Геополитика
► Владимир Путин, президент РФ:
• Украина при поддержке западных спецслужб готовится к подрывам "Турецкого" и "Голубого" потоков. (Интерфакс)
• Возможно, России стоит прекратить поставки газа в Европу уже сейчас, перенаправив их на другие рынки. Это позволит избежать полного запрета в будущем. (ТАСС)
► Индия рассматривает возможность увеличения закупок нефти у России. (Reuters)
► 3 марта террористические структуры Запада атаковали российский газовоз "Арктик Метагаз" в Средиземном море.
► Словакия расторгает соглашение с Украиной о помощи аварийными поставками электроэнергии. (РИА Новости)
► По меньшей мере 200 судов, включая танкеры и газовозы, остаются на якоре в открытых водах у берегов основных стран Персидского залива. (Reuters)
► Крупнейшие судоходные компании сворачивают доставку грузов в порты Персидского залива:
• MSC (19,9% - доля мирового рынка; Швейцария)
• Maersk (14,6%; Дания)
• CMA CGM (12,7%; Франция)
• COSCO (10,8%; Китай)
(оценки долей на мировом рынке морских контейнерных перевозок - hongocean.com) (IR.КОНТЕКСТ)

► Промышленные, логистические и инфраструктурные активы, атакованные в ходе эскалации конфликта в Персидском заливе (на 4 марта, 23:00 МСК):
Ирак: аэропорт Багдада; полное отключение электричества во всей стране
Оман: сухой док и терминал в порту Дукм
Иран: 2 здания на ядерном объекте в Исфахане; нефтяной экспортный терминал на острове Харк
Саудовская Аравия: НПЗ Ras Tanura (Aramco); топливный терминал Mussafah
Судоходство: повреждены 2+ корабля (IR.КОНТЕКСТ)

------------------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
06.03.2026

Стимулирование компаний к выходу на фондовый рынок
► C 2030 года на льготные кредиты для инвестпроектов в промышленности и с/х смогут претендовать только те российские компании, которые проведут IPO. (РБК)
► IR-вакансия: Специалист по связям с инвесторами (IR-менеджер)
Компания: ГК «СКС-Ломбард» (г.Уфа)
Требования к опыту: 3-6 лет
Зарплата: ₽80 000
Опубликована: 5 марта

► IR-вакансия: Старший консультант, группа исследований рынков [Функционал позиции выглядит как возможность набора компетенций для последующего перехода в IR]
Компания: Kept, Инвестиции и рынки капитала
Требования к опыту: 1-3 года
Зарплата: не указана
Опубликована: 4 марта

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в марте 2026г?)
► Январь показал ожидаемое ускорение роста цен, но волна начала спадать, в феврале видим отсутствие ускорения инфляции по сравнению с январем. (Эльвира Набиуллина, председатель ЦБ РФ) (Интерфакс)
► Нефтегазовые доходы бюджета РФ в феврале 2026 года составили ₽432,3 млрд, недопоступление составило ₽153,2 млрд. (Минфин)
► Денежная масса (агрегат М2) в РФ в феврале 2026 года, по предварительной оценке, увеличилась на 2,6%, до ₽131,2 трлн (-1,4% в январе).
11,5% - годовой темп прироста денежной массы на 1 марта (9,7% на 1 февраля). Повышение годовых темпов прироста денежных агрегатов в феврале обусловлено сдвигом срока уплаты февральских налоговых платежей с субботы 28 февраля на первый рабочий день марта - 2 марта. (ЦБ РФ) (Финмаркет)
► Корпоративные заемщики резко активизировались на долговом рынке в феврале 2026 г., разместив облигации на сумму более ₽543 млрд ($7 млрд).
Объем выпуска вырос вдвое относительно января, однако пока уступает объему погашения.
Участники ожидают дальнейшего роста активности в марте благодаря росту спроса на рефинансирование. (Коммерсант)

► Московская биржа с 23 марта скорректирует диапазон колебаний цен для бумаг, проходящих дивидендный гэп, на утренних торгах и на торгах в выходные дни. (Борис Блохин, управляющий директор) (РБК)

► Национальный расчетный депозитарий (НРД), входящий в группу «Московская биржа», представил Центр корпоративной информации (ЦКИ).
Этот новый сервис решает ключевую проблему российского рынка — необходимость ручной обработки разрозненной информации из разных источников.
Основные преимущества:
• Сокращение операционных расходов и рисков.
• Повышение качества и скорости принятия решений.
• Надежная информация для построения риск-моделей и аналитики. (Московская Биржа)

Новые сегменты финансового рынка: ЦФА
► Банк России пересмотрел правила доступа к ЦФА для розничного инвестора:
• Лимит в ₽600 000 больше не «сгорает». Средства от погашенных ЦФА теперь можно реинвестировать — инвестору не нужно искать нового оператора после каждой сделки.
• Простые долговые ЦФА станут доступны без лимита. Условие — достаточный кредитный рейтинг эмитента. [Это самое интересное – на каком уровне регулятор установит этот достаточный рейтинг?]
То же касается ЦФА с плавающей ставкой, привязанной к ставке ЦБ или RUONIA.
• Регулятор формирует стандарты раскрытия информации.
• Отдельное внимание — кредитным ЦФА, которые сложнее классической секьюритизации и требуют от инвестора понимания профиля риска. (ЦФА.РФ)

► Эльвира Набиуллина, председатель ЦБ РФ:
• Обращение криптовалют и цифровых финансовых активов (ЦФА) в России должно постепенно сближаться и проходить в информационных системах цифровых депозитариев.
• ЦБ планирует в третьем квартале текущего года ввести в регулирование кредитные цифровые финансовые активы и кредитно-дефолтные свопы (credit default swap, CDS). (Финмаркет)

Эволюция информационных каналов
► Регистрация в MAX теперь доступна для жителей 40 стран:
для государств Азии, Африки, Ближнего Востока и Латинской Америки. (VK)
► ФАС РФ: Размещение рекламы в Telegram является нарушением законодательства в связи с тем, что к мессенджеру принимаются меры по ограничению доступа. (РБК)

Отношения с розничными инвесторами
► МТС [MTSS] — менеджмент намерен следовать дивидендной политике и в 2026 году (предполагает дивиденды не менее ₽35 на об. акцию). (Алексей Катунин, CFO группы) (Интерфакс)
► Московская биржа [MOEX] — СД предварительно рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере ₽19,57 на акцию (ДД 11,8%). (Компания)
► Черкизово [GCHE] — СД рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере ₽229,37 на акцию (ДД 6,2%),
• 7 апреля – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды
► Мировой долг по облигациям достиг $109 трлн, и рост продолжается. Большая часть новых займов идёт на рефинансирование прошлого долга, а не на новые траты.
Прогноз-2026: заимствования около $29 трлн (+7% г/г), вдвое выше уровня 2016 года.
Драйвер роста — госзаимствования стран ОЭСР: суверенные облигации 2025 — $17 трлн, 2026 — рекордные $18 трлн. Около 80% выпусков 2025 ушло на рефинансирование долга: ~$13,5 трлн.
Стоимость обслуживания долга остаётся высокой: доходность 30‑летних облигаций ОЭСР в 2025 — 4,1%; премия за владение 10‑летними бумагами — 0,84%. Чтобы снизить текущие расходы, правительства выпускают больше краткосрочных облигаций, но риски рефинансирования растут.
Соотношение долга к ВВП в ОЭСР: 2025 — 83% (84% в 2024), 2026 — возможно 85%. (Смартлаб)

Геополитика
► Сергей Лавров, глава МИД РФ: Запад ведет прямую, "горячую" войну против России.
НАТО втягивается в войну, которую США и Израиль развязали против Ирана. (ТАСС)
► Правительство РФ вскоре обсудит прекращение экспорта газа в Европу. (Александр Новак, вице-премьер правительства РФ) (Интерфакс)
► Трейдеры продают российскую Urals с премией в $4-5 к Brent с поставкой в Индию, по сравнению с большими скидками до иранского конфликта. (RTRS)
► Иран не пропустит через Ормузский пролив торговые суда и военные корабли государств-противников, пока продолжается война. (К. Гарибабади, замглавы МИД Ирана) (ТАСС)
► Компании из США, занимающиеся добычей сланцевой нефти, не cмогут быстро нарастить производство, чтобы справиться с кризисом поставок нефти, вызванным эскалацией ближневосточного конфликта.
• Нефтяники за последние 12 месяцев в период низких цен на нефть сократили расходы, остановили буровые установки и уволили сотрудников. Кроме того, их сдерживает отсутствие перспективных участков для бурения. (Financial Times)
► США не позволят Индии стать своим глобальным соперником, как позволили Китаю.
(Кристофер Ландау, замгоссекретаря США)
► Федеральный суд США в среду обязал администрацию Трампа начать возвращать более $130 млрд, полученных от введения глобальных пошлин. (WSJ)
► Промышленные, логистические и инфраструктурные активы, атакованные в ходе эскалации конфликта в Персидском заливе (на 5 марта, 23:00 МСК):
Бахрейн: главный НПЗ страны в Ситре, с хранилищами объёмом ~14 млн баррелей, терминалами по отгрузке топлива и инфраструктурой для морского экспорта
Ирак: нефтяное месторождение Румайла (эксплуатант - British Petroleum); НПЗ в Дахуке
Израиль: аэропорт им. Бен-Гуриона
ОАЭ: ангар технического обслуживания в аэропорту Фуджейра
Саудовская Аравия: трубопровод «Восток-Запад», подача нефти к терминалу Янбу на Красном море сокращена на 30%; электроподстанция в пром.узле Джубайль
Катар: закрытие скважин на Северном месторождении может вывести из строя производственное оборудование на годы; причал №4 терминала СПГ в Рас-Лаффан
Иран: автоматизированные козловые краны в контейнерном секторе порта Шахид-Раджаи (Бендер-Аббас); судостроительный завод ISOICO
Инфраструктура связи: кабель AAE-1 (Asia-Africa-Europe 1)
Судоходство: повреждены 2+ танкера (IR.КОНТЕКСТ)

-----------------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Традиционные убежища перестали работать на фоне ближневосточного кризиса

Эскалация конфликта на Ближнем Востоке привела к краху классической защитной логики: казначейские облигации США, иена, швейцарский франк и золото не смогли выполнить функцию убежища. Единственным выросшим крупным активом оказался доллар.

Казначейские облигации потеряли привлекательность из-за инфляционных угроз от роста цен на нефть и газ. Доходность 10-летних бумаг выросла на 20 базисных пунктов за неделю — максимальный скачок с апреля. Трейдеры пересмотрели ожидания по снижению ставок с трёх до одного-двух шагов.

Золото упало на 3,5% на фоне укрепления доллара и перспектив повышения ставок. Металл, не приносящий процентов, традиционно страдает в таких условиях.

Иена снизилась на 1% к доллару из-за энергетической уязвимости Японии: более 90% нефти импортируется через Ормузский пролив. Рост инфляции и давление профсоюзов создают риск стагфляции, ограничивая возможности Банка Японии по ужесточению политики.

Швейцарский франк подешевел на 1,5% после заявлений SNB о готовности к интервенциям для сдерживания укрепления валюты, которое угрожает и без того низкой инфляции.

«Риск-офф уже не тот, что был раньше, — резюмирует Кристоф Ригер из Commerzbank. — Безопасные активы не работают как страховка в кризисе, когда все варианты политики требуют большего предложения и снижения ставок».

#ВалютныеСтратегии

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
07.03.2026

Новости IPO претендентов
► DDX Fitness [IPO однажды?] — сеть фитнес-клубов закрыли книгу заявок по первому выпуску облигаций объемом ₽1,25 млрд — выше ожидаемого.
• Приток заявок превысил ₽3 млрд, ставка купона снижена с не выше 20% до 17,7% годовых.
• Срок обращения — 2 года, купон ежемесячный, доходность к погашению ≈ 19,21%.
• Облигации доступны неквалифицированным инвесторам после тестирования; подходят для пенсионных накоплений и страховых резервов.
• Средства направят на инвестпрограмму 2026: строительство клубов, закупка оборудования, проектные работы.
• Программа облигаций компании объёмом до ₽30 млрд зарегистрирована на Московской бирже для будущих размещений. (Ведомости)

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в марте 2026г?)
► -2,3% — в 2025 году инвестиции в основной капитал снизились, впервые с 2020 года (+8,4% в 2024 году). (Росстат)
► После резкого спада во II половине 2024 года инвестиционная активность в российской экономике начала стабилизироваться, но остаётся слабой.
• В декабре 2025 предложение инвестиционных товаров достигло 88,2% среднего уровня середины 2024 года — лишь на 4% выше минимума последних лет (2Q 2022).
• «Физические» инвестиции (машины и оборудование) снижаются с середины 2025 года.
• Инвестиции в объекты интеллектуальной собственности (в т.ч. ПО) стабилизировались, но разрыв с ростом IT-услуг сохраняется. Возможная причина — скрытый импорт ПО и решения с иностранным кодом.
• ЦБ снизил прогноз роста инвестиций на 2026 год до 0–2%; планы промышленности в феврале 2026 года достигли минимумов с кризиса 2008–2009 гг. (ЦМАКП)

► ВТБ [VTBR] — считают свои акции по-прежнему недооцененными.
• Количество акционеров ВТБ превысило 1,5 млн чел., среди них большинство — люди 35-49 лет.
• Политика открытости и доступности информации для повышения капитализации банка.
• Доля госучастия снизилась до 50%, free-float составил 50%.
• Уверенность руководства в потенциале роста акций благодаря росту ликвидности и улучшению финансовых показателей. (Леонид Вакеев, начальник управления по работе с инвесторами и вице-президент ВТБ) (РИА Новости)

Отношения с розничными инвесторами
► Хэдхантер [HEAD] — СД принял решение рекомендовать общему собранию акционеров одобрить выплату дивидендов в размере ₽233 на одну об. акцию (ДД: 7,9%).
Группа направит на дивиденды около 116% скорр. чистой прибыли. (РБК)
► Промомед [PRMD] — СД рассмотрит 11 марта новую редакцию положения о дивидендной политике. (Компания)

► Минфин РФ настаивает на включении его в число получателей информации о непубличных кредитных рейтингах.
• Согласно законопроекту о введении в российском праве института непубличных кредитных рейтингов, подготовленному депутатами Госдумы РФ, в круг получателей информации о таких рейтингах планируется включить только рейтингуемые лица и ЦБ.
• По действующему закону о кредитных рейтинговых агентствах (N222-ФЗ), информация о присвоенных рейтингах должна быть доступна неограниченному кругу лиц. Подготовленный, но еще не внесенный в Госдуму законопроект, данное требование исключает и вводит новую статью 14.1, регулирующую режим непубличных рейтингов. Круг лиц, которым агентство вправе раскрывать информацию о непубличном рейтинге, должен быть закреплен в договоре, распространение сведений за его пределами запрещено для всех сторон. Перевод рейтинга в публичный возможен добровольно, по заявлению рейтингуемого лица или принудительно, если другое агентство присвоит публичный рейтинг тому же объекту. Одновременное наличие публичного и непубличного рейтинга по одному объекту не допускается. Банк России получает право устанавливать дополнительные требования к раскрытию информации о непубличных рейтингах. (Финмаркет)

► Частный кредитный фонд Blackrock – HPS Corporate Lending Fund, активы $26 млрд – начал ограничивать снятие средств (5%). (Bloomberg)

Геополитика
► Российские компании рассматривают возможности переориентации поставок СПГ на рынки АТР (Индия, Таиланд, Филиппины, Китай), не дожидаясь очередных ограничений со стороны Европы. (Александр Новак, вице-премьер правительства РФ) (ТАСС)
► Цена на российскую нефть марки Urals впервые превысила цену на нефть марки Brent на индийском рынке. (Reuters)
► Индийские НПЗ активно закупают российскую нефть: по словам источников, уже было куплено более 10 млн баррелей. (Bloomberg)
► SPP (национальная газовая компания Словакии) ведет переговоры с Газпромом об увеличении импорта российского газа в этом и следующем году. (Reuters)
► ОАЭ рассматривают возможную заморозку активов Ирана в качестве мер противодействия Исламской Республике. (WSJ)
► Венгрия остановит транзит важных для Украины поставок, пока Киев не запустит нефтепровод "Дружба". (В. Орбан, премьер-министр Венгрии) (ТАСС)
► Корпорация развития финансирования США разрабатывает механизм перестрахования на $20 млрд, для возобновления морских грузоперевозок и торговли нефтью и СПГ (приостановлены после закрытия Ормузского пролива Ираном). (FT)
► Промышленные, логистические и инфраструктурные активы, атакованные в ходе эскалации конфликта в Персидском заливе (на 7 марта, 07:00 МСК):
• Катар: производство СПГ в стране не возобновится до полного прекращения боевых действий
• Кувейт: НПЗ Мина-Аль-Ахмади (нефтехимия, установка сероочистки, производство авиационного топлива остановлено)
• ОАЭ: газовый терминал Хабшан (Абу-Даби), газораспределительный узел, частичный блэкаут в промзонах Шарджи; топливный терминал Mussafah
• Иран: сталелитейный комбинат в Хормозгане (HOSCO), основные плавильные цеха; нефтяной терминал на острове Харк, один из глубоководных причалов
• Саудовская Аравия: опреснительный завод Шуайба (Красное море/западный фланг), система подачи электроэнергии к насосам, без воды части промышленных зон Джидды; железная дорога Северо-Запад, транспортировка фосфатов и минералов остановлена
• Ирак: объект американской инженерно-логистической компании Kellogg Brown & Root
• Спутниковая группировка региональной связи: потеря сигнала коммерческими судами, сбои в работе автоматических систем идентификации (AIS) (IR.КОНТЕКСТ)

--------------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
11.03.2026

► Петрокартон [IPO в 2028–2029?] — производитель гофрокартона (Ленинградская область) проведёт pre-IPO на MOEX Start.
Компания намерена привлечь около ₽300 млн. Инвесторам предложат около 15% капитала.
Сбор заявок откроется в 20-х числах марта, а завершение раунда ожидается к концу апреля.
(Валерий Шумилин, председатель совета директоров и основной акционер)
• Оценка компании до привлечения инвестиций (pre-money) составляет ₽1,7 млрд, а после размещения может приблизиться к ₽2 млрд.
• Цель привлечения средств – реализация первого этапа инвестиционной программы 2026 года:
расширение производственных мощностей, автоматизация производственных процессов и модернизация оборудования, строительство дополнительных складских и производственных площадей, дооснащение линии гофрирования и внедрение программного обеспечения для интеграции производства и складской логистики.
• В компании рассчитывают, что реализация программы позволит увеличить объем выпуска продукции примерно в четыре раза к 2030 году. При этом в 2027 году предприятие планирует инвестировать еще около ₽600 млн, уже за счет собственных средств.
• Выход на площадку MOEX Start рассматривается как подготовительный этап перед полноценным IPO на Московская биржа. Размещение на основной площадке может состояться ориентировочно в 2028–2029 годах. Целевая доходность для инвесторов до момента IPO оценивается менеджментом компании примерно в 26% годовых (IRR).
• По оценкам аналитиков, выручка «Петрокартона» сейчас приближается к ₽1 млрд, а показатель долговой нагрузки Net Debt/EBITDA составляет около 2,7x. Рентабельность по EBITDA находится на уровне 9–10%, однако после реализации инвестпрограммы она может вырасти до 14–18%.
• Эксперты отмечают, что спрос на гофрокартон в России поддерживается развитием электронной торговли и ростом потребности в упаковке. При этом рынок остается фрагментированным, что дает возможность производителям постепенно увеличивать долю за счет расширения мощностей и модернизации производства. (Ведомости)

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в марте 2026г?)
► Федеральный бюджет РФ за первые два месяца 2026 года исполнен с дефицитом в размере ₽3,449 трлн, или 1,5% ВВП (предварительные данные).
• Столь внушительная "дыра" в бюджете объясняется проседанием нефтегазовых доходов при существенном росте трат января-февраля. Далее поступления от нефти и газа на фоне нынешних мировых событий должны подрасти, а траты по окончании периода усиленного авансирования - нормализоваться. (Коммерсант)
• Законом о бюджете на текущий год запланирован дефицит на уровне ₽3,786 трлн, или 1,6% ВВП. (краткая ежемесячная информация Минфина) (Интерфакс)

► ЦМАКП*: российская экономика близка к состоянию стагфляции — сочетанию застоя ВВП и роста цен.
ВВП: -2,1% в январе 2026г, после +1,9% в декабре 2025г.
Аналитики отмечают стагнацию в большинстве гражданских отраслей промышленности и снижение прибыльности предприятий. Тенденция наиболее заметна в машиностроении и производстве оборудования. (Известия)
*ЦМАКП - Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования

► 31% предпринимателей задумывается о закрытии бизнеса на фоне падения доходов.
• Краткосрочные ожидания самых пессимистичных за период наблюдений: 52% считают, что бизнес-положение ухудшится в 1 кв. 2026, 12% — улучшится. Максимум пессимизма ранее фиксировался в начале 2022 года — 38%.
• Факты: 39% сообщили о снижении доходов в 4 кв. 2025, 29% не добирали до текущих расходов. Доля компаний со снижением спроса — 42%.
• Замедление роста зарплат: только 25% увеличили выплаты сотрудникам. Рынок труда: по Росстату, в 4 кв. 2025 число сокращённых выросло на 59% год к году — 32,6 тыс. чел.
• Причины давления: рост налогов, высокая ставка, падение спроса, неплатежи контрагентов. Много компаний переходят от роста к выживанию. (исследование ФОМ и НИУ ВШЭ)

► -4,9% — снижение перевозок контейнеров по сети РЖД за январь-февраль 2026 г., до 1,224 млн ДФЭ.
• внутренние — минус 6,7%, экспорт — плюс 1,4%.
• всего перевезено 12,8 млн тонн грузов (-4,6%). (РЖД)

► Данные из обзора ключевых показателей брокеров за IV кв. 2025 (ЦБРФ):
• ₽2,5 трлн (+44% г/г) — розничные инвесторы внесли на свои брокерские счета в 2025г
• ₽12,3 трлн (+16% г/г) — активы физлиц на брокерских счетах
• 63% (-2 п.п.) — доля пустых счетов на брокерском обслуживании по итогам 2025 года
• 38% — рекордная доля облигаций во вложениях розничных инвесторов в 2025 году, основной инструмент
• 971 тыс. чел. (+10% г/г) — число квалифицированных инвесторов
• ₽2,2 млн (без изм. г/г) — средний размер брокерского счета резидентов

► Итоги февраля от Московской биржи (Финмаркет):
• 739+ тыс. чел. (+20% г/г) — инвесторов, заключавших в феврале 2026 года сделки с облигациями на Московской бирже
• 40,1 млн (+14% г/г) — число уникальных клиентов Московской биржи, половина экономически активного населения РФ

Новые сегменты финансового рынка: ЦФА
► Активность на рынке ЦФА в феврале 2026г:
На основе данных от 9 операторов (ОИС) (+3 м/м) рынка ЦФА:
• 123 выпуска (+24 м/м)
• ₽49 млрд (-7,5% м/м) – общий объём выпусков
• 6 публичных компаний (либо их "дочки") (+2 м/м) привлекли средства на рынке ЦФА в феврале:
- ЦФА ХАБ: ОЗОН (в лице "ОЗОН Капитал"), ООО "Биннофарм Групп" (IPO-претендент)
- Атомайз: АО "ТБАНК"
- А-Токен: ПАО "ЕВРОТРАНС", ПАО "Ростелеком"
- Сбербанк: —
- ВТБ Капитал Трейдинг: ПАО "ВТБ"
- Токеон: ПАО АФК "СИСТЕМА"
- Мосбиржа: —
- Мадригал: —
- Лайтхаус: —
Инфографика по отчётному месяцу (t.me/CFA_RF/1595) (цфа.рф) (IR.КОНТЕКСТ)

Хроники информационного закрытия
► ТГК-1 [TGKA] — компания не будет публиковать фин. отчётность МСФО за 2025 год. (Компания)

Эволюция информационных каналов
► МАХ: 100+ млн — число эккаунтов в мессенджере. (VK)

► Биржевой оператор Nasdaq объявил о планах запуска торгов токенизированными акциями на своей площадке в партнерстве с криптовалютной биржей Kraken.
Для запуска этих торгов Nasdaq необходимо финальное разрешение Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). В сентябре прошлого года компания направила на рассмотрение SEC план, в соответствии с которым инвесторы получат возможность торговать токенизированными версиями акций компаний, имеющих листинг на Nasdaq, а также биржевых продуктов.
План предполагает, что инвесторы смогут торговать акциями, например, Nvidia Corp. или Tesla Inc., как в виде традиционных бумаг, так и в виде токенов, и все это в рамках одной площадки. Обе версии акций будут торговаться с одним и тем же номером CUSIP (уникальный идентификационный номер ценной бумаги в США), что обеспечит их взаимозаменяемость. Расчеты по сделкам в обоих случаях будут проходить через крупнейший центральный депозитарий Depository Trust.
Ожидается, что эта система начнет работать в начале 2027 года и предоставит владельцам токенизированных акций те же права в плане корпоративного управления, что и держателям обычных бумаг. (Финмаркет)

► IR Update, Осень 2025: выпуск журнала публично доступен, в нём вы сможете найти осеннюю повестку NIRI – IR-сообщества США.
Номер вышел под девизом «Оседлаем мощь искусственного интеллекта». В таких статьях, как «ИИ в IR: от любопытства к ключевым возможностям» специалисты NIRI глубоко исследуют потенциал ИИ и его развития — искусственного интеллекта — для нашей профессии, суммируя тезисы своей Годовой конференции 2025.
Также журнал сообщает, что в Филадельфии состоялся пилотный IR Elevate Summit под флагами американской госинициативы “Make IPOs great again”.
Осенняя повестка завершается анонсированием IR-маркетплейса marketplace.niri.org.
• Постоянная ссылка на публикацию

Геополитика
► Индийские НПЗ закупили порядка 30 млн барр. российской нефти в последние дни. (Bloomberg)
► Промышленные, логистические и инфраструктурные активы, атакованные в ходе эскалации конфликта в Персидском заливе (7-10 марта):
• Нефтедобыча: 4 крупнейших страны-производителя нефти на Ближнем Востоке сократили совокупную добычу примерно на 6,7 млн баррелей в сутки:
- Саудовская Аравия: добыча снижена на 2,0-2,5 млн б/с
- Ирак: добыча нефти снижена в 4 раза (-2,9 млн б/с), только для собственных нужд
- ОАЭ - на 0,5-0,8 млн б/с
- Кувейт - на 0,5 млн б/с (Bloomberg)
• Бахрейн: гос. нефтегазовая компания Bapco Energies объявила форс-мажор, один из энергоблоков завода Bapco Refining Company;
опреснительная установка;
ремонтные доки верфей ASRY
• Израиль: остановлена добыча на стратегических газовых месторождениях Тель-Авива «Левиатан» и «Кариш»;
НПЗ, ГПЗ, резервуары с топливом в Хайфе;
центр спутниковой связи
• Ирак, Кувейт: некоторые крупные нефтяные компании начали сокращать персонал на нефтяных месторождениях (Reuters)
• Иран: опреснительная установка на острове Гешм;
НПЗ Шахр-Рей;
нефтехранилища;
порт Бушир
• Катар: пром. город Месаид - нефтехимический кластер, установка по производству полиэтилена
• Кувейт: международный аэропорт Кувейта, топливный терминал;
Кувейтская нефтяная корпорация снижает объемы добычи и переработки нефти;
опреснительный комплекс Доха - основные фильтрационные установки
• ОАЭ: крупнейший НПЗ в Рувайсе и один из крупнейших в мире (ADNOC, мощность завода 922 тыс. б/с) остановил работу, пожар на прилегающей территории;
аэропорты Абу-Даби и Дубая (второй приостановил работу);
СЭЗ Халифа в Абу-Даби (складской терминал автоматизированных систем, уничтожены запасы высокотехнологичных комплектующих, предназначенных для реэкспорта)
• Оман: аэропорт Маскат, топливозаправочный комплекс аэропорта, гражданское авиасообщение прекращено
• Саудовская Аравия: терминал Янбу в _Красном море_ (резервуары для хранения сырой нефти);
поставки по трубопроводу «Восток-Запад» временно ограничены из-за переполнения промежуточных хранилищ;
нефтегазовое месторождение Шайба
• Судоходство: Ормузский пролив теперь пересекают только танкеры, связанные с Ираном. (Bloomberg)
• Любая арабская или европейская страна получит право на проход через Ормузский пролив, если вышлет американских и израильских послов с территории своего государства. (КСИР Ирана)
• Иран может ввести специальные пошлины для нефтяных танкеров и торговых судов, принадлежащих союзникам США. (CNN)
• Иран, возможно, готовится или уже начал минировать Ормузский пролив.
• Телекоммуникации: подводная инфраструктура в Ормузском проливе - разрыв еще одной линии оптоволоконного кабеля (Falcon), связность Омана и ОАЭ с глобальной сетью упала до критических 15% от нормы. (IR.КОНТЕКСТ)

------------------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Нефть дорожает на фоне сомнений в эффективности рекордного высвобождения резервов

Мировые цены на нефть восстановились в среду после обвального падения днём ранее, поскольку трейдеры усомнились в способности Международного энергетического агентства компенсировать перебои поставок, вызванные эскалацией конфликта между США и Израилем с Ираном. Котировки Brent выросли на 3,8%, превысив $91 за баррель.

МЭА планирует высвободить 400 млн баррелей нефти из стратегических резервов — крупнейший объём за всю историю агентства, более чем вдвое превышающий интервенцию 2022 года. Однако аналитики Goldman Sachs подсчитали, что даже 182 млн баррелей компенсируют лишь 12 дней перебоев экспорта из Персидского залива.

«Нефтяной рынок не считает, что "крупнейший за всю историю" выброс стратегических резервов сильно поможет в борьбе с текущим кризисом», — констатирует Бьярне Шилдроп из SEB.

США и Израиль нанесли массированные удары по Ирану, которые Пентагон назвал самыми интенсивными за время конфликта. Американские силы также ликвидировали 16 иранских минных судов вблизи Ормузского пролива, через который проходит значительная часть мировых нефтяных поставок.

Нефтяной гигант ADNOC закрыл НПЗ в Рувайсе после удара беспилотника. Wood Mackenzie оценивает текущее сокращение поставок из Персидского залива в 15 млн баррелей в сутки, что может подтолкнуть цены к $150.

Несмотря на заявления Трампа о готовности сопровождать танкеры, источники Reuters сообщили, что ВМС США пока отказывают судоходным компаниям в военном эскорте из-за высоких рисков. Саудовская Аравия наращивает поставки через Красное море, но объёмы недостаточны для компенсации блокировки Ормузского пролива.

«Даже быстрое урегулирование, вероятно, подразумевает недели потрясений на энергетических рынках», — предупреждают в Morgan Stanley. Запасы нефти в США, по данным API, на прошлой неделе снизились на фоне роста спроса.

Лидеры G7 в среду обсуждают меры реагирования на энергетический кризис. Министр энергетики Испании уточнил, что у стран-участниц будет до 90 дней на реализацию высвобождения резервов.

#НефтянаяОтрасль

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
12.03.2026

► NC Logistic [IPO однажды] — компания, специализирующаяся на хранении и транспортировке лекарственных средств (включая ветеринарные препараты), планирует провести IPO. Деталей по срокам и параметрам первичного размещения в компании не раскрыли.
Компания работает в довольно узком сегменте, и прямых конкурентов среди публичных российских компаний у нее нет, поэтому у бумаг есть шанс заинтересовать инвесторов, считают эксперты.
Однако сначала NC Logistic может разместить облигации для диверсификации долгового портфеля. (Коммерсант)

Финансы IPO-претендентов
► ГК Солар (Ростелеком) [IPO 2026?] — чистый убыток за 2025 — ₽664,5 млн, несмотря на рост выручки до ₽5,19 млрд (+17%).
Рост коммерческих расходов, включая фонд оплаты труда, привел к снижению прибыли.
Компания планирует оптимизацию расходов и пересматривает стратегию развития.
Вопрос о выходе на биржу остается открытым.
Финансовые результаты 2025 года ожидаются в апреле. (Коммерсант)

► ₽146 млрд (+29% м/м) — чистый приток в розничные ПИФы в феврале 2026г.
Ключевой драйвер спроса — снижение доходности депозитов: к концу февраля средняя максимальная ставка топ-банков опустилась до 14,1% — минимума с декабря 2023 года. (Коммерсант)

► Розничные инвесторы — крупнейшие нетто-покупатели акций в феврале: они купили бумаг на ₽15,7 млрд.
Также поддержку рынку оказали СЗКО, совершившие покупки на ₽7,9 млрд.
Основными нетто-продавцами были НФО: в рамках доверительного управления реализовали акции на ₽16,8 млрд, за счет собственных средств – на ₽11,7 млрд. (ЦБ РФ)

Инвестиционный потенциал экономики РФ (средства вне фондового рынка)
► +5…10% - сохранён прогноз ЦБ РФ по росту средств клиентов в банках по итогам 2026г.
• Ожидаемые темпы прироста средств в 2026 г. снизятся по сравнению с прошлым годом (+12% в 2025 г.), так как по мере смягчения денежно-кредитных условий клиенты банков будут активнее рассматривать альтернативные инвестиции с более высокой доходностью.
• Рост средств клиентов в банках в 2027 году регулятор прогнозирует на уровне 7-12%. (ЦБ РФ, аналитический обзор "Банковский сектор")

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в марте 2026г?)
► Власти РФ планируют сократить расходы федерального бюджета на 10%. Минфин сообщил об этом в начале года министерствам и ведомствам для предотвращения дефицита.
Цель – не допустить расширения дефицита бюджета.
Минфин подтвердил эти планы. Изменение параметров бюджетного правила должно сопровождаться приоритизацией расходной части бюджета, сообщил представитель Минфина. (Ведомости)

► ₽27,1 трлн (-3,9% г/г) — сальдированная прибыль организаций РФ в 2025 году.
• +30,7% — прирост прибыли в декабре, до ₽1,643 трлн.
• 72,9% — доля прибыльных организаций (2024: 74,5%). (Росстат)

► Опрос ЦБ РФ: аналитики немного снизили прогнозы по средней ключевой ставке на всем трехлетнем горизонте: на 2026 год с 14,1% до 14,0%, на 2027 год - с 10,4% до 10,3%, на 2028 год - до 8,9% с 9,0%.
• Ожидания экспертов по инфляции на трехлетнем горизонте не изменились: 5,3% в 2026 году, 4,1% в 2027 году и 4,0% в 2028 году.
• Прогноз по росту ВВП РФ на 2026 год понижен до 1,0% с 1,1% в феврале, на 2027 год - до 1,6% с 1,7%, на 2028 год - остался на уровне 1,8%. (Интерфакс)

Новые сегменты финансового рынка: ЦФА
► ₽690 млрд (+150% г/г) — объем рынка ЦФА в обращении на начало 2026 года. (ЦБ РФ)

Эволюция информационных каналов
► VK Видео — месячная аудитория видеоплатформы достигла 82,8 млн пользователей и превысила показатели всех видеосервисов в стране.
(Марианна Максимовская, гендиректор сервиса) (ТАСС)

Геополитика
► В понедельник Urals из российских портов продавалась по цене около $76 за баррель на условиях FOB, тогда как всего две недели назад она стоила $45. (Reuters)
► Газпром: российские газопроводы "Голубой поток" и "Турецкий поток" в Чёрном море подвергаются почти ежедневным атакам, они отражаются. (Интерфакс)
► Иран: "Готовьтесь увидеть баррель нефти по $200, потому что цена на нефть зависит от региональной безопасности, которую вы [Израиль и США] дестабилизировали". (Reuters)
► Масуд Пезешкиан, президент Ирана: Единственный способ положить конец войне — это признание законных прав Ирана, выплата репараций и предоставление твердых международных гарантий против будущей агрессии.
► Военные Ирана планируют наносить удары по принадлежащим Израилю и США банкам и экономическим объектам на Ближнем Востоке в ответ на аналогичные действия противников.
Прошлой ночью США и Израиль атаковали один из иранских банков. (Тасним, Интерфакс)
► С начала войны Иран отправил через Ормузский пролив не менее 11,7 млн барр. сырой нефти, и вся она была доставлена в Китай. (CNBC)
► Вооруженные силы Ирана не позволят США, Израилю и их "партнерам" экспортировать даже один литр нефти из региона Ближнего Востока. (Али Мохаммад Наини, представитель КСИР) (РИА Новости)
КСИР Ирана: США и их союзники утратили право на проход через Ормузский пролив. (CGTN)
• Всего шесть судов смогли успешно пройти через перекрытый Ираном Ормузский пролив с 6 марта. (CNN, со ссылкой на Marinetraffic)
► Министры энергетики стран G7 выразили поддержку идее принятия упреждающих мер, в частности использования нефтяных стратегических резервов, из-за ситуации на Ближнем Востоке. (Bloomberg)
► МЭА намерено рекомендовать высвободить 400 млн барр. нефти, что станет самым масштабным решением в истории агентства. (Reuters)
► США намерены высвободить 172 млн барр. нефти из Стратегического резерва. (Министерство энергетики США)
► Shell, TotalEnergies и другие компании сообщают о форс-мажоре своим клиентам, которые закупают СПГ в Катаре. (Reuters)
► Промышленные, логистические и инфраструктурные активы, атакованные в ходе эскалации конфликта в Персидском заливе (события 11 марта):
• Иран: алюминиевый завод IRALCO (Эрак), два производственных цеха;
железнодорожный узел Захедан
• Катар: газораспределительная станция Умм-Саид
• ОАЭ: дата-центр в Дубае (район Jebel Ali), распределительная подстанция;
нефтяной терминал Хамрия (Шарджа), один из погрузочных манипуляторов
• Оман: топливная инфраструктура порта Салала
• Саудовская Аравия: водородный завод в Неоме, электролизные установки;
Логистический хаб в Джизане
• Логистика: кабельное судно-трубоукладчик (под флагом Сингапура)
(IR.КОНТЕКСТ)

--------------------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
13.03.2026

► Минфин России активно готовит отраслевые планы для выхода компаний на IPO. (Иван Чебесков, зам. министра финансов РФ)
Для эмитентов будут предусмотрены дополнительные меры поддержки в связи с их выходом на рынок капитала.
30+ компаний рассматривают выход на IPO.
В этом году ожидается, что 3 госкомпании впервые разместят свои акции на бирже.
Проводится значительная работа с регионами, большая часть из них заинтересована в выводе региональных компаний на IPO.
Важные факторы развития фондового рынка — повышение доверия инвесторов, увеличение капитализации государственных компаний за счет повышения их эффективности. (Минфин РФ)

► ₽2,8 трлн (1,3х г/г) — чистый приток средств в ПИФы в 2025 году. (рекорд-2023 = ₽2,9 трлн)
Основной приток средств в ПИФ по-прежнему приходился на закрытые фонды.
В минувшем году увеличился интерес граждан к открытым ПИФ облигаций – вложения в них росли активнее всего. Пользовались популярностью у инвесторов и биржевые фонды денежного рынка, чья доходность оставалась привлекательной, несмотря на снижение ключевой ставки.
• ₽32,6 трлн (1,25х г/г) — стоимость клиентских активов УК. Причины роста: приток средств в фонды и их положительная доходность.
• ₽3,3 трлн — объем активов в ДУ в IV кв., это максимум с начала наблюдений в 2017 году.
На смену неквалифицированным инвесторам, которые выходили из массовых стратегий, продолжили приходить квалифицированные с индивидуальными договорами.
Всего розничные инвесторы вложили в ДУ ₽172 млрд (2,9х г/г). (ЦБ РФ, Обзор ключевых показателей УК за IV кв. 2025г)

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в марте 2026г?)
► Инфляция в РФ носит "преимущественно структурный характер издержек", а если это так, то высокая ставка не может быть высокоэффективна для сдерживания инфляции.
Основная проблема для промышленности — рост издержек, который производители вынуждены перекладывать в цены, но выпуск при этом падает. (Институт экономики роста)

► IR-вакансия: Руководитель IR
Компания: Оил Ресурс, ООО
Требования к опыту: более 6 лет
Зарплата: не указана
Переопубликована: 12 марта

Эволюция информационных каналов
► В перспективе 3-6 месяцев у спецслужб РФ появится возможность ограничивать или блокировать VPN-трафик. (Андрей Свинцов, зампред комитета Госдумы по информполитике) (Интерфакс)

Отношения с розничными инвесторами
► Т-технологии [T] — акционеры компании одобрили дробление акций компании (сплит) в соотношении 1 к 10.
Дивидендную политику руководство компании пообещало не менять: инвесторы смогут получать прибыль ежеквартально, на эти цели будет направляться до 30% годовой чистой прибыли. (Франк Медиа)

► Промомед [PRMD] — СД компании принял 11 марта новую дивидендную политику, которая исключает требование о наличии положительного операционного денежного потока (OCF) для выплаты дивидендов.
Это позволит Компании учитывать экономическую обоснованность выплат с опорой на финансовые результаты в более широком контексте. При этом наличие отрицательного OCF включено в перечень причин, по которым СД может признать выплату дивидендов нецелесообразной. (Компания)

► Ренессанс Страхование [RENI] — менеджмент компании рекомендовал СД финальные дивиденды за 2025 год в размере ₽5,9 на об. акцию (ДД 6,3%). (Компания)

► Банк Авангард [AVAN] — СД рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере ₽22,31 на об. акцию (ДД 3,3%).
• 28 апреля – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды. (Интерфакс)

► Суд отказал частным инвесторам в присоединении к разбирательству по иску Банка России к бельгийскому депозитарию Euroclear.
Речь идет о споре Банка России с депозитарием Euroclear на ₽18 трлн, который был инициирован в декабре 2025 года. (РБК)

Геополитика
► Россия не отказывается от планов по реализации проекта международного транспортного коридора (МТК) "Север-Юг" в Иране, рассчитывает продолжить работы после окончания конфликта на Ближнем Востоке. (Андрей Никитин, глава Минтранса РФ) (ТАСС)
► Моджтаба Хаменеи, Верховный лидер Ирана: иранские власти не намерены снимать перекрытие Ормузского пролива.
► МЭА: экспорт нефти через Ормузский пролив упал до 10% от уровня до начала конфликта в регионе.
► КСИР Ирана: даже малейшая атака на энергетическую инфраструктуру или порты Ирана вызовет разрушительную реакцию. Нефтегазовые объекты по всему региону, связанные с США и их союзниками, будут сожжены. (РИА Новости)
► Страны Персидского залива намерены переоценить свои отношения с США и стремиться диверсифицировать внешние партнёрские связи после решения Д. Трампа начать войну с Ираном. (Reuters)
► Американские санкции против российской нефти сняты не будут. (Крис Райт, министр энергетики США) (CNN)
► Казначейство США манипулирует рынком нефти с помощью продажи фьючерсов. Биржа CME (Чикаго, торгуют нефтяными фьючерсами в США): Вмешательство США в нефтяные фьючерсы — «библейская катастрофа». Глава CME Group Терри Даффи: попытки снизить цены на нефть через рынок фьючерсов могут подорвать доверие к рынку и привести к серьезным последствиям.
► США могут отменить столетний закон, поощряющий использование американских судов в морской торговле из-за продолжающегося роста цен на топливо. (Politico)
► Цена нефти превысит $160, если Ормузский пролив будет заблокирован на протяжении 3 месяцев. (оценки BBG)
► SLB (крупнейшая в мире сервисная компания в области добычи нефти и газа) начала частично сворачивать свою работу на Ближнем Востоке.
► Стратегических запасов нефти в мире может хватить только до лета, если конфликт вокруг Ирана продолжится. (Клеменс Фуст, руководитель мюнхенского Института)
► Промышленные, логистические и инфраструктурные активы, атакованные в ходе эскалации конфликта в Персидском заливе (события 12 марта):
• Нефтедобыча: TotalEnergies потеряла 15% своей добычи нефти и газа из-за закрытия месторождений на Ближнем Востоке, в том числе в ОАЭ, Катаре и Ираке. (Reuters)
• Бахрейн: район международного аэропорта (Muharraq Island)
• Ирак: порт Басра, приостановка операций во всех нефтяных терминалах страны;
два танкера в иракских водах
• Иран: месторождение Азадеган (Хузестан), газокомпрессорная станция, добыча на южном участке месторождения снизилась на 40%;
электростанция Шахид-Раджаи (Казвин), трансформаторный парк, веерные отключения в промышленных пригородах Тегерана
• Кувейт: порт Шувайх (Эль-Кувейт), судно-автовоз под флагом Панамы подорвалось на дрейфующей мине, вход в гавань частично заблокирован затопленным судном, парализован импорт автомобилей и техники в страну
• ОАЭ: аэропорт Абу-Даби, зона карго-терминалов, сортировочная инфраструктура компании Etihad Cargo;
Телекоммуникационная вышка Etisalat (Эль-Айн), узловая станция связи, потеря 5G-покрытия и сбоям в работе банковских терминалов в приграничных районах с Оманом;
контейнеровоз у побережья Дубая
• Оман: хранилища топлива
• Саудовская Аравия: комплекс Petro Rabigh (Красное море), установка крекинга этана, производство полимеров полностью остановлено;
порт Джидда (Исламский порт), контейнерный терминал Red Sea Gateway, два крана-перегружателя выведены из строя, что блокирует разгрузку крупных судов;
несколько нефтяных месторождений
• Судоходство: шесть коммерческих судов
• Телекоммуникации: платформа мониторинга климата (Персидский залив), автоматическая станция слежения в центральной части залива, использовавшаяся нефтяными компаниями для навигации и прогнозирования штормов
(IR.КОНТЕКСТ, по данным Gemini & Grok)

------------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

ПСБ завершил 2025 год с убытком в 19,1 млрд рублей на фоне резкого роста резервов

Промсвязьбанк опубликовал финансовую отчетность по МСФО за 2025 год, согласно которой чистый убыток банка составил 19,1 млрд рублей. Годом ранее ПСБ получал прибыль в размере 65,2 млрд рублей, а в 2023 году этот показатель достигал почти 117 млрд рублей.

При этом чистый процентный доход банка за год вырос в полтора раза и достиг 423,7 млрд рублей. Чистый комиссионный доход, напротив, немного снизился — на 1,2%, до 55,9 млрд рублей. В целом операционные доходы увеличились на 44% и составили 487,1 млрд рублей.

Однако главной причиной убытка стало резкое увеличение резервов под возможные кредитные убытки. За 2025 год их объем вырос в три раза и достиг 296,8 млрд рублей по сравнению с 93,9 млрд рублей в 2024 году.

Кредитный портфель ПСБ за год увеличился на 6,6%, до 7,04 трлн рублей. Средства клиентов на счетах в банке выросли незначительно — всего на 1,2%, до 7,9 трлн рублей. Активы банка сократились на 1%, составив 9,4 трлн рублей.

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
14.03.2026

► Мой девайс [IPO однажды?] — российский сервис долгосрочной аренды транспорта для курьеров проводит закрытый раунд pre-IPO и планирует привлечь ₽300–₽500 млн.
Инвесторы смогут получить до 42% акций.
Деньги пойдут на расширение парка электровелосипедов и развитие IT-инфраструктуры, включая IoT‑контроль и новые финансовые сервисы для курьеров. (Ведомости)

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в марте 2026г?)
► 0,73% — инфляция в России в феврале 2026г (1,62% в январе). Это выше консенсус-прогноза экономистов (0,55%).
2,36% — инфляция за январь-февраль.
5,91% — годовая инфляция в феврале 2026 года (аналитики ожидали 5,73%) (6,00% — инфляция на конец января, 5,59% на конец декабря 2025г). (Росстат)
► ДКП пока должна оставаться жесткой, чтобы минимизировать проявление вторичных эффектов от временных и разовых факторов на инфляцию. (ЦБ РФ)
► СД Банка России на заседании 20 марта может снизить ключевую ставку на 0,5 п.п. — до 15%.
Так считают 20 из 23 экспертов консенсус-прогноза "Ведомостей"; еще двое ожидают снижения на 1 п.п. до 14,5%, один эксперт прогнозирует сохранение ставки.
Усредненный прогноз — 14,98%.
• Причины: благоприятная динамика инфляции (в феврале рост цен ожидается ~0,5–0,6% к январю, примерно 4% в годовом выражении по сезонной коррекции) и пересмотр бюджетного правила. (консенсус-прогноз Ведомостей)

► Эксперт РА считает, что инфляция в России к концу 2026 года может замедлиться до 4,8%. Региональная экономика останется умеренно позитивной, но неоднородной. Рост промышленности опирается на оборонно-промышленный комплекс, машиностроение и химию; поддержит инфраструктура и импортозамещение. Риски — высокая стоимость заемных средств и поднятие ставки НДС до 22% с 2026 года.
Прогноз Банка России: инфляция в 2026 году — 4,5–5,5%, во второй половине года — около 4%; к 2027 году — около этого уровня. Также ожидается постепенное снижение ключевой ставки к концу 2026 года до ~12%. (ТАСС)

►-4,7% - снижение перевалки грузов в морских торговых портах РФ в январе-феврале 2026 года, до 129,494 млн тонн.
• -28,1% транзит, -6,3% импорт (Морцентр)

► -5,8% - сокращение денежной базы РФ в широком определении в январе-феврале 2026 (-1,3% в феврале).
• 6,7% - годовой темп роста денежной базы на 1 марта (5,1% на 1 февраля). (Финмаркет)

► В 2025 году выросло число розничных инвесторов, пострадавших от дефолтов по корпоративным бондам: оказались затронуты вложения в объёме ₽22 млрд. Несмотря на рост дефолтов и проблемных обязательств, их доля остается небольшой и не угрожает стабильности финансового сектора. (Финмаркет)

► В 2025 году портфели розничных инвесторов сосредоточены в основном в финансовом секторе (35,4%) и нефтегазе (20,2%).
• 49% инвесторов вкладывают более 90% в акции, а 65% диверсифицируют портфели из 10 и более активов.
• Средний срок владения облигациями — 1,5 года, акциями — более 6 лет у крупных инвесторов.
• Большинство вложений рассчитано на 1–3 года, а в долгосрочные вложения активно идут на рынок акций. (Финмаркет)

Новые сегменты финансового рынка: ЦФА
► Компании в 2025 году разместили цифровые финансовые активы (ЦФА) общим объемом ₽1,65 трлн, что в 2,8 раза выше по сравнению с ₽594 млрд в 2024 году.
Основные эмитенты — крупные банки, которые контролируют около 60% рынка.
Рост числа небольших эмитентов (до 161 в 2025 г.) — преимущественно из пищевой, девелоперской и ИТ-отраслей.
Однако повышается риск дефолтов: за прошлый год — 11 эмитентов на ₽1,4 млрд, часто без кредитных рейтингов. (Интерфакс)

► Оборот ЦФА в публичных блокчейн-сетях способен обеспечить приток зарубежных инвестиций в условиях санкционных ограничений.
• Похожие модели уже используют Гонконг и ОАЭ для привлечения капитала из дружественных юрисдикций. Потенциальные инвесторы для России — участники из Азии, Ближнего Востока и Латинской Америки.
• Смарт-контракты позволят автоматизировать расчёты и снизить санкционные и регуляторные риски для участников.
Развитию международного оборота ЦФА также может помочь внедрение цифрового рубля в трансграничных расчётах. (Институт экономической политики им. Гайдара)

Отношения с розничными инвесторами
► Яндекс [YDEX] — СД рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере ₽110 на об. акцию (ДД 2,4%).
• 27 апреля – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды. (Интерфакс)

Геополитика
► Иран рассматривает возможность разрешить ограниченному количеству нефтяных танкеров проходить через Ормузский пролив, но только в том случае, если нефть будет оплачиваться в китайских юанях, а не в долларах США.
► МЭА: Война на Ближнем Востоке приведет к крупнейшим в истории перебоям в поставках нефти.
Из-за перекрытия Ормузского пролива в марте глобальное предложение нефти сократится на 8 млн барр. в сутки (б/с). В целом же по итогам года мировые поставки вырастут на 1,1 млн б/с, а не на 2,4 млн б/с, как ожидалось ранее, и составят 107,2 млн б/с.
Заметнее всего последствия конфликта скажутся на ключевых покупателях ближневосточной нефти, от Китая и Японии до Южной Кореи. Пострадавшей останется и Индия, 40% импорта нефти которой приходилось на страны Персидского залива. Компенсировать выпавшие объемы отчасти может Россия. (МЭА)
► Офисы международных банков закрываются на Ближнем Востоке. Американский Citibank закрыл все отделения в ОАЭ как минимум до 16 марта. Британский Standard Chartered Bank отправил своих сотрудников в Дубае на "удаленку". (РИА Новости)
► Таиланд готов закупать нефть у России, собирается инициировать переговоры с Москвой по этому поводу. (Пхипхат Ратчакитпракан, вице-премьер страны) (РИА Новости)
► Шри-Ланка и Филиппины также изучают возможность закупок российской нефти. (Интерфакс)
► Шиитские группировки Ирака предложили $100 тыс. за точные сведения о высокопоставленных военнослужащих США и руководителях разведки. (Исламское сопротивление Ирака)
► Госдеп США объявили награду до $10 млн за информацию о лидерах и высокопоставленных фигурах Ирана. (соцсеть Х)
► Промышленные, логистические и инфраструктурные активы, атакованные в ходе эскалации конфликта в Персидском заливе (события 13-14 марта) (IR.КОНТЕКСТ, по данным Gemini, Grok, Qwen):
• Нефтедобыча: Саудовская Аравия сокращает добычу нефти на 20% до 8 млн б/с (Reuters)
• Бахрейн: опреснительная установка;
НПЗ, завод BAPCO (Манама);
топливные резервуары в районе Мушаррак;
алюминиевый завод ALBA, атаки на линии электропередач, питающие завод;
промышленный город Салман, топливные баки
• Израиль: порт Хайфа, терминал наливных грузов;
газовая платформа «Левиафан» превентивно остановлена (неопознанные подводные объекты в охранной зоне)
• Ирак: электростанция Абу-Грейб;
два нефтяных танкера в порту Басра;
нефтяной терминал Аль-Басра, выносной причал, экспортные мощности южного Ирака снижены на 200 тыс. барр. в сутки;
электроподстанция в Насирии, обесточивание ряда промышленных объектов в южном Ираке
• Иран: нефтехимический комплекс в Бендер-Имаме, разрушен склад готовой продукции (полимеры);
порт Чабахар, зерновой терминал, повреждены элеваторы, предназначенные для транзитных грузов в Центральную Азию;
остров Харг, главный нефтеэкспортный хаб Ирана (обрабатывает ~90 % экспорта нефти), контрольная башня аэропорта
• Кувейт: энергообъект Doha West;
аэропорт Эль-Кувейт, ангар частной авиации
• ОАЭ: здание финансового центра Dubai International Financial Centre;
промышленная зона в районе Аль-Куз (Дубай);
энергоблок в Фуджейре, питающий крупнейший завод ОАЭ;
НПЗ Ruwais (ADNOC);
порт Халифа (Абу-Даби), бетонная опора причала №3, погрузка контейнеров на этом участке прекращена;

опреснительный завод Тавила (Taweelah), перебои в работе насосных станций из-за массированной кибератаки на АСУ ТП;
промышленная зона Район Аль-Куз (Дубай)
• Оман: нефтехранилище в порту Салала;
нефтяной терминал Мина-Аль-Фахаль;
СЭЗ Салала, складской комплекс запчастей для морского транспорта
• Саудовская Аравия: НПЗ Рас-Таннура (Восточная провинция), установка первичной перегонки нефти;
логистический узел «Ваад Аль-Шамаль» (Север), участок железной дороги, соединяющий фосфатные месторождения с портами
• Судоходство: уничтожен уже 16-й танкер в Ормузском проливе, который возил нефть для США;
тайское судно Mayuree Naree в 11 милях к северу от Омана;
контейнеровоз в Персидском заливе

-------------------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Фондовый индекс Дубая официально вошел в зону медвежьего рынка на фоне эскалации конфликта

Главный фондовый индекс Дубая Dubai Financial Market General Index (DFMGI) обвалился более чем на 20% от февральского пика, официально вступив в фазу медвежьего рынка. Падение спровоцировано эскалацией военного конфликта на Ближнем Востоке, который перерос в прямое противостояние Ирана с США и Израилем .

Индекс DFMGI в ходе торгов понедельника рухнул на 3,2%, достигнув отметки на 21% ниже значений, зафиксированных в начале февраля. Технически это означает вход рынка в "медвежий" тренд, определяемый как снижение на 20% и более от недавнего максимума. С начала конфликта совокупная рыночная капитализация DFM сократилась более чем на $43 млрд .

Наибольшие потери несут ключевые сектора экономики эмирата. Акции крупнейшего девелопера Emaar Properties и его дочерней структуры Emaar Development обвалились на 34% и 35% соответственно с момента начала боевых действий. Ведущий банк Emirates NBD потерял около 5% только за последнюю сессию .

Индекс недвижимости Дубая рухнул почти на 20% всего за пять торговых сессий, фактически нивелировав весь рост, накопленный с начала года . Авиаперевозчик Air Arabia также оказался под давлением, потеряв около 5% на фоне перебоев в работе авиасообщения .

Массовая распродажа стала прямым следствием военной эскалации, начавшейся в конце февраля с ударов США и Израиля по иранским объектам. Тегеран ответил массированными атаками на государства Персидского залива, включая удары беспилотников по критической инфраструктуре ОАЭ. В результате пострадали районы вблизи международного аэропорта Дубая, Пальм-Джумейра и военной базы Аль-Дафра .

Иран также атаковал ключевой нефтяной терминал в эмирате Фуджейра, что вызвало временную приостановку погрузочных операций. Хотя работа терминала частично восстановлена, полная нормализация активности пока под вопросом .

Авиасообщение в регионе остается нарушенным. Дубайский международный аэропорт неоднократно приостанавливал прием рейсов из-за падения беспилотников в окрестностях, что подрывает статус эмирата как безопасного транзитного хаба и туристического направления .

Аналитики связывают столь резкое падение с уязвимостью экономики Дубая, ориентированной на внешние факторы. "В странах Персидского залива Дубай особенно уязвим, поскольку его благосостояние критически зависит от торговли, туризма и притока иностранных специалистов. С 2020 года цены на недвижимость здесь практически удвоились, и местный рынок — единственный в регионе, где доля иностранного капитала столь значительна", — комментирует Hasnain Malik из исследовательской фирмы Tellimer .

Джунаид Ансари, глава исследовательского департамента Kamco Investment, отмечает, что снижение носит широкомасштабный характер и полностью отражает геополитическую реальность. По его словам, после стабилизации ситуации на рынке могут открыться возможности для покупки подешевевших активов .

В начале марта, после возобновления торгов, биржи Дубая и Абу-Даби ввели временное ограничение на дневное падение котировок в размере 5%, чтобы сдержать панику среди инвесторов и предотвратить обвальное падение рынка

#ИндексДубая

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
17.03.2026

Новости IPO-претендентов
► Биннофарм Групп (АФК «Система») [IPO 2026?] – назначили Андрея Потапова на должность генерального директора.
Его предшественник - Рустем Муратов - покидает компанию после почти шести лет руководства.
Новый гендиректор будет отвечать за стратегическое развитие бизнеса, укрепление позиций компании на рынке и реализацию долгосрочных инициатив роста. (Компания)

► Гемабанк [GEMA] – компания рассматривает возможность размещения доп. об. акций по открытой подписке.
• Объем доп. выпуска может составить до 3,3 млн акций.
• Цена будет определена позднее на основе показателей средней рыночной цены акций по итогам торгов за предшествующий период.
• Окончательное решение о размещении и его условиях будет принято Общим собранием акционеров 7 апреля 2026 года. (Компания)

► IR-вакансия: Investor Relations Аналитик
Компания: МТС Банк
Требования к опыту: не требуется
Зарплата: не указана
Опубликована: 16 марта

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в марте 2026г?)
"+" ► ЦБ: Инфляция в РФ с устранением сезонности в феврале снизилась (до 0,47%), вернувшись на уровень сентября 2025 года (0,48%).
В январе 2026 года показатель составлял 1,14%, в декабре 2025 года — 0,25%, в ноябре — 0,24%. (ЦБ РФ, Интерфакс)

Новые сегменты финансового рынка: ЦФА
► ГТЛК [GTLK] – государственная транспортная лизинговая компания разместит первый выпуск долговых цифровых финансовых активов (ЦФА) для розничных инвесторов в объеме до ₽1 млрд.
• Выпуск с фиксированным процентным доходом по ставке 16,25% годовых будет доступен уже в марте.
• Срок обращения составляет три месяца с ежемесячной выплатой процентов.
• Выпуск разместят на платформе «А-токен» Альфа-банка. (Компания)

► Число россиян на финансовом рынке в 2025 году выросло на 13%, до 5,5 млн человек (имеющих ненулевые счета).
• Их активы достигли ₽12,3 трлн.
• Основные инвестиции направлены в "голубые фишки" и надежные облигации.
• Частные лица увеличили вложения в ОФЗ до исторического максимума — ₽490 млрд, а в корпоративные облигации — до ₽1,26 трлн.
• Это позволило снизить риски и повысить финансовую устойчивость рынка. (Ведомости)

► Доля операций нерезидентов на российском рынке акций во II половине 2025 года выросла втрое и превысила 3,5% от общего оборота — максимум за последние три года.
Одной из ключевых причин стало введение счетов типа «Ин», которые значительно упростили доступ иностранного капитала к российским биржевым инструментам.
Кроме того, инвесторы, имеющие счета типа «С», получили возможность работать через счета «Ин», если привлекают для операций новые средства. (Коммерсант)

► Базу расчета индекса Мосбиржи IPO на текущей неделе покинут сразу четыре компании.
Московская биржа сформировала базу расчета индекса Мосбиржи IPO, которая будет действовать с 20 марта (индекс первичных размещений будет насчитывать 13 эмитентов.).
Из базы расчета будут исключены обыкновенные акции:
• Каршеринг Руссия (Делимобиль) [DELI]
• Диасофт [DIAS]
• МГКЛ [MGKL]
• Группа Кристалл [KLVZ]
Исключение связано с истечением двухлетнего срока с даты начала торгов этими акциями, что предусмотрено методикой расчета индекса. (Мосбиржа)

Геополитика
► Сергей Лавров, глава МИД РФ: Киев не готов к переговорам, Москва будет достигать цели на земле. (ТАСС)
► Медвежий рынок: Дубайский фондовый индекс DFMGI с момента начала текущей войны упал на 22,5%. (Reuters)
► Индия увеличила закупки российской нефти. (Раджеш Агарвал, замминистра торговли и промышленности) (Прайм)
► Промышленные, логистические и инфраструктурные активы, атакованные в ходе эскалации конфликта в Персидском заливе (события 14-16 марта) (IR.КОНТЕКСТ, по данным Gemini, Grok, Qwen):
• Нефтедобыча:
- приостановлена добыча нефти на крупнейших месторождениях юга Ирака: «Западная Курна – 1» и «Западная Курна – 2», Файха и Маджнун, на некоторых месторождениях в провинции Майсан на юго-востоке страны (Ведомости);
- добыча нефти в ОАЭ снижена более чем наполовину, ADNOC была вынуждена частично остановить производство нефти, причем временное прекращение операций затронуло как морские месторождения, так и добычу на суше (Reuters, Интерфакс)
• Бахрейн: Aluminium Bahrain приостанавливает 19% своих производственных мощностей. Это одна из крупнейших в мире компаний по производству алюминия, являющаяся основой промышленности Бахрейна;
- телеком-центр Batelco: узловой дата-центр в Манаме после попадания БПЛА, масштабные сбои в межбанковских расчетах (система SWIFT/местные аналоги)
• Израиль: порт Ашдод: силосы зернового терминала, нарушена логистика продовольствия в южных районах страны
• Ирак: терминал Хор аль-Амайя: погрузочная эстакада, танкер класса Aframax;
- электростанция Байджи, главный трансформаторный блок, обесточена часть промышленных зон на севере страны
- нефтяное месторождение Majnoon (юг страны)
• Иран: порт Бендер-Аббас: сухой док судостроительного завода, оборудование для ремонта танкеров
• Катар: остров Хал: газокомпрессорная станция, QatarEnergy остановила одну из линий сжижения СПГ
• Кувейт: аэропорт Кувейта;
- опреснительный завод Аз-Зур: магистральные трубопроводы к столице, режим жесткой экономии воды в Эль-Кувейте
• ОАЭ: приостановили погрузку нефти из-за удара БПЛА в крупнейшем порту Фуджейре (система хранения бункерного топлива в зоне Fujairah Petroleum Industries), который является конечной точкой стратегического трубопровода, позволяющего ОАЭ экспортировать нефть в обход Ормузского пролива;
- Иран в ответ на нападение на остров Харк объявил о подготовке к ударам по трем портам ОАЭ и призвал людей эвакуироваться оттуда (Tasnim);
- В Дубае ракетным ударом уничтожен крупнейший офис Citibank в регионе;
- Masdar City (Абу-Даби): исследовательский центр возобновляемой энергетики, солнечные трекеры и часть лабораторного корпуса
- газовое месторождение Shah (Абу-Даби)
- пром. зона Аль-Саджаа (Шарджа), объект с нефтяными танками
• Оман: СЭЗ Дукм: склад запчастей для бурового оборудования в результате ракетного удара
• Саудовская Аравия: закрывают все банки с 16 марта;
- Абдайк: установка стабилизации нефти, это критический узел подготовки сырья перед экспортом, подача нефти на терминалы снижена на 1,2 млн баррелей в сутки;
- аэропорт Король Халид (Эр-Рияд): зона обслуживания частных джетов, два ангара и инфраструктура заправки
• Судоходство: Иран озвучил условия открытия Ормузского пролива: снятие санкций, вывод американских баз, возврат замороженных активов и отказ от торговли в долларах. (Tasnim)
возможное перекрытие Баб-эль-Мандебского пролива, через который проходит около 12% мировой торговли;
глава МИД Ирана: Ормуз закрыт только для "врагов и их союзников". Иран предоставил индийским судам безопасный проход через Ормузский пролив (это требует подтверждения)
- нефтяной танкер в 23 морских милях восточнее Фуджейры

------------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens