✅ ناکامی محض صندوق‌های زعفران!


▪️بازدهی یکسالۀ صندوق‌های زعفران به ۱۸ درصد رسیده که حتی نصف صندوق‌های درآمد ثابت هم نیست!

▪️این در حالیه که در قراردادهای آتی زعفران بازدهی یکسالۀ ۷۳ درصدی رو شاهد هستیم.



- ۱۴۰۴/۱۲/۰۶
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

✅ گزارش بازدهی یکماهۀ صندوق‌های درآمد ثابت


▪️در یکماهۀ اخیر از صندوق‌های برتر مارکت بازدهی ۲.۸ درصدی رو شاهد هستیم (معادل سالانه ۳۹.۱ درصد)؛

▪️عنوان پربازده‌ترین صندوق درآمد ثابت اختصاص پیدا می‌کنه به کارا

▪️رتبه‌های بعدی هم به پاسارگاد، کیان و فردا می‌رسه.


- ۱۴۰۴/۱۲/۰۶
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

❗️ نتیجۀ صدور بیش از ۳۰ مجوز صندوق طلا: سقوط بازارگردانی


🔵در شرایطی که انتظار می‌رفت با افزایش تعداد صندوق‌های طلا، شاهد افزایش رقابت بین صندوق‌های طلا در جهت بهبود کیفیت سبدگردانی و بازارگردانی باشیم، اما تجربۀ روزهای اخیر باز هم ثابت کرد که تنوع‌بخشی بدون تقویت ابزارهای نظارتی، نتیجۀ کاملاً معکوس و در نهایت فرار سرمایه از بورس به بازار فیزیکی رو در پی داره؛

🔵عملکرد فاجعه‌بار بازارگردانی در برخی صندوق‌های طلا (همانند جواهر و زر) باعث شده تا در روزی که شاهد رشد NAV صندوق‌های طلا هستیم، حباب منفی به بیش از ۵ درصد برسه؛

همچنین در نتیجۀ حباب منفی ۵ درصدی شمش هم حباب واقعی صندوق‌های طلا به منفی ۱۰ درصد رسیده!

🔵به عبارت ساد‌تر: صندوق‌های طلا با دلار ۱۴۸ هزار تومانی دارن معامله می‌شن!



- ۱۴۰۴/۱۲/۰۶
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

⚫️ پیش‌بینی امروز صندوق‌های طلا


▪️با رشد نسبی دلار و انس طلا، حباب منفی شمش به بیش از ۵ درصد رسیده (۱.۵ درصد پائین‌تر از میانگین ماهانه)؛

▪️از طرفی حباب منفی صندوق‌های لیدر مارکت هم ۲ درصد پائین‌تر از میانگین ماهانه قرار گرفته؛

◀️در نتیجه برای بازار امروز، نوسان مثبت ۲ درصدی رو انتظار خواهیم داشت.


- ۱۴۰۴/۱۲/۰۶
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

✅ اختلاف ۶ درصدی بازدهی طلای فیزیکی و شمش بورس کالا از ابتدای بهمن!


- ۱۴۰۴/۱۲/۰۶
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

🎙 تریبونِ سهامدار


حباب در صندوق‌های قابل معامله (ETF): رقابت بهتر از نظارت

در بورس‌های معتبر جهانی، قیمت صندوق‌های قابل معامله (ETF) از طریق سازوکار آربیتراژ رقابتی به ارزش خالص دارایی (NAV) نزدیک می‌شود. در این بازارها، چندین بازیگر مستقل که به آن‌ها AP (Authorized Participant) گفته می‌شود، حق صدور یا ابطال واحدها را دارند. این بازیگران از اختلاف قیمت سود می‌برند، به این صورت که:

- در حباب منفی: اگر قیمت یونیت کمتر از NAV باشد، آربیتراژگر یونیت را از بازار می‌خرد، آن را به صندوق تحویل می‌دهد و به جای آن سبد سهام واقعی دریافت می‌کند و می‌فروشد.

- در حباب مثبت: اگر قیمت یونیت در بازار بیشتر از NAV باشد، آربیتراژگر سبد سهام را ارزان‌تر از بازار می‌خرد، به صندوق تحویل می‌دهد و یونیت جدید دریافت می‌کند و در بازار می‌فروشد.

این خرید و فروش مداوم با حضور چندین رقیب، باعث می‌شود قیمت بازار سریعاً به NAV بازگردد و اختلاف قیمت (Spread) حداقل شود.

چالش اصلی در بازار ایران: انحصار آربیتراژ

در صندوق‌های قابل معامله ایران، بر اساس متن امیدنامه اکثر صندوق‌ها، فرآیند صدور و ابطال واحدها در انحصار یک بازارگردان است (در بورس‌های معتبر همان AP). معمولاً فقط یک بازارگردان معرفی می‌شود و کنترل اصلی آربیتراژ در دست همان نهاد متمرکز است. حتی اگر بازارگردان مستقل و سالم باشد، وقتی هیچ رقیبی برای آربیتراژ وجود ندارد مشکلاتی مختلفی ایجاد می‌شود، از جمله:

۱. انگیزه کمتر برای حذف حباب: هرچه قیمت بازار از NAV فاصله بیشتری داشته باشد، سودآوری برای بازارگردان بیشتر می‌شود و انگیزه اقتصادی برای بستن سریع این فاصله کاهش می‌یابد.

۲. ریسک نقدشوندگی: نقدشوندگی صندوق به توان مالی و فنی همان بازارگردان وابسته است و اختلال در عملکرد آن می‌تواند حباب را تشدید کند.

مزایای مدل جهانی و مکانیزم «کالا به کالا» (In-kind)

در مدل‌های پیشرفته، آربیتراژ به جای پول نقد، با خود سبد سهام ETF تهاتر می‌شود. این روش دو مزیت کلیدی دارد:

- بهره‌وری عملیاتی و مالیاتی: مدیر صندوق مجبور نیست برای صدور یا ابطال، مدام سهم بخرد یا بفروشد؛ هزینه‌های کارمزد و مالیات کمتر به صندوق تحمیل می‌شود و بازدهی سرمایه‌گذار بالاتر می‌رود.

- کاهش فاصله قیمت خرید و فروش: رقابت میان چند AP مستقل باعث می‌شود Spread به حداقل برسد و مستقیماً به نفع سرمایه‌گذار خرد باشد.

جمع‌بندی و راهکار

تا وقتی صدور و ابطال واحدها انحصاری است، افزایش تعداد صندوق‌ها یا تشدید نظارت‌های دستوری، مشکل حباب را ریشه‌کن نخواهد کرد. راهکار اصلی، تمرکززدایی از فرآیند صدور و ابطال و ایجاد رقابت واقعی میان چند AP مستقل است تا قیمت صندوق‌ها به شکل طبیعی و سریع به NAV نزدیک شود.



✉️ نحوۀ ارسالِ پیام‌ها


- ۱۴۰۴/۱۲/۰۶
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

✅ اتفاق بی‌سابقه در تاریخ طلای بورسی


🔵سقوط حباب شمش طلای بورس کالا به منفی ۹ درصد!

🔵حباب منفی سکۀ بورسی هم برای نخستین بار به بیش از ۴ درصد رسیده؛

🔵همچنین حباب اسمی منفی در صندوق‌های طلا هم باعث شده حباب واقعی صندوق‌های طلا از منفی ۱۲ درصد هم فراتر بره؛

◀️به‌عبارت ساده‌تر دلار محاسباتی صندوق‌های طلا به ۱۴۵ هزار تومان رسیده (یا اینکه بگیم انس محاسباتی صندوق‌های طلا به ۴۵۵۰ دلار رسیده!)

🔵باید دید آیا گپ سنگین بین طلای فیزیکی و بورسی جبران می‌شه، یا با بالارفتن ریسک‌های سیستماتیک همچنان شاهد تداوم ناکارآمدی بورس کالا خواهیم بود.



- ۱۴۰۴/۱۲/۰۷
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

✅ عملکرد قابل‌قبول صندوق‌های درآمد ثابت


جریان مثبت ورود پول حقیقی به صندوق‌های درآمد ثابت در سومین روز بازگشایی مارکت

بر خلاف بازگشایی پس از جنگ ۱۲ روزه که با بازدهی منفی در برخی صندوق‌های درآمد ثابت مواجه بودیم، در بازگشایی اخیر شاهد عملکرد مناسب صندوق‌های درآمد ثابت هستیم؛

هم خروج پول حقیقی به مراتب کمتر شده (نسبت به بازگشایی پس از جنگ ۱۲ روزه) و هم بازدهی بهتری رو شاهد هستیم.



