유통, 패션 업계 올해 아우터 판매 총공세

# 28일 이후 기온 하락하며 한파 예상
12월 아우터 판매 위한 ‘총공세’에 돌입
# 의류는 생산 첫 해 정상 판매 일어나야 수익성 보장
# 이월 상품은 내년 큰 폭 할인 판매해야 하기 때문
# 이번 아우터는 원자재 가격 상승으로
마진 스퀴즈되어 제작해서 올해 소진 중요

* 작년 높은 원자재가에도
엔데믹 특수 기대 시기라
생산 물량 증가 불가피했음

# 이상기온으로 인한 ‘시즌리스(계절 구분 없는 현상) 패션’ 일상화

* 시즌리스로 수요 예측이 어렵다 보니
의류 제작 시기가 2~3개월로 축소


예상밖 뒤늦은 추위에…유통·패션업계 ‘겨울 아우터전’ 총공세
https://naver.me/FwAk3vjc

[유진투자증권] 항공/기계 양승윤

▶ Initiate / 항공산업: Ready For Take-Off

■ 유례없는 코로나 사태로 타격을 입은 항공산업이 본격 회복 국면에 진입했음

■ 항공 운송 시장의 경우, 고환율/고유가 등 비우호적인 매크로 환경은 우려되나, 견조한 여객 회복(Q)와 높은 운임(P)가 수익성을 지지해줄 것. 특히, 코로나 이전 국내 항공운송 시장에서 우려되었던 공급 과잉 이슈가 항공사 기단 축소에 따라 다소 해소되었고, 향후 노후 기체 퇴역이 지속될 것으로 전망하며, 이에 따른 고운임 기조는 중장기적 추세로 유지될 것임

■ 항공 제조의 경우, 글로벌 항공 여객 회복과 더불어 1990년 중후반 인도되었던 기체들의 노후화가 진행되며 대규모 퇴역이 예정되어있음. 이에 따라 항공기 수요가 업 사이클에 진입했다고 판단. 다만, 항공 제조시장의 공급망 이슈(노동력 부족, 부품 업체 파산 등)으로 회복이 더디게 나타나고 있는 점은 리스크 요인. 그러나 항공기 수요는 사라지는 것이 아닌, 누적되는 것으로 중장기적 접근 유효하다고 판단. 공급망 회복까지 시간이 다소 소요될 경우, MRO에 대한 관심이 유효. 그 중에서도 MRO 시장에서 가장 비중이 큰 엔진 MRO에 주목이 필요. 엔진 부품 수요 증가할 것으로 기대

■ 종목 추천
- 대한항공(003490) BUY/TP 35,000원
- 제주항공(089590) BUY/TP 14,000원
- 진에어(272450) BUY/TP 16,000원
- 한국항공우주(047810) BUY/TP 65,000원
- 한화에어로스페이스(012450) BUY/TP 91,000원

* 보고서 -> https://bit.ly/3UgHq5Y

* 본 내용은 당사 준법감시관리인의 결재를 받아 발송되었습니다.

유진 황성현 02-368-6878

<2023년 에너지 전망: 하트랜드를 찾아서>

*Top-picks: 정유 최선호, S-OIL, SK이노베이션, GS
*관심종목: 대한유화, LX인터내셔널


2023년 정유/화학/유틸리티 연간 전망 자료를 발간했습니다.

저희는 내년에도 에너지 지정학 이슈가 지속될 것이라 판단합니다.

본격적인 난방시즌 진입으로 유럽 가스재고는 2023년 1분기 바닥을 향할 전망입니다.

반면, 미국, 중국, 호주를 중심으로 에너지 민족주의가 확산되며

가스, 석탄의 고공행진, 원유 대체 수요 증가, 관련 기업들의 수혜가 이어질 전망입니다.

또한 유럽 제조업 공장들의 가동률 하락은 국내 업체들에게 수혜로 돌아올 것입니다.

국내 유틸리티 기업들은 사채 발행량을 더 늘리며 버티기에 돌입할 것이고 민자발전사는 현재의

호황을 이어갈 것으로 예상됩니다.

자세한 내용은 찾아뵙고 말씀드리겠습니다.

감사합니다.

