[유진투자 바이오제약 권해순]

안녕하세요.
유진투자증권 바이오제약 담당 권해순입니다.

MASH치료제들의 상업화, 후기 임상 진전 성과를 업데이트 하여 자료를 발간하였습니다.

연말경 한미약품(Buy, TP38만원)이 개발하여 글로벌 빅파마 MSD에게 기술이전한 MK-6024의 글로벌 임상 2상 데이타가 발표될 예정이어서 주목할 필요가 있습니다. 경쟁력있는 데이타가 확인되면 R&D파이프라인 가치 상승에 따른 큰 폭의 기업가치 상승이 예상됩니다.

이 외 디앤디파마텍은 2026년 2분기 임상 2상이 완료될 예정이며, 올릭스도 2026년 2분기 임상 1상이 완료될 예정입니다.

글로벌 시장에서는 First in class 레즈디프라의 매출 성장이 지속되는 가운데,

연내 세마글루타이드의 MASH적응증 확대 여부가 결정될 예정입니다.

자세한 내용은 금일 발간 자료를 참고하세요.

감사합니다.

유진 김진우 (02-368-6195)


<음식료 Weekly - 6월 WASDE Review>

📕주간 주요 품목 가격 변화

- 농산물: 소맥(-2.0%), 옥수수(+0.5%), 대두(+1.2%), 원당(-2.2%), 커피(-2.3%)

- 가공품: 팜유(-1.6%), 대두유(+6.5%), 코코아(-4.8%), 오렌지주스(-3.8%)


📕USDA의 6월 세계 곡물 수급 전망 보고서(WASDE) 발표 직후 3대 곡물 가격은 소맥·대두가 하락, 옥수수가 상승하며 혼조세

- 특히 옥수수의 경우, 글로벌 기말재고(2억 7,524만톤)가 2015/16년 이후 최저 수준에 도달할 전망

- 미국 옥수수 수출 전망치 상향으로 미국 내 기말재고도 하향 조정(-127만톤 MoM)되며 선물 가격은 전일 대비 부셸당 1.5센트 상승


📕옥수수 가격 반등 → 사료, 전분당 등 원가 상승 → 축산 및 음식료 업체 수익성에 부정적 영향

- 다만, 미국 중서부 지역의 양호한 기상 여건과 작황 개선 기대감으로 선물 가격의 추가 상승은 제한되는 흐름

- 6월 말 발표될 Acreage report는 신곡 수급 전망을 대폭 재조정할 가능성이 높으며, 해당 보고서에 따라 곡물 가격이 단기적으로 큰 변동을 보일 수 있어 주목할 필요


(링크) https://bit.ly/3TrldUB

★컴플라이언스 검필

유진 김진우 (02-368-6195)

[6/16 국내외 주요 뉴스]

(정책) 할당관세 가공과일 6개월 연장, 고등어 신규 적용, 계란가공품 물량 확대
https://www.foodnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=113710

(가격인상) “새 정부에 찍히면 큰일”…자고 일어나면 가격 올리던 식품사들 ‘눈치게임’
https://m.mk.co.kr/news/business/11344438

(트렌드) '불닭' 틱톡 팔로어 100만명
https://m.mk.co.kr/news/business/11344262

(물가) 계란값 급등 배경에 산란계 담합? 공정위 현장조사 착수
https://www.foodtoday.or.kr/mobile/article.html?no=195008

(식품안전) '풀무원 빵' 집단식중독 확산…식약처, 살모넬라 특별점검 착수
https://www.ebn.co.kr/news/articleView.html?idxno=1666620

(마케팅) 삼양식품, 도쿄 신오쿠보서 한국페어…K-라면 열풍 불지핀다
https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=88225

유진 황성현 (02-368-6878)

<정유화학 Weekly - G7 정상회의와 정유화학 산업>

*주간 주요 제품 가격변화

- 정유: WTI(+7.2%), 휘발유(+4.6%), 등유(+4.3%), 경유(+4.3%), 고유황중유(+4.8%)

- 화학: 에탄(+9.5%), 벤젠(+5.0%), 납사(+4.8%), 부타디엔(-4.1%), 프로판(+4.1%)

- 태양광: 메탈실리콘(-2.1%), 알루미늄(+2.3%), 이 외 변화 없음

*중동 다음은 러시아, 우크라이나?