- ۱۴۰۴/۱۲/۱۹
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

✔️ احتمال بازگشایی صندوق‌های طلا در هفتۀ پیش‌رو

معاملات اوراق بهادار مبتنی‌ بر کالا، همچنین معاملات واحدهای سرمایه‌گذاری صندوق‌های سرمایه‌گذاری در گواهی سپرده کالایی قابل معامله (ETF) ... در چارچوب مصوبات هیأت مدیره بورس کالایی مربوط انجام خواهد شد.

🟠احتمالاً همانند صندوق‌های درآمد ثابت، شاهد کاهش ساعت معاملات صندوق‌های طلا باشیم.


- ۱۴۰۴/۱۲/۲۲
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

✔️ زمان دقیق بازگشایی صندوق‌های طلا و نقره


⚫️از روز یکشنبه ۲۴ اسفند

⚫️پیش‌گشایش از ساعت ۱۱:۳۰ تا ۱۱:۴۵

⚫️معاملات از ۱۱:۴۵ تا ۱۳:۳۰


- ۱۴۰۴/۱۲/۲۲
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

✨ صف فروش ۱۰ همتی در پیش‌گشایش صندوق‌های طلا


⚫️پنیک‌سل در صندوق‌های طلا در شرایطی شکل گرفته که دلار محاسباتی صندوق‌های طلا به ۱۵۴ هزار تومان رسیده؛

⚫️یعنی تنها ۵ درصد بالاتر از قیمت فعلی دلار؛

⚫️به‌عبارت فنی‌تر: در صورت منفی بیش از ۵ درصد در معاملات امروز، حباب واقعی صندوق‌های طلا وارد محدودۀ منفی می‌شه.



- ۱۴۰۴/۱۲/۲۴
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

✔️ کدوم صندوق‌های طلا تا به این لحظه بیشترین ارزش معاملات رو داشتن؟


✅ عیار | ناب | طلا | مثقال | آلتون | گنج | ریتون


❌ این در حالیه که در برخی صندوق‌های طلا، ارزش معاملات حتی به ۱ میلیارد تومان هم نرسیده!


- ۱۴۰۴/۱۲/۲۴
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

⭐️ صف فروش صندوق‌های طلای امرالد و نگین فارس جمع شده و در سایر صندوق‌های طلا شاهد افزایش تدریجی ارزش معاملات هستیم؛

🟠دلار محاسباتی صندوق‌های طلا در حال‌حاضر به ۱۳۸ هزار تومان رسیده.


- ۱۴۰۴/۱۲/۲۴
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

⚫️همه‌ساله بختِ تو پیروز باد

⚫️شبانِ سیه بر تو نوروز باد


- ۱۴۰۵/۰۱/۰۱
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

✨ ریزش ۲۵ درصدی انس طلا از سقف تاریخی


⚫️انس طلا که اوایل بهمن موفق به ثبت سقف تاریخی ۵۶۰۰ دلار شده بود، در حال حاضر به ۴۲۰۰ دلار رسیده که حکایت از ریزش ۲۵ درصدی در کمتر از دو ماه داره؛

⚫️با این‌حال حرکات الاکلنگی تتر و دلار داخلی باعث شده نوسان‌های کمتری رو در طلای داخلی شاهد باشیم؛

⚫️قیمت طلای آب‌شده در پلتفرم‌های آنلاین در این لحظات به عدد ۱۷.۱ میلیون تومان رسیده.



- ۱۴۰۵/۰۱/۰۳
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

✔️ افزایش ساعات معاملات صندوق‌های درآمد ثابت


از امروز معاملات صندوق‌های درآمد ثابت از ساعت ۹ تا ۱۲:۳۰ خواهد بود (یعنی افزایش ۱.۵ ساعتی نسبت به روزهای قبل)؛

معاملات صندوق‌های طلا همچنان از ۱۱:۴۵ تا تا ۱۳:۳۰ برقرار هست؛

معاملات صندوق‌های سهامی با گذشت بیش از یک‌ماه همچنان متوقف هست؛

با تغییرات به‌عمل‌آمده، همپوشانی صندوق‌های درآمد ثابت و طلا از یک ربع، به ۴۵ دقیقه افزایش پیدا می‌کنه؛ در نتیجه انتظار می‌ره رفته‌رفته شاهد افزایش ارزش معاملات صندوق‌های طلا هم باشیم.


