유진 황성현 (02-368-6878)

<나트륨이온배터리 - 게임체인저가 될 것인가?>

*CATL은 2023년 하반기 나트륨 전지를 자동차에 납품하겠다고 발표

- 나트륨 전지는 저렴하며, 안정성이 높고 충전도 빠른 특성이 있음

- 기술이 개발되며 NCM 하이니켈 전지와 유사한 수준의 에너지 밀도 달성 (2세대 나트륨 전지 에너지 밀도 목표 200Wh/kg)

- CATL은 규모의 경제 발생 시 40달러/kWh까지 비용 낮아질 것이라 발표 (EV 1대당 9,200달러 절감) → IRA 보조금(7,500달러/대) 없이도 리튬 배터리 대체 가능

*판매량이 가장 많은 전기차 A~D 볼륨(저가 세그먼트) 모델의 가격을 맞추기 위해서는 배터리 팩 가격이 100달러/kWh를 하회해야 함

- CATL의 주장대로 반값 배터리 달성이 가능하면 중저가 전기차 라인을 중심으로 확장 속도 빠를 것이라 판단

*추천주로 세계 1위의 CATL 선정

- 배터리 산업 내 독보적 위치와, 압도적인 기술 로드맵을 바탕으로 세계 배터리 시장 주도 전망

- 하반기 출시될 나트륨 전지의 스펙과 가격에 따라 A~D 세그먼트를 중심으로 중국 外 수주 확대 전망

(링크) https://bit.ly/3m3hlMj

★컴플라이언스 검필

[유진투자증권 제약바이오 권해순]
유한양행(000100.KS)
<유한양행 - 4Q22P 실적 Review: 2023년부터는 이익 성장 시작>

TP: 80,000원, 투자의견 BUY 유지

- 예상과 부합한 4Q22P 실적, 2023년은 레이저티닙의 글로벌 임상 3상 마무리되면서 연구개발비 추세 완화로 이익 성장 시작

- 레이저티닙 국내 1차 치료제로 하반기 승인 예상

- 레이저티닙과 아미반타맵 글로벌 병용요법 임상 중간 결과 기대

- 투자의견 BUY, 목표주가 80,000원 유지

* 자세한 내용은 오늘 발간 자료를 참고하세요

* 본 내용은 당사 준법감시관리인의 결재를 받아 발송되었습니다.

보고서 링크: https://bit.ly/3It1SMZ

한국항공우주 말레이시아 FA50 18대 수주공시!!(1.2조원)

[한화에어로스페이스 4Q22 실적]
- 매출액 2조 5,179억원
- 영업이익 1,766억원(OPM 7%)
- 매출액 및 영업이익 모두 시장 컨센선스 상회

유진 황성현 (02-368-6878)

<한국전력 - 4Q22 실적발표>

[2022 실적]
- 매출액: 71조 2,719억원 (+17.5%yoy)
- 영업손실: 32.6조원 (적지)
- 전기판매수익: 66조 1,990억원
- 해외수익 등: 5조 729억
- 매출원가 및 판관비: 103조 8,753억
- 연료비: 34조 6,690억
- 구입전력비: 41조 9,171억
- 감가상각비: 10조 7,853억

[판매전망]
- 2022: 전력 판매 전년 대비 2.7% 증가
- 2023: 소비위축으로 전년 대비 낮은 폭으로 성장 전망

[연료비단가]
- 석탄: 28만원/톤
- LNG: 154만원/톤

[발전믹스]
- 2022: 원전 발전량비중 증가. 석탄 예방정비일수 증가로 소폭 감소. LNG 원전발전 증가로 소폭 감소
- 2023: 신한울 1호기 온기 반영, 2호기 도입과 원전이용률 상승에 따른 원전비중 상승 전망

[2023 이용률 전망]
- 원전: 80% 중반
- 석탄: 작년과 유사
- LNG: 20% 중반 

[RPS&ETS 비용]
- RPS: 연결기준 3조 16억원, 별도기준 3조 7,081억원. 
- ETS: 연결기준 4,934억원, 별도기준 531억원


[Q&A]
Q: SMP상한제 영향?
A: 육지기준 160원/kWh 수준 결정. 3개월 연속 적용 불가에 따라 3월에는 적용 불가. 비용 절감 효과는 국제 연료비에 따라 적용되는 발전사업자의 변동성이 높은 관계로 상반기에 파악 가능할 것

Q: 석탄, LNG, 석유 단위연료비 전망?
A: 불확실성 높아 예측 어려움

Q: 신한울 3~4호기?
A: 정부 인허가 후속 조치 단계. 확인 후 추후 답변하겠음

Q: 한전채 발행  
A: 컨콜 종료 후 따로 자료 제공하겠음

Q: LNG가격 SMP에 반영 유연탄 국제가격 후행해서 어느정도 반영?
A: 도입선에 따라 차이가 있으나, LNG는 평균 6개월, 스팟은 3개월 후행. 유연탄은 뉴캐슬 기준 6개월 후행. 호주탄은 5개월, 인니탄은 5개월 미만 후행.

Q: 한전채 발행여력?
A: 자본 및 적립금 2배 기준 & 2022년 말 기준 70조 수준. 법 개정으로 최대 자본금 및 적립금의 6배까지 적용 가능. 최종 한도는 결산 종료 시 파악 가능

Q: 해외 원전?
A: 영국, 터키, 사우디에서 신규 원전 추진 중

Q: 요금 인상 항목?
A: 정확한 항목은 정부와 협의하여 단계적으로 추진하겠음

Q: 기타비용 비용 증가?
A: 재료비에서 기인. 대부분 자회사 신규 사업 추진 및 열병합발전 비용

Q: 전력 구입?
A: 2022 구입전력량 571TWh, 구입전력비 41조9,171억

유진 황성현 (02-368-6878)

<한국전력 - 역사를 쓰다>

*4Q22 매출액 19.5조원, 영업손실 10.8조원 (영업이익률 -55%)

- SMP상한제 도입(12월)에도 높은 원가 유지되며 실적 악화

- 1분기 기준연료비 인상분 감안하더라도 원가가 30% 이상 감소해야 흑자 전환 가능 전망

*투자의견 BUY, 목표주가 24,000원 유지

- 여전히 전력시장의 제도는 변한 것이 없으며 외부 변수는 부정적인 상황

- 그럼에도 정부가 공기업의 연쇄 신용등급 하락을 방관하지 않을 것이라 기대, 트레이딩 관점의 매수 전략은 유효하다 판단

(링크) https://bit.ly/3Z5ABaq

★컴플라이언스 검필

유진 황성현 (02-368-6878)

<한국가스공사 - 아쉬운 배당>

*4Q22 매출액 18.2조원, 영업이익 1,118억원 (영업이익률 6%)

- 국내 도매사업 영업이익 개선과 해외 자원개발의 호실적으로 어닝 서프라이즈 기록

- 지분법으로 반영되는 자원개발 사업들도 실적 턴어라운드, 도매사업 일회성 이익 반영으로 실적 대폭 증가

*투자의견 BUY, 목표주가 45,000원으로 하향

- 주당배당금은 0원

- 공공요금 인상이 쉽지 않은 분위기와 소상공인, 취약계층을 위한 지원 제도 강화 고려 시 주주 관점에서는 부정적 영향 불가피

- 향후 2023년 연간 실적이 결정되는 적정투자보수 및 요금 발표에 주목 필요

(링크) https://bit.ly/3Zqe7k7

★컴플라이언스 검필

[유진투자증권 제약바이오 권해순]
메드팩토(235980.KQ)
<메드팩토 - 2023년 4분기 글로벌 임상 3상 시작 예상>

- 2023년부터 대장암(임상 3상), 골육종암(임상 1/2상)에 집중하여 글로벌 임상 진행 예정

- 백토서팁은 경쟁 파이프라인 대비 독성이 낮고, 타겟 선택성이 높아 약효가 뛰어난 것으로 판단

- 2023년 하반기 대장암 대상 임상3상 진입 예정, 6월 ASCO에서 대장암 2상 임상 결과 추가 공개 예정


* 자세한 내용은 오늘 발간 자료를 참고하세요

* 본 내용은 당사 준법감시관리인의 결재를 받아 발송되었습니다.

보고서 링크: https://bit.ly/3Yc1rg4

[유진투자증권] 기계/로보틱스 양승윤

▶ 로봇 산업 - 변화하는 로봇 패러다임, 시장을 열어라

■ 협동 로봇과 부품에 집중하자
- '21년 글로벌 협동 로봇 보급 대수는 3.9만대 수준으로 전년대비 50% 증가, 앞으로도 연 평균 20% 이상 성장 전망
- 국내 협동 로봇 시장에서 로봇 도입에 대한 장벽이 점차 낮아지고 있음. 시장을 먼저 선점한 기업, 글로벌 시장에서도 유의미한 성과를 내는 기업에 주목이 필요
- 로봇 부품 중 감속기의 매력이 가장 높음. 휴머노이드, 다족보행 로봇 등 다관절 로봇 탄생과 함께 시장 확대 기대. 그 다음으로는 카메라 센서와 힘/토크 센서에 관심

■ 농업, 소셜, 가사 로봇의 탄생도 멀지 않았다
- 구글이 '22년 12월에 GPT와 유사한 공개한 RT-1을 공개. 다수의 로봇 행동 데이터를 바탕으로 로봇이 새로운 환경과 작업에도 대응 가능해짐(범용 작업 수행)
- AI 기술의 발전은 향후 로봇 활용성을 크게 키워줄 것. 농업 로봇, 소셜 로봇, 가사 로봇 개발에 주목

■ 한국 기업들이 열어가는 로봇 시장, Go To Market
- 로봇 시장이 본격적으로 성장하기 위해서는 기술 발전에 더해서 시장을 창출할 필요가 있음. 국내 기업들의 적극적인 로봇 사업 진출은 시장 창출의 관점에서 긍정적
- 국내 대기업(삼성전자 등)들이 로봇 사업에 진심으로 임하기 시작. 스타트업들도 세상에 존재하지 않는 로봇 서비스/기술을 선보이면서 로봇 시장 개척에 나서고 있음. 로봇 사업을 뒷받침하는 정책적 지원도 기대

■ 레인보우로보틱스에 대한 투자의견 BUY 유지, 목표주가 100,000원으로 상향. 본업인 협동 로봇의 사업 확대와 더불어 다족보행로봇과 서빙 로봇, 물류 로봇 등 사업 다각화가 이루어짐에 따라 로봇 종합 기업으로써 중장기적인 성장을 달성할 수 있을 것으로 기대

* 보고서 -> https://bit.ly/3Yc23lS

* 본 내용은 당사 준법감시관리인의 결재를 받아 발송되었습니다.

Back to school

개학 앞둔 신학기 패션 마케팅 경쟁 치열
셋업‧백팩 등 다양한 키즈 신학기 제품 출시

* 키즈 브랜드 전개 업체
F&F(MLB), FILA, 영원무역홀딩스(노스페이스), 내셔날지오그래픽, 캉골

‘마스크 없는 첫 새학기’ 패션업계, 맞춤형 신학기룩 대전
https://naver.me/F0wUMWI6

[유진 이유진] 철강금속 위클리
철강/원자재 이유진 ☎02-368-6141

진퇴양난의 유럽 철강사

* 유럽, 철강 공장 점진적 재가동

- Liberty Steel(루마니아), Dunaferr(헝가리)는 각각 고로 한기를 가동하기로 함
- 작년 유럽은 높은 에너지 비용과 수요의 위축으로 큰 폭의 공급 감소가 있었음(3,742만톤)


* 전면적 재가동은 에너지 가격이 핵심

- 유럽은 러시아 png 의존도가 높았고, 현재는 lng로 에너지 조달 중
- 아직까지 안정적인 에너지 공급이 쉽지 않고, 단기적으로는 천연가스 재고 재비축 등의 이슈도 있음
- 고에너지 산업의 경쟁력이 떨어질 수 밖에 없어, 유럽 철강사의 전면적 재가동은 쉽지 않아보임

(보고서링크) https://bit.ly/3xTAdzN

■컴플라이언스 검필

[유진투자증권] 기계/로보틱스 양승윤

▶ 한화에어로스페이스- 4Q22 Review: 놀라긴 이르다, 이제 시작일 뿐

- 한화에어로스페이스의 2022년 4분기 연결 기준 매출액은 2조 5,179억원(+43%yoy), 영업이익 1,766억원(+146%yoy, OPM 7.0%)을 기록. 방산 사업과 한화테크윈의 견조한 실적으로 매출액과 영업이익 모두 당사 추정치 및 시장 컨센서스를 상회하는 호실적.

- 2023년에는 방산 부문의 수출 증가(K-9, 천무 등)와 항공우주 부문의 실적 회복, 한화테크윈의 견조한 실적 추세에 더해 ㈜한화 방산의 실적이 더해지게 됨. 연내 폴란드 K-9 및 천무 2차 계약, 호주 레드백 등 수주 기대감도 여전함.

- 한화에어로스페이스에 대한 투자의견 BUY, 목표주가 114,000원으로 상향 조정

* 보고서 -> https://bit.ly/3Yw7sVL

* 본 내용은 당사 준법감시관리인의 결재를 받아 발송되었습니다.

인천공항 면세점 입찰 듀프리 불참 결론…中CDFG 참여 관측

# 인천국제공항 면세점 신규 입찰 중
스위스 듀프리는 불참 확인
중국국영면세점그룹(CDFG)은 참가 예상

# 입찰 일정
3월 인천공항 1차 심사
4월 관세청 최종 심사 거쳐 결정
7월 중 운영 개시 예상

# 입찰 과정
1차 심사에서 사업제안평가점수(60점)와 가격평가점수(40점)를 합산해 고득점자순으로 복수 선정 후 관세청에 통보
관세청은 결과를 50% 반영해 구역별로 낙찰대상 사업자 1곳을 선정

https://v.daum.net/v/tVb7Sd1ign?f=m

엘앤에프, 테슬라 3.8조 규모 양극재 공급 계약 체결
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230228900155