Приходилось слышать, что весь рост американских акций (#FXUS) - только из-за того, что через взаимные фонды и ETF приходит слишком много денег? Так вот в 2019 г. деньги уходят из US stock funds (фонды, инвестирующие в американские акции). Из взаимых фондов акций было выведено 248 млрд долл., и в ETF пришло 920 млрд. Часть чистого оттока инвесторы направляют в фонды денежного рынка (#FXTB)
Сейчас зачастую можно услышать, что американский индекс «должен» упасть сильнее, чтобы отражать состояние американской экономики. Неправда. Рынок никогда никому ничего не должен. Это не более чем отражение совокупных взглядов участников. Обычно при этом показывают, что за «кровавая баня» творилась в отдельных отраслях.
Никто не знает будущего, и соответственно не имеет понятия, как будет распределен рост между различными секторами. И именно поэтому стоит не гадать, какая из отраслей выиграет, а инвестировать в рынок целиком – через индекс широкого рынка.
Но какой индексный фонд выбрать? Не все они одинаковые – хотя бы с точки зрения компоновки секторов. Посмотрим на iShares Dow Jones Industrial Average UCITS ETF. Этот фонд проиграл FXUS на горизонтах 1,2 и 3 года. В чем дело? Вот как выглядел «вклад в рост» по двум этим фондам за последний год. Чем больше график уходит вправо, тем больше #FXUS получил от этого сектора в сравнении с CIND. Солидный выигрыш в коммуникациях и информационных технологиях, а также некоторых других секторах. Но я бы не стал инвестировать в фонд на основе Dow Jones Industrial Average вовсе не из-за временных проигрышей или отраслевой структуры. Хотите знать почему?
Никто не знает будущего, и соответственно не имеет понятия, как будет распределен рост между различными секторами. И именно поэтому стоит не гадать, какая из отраслей выиграет, а инвестировать в рынок целиком – через индекс широкого рынка.
Но какой индексный фонд выбрать? Не все они одинаковые – хотя бы с точки зрения компоновки секторов. Посмотрим на iShares Dow Jones Industrial Average UCITS ETF. Этот фонд проиграл FXUS на горизонтах 1,2 и 3 года. В чем дело? Вот как выглядел «вклад в рост» по двум этим фондам за последний год. Чем больше график уходит вправо, тем больше #FXUS получил от этого сектора в сравнении с CIND. Солидный выигрыш в коммуникациях и информационных технологиях, а также некоторых других секторах. Но я бы не стал инвестировать в фонд на основе Dow Jones Industrial Average вовсе не из-за временных проигрышей или отраслевой структуры. Хотите знать почему?
В большинстве развитых стран первая волна COVID-19 🦠 пошла на спад или вышла на плато. Темп летальных исходов замедляется по всему миру. Ремдессевир показал эффективность в сокращении сроков лечения. В разработке 111 вариантов вакцины – этим занимаются Moderna, Inovio Pharmaceuticals и даже Johnson and Johnson. 💉
⠀
Половина штатов США 🇺🇸 предпринимают усилия, чтобы постепенно возобновить нормальное функционирование экономики. Данные показывают, что апрель 2020 стал «дном» по деловой активности – жизнь возвращается на потребительские рынки ключевых стран. Barclays оценивает, что глобальная экономика сократится в 2020 меньше, чем предсказывали многие Кассандры: всего на 3.5% #FXWO
⠀
Германия 🇩🇪 также постепенно открывается для бизнеса – 8 мая должны заработать магазины, а первые шаги были сделаны еще 20 апреля. По PMI и другим высокочастотным показателям немцы вырываются вперед – что подтверждает тренд на восстановление сразу же после «открытия», заложенные азиатскими экономиками. Германия показывает существенное превосходство над остальной Европой по темпам продаж машин, а в строительстве и вовсе достигнут лучший квартальный показатель с 2016 г. #FXDE
⠀
«Золотые» ETF 🥇 прибавили в весе 170 тонн, суммарный объем активов достиг 184 млрд долл. #FXGD показал максимальный приток среди фондов FinEx ETF в апреле, на фотофинише опередив #FXIT
Goldman Sachs пересмотрел вверх свой прогноз среднегодовой доходности S&P500 до 6-8% годовых на горизонте 5 лет. Банк ожидает, что именно акции принесут выигрыш на этом горизонте, опередив и cash, и облигации. С момента выхода своего оптимистичного обзора 🔦«Свет в конце туннеля» банк в три раза уменьшил расчетную вероятность падения рынков – всего лишь до 10%. #FXUS
⠀
#ETF_для_оптимистов
⠀
Половина штатов США 🇺🇸 предпринимают усилия, чтобы постепенно возобновить нормальное функционирование экономики. Данные показывают, что апрель 2020 стал «дном» по деловой активности – жизнь возвращается на потребительские рынки ключевых стран. Barclays оценивает, что глобальная экономика сократится в 2020 меньше, чем предсказывали многие Кассандры: всего на 3.5% #FXWO
⠀
Германия 🇩🇪 также постепенно открывается для бизнеса – 8 мая должны заработать магазины, а первые шаги были сделаны еще 20 апреля. По PMI и другим высокочастотным показателям немцы вырываются вперед – что подтверждает тренд на восстановление сразу же после «открытия», заложенные азиатскими экономиками. Германия показывает существенное превосходство над остальной Европой по темпам продаж машин, а в строительстве и вовсе достигнут лучший квартальный показатель с 2016 г. #FXDE
⠀
«Золотые» ETF 🥇 прибавили в весе 170 тонн, суммарный объем активов достиг 184 млрд долл. #FXGD показал максимальный приток среди фондов FinEx ETF в апреле, на фотофинише опередив #FXIT
Goldman Sachs пересмотрел вверх свой прогноз среднегодовой доходности S&P500 до 6-8% годовых на горизонте 5 лет. Банк ожидает, что именно акции принесут выигрыш на этом горизонте, опередив и cash, и облигации. С момента выхода своего оптимистичного обзора 🔦«Свет в конце туннеля» банк в три раза уменьшил расчетную вероятность падения рынков – всего лишь до 10%. #FXUS
⠀
#ETF_для_оптимистов
После августовских рекордов S&P 500 ряд инвестиционных аналитиков пересмотрели таргеты индекса на конец 2020 года.
Ранее этим летом это сделали компании Goldman Sachs Group и RBC Capital Markets. В пятницу Брайан Бельски, главный инвестиционный стратег BMO Capital Markets, установил свой прогноз на конец года для S&P 500 на уровне 3 650. Это примерно на 4% выше текущего уровня.
Бельски пишет: "Американские акции продемонстрировали грандиозное восстановление цен, которое не только беспрецедентно, но и соответствует большинству основных академических и здравых предположений".