자료링크
http://www.eugenefn.com/common/files/amail/20221129_B10_tjdgus2009_533.pdf

★컴플라이언스 검필

롯데백화점 잠실에 Kream 입점

롯데백화점
네이버 한정판 거래 플랫폼인 '크림'
유통사 최초로 오프라인 입점시킴

위치: 서울 잠실 롯데월드몰 2층

리셀시장 더 큰다...네이버 '크림' 백화점에도 입점
https://www.fnnews.com/news/202211291346218067

■ Peak out & Pick out
2023 유통/패션 연간전망
:: 유진 유통/패션 이해니

▶ 2023년 소비 트렌드
# 키워드: 눈에 보이는 양극화
* 럭셔리
- 10개의 브랜드 3~20% 가격 인상 발표
- 백화점 상위 10% 고객 매출은
전체 매출 비중의 약 40%
* 저렴이
- 외출, 외식 대체 소비로
편의점 식품, 주류, 디저트 선택
- 마트 대용량 제품, 가성비 상품 출시
- 의류 매출 신장률 동시 성장: 백화점 +22.5%, 대형마트 +4.7% yoy

# 소비 세대: 영시니어 + YOLD
* YOLD는 Yolo + Old 혹은
Young Old의 합성한 신조어
* 중장년층~젊은 노인(40~60대) 지칭
* 한국 인구의 46% 차지. MZ세대의 2배
* 평균 소득 601만원으로
전체 평균 대비 +22.4%
* 고강도 운동, 디지털 컨텐츠 관심 多

▶ 성장 모멘텀
# 유통
* 집객 => 매출 성장 + 마진 방어
* 스필오버 효과(Spillover effect) 발생
- 집객 상품/컨텐츠 소비 이후
다른 상품, 서비스까지 구매
- 예시: 원소주, 통큰치킨, 벨리곰
* 이커머스는 거래액 아닌 수익성 평가

# 패션
* 내수: 복종 확장
- 스포츠 의류: 스키/스노보드, 테니스,
골프, 캠핑 등
* 내수: 채널 확장(숏폼)
- 숏폼: 짧은 동영상을 뜻함
- MZ 및 알파세대 숏폼 제작 등
참여형 컨텐츠 선호도 高
* 해외: 타국가 진출, 매출 확대 노력
- MLB, 휠라, 널디, 냇지오, 젝시믹스
* 디지털(메타버스, NFT)
- 아직까지는 마케팅적 요소나 오프라인 대체 요소지만
점차 오프 포화 시장을 벗어난 블루오션 진출 및 수익성 발굴 채널로 전환
- 메타버스: 디지털 패션 제품 출시 공간, 메타버스 공간에서 행사 진행
- NFT(대체불가토큰): 블록체인 기반의 제품 디지털 인증서, 투자 수단

▶ 유통 산업/기업
# 편의점
* 주고객(1인 가구, 딩크족) 증가로 마진 높은 식품 비중 상승
* 물가 상승 반영에 따른 인당 구매액 증가 지속
* 콜라보레이션, PB제품 지속 출시하며 제품 경쟁력 강화

# 백화점
* 브랜드 제품 가격 상승에 따른 수취 수수료 증가
* 고소득 소비자 가장 많은 유통 채널로써 경기 민감도 낮음
* 신규 패션, 미식 브랜드 집객 채널로서 자리매김

# 면세점
* 중국 리오프닝으로 고객 믹스 개선 및 마진 상승 기대
* 국내외 공항 트래픽 회복에 따라 출입국자수 19년 평균 회복 예상

☆ BGF리테일: TP 230,000원
GS리테일: TP 340,000원
신세계: TP 300,000원
현대백화점: TP 83,000원
호텔신라: TP 93,000원
롯데쇼핑: TP 120,000원

▶ 패션 산업/기업
# 브랜드
* 해외(중국, 미국, 동남아, 남미) 매출 다각화 기대
* 소비 지출액 내 의류 비중 6%대 유지 예상

# OEM
* 고가 브랜드는 연간 오더 수준 비교적 양호
* 유통 업체들 재고 소진에 따른 리스타킹 기대

☆ F&F: TP 230,000원
휠라홀딩스: TP 43,000원
영원무역: TP 70,000원
한세실업: TP 20,000원
화승엔터: TP 14,000원

