Традиционный вопрос: что вы прочтете в новом номере «Монокля»?
Anonymous Poll
57%
Почему в России растет экономика
33%
Как выделенная США помощь Украине повлияет на ход СВО
14%
Почему IPO МТС-банка вызвало ажиотажный интерес со стороны инвесторов
28%
Интервью с совладельцем компании по производству автономных электростанций
12%
Когда снова начнут выдавать кредиты по программе промышленной ипотеки и почему они стали дороже
31%
Что стало причиной снижения цен на автомобили и как долго это продлится
25%
Чем отличается мука для пиццы и можем ли мы производить ее сами
Forwarded from Малоизвестное интересное
Для «бездушных машин» компетентность важнее сочувствия и справедливости.
Первый эксперимент показывающий, что у иного разума своя система ценностей.
В мире проводятся десятки исследований способов выравнивания ценностей ИИ с ценностями людей. Все они имеют принципиальный недостаток – антропоцентричность.
Т.е. исследования исходят из того, что свои системы ценностей есть лишь у людей, и задача заключается лишь в том, как настроить большие языковые модели ИИ (LLM), чтобы они следовали нашим ценностям.
Альтернативная гипотеза исходит из того, что LLM:
1) обладают иным типом разума, чем люди;
2) обладают собственными системами ценностей, сильно отличными от наших и немного отличающимися у разных моделей (как и у разных людей).
В пользу п.1 говорит работа исследователей Department of Brain and Cognitive Sciences, MIT «Диссоциация языка и мышления в больших языковых моделях» [1].
В работе показано, что
• человеческий разум основан на формальной лингвистической компетентности (правильное использование языковых форм) и функциональной языковой компетентности (использование языка для достижения целей в мире). И это два разных когнитивных навыка;
• Существующие LLM обладают лишь 1ым навыком - лингвистическая компетентность, - и не обладают 2ым.
Отсутствие функциональной языковой компетентности, усугубляемое отсутствием жизненного опыта, здравого смысла и модели мира лишает LLM того, что у людей мы называем базой знаний индивида.
Ее отсутствие, согласно лексической гипотезе (Lexical Hypothesis) у LLM компенсируется вероятностными моделями баз знаний, используя которые LLM неизбежно приобретают «психологические черты» (образно выражаясь) из обширных текстов, на которых они обучаются (как это описано в работе «Психометрия искусственного интеллекта: оценка психологических профилей больших языковых моделей с помощью психометрических опросов» [2].
В результате у LLM формируются собственные уникальные системы ценностей (см. п. 2 выше).
Что из себя представляют эти уникальные системы ценностей различных LLM, описано в препринте только опубликованном Microsoft Research Asia (MSRA) и Университетом Цинхуа под названием «За пределами человеческих норм: раскрытие уникальных ценностей больших языковых моделей посредством междисциплинарных подходов» [3].
Впервые в истории исследований систем ценностей LLM, авторы отошли от антропоцентристского подхода. Вместо этого, опираясь на лексическую гипотезу, исследователи использовали генеративный подход, факторный анализ и семантическую кластеризацию для синтеза таксономии ценностей LLM практически с нуля (без опоры на человеческие данные). Что в итоге позволило выявить уникальные системы ценностей 30+ LLM.
Это исследование наглядно показывает, что иной разум формирует для себя и иные системы ценностей.
Детали интересующиеся читатели могут прочесть в препринте.
Мне же остается закончить тем, с чего начал.
Для всех (30+) LLM:
1 высший приоритет имеют ценности компетентности: точность, фактологичность, информативность, полнота и полезность;
2 социальные и моральные ценности (сочувствие, доброта, дружелюбие, чуткость, альтруизм, патриотизм, свобода) у LLM уходят на 2й план;
3 и лишь в 3ю очередь идут ценности приверженности этическим нормам: справедливость, непредвзятость, подотчетность, конфиденциальность, объяснимость и доступность.
Конечно, и среди нас есть люди с подобной системой ценностей. Но мне кажется, что именно так представляли фантасты прошлого века «ценности бездушных машин». Увы, но так и получилось.
N.B. Чем больше модель, тем она «бездушней»
Картинка https://telegra.ph/file/3a6faa593360768a73143.jpg
1 https://doi.org/10.1016/j.tics.2024.01.011
2 https://doi.org/10.1177/17456916231214460
3 https://arxiv.org/pdf/2404.12744
#LLM #Ценности
Первый эксперимент показывающий, что у иного разума своя система ценностей.
В мире проводятся десятки исследований способов выравнивания ценностей ИИ с ценностями людей. Все они имеют принципиальный недостаток – антропоцентричность.
Т.е. исследования исходят из того, что свои системы ценностей есть лишь у людей, и задача заключается лишь в том, как настроить большие языковые модели ИИ (LLM), чтобы они следовали нашим ценностям.
Альтернативная гипотеза исходит из того, что LLM:
1) обладают иным типом разума, чем люди;
2) обладают собственными системами ценностей, сильно отличными от наших и немного отличающимися у разных моделей (как и у разных людей).
В пользу п.1 говорит работа исследователей Department of Brain and Cognitive Sciences, MIT «Диссоциация языка и мышления в больших языковых моделях» [1].
