратно? 🫶

⚙️ На этой неделе основной фокус смещается на инфляцию, состояние экономики и риторику ФРС. Ключевая волатильность ожидается в среду после публикации Core PCE и пересмотра GDP, а в пятницу дополнительный импульс может дать выступление Кевина Ворша в Jackson Hole. Рынок особенно чувствителен к сигналам относительно сентябрьского решения ФРС на фоне высоких Treasury yields.

📅 Вторник, 25 августа — рынок труда

ADP Employment Change Weekly, 15:15
Предыдущее значение — 9.5K
Ожидание — —

📅 Среда, 26 августа — главный день недели

Core PCE MoM, 15:30
Предыдущее значение — 0.1%
Ожидание — 0.2%

GDP Q2 2nd Estimate, 15:30
Предыдущее значение — 2.1%
Ожидание — 1.5%

Durable Goods Orders MoM, 15:30
Предыдущее значение — 0.7%
Ожидание — 0.5%

Personal Income MoM, 15:30
Предыдущее значение — 0.3%
Ожидание — 0.2%

Personal Spending MoM, 15:30
Предыдущее значение — 0.2%
Ожидание — 0.3%

📅 Четверг, 27 августа

Initial Jobless Claims, 15:30
Предыдущее значение — 206K
Ожидание — 210K

📅 Пятница, 28 августа — Ворш

Fed Chair Kevin Warsh Speech, 17:00

📲 Это второй главный event недели после Core PCE. Ворш выступит в Jackson Hole, поэтому рынок будет особенно внимательно отслеживать комментарии относительно инфляции, состояния экономики и возможной траектории ставки в сентябре.

💼 На этой неделе рынок получил один из ключевых макроблоков месяца, который напрямую влияет на решение ФРС в сентябре.

Core PCE остался на уровне 3.3% г/г, не замедлившись до ожидаемых 3.2%, при этом m/m составил прогнозируемые 0.2%. Дезинфляционный прогресс фактически остановился. Потребление остается умеренным: доходы выросли на 0.4%, расходы - на 0.2%, что указывает скорее на увеличение сбережений, чем на ускорение спроса.

GDP Q2 сохранился на уровне 1.5%, однако структура отчета оказалась сильнее. Real final sales to private domestic purchasers пересмотрели до 4.2%, а GDI вырос на 2.2%. Одновременно квартальный Core PCE был пересмотрен вверх до 3.6%, что дополнительно подтверждает устойчивость инфляционного давления.

🔝 Тарифный фронт также остается риском для ФРС. Трамп объявил о повышении тарифов на канадский автопром и комплектующие до 50% с 1 января на фоне дальнейшего обострения торговых отношений. Потенциальный эффект - дополнительное давление на себестоимость и инфляцию в США. Отдельно Трамп подписал указ о переименовании озера Онтарио в Lake America для федерального использования в США. Канада уже готовит ответные меры, что создает дополнительные риски для североамериканских supply chains, особенно в автомобильной промышленности.

Следующий ключевой фактор - риторика Ворша в Jackson Hole и то, как ФРС оценит баланс между инфляцией, экономической активностью и Treasury yields.