보고서 링크:
https://bit.ly/3GWO0LH

올리브영 상장 계획 내년으로 연기

# 올리브영 올해 IPO 계획 연기
내년 상장 재개 시 기업가치 3조원 기대

# 올리브영 3분기 누적 매출액 7382억원
매출액 역대 최대치 기록
순이익 556억원 집계
NPM 7.5%

# 오프라인 매장 3분기말 기준 1289개
작년 말에 비해 24개 이상 매장 추가

# 오프라인 매장과 연계된
‘O2O(Online to Offline)’ 서비스로
온라인 점유율도 상승 중

CJ·글렌우드PE, 올리브영 상장 연기에도 미소
https://is.gd/UCiWtJ

[유진투자증권/ 제약/바이오/ 권해순]
2022.12.1
유한양행 레이저티닙 단독요법 글로벌 임상 3상 결과 공시
ESMO Singapore 2022 Abstract 발표 : 우수한 약효 확인
** 게피티닙 대비 사망위험 55% 감소
1. mPFS(무진행생존기간)
레이저티닙 20.6개월 vs. 게피티닙 9.7 개월
(타그리소 18.9개월 vs. 게피티닙 10.2개월)

2. ORR(객관적반응률)
레이저티닙 76% vs. 게피티닙 76%
(타그리소 77% vs. 게피티닙 69%)

3. DoR(반응지속기간)
레이저티닙 19.4개월 vs. 게피티닙 8.3개월
(타그리소 17.6개월 vs. 게피티닙 7.6개월)

OS (진행 중, OS >18개월: 80%)

[유진투자증권/ 제약/바이오/ 권해순]
2022.12.1
유한양행 레이저티닙 단독요법 글로벌 임상 3상 결과 공시
ESMO Singapore 2022 Abstract 발표 : 우수한 약효 확인
** 구체적인 임상결과는 12월 3일 오전에 애널리스트 대상 미팅에서 추가 확인한 후 말씀드리겠습니다

구찌 나홀로 가격 인하
면세점 원매가 Down

25일부터 구찌 면세점 제품 가격 인하
환율 변동으로 가격을 내리게 됐다고 설명
면세점 외 매장은 가격 조정 계획 없음

구찌 2012년 일부 핸드백 가격 인하 단행
제품의 리본 부속품 가격 하향 조정 영향
해당 라인의 14가지 제품 가격 8% 인하

대부분의 명품 가격 인상을 단행한 가운데
구찌는 반대 행보를 보이고 있어 관심


명품 업계 가격 인상…구찌, '나홀로' 가격 인하
https://naver.me/xdkVCOPw

[유진투자증권] 로보틱스 양승윤

<11/28-12/4 로봇 산업 주요 뉴스>

■ 쿠팡 '혁신 시즌2'는 로봇…현금 5조 쏟아붓는다 / 한국경제
쿠팡은 앞으로 로봇 등 물류 자동화에 40억달러(약 5조4000억원)가량을 쏟아부을 예정인 것으로 알려짐.
https://bit.ly/3Fp8P1n

■ '로봇'에 꽂힌 LG, 병원·학교·물류센터 등으로 영토 확장 / IT 조선
LG전자가 ‘클로이(CLoi)’라는 자체 로봇 브랜드를 선보이며 호텔과 리조트, 물류센터, 의료기관, 학교 등으로 서비스 영역을 넓힐 계획. 로봇 선진국인 일본과 미국 등 해외 시장에도 도전.
https://bit.ly/3F0lgiH

■ 현대차 울산공장 '로봇'이 책임진다…모비스, 이동형 협동로봇 개발 / 아시아타임즈
현대모비스가 일반 제조현장이나 스마트 팩토리 등에 활용할 수 있는 로봇을 선보일 계획. 최근 자율주행에 기반한 이동형 협동로봇과 물류로봇 시스템 개발을 완료하고, 울산 전동화공장에서 시범 운영을 개시. 이동형 협동로봇은 카메라와 라이다 센서를 장착하고 전진과 후진, 좌우 이동 등 다양한 주행이 가능.
https://bit.ly/3F2BuYI

■ 골드만삭스, 물류 로봇 전문기업 '로커스 로보틱스' 베팅 / 더구루
골드만삭스가 물류 로봇 전문기업 로커스 로보틱스(Locus Robotics)에 투자(1억1700만 달러 시리즈F 펀딩 라운드 주도).
https://bit.ly/3gZwLPu

■ 게코 로보틱스, 미 공군과 150만달러 계약 체결 / 로봇신문
게코로보틱스(Gecko Robotics)가 미 공군과 150만달러 상당의 계약을 체결. 게코는 하드웨어와 소프트웨어 부품을 결합해 로봇이 대륙간탄도미사일(ICBM) 발사 시설의 콘크리트와 강철들을 신속하게 점검 및 평가할 수 있도록 할 계획.
https://bit.ly/3uoRI9A

