👾 Крах TerraClassic

20 ноября в рамках нашего Городского экономического семинара Кирилл Аникеев (Банк России) представит доклад «Крах TerraClassic: анализ механизма стабилизации и уроки для алгоритмических стейблкойнов».

Спикер рассмотрит, как и почему произошел крах третьего по объему капитализации стейблкойна TerraUSD (UST) в мае 2022 года. В отличие от обеспеченных стейблкойнов, протокол TerraClassic использовал эмиссию нативного токена LUNA и правило постоянного произведения для поддержания паритета UST к доллару без необходимости 100%-ного резервирования. Стабильность курса обеспечивалась за счет арбитражных операций и динамической системы расчета комиссий. На основе контрфактических симуляций авторы исследования показывают, что при отсутствии мотива извлечения арбитражной прибыли в условиях падения цены нативного токена LUNA протокол перестает выполнять стабилизирующую функцию. Стремительный рост комиссий внутри протокола и исчерпание пулов ликвидности запускают спираль обесценения стейблкойна.
Результаты подчеркивают ограничения алгоритмических подходов к стабилизации курсов стейблкойнов и важность учета поведенческих факторов при создании подобных систем.

🗓 20 ноября, 18:00
📍 Гагаринская, 6/1. Гагаринский зал + онлайн
🎟 Регистрация

❗️UPD замена темы семинара

Обращаем внимание, что в этот четверг, 20 ноября, Кирилл Аникеев (Банк России) выступит с иной темой — Депозитный канал трансмиссии ДКП: влияние стратегий единого и локального ценообразования.

В своем выступлении Кирилл рассмотрит влияние перехода от локального к единому ценообразованию на рынке банковских депозитов на трансмиссию денежно-кредитной политики (ДКП). В проведенном исследовании была разработана DSGE модель с репрезентативным банком, представленным в двух регионах, что позволяет сравнить два сценария ценообразования: банк устанавливает единую ставку для двух регионов, либо отдельную ставку для каждого из них. Была опущена стандартная предпосылка о симметричном равновесии на рынке депозитов и впервые в научной литературе проведена количественная оценка передачи ключевой ставки на агрегированную ставку по депозитам при локальном ценообразовании. Полученные результаты согласуются с выводами научной литературы о снижении значимости эффектов депозитного канала в результате цифровизации: в условиях локального ценообразования выпуск и инфляция реагируют сильнее на сдерживающий шок ДКП, чем при едином.

Место проведения семинара, дата, время, формат, а также форма регистрации не изменились.

🗓 20 ноября, 18:00
📍 Гагаринская, 6/1. Гагаринский зал + онлайн
🎟 Регистрация

🃏 Деньги, ставка и AI

Профессор Юлия Вымятнина дала интервью каналу Smarent, в котором обсудила прошлые решения, текущие меры и возможные будущие тренды денежно-кредитной политики ЦБ РФ.

🔹 Почему в 2009 году не сработало изменение ключевой ставки ЦБ?
🔹 Зачем необходимо сокращать государственные льготы и меры поддержки?
🔹 Как искусственный интеллект будет влиять на экономику?
🔹 Для чего Центробанку нужен цифровой рубль?

Ответы на эти и другие вопросы ищите в видео по ссылке ниже!

📈 Уже в воскресенье, 30 ноября, в Европейском университете состоится день открытых дверей!

Напоминаем, что в 13:10, после вводной части, всем желающим предоставится возможность лично познакомиться с преподавателями программ магистратуры и аспирантуры по экономике и получить ответы на все возможные вопросы о процессах поступления и обучения.

Для участия необходима регистрация

❄️ Встречаем первый месяц зимы, а в месте с ним последний лист нашего календаря за 2025 год!

В ожидании близящихся Нового года и Рождества вместе с лауреатом Нобелевской премии по экономике Джеймсом Хекманом пытаемся рассчитать, какой эффект оказывают молитвы на отношение Бога к человечеству?

👤 Heckman, J. «The Effect of Prayer on God’s Attittude Toward Mankind». Economic Inquiry, 48, 2010, pp. 234-235.

🗄 Добровольные сбережения для технического прогресса

Уже в этот четверг, 4 декабря, состоится очередной Городской экономический семинар. В этот раз свой доклад «Стилизованная агентно-ориентированная модель с техническим прогрессом, происходящим из добровольных сбережений» на нём предствит Генрих Пеникас (Банк России).

В современных неокейнсианских моделях общего равновесия (DSGE) распространено моделирование капитала как суммы его накоплений (запасов, при наличии), инвестиций и амортизации. Поскольку денежное обращение, как правило, выпадает из сферы моделирования в них, то не редки ситуации, когда рост денежного предложения может найти отражение в номинальном росте инвестиций, капитала, и, как следствие, технического прогресса, чего быть не должно из-за неизменности доступных физических ресурсов (в первую очередь, людей). Поэтому предлагается рассмотреть забытую в экономическом мейнстриме теорию капитала Ойгена Бём-Баверка XVIII века, в которой показан единственный источник технического прогресса — это наличие добровольных сбережений.

Поскольку описанный Бём-Баверком алгоритм не описывается простыми функциями, на которых основаны DSGE модели, то используется именно алгоритм в рамках агентно-ориентированного моделирования (АОМ). В такой среде демонстрируется, что, на самом деле, происходит с капиталом, сбережениями и техническим прогрессом в экономике при денежных инъекциях, что не может быть уловлено DSGE моделями и, как следствие, не позволяет это отразить при прогнозировании на их основе.

🗓 4 декабря, 18:00
📍 Гагаринская, 6/1. Гагаринский зал + онлайн
🎟 Регистрация

❗️Call for applications "Подготовка к сертификату финансового аналитика"

Рады сообщить об открытии нового набора на программу по подготовке к сдаче профессионального экзамена Национальной финансовой ассоциации (НФА) и Ассоциации финансовых аналитиков (АФА)!

Для кого курс?
Интенсив будет полезен начинающим сотрудникам финансового блока российских компаний, финансовым менеджерам, работающим с ценными бумагами, а также финансовым специалистам в области фондового и срочного рынка, инвестиционного банковского бизнеса, прямых и венчурных инвестиций.

Даты проведения:
С 16 февраля по 27 июня 2026 года, по понедельникам, средам и пятницам, с 18:30 до 21:00 (МСК).

Формат занятий:
Онлайн

Все подробности об интенсиве можно узнать на сайте. В случае возникновения дополнительных вопросов, их можно задать в чате для абитуриентов.

В связи с открытием очередного набора на курс повышения квалификации «Подготовка к сертификату финансового аналитика» 11 декабря приглашаем посетить день открытых дверей программы.

На встрече узнаете:

🔹 зачем нужна сертификация финансовых аналитиков — профессиональный экзамен Национальной финансовой ассоциации (НФА) и Ассоциации финансовых аналитиков (АФА)
🔹 чем сертификация может быть полезна финансовым менеджерам и специалистам
🔹 как устроена сертификация
🔹 как к ней подготовиться
🔹 как устроена подготовка к СФА в ЕУСПб
🔹 об опыте сдачи экзамена выпускников программы

Встречу проведет Юлия Вымятнина — профессор Школы вычислительных социальных наук Европейского университета в Санкт-Петербурге, участник верификации вопросов СФА

🗓 11 декабря, 19:00
📍 онлайн
🎟 Регистрация

⚖️ Равновесия правдоподобия

Близится пора длинных новогодних праздников, и мы готовы представить заключительный семинар в этом календарном году. 18 декабря Андрей Леонидов (Физический институт им. П.Н. Лебедева РАН, МФТИ) представит доклад «Равновесия правдоподобия в игре многих агентов с зашумленным бинарным выбором (игра Изинга) на графах».

Спикер предложит описание статических равновесий в смешанных стратегиях в игре с зашумленным бинарным выбором (игре Изинга) на полном и случайном графах в терминах максимизации функции правдоподобия конфигураций системы. В исследовании он получил количественное описание равновесий правдоподобия в терминах ожиданий агентов относительно выбора соседей по графу, продемонстрировал возникновение энтропии и связанной с этим «свободной полезности» (термин выбран в связи с понятием свободной энергии в статистической физике) при описании равновесия в терминах коллективных переменных.
Также автор установил эквивалентность равновесий правдоподобия и конкурентных равновесий дискретного отклика Байеса-Нэша для специального случая самосогласованных ожиданий агентов и показал, что те же равновесия ожидания можно получить с использованием формализма статистической суммы.

🗓 18 декабря, 18:00
📍 Гагаринская, 6/1. Гагаринский зал + онлайн
🎟 Регистрация

Наука о том, чего нет и быть не может!

В новом видео на канале Европейского университета профессор, доктор экономических наук Кирилл Борисов рассказывает, что изучает экономика на самом деле.

🔹 Что такое экономическая наука и чему она учит.
🔹 Trade-off: базовое понятие, которого нет в русском языке.
🔹 Принятие решений и теория рыночного равновесия.
🔹 Законы экономики: как их выявление влияет на нашу жизнь.

Обо всем этом смотрите по ссылке.

🧑‍💻 Вольнослушательство на курсах по экономике — новый сезон!

Пока все вокруг подводят итоги уходящего 2025 года, мы предлагаем строить планы на будущий, тем более что до старта нового семестра осталось меньше трех недель!
В связи с этим отрываем запись на вольное посещение курсов по экономике в весеннем семестре!

🔸Теория игр
Преподаватель: Игорь Слоев, PhD
Расписание: 14 января — 25 февраля, 18:30-21:30

Слушатели изучат основные классы игр: от базовых статических моделей (равновесие Нэша) до сложных динамических (совершенное в подыграх равновесие) и игр с неполной информацией (равновесие Байеса–Нэша). Особое внимание уделяется прикладному аспекту: рассматриваются примеры из сферы ценообразования, переговоров, аукционов, принятия политических решений и дизайна экономических механизмов, что демонстрирует центральную роль теории игр в современном экономическом моделировании.

🔸Макроэкономика-3*
Преподаватель: Юлия Вымятнина, к.э.н.
Расписание: 12 января — 20 февраля, 14:10-17:20,

Курс посвящен макроэкономическим моделям промежуточного уровня, позволяющим моделировать современную денежно-кредитную и фискальную политику. Студенты получат представление о том, как интегрировать в базовые модели гетерогенность экономических агентов, включить в модели рынок труда и его возможные несовершенства, а также познакомятся с моделированием основных типов ожиданий в экономике.

🔸Макроэкономика-4*
Преподаватель: Юлия Вымятнина, к.э.н.
Расписание: март-апрель

Курс посвящен макроэкономическим моделям промежуточного уровня для случая открытой экономики. Будет рассмотрено моделирование совокупного спроса в более реалистичной модели, позволяющей рассматривать современную денежно-кредитную и фискальную политику в открытой экономике с учетом роли финансового сектора. В рамках курса будет рассмотрено несколько практических кейсов с применением изучаемых моделей.

🔸Макроэкономика-5
Преподаватель: Кирилл Борисов, к.ф.-м.н, д.э.н.
Расписание: май-июнь

В курсе будетрассказано о современных теориях экономического роста и распределения в попыткеответить на вопросы о том, почему одни страны богаче других, а также почему вомногих странах растет уровень экономического неравенства. Все это мы будемделать с помощью простейших моделей экономического роста, как классических, так и самых современных. Для успешного прохождения курса необходимо знать основные понятия математического анализа.

🔸Микроэкономика-3
Преподаватель: Игорь Слоев, PhD
Расписание: март-апрель

Курс исследует поведение сложных экономических систем за пределами отдельных рынков. Слушатели освоят аппарат анализа общего равновесия (модели Эрроу-Дебре, равновесие по Вальрасу) и поймут взаимосвязь эффективности и справедливости. Особое внимание уделяется «провалам рынка»: мы изучим инструменты коррекции экстерналий и фундаментальные дилеммы в производстве общественных благ. Цель курса — научиться моделировать последствия экономической политики для общества.

🔸Микроэкономика-4
Преподаватель: Игорь Слоев, PhD
Расписание: май-июнь

Курс исследует ключевые модели неидеальных рынков и последствия неполноты информации. Вы изучите логику рыночной власти: от монополии и ценовой дискриминации до стратегического взаимодействия в олигополиях (модели Курно, Бертрана, Штакельберга). Отдельный фокус будет сделан на проблемах, возникающих при асимметрии информации: модели неблагоприятного отбора («Рынок лимонов») и морального риска. Мы разберём, как строятся оптимальные контракты в ситуациях «принципал-агент» и как работает сигнализирование на рынке. Курс даст инструменты для анализа реальных отраслей и дизайна экономических механизмов.

- Курсы проходят оффлайн.
- Стоимость каждого курса — 20 000 руб.

❗️Первое занятие на каждом из курсов можно посетить бесплатно!

Записаться на курсы и ознакомиться с подробной информацией, касающейся учебных программ и расписания можно на сайте.

* - для успешного прохождения курса важно иметь хорошее представление о базовых моделях макроэкономики (простейшей неоклассической, IS-LM, AD-AS) для случая закрытой экономики.

🎄Экономика на каникулах

В завершении последней полной рабочей недели этого года предлагаем послушать новый выпуск подкаста Российской экономической школы «Экономика на слух».
В нем профессор Юлия Вымятнина рассказывает, что происходит с экономикой во время праздников, когда абсолютное большинство людей перестает работать.

С одной стороны, многие праздники были буквально придуманы бизнесом. С другой — экономике вряд ли идет на пользу наше безделье. Или все не так просто, и не случайно она до сих пор держится за сезонность доиндустриальной эпохи и праздничные простои, с которыми так боролись капиталисты XIX в.?

В выпуске говорим и о личных финансах — чем праздники грозят нашим кошелькам. И о том, насколько рационально коллективное веселье и чем оно напоминает поведение приматов. А еще о ритуалах дарения подарков и о том, почему мы им следуем, хотя так часто получаем совсем не то, что хотим.

Слушайте выпуск:
🔹 на mave
🔹 на яндекс музыке

🎉 Под занавес 2025 года предаем поздравления от директора программ по экономике Юлии Вымятниной.

Успешного накопления человеческого капитала, выгодных инвестиций и правильного терпения, друзья!

С наступающим новым годом!

С Новым 2026 годом!

Показываем первый листок нашего нового календаря!
Он расскажет о самых живучих «естественных деньгах» в истории — морских ракушках каури 🐚

Что изучала экономическая наука в 2025 году, и что нас ждет в 2026?

В преддверии первой рабочей недели нового года предлагаем небольшой научный дайджест. Профессор Юлия Вымятнина поговорила с изданием Фонтанка, рассказав об основных, на ее взгляд, событиях в экономике 2025-го года и поделившись мнением об исследовательских трендах, которые будут сопровождать нас в новом 2026-м.

В 2025 году особо ярко себя показали три направления исследований.

🔸 Вполне закономерно главным трендом прошлого года стало повышенное внимание к ИИ: от оценки эффектов его использования в бизнесе до методологии экономики как науки.
🔸 Большое внимание было уделено вопросу восприятия экономической политики и формирования ожиданий. Например, доверие к Центробанку напрямую влияет на эффективность его мер.
🔸 Третье направление научных исследований, которое развивалось в 2025, — вопрос неопределенности. В мире быстрых изменений ученые вновь задумались, измерима ли неопределенность вообще, или это лишь индикатор нашего восприятия событий.

В свою очередь прогноз на научные события предстоящего года логично продолжает перечисленные тренды.

🔹 Одним из центральных фокусов исследований в экономической науке останется ИИ, но акцент, вероятно, может сместиться в том числе на анализ его последствий: от влияния на экологию до формирования «пузырей» на рынке.
🔹 Понимание человеческого мышления станет еще важнее для борьбы с инфляцией и настройки налогов:

…чем лучше экономисты будут понимать, как люди думают об экономике, тем лучше будут результаты макроэкономической политики.

🔹 Новый фронт: стейблкоины vs Цифровые валюты ЦБ. Юлия выделяет новое возможное направление исследований — анализ влияния стейблкоинов на финансовую систему.

Регулирование... может привести к тому, что они составят успешную конкуренцию ЦВЦБ... и будут влиять на эффективность экономической политики государства.

Подробнее читайте на сайте Фонтанки:
- про события 2025
- про тренды 2026

⛄️ Вот и подошли к концу новогодние праздники. По этому случаю спешим поздравить всех с началом нового семестра и анонсировать первый городской экономичекий семинар в этом году!

В четверг, 15 января, доцент Школы вычислительных социальных наук Игорь Слоев представит доклад «Устойчивость моральных норм и экономическая эффективность».

Игорь расскажет о влиянии эндогенной изменчивости моральных норм в обществе на экономическую эффективность. В этой модели агенты могут придерживаться различных моральных норм, а экономическая эффективность зависит от доверия агентов друг к другу. Разные конфигурации взглядов на сотрудничество порождают разные экономические результаты. Если агенты меняют свои взгляды, перенимая более выгодные типы поведения, то это влияет на экономическую динамику. Исследователь показывает, что возможно возникновение циклической динамики моральных принципов, которая порождает экономические циклы.

🗓 15 января, 18:00
📍 Гагаринская, 6/1, Гагаринский зал + онлайн
🎟 Регистрация

🏠 Влияние денежно-кредитной политики на финансовое положение домашних хозяйств

29 января в рамках нашего Городского экономичекого семинара с докладом «Влияние денежно-кредитной политики на финансовое положение домашних хозяйств: анализ перераспределительного канала на основе микроданных ВОПФ» выступит Анастасия Панкратова, аспирантка программы по экономике ЕУСПб, .

Докладчик проанализирует гетерогенность реакции российских домашних хозяйств на шоки денежно-кредитной политики (ДКП) Банка России. Опираясь на теоретическую рамку новокейнсианских моделей с разнородными агентами (HANK), спикер классифицируют домохозяйства по степени жесткости бюджетных ограничений и структуре активов (NHtM, WHtM, PHtM). Для преодоления несоответствия частотности квартальных макроэкономических шоков и двухгодичных волн опросов (ВОПФ) применяется эконометрический подход ADL-MIDAS.
Результаты исследования подтверждают значимость перераспределительного канала трансмиссии в российской экономике: ужесточение ДКП ведет к росту неравенства как по доходам, так и по богатству. Автор показывается, что домохозяйства с запасом ликвидности наращивают сбережения вследствие роста процентных ставок, тогда как наименее обеспеченные группы (PHtM) демонстрируют «ажиотажное» потребление и сокращение активов, что усиливает их финансовую уязвимость.

🗓 29 января, 18:00
📍 Гагаринская, 6/1. Гагаринский зал + онлайн
🎟 Регистрация

💸 Реальность против инфляции

Профессор Юлия Вымятнина дала комментарий изданию «Деловой Петербург», в котором поделилась своим мнением относительно распространненой ситуации расхождения меняющихся в результате инфляции реальных цен и тех, что фигурируют в отчетах государственных ведомств:

Хочу напомнить: ни у кого из нас потребительская корзина не совпадает с той, по которой считает инфляцию Росстат. Все ли мы пользуемся хозяйственным мылом, покупаем газеты в розницу или регулярно обращаемся к услугам кремации? А все эти позиции есть в наборе товаров и услуг, по которым производится расчёт официальной инфляции. Кроме того, то, где мы покупаем товары и услуги, не всегда соответствует тому, где регистрирует цены Росстат. Многие из нас в последние годы всё больше покупают товаров и услуг на маркетплейсах. При этом понятие “маркетплейс” и возможность наблюдения за ценами там появились только с этого года.

Подробнее читайте на сайте издания.