6. روند سودسازی شرکت در پنج سال اخیر

یکی از مهم‌ترین اندیکاتورهای بنیادی برای انتخاب سهام برگزیده جهت نگهداری بلندمدت، روند پنج‌ساله سودآوری شرکت هست؛ برای استخراج این داده‌ها، از سامانه بورس ویو، و منوی سود و زیان استفاده ببرید؛ نشانگر موس رو بر روی چارت کوچک جلوی سود (زیان) خالص نگه‌دارید (تنظیمات رو به این شکل انجام بدین: نوع: فصلی - دوره: 20 - خلاصه/کامل: خلاصه - حالت: عادی)؛ برای شرکتی که روند سودسازی فصلی رو به رشدی داره، و فلاکچوئشن کمتری هم داشته، و ترجیحاً در هیچ فصلی زیان شناسایی نکرده، اولویت بیشتری قائل هستیم.

دسترسی به این سامانه برای هر کاربر کارگزای مفید به مدت یک هفته رایگان هست.

بررسی این متدولوژی با ذکر یک مثال: نماد دتماد

1. روند سودآوری ماه گذشته و سالانه مناسب هست؛ بهتره صورت‌های مالی سه‌ماهه و شش‌ماهه رو هم چک کنید.

2. پی بر ای در رینج معقول قرار داره، و تقریباً پنجاه درصد هم زیر پی بر ای گروهش هست (البته دقت کنید پی بر ای گروه بر مبنای فعالیت در بورس و فرابورس متفاوت هست).

3. ارزش دلاری این نماد هم با نرخ فعلی دلار تقریباً 140 میلیون دلار هست؛ که در محدوده جذاب قرار داره.

4 و 5؛ نرخ‌های فعلی سود ناخالص و ROA و همینطور روند افزایش سالانه‌شون، مناسب به‌نظر می‌رسه.

6. روند فصلی سودآوری هم مناسب ارزیابی می‌شه.

🔺 نگاهی متفاوت به آینده صندوق‌های سهامی:

🔹 بررسی چارت شاخص کل به شاخص هم‌وزن (بر اساس اندیکاتور Ratio)، حکایت از یه کانال نزولی دو ساله با شیب نسبتاً تند داره، که تعبیرش می‌شه: رشد نمادهای سبک در طول دو سال اخیر بیشتر از رشد نمادهای شاخص‌ساز بوده؛

🔹 چارت مربوطه نشون می‌ده، تلاش‌های جدی برای خروج از کانال نزولی وجود داره، و در حال‌حاضر هم در شرایط حساسی قرار داریم؛ بر طبق این چارت، نسبت شاخص کل به شاخص هم‌وزن در صورت تنها پنج درصد افزایش، منجر به شکسته‌شدن کانال نزولی، و خروج از برتری چند ساله نمادهای سبک بر نمادهای شاخص‌ساز خواهد شد.

🔹 به‌نظر میاد عزم مارکت‌میکر بر تخلیه تدریجی حباب نمادهای سبک، و همچنین رشد نسبی نمادهای شاخص‌ساز در طول دو ماه اخیر، حکایت از موفقیت احتمالی شکسته‌شدن این ترندِ نزولی در چارت فوق‌الذکر خواهد داشت.

✅ تبعات این تحلیل بر صندوق‌های سهامی چه خواهد بود؟
منطقاً صندوق‌های معتبری که سبدگردان اونها گرایش بیشتری به نمادهای شاخص‌ساز داره، بطور مقطعی می‌تونه گزینه مناسب‌تری برای سرمایه‌گذاری، و ورود تدریجی در منفی‌های جذابش باشه؛ با این‌حال هیچ توصیه‌ای مبنی بر خرید صندوق‌های شاخصی نداریم، و اساساً سهم اون‌ها رو در خرید و هولد لانگ‌ترم بطور کلی کمتر از 10 درصد سبد توصیه می‌کنیم؛

🔹 از بین سه‌تفنگدار (آگاس-سرو-آساس)، اولویت پیشنهادی آگاس، و سپس سرو خواهد بود.

⚠️ در صورت فیلد شدن این تحلیل، آپدیت مربوطه در کانال درج خواهد شد.

خوب دوستان؛
می‌خوایم یه جمع‌بندی داشته‌باشیم در خصوص پورتفوی اردیبهشت‌ماه چهار صندوق ای‌تی‌اف برتر بورس (آگاس، سرو، آساس و اطلس)؛ با ما همراه باشید.

به‌منظور استخراج پورتفوی مشترک چهار صندوق برتر، درصد ریالی هر نماد رو در تمامی صندوق‌ها جمع زدیم، و تقسیم بر چهار کردیم (در واقع میانگین ساده رو لحاظ کردیم؛ یه‌راه این بود ارزش ریالی هر نماد رو در صندوق‌ها جمع بزنیم، و تقسیم بر چهار کنیم؛ یعنی از میانگین وزنی استفاده کنیم؛ اما با توجه به اختلاف فاحش ارزش ریالی پورتفوی آگاس با سایر صندوق‌ها، عملاً وزن پورتفوی آگاس بر سایر صندوق‌ها تحمیل می‌شد)؛ برای این‌کار از نرم‌افزار اَکسِس و سپس گزینه پیوت در اکسل استفاده بردیم.

با این روش، 62 نماد، 80 درصد کل پورتفوی چهار صندوق برتر رو به‌خودشون اختصاص دادن؛ 21 نماد اول هم مجموعاً بیش از 50 درصد پورتفو رو تشکیل دادن:

پورتفوی مشترک چهار صندوق برتر (اردیبهشت 1400).

خوب دوستان، پیش‌بینی درست از آب در اومد، و کانال نزولیِ تقریباً سه‌ساله شکسته شد؛ به‌این‌معنی که ماه‌عسل نمادهای شاخص‌ساز فرا رسیده، و نمادهای سبک، با تأخیر به گردونه ریزموج صعودی ایجادشده بر می‌گردن؛ در حال‌حاضر، شاهد برخورد به سطح فیبوناچی پنجاه صدم هستیم، که برای دوره کوتاه، مومنتوم قوی‌تر نمادهای سبک رو شاهد خواهیم بود؛ اما ترندِ کلی برای میان‌مدت، رشد نمادهای شاخص‌ساز هست؛ همچنان توصیه اول ما برای سهامداری در بین صندوق‌های سهامیِ ETF خوشنام، آگاس و سرو هست.

پرسش‌های زیادی مطرح می‌شه در بین علاقمندان به صندوق‌ها در ارتباط با اینکه وارد صندوق‌های شاخصی بشیم یا خیر؛ توصیه کلی بر این هست که هر چه ماهیت صندوق داینامیک‌تر باشه و محدودیت کمتری داشته باشه (مثه صندوق‌های سهامی)، در افق دید بلندمدت، امکان سودآوری بیشتری براش وجود داره؛ و هر چه محدودتر و استاتیک‌تر باشه (دارایکم و پالایش: کاملاً استاتیک؛ صندوق‌های شاخصی: در مقایسه با صندوق‌های سهامی عادی، واجدِ خاصیتِ داینامیکِ کمتر)، پتانسیل رشد سودآوری کمتری رو می‌شه براش متصور بود؛
در چارت هم بطور گویا می‌بینید که از بین دو صندوق شاخصی با هیستوری بالای پنج سال، کاردان در مجموع عملکرد نسبی بهتری نسبت به فیروزه داشته؛ اما در مقایسه با صندوق سهامی عادی مثه آساس، قافیه رو بطور کامل باخته؛ صندوق‌‌های شاخصی (از جمله وبازار،که اخیراً به مارکت راه پیدا کرده)، ممکنه برای دوره کوتاه، عملکرد بهتری نسبت به صندوق‌های سهامی عادی داشته باشن، اما در بلندمدت، انتظار بازدهی بیشتری رو براشون نداریم.

مقایسه تاریخی عملکرد دو صندوق مختلط آسام و صنوین، نشون می‌ده در یکسال اخیر، برنده این رقابت صنوین بوده؛ اما در مجموع روند کلی اندیکاتور Ratio، نزولی بوده؛ یعنی آسام هم صندوق قابل‌اتکائی می‌تونسته باشه؛ پیشنهادی که به طرفداران صندوق‌های مختلط می‌شه داد اینه که، از هر دو صندوق مختلط در سبدشون داشته باشن؛ دو سوم صنوین، و یک سوم آسام؛ به‌شرط افزایش تدریجی در منفی یک و پائین‌تر.

صندوق طلا بخریم، یا صندوق مختلط؟
داده‌های تاریخی نشون می‌ده، از اواسط سال 97، عملکرد صندوق مختلط صنوین در مقایسه با طلا بهتر بوده؛ با این‌حال تا قبل از شهریور 97، صندوق طلا، عملکرد چشمگیرتری داشته؛ نتیجه اینکه: برای کاهش «ریسک تمرکز»، توصیه اکید به هِج‌کردن و تنوع‌بخشی به سبد سرمایه‌گذاری داریم؛ اگر هولدر هستید، در منفی‌ها فرصت‌طلب باشید؛ و اگر نگاه کوتاه‌مدتی دارید، با رجوع به داده‌های تاریخی، نسبتِ هر کلاسِ دارایی و سرمایه‌گذاری رو اصلاح کنید.

نگاهی به وضعیت تکنیکال صندوق طلا در تایم‌فریم هفتگی؛ احتمال واکنش به کیجون و اصلاح تا کف کانالِ بلندمدتی وجود داره؛ با این‌حال با توجه به اینکه تا کف کانال، فاصله چندانی وجود نداره، برای هولدرها و طلادوست‌ها، پیشنهاد خرید «تدریجی» در «منفی‌های جذاب» داریم؛ کانال نزولی شارپ و کوتاه‌مدتی شکسته شده، با این‌حال، تا فتح ابر کومو، از ورودِ سنگین به بازار طلا خودداری کنید.

مقایسه عملکرد صندوق شاخصی کاردان و شاخص 30 شرکت بزرگ، از مرداد سیاه:

شاهد بازدهی کمتر صندوق کاردان در مقایسه با شاخص 30 شرکت بزرگ هستیم؛ پوئن منفی برای سبدگردان این صندوق! به‌این‌معنی که یک شاخص استاتیک و صرفاً شامل 30 نماد بزرگ، از سبدگردان یک صندوق شاخصی در بازه تقریباً یک‌ساله، بازدهی بیشتری داشته!
هر چند در نهایت سقف این کانال نزولی در اندیکاتور Ratio شکسته شده، ولی سرمایه‌گذاران در صندوق‌های شاخصی باید به عملکرد منفی سبدگردان این صندوق در سیاه‌ترین سال تاریخ بورس، وزن بیشتری قائل بشن.

مقایسه عملکرد دو صندوق سرو و آگاس از ابتدای سال ۱۴۰۰؛ همونطور که دیده می‌شه، برتری چهار ماهه آگاس بر سرو، به پایان رسیده، و سرو از کمند کانال نزولی خودش (در اندیکاتور Ratio) خارج شده؛ که البته همزمان شده با برتری مقطعی شاخص‌ هم‌وزن به شاخص کل (همونطور که پیشتر هم پیش‌بینی کردیم)؛ صندوق آگاس به نسبت سرو، تمرکز بیشتری بر روی شاخص‌سازها داره؛ صندوق سرو برای تداوم برتری به آگاس، کار سختی در پیش داره (با توجه به مقاومت‌های متعددی که در پیش داره)؛ چرا که همچنان ترند کلی، برتری شاخص کل به شاخص هم‌وزن هست؛ آپدیت تحلیل در آینده نزدیک قرار داده خواهد شد.