- G7 정상회의를 앞두고 중동의 지정학 이슈, 러 우 전쟁, 관세 등 여러 사안들이 핵심 의제로 부각. 지금까지 상황은 미국의 러시아 제재 강화 의지가 애매한 상황이라고 판단

- 유럽은 동결된 러시아 중앙은행 자산 3,000억 달러를 활용(벨기에 약 2,500억 달러, 영국 340억 달러, 미국 50억 달러 보유)하려는 움직임을 보이고 있는 상황

- 유가 상한제와 그림자 선박 제재는 실질적으로 푸틴 대통령을 압박하는데 실패, 전쟁 배상 책임이 실질적으로 러시아를 압박하는 방안으로 부각될 수 있다고 판단

- 하반기 러, 우 전쟁 종료시 러시아 제재 해제, 인도와 중국으로 향하던 러시아 에너지의 시장 공급 증가로 국내 정유, 화학 업계에도 숨통이 트일 수 있을 것

(링크) https://buly.kr/FhNscua

★컴플라이언스 검필

www.ebn.co.kr
https://search.app/YmiB6

트럼프 대통령은 자신이 이란-이스라엘 간 휴전 협상을 위해 워싱턴으로 돌아간 것이 아니라고 밝혔다. 트럼프 대통령은 자신의 소셜 플랫폼인 '트루스 소셜(Truth Social)'에 올린 메시지에서, 프랑스 대통령 에마뉘엘 마크롱이 자신이 캐나다에서 열린 G7 회의를 조기 종료한 이유를 휴전 가능성과 관련 있다고 말한 것은 “틀렸다”고 주장했다. 이는 캐나다에서 기자들에게 한 마크롱 대통령의 발언을 지칭한 것으로 보인다.

트럼프 대통령은 “틀렸다! 그는 내가 왜 지금 워싱턴으로 향하고 있는지 전혀 모른다. 하지만 그 이유는 휴전과는 전혀 관련 없다”고 썼다. 이어 “그보다 훨씬 더 큰 일이다”라고 덧붙였지만, 구체적으로 밝히지는 않았다.

[유진투자 바이오제약 6.18]

6.17 국내외 주요 뉴스

#NYSE제약지수(DRG) -2.4%
#NASDAQ바이오텍지수(NBI) -1.9%
#S&P500바이오텍 ETF(XBI) -1.5%
- 트럼프 대통령이 캐나다에서 열린 G7 회의에서 돌아오는 일정 중 기자들에게 제약 수입품에 대한 관세를 “매우 조만간(very soon)” 부과하겠다고 발언
- 미국 상무장관 하워드 루트닉은 4월 13일 “1~2개월 내” 의약품에 대한 관세가 부과될 것이라고 언급한 바 있으나
이미 해당 시점은 지나감
- 트럼프 행정부는 구체적인 설명 없이 관세가 임박했다는 입장을 반복하고 있음
- 릴리, J&J, 로슈, 노바티스 등은 연초 이후 미국 내 제조 투자 확대를 발표했으며, 4개 기업의 합산 투자금은 $150bn 에 달함
https://www.fiercepharma.com/manufacturing/pharma-stocks-slide-trump-renews-tariff-threats-reuters

#일라이 릴리(NYSE:LLY) -2.0%,
#버브(NASDAQ:VERV) +81.5%
- 일라이 릴리가 심혈관계 유전자편집 치료제 파이프라인 확보를 위해 버브 테라퓨틱스를 $1bn 선급금에 인수하고, 최대 $1.3bn 규모의 조건부 계약을 체결함
- 인수 대상인 VERVE-102는 버브의 기존 PCSK9 프로그램에서 안전성을 개선한 PCSK9 타깃 유전자편집 치료제로 초기 임상에서 LDL 콜레스테롤 감소 효과가 확인됨
- VERVE-102가 10년 내에 미국 임상3상에 진입할 시 버브의 주주들은 나머지 $0.3bn의 조건부 인수 금액을 수령할 예정
https://www.fiercebiotech.com/biotech/lilly-talks-over-13b-deal-gene-editing-partner-verve-ft