- ۱۴۰۵/۰۱/۱۵
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

✔️ افزایش ساعات معاملات صندوق‌های درآمد ثابت از شنبه ۱۲ اردیبهشت


با افزایش تایم معاملات صندوق‌های درآمد ثابت از ساعت ۹ تا ۱۵، شاهد همپوشانی بالاتر صندوق‌های درآمد ثابت با طلا خواهیم بود؛

◀️در نتیجه افزایش ارزش معاملات صندوق‌های طلا رو هم می‌تونیم انتظار داشته باشیم.


- ۱۴۰۵/۰۲/۱۱
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

✔️ بازگشائی صندوق‌های املاک از شنبه ۱۲ اردیبهشت


در ادامۀ سیاست بازگشائی تدریجی صندوق‌های سرمایه‌گذاری، از روز شنبه شاهد از سرگیری فعالیت صندوق‌های املاک (از ساعت ۹ تا ۱۵) خواهیم بود؛

معاملات صندوق‌های سهامی با گذشت بیش از ۲ ماه، همچنان متوقف هست؛

نکتۀ مهم اینکه در هفته‌های اخیر، شاهد همبستگی بالای صندوق‌های املاک و سهامی بودیم؛

🟩با توجه به رشد غافلگیرکنندۀ مسکن پس از جنگ اخیر، انتظار می‌ره شاهد نوسان مثبت در صندوق‌های املاک باشیم.



- ۱۴۰۵/۰۲/۱۱
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

✔️ تصمیم در مورد بازگشائی بازار سهام به روز سه‌شنبه ۱۵ اردیبهشت موکول شد


حبس سرمایۀ سهامداران در بازار سهام به بیش از ۲ ماه رسید؛

از یک طرف موج گستردۀ تخریب کارخانه‌ها و تعطیلی خطوط تولید، و از طرف دیگر، موج سنگین تورمی به ویژه در کالاهای مصرفی و زیرساختی، باعث شده پیش‌بینی‌های متناقض در خوص نحوۀ بازگشائی بازار سهام و صندوق‌های سهامی به اوج خودش برسه؛

🟩با این‌حال پیش‌بینی غالب همچنان حکایت از فشار عرضه در بازار سهام داره؛

توقف بی‌سابقۀ فعالیت بازار سهام هم بر تحلیل‌های منفی دامن زده و هر چقدر بازگشائی با تأخیر بیشتری انجام بشه، شدت عرضۀ بیشتری رو شاهد خواهیم بود.



- ۱۴۰۵/۰۲/۱۱
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

✔️ صف خرید ۲ همتی در صندوق‌های املاک


همونطور که پیش‌تر هم اشاره شد، انتظار بازگشائی مثبت از صندوق‌های املاک می‌رفت؛

همزمان اوراق تسه هم در صف خرید معامله می‌شه؛

🟩سنگین‌ترین صف‌های خرید رو در صندوق‌های ارزش مسکن و سپس کلید شاهد هستیم.


- ۱۴۰۵/۰۲/۱۲
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

✔️ آیا حراج شمش منجر به افت قیمت طلا می‌شه؟


با توجه به اعلام حراج شمش در یکشنبه ۱۳ اردیبهشت، این بحث داغ بین علاقمندان به بازار طلا مطرح شده که دلیل پشت‌پردۀ مثبت‌های اخیر برای خالی‌کردن در حراج شمش هست؛


در تصویر، چارت طلای آب‌شده در ۵ حراج اخیر رو مشاهده می‌کنید؛

◀️همونطور که واضحه، حراج شمش باعث کاهش معنی‌دار در بازار طلا نشده و حتی در ۴ حراج، شاهد رشد قیمتی طلا هستیم؛

◀️با این‌حال به دلیل افزایش چشمگیر عرضه، می‌شه انتظار اثر مهاری حراج شمش بر بازار طلا رو حداقل در کوتاه‌مدت داشت.



⭐️ راهنمای سرمایه‌گذاری در صندوق‌های طلا



- ۱۴۰۵/۰۲/۱۲
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus