The fall of the cabal了解阴谋集团大觉醒

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黃金將越來越多地流向東方的 5 個跡象 - 馬特宏

罗尼·斯托弗勒
2023 年 10 月 13 日

世界经济和全球（政治）秩序的重塑正在如火如荼地进行。这是一个漫长的过程，其具体结果事先是不确定的，并且与许多不可估量的因素相关。尽管如此，经济、人口和军事力量的变化等强大因素正在推动（地缘）政治领域的调整。而这种调整也体现在黄金流向的变化上。他们越来越多地从西方转向东方，因为正如詹姆斯·斯蒂尔（James Steel）尖锐指出的那样，“有钱的地方就有黄金”。

东方各国央行是最强劲的黄金买家之一——西方国家也是如此
这也反映在各国央行对黄金的持续热情上，尤其是非西方国家的央行。2022 年，各国央行购买了 1,136 吨黄金，创下 70 多年前有记录以来的最大规模。2023年上半年，这一趋势得到延续。尽管第二季度疲软，但央行上半年的购买量创下了半年新纪录。1-6月央行共增加黄金储备378吨。因此，略高于 2019 年的半年记录。中国的采购量最大，其次是新加坡、波兰、印度和捷克共和国。因此，即使在西方，东方国家也进行了额外的采购。

看看金砖国家，我们也发现了惊人的重叠，五个金砖国家中的四个国家（巴西、俄罗斯、印度和中国）的央行在 2010 年至 2022 年期间累计购买了 2,932 吨黄金。

减少持有美国国债
反过来，金砖国家继续减少其在不断飙升的美国政府债务中所占的份额。换句话说，黄金作为储备资产变得越来越有趣，因为十多年来美国国债作为货币储备的吸引力越来越低。2022 年 2 月下旬俄罗斯入侵乌克兰几天后，俄罗斯通过冻结外汇储备实现资金军事化，这进一步强调了这一进程，但并未启动这一进程。

金砖国家目前仅持有美国政府债务总额的 4.1%，而 2012 年 1 月这一比例为 10.4%。下降幅度超过 60%。世界其他地区对美国政府债务的敞口减少幅度要小得多。2012 年 1 月，世界其他国家账面上持有的美国政府债务占 22.0%；目前，他们持有19.3%的股份。下降幅度超过 12%。

东方正在扩大黄金交易基础设施
然而，东方不仅囤积黄金并大规模开采黄金。中国和俄罗斯连续多年位居全球黄金生产国前三名。

中国、阿拉伯联合酋长国甚至俄罗斯等国家正在扩大其黄金交易基础设施。这是为了建立一个永久性的基础设施，使黄金交易绕行伦敦、纽约和苏黎世等西方黄金交易中心。这证明了对角色理解的变化：东方越来越不再将自己视为西方基础设施的客户，而是自己提供基础设施。

主要进展包括：
SGE & SFO NRA：中俄黄金市场合作
一段时间以来，中俄两国一直致力于通过上海黄金交易所（SGE）与俄罗斯金融机构国家金融协会（NFA）的合作，联通两国黄金市场。NFA 是代表整个俄罗斯金融业（包括俄罗斯贵金属市场）的俄罗斯专业协会。

面对西方制裁，俄罗斯对华黄金出口自2022年中期以来已大幅增长。由于VTB、Sberbank和Otkritie这三家俄罗斯银行已经是2014年成立的上海黄金交易所国际董事会的成员，俄罗斯和中国黄金市场之间的合作未来可能会加强。

黄金相关机构的会员资格
随着黄金从西方流向东方，东方黄金市场的重要性日益增强，这些市场在代表黄金市场的全球机构中也将拥有更大的代表性和影响力，例如LBMA和世界黄金协会（WGC）。

2009年，只有六家中国炼油厂出现在伦敦金银市场协会的合格交割名单上，但现在已经有十三家。就在 15 年前，伦敦金银市场协会 (LBMA) 只有中国银行这一正式（正式）成员，而现在已有七家。中国日益增长的影响力也体现在世界黄金协会上。2009年2月，只有一家中国黄金生产商是世界黄金协会的成员；现在有四个。

印度国际金银交易所 (IIBX)
除了成熟的场外黄金交易市场外，印度还在印度多种商品交易所有限公司（MCX）建立了黄金期货合约的交易基础设施。2022年7月，在印度政府支持下的印度国际金银交易所（IIBX）正式开业，交易以实物金属为支撑的现货黄金合约。IIBX位于印度古吉拉特邦GIFT城的一个经济特
区，合约标的黄金就存放在那里。

IIBX 的目标之一是允许合格的买家直接将黄金进口到印度，而无需银行或授权机构。然而，到目前为止，交易量很小。

建立莫斯科世界标准
2022年2月，乌克兰战争爆发后，西方立即对俄罗斯实施制裁，伦敦金银市场协会（LBMA）将俄罗斯VTB、Sovkombank和Otkritie这三家银行排除在外。几天后，LBMA 将所有六家俄罗斯贵金属精炼厂从 LBMA 合格交割清单中删除，芝商所也紧随其后，将这些精炼厂从 COMEX 批准的精炼厂名单中删除。

因此，莫斯科于 2022 年 7 月宣布将建立独立于 LBMA 和 COMEX 的新贵金属交易基础设施。莫斯科方面表示，此举意在打破伦敦和纽约在全球贵金属定价方面的霸主地位。该提案呼吁为贵金属交易引入莫斯科世界标准（MWS），类似于LBMA的合格交割清单，在MWS的基础上在莫斯科建立一个新的国际贵金属交易所，即莫斯科国际贵金属交易所，在MWS的基础上创建新的黄金定价机制，以建立与LBMA和COMEX不同的黄金价格和参考价格。

私人黄金需求转向东部
EAST 对黄金兴趣的增加在非政府部门也很明显。例如，自世纪之交以来，中国的消费需求从 292.6 吨增加到 824.9 吨（2022 年）。这一增幅为 181%。自世纪之交以来，印度的年度消费需求也有所增加，尽管其水平在 2000 年已经很高。中国和印度在 2000 年仅占消费需求的 28.7%，但几乎占全球消费需求的一半（ 48.4%），去年共收购了1,600吨黄金。

消费者对黄金的需求 – 2000 年与 2022 年
2000年占全球需求的百分比2022年占全球需求的百分比2022 年与 2000
年（吨）2022 年与
2000 年相比（%）印度723.020.4%774.023.4%50.07.0%中国292.68.3%824.925%532.3181.9%日本105.13.0%4.30.1%-100.8-95.9%中东457.912.9%268.28.1%-189.7-41.4%土耳其177.45.0%121.53.7%-55.9-31.5%美国368.510.4%256.67.8%-111.9-30.4%法国19.00.5%19.90.6%0.94.5%德国15.60.4%196.45.9%180.81,159%意大利92.12.6%17.80.5%-74.3-80.6%英国75.02.1%35.61.1%-39.4-52.5%欧洲其他地区142.44.0%115.13.5%-27.3-19.2%其他1,076.030.4%669.120.3%-406.9-37.8% 全球需求3,544.6100.0%3,303.3100.0%-241.3-6.8%
资料来源：世界黄金协会、Incrementum AG

最近的事态发展也指向同一方向。今年前8个月，亚洲黄金ETF增持7.7%，而北美和欧洲分别录得2.3%和6.1%的流出。值得注意的是，在金条和金币需求领域，土耳其和伊朗上半年取代德国和瑞士进入前五名。中国目前在这一黄金需求细分市场中处于领先地位（2022 年上半年，德国仍处于领先地位），其次是土耳其、美国、印度和伊朗。这是因为，虽然土耳其对金条和金币的需求在 2023 年第二季度从 9.5 吨猛增至 47.6 吨，但德国的金条和金币需求却下降了约四分之三。

以东方货币计价的黄金价格大幅上涨
截至9月底，以印度卢比计价的黄金较2022年初上涨14.6%，以人民币计价的黄金上涨18.0%，以俄罗斯卢布计价的黄金上涨34.3%，以南非兰特计价的黄金上涨22.1%（均为左侧）土耳其里拉（右侧）上涨 114.0%。因此，在这些国家困难的（地缘）政治和宏观经济形势下，黄金令人印象深刻地展示了其保值特性。

自7月份以来，中国金价溢价大幅上涨，明确表明中国市场存在黄金结构性短缺，也体现了正在深陷经济问题的中国对黄金的强劲需求。

结论
这种从西方到东方的需求转变不仅可以在政府或政府相关实体中看到，也可以在机构和私人投资者中看到。黄金正在流向最有价值、经济繁荣和储蓄率上升的地方。因此，从中期来看，需求的转变应该会得到亚洲和中东更高增长前景的支持。“Ohne Geld, ka Musi”（“没有金钱，就没有音乐”）——这就是德国白话如何表述这一经济不言而喻的道理。正如国际货币基金组织最新的经济增长预测所示，亚洲新兴和发展中地区今年和明年的经济增长率预计分别为 5.2% 和 4.8%，而西方的增长则要慢得多。这也将导致定价影响力从西方转向东方。

- GoldSwitzerland
https://goldswitzerland.com/5-signs-that-gold-will-increasingly-flow-to-the-east/

Matterhorn - GoldSwitzerland

Ronni Stoeferle

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