#온코닉테라퓨틱스 -4.6%, #제일약품 +2.8%
- 온코닉테라퓨틱스의 P-CAB 기전 위식도역류질환 신약 '자큐보정'이 식약처로부터 위궤양 치료 적응증을 추가로 승인받음
- 자큐보정은 HK이노엔의 케이캡에 이어 국내 두 번째로 위궤양 적응증을 획득한 P-CAB 제제가 됨
- 자큐보정은 출시 6개월 차에 누적 처방 100억원을 기록했으며, 온코닉은 추가 적응증 확보를 통해 국내외 시장 확장과 항암 신약 파이프라인 PARP 저해제 ‘네수파립’ 개발에 집중할 계획
http://www.hitnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=65653

#지투지바이오(상장 예정)
- 약효 지속성 주사제 약물 전달 플랫폼 개발기업 지투지바이오가 코스닥 상장 위해 증권신고서를 제출
- 이노램프(Innovative Long Acting MicroParticle) 플랫폼은 초고함량 악물 탑재가 가능하며 생체이용률이 높고 대량 생산이 용이하다는 장점이 있음
- 이노램프를 적용한 치매 치료제 후보물질 GB-5001는 캐나다 임상약리 시험에서 경구용 치매 치료제 아리셉트 대비 우수한 약효 지속성을 입증함
- 희망공모가 4.8만~5.8만원, 공모금액 432억~522억원, 예상 시가총액은 2.6천억원~3.1천억원이며 수요예측은 7월 15일~21일까지 진행 예정
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=15882

유진 김진우 (02-368-6195)

[6/17 국내외 주요 뉴스]

(신제품) KT&G, 가성비 높인 궐련형 전자담배 '릴 솔리드 Ez' 선보여
https://n.news.naver.com/article/001/0015453394?sid=101

(신제품) 세븐일레븐, 롯데웰푸드 간편식 '식사이론' 3종 출시
https://n.news.naver.com/article/030/0003322711?sid=101

(증설) 빙그레 남양주 물류창고 주민반대 풀렸다…20개월만에 공사 재개
https://n.news.naver.com/article/001/0015454168?sid=101

(외식) 스타벅스코리아, 저녁 음료 30% 할인
https://m.mk.co.kr/news/business/11345432

(사료) '美 카길' 베트남 수산양식사료 사업 철수…CJ비나아그리, 톱티어 입지 굳힌다
https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=88264

(농산물) 오리온 보급 씨감자 문제 속출···고성 농가 “대책 시급”
https://www.agrinet.co.kr/news/articleView.html?idxno=337677

(유통) US retail sales fall by most in 2 years as Trump tariffs distort spending
https://www.ft.com/content/6c3e9487-e4d8-4b8f-b67c-f06be2114b66

(무역) China approves more pork, poultry plants for export
https://www.meatpoultry.com/articles/32049-china-approves-more-pork-poultry-plants-for-export

유진 김진우 (02-368-6195)


<오리온 5월 잠정 실적 Comment>

📕2025년 5월 법인별 단순 합산 매출액 및 영업이익은 각각 2,699억원(+9%yoy), 455억원(+0%yoy)을 기록

- 코코아매스, 쇼트닝 등 원재료 단가 부담으로 제조원가 상승 추세 지속

- 중국 내 글로벌 경쟁업체들의 할인 프로모션 영향도 4월에 이어 지속되는 중으로, 정상화는 7월부터 가능할 전망


📕회사는 각국의 내수 소비 둔화에 대응해 신제품 출시를 확대 중

- 신제품 관련 입점비, 판촉비 등 초기 비용이 발생할 수 있는 점은 우려되나, 침체된 수요를 자극하기 위한 불가피한 선택

- 국내 여름 한정 6종, 중국 꼬북칩 2종·큰머리꿈틀이, 러시아 초코파이 수박맛 등 신제품이 출시되어 분포 확대 중

- 특히 6월에는 저당 초코파이의 중국 샘스클럽向 납품이 개시되었으며, 3분기부터 기타 채널로 분포 확대 예정


📕투자의견 BUY, 목표주가 140,000원 유지


(링크) https://bit.ly/4kK0p6K

★컴플라이언스 검필

LG이노텍, AI 로봇의 '눈' 첫 수주…美 피규어 AI에 공급

- 로봇용 카메라 모듈 공급 확정
- 공급 물량·가격 등 세부 조율 중
- 보스턴 다이내믹스와도 공동 개발
- 문혁수 "로봇 손·관절 모터도 연구"

https://www.sedaily.com/NewsView/2GU4EV7ER4

[유진투자 바이오제약 6.19]

6.18 국내외 주요 뉴스

#길리어드(NASDAQ:GILD) +0.0%(장후 +1.0%)
#GSK(NYSE:GSK) -2.7%
- 길리어드 사이언스의 HIV 예방 주사제 예즈투고(Yeztugo, 성분명 lenacapavir)가 FDA 승인을 받아 세계 최초의 연 2회 투여 PrEP(노출 전 예방요법) 옵션으로 출시됨
- 길리어드는 미국에서 현재 약 40만 명 규모인 PrEP 시장을 2030년대 중반까지 100만 명 이상으로 확대할 계획
- 길리어드는 구체적인 매출 전망은 아직 제시하지 않았으나 PrEP 치료제 경험이 없는 환자가 많음을 고려할 때 예즈투고의 출시와 함께 시장이 ‘상당히 빠르게’ 성장할 것으로 기대한다고 언급함
https://www.fiercepharma.com/pharma/its-here-fda-signs-gileads-landmark-long-acting-prep-signaling-new-era-hiv-prevention

#질랜드(CPH:ZEAL) +0.9%
- 질랜드 파마가 GLP-1/GLP-2 이중 작용제 다피글루타이드(dapiglutide) 임상1b상 28주 데이터에서 고용량군의 평균 11.6% 체중 감소율 확인
- 투자자들이 12% 이상의 체중감소율을 기대한 것에는 미치지 못하나, 일반적으로 임상에서 더 높은 체중감소율을 경험하는 여성 참여자 비율이 낮고 BMI가 상대적으로 낮은 모집단에서도 젭바운드 수준의 효과를 보인 것은 긍정적이라는 평가도 있음
- 질랜드는 2025년 하반기 다피글루타이드 임상 2상 개시를 계획 중이며, 비만 관련 염증성 동반질환 치료제로의 개발을 목표로 함
https://www.fiercebiotech.com/biotech/zealand-pharmas-glp-1glp-2-candidate-linked-116-weight-loss-after-28-weeks

#셀트리온 +0.3%
- 셀트리온이 졸레어 시밀러 ‘옴리클로(성분명 오말리주맙)’의 만성 특발성 두드러기 환자 619명 대상 글로벌 임상3상 40주 추적 관찰 결과에서 오리지널과 유효성/안전성 측면의 동등성을 입증함
- 옴리클로는 2025년 3월 미국에서 최초의 졸레어 바이오시밀러이자 상호교환성을 입증한 제품으로 FDA 승인을 받았으며 2024년에는 유럽 등 주요국가에서 승인을 받음
https://www.biospectator.com/news/view/25445

#지아이이노베이션 -1.6%
- 지아이이노베이션이 바이오USA에서 aPD-L1xVEGF에 마이크로파지 인게이저를 융합한 삼중항체 파이프라인을 공개함
- 지아이는 해당 삼중항체파이프라인이 종양 내 면역 활성화를 통해 차별화된 작용 기전을 갖춘 것으로 평가된다고 설명함
- aPD-L1xVEGF 이중항체는 최근 글로벌 면역항암제 분야에서 주목받는 타겟으로 BMS-바이오엔텍, MSD-라노바 메디신 등 대규모 라이선스 계약이 체결된 바 있음
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=15897

올 3월부터 시행된 미 철강 관세는 영국도 합의에 이르지 못하면서 인하를 끌어낸 국가가 한 곳도 없는 상황이 됐다. 트럼프 대통령이 철강 관세에 강경한 태도를 보이는 모습이다.

https://n.news.naver.com/article/028/0002751625?sid=101