■ 일본 파나소닉, 자율이동 로봇 활용한 무인판매 실증 실험 실시 / 로봇신문
일본 파나소닉홀딩스(PHD)가 자율주행 로봇을 활용해 음료나 캡슐형 장난감을 판매하는 실증실험을 12월부터 도쿄에서 시작.
https://bit.ly/3ulPis7

■ "아파트에 배달로봇 배치, 집배원 부담 줄일것" / 매일경제
늦어도 2025년까지 로봇이 전국 주요 아파트 단지에 배치돼 편지와 고지서, 소포를 배달할 예정. 장시간 근로시간에 시달리는 집배원의 근로 환경을 개선할 수 있을지 주목
https://bit.ly/3ulPpnx

■ 서울시, 주유소에 '로봇 물류·드론 배달' 결합 실험 / 연합뉴스
서울시는 주유소를 '미래형 첨단물류 거점'으로 만드는 실험을 시작한다고 28일 밝힘. 서초구 내곡 주유소를 최첨단 무인·자동화 물류 시설인 스마트MFC(마이크로 풀필먼트 센터)가 약 120㎡ 규모로 조성할 계획. 스마트MFC에서는 시설 상부에 있는 5∼6대 로봇이 레일을 움직여 하루 3천600여 상자를 처리할 수 있음.
https://bit.ly/3H8NlqE

■ “로봇이 커피 배달하러 왔어요”…강남구 배달로봇 실증 잰걸음 / 세계일보
서울 강남구는 ‘테헤란로 로봇거리 조성사업’을 추진. 실내 배송 로봇 ‘딜리 타워’ 6대는 코엑스 매장에서 트레이드타워 사무실로 커피 등 음식을 배달하는 D2D(Door to Door) 서비스를 제공. 올해 1단계 실험 결과를 바탕으로 내년엔 실내 배달 로봇 확대 및 2단계 사업으로 자율주행 배달 로봇이 인도로 나가는 실외 배달이 계획되어 있음.
https://bit.ly/3B3T39l

■ 겨울 한파 시작, 패션 업계 월동 준비

# 갑작스런 한파로 패션업계 화색
겨울 방한 제품 판매 급증
패딩, 겨울점퍼, 모자 등

# 롯데온 11월 23일~29일
남성 점퍼·패딩 매출 전년 동기 대비 40% 증가
속옷, 장갑 등 방한 제품 매출 2배 증가
여성 아우터 11월 28일부터 매일 50%의 신장률

# 에이블리 전주 대비 검색량
내복(+305%), 히트텍(+70%)

# 무신사, 롯데온, 이마트
겨울 아우터 및 방한용품 할인 행사 진행

출처: https://naver.me/x7rrpWW3

[유진투자증권/ 제약바이오/ 권해순]
유한양행 LAZ 301 임상결과 발표 : 글로벌 임상 301 임상 책임자 조병철 교수님 발표 요약
- 레이저티닙은 LAZ301임상만으로도 USA, EMA에서 허가받는데 전혀 허들이 없을 것
- 허가 받는데 있어서 더 이상 임상은 필요하지 않을 것.
- 각국의 보험약가, 보험급여 기준 등을 감안할 때 레이저티닙 단독요법 처방에 대한 요구는 매우 높음
- 기존의 3세대 EGFR TKI(경쟁약 타그리소)의 한계 극복한 우수한 약효 보임
- 유일하게 60% 아시아, 40% 비아시안 대상으로 , 단독요법, “다 국가” 임상으로 디자인된 3세대 EGFR TKI임
- 아시아인 대상으로 한 임상 결과가 HR = 0. 46
- L858R 변이에서도 HR = 0.41로 기존 타그리소보다 우수한 약효 보임
- 뇌전이 코호트에서도 우수한 약효 확인
- 기존 3세대 EGFR (경쟁약 타그리소) 대비 새로운 표준요법으로 자리잡을 확률이 높다고 연구자들이 평가함
- 자세한 임상 내용은 지난주 목요일에 발간된 자료 참고 부탁드립니다

아마존, 리테일 사업부 신규 채용 중단

기존 디바이스 사업부에 집중되었던 인력 조정의 확대를 의미

이미 아마존 CEO는 11월 중순 기존에 발표한 1만여명 감원 (디바이스, Books에 집중) 외에 23년 추가적인 감원이 있을수 있다고 언급
 
https://bit.ly/3BbiNRg

대형마트 의무휴업 '지자체' 별로 푼다…이달 중 상생안 발표

국무총리실과 산업통상자원부에 따르면
규개위는 이달 중 대형마트 의무휴업
규제 완화를 위한 상생안 발표 예정

심야영업 규제로 막혔던
대형마트 새벽배송은
완화하는 방향으로 논의 진행 중

출처
https://n.news.naver.com/mnews/article/374/0000313212?sid=101

유진 황성현 02-368-6878

<CATL(300750.SZ) - 전기차 배터리 절대강자>

- 전기차 배터리 시장 점유율 32.6%, 5년 연속 세계 1위 업체
- 2023년 매출액 4,233억 위안, 영업이익 506억 위안(OPM 12%) 전망
- 시가총액 9,582억 위안, 2023년 PER 기준 24배(글로벌 피어 평균 PER 21배)

자료링크
https://www.eugenefn.com/common/files/amail/20221206_B15_tjdgus2009_534.pdf

소비재 기업 중국향 매출 비중(2021년 기준)

F&F가 국내 소비재 중에서는 중국 노출도 가장 높습니다.

면세점은 매출 비중은 높지만 이익기여도는 낮구요.

신인터는 중국 매출 비중이 아주 많이 낮아져있어서 사실상 내수주입니다.

IMM PE, 롯데쇼핑 한샘 지분 1천억 추가 취득 예정

# IMM PE, 롯데쇼핑 한샘 지분 추가 취득 위해 1000억원 규모 추가 투자
* IMM PE 약 570억원
* 롯데쇼핑 약 430억원 잠정 확정
* 8일 투자위원회 개최 및 확정 예정

# 앞서 IMM PE는 블라인드 펀드 로즈골드 4호를 통해
1조5000억원에 한샘 경영권 지분 인수
* 롯쇼는 한샘 경영권 인수 공동 참여자

# 로즈골드 4호와 롯데쇼핑이
각각 4000억원, 3000억원씩
총 7000억원 출자
* 나머지 약 8000억원은 대주단과
인수금융 통해 조달

# 분기별 LTV 75~85%를 설정했는데
최근 주가 하락으로 설정된 기준치를 초과하면서 대주단이 담보력 보강 요구

# 한샘 주가 최고점 12만원에서 4만원대로 하락
부동산 경기 악화 등 영향으로 실적 악화한 탓, 3분기 영업손실 기록

# 백화점 업계 리빙을 블루오션으로 판단
롯데 역시 백화점, 아울렛 등 출점 시에
가구, 가전, 인테리어 플래그쉽
연결시켜 시너지 내고 싶어하므로
쉽게 포기하지 않을 듯

출처
한샘 새 주인 IMM PE, 롯데와 1000억원 추가 투자 추진
https://naver.me/GguPNcie

유진 황성현 02-368-6878

중국 위드코로나 화학 섹터 영향

에틸렌 기준 2022년 증설 +12백만톤, 2023년 +8백만톤, 수요 +6백만톤, +4백만톤

중국 위드 코로나 정책으로 인한 화학 수요 증가 +1~2백만톤 추가, 유럽 크래커 가동률 하락 추세(유럽 -10%p 당 아시아 +2%p) 고려 시 수급밸런스 우상향 전환 전망. 범용 화학 퓨어케미칼 제품 위주로 긍정적

2023년 전망 자료 링크

http://www.eugenefn.com/common/files/amail/20221129_B10_tjdgus2009_533.pdf

[속보] 한전 회사채발행한도 5배 늘리는 한전법 개정안, 국회 본회의 부결
출처 : 조선비즈 | 네이버
- https://naver.me/Gz1gdv08

현재 별도 한국전력 자본 29조원, 내년 요금 +15원 가정 시, 15조원 적자.
보유 토지, 건물 장부가 8조원, 시가 재평가 시 50조원 수준 가능 전망. 정산조정계수 조정을 통한 별도 한전 실적 구원 및 유의미한 요금 인상, 담보대출 등 필요.
정산 계수 유지 및 지금 에너지 가격 내년까지 동일하면 자본잠식 및 디폴트 리스크 존재.
대규모 요금 인상의 트리거가 될 지 추이 확인 필요.