✅ پاسخ به پرسش‌های ارسالیِ دوستان

سلام. وقت بخیر.
با توجه به اخباری مبنی بر ورود صندوق های سرمایه گذاری نقره طی ماه های آینده؛
ممنون میشم مطالبی در این خصوص و به ویژه صندوق های سرمایه گذاری نقره در کلاس جهانی مطرح کنید.

پیشاپیش از پاسخگویی شما ممنونم❤️

🟠معاملات در بورسِ کالای ایران، به دو شیوۀ کلی انجام می‌شه:

1️⃣یا در قالبِ گواهیِ سپرده (اسپات)
2️⃣یا از طریقِ قراردادهای آتی (فیوچرز)

🟠با توجه به محدودیت‌های امیدنامه‌ایِ صندوق‌های کالائی (عمدتاً متمرکز بر بازارِ گواهیِ سپرده)، تا پیش از این، امکانِ صدور مجوزِ صندوق‌های نقره، فراهم نبود؛ تجربۀ موفقِ عرضۀ گواهیِ سپردۀ شمش طلا در بورس کالا باعث شد تا مسیر برای عرضۀ گواهیِ سپردۀ دیگر فلزاتِ گرانبها/صنعتی هم هموارتر بشه؛

🟩صندوق‌های نقره در سطحِ جهانی، صرفاً معطوف بر معاملاتِ اسپات نبوده، و حتی شاهد صندوق‌های فیوچرزِ نقره هم هستیم؛ همچنین برخی صندوق‌های نقره، صرفاً بر شرکت‌های بورسیِ استخراجِ نقره، تمرکز دارند؛ صندوق‌های نقرۀ معکوس (با قابلیتِ کسبِ سود در ریزش‌ها) و اهرمی هم جدیدترین ابزارها در این بازارِ پرتقاضا محسوب می‌شن؛

🟩شناخته‌شده‌ترین و بزرگترین صندوق ETF نقره، iShares Silver Trust با نمادِ SLV محسوب می‌شه، با AUM برابر با ۱۳ میلیارد دلار (بزرگترین ETF طلا: SPDR Gold Shares با نماد GLD و AUM برابر با 65 میلیارد دلار)؛


◀️نکاتِ تکمیلی:

➡️بر خلافِ طلا که همبستگیِ چندانیِ با بازار سهام نداره (و همین موضوع هم باعث شده به‌عنوان پوشش‌دهندۀ مناسب برای ریسک‌های تورمی و سیستماتیک در نظر گرفته بشه)، نقره به دلیل مصارفِ صنعتیِ بالاتر، جذابیتِ کمتری برای هج‌فاندها داره؛

➡️به‌رغم سقف‌شکنی‌های پی در پی در بازار جهانیِ طلا، انس نقره همچنان ۴۰ درصد زیرِ سقف قبلی (ثبت‌شده در سال ۲۰۱۱) قرار داره؛

➡️در طول چهل سالِ اخیر (از سالِ ۱۹۸۴)، انس نقره، بازدهیِ ۳۰۰ درصدی رو رقم زده؛ در همین مدت، شاهد رشد ۶۰۰ درصدیِ انس طلا هستیم؛

➡️علاقمندان به تحلیل‌ِ بنیادی در بازار جهانیِ نقره می‌تونن از گزارش‌های سالانۀ پایگاه Silver Institute بهره ببرن (مطالعه کنید)؛ در حال‌حاضر پیش‌بینی می‌شه عرضۀ نقره با کاهش همراه باشه و تقاضا افزایش پیدا کنه؛ در نتیجه: کمبودِ فزایندۀ نقره، که می‌تونه محرکِ مثبت برای رشد قیمتِ جهانیِ نقره محسوب بشه (منبع)؛

➡️ثبت رکوردهای جدید برای تقاضای جهانیِ نقره و مس باعث شده از این دو فلز به‌ترتیب با عناوینِ بیت‌کوین و اتریومِ جدید یاد بشه (منبع)؛

➡️نقره به‌طورِ کلی، پرنوسان‌تر از طلا ظاهر می‌شه؛ بر طبق یک قاعدۀ کلی، به‌ازای هر ۱ درصد نوسان در طلای جهانی، ۳ درصد نوسان در نقره رو شاهد هستیم؛

➡️نسبت طلا به نقره (Gold-Silver Ratio) رو باید یکی از پرکاربردترین ابزارهای تحلیلی در بازار طلا/نقره بدونیم؛ این نسبت، ریشه‌دارترین نرخِ تبادلی در تاریخِ بازارهای مالی محسوب می‌شه، و از زمان روم باستان مورد توجه بوده؛ تا پیش از قرن بیستم، بر پایۀ استانداردِ دوگانۀ طلا و نقره (Bimetallism)، نسبت طلا به نقره، زیر ۲۰ واحد حفظ می‌شد (نسبت ۲۰ یعنی برای خریدِ یک انس طلا، نیاز به پرداختِ ۲۰ انس نقره هست)؛

➡️با این‌حال با کشفِ معادنِ نقره و پایان‌بخشیدن به استانداردِ طلا در اوایل دهۀ ۷۰، قیمت طلا بر نقره فزونی گرفت، و نسبت طلا به نقره با جهش مواجه شد؛ این نسبت در حال‌حاضر بالای ۸۰ قرار داره؛ با توجه به اینکه میانگینِ بیست سالۀ این نسبت، عدد ۶۸ رو نشون می‌ده، می‌شه نتیجه گرفت نقره نسبت به طلا جاماندگیِ معنی‌دار داره؛ دوستان می‌تونن به چارت طلا به نقره، به‌طور رایگان از طریق پایگاه Gold Price دسترسی داشته‌باشن (مشاهده کنید).


✉️ نحوۀ ارسالِ پرسش‌ها


- ۱۴۰۳/۰۵/۰۴
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

✅ پیروِ درخواست‌های دوستان: مقایسۀ ترکیبِ صنایع، در پورتفوی صندوق‌های اهرمی


🟪سهم ۴۸ درصدیِ پنج صنعتِ نخست

🟩ده صنعتِ اصلی (به‌همراهِ صندوق اهرمی، با بالاترین اکسپوژر در صنعتِ مربوطه):

🟠فلزی (بیدار)
🟠پتروشیمی (شتاب)
🟠چندرشته‌ای (موج)
🟠سرمایه‌گذاری (نارنج)
🟠معدنی (موج)

🔵سیمانی (توان)
🔵بانکی (بیدار)
🔵پالایشی (نارنج)
🔵داروئی (توان)
🔵حمل و نقل (شتاب)


- ۱۴۰۳/۰۵/۰۶
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

🏅 آپدیت: رتبه‌بندیِ صندوق‌های طلا، بر مبنای کیفیتِ بازارگردانی


🟩صدرنشینیِ گوهر، طلا و مثقال (در بین صندوق‌های سنگین)


- ۱۴۰۳/۰۵/۰۸
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

⚡ درصدبندی پیشنهادیِ صندوق‌های سهامی، طلا، درآمد ثابت و مختلط، در شرایطِ فعلی؟


◀️ بر پایۀ تازه‌ترین گزارش کدالِ فراصندوق‌های تمشک و صنم (سبدگردانیِ ترنج + کاریزما):

🔵سهامی: ۶۹
🔵طلا: ۱۹
🔵درآمد ثابت: ۹
🔵مختلط: ۳


🟪اقدام جسورانۀ صنم، با اکسپوژرِ ۷۰ درصدی در صندوق‌های اهرمی!