В работе показано, что
• человеческий разум основан на формальной лингвистической компетентности (правильное использование языковых форм) и функциональной языковой компетентности (использование языка для достижения целей в мире). И это два разных когнитивных навыка;
• Существующие LLM обладают лишь 1ым навыком - лингвистическая компетентность, - и не обладают 2ым.
Отсутствие функциональной языковой компетентности, усугубляемое отсутствием жизненного опыта, здравого смысла и модели мира лишает LLM того, что у людей мы называем базой знаний индивида.
Ее отсутствие, согласно лексической гипотезе (Lexical Hypothesis) у LLM компенсируется вероятностными моделями баз знаний, используя которые LLM неизбежно приобретают «психологические черты» (образно выражаясь) из обширных текстов, на которых они обучаются (как это описано в работе «Психометрия искусственного интеллекта: оценка психологических профилей больших языковых моделей с помощью психометрических опросов» [2].
В результате у LLM формируются собственные уникальные системы ценностей (см. п. 2 выше).
Что из себя представляют эти уникальные системы ценностей различных LLM, описано в препринте только опубликованном Microsoft Research Asia (MSRA) и Университетом Цинхуа под названием «За пределами человеческих норм: раскрытие уникальных ценностей больших языковых моделей посредством междисциплинарных подходов» [3].
Впервые в истории исследований систем ценностей LLM, авторы отошли от антропоцентристского подхода. Вместо этого, опираясь на лексическую гипотезу, исследователи использовали генеративный подход, факторный анализ и семантическую кластеризацию для синтеза таксономии ценностей LLM практически с нуля (без опоры на человеческие данные). Что в итоге позволило выявить уникальные системы ценностей 30+ LLM.
Это исследование наглядно показывает, что иной разум формирует для себя и иные системы ценностей.
Детали интересующиеся читатели могут прочесть в препринте.
Мне же остается закончить тем, с чего начал.
Для всех (30+) LLM:
1 высший приоритет имеют ценности компетентности: точность, фактологичность, информативность, полнота и полезность;
2 социальные и моральные ценности (сочувствие, доброта, дружелюбие, чуткость, альтруизм, патриотизм, свобода) у LLM уходят на 2й план;
3 и лишь в 3ю очередь идут ценности приверженности этическим нормам: справедливость, непредвзятость, подотчетность, конфиденциальность, объяснимость и доступность.
Конечно, и среди нас есть люди с подобной системой ценностей. Но мне кажется, что именно так представляли фантасты прошлого века «ценности бездушных машин». Увы, но так и получилось.
N.B. Чем больше модель, тем она «бездушней»
Картинка https://telegra.ph/file/3a6faa593360768a73143.jpg
1 https://doi.org/10.1016/j.tics.2024.01.011
2 https://doi.org/10.1177/17456916231214460
3 https://arxiv.org/pdf/2404.12744
#LLM #Ценности
На этой неделе появились признаки восстановления крупнейшей экономики Европы и надежда на то, что рецессии, о которой все так много говорили в последние несколько месяцев, удалось избежать. Особенно заметны признаки восстановления, подчеркивает Bloomberg, в сфере услуг и в частности в туристическом секторе и в гостиничном бизнесе. Восстановление экономики Германии находится на самом начальном этапе и, очевидно, займет много времени.
Статистическое управление ФРГ Destatis выпустит предварительный отчет по ВВП Германии в первом квартале в последний день апреля, но уже сейчас очевидно, что в целом он будет обнадеживающим. Bundesbank, например, недавно изменил прогноз, в котором он предсказывал спад, и сейчас предсказывает первой экономике континента пусть и очень скромный, но все же рост. Причем, главный немецкий банк прогнозирует рост даже в строительном секторе, переживающем в последнее время особенно глубокий кризис.
Экономисты, опрошенные Bloomberg, ждут роста ВВП Германии в январе-марте 2024 года на 0,1%. Вне зависимости от результатов первого квартала, очевидно, что второй будет лучше. К примеру, деловые ожидания, замеренные сотрудниками Ifo в апреле, принесли самый высокий за год результат. Что касается ожиданий потребителей, то они и вовсе растут, по данным GfK, уже третий месяц подряд, главным образом, на ожиданиях роста зарплат.
Читать подробнее
monocle.ru
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Пожалуй, это самый глубокий кризис в истории существования Boeing. То, что один из крупнейших в мире производителей авиационной, космической и военной техники переживает сейчас не самые лучшие времена подтвердили крупнейшие рейтинговые агентства Большой тройки, которые, словно сговорившись, пересмотрели на этой неделе рейтинг Boeing в сторону снижения.
Сначала, 24 апреля, снизил прогноз Boeing со «стабильного» на «негативный» Moody’s, на следующий день точно так же поступил с аэрокосмическим гигантом и S&P, отметивший в заявлении «усиление неопределенности с производством, четко связанное с проблемами с качеством авиалайнера модели 737 Max», а 27 апреля ухудшил прогноз и Fitch Rating. Неопределенность связана и со сменой руководства: глава Boeing Дэвид Кэлхаун сообщил в марте, что в конце 2024 года он покидает пост генерального директора.
S&P подтвердил долгосрочный и краткосрочный кредитный рейтинги «ВВВ-» и «А-3» соответственно и предупредил, что компания рискует потерять конкурентоспособность, если не сумеет в кратчайшие сроки повысить качество работ.
