У Москвы есть шанс вытащить из рукава интересный козырь. Каковы риски и возможности для России в связи с новым статусом «Талибана»?

Россия исключила движение «Талибан» из национального списка запрещенных организаций, чем создала политическую интригу с непредсказуемыми последствиями.

В прошлое уходит целая эпоха, когда более 20 лет афганские талибы считались официальными врагами Москвы.

Это не значит, что теперь «Талибан» станет другом Кремля, но на афганском направлении терять Москве особо нечего. Несмотря на все усилия Москвы талибы не выполнили до сих пор ни одного из ее условий.

Вероятно, этот шаг продиктован, прежде всего, желанием вывести из стратегического тупика российскую политику на афганском направлении.

Решение Верховного Суда РФ по «Талибану» позволяет Москве вытащить из рукава интересный козырь.

C ним можно попытаться сыграть в афганской игре, в зависимости от ситуации, как со странами региона, так и с новой администрацией США.

Если этот ход и связанная с ним комбинация окажутся неудачными, Москве придется на очень долгое время забыть об Афганистане.

Либо радикальным образом изменить свою афганскую политику, сделав ставку на новых людей, новые силы и группы интересов как в Москве, так и в Кабуле.

Руководитель аналитического центра Российского общества политологов Андрей Серенко.

🥇🥈📈 — деловая журналистика с 1995 г

Рубль ослабеет в среднесрочной перспетиве. Что текущее укрепление рубля означает для бюджета?

Укрепление рубля в начале года в основном вызвано техническими, а не фундаментальными факторами.

Динамику рубля по отношению к иностранным валютам в I квартале определял ряд факторов:

🟨Торговый баланс;
🟨Относительно невысокая ликвидность валютного рынка;
🟨Сезонное снижение импорта и спроса на валюту среди импортеров;
🟨Высокий спрос на рубли для уплаты увеличившихся налоговых обязательств.

Снижение профицита во внешнеторговых операциях создает предпосылки для более слабого рубля в среднесрочной перспективе.

Недавнее укрепление по мнению большинства аналитиков вряд ли будет устойчивым, и валютный курс может столкнуться с давлением в ближайшие месяцы.

Наиболее вероятен сценарий повторения валютной динамики прошлого года: заметное укрепление рубля в начале года, высокая волатильность в середине и ослабление осенью – на этот раз на фоне смягчения ДКП.

Ведущие рейтинговые агентства «Эксперт РА» и АКРА сохраняют свой прогноз среднегодового курса доллара на текущий год 96 руб. за доллар США.

Для того чтобы выйти на параметры среднегодового курса 96 руб. за доллар, следует ожидать возвращения курса к уровню 90-95 руб. летом этого года, а осенью – роста курса до уровня 100-110 руб.

Следует помнить, что такой же (96,5 руб.) курс заложен в утвержденном бюджете РФ на текущий год.

Укрепление российской валюты на 10 руб. означает потерю для бюджета примерно 1 трлн. руб. нефтегазовых доходов, что вряд ли устроит Минфин РФ.

Исполнительный вице-президент Ассоциации российских банков Павел Неумывакин.

🥇🥈📈 — деловая журналистика с 1995 г.

Что произошло за день 17 апреля. Акценты

▪️Верховный суд России приостановил запрет деятельности движения «Талибан» и исключил его из списка террористических организаций.

В Генпрокуратуре пояснили, что правовым основанием для обращения в суд послужили изменения, вступившие в силу в декабре 2024 года. Речь идет о поправках, которые создали механизм по исключению ранее признанных террористическими организаций из такого перечня.

▪️По решению суда доля Владислава Бакальчука в ООО «Вайлдберриз» перешла Татьяне Ким. Теперь ей принадлежат 100% компании.

▪️Минцифры и МВД обсудят возможность подавать заявление о кибермошенничестве в полицию через «Госуслуги». Сейчас для подачи такого заявления необходимо обратиться в дежурную часть.

▪️За сдачу экзамена для получения статуса квалифицированного инвестора профучастниками может быть введена плата, допустили в ЦБ. Там выразили надежду, что цена будет «разумной», регулятор не будет ее устанавливать.

▪️Комитет по денежно-кредитной политике Центробанка Турции неожиданно повысил ключевую ставку с 42,5% до 46%. Этому решению предшествовали три снижения ставки подряд. Только трое из 23 опрошенных Bloomberg аналитиков допускали повышение ставки на сегодняшнем заседании.

▪️ЕЦБ в седьмой раз подряд снизил ключевые ставки на 25 базисных пунктов. Это решение совпало с ожиданиями большинства аналитиков Bloomberg.

▪️Внутри Raiffeisen Bank International возникли разногласия по поводу стратегии выхода с российского рынка: одни руководители настаивают на быстрой продаже активов, другие предлагают выжидательную позицию, выяснил Bloomberg.

▪️Шведская компания IKEA зарегистрировала товарный знак в России, запись об этом cодержится в бюллетене Федеральной службы интеллектуальной собственности. Заявка была подана в июле 2023 года.

🥇🥈📈 — деловая журналистика с 1995 г.

Что произошло за ночь. Акценты

▪️Сергей Лавров и Марко Рубио провели телефонный разговор, в ходе которого госсекретарь США рассказал министру иностранных дел России о состоявшихся в Париже контактах с представителями Украины, Франции и ряда других европейских стран — российский МИД.

Эти контакты состоялись в русле тематики консультаций, которые проходили между Вашингтоном и Москвой, добавили в ведомстве. Сергей Лавров подтвердил готовность Москвы к продолжению совместной работы по устранению первопричин кризиса на Украине.

▪️Постпред России при ООН Василий Небензя назвал прекращение огня на Украине «на данный момент» нереалистичным из-за украинских действий.

▪️Raiffeisen Bank International приостановил попытки продать бизнес в России — Financial Times.

По словам двух источников, переговоры приостановили в феврале, когда началось политическое взаимодействие Москвы и Вашингтона, из-за глобальной неопределенности и оценки меняющихся отношений.

▪️Дональд Трамп рассчитывает заключить торговое соглашение со всеми странами, в том числе с Китаем, в отношении которого действуют пошлины 145%, в течение 3-4 недель.

🥇🥈📈 — деловая журналистика с 1995 г.

«Нет ничего страшного в сильном рубле». Когда развернется динамика национальной валюты?

Укрепление рубля затянулось – прогнозировалось, что оно будет менее продолжительным. На сегодня мы видим что доллар опустился до уровня 82 руб.

Примерно на этом уровне с некоторыми колебаниями курс рубля еще продержится ближайшее время. В дальнейшем – скорее всего, к началу лета – тенденция изменится.

Произойдет разворот динамики в обратную сторону. Если не будет никаких неожиданных событий на внешнем фоне, то разворот будет плавным. Можно прогнозировать, что к концу года курс будет на уровне 100 руб. за доллар.

Для нас такой сценарий желателен, потому что бюджет сверстан с учетом курса в 96,5 руб. На сегодня среднегодовой курс опустился ниже 91 руб.

Если к концу года курс все-таки достигнет 100 руб. за доллар, то риск дефицита бюджета будет нивелирован. Это зависит от того, как быстро пройдет разворот – за неделю, до конца лета или к концу года.

Но даже если среднегодовой курс окажется в итоге на 2-3 руб. ниже заложенного в бюджете, то ничего страшного не произойдет. У нас есть резервы и Фонд национального благосостояния на этот случай.

Кроме того, Минфин может выпустить дополнительные ОФЗ (облигации федерального займа. – «Эксперт») для заимствования.

Понятно, что это некая дополнительная нагрузка, но с точки зрения исполняемости принятого бюджета никаких проблем нет.

Другой момент – обычно во второй половине года возникают какие-то дополнительные траты.

Когда в течение года виден потенциальный профицит, повышается финансирование проектов, что-то получается индексировать. Гибкость действий такого плана при сильном рубле может быть сужена.

МВА-профессор бизнес-практики по цифровым финансам РАНХиГС Алексей Войлуков.

🥇🥈📈 — деловая журналистика с 1995 г.

Внутренние сбои и принудительные распродажи: Почему рынок казначейских облигаций на грани коллапса?

Четыре элемента активно обсуждаются в последние дни как ключевые в попытках стабилизации рынка казначейских облигаций США:

Регуляция SLR, выкупы (buy-backs) Treasuries, создание механизмов спасения хедж-фондов и общий риск новой волны ликвидаций базисной торговли.

SLR (Supplementary Leverage Ratio) рассматривается как ограничивающий фактор участия банков в рынке Treasuries. Однако на практике он лишь увеличивает требования к капиталу — не более.

Проблема не в нормативной нагрузке как таковой, а в том, что банки не видят устойчивой ликвидности в рынке репо, а значит, не готовы наращивать позиции даже в «надежных» активах.

Программа выкупа казначейских бумаг, наоборот, создаёт видимость поддержки ликвидности. Казначейство выпускает больше ликвидных бумаг (обычно T-bills), чтобы выкупать менее ликвидные.

Это помогает дилерам освободить баланс, но не решает главного: массовая продажа началась не из-за отсутствия покупателей, а из-за давления на продавцов, которым негде перефинансировать свои позиции.

Параллельно всплывает идея «‎спасения» хедж-фондов через покупки Treasuries со стороны ФРС — по сути, создание вторичного рынка last-resort.

Это признание того, что причина распродаж — не паника, а обрушение левереджа, основанного на репо.

Однако ФРС давно уже не играет роль классического кредитора последней инстанции. Она лишь смягчает последствия — с запозданием и с бюрократическими ограничениями.

На первый взгляд, все эти меры направлены на укрепление покупательской стороны рынка трежерис.

Но в реальности речь идет не о дефиците спроса, а о принудительных распродажах, вызванных внутренними сбоями в системе фондирования.

Ни одна из предложенных мер не устраняет фундаментальную проблему: базисная торговля рушится не из-за изменения в оценке Treasuries, а из-за дефляционного давления, рождающего нехватку ликвидности.

Ирония в том, что каждый такой сбой усиливает спрос на те же самые облигации, когда ликвидация завершается.

Это не кризис доверия к Treasuries — это кризис системы, через которую они финансируются.

Управляющий директор Enfilade Capital Александр Кубышкин.

🥇🥈📈 — деловая журналистика с 1995 г.

Что произошло за день 18 апреля. Акценты

▪️США предложили союзникам смягчить санкции в отношении России, если прекращение огня на Украине окажется длительным — Bloomberg со ссылкой на источники.

Эта мера содержится в списке предложений, которые Вашингтон представил в рамках урегулирования конфликта на Украине. Среди других предложений – отказ от обсуждения членства Украины в НАТО и сохранение за Россией новых регионов.

▪️Госсекретарь Марко Рубио предупредил, что США прекратят посредничество в переговорах по Украине в течение нескольких дней, если не будет признаков прогресса.

▪️В Кремле заявили, что определенный прогресс по урегулированию конфликта на Украине есть, хотя и признали, что впереди предстоит еще «много сложных обсуждений».

▪️Правительство объявило о мерах поддержки турбизнесу в Краснодарском крае. Более 1,2 тыс. гостиниц, санаториев, аквапарков, детских лагерей и других организаций получат отсрочку по налогам и страховым взносам.

Решение правительства касается переноса сроков уплаты страховых взносов, налога на имущество организаций и земельного налога за период с февраля по октябрь 2025 года на конец этого года. Платежи должны быть внесены до 25 декабря этого года включительно.

▪️Приложение Т-банка вновь стало доступно в AppStore. Оно называется Freelance Case.

▪️Глава Минпромторга Антон Алиханов анонсировал первые поставки SJ-100 с российским двигателем в начале 2026 года. Летные испытания полностью импортозамещенных самолетов должны завершиться до конца этого года.

🥇🥈📈 — деловая журналистика с 1995 г.

Что произошло за выходные 19-20 апреля: акценты

▪Истек срок пасхального перемирия на Украине, объявленного Владимиром Путиным. Оно действовало с 18:00 мск 19 апреля до 00:00 мск 21 апреля. Стороны обвинили друг друга в нарушении режима прекращении огня.

▪Дональд Трамп выразил надежду, что Россия и Украина «заключат сделку на этой неделе».

▪Банкротами в России с начала года стали 136,6 тыс. человек. В 97,1% случаев россияне сами инициировали процедуру — Федресурс.

▪Спецпосланник президента США Стив Уиткофф может снова посетить Москву после консультаций в Лондоне, сообщает WSJ со ссылкой на западных чиновников. По данным источников, в конце недели в Лондоне соберутся представители США, Украины и ЕС.

▪Минэкономразвития внесло в кабмин проект сценарных условий прогноза социально-экономического развития на 2025-2028 годы.

Оценка ВВП РФ в 2025 году сохранена на уровне 2,5%, в 2026-м – снижена до 2,4% (с сентябрьских 2,6%). Инфляция в этом году, как ожидается, составит 7,6% (против сентябрьских 4,5%). Курс доллара прогнозируется на уровне 94,3 руб./$.

▪На Камчатке началось извержение вулкана Ключевская Сопка — это самый высокий действующий вулкан в Евразии. Он находится в 360 км от Петропавловска-Камчатского и в 30 км от поселка Ключи, выбросов пепла пока не наблюдается.

🥇🥈📈 — деловая журналистика с 1995 г.