Многие верят также во вмешательство ФРС. Шон Снайдер, руководитель отдела инвестиционной стратегии Citi Personal Wealth Management, считает маловероятным, что центральный банк допустит резкое падение акций.
Время покажет, оправдаются ли ожидания ведущих аналитиков. "Добавить Америки" в свой портфель можно с помощью фондов #FXUS и #FXIT.
Ранее этим летом это сделали компании Goldman Sachs Group и RBC Capital Markets. В пятницу Брайан Бельски, главный инвестиционный стратег BMO Capital Markets, установил свой прогноз на конец года для S&P 500 на уровне 3 650. Это примерно на 4% выше текущего уровня.
Бельски пишет: "Американские акции продемонстрировали грандиозное восстановление цен, которое не только беспрецедентно, но и соответствует большинству основных академических и здравых предположений".
Многие верят также во вмешательство ФРС. Шон Снайдер, руководитель отдела инвестиционной стратегии Citi Personal Wealth Management, считает маловероятным, что центральный банк допустит резкое падение акций.
Время покажет, оправдаются ли ожидания ведущих аналитиков. "Добавить Америки" в свой портфель можно с помощью фондов #FXUS и #FXIT.
Американский сектор IT-компаний наконец-то показал, что даже ему не чужды просадки и волатильность. И это абсолютно нормально, ведь риск компенсируется высокой доходностью инвестиций. Да, за продолжительным ралли часто следует коррекция, которая раз за разом становится сюрпризом для частных инвесторов, привыкших к постоянному росту.
Индекс Solactive US Information Technology Sector, который отслеживает #FXIT, потерял 5,7%. Даже с учетом вчерашней коррекции с начала года вложения в #FXIT принесли инвесторам 35% в долл. США. Поэтому вряд ли стоит считать происходящее чем-то экстраординарным.
Коррекция была очень локальной и задела только крупнейшие IT-компании. При этом фундаментально в экономике США ничего не поменялось. Пост-ковидное восстановление продолжается, ФРС вливает деньги в экономику, правительство США рано или поздно реализует новый пакет поддержки экономики, а рынок реагирует на новости про вакцину сильнее, чем на макроэкономические релизы.
В такой ситуации лучшее решение — ничего не делать! Но если вам очень страшно, то просто рассмотрите вариант замены FXIT в портфеле на более диверсифицированные #FXUS или #FXWO. Эти инструменты могут стать хорошей альтернативой для экспозиции на акции без концентрации риска в сегменте информационных технологий или американском рынке.
Индекс Solactive US Information Technology Sector, который отслеживает #FXIT, потерял 5,7%. Даже с учетом вчерашней коррекции с начала года вложения в #FXIT принесли инвесторам 35% в долл. США. Поэтому вряд ли стоит считать происходящее чем-то экстраординарным.
Коррекция была очень локальной и задела только крупнейшие IT-компании. При этом фундаментально в экономике США ничего не поменялось. Пост-ковидное восстановление продолжается, ФРС вливает деньги в экономику, правительство США рано или поздно реализует новый пакет поддержки экономики, а рынок реагирует на новости про вакцину сильнее, чем на макроэкономические релизы.
В такой ситуации лучшее решение — ничего не делать! Но если вам очень страшно, то просто рассмотрите вариант замены FXIT в портфеле на более диверсифицированные #FXUS или #FXWO. Эти инструменты могут стать хорошей альтернативой для экспозиции на акции без концентрации риска в сегменте информационных технологий или американском рынке.
США празднуют День Труда, поэтому ликвидность инструментов американского фондового рынка будет ниже, чем обычно. Маркет-мейкер по FinEx ETF продолжит выполнять свои обязанности по выставлению котировок, однако инвесторам стоит уделить повышенное внимание корректности собственных заявок. Мы, как всегда рекомендуем контролировать цену сделок, используя лимитные заявки. #FXUS #FXIT
Вчерашнее резкое падение Tesla оказалось болезненным для любителей инвестировать в акции компании, популярной среди блогеров. Хотя держатели фонда #FXUS также имеют Tesla в своём портфеле (около 1%), благодаря диверсификации, последствия вчерашнего шторма на рынках для них оказались совсем незначительными — потери инвесторов в #FXUS составили 3% против 21% для инвесторов в Tesla.
Торги: важные новости
В США сегодня выходной (Columbus Day), поэтому ликвидность инструментов американского фондового рынка будет ниже, чем обычно.
⠀
Маркет-мейкер по FinEx ETF продолжит выполнять свои обязанности по выставлению котировок, однако инвесторам стоит уделить повышенное внимание корректности собственных заявок. Мы, как всегда, рекомендуем контролировать цену сделок, используя лимитные заявки.
#FXUS #FXIT
В США сегодня выходной (Columbus Day), поэтому ликвидность инструментов американского фондового рынка будет ниже, чем обычно.
⠀
Маркет-мейкер по FinEx ETF продолжит выполнять свои обязанности по выставлению котировок, однако инвесторам стоит уделить повышенное внимание корректности собственных заявок. Мы, как всегда, рекомендуем контролировать цену сделок, используя лимитные заявки.
#FXUS #FXIT
Новость об успешных испытаниях вакцины вызвала эйфорию на фондовых рынках. Компании 🇺🇸Pfizer и 🇩🇪BioNTech сообщили, что их совместная вакцина доказала свою эффективность в предотвращении инфекции на 90%.
За публикацией долгожданной новости, последовал стремительный рост котировок: за лишь один торговый день акции Pfizer прибавили 7,7%, а акции BioNTech — 13,9%.
Стоит отметить, что обе компании входят в составы индексов Solactive, отслеживаемых фондами #FXWO, #FXRW, #FXUS и #FXDE. Причем BioNTech появилась в составе фонда #FXDE только на прошлой неделе, после плановой перебалансировки индекса.
Вес Pfizer в #FXWO —0,16%, в #FXUS — 0,67%; вес BioNTech в #FXDE — 1,8%.
За публикацией долгожданной новости, последовал стремительный рост котировок: за лишь один торговый день акции Pfizer прибавили 7,7%, а акции BioNTech — 13,9%.
Стоит отметить, что обе компании входят в составы индексов Solactive, отслеживаемых фондами #FXWO, #FXRW, #FXUS и #FXDE. Причем BioNTech появилась в составе фонда #FXDE только на прошлой неделе, после плановой перебалансировки индекса.
Вес Pfizer в #FXWO —0,16%, в #FXUS — 0,67%; вес BioNTech в #FXDE — 1,8%.
🧬 Помните, мы недавно писали про вакцину Pfizer? Теперь в лучах софитов купается Moderna, объявившая о преимуществе собственной разработки.
Эффективность выше (94,5%), условия хранения проще. И разумеется, Moderna, Inc. присутствует в широком портфеле #FXUS.