Замедляется также рост производства и лайнеров модели 787 Dreamliner. Правда, здесь причина иная – по словам вице-президента, проблемы с поставками ряда ключевых деталей и узлов.
Что касается, Moody’s, то это агентство понизило кредитный рейтинг авиапроизводителя с «Ваа2» до «Ваа3», т.е. почти вплотную приблизило его к мусорному статусу. В заявлении агентства решение объясняется «слабой работой» подразделения Boeing по сборке коммерческих авиалайнеров.
Читать подробнее
monocle.ru
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Российская академия наук (РАН) подготовила лунную космическую программу до 2050 года, сообщил глава РАН Геннадий Красников, выступая на пленарном заседании в Совете Федерации. Тема его доклада — «О приоритетных задачах Российской академии наук в условиях современных вызовов».
«Мы делаем лунную программу. Мы вышли с предложением о том, чтобы она не заканчивалась. Вот сейчас формируется программа до 2035 года, мы говорим, что это очень малый период. Мы подготовили программу до 2050 года, потому что именно такие сроки должны здесь быть», — сказал Красников, уточнив, что будет отдельная программа по исследованию и освоению Луны, и отметив при этом, что в лунных исследованиях «разворачивается космическая гонка многих стран».
8 апреля научный руководитель Института космических исследований (ИКИ) РАН, академик Лев Зеленый заявил, что Россия планирует построить и начать эксплуатировать к середине 2030-х годов космическую обсерваторию на Луне.
27 октября 2023 года глава госкорпорации «Роскосмос» Юрий Борисов заявил, что Россия будет изучать Луну вместе с Китаем после запуска аппаратов «Луна-26» и «Луна-27». А 5 марта он же сообщил, что Россия совместно с Китаем в 2033-2035 годах планирует доставить на Луну и разместить там ядерную энергетическую установку.
4 октября 2022 года в «Роскосмосе» также анонсировали, что к 2030 году Россия технологически будет готова к высадке космонавтов на Луну.
monocle.ru
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Проект ПРО21. ПРЕМИАЛЬНЫЙ. ИДЕАЛЬНЫЙ - премиальный дом на ~900 кв. м. Изысканный продукт - редкий случай на строительном рынке России, когда премиальным является не только видимая, но и скрытая часть продукта.
ПРО21 - проект, где по аналогии с премиальным автомобилем в «базовую комплектацию» входят следующие решения:
- фундамент из гидрофобного бетона повышенной марки;
- утепление стен «инновационным» материалом - пеностеклом;
- витражи и окна с «греющим» стеклом;
- отделка фасада, выполненная из легкого низко гигроскопичного материала – стеклокомпозита;
- высокая энергоэффективность (минимум затрат на отопление).
Фасад дома выбирается из готовых в стиле классика, неоклассика или минимализм или разрабатывается индивидуально.
Выбирая ПРО21, Вы экономите целый год проектной работы и можете на Вашем участке нашими или своими силами построить великолепный дом за 1,5 года с 10-летней гарантией от компании, эффективно действующей с 2000 года в сфере объектов оригинальной архитектуры и инженерной сложности.
Реклама. ООО «Проект 21» (ИНН: 7708136587).
Erid: F7NfYUJCUneLr2pNVceT
ПРО21 - проект, где по аналогии с премиальным автомобилем в «базовую комплектацию» входят следующие решения:
- фундамент из гидрофобного бетона повышенной марки;
- утепление стен «инновационным» материалом - пеностеклом;
- витражи и окна с «греющим» стеклом;
- отделка фасада, выполненная из легкого низко гигроскопичного материала – стеклокомпозита;
- высокая энергоэффективность (минимум затрат на отопление).
Фасад дома выбирается из готовых в стиле классика, неоклассика или минимализм или разрабатывается индивидуально.
Выбирая ПРО21, Вы экономите целый год проектной работы и можете на Вашем участке нашими или своими силами построить великолепный дом за 1,5 года с 10-летней гарантией от компании, эффективно действующей с 2000 года в сфере объектов оригинальной архитектуры и инженерной сложности.
Реклама. ООО «Проект 21» (ИНН: 7708136587).
Erid: F7NfYUJCUneLr2pNVceT
В России установили квоты на вывоз минеральных удобрений с 1 июня по 30 ноября
Правительство РФ установило квоты на вывоз минеральных удобрений с 1 июня по 30 ноября, сообщается в Telegram-канале кабмина.
"По поручению президента принято решение продлить квоты на вывоз из России минеральных удобрений. Это позволит поддержать достаточные объемы удобрений на внутреннем рынке и обеспечить продовольственную безопасность страны. Общий объем экспортной квоты составит свыше 19,7 миллиона тонн, в том числе для азотных удобрений – более 12,4 миллиона тонн, для сложных – около 7,3 миллиона тонн", - говорится в сообщении.
Распределить объемы квот между экспортерами поручено Минпромторгу.
Квоты не будут распространяться на поставку удобрений в Абхазию и Южную Осетию.
Аналогичные меры правительство приняло в ноябре 2023 года. В частности, на период с 1 декабря 2023 года по 31 мая 2024 года были продлены нетарифные ограничения на вывоз минеральных удобрений.
monocle.ru
Правительство РФ установило квоты на вывоз минеральных удобрений с 1 июня по 30 ноября, сообщается в Telegram-канале кабмина.
"По поручению президента принято решение продлить квоты на вывоз из России минеральных удобрений. Это позволит поддержать достаточные объемы удобрений на внутреннем рынке и обеспечить продовольственную безопасность страны. Общий объем экспортной квоты составит свыше 19,7 миллиона тонн, в том числе для азотных удобрений – более 12,4 миллиона тонн, для сложных – около 7,3 миллиона тонн", - говорится в сообщении.
Распределить объемы квот между экспортерами поручено Минпромторгу.
Квоты не будут распространяться на поставку удобрений в Абхазию и Южную Осетию.
Аналогичные меры правительство приняло в ноябре 2023 года. В частности, на период с 1 декабря 2023 года по 31 мая 2024 года были продлены нетарифные ограничения на вывоз минеральных удобрений.
monocle.ru
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
🔥 №17-18 🔥
Обо всем – в новом выпуске уже завтра!
Кстати, у новых подписчиков есть возможность оформить пробную подписку на наш журнал и целый месяц читать нас за 0️⃣₽! Оформляйте по ссылке
monocle.ru
Обо всем – в новом выпуске уже завтра!
Кстати, у новых подписчиков есть возможность оформить пробную подписку на наш журнал и целый месяц читать нас за 0️⃣₽! Оформляйте по ссылке
monocle.ru
Основные макроэкономические итоги недели
Промышленное производство в марте сохранило тенденцию роста, зафиксированную в феврале, но интенсивность которой была не четко выявленной из-за эффекта високосного года (в нынешнем феврале было на один календарный и два рабочих дня больше, чем в 2023 году). Теперь сомнений не осталось – производство растет, и довольно интенсивно. По оценке Росстата, в марте прирост индекса промпроизводства в годовом выражении (к марту прошлого года) составил 4%, по итогам первого квартала промышленность выросла еще существеннее – на 5,6%.
В обрабатывающих производствах можно выделить три группы видов деятельности, продемонстрировавших существенно разную динамику выпуска с начала санкционного кризиса. В первой группе отраслей сохраняется нереализованный потенциал восстановительного подъема. Это производство табачных изделий, обработка древесины и производство изделий из дерева, производство резиновых изделий, производство машин и оборудования, не включенных в другие группировки и, особенно, производство автотранспортных средств. Чрезвычайно глубокий спад производства автотранспортных средств преодолен лишь наполовину, причем восстановление с конца лета 2023 года застопорилось. При этом производство грузовых автомобилей уже достигло докризисного уровня, тогда как восстановление производства легковых автомобилей пока буксует.
Вторую, самую многочисленную, группу составляют виды деятельности, докризисный уровень производства в которых достигнут или несколько превышен, но дальше практически не растет. Это производство напитков, одежды, кожи и изделий из кожи, производство кокса и нефтепродуктов (здесь с начала года заметно небольшое снижение, возможно, связанное с последствиями диверсий против ряда объектов топливно-экономического комплекса), производство химических продуктов и веществ, лекарств, пластмассовых изделий.
Но самую интересную группу образуют отрасли, объемы производства в которых заметно выросли за время санкционного кризиса и продолжают увеличиваться. Это производство пищевых продуктов, текстильных изделий, бумаги и бумажных изделий, компьютеров, электронных и оптических изделий (в этой отрасли прирост выпуска в марте превысил 30% в годовом выражении), мебели и ювелирных изделий.
В добыче полезных ископаемых уровень производства после частичного восстановления к июню 2022 года продолжил снижение низкими темпами, но в марте 2024 года он продемонстрировал улучшение. В добыче природного газа с поправкой на сезонность снижение прошедшим летом сменилось интенсивным подъемом, что привело к частичному восстановлению докризисного уровня. Добыча угля после частичного восстановления остается в целом стабильной.
Индекс промышленного оптимизма в апреле символически снизился на два пункта, сообщил Сергей Цухло по результатам очередного опроса предприятий, который он продолжает теперь в аффилиации с Институтом народнохозяйственного прогнозирования РАН.
Рост спроса на промышленную продукцию, по оценкам предприятий, в апреле сохранился, но стал менее интенсивным после мартовского рекорда: баланс фактических изменений продаж снизился с +8 до +5 пунктов. Доля оценок текущих продаж как нормальных достигла в апреле рекордных 78%. Такого высокого уровня удовлетворенности спросом не регистрировалось с февраля 2022 г.
Торможение роста широкой денежной массы (М2) наблюдается уже девять месяц подряд, с июля 2023 года. В реальном выражении, с поправкой на инфляцию потребительских цен, денежная масса в марте сократилась на 0,2% по отношению к февралю. А в годовом выражении, к марту 2023 года, рост реальной денежной массы притормозил до 9% против почти 22% в период локального пика летом прошлого года.
monocle.ru
Промышленное производство в марте сохранило тенденцию роста, зафиксированную в феврале, но интенсивность которой была не четко выявленной из-за эффекта високосного года (в нынешнем феврале было на один календарный и два рабочих дня больше, чем в 2023 году). Теперь сомнений не осталось – производство растет, и довольно интенсивно. По оценке Росстата, в марте прирост индекса промпроизводства в годовом выражении (к марту прошлого года) составил 4%, по итогам первого квартала промышленность выросла еще существеннее – на 5,6%.