🟩 خروج کاملِ صنم از صندوق‌های صدور و ابطالی، و تمرکزِ کامل بر صندوق‌های ETF (همانندِ تمشک)؛


✅ نسبت به گزارشِ ماهِ قبل: کاهشِ نقدینگی و طلا | افزایشِ سهام


- ۱۴۰۳/۰۵/۰۹
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

✨ آپدیت: برترین صندوق‌های طلا، از دیدِ فراصندوق‌ها؟


🟩کهربا، آلتون و عیار، در کانون توجهِ سبدگردان‌ها

🟩تداومِ ریسک‌گریزیِ سبدگردان‌ها (بی‌توجهی به صندوق‌های سکه‌محور، با بیشترین حباب ذاتی)


- ۱۴۰۳/۰۵/۱۰
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

⭐️ آپدیت: کم‌حباب‌ترین صندوق‌های طلا؟


◀️ بر پایۀ حبابِ:

🟠 اسمی (اختلاف قیمتِ تابلو از NAV)
🟠 ذاتی (با احتسابِ حباب سکه و شمشِ بورسی)
🟠 واقعی (از ادغامِ حباب اسمی و ذاتی)


◀️دیتای تکمیلی:

🔵شمش‌محورترین‌: گنج | جواهر
🔵سکه‌محورترین: زر | گوهر
🔵نقدترین: آلتون | زرفام


🟩افزایش نسبیِ درصد نقدینگی در صندوق‌های طلا، عمدتاً به‌واسطۀ ورودِ پول [و نه به منزلۀ گارد احتیاطیِ سبدگردان‌ها].


- ۱۴۰۳/۰۵/۱۳
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

📈 اهرمی‌ترین صندوق‌های اهرمی؟

✅ آپدیت ضرایب‌ اهرمی + روش محاسبه


◀️ دیتای تکمیلی:

🟠سنگین‌ترین: اهرم
🟠سبک‌ترین: نارنج

🟠سهامی‌ترین: شتاب
🟠نقدترین: جهش


🟩شکل‌گیریِ دیسکانت (حبابِ منفی) در تمامیِ صندوق‌های اهرمی [بیشترین دیسکانت: شتاب و توان]؛ دوستان توجه داشته‌باشید که حبابِ منفی، باعث می‌شه ضریب اهرمیِ بالفعل، از ضریب اهرمیِ بالقوه فراتر بره؛

🟩ضریب اهرمیِ کلاسیکِ جهش، نارنج، موج و بیدار، بالاتر از سقفِ مجاز [به‌دلیل خاصیت فزایندۀ اهرمی در امواج اصلاحی؛ به‌این معنی که: ارزش واحدهای ممتاز (مخرجِ کسر) افتِ معنی‌دار پیدا می‌کنه، و واحدهای عادی (مؤثر در صورتِ کسر)، به رشدِ ثابتِ خودش ادامه می‌ده]؛

❗️ در شرایطی که ضریب اهرمیِ کلاسیک از سقفِ تعریف‌شده در امیدنامه فراتر می‌ره، انتظار می‌ره صدور واحدهای عادی به‌طور موقت، متوقف بشه؛

🟩تداوم گارد تدافعیِ سبدگردان‌ها (درصدِ سهام، همچنان در محدودۀ کفِ تاریخی).


- ۱۴۰۳/۰۵/۱۴
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

⚠️ کارت زرد برای بازارگردانیِ گروه آگاه


🟥افتِ معنی‌دار در کیفیتِ بازارگردانیِ صندوق‌های سهامیِ گروه آگاه (شتاب | آگاس | اتوآگاه | پتروآگاه)؛

🟩با توجه به پرچمداریِ محصولاتِ گروه آگاه (از منظرِ نقدشوندگی)، انتظار می‌ره به‌قیدِ فوریت، شاهد کاهشِ دیسکانت (حبابِ منفی) و حفظ روندِ پیشین (دیسکانت حداکثر ۳ درصد) باشیم.


🔗دیتا برگرفته از پایگاهِ تریدرز آرنا


- ۱۴۰۳/۰۵/۱۵
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

⚡ بازدهیِ ۹۰۰ درصدی قراردادهای اختیار فروش صندوق اهرم در یک‌ماهۀ اخیر!


🟩پتانسیل کسبِ سودِ اهرمی در روندهای نزولیِ مارکت با بهره‌گیری از قراردادهای اختیار فروش صندوق اهرم (اصطلاحاً: طهرم‌ها؛ در این‌خصوص: مطالعه کنید).


- ۱۴۰۳/۰۵/۱۶
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

✅ به‌بهانۀ سالگردِ کابوس ۹۹: کارنامۀ چهارسالۀ سرمایه‌گذاریِ غیرمستقیم در بازار سهام


🟠با گذشت بیش از ۴ سال از تراژدیِ ۹۹، بازدهیِ منفیِ شاخص کل بورس در شرایطی داره رقم می‌خوره که در این‌مدت، پورتفوی غالبِ سهامداران نه‌تنها از ضرر خارج نشده، بلکه همچنان در ضررهای سنگین قرار داره؛

🟠در چهار سالی که گذشت، حتی ضعیف‌ترین صندوق‌های سهامی هم عملکرد بهتری نسبت به شاخص کل، به‌نمایش گذاشتن؛ با این‌حال، تفاوت بیش از صد درصدی در بازدهیِ صندوق‌های سهامی، حکایت از این داره که لازمه مؤلفه‌های مؤثر بر عملکرد سبدگردان‌ها، به‌دقت موردِ پایش واقع بشه؛


🟩موفق‌ترین سبدگردان‌ها: آسمان | ترنج | مفید

🟩۵ صندوقِ برتر از میانگینِ صندوق‌های سهامیِ کلاسیک: آساس | سرو | اطلس | آگاس | کاریس


❗️ دوستان توجه داشته‌باشید چنانچه صندوق‌های اهرمی در تابستان ۹۹ عرضه می‌شدن، تمامیِ صندوق‌های اهرمی (حتی با ضریب اهرمیِ پائین)، با ریسکِ نکول و مارجین‌کال (یعنی سوخت‌شدنِ کاملِ سرمایه) مواجه می‌شدن!



- ۱۴۰۳/۰۵/۲۰
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

⭐️ آپدیت: کم‌حباب‌ترین صندوق‌های طلا؟


◀️ بر پایۀ حبابِ:

🟠 اسمی (اختلاف قیمتِ تابلو از NAV)
🟠 ذاتی (با احتسابِ حباب سکه و شمشِ بورسی)
🟠 واقعی (از ادغامِ حباب اسمی و ذاتی)


◀️دیتای تکمیلی:

🔵شمش‌محورترین‌: گنج | جواهر
🔵سکه‌محورترین: زر | گوهر
🔵نقدترین: آلتون | مثقال


🟩تخلیۀ معنی‌دارِ حباب اسمیِ صندوق‌های طلا.


- ۱۴۰۳/۰۵/۲۱
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

✅ رکوردشکنیِ ورودِ پول به صندوق‌های طلا در سطح جهانی


🟩جریان مثبتِ ورودِ پول به صندوق‌های طلا، برای سومین ماهِ متوالی؛

🟩بیشترین ورود پول در ماه‌های اخیر، از طرفِ: آمریکای شمالی و اروپا (عمدتاً به‌واسطۀ انتظارات در جهت کاهش نرخ‌ بهره)؛

🟩ثبت رکورد جدید از AUM (خالص ارزش دارائی‌ها) صندوق‌های طلا در سطح جهانی: ۲۴۶ میلیارد دلار (به‌دلیلِ: روند تصاعدیِ ورود پول + افزایش قیمت انس طلا).


🔗منبع: Forbes


- ۱۴۰۳/۰۵/۲۲
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

✅ آپدیت: صندوق‌های طلا، با بیشترین ورود پولِ حقیقی، در سه‌ماهۀ اخیر؟


🟩جریان مثبتِ ورودِ پول، در تمامیِ صندوق‌های طلا

🟠صدرنشینیِ قاطعانۀ عیار در جذب منابعِ سهامدارانِ حقیقی؛

🟠اختصاص رتبه‌های بعدی به: طلا | کهربا | گنج


- ۱۴۰۳/۰۵/۲۳
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

✅ جاماندگیِ ۲۴۰ درصدیِ بازار سهام نسبت به بازار طلا در چهار سال اخیر

🟩نسبت شاخص کل بورس به صندوق طلای عیار، در کفِ پنج‌ساله


- ۱۴۰۳/۰۵/۲۴
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

✔️ پیرو درخواست‌های دوستان: پُربازده‌ترین صنایعِ بورسی، در ده‌سالِ اخیر؟


🟩تنها صنعت با بازدهیِ فراتر از بازار طلا: فلزی

🟩صنایعِ ریالی با بهترین عملکرد: داروئی | سیمانی

🟥جامانده‌ترین صنایع: بانکی | خودروئی



- ۱۴۰۳/۰۵/۲۷
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

📈 اهرمی‌ترین صندوق‌های اهرمی؟

✅ آپدیت ضرایب‌ اهرمی + روش محاسبه


◀️ دیتای تکمیلی:

🟠سنگین‌ترین: اهرم
🟠سبک‌ترین: نارنج

🟠سهامی‌ترین: موج، اهرم و شتاب
🟠نقدترین: جهش


🟩شکل‌گیریِ دیسکانت (حبابِ منفی) در تمامیِ صندوق‌های اهرمی [بیشترین دیسکانت: موج] ⬅️ در نتیجه: افزایش ضریب اهرمیِ بالفعل، در مقایسه با ضریب اهرمیِ بالقوه؛

🟩ضریب اهرمیِ کلاسیکِ جهش و موج، همچنان بالاتر از سقفِ مجاز؛

🟩رشد معنی‌دارِ درصدِ سهام در پورتفوی صندوق‌های اهرمی [این معیار رو می‌شه به‌عنوان یکی از مهم‌ترین شاخص‌های ارزندگیِ بازار و سنجش احساسات سبدگردان‌ها در نظر گرفت]؛

🟩نزولِ توان در قعر جدولِ اهرمی‌ترین صندوق‌های اهرمی؛


❗️ انتظار می‌ره محدودیتِ دامنۀ نوسان در صندوق‌های اهرمی، متناسب با ضرایبِ اهرمی تعریف بشه؛ در شرایطی که در برخی صندوق‌های اهرمی، پتانسیل رشد ۶ درصدی در ناو صندوق مشاهده می‌شه، در تصمیمی بحث‌برانگیز، دامنۀ نوسان، به ۲ درصد محدود شده؛

در نتیجه با ادامۀ روندِ فعلی [تداوم صفوفِ خرید + محدودیت ۲ درصدی در دامنۀ نوسان]، به‌طور میانگین، روزانه ۴ درصد دیسکانتِ مضاعف خواهیم داشت؛ به‌عبارت ساده‌تر: عدم‌النفعِ سهامدارانِ برخی صندوق‌های اهرمی، روزانه به ۴ درصد می‌رسه!

- ۱۴۰۳/۰۵/۲۸
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

⭐️ آپدیت: کم‌حباب‌ترین صندوق‌های طلا؟


◀️ بر پایۀ حبابِ:

🟠 اسمی (اختلاف قیمتِ تابلو از NAV)
🟠 ذاتی (با احتسابِ حباب سکه و شمشِ بورسی)
🟠 واقعی (از ادغامِ حباب اسمی و ذاتی)


◀️دیتای تکمیلی:

🔵شمش‌محورترین‌: گنج | جواهر
🔵سکه‌محورترین: زر | گوهر
🔵نقدترین: آلتون | مثقال


- ۱۴۰۳/۰۵/۲۹
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

✅ پاسخ به پرسش‌های ارسالیِ دوستان


🟠سیاست کلیِ کانال بر اینه از ورود به حواشی و خبرهای غیرموثق و غیرکارشناسی، اکیداً پرهیز بشه؛ با این‌حال پیرو نگرانی‌ها و پرسش‌های مکررِ دوستان در مورد شایعاتِ اخیر، لازم به ذکره که:


🟠در خصوص صندوق‌های اهرمی، با دو پارامترِ متفاوت مواجهیم:

🔢 نسبتِ اهرمی: ارزش واحدهای عادی، تقسیم بر ارزش واحدهای ممتاز؛

🔢 ضریبِ اهرمی [از نوعِ کلاسیک]: مارکت‌کپ [یعنی مجموع ارزش واحدهای عادی و ممتاز]، تقسیم بر ارزش واحدهای ممتاز؛


◀️به‌عنوانٍ مثال: چنانچه در یک صندوق اهرمی، ارزش واحدهای عادی ۲ همت و ارزش واحدهای ممتاز ۱ همت باشه، نسبت اهرمی ۲ و ضریب اهرمی ۳ رو خواهیم داشت؛

🟠وقتی صحبت از خاصیت اهرمیِ صندوق‌های اهرمی می‌شه، ضریب اهرمی، اهمیتِ بیشتری پیدا می‌کنه؛ در همین مثال، ضریب اهرمیِ ۳ نشون می‌ده چنانچه در کوتاه‌مدت، شاخص کل ۱۰ درصد رشد کنه، صندوق اهرمی، ۱۰*۳ درصد پتانسیل رشد خواهد داشت [با فرض بر: حبابِ صفر + نقدینگیِ صفر + ضریب همبستگیِ ۱ بین شاخص کل و ناو صندوق؛ و صرف‌نظر از سودِ پرداختی به واحدهای عادی]؛


🟩 و اما نکتۀ مهم: سقفِ ۲ واحدی، شامل نسبتِ اهرمی می‌شه، نه ضریب اهرمی! در واقع بر طبقِ امیدنامۀ صندوق‌های اهرمی، ارزش واحدهای عادی نباید بیشتر از ۲ برابر ارزش واحدهای ممتاز بشه؛

🟠چنانچه بنا به خاصیت فزایندۀ اهرمی در امواجِ اصلاحی، نسبت اهرمی، از سقفِ ۲ واحدی تجاوز کنه، فرایند صدور واحدهای عادی، متوقف خواهد شد؛

🟩 پس به‌طور خلاصه: سقفِ فعلیِ ضریب اهرمیِ صندوق‌های اهرمی، ۳ هست، نه ۲! و حتی چنانچه ضریب اهرمی در امواج اصلاحی، از سقفِ ۳ واحدی فراتر بره (به‌دلیلِ افتِ قیمت واحدهای ممتاز، که در مخرج کسر تعریف شده)، مدیر صندوق، اجازۀ فروش واحدهای عادی (و در نتیجه: افزایش ضریب اهرمی) رو نخواهد داشت؛


❗️ اما دوستان: سقف ۳ واحدی برای ضریب اهرمی، صندوق‌های اهرمی رو در معرض ریسکِ نکول قرار می‌ده؛ متأسفانه در ابتدای راه‌اندازیِ صندوق‌های اهرمی، تبلیغات غیرکارشناسی دیده می‌شد، مبنی بر اینکه چنانچه در بلندمدت شاخص کل n درصد رشد کنه، پس صندوق‌های اهرمی هم موفق به کسب بازدهی برابر با ضریب اهرمی ضربدر n خواهند شد!

🟠تجربۀ بیش از ۲ سال از راه‌اندازیِ صندوق‌های اهرمی نشون داد، پیشفرضِ ارائه‌شده در این‌قبیل تبلیغات، نه‌تنها به‌کل نادرست هست، بلکه حتی ریسک‌ نکول هم در نظر گرفته نشده؛

🟠ریسک نکول (مشابه با مفهوم مارجین‌کال در بازارهای جهانی)، زمانی مطرح می‌شه که واحدهای ممتاز، توانائیِ بازپرداختِ سودِ واحدهای عادی رو نداشته‌باشن؛ یعنی شرایطی که سود سالانۀ واحدهای عادی، از ارزش واحدهای ممتاز بیشتر بشه [در حالتی که: مارکت در یک سیکل اصلاحی/رکودیِ بلندمدت گرفتار بشه، و ضریب اهرمی هم در مقادیر بالا، سِت شده باشه]؛

🟩در واقع کاهش ضرایبِ اهرمی، متضمّن منافعِ عامۀ سهامداران در بلندمدت خواهد بود؛


◀️نکات تکمیلی:

🔵کاهش نسبت اهرمی از ۲ به ۱.۵ (بر طبق اخبارِ غیررسمی)، یعنی کاهش ضریب اهرمیِ کلاسیک از ۳ به ۲.۵ (حتی در این‌حالت هم ریسک نکول رو خواهیم داشت، هر چند با احتمالِ پائین‌تر)؛

🔵در حال‌حاضر چهار صندوق موج، جهش، نارنج و بیدار، از ضریب اهرمیِ فراتر از ۲.۵ واحد برخوردار هستن؛

🔵برای کاهش ضریب اهرمی، فقط کافیه فرایندِ صدورِ واحدهای عادی، متوقف بشه (بدون‌اینکه نیازی به فروشِ سهام باشه)؛ در نتیجه، ابلاغ احتمالیِ این بخشنامه، ضمن اینکه عطف به‌ماسبق نخواهد شد، الزام به فروش سهام هم در پی نخواهد داشت؛

🔵همچنین چنانچه در مارکت، روندِ صعودی شکل بگیره، با رشد ارزش واحدهای ممتاز [در مقایسه با واحدهای عادی]، خودبخود شاهد کاهش ضریب اهرمی خواهیم بود [بر طبق خاصیتِ کاهندۀ اهرمی در امواج صعودی]؛

🔵فرایند تعدیلِ ضرایبِ اهرمی هم دفعتاً اجرا نخواهد شد [احتمالاً با زمانبندیِ حداقل ۶ ماهه]؛


◀️انتظار می‌ره هر نوع دستکاری در ساز و کارِ صندوق‌های اهرمی (شامل بیش از ۳۵ همت از منافعِ سهامداران)، پس از دریافت و جمع‌بندیِ نظراتِ کارشناسیِ صاحبنظران صورت بگیره؛ همچنین پیش از تصویب و ابلاغِ هر گونه تغییر در مکانیسمِ صندوق‌های اهرمی، از طرحِ موضوع در مجامعِ عمومی، اکیداً خودداری بشه [تا مشمولِ مصادیقِ تخلفِ Front-Running نشه].


✉️ نحوۀ ارسالِ پرسش‌ها


- ۱۴۰۳/۰۵/۳۰
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

✅ پیرو درخواست‌های دوستان: اهرم وزنیِ فراصندوقِ صنم؟


🟠فراصندوق‌ها در سطح جهانی، عمدتاً در ردیف صندوق‌های پوشش‌ریسک طبقه‌بندی می‌شن؛ عمدۀ مخاطبینِ این‌صندوق‌ها، سرمایه‌گذاران با سطوحِ ریسکِ متوسط به پائین‌ محسوب می‌شن؛

🟠با این‌حال در اقدامی متهورانه، شاهد اکپسوژرِ ۷۰ درصدیِ فراصندوقِ صنم در صندوق‌های اهرمی هستیم؛ ریزش ۲۲ درصدیِ صنم در کمتر از یک‌ماه (از اواسط تیر تا اواسط مرداد) به‌خوبی نشون می‌ده سبدگردان تا چه‌حد از مخاطبینِ اصلیِ خودش فاصله گرفته (حتی چینش ۲۱ درصدی در صندوق‌های طلا هم در تعدیلِ موجِ اصلاحی، مؤثر واقع نشده)؛

🟠در شرایطی که بازدهیِ یکسالۀ دیگر فراصندوقِ مطرحِ مارکت (تمشک)، از غالبِ صندوق‌های سهامی بالاتر بوده (رتبۀ سوم)، در این‌مدت از صنم عملکرد مطلوبی رو شاهد نبودیم (برتریِ بیش از ۲۰ درصدیِ تمشک بر صنم)؛

🟩اکپسوژرِ بالای صنم در صندوق‌های اهرمی، باعث می‌شه تا این فراصندوق رو در عمل یک صندوق اهرمی با ضریب اهرمیِ شناور در نظر بگیریم؛ در واقع مزیت صنم بر دیگر صندوق‌های اهرمی، سرعت عملِ سبدگردان در کاهش یا افزایشِ ضریب اهرمی، محسوب می‌شه [صفوف خرید و فروش، باعث می‌شه تا از منظر بازارگردانی، برتریِ خاصی رو نسبت به صندوق‌های اهرمی، قائل نباشیم]؛

🟪با احتساب درصدِ هر صندوق‌ِ اهرمی در پورتفوی فراصندوق صنم [به روش میانگین وزنی]، می‌شه ضریب اهرمیِ وزنیِ پورتفو رو محاسبه کرد [البته با در نظرگرفتن درصدِ حباب و نقدینگیِ صندوق‌های اهرمی، می‌شه برآوردِ دقیق‌تر از ضریب اهرمی وزنیِ پورتفو داشت]؛

✅ در حال‌حاضر از منظر ضریب اهرمیِ کلاسیک، صنم رو می‌شه مشابه با توان در نظر گرفت.


- ۱۴۰۳/۰۶/۰۳
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

✅ پُربازده‌ترین صندوق‌های درآمد ثابت، در سه‌سالِ اخیر؟


🟩بازدهیِ سه‌رقمیِ افران و کامیاب

🟩اختصاصِ رتبه‌های بعدی به: فردا | اوصتا | سپر


◀️در صورت تداوم روندِ فعلی (سودهای سالانۀ بالای ۳۰ درصد) و با احتسابِ سودِ مرکب، انتظار می‌ره از این پس، بازدهیِ صد درصدی رو در کمتر از ۲.۵ سال شاهد باشیم؛


◀️به‌عبارتِ فنی‌تر: ثبت ارقامِ زیر برای شاخص کل بورس، سکۀ طلا و دلار در پایان سال ۱۴۰۵، یعنی آلفای منفی (بازدهیِ کمتر) نسبت به صندوق‌های درآمد ثابت!

🔵شاخص کل: ۴ میلیون واحد

🔵سکه: ۸۵ میلیون تومان

🔵دلار: ۱۲۰ هزار تومان


🟥اختلاف چشمگیرِ ۲۷ درصدی در بازدهیِ صدر تا قعرِ جدول، حکایت از این داره که در انتخاب صندوق‌های درآمد ثابت هم باید به فاکتورهای مؤثر بر عملکردِ سبدگردان (و حتی بازارگردان)، توجهِ کامل داشت؛

✅ مطالعه کنید: مجموعه نکات کاربردیِ سرمایه‌گذاری در صندوق‌های درآمد ثابت؛ پارتِ یک | دو | سه | چهار | پنج



- ۱۴۰۳/۰۶/۰۵
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus

⭐️ آپدیت: کم‌حباب‌ترین صندوق‌های طلا؟


◀️ بر پایۀ حبابِ:

🟠 اسمی (اختلاف قیمتِ تابلو از NAV)
🟠 ذاتی (با احتسابِ حباب سکه و شمشِ بورسی)
🟠 واقعی (از ادغامِ حباب اسمی و ذاتی)


◀️دیتای تکمیلی:

🔵شمش‌محورترین‌: گنج | جواهر
🔵سکه‌محورترین: زر | گوهر
🔵نقدترین: مثقال | آلتون


- ۱۴۰۳/۰۶/۰۶
➗➗➗➗
✅ @ETFPlus