Вот оно, истинное преимущество диверсификации — вы автоматически владеете всеми победителями. Покупать индексные фонды — это покупать наиболее ценимые инвесторами компании. Плюс простота, низкие комиссии, управление налоговыми последствиями через ИИС и 3-х летнюю льготу.
Эффективность выше (94,5%), условия хранения проще. И разумеется, Moderna, Inc. присутствует в широком портфеле #FXUS.
Вот оно, истинное преимущество диверсификации — вы автоматически владеете всеми победителями. Покупать индексные фонды — это покупать наиболее ценимые инвесторами компании. Плюс простота, низкие комиссии, управление налоговыми последствиями через ИИС и 3-х летнюю льготу.
Индивидуальные акции всё реже могут обойти индекс S&P 500 по доходности
Инвестирование в отдельные акции может не оправдать те риски, которые берет на себя инвестор. По данным Bloomberg, с каждым годом количество бумаг, обыгрывающих индекс, уменьшается. На графике представлен % компаний индекса, опережающих его по доходности, без учета риска.
Мартышке, которая будет кидать дротики, придется трудно, как и профессиональным управляющим с аналитиками.
Что это значит для инвестора?
Очень трудно предсказать не только какие бумаги будут обыгрывать индекс, но и хотя бы изменение концентрации "победителей"🥇. Инвестирование в широкий рынок акций, например, с помощью #FXUS — разумный выбор, если вы ходите обладать акциями и текущих фаворитов (делая ставку на то, что они продолжат "выигрывать") и "темных лошадок" которые могут выстрелить в будущем при изменении экономических условий или в результате того, что инвесторы будут производить ротацию по отраслям.
Если же вы считаете, что рынок США слишком концентрирован (на топ 5️⃣ компаний приходится 21.8% по S&P500), вы можете выбрать стратегию с бо́льшей диверсификацией, добавляя в свой портфель акции других стран или глобальные фонды.
Напротив, попытка концентрации портфеля может привести к тому, что при реализации специфических рисков по отдельной компании удар по портфелю может быть столь существенным, что это поставит под удар ваши финансовые планы и не позволит достичь финансовых целей.
Инвестирование в отдельные акции может не оправдать те риски, которые берет на себя инвестор. По данным Bloomberg, с каждым годом количество бумаг, обыгрывающих индекс, уменьшается. На графике представлен % компаний индекса, опережающих его по доходности, без учета риска.
Мартышке, которая будет кидать дротики, придется трудно, как и профессиональным управляющим с аналитиками.
Что это значит для инвестора?
Очень трудно предсказать не только какие бумаги будут обыгрывать индекс, но и хотя бы изменение концентрации "победителей"🥇. Инвестирование в широкий рынок акций, например, с помощью #FXUS — разумный выбор, если вы ходите обладать акциями и текущих фаворитов (делая ставку на то, что они продолжат "выигрывать") и "темных лошадок" которые могут выстрелить в будущем при изменении экономических условий или в результате того, что инвесторы будут производить ротацию по отраслям.
Если же вы считаете, что рынок США слишком концентрирован (на топ 5️⃣ компаний приходится 21.8% по S&P500), вы можете выбрать стратегию с бо́льшей диверсификацией, добавляя в свой портфель акции других стран или глобальные фонды.
Напротив, попытка концентрации портфеля может привести к тому, что при реализации специфических рисков по отдельной компании удар по портфелю может быть столь существенным, что это поставит под удар ваши финансовые планы и не позволит достичь финансовых целей.
Александр Силаев, известный в России трейдер и автор книг, написал дискуссионную колонку про диверсификацию. Мы обратили внимание на один из абзацев (ну и расставили хештеги с названиями фондов 👨🏫 ):
"Сначала про инвесторов. В плане диверсификации вовсе не нужно набирать ETF на акции всего мира #FXWO #FXRW. Вполне хватит России #FXRL и США #FXUS. Тем более их можно купить просто так, без всяких посредников-фондов. По США можно вообще ограничиться их IT-сектором #FXIT. Если резать риск дальше — добавить в портфель облигаций #FXRU. Акциями Германии #FXDE или Австралии (был такой ETF от FinEx #FXAU) риск последние годы не резался никак, а доходность — очень даже. Сам по себе портфель из РФ, США и каких-то облигаций (или маленького кусочка золота #FXGD, если очень хочется) — уже достаточно неваляшка, чтобы не стоило пытаться его перемудрить дальнейшим разбавлением содержимого".
Согласны с таким подходом к диверсификации? Или считаете, что добавление других классов активов улучшает портфель? Нужен ли инвестору портфель-неваляшка? Аргументируйте в комментариях!
"Сначала про инвесторов. В плане диверсификации вовсе не нужно набирать ETF на акции всего мира #FXWO #FXRW. Вполне хватит России #FXRL и США #FXUS. Тем более их можно купить просто так, без всяких посредников-фондов. По США можно вообще ограничиться их IT-сектором #FXIT. Если резать риск дальше — добавить в портфель облигаций #FXRU. Акциями Германии #FXDE или Австралии (был такой ETF от FinEx #FXAU) риск последние годы не резался никак, а доходность — очень даже. Сам по себе портфель из РФ, США и каких-то облигаций (или маленького кусочка золота #FXGD, если очень хочется) — уже достаточно неваляшка, чтобы не стоило пытаться его перемудрить дальнейшим разбавлением содержимого".
Согласны с таким подходом к диверсификации? Или считаете, что добавление других классов активов улучшает портфель? Нужен ли инвестору портфель-неваляшка? Аргументируйте в комментариях!
journal.open-broker.ru
Когда диверсификация вредит портфелю инвестора и трейдера, опасность снижения финансовых рисков на бирже
Чем опасно чрезмерное снижение финансовых рисков при торговле на бирже. Как диверсификация может навредить портфелю инвестора и трейдера. Умеренная диверсификация в инвестировании
Не все верят, что инфляция в США - это проблема. Уже сейчас. Хотя даже если убрать из оценки инфляции билеты-отели машины, инфляция все равно выше консенсус-прогноза - 0.4% за месяц. Индекс цен производителей вырос на 0.6% м\м. Core PPI - на 0.7% (4.6% г/г) .
Хорошо, предположим инфляция - явление временное. Тогда риски повышения ставки рынок переоценивает, и активы вроде более доходных облигаций (#FXFA) и акций (#FXUS) должны быть интересны. Предельно упрощая и забывая про диверсификацию, если вы тактически управляете своим портфелем исходя из макро-показателей, стоит выбрать сценарий - или игнорировать инфляцию и покупать риск, или опасаться инфляции (и искать, что же будет подходящим вложением в этом случае).
Хорошо, предположим инфляция - явление временное. Тогда риски повышения ставки рынок переоценивает, и активы вроде более доходных облигаций (#FXFA) и акций (#FXUS) должны быть интересны. Предельно упрощая и забывая про диверсификацию, если вы тактически управляете своим портфелем исходя из макро-показателей, стоит выбрать сценарий - или игнорировать инфляцию и покупать риск, или опасаться инфляции (и искать, что же будет подходящим вложением в этом случае).
Пока #FXUS не торгуется в ожидании завершения сплита 7 октября, обратим внимание на его “ближайших родственников” — #FXIT и #FXIM. Напомним, что состав этих фондов одинаковый — различается только размер “входного билета” — стоимость 1 лота. FXIT — крупнейший ETF на российском рынке, доходность c 31 октября 2013 г. 1020,3% в рублях (36% годовых).
#FXIT отслеживает сектор информационных технологий, однако это не самый классический “секторальный” фонд. Дело в том, что его корреляция с широким рынком — 92%. А бета (мера чувствительности) к широкому рынку 1,12 (1,08 скорректированная бета). По определению широкий рынок имеет бету 1, а отдельные ценные бумаги или секторальные индексы ранжируются в зависимости от того, насколько они отличаются от единицы. Чем ниже бета, тем менее рискованным считается сектор. В этом смысле сектор ИТ более рисковый, чем, к примеру, сервисные компании. За риск инвесторы требуют высокую премию, то есть ожидают повышенную доходность.
В этом канале нечасто обращаемся к техническим показателям, но стоит отметить, что Information Technology сейчас — один из сравнительно “перепроданных” секторов по показателю Relative Strength Index (RSI). Отдельные компании, такие как Facebook, оказались под огнем критики из-за технических сложностей, непрозрачной внутренней политики и риском антимонопольных разбирательств. Вряд ли хотя бы один из этих рисков неслыханный для инвестора.
Бен Карлсон из Ritholtz Wealth Management в блоге замечает, что нарратив о том, что акции роста могут “страдать” в периоды роста процентных ставок, не учитывает длительный период. Связь между показателями далеко не однозначная, а корреляция между ставками и динамикой акций хайтека имеет свойство колебаться в широком диапазоне, то в положительной, то в отрицательной зоне.
#FXIT отслеживает сектор информационных технологий, однако это не самый классический “секторальный” фонд. Дело в том, что его корреляция с широким рынком — 92%. А бета (мера чувствительности) к широкому рынку 1,12 (1,08 скорректированная бета). По определению широкий рынок имеет бету 1, а отдельные ценные бумаги или секторальные индексы ранжируются в зависимости от того, насколько они отличаются от единицы. Чем ниже бета, тем менее рискованным считается сектор. В этом смысле сектор ИТ более рисковый, чем, к примеру, сервисные компании. За риск инвесторы требуют высокую премию, то есть ожидают повышенную доходность.
В этом канале нечасто обращаемся к техническим показателям, но стоит отметить, что Information Technology сейчас — один из сравнительно “перепроданных” секторов по показателю Relative Strength Index (RSI). Отдельные компании, такие как Facebook, оказались под огнем критики из-за технических сложностей, непрозрачной внутренней политики и риском антимонопольных разбирательств. Вряд ли хотя бы один из этих рисков неслыханный для инвестора.
Бен Карлсон из Ritholtz Wealth Management в блоге замечает, что нарратив о том, что акции роста могут “страдать” в периоды роста процентных ставок, не учитывает длительный период. Связь между показателями далеко не однозначная, а корреляция между ставками и динамикой акций хайтека имеет свойство колебаться в широком диапазоне, то в положительной, то в отрицательной зоне.
FinEx ETF
7 октября 2021 года состоится сплит FXUS, FXRL и FXRB
7 октября 2021 года состоится сплит трех фондов FinEx: FXUS, FXRL и FXRB. Это корпоративное действие, после которого их акции будут поделены на более мелкие. При этом стоимость каждой снизится в 100 раз, а их количество в портфеле в 100 раз возрастет.
…
…
Новости прошедшей недели⚡️
📌Одно из самых обсуждаемых событий прошедшей недели — объявленные Министерством труда США данные по инфляции. Годовая инфляция в США ускорилась до 6,2% — это максимум за последние более чем 30 лет. При этом риторика ФРС не меняется — до 2022 года процентные ставки повышаться не будут, а инфляция, по их мнению, это временная проблема. С такой позицией ФРС не согласен Мохамед Эль-Эриан, главный экономический советник Allianz: он считает, ФРС совершает большую ошибку, не реагируя своевременным поднятием ставки. Высокая инфляция в лидирующих странах, как сообщает Financial Times, уменьшит реальную доходность инвестиций. В то же время, притоки в инструменты с защитой от инфляции (TIPS), будут увеличиваться — они уже побили рекорд в октябре по данным Bloomberg. Напомним, что и в линейке FinEx есть два низкозатратных фонда гособлигаций США с защитой от инфляции — #FXTP и #FXIP. На фоне всплеска инфляции начало расти и золото — за прошедшую неделю рост #FXGD составил 5% в рублях.
📌Илон Маск всю неделю продавал акции Tesla, якобы потому что так решило большинство голосов в его опросе в Твиттере, в результате чего акции компании упали на 15,4% (в то же время, #FXUS снизился лишь на 0,26% в долларах и 0,76% в рублях). Первоначальным мотивом к продаже акций Маск называл материальную помощь голодающим, но впоследствии рассказал о давлении со стороны законодателей, сообщив, что продажа акций — это единственный способ заплатить налог. Правда, Майкл Бьюри (прототип героя «Игры на понижение») увидел в этом попытку оправдаться, т.к. Маску необходимы средства для обслуживания кредитов. Как бы то ни было, высокая волатильность акций Тесла в очередной раз подтверждает необходимость инвестирования в широкий рынок для устранения несистематического риска.
📌В Китае на прошлой неделе состоялся «День Холостяков» — распродажа национальных масштабов, которая проходит в Китае каждый год 11 ноября. В этот день Alibaba Group Holding Ltd. (13,2% в #FXCN) зарегистрировала рекордный объем продаж на 84,5 миллиарда долларов. Bloomberg отмечает, что такой успех может предвещать и будущие праздничные рекорды в этом сезоне.
📌Компания-разработчик видеоигр Unity Software (5,7% в #FXES) сообщила о приобретении новозеландской студии спецэффектов Weta Digital. Один из основателей приобретаемой студии — известный режиссер Питер Джексон. Weta Digital работала над спецэффектами для крупных кинокартин как «Аватар», «Властелин колец», «Отряд самоубийц», «Шан-Чи», «Кинг Конг», сериала «Игра Престолов» и др. Как пишет сама Unity у себя в блоге, студия поможет компании «полностью раскрыть потенциал метавселенной». Сделка станет крупнейшим приобретением Unity Software, объявленная стоимость — $1,63 млрд.
📌Ещё об одном приобретении на рынке видеоигр сообщил Bloomberg: китайский IT-гигант Tencent (7,0% в #FXES) выкупил около 90% акций японской игровой студии Wake Up Interactive Ltd. более чем за 5 миллиардов иен (44 миллиона долларов). Wake Up владеет токийской компанией Soleil Ltd., которая помогла Nintendo Switch разработать такие хиты как Ninjala и Travis Strikes Again: No More Heroes. На наш взгляд, активные сделки M&A на рынке свидетельствуют о уверенности развития всей индустрии видеоигр и киберспорта.
#еженедельный_дайджест
📌Одно из самых обсуждаемых событий прошедшей недели — объявленные Министерством труда США данные по инфляции. Годовая инфляция в США ускорилась до 6,2% — это максимум за последние более чем 30 лет. При этом риторика ФРС не меняется — до 2022 года процентные ставки повышаться не будут, а инфляция, по их мнению, это временная проблема. С такой позицией ФРС не согласен Мохамед Эль-Эриан, главный экономический советник Allianz: он считает, ФРС совершает большую ошибку, не реагируя своевременным поднятием ставки. Высокая инфляция в лидирующих странах, как сообщает Financial Times, уменьшит реальную доходность инвестиций. В то же время, притоки в инструменты с защитой от инфляции (TIPS), будут увеличиваться — они уже побили рекорд в октябре по данным Bloomberg. Напомним, что и в линейке FinEx есть два низкозатратных фонда гособлигаций США с защитой от инфляции — #FXTP и #FXIP. На фоне всплеска инфляции начало расти и золото — за прошедшую неделю рост #FXGD составил 5% в рублях.
📌Илон Маск всю неделю продавал акции Tesla, якобы потому что так решило большинство голосов в его опросе в Твиттере, в результате чего акции компании упали на 15,4% (в то же время, #FXUS снизился лишь на 0,26% в долларах и 0,76% в рублях). Первоначальным мотивом к продаже акций Маск называл материальную помощь голодающим, но впоследствии рассказал о давлении со стороны законодателей, сообщив, что продажа акций — это единственный способ заплатить налог. Правда, Майкл Бьюри (прототип героя «Игры на понижение») увидел в этом попытку оправдаться, т.к. Маску необходимы средства для обслуживания кредитов. Как бы то ни было, высокая волатильность акций Тесла в очередной раз подтверждает необходимость инвестирования в широкий рынок для устранения несистематического риска.
📌В Китае на прошлой неделе состоялся «День Холостяков» — распродажа национальных масштабов, которая проходит в Китае каждый год 11 ноября. В этот день Alibaba Group Holding Ltd. (13,2% в #FXCN) зарегистрировала рекордный объем продаж на 84,5 миллиарда долларов. Bloomberg отмечает, что такой успех может предвещать и будущие праздничные рекорды в этом сезоне.
📌Компания-разработчик видеоигр Unity Software (5,7% в #FXES) сообщила о приобретении новозеландской студии спецэффектов Weta Digital. Один из основателей приобретаемой студии — известный режиссер Питер Джексон. Weta Digital работала над спецэффектами для крупных кинокартин как «Аватар», «Властелин колец», «Отряд самоубийц», «Шан-Чи», «Кинг Конг», сериала «Игра Престолов» и др. Как пишет сама Unity у себя в блоге, студия поможет компании «полностью раскрыть потенциал метавселенной». Сделка станет крупнейшим приобретением Unity Software, объявленная стоимость — $1,63 млрд.
📌Ещё об одном приобретении на рынке видеоигр сообщил Bloomberg: китайский IT-гигант Tencent (7,0% в #FXES) выкупил около 90% акций японской игровой студии Wake Up Interactive Ltd. более чем за 5 миллиардов иен (44 миллиона долларов). Wake Up владеет токийской компанией Soleil Ltd., которая помогла Nintendo Switch разработать такие хиты как Ninjala и Travis Strikes Again: No More Heroes. На наш взгляд, активные сделки M&A на рынке свидетельствуют о уверенности развития всей индустрии видеоигр и киберспорта.
#еженедельный_дайджест
Новости прошедшей недели⚡️
📌В пятницу на прошлой неделе совет директоров Банка России принял решение повысить ключевую ставку до 8,5%. Как и ожидал рынок, повышение произошло на 100 базисных пунктов. Напомним, что от повышения ставки выигрывают все фонды, имеющие валютное хеджирование в рублях, т.к. их доходность складывается в том числе за счет разницы процентных ставок в России и США. К числу хеджированных фондов относятся #FXMM, #FXIP, #FXRB, #FXRD, #FXRW.
📌Саймон Пауэлл, глава тематических исследований инвестиционного банка Jefferies, заявил, что метавселенная — такая же большая инвестиционная возможность, как и ранний Интернет. Ранее Jefferies уже сообщали, что считают метавселенную главным дисраптором (англ. disruptor) из когда-либо существовавших, а основными бенефициарами развития этой технологии — поставщиков оборудования и ПО (они широко представлены, например, в #FXIT или #FXES). Однако не все настроены так же позитивно, как Саймон Пауэлл и Jefferies. Джон Джордан, специалист по блокчейну венчурной компании Hiro Capital, высказался скептически о потенциальном дисрапторе: «Никто не знает, что такое метавселенная. Ничего из того, что сейчас существует, нельзя назвать метавселенной». Другими словами, пока не ясно, как скоро станет (и станет ли) эта идея важной частью повседневной жизни.
📌Bloomberg сообщил о том, что банки Уолл-стрит становятся все более оптимистичными по отношению к акциям китайских компаний. «Хотя риски, связанные с перспективами роста в Китае, остаются, китайские фондовые рынки уже отражают некоторые из этих рисков, предлагают привлекательные оценки и по-прежнему недооценены», — говорят стратеги Goldman Sachs во главе с Кристианом Мюллером. Их настроения по отношению к китайским акциям перекликаются с заявлением стратегов JPMorgan, которые на прошлой неделе повысили прогноз по акциям Китая, заявив, что они ожидают «серьезного» восстановления этого класса активов в следующем году.
📌Ещё одним привлекательным рынком для инвестирования, по мнению Goldman Sachs и Morgan Stanley, становится Япония. Аналитики и стратеги инвестбанков считают, что японские акции призваны сократить разрыв с мировыми аналогами в 2022 году, поскольку низкие стоимостные оценки, низкая инфляция и высокий уровень вакцинации должны компенсировать разочаровывающий 2021 год. Акции японских компаний представлены в фонде #FXDM с долей около 18%.
📌Майкл Харнетт, главный инвестиционный стратег Bank of America, ожидает, что Федеральная резервная система станет «очень агрессивной» в начале 2022 года. 42% из опрошенных BofA управляющих фондами заявили, что теперь они считают центральный банк агрессивным. Большинство их них называют повышение ставок самым большим риском грядущего года. Участники опроса также высказали мнение, что акции развивающихся рынков (#FXEM) и акции американских компаний (#FXUS) принесут максимальную доходность в 2022 году. Но начало года может быть нестабильным: Харнетт считает, что рынки акций и облигаций покажут отрицательную доходность в первой половине года.
📌На прошлой неделе ЦБ выступил за полный запрет криптовалют в России — об этом сообщил Reuters с ссылкой на два источника, близких к ЦБ. По мнению Банка России, криптовалюты представляют собой риск финансовой стабильности. Судя по всему, ожидать инструментов, связанных с криптоактивами, в ближайшем будущем в России не стоит. Подтверждает эту мысль и свежий проект указания Банка России, который устанавливает запрет на инвестирование средств ПИФ, в том числе предназначенных исключительно для квалифицированных инвесторов, в цифровые валюты и финансовые инструменты, стоимость которых зависит от курсов цифровых валют.
#еженедельный_дайджест
📌В пятницу на прошлой неделе совет директоров Банка России принял решение повысить ключевую ставку до 8,5%. Как и ожидал рынок, повышение произошло на 100 базисных пунктов. Напомним, что от повышения ставки выигрывают все фонды, имеющие валютное хеджирование в рублях, т.к. их доходность складывается в том числе за счет разницы процентных ставок в России и США. К числу хеджированных фондов относятся #FXMM, #FXIP, #FXRB, #FXRD, #FXRW.
📌Саймон Пауэлл, глава тематических исследований инвестиционного банка Jefferies, заявил, что метавселенная — такая же большая инвестиционная возможность, как и ранний Интернет. Ранее Jefferies уже сообщали, что считают метавселенную главным дисраптором (англ. disruptor) из когда-либо существовавших, а основными бенефициарами развития этой технологии — поставщиков оборудования и ПО (они широко представлены, например, в #FXIT или #FXES). Однако не все настроены так же позитивно, как Саймон Пауэлл и Jefferies. Джон Джордан, специалист по блокчейну венчурной компании Hiro Capital, высказался скептически о потенциальном дисрапторе: «Никто не знает, что такое метавселенная. Ничего из того, что сейчас существует, нельзя назвать метавселенной». Другими словами, пока не ясно, как скоро станет (и станет ли) эта идея важной частью повседневной жизни.
📌Bloomberg сообщил о том, что банки Уолл-стрит становятся все более оптимистичными по отношению к акциям китайских компаний. «Хотя риски, связанные с перспективами роста в Китае, остаются, китайские фондовые рынки уже отражают некоторые из этих рисков, предлагают привлекательные оценки и по-прежнему недооценены», — говорят стратеги Goldman Sachs во главе с Кристианом Мюллером. Их настроения по отношению к китайским акциям перекликаются с заявлением стратегов JPMorgan, которые на прошлой неделе повысили прогноз по акциям Китая, заявив, что они ожидают «серьезного» восстановления этого класса активов в следующем году.
📌Ещё одним привлекательным рынком для инвестирования, по мнению Goldman Sachs и Morgan Stanley, становится Япония. Аналитики и стратеги инвестбанков считают, что японские акции призваны сократить разрыв с мировыми аналогами в 2022 году, поскольку низкие стоимостные оценки, низкая инфляция и высокий уровень вакцинации должны компенсировать разочаровывающий 2021 год. Акции японских компаний представлены в фонде #FXDM с долей около 18%.
📌Майкл Харнетт, главный инвестиционный стратег Bank of America, ожидает, что Федеральная резервная система станет «очень агрессивной» в начале 2022 года. 42% из опрошенных BofA управляющих фондами заявили, что теперь они считают центральный банк агрессивным. Большинство их них называют повышение ставок самым большим риском грядущего года. Участники опроса также высказали мнение, что акции развивающихся рынков (#FXEM) и акции американских компаний (#FXUS) принесут максимальную доходность в 2022 году. Но начало года может быть нестабильным: Харнетт считает, что рынки акций и облигаций покажут отрицательную доходность в первой половине года.
📌На прошлой неделе ЦБ выступил за полный запрет криптовалют в России — об этом сообщил Reuters с ссылкой на два источника, близких к ЦБ. По мнению Банка России, криптовалюты представляют собой риск финансовой стабильности. Судя по всему, ожидать инструментов, связанных с криптоактивами, в ближайшем будущем в России не стоит. Подтверждает эту мысль и свежий проект указания Банка России, который устанавливает запрет на инвестирование средств ПИФ, в том числе предназначенных исключительно для квалифицированных инвесторов, в цифровые валюты и финансовые инструменты, стоимость которых зависит от курсов цифровых валют.
#еженедельный_дайджест
Торги: важные новости
⠀
21 февраля в США выходной, празднуется Washington's Birthday (Presidents Day), поэтому ликвидность инструментов американского фондового рынка будет ниже, чем обычно.
⠀
Маркет-мейкер по FinEx ETF продолжит выполнять свои обязанности по выставлению котировок, однако инвесторам стоит уделить повышенное внимание корректности собственных заявок. Мы, как всегда, рекомендуем контролировать цену сделок, используя лимитные заявки.
⠀
#FXUS #FXIT #FXIM #FXTB #FXMM #FXTP #FXIP #FXFA #FXRD #FXWO #FXRW #FXES #FXBC
⠀
21 февраля в США выходной, празднуется Washington's Birthday (Presidents Day), поэтому ликвидность инструментов американского фондового рынка будет ниже, чем обычно.
⠀
Маркет-мейкер по FinEx ETF продолжит выполнять свои обязанности по выставлению котировок, однако инвесторам стоит уделить повышенное внимание корректности собственных заявок. Мы, как всегда, рекомендуем контролировать цену сделок, используя лимитные заявки.
⠀
#FXUS #FXIT #FXIM #FXTB #FXMM #FXTP #FXIP #FXFA #FXRD #FXWO #FXRW #FXES #FXBC
Как (пока) неизменная ставка ФРС поддерживает валюты развивающихся рынков
Bloomberg опубликовал любопытную заметку, где приводятся данные по разнице процентных ставок в США и на развивающихся рынках (EM). Пока ставка в США оставалась неизменной на протяжении практически двух лет, суммарное повышение ставок в EM составило 3 720 базисных пунктов.
Валери Черасуоло, обозреватель рынков в Bloomberg, отмечает, что из 13 валют развивающихся рынков, которые за последнее время укрепились по отношению к доллару, 11 поддерживаются монетарной политикой центральных банков (за счет повышения процентных ставок хотя бы один раз за последний год).
Такая денежная-кредитная политика оказывает благоприятное воздействие на развивающиеся рынки. Инвесторы смогли ощутить это при использовании ETF с широкой валютной диверсификацией (в том числе с аллокацией на валюты развивающихся стран). К примеру, если стоимость чистых активов на одну акцию #FXUS снизилась на 9,6% с начала года, то стоимость #FXEM выросла на 2,4% в долларах за тот же период.
P.S. Конечно, изменение валютных курсов — далеко не единственное, что движет этими активами. Мы лишь хотим напомнить, что наличие валютной диверсификации в инвестиционном портфеле — это неплохой способ снизить риски и извлечь дополнительную выгоду во время ослабления одних валют и укрепления других.
Bloomberg опубликовал любопытную заметку, где приводятся данные по разнице процентных ставок в США и на развивающихся рынках (EM). Пока ставка в США оставалась неизменной на протяжении практически двух лет, суммарное повышение ставок в EM составило 3 720 базисных пунктов.
Валери Черасуоло, обозреватель рынков в Bloomberg, отмечает, что из 13 валют развивающихся рынков, которые за последнее время укрепились по отношению к доллару, 11 поддерживаются монетарной политикой центральных банков (за счет повышения процентных ставок хотя бы один раз за последний год).
Такая денежная-кредитная политика оказывает благоприятное воздействие на развивающиеся рынки. Инвесторы смогли ощутить это при использовании ETF с широкой валютной диверсификацией (в том числе с аллокацией на валюты развивающихся стран). К примеру, если стоимость чистых активов на одну акцию #FXUS снизилась на 9,6% с начала года, то стоимость #FXEM выросла на 2,4% в долларах за тот же период.
P.S. Конечно, изменение валютных курсов — далеко не единственное, что движет этими активами. Мы лишь хотим напомнить, что наличие валютной диверсификации в инвестиционном портфеле — это неплохой способ снизить риски и извлечь дополнительную выгоду во время ослабления одних валют и укрепления других.
ФРС повышает процентные ставки впервые с 2018 года📈
Продолжаем рассказывать о событиях на мировых рынках, которые влияют на активы внутри фондов, пока они не торгуются.
Вчера ФРС повысила базовую процентную ставку на 25 б.п., теперь целевой диапазон составляет 0,25% — 0,5%.
Члены FOMC (комитета ФРС, который определяет уровень ставки) проголосовали за повышение процентных ставок и наметили еще шесть повышений к концу года (ожидаемый уровень процентной ставки в декабре 2022 года — 1,9%). Медианный прогноз на 2023 год предполагает ещё три повышения до 2,8% и удержание этого уровня до 2024 года. Такого агрессивного прогноза роста ставки не было более 15 лет, однако рынки всё равно восприняли новость нейтрально-позитивно.
Основные фондовые индексы США выросли и закрылись в плюсе: промышленный индекс Dow Jones вырос на 1,5%, NASDAQ за день прибавил 3,7%, S&P 500 — 2,2%. Стоимость чистых активов фондов #FXUS и #FXIT за день увеличилась в долларах на 2,4% и 3,6% соответственно.
Вот что ещё успели обсудить на заседании и пресс-конференции:
🔹Россия и Украина. Последствия конфликта в Украине вносят неопределенность в развитие экономики США, что может привести к росту инфляции и замедлению ВВП. Глава ФРС Джером Пауэлл подчеркнул, что конфликт, вероятно, окажет «дополнительное давление на краткосрочную инфляцию здесь, дома, а также повлияет на экономическую активность».
🔹Инфляция. Инфляционное давление остается высоким из-за трудностей с поставками и пандемией. Согласно медианному прогнозу ФРС, инфляция (PCE) на конец 2022 года составит 4,3%, на конец 2023 года — 2,7%.
🔹Другие экономические показатели. Средний прогноз ФРС показывает безработицу на уровне 3,5% к концу 2022 года и 3,5% к концу 2023 года. Также ФРС резко понизила прогноз роста ВВП США на 2022 года до 2,8% (ранее 4%), а в 2023 году сохранила прогноз на уровне 2,2%.
🔹Джером Пауэлл также заявил, что члены FOMC прогнозируют уверенный экономический рост, т.к. экономика США очень устойчива.
Как оценили решение ФРС управляющие компании:
🔸Боб Мишель, главный инвестиционный директор JPMorgan Asset Management, считает, что принятые решения показывают обеспокоенность ФРС инфляцией: «Впереди еще много открытий, и им нужно успеть нормализовать ситуацию».
🔸Брайан Смедли, главный экономист Guggenheim Partners, сказал, что ФРС признала, что конфликт в Украине оказывает большее давление на инфляцию, добавив: «Они также признали усиление ценового давления, что требует более жесткой политической реакции».
Продолжаем рассказывать о событиях на мировых рынках, которые влияют на активы внутри фондов, пока они не торгуются.
Вчера ФРС повысила базовую процентную ставку на 25 б.п., теперь целевой диапазон составляет 0,25% — 0,5%.
Члены FOMC (комитета ФРС, который определяет уровень ставки) проголосовали за повышение процентных ставок и наметили еще шесть повышений к концу года (ожидаемый уровень процентной ставки в декабре 2022 года — 1,9%). Медианный прогноз на 2023 год предполагает ещё три повышения до 2,8% и удержание этого уровня до 2024 года. Такого агрессивного прогноза роста ставки не было более 15 лет, однако рынки всё равно восприняли новость нейтрально-позитивно.
Основные фондовые индексы США выросли и закрылись в плюсе: промышленный индекс Dow Jones вырос на 1,5%, NASDAQ за день прибавил 3,7%, S&P 500 — 2,2%. Стоимость чистых активов фондов #FXUS и #FXIT за день увеличилась в долларах на 2,4% и 3,6% соответственно.
Вот что ещё успели обсудить на заседании и пресс-конференции:
🔹Россия и Украина. Последствия конфликта в Украине вносят неопределенность в развитие экономики США, что может привести к росту инфляции и замедлению ВВП. Глава ФРС Джером Пауэлл подчеркнул, что конфликт, вероятно, окажет «дополнительное давление на краткосрочную инфляцию здесь, дома, а также повлияет на экономическую активность».
🔹Инфляция. Инфляционное давление остается высоким из-за трудностей с поставками и пандемией. Согласно медианному прогнозу ФРС, инфляция (PCE) на конец 2022 года составит 4,3%, на конец 2023 года — 2,7%.
🔹Другие экономические показатели. Средний прогноз ФРС показывает безработицу на уровне 3,5% к концу 2022 года и 3,5% к концу 2023 года. Также ФРС резко понизила прогноз роста ВВП США на 2022 года до 2,8% (ранее 4%), а в 2023 году сохранила прогноз на уровне 2,2%.
🔹Джером Пауэлл также заявил, что члены FOMC прогнозируют уверенный экономический рост, т.к. экономика США очень устойчива.
Как оценили решение ФРС управляющие компании:
🔸Боб Мишель, главный инвестиционный директор JPMorgan Asset Management, считает, что принятые решения показывают обеспокоенность ФРС инфляцией: «Впереди еще много открытий, и им нужно успеть нормализовать ситуацию».
🔸Брайан Смедли, главный экономист Guggenheim Partners, сказал, что ФРС признала, что конфликт в Украине оказывает большее давление на инфляцию, добавив: «Они также признали усиление ценового давления, что требует более жесткой политической реакции».
Может ли признание Meta экстремистской организацией затронуть инвесторов?
Российский суд признал экстремистской организацией компанию Meta, которой принадлежат Facebook и Instagram, и запретил ее деятельность в России. По нашим данным, это первый случай признания зарубежной коммерческой организации экстремистской. Мы собрали имеющуюся на 22 марта 2022 года информацию, чтобы попробовать ответить на вопрос, как решение суда может повлиять на инвесторов.
Что говорит закон о владении акциями компании-экстремиста? По сути — ничего. В текущей редакции Уголовного кодекса РФ нет пояснений относительно того, может ли владение акциями компании считаться финансированием экстремистской организации. Дело в том, что обычно таковыми признают некоммерческие или религиозные организации, которые не выпускают какие-либо ценные бумаги.
Прямое владение акциями Meta может быть под запретом? Маловероятно, что финансовые регуляторы РФ расценят владение акциями или их покупку как «деятельность по предоставлению или сбору средств, заведомо предназначенных для финансирования [экстремистской] организации». Акции (что напрямую, что для наполнения фондов) приобретаются на вторичном рынке, а значит, заключение сделок как правило происходит с третьими лицами. Таким образом, речи о финансировании деятельности не идет.
Председатель комитета Госдумы по информполитике и связи Александр Хинштейн, сообщил РБК, что миноритарные акционеры Meta (Facebook, Instagram) не будут считаться пособниками экстремизма, если компанию признают в России экстремистской организацией. Он пояснил, что преследований не будет, поскольку миноритарии не участвуют в управлении компании и впрямую не влияют на ее политику. «То же, кстати, касается и более крупных акционеров, если они не участвуют в принятии решений Meta», — добавил он. По словам Хинштейна, эту позицию разделяют Генпрокуратура и Роскомнадзор.
На что тогда повлияет новый статус Meta? Скорее всего, ограничения будут наложены в основном на использование символики компании и проведение транзакций внутри сервисов Meta (маркетплейсы, рекламные услуги и прочее). Эксперты БКС отмечают, что «возможны и другие последствия, но они менее вероятны либо будут применяться выборочно: запрет на установку приложений, публикации ссылок на материалы, размещенные в сервисах Meta, и распространение контента, прямо или косвенно продвигающего Meta и ее услуги».
Можно ли будет инвестировать в фонды, в составе которых есть Meta? Мы, исходя из имеющейся на 22 марта информации, полагаем, что решение суда никак не повлияет на деятельность фондов как российских, так и иностранных управляющих компаний, и инвесторы смогут беспрепятственно приобретать акции фондов американского рынка.
Изменится ли состав фондов FinEx ETF, где есть Meta? Нет, состав фондов не будет меняться, так как никаких юридических оснований для этого нет. Кроме того, ETF следуют за индексами, методология которых предполагает взвешивание по капитализации. Meta входит в десятку самых крупных по капитализации американских компаний, поэтому мы ожидаем, что ее акции продолжат присутствовать в крупнейших фондах акций США (в т.ч. в фондах FinEx ETF — #FXUS, #FXIT, #FXIM, #FXWO, #FXRW).
Российский суд признал экстремистской организацией компанию Meta, которой принадлежат Facebook и Instagram, и запретил ее деятельность в России. По нашим данным, это первый случай признания зарубежной коммерческой организации экстремистской. Мы собрали имеющуюся на 22 марта 2022 года информацию, чтобы попробовать ответить на вопрос, как решение суда может повлиять на инвесторов.
Что говорит закон о владении акциями компании-экстремиста? По сути — ничего. В текущей редакции Уголовного кодекса РФ нет пояснений относительно того, может ли владение акциями компании считаться финансированием экстремистской организации. Дело в том, что обычно таковыми признают некоммерческие или религиозные организации, которые не выпускают какие-либо ценные бумаги.
Прямое владение акциями Meta может быть под запретом? Маловероятно, что финансовые регуляторы РФ расценят владение акциями или их покупку как «деятельность по предоставлению или сбору средств, заведомо предназначенных для финансирования [экстремистской] организации». Акции (что напрямую, что для наполнения фондов) приобретаются на вторичном рынке, а значит, заключение сделок как правило происходит с третьими лицами. Таким образом, речи о финансировании деятельности не идет.
Председатель комитета Госдумы по информполитике и связи Александр Хинштейн, сообщил РБК, что миноритарные акционеры Meta (Facebook, Instagram) не будут считаться пособниками экстремизма, если компанию признают в России экстремистской организацией. Он пояснил, что преследований не будет, поскольку миноритарии не участвуют в управлении компании и впрямую не влияют на ее политику. «То же, кстати, касается и более крупных акционеров, если они не участвуют в принятии решений Meta», — добавил он. По словам Хинштейна, эту позицию разделяют Генпрокуратура и Роскомнадзор.
На что тогда повлияет новый статус Meta? Скорее всего, ограничения будут наложены в основном на использование символики компании и проведение транзакций внутри сервисов Meta (маркетплейсы, рекламные услуги и прочее). Эксперты БКС отмечают, что «возможны и другие последствия, но они менее вероятны либо будут применяться выборочно: запрет на установку приложений, публикации ссылок на материалы, размещенные в сервисах Meta, и распространение контента, прямо или косвенно продвигающего Meta и ее услуги».
Можно ли будет инвестировать в фонды, в составе которых есть Meta? Мы, исходя из имеющейся на 22 марта информации, полагаем, что решение суда никак не повлияет на деятельность фондов как российских, так и иностранных управляющих компаний, и инвесторы смогут беспрепятственно приобретать акции фондов американского рынка.
Изменится ли состав фондов FinEx ETF, где есть Meta? Нет, состав фондов не будет меняться, так как никаких юридических оснований для этого нет. Кроме того, ETF следуют за индексами, методология которых предполагает взвешивание по капитализации. Meta входит в десятку самых крупных по капитализации американских компаний, поэтому мы ожидаем, что ее акции продолжат присутствовать в крупнейших фондах акций США (в т.ч. в фондах FinEx ETF — #FXUS, #FXIT, #FXIM, #FXWO, #FXRW).