В обрабатывающих производствах можно выделить три группы видов деятельности, продемонстрировавших существенно разную динамику выпуска с начала санкционного кризиса. В первой группе отраслей сохраняется нереализованный потенциал восстановительного подъема. Это производство табачных изделий, обработка древесины и производство изделий из дерева, производство резиновых изделий, производство машин и оборудования, не включенных в другие группировки и, особенно, производство автотранспортных средств. Чрезвычайно глубокий спад производства автотранспортных средств преодолен лишь наполовину, причем восстановление с конца лета 2023 года застопорилось. При этом производство грузовых автомобилей уже достигло докризисного уровня, тогда как восстановление производства легковых автомобилей пока буксует.
Вторую, самую многочисленную, группу составляют виды деятельности, докризисный уровень производства в которых достигнут или несколько превышен, но дальше практически не растет. Это производство напитков, одежды, кожи и изделий из кожи, производство кокса и нефтепродуктов (здесь с начала года заметно небольшое снижение, возможно, связанное с последствиями диверсий против ряда объектов топливно-экономического комплекса), производство химических продуктов и веществ, лекарств, пластмассовых изделий.
Но самую интересную группу образуют отрасли, объемы производства в которых заметно выросли за время санкционного кризиса и продолжают увеличиваться. Это производство пищевых продуктов, текстильных изделий, бумаги и бумажных изделий, компьютеров, электронных и оптических изделий (в этой отрасли прирост выпуска в марте превысил 30% в годовом выражении), мебели и ювелирных изделий.
В добыче полезных ископаемых уровень производства после частичного восстановления к июню 2022 года продолжил снижение низкими темпами, но в марте 2024 года он продемонстрировал улучшение. В добыче природного газа с поправкой на сезонность снижение прошедшим летом сменилось интенсивным подъемом, что привело к частичному восстановлению докризисного уровня. Добыча угля после частичного восстановления остается в целом стабильной.
Индекс промышленного оптимизма в апреле символически снизился на два пункта, сообщил Сергей Цухло по результатам очередного опроса предприятий, который он продолжает теперь в аффилиации с Институтом народнохозяйственного прогнозирования РАН.
Рост спроса на промышленную продукцию, по оценкам предприятий, в апреле сохранился, но стал менее интенсивным после мартовского рекорда: баланс фактических изменений продаж снизился с +8 до +5 пунктов. Доля оценок текущих продаж как нормальных достигла в апреле рекордных 78%. Такого высокого уровня удовлетворенности спросом не регистрировалось с февраля 2022 г.
Торможение роста широкой денежной массы (М2) наблюдается уже девять месяц подряд, с июля 2023 года. В реальном выражении, с поправкой на инфляцию потребительских цен, денежная масса в марте сократилась на 0,2% по отношению к февралю. А в годовом выражении, к марту 2023 года, рост реальной денежной массы притормозил до 9% против почти 22% в период локального пика летом прошлого года.
monocle.ru
Эта статья носит несколько теоретический характер, однако мой мотив — попытаться разобраться с природой экономического роста, происходящего сейчас в России, и зафиксировать, что в центре этого процесса находится именно и только капитал, понимаемый как совокупность денег, технологий и квалификаций.
После того как высокие темпы роста в России прошлого года были зафиксированы и осознаны, аналитики самых разных институтов выдали довольно оптимистичные прогнозы относительно роста нашей экономики в этом году и в ближайшем будущем.
Самым осторожным оказался прогноз Министерства экономического развития — 2,8% в 2024 году. Этот прогноз сопровождался комментарием, что такой рост превышает потенциал нашей экономики. Международный валютный фонд дал прогноз в 3,2%, констатировав, что да, санкции не смогли существенно ослабить российскую экономику и. похоже, даже усилили ее.
Аналитическое подразделение ВЭБа рассчитало прогноз роста ВВП до 2030 года, и он оказался в диапазоне от 3,6 до 4%. ВЭБ считает такой рост хорошим, но недостаточным для того, чтобы мы заняли четвертое место по ВВП по паритету покупательной способности к 2030 году. Для такого рывка, по расчетам ВЭБа, нам нужен рост около 6%, как это было в Китае. Кроме того, ВЭБ обращает внимание на то, что для поддержания роста на уровне 3,6‒4% нам потребуется увеличение притока мигрантов с 300 тыс. до 500 тыс. человек в год.
В этих прогнозах не хватает объяснения причины: почему и когда так заметно снизятся темпы роста ВВП? Ведь на протяжении уже четырех кварталов они держатся на уровне 5‒5,5%. И пока ни фактор спроса, ни динамика инвестиций — ничто не дает сигналов для замедления. Но пусть: цифры достаточно высокие, и сейчас не так важно, 3% или 6%. Важно понять механизм роста.
Читать подробнее
monocle.ru
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
На очередном заседании Банка России, как и ожидалось, ключевую ставку сохранили на уровне 16% — на этом уровне она была установлена еще в декабре 2023 года.
Настроения в Банке России стали еще жестче: теперь там полагают, что период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике должен быть более долгим, чтобы обеспечить дальнейшую стабилизацию инфляции вблизи таргета в 4%. Это выразилось в том, что прогноз средней ключевой ставки в 2024 и 2025 годах был повышен до 15–16 и 10–12% соответственно. Инфляция, в свою очередь, в нынешнем году ожидается на уровне 4,3–4,8%, а в следующем, обещают в ЦБ, вернется к заветному таргету.
Более того, не исключается и повышение ставки. В базовом прогнозном сценарии экономика со второго квартала перейдет к более сбалансированным темпам роста, что предполагает начало снижения ключевой ставки во втором полугодии, но есть варианты и более пессимистичные.
Отдельно стоит упомянуть остающуюся высокой даже на фоне запретительной ключевой ставки кредитную активность. В ЦБ отмечают, что ее структура неоднородна: например, необеспеченное потребительское кредитование даже ускорилось, а вот ипотечное продолжает замедляться за счет рыночного сегмента. Корпоративное кредитование увеличилось в марте после умеренного роста в начале года. За кредитными деньгами в основном обращались транспортные, нефтегазовые и строительные компании.
Cпрос на кредиты практически по любым ставкам вызван активнейшей трансформацией отечественной экономики. Но ЦБ не связывает это с ростом производства: высокий спрос на кредиты, как считает регулятор, может быть связан с необходимостью уплачивать крупные налоги, в том числе налог на прибыль за 2023 год, НДД нефтегазовых компаний за 2023-й, а также НДС за четвертый квартал прошлого года.
Но все же регулятор признает: кредитование остается живым, поэтому он повысил прогноз темпов прироста корпоративного портфеля до 8–13 с 6-11%, а розничного — до 7–12 с 5–10%.
Читать подробнее
monocle.ru
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Toncoin опустился до 5,9 доллара за монету, хотя еще в прошлую пятницу он стоил более семи долларов. Выступление в Дубае основателя Telegram и блокчейн-сети TON (Telegram Open Network) Павла Дурова стало триггером политики «покупай на слухах, продавай на новостях».
Скачущими курсами крипты рынок и его участников не удивишь, однако новости насчет сети TON будут иметь долгосрочные последствия. Дело не только в планах Дурова: эмитент самого популярного стейблкоина USDT (Tether; напомним, стейблкоин — это криптовалюта, привязанная к конкретному активу, в данном случае к доллару) в ходе выступления на конференции Token2049 официально объявил о поддержке сети TON, интегрированной в мессенджер Telegram.
Как объясняет партнер Arthur Consulting Севиль Баер, хотя это не первое «касание» между USDT и TON, тем не менее эта коллаборация имеет важное значение для популяризации криптовалют, продолжения роста сетей-партнеров USDT, большего удобства для пользователей и, конечно, для рывка сети TON.
«В кошельке Telegram, доступном 900 миллионам пользователей, можно было совершать операции с BTC, TON и USDT, но при переводе USDT пользователь платил комиссию используемым сетям. Теперь, благодаря интеграции и поддержке эмитента, комиссии за такие операции в сети взиматься не будут», ― подчеркнула эксперт.
Читать подробнее
monocle.ru
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Американо-китайский кризис
Государственный секретарь США Энтони Блинкен прибыл в Пекин с нетривиальной миссией — убедить Китай действовать так, словно на дворе вторая половина ХIX века, иными словами, заставить китайские власти вести себя так, словно они только что проиграли очередную опиумную войну. Давние попытки Китая найти компромисс по формуле «Мы хоть и не сверхдержава, как вы, но все же достойный уважения партнер» натолкнулись на великую американскую стену непонимания.
Возможно, Блинкен понимает правоту этих требований страны, экономика которой сопоставима с американской, и, может быть, в глубине души глава внешнеполитического ведомства США был бы рад их принять, поскольку они разумны и умеренны. Однако у главы Госдепа есть инструкция действовать жестко.
Откуда взялась подобного рода неконструктивная инструкция? Ответ прост: она порождена отсутствием у Вашингтона долгосрочной внешнеполитической стратегии. При этом у США есть хорошие стратеги, готовые представить руководству страны различные варианты развития событий на международной арене; сильные спецслужбы, владеющие всей полнотой информации; и, наконец, первая в мире экономика и самая большая армия для помощи в реализации любого из предложенных вариантов. Но беда пришла откуда не ждали: раз в восемь лет или, еще того хуже, раз в четыре года в Овальный кабинет Белого дома попадает случайный человек со своими представлениями о прекрасном. Например, один из них ни с того ни с сего захотел оккупировать Афганистан и Ирак, его сменщик начинал дружить со вчерашними врагами, заключив ядерную сделку с Ираном, его преемник разрывает эту сделку, а следующий президент обещает ее восстановить, но то ли передумал, то ли перепутал, то ли забыл.
Эта безумная трата ресурсов отягощалась тем, что доля американской экономики в мировой перманентно снижалась, и, следовательно, стоило бы умерить свои внешнеполитические амбиции. Однако США ведут себя как лидер, чей авторитет поставлен под сомнение: боятся проявить слабость.
Читать подробнее
monocle.ru
Государственный секретарь США Энтони Блинкен прибыл в Пекин с нетривиальной миссией — убедить Китай действовать так, словно на дворе вторая половина ХIX века, иными словами, заставить китайские власти вести себя так, словно они только что проиграли очередную опиумную войну. Давние попытки Китая найти компромисс по формуле «Мы хоть и не сверхдержава, как вы, но все же достойный уважения партнер» натолкнулись на великую американскую стену непонимания.
Возможно, Блинкен понимает правоту этих требований страны, экономика которой сопоставима с американской, и, может быть, в глубине души глава внешнеполитического ведомства США был бы рад их принять, поскольку они разумны и умеренны. Однако у главы Госдепа есть инструкция действовать жестко.
Откуда взялась подобного рода неконструктивная инструкция? Ответ прост: она порождена отсутствием у Вашингтона долгосрочной внешнеполитической стратегии. При этом у США есть хорошие стратеги, готовые представить руководству страны различные варианты развития событий на международной арене; сильные спецслужбы, владеющие всей полнотой информации; и, наконец, первая в мире экономика и самая большая армия для помощи в реализации любого из предложенных вариантов. Но беда пришла откуда не ждали: раз в восемь лет или, еще того хуже, раз в четыре года в Овальный кабинет Белого дома попадает случайный человек со своими представлениями о прекрасном. Например, один из них ни с того ни с сего захотел оккупировать Афганистан и Ирак, его сменщик начинал дружить со вчерашними врагами, заключив ядерную сделку с Ираном, его преемник разрывает эту сделку, а следующий президент обещает ее восстановить, но то ли передумал, то ли перепутал, то ли забыл.
Эта безумная трата ресурсов отягощалась тем, что доля американской экономики в мировой перманентно снижалась, и, следовательно, стоило бы умерить свои внешнеполитические амбиции. Однако США ведут себя как лидер, чей авторитет поставлен под сомнение: боятся проявить слабость.
Читать подробнее
monocle.ru
Опытный образец импортозамещённого ближнемагистрального Superjet-100 готовят к испытаниям
Опытный образец российского импортозамещённого ближнемагистрального самолёта Superjet-100, разработанный ПАО «Яковлев», завершил программу заводских доводочных испытаний и прибыл на аэродром ЛИИ им. М.М. Громова в Жуковский. Здесь лайнер будут готовить к лётным сертификационным испытаниям.
Воздушное судно, собранное в Производственном центре «Яковлев» в Комсомольске-на-Амуре, прибыло в Жуковский, совершив перелёт общей протяженностью порядка 6 тыс. км с промежуточной посадкой в новосибирском аэропорту Толмачево.
Как рассказал заместитель генерального директора ОАК по гражданской авиации – генеральный директор «Яковлева» Андрей Богинский, завершение заводских доводочных испытаний – важный этап программы, который предваряет начало сертификационных испытаний.
По его словам, в целях ускорения сертификации осуществляются полёты на первом опытном образце с франко-российскими двигателями SaM146. При этом остальные ключевые системы самолёта, включая авионику, шасси, вспомогательную силовую установку, комплексную систему управления, а также систему электроснабжения, на этом SJ-100 уже российские.
«Когда двигатель ПД-8 пройдёт запланированные дополнительные испытания, к полётам присоединятся ещё два опытных борта. Всего нам предстоит выполнить более 200 испытательных полётов, чтобы на 200% убедиться в безопасности самолёта для будущих пассажиров», – подчеркнул Богинский.
По прибытии на аэродром ЛИИ им. М.М. Громова SJ-100 был перебазирован в авиационно-технический комплекс «Яковлева», где машина будет проходить подготовку к выполнению программы летных сертификационных испытаний.
Читать подробнее
monocle.ru
Опытный образец российского импортозамещённого ближнемагистрального самолёта Superjet-100, разработанный ПАО «Яковлев», завершил программу заводских доводочных испытаний и прибыл на аэродром ЛИИ им. М.М. Громова в Жуковский. Здесь лайнер будут готовить к лётным сертификационным испытаниям.
Воздушное судно, собранное в Производственном центре «Яковлев» в Комсомольске-на-Амуре, прибыло в Жуковский, совершив перелёт общей протяженностью порядка 6 тыс. км с промежуточной посадкой в новосибирском аэропорту Толмачево.
Как рассказал заместитель генерального директора ОАК по гражданской авиации – генеральный директор «Яковлева» Андрей Богинский, завершение заводских доводочных испытаний – важный этап программы, который предваряет начало сертификационных испытаний.
По его словам, в целях ускорения сертификации осуществляются полёты на первом опытном образце с франко-российскими двигателями SaM146. При этом остальные ключевые системы самолёта, включая авионику, шасси, вспомогательную силовую установку, комплексную систему управления, а также систему электроснабжения, на этом SJ-100 уже российские.
«Когда двигатель ПД-8 пройдёт запланированные дополнительные испытания, к полётам присоединятся ещё два опытных борта. Всего нам предстоит выполнить более 200 испытательных полётов, чтобы на 200% убедиться в безопасности самолёта для будущих пассажиров», – подчеркнул Богинский.
По прибытии на аэродром ЛИИ им. М.М. Громова SJ-100 был перебазирован в авиационно-технический комплекс «Яковлева», где машина будет проходить подготовку к выполнению программы летных сертификационных испытаний.
Читать подробнее
monocle.ru
Криптопанк для многополярного мира
Представьте себе сто долларов. Это зеленая шершавая бумажка, на которой напечатан портрет президента Бенджамина Франклина. Теперь триллион долларов — огромное количество стодолларовых купюр, сложенных в плотные стопочки. Сколько места займет эта масса денег? Триллион долларов — это уже некая абстракция: он вроде как и есть в виде нулей и единиц, но физическое его воплощение вообразить трудно.
Еще труднее представить себе US Treasures — это вроде расписки на доллар в виде обязательства вернуть его с процентами. Физического воплощения этой расписки нет. Она представлена в виде ноликов и единичек в терминалах инвесторов и минфина США.
Теперь подумайте о биткоине: это еще большая абстракция, но она намного ближе к US Treasures, нежели к тем самым ста долларам. Но за абстракцию еще месяц назад люди готовы были платить рекордную цену — более 730 шершавых зеленых бумажек с Бенджамином Франклином (73 тыс. долларов) за один биткоин.
Имея все признаки пирамиды Понци (система обеспечения дохода членам структуры за счет постоянного привлечения денежных средств новых участников), биткоин прошел очень большой путь к легализации, особенно в последние месяцы. Так, в начале этого года он был юридически признан американским регулятором ― Комиссией по ценным бумагам, SEC (в России аналогичные функции возложены на ЦБ). Теперь биткоин официально товар, который может служить основой для биржевых инструментов и через биржевые фонды, ETF, находиться в портфелях таких уважаемых инвесторов, как пенсионные фонды и страховщики.
SEC сопротивлялась легализации биткоина больше десяти лет, однако под давлением финансистов (и юристов) из крупнейших инвестиционных фондов США, таких как BlackRock, Invesco, Fidelity ― владельцев Америки ― и их более мелких конкурентов, ведомство сдалось.
Читать подробнее
monocle.ru
Представьте себе сто долларов. Это зеленая шершавая бумажка, на которой напечатан портрет президента Бенджамина Франклина. Теперь триллион долларов — огромное количество стодолларовых купюр, сложенных в плотные стопочки. Сколько места займет эта масса денег? Триллион долларов — это уже некая абстракция: он вроде как и есть в виде нулей и единиц, но физическое его воплощение вообразить трудно.
Еще труднее представить себе US Treasures — это вроде расписки на доллар в виде обязательства вернуть его с процентами. Физического воплощения этой расписки нет. Она представлена в виде ноликов и единичек в терминалах инвесторов и минфина США.
Теперь подумайте о биткоине: это еще большая абстракция, но она намного ближе к US Treasures, нежели к тем самым ста долларам. Но за абстракцию еще месяц назад люди готовы были платить рекордную цену — более 730 шершавых зеленых бумажек с Бенджамином Франклином (73 тыс. долларов) за один биткоин.
Имея все признаки пирамиды Понци (система обеспечения дохода членам структуры за счет постоянного привлечения денежных средств новых участников), биткоин прошел очень большой путь к легализации, особенно в последние месяцы. Так, в начале этого года он был юридически признан американским регулятором ― Комиссией по ценным бумагам, SEC (в России аналогичные функции возложены на ЦБ). Теперь биткоин официально товар, который может служить основой для биржевых инструментов и через биржевые фонды, ETF, находиться в портфелях таких уважаемых инвесторов, как пенсионные фонды и страховщики.
SEC сопротивлялась легализации биткоина больше десяти лет, однако под давлением финансистов (и юристов) из крупнейших инвестиционных фондов США, таких как BlackRock, Invesco, Fidelity ― владельцев Америки ― и их более мелких конкурентов, ведомство сдалось.
Читать подробнее
monocle.ru
Первичное размещение бумаг МТС-банка прошло по верхней границе ценового диапазона, а спрос со стороны инвесторов приблизительно в 15 раз превысил объем IPO. В итоге цена составила 2500 рублей за акцию, а объем достиг 11,5 млрд рублей, из которых 5 млрд пришлось на розничных инвесторов и 6,5 млрд — на институциональных. Привлеченные деньги пойдут на реализацию стратегии роста и дальнейшее масштабирование розничного бизнеса.
Это было одно из крупнейших IPO на российском рынке за последние годы. Сравнимые показатели продемонстрировал в декабре 2023-го Совкомбанк (тикер SVCB): объем размещения с учетом размера стабилизационного пакета здесь тоже оценивался в 11,5 млрд рублей, а книга заявок была переподписана более чем в 10 раз.
Торги акциями МТС-банка под тикером MBNK стартовали 26 апреля, рыночная капитализация на момент начала торгов составляла около 86,6 млрд рублей. Размещалась только дополнительная эмиссия акций, материнская компания МТС своих бумаг не продавала. Образовавшийся после IPO free-float (доля акций в свободном обращении) достиг привычных для российского рынка, но довольно скромных по мировым меркам 13,3%.
Объяснить ажиотажный спрос исключительно финансовыми мотивами довольно сложно. МТС-банк ориентирован на активный рост за счет привлечения новых клиентов и расширения розничного кредитования. Однако такое привлечение для финансовых организаций становится все сложнее и, главное, дороже: сегодня многие россияне уже являются клиентами нескольких банков и обладателями как минимум двух-трех разных карт. МТС-банк же явно нацелился серьезно вложиться в развитие, а потому вряд ли рассчитывает на высокую прибыль: все пойдет на дальнейший рост.
Читать подробнее
monocle.ru
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM