Архив Deutsche Bank по делу Эпштейна раскрыл внутреннюю кухню семейных офисов миллиардеров

В рамках расследования правительства США по делу Джеффри Эпштейна опубликовано около 40 тысяч документов Deutsche Bank. Материалы крупнейшего немецкого кредитора пролили свет на закрытую деятельность семейных офисов богатейших людей мира, оказавшихся в массиве данных только потому, что пользовались услугами того же банкира, что и погибший финансист.

Публикация вызвала беспокойство среди фигурантов, чьи банковские реквизиты и детали финансовых операций стали достоянием общественности. Министерство юстиции США уже подверглось критике за недостаточное редактирование чувствительных материалов, включая данные жертв преступлений Эпштейна.

Для Deutsche Bank новая волна разоблачений отбрасывает назад многолетние попытки избавиться от репутации кредитора, притягивающего скандалы. Ранее немецкие власти проводили обыски в офисах банка, изучая сделки, связанные с попавшим под санкции миллиардером Романом Абрамовичем.

Особый интерес представляют документы о династии Ванеков — владельцах крупнейшего производителя мебели Ashley Furniture Industries. Их семейный офис Third Lake Capital фигурирует в бизнес-планах Deutsche Bank на 2018 год. Из документов следует, что ожидания Ванеков от доходности инвестиций часто казались «нереалистичными», а внутри семьи велись «дебаты» о распределении акций, раскрывающие напряжённость, обычно скрытую от посторонних.

Сама компания Ashley Furniture поспешила заявить, что ни она, ни её владельцы не имели никаких отношений с Эпштейном. Заявление последовало после того, как в соцсетях появились списки счетов Deutsche Bank, где счета семьи миллиардеров соседствовали со счетами покойного финансиста.

Среди клиентов, упомянутых в документах:
-Madison Park Capital — структура General Atlantic, управляющая состоянием руководителей
-Safanad — инвестфирма саудовского магната Камаля Бахамдана
-Jockey Club — реестр скаковых лошадей Северной Америки

Также в досье попали потомки энергетического магната Джорджа Линдеманна и девелопера Тони Диринга — с деталями о смене места жительства, планах наследства и банковских отношениях.

Эпштейн десятилетиями выстраивал связи с мировой элитой. Deutsche Bank и JPMorgan были его основными финансовыми институтами, и жертвы обвиняют оба банка в игнорировании тревожных сигналов ради прибыли.

Мартин Ролл, глобальный стратег McKinsey, отмечает, что такое раскрытие информации крайне необычно: «Публичная видимость может усилить внутренние разногласия, чувствительность к преемственности или напряжённость в собственности». По его словам, данные о семейных офисах становятся известны лишь в исключительных случаях — судебных разбирательствах или банковских спорах.

Министерство юстиции было обязано опубликовать документы согласно Закону о прозрачности файлов Эпштейна, независимо от последствий для государственных чиновников, общественных деятелей или иностранных лиц.

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
28.02.2026

► Лазерные системы [IPO однажды?] — производитель бесконтактных алкорамок на основе лазерной спектроскопии, не исключает выхода на IPO в долгосрочной перспективе.
Компания накапливает опыт публичности для возможной реализации планов по первичному размещению акций на бирже. (Алексей Борейшо, председатель СД) (АБН)

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в марте 2026г?)
► Алексей Заботкин, зам. председателя ЦБ РФ:
• Ключевая ставка 15,5% при заметно замедлившейся инфляции – это по-прежнему жесткая денежно-кредитная политика.
• Для решений по ставке важен не рост цен за отдельно взятый месяц, а устойчивая инфляция. (ЦБ РФ)
• Удвоить капитализацию фондового рынка РФ без нерезидентов мы сможем, но в условиях СВО - нет. (РБК)
► -10,5% г/г — сокращение контейнерного рынка РФ в январе 2026 года, до 504 тыс TEU. (Fesco)
► Михаил Задорнов, экономист: Необходимо сократить расходы бюджета, тогда ЦБ сможет снизить ставку быстрее и в 2026г мы получим спад ВВП, но в 2027г будет его оживление. (РБК)
► 3,7х г/г — увеличение чистого притока средств инвесторов на ИИС в 2025 году, до ₽230 млрд.
Общее число ИИС достигло 6,4 миллиона. При этом каждый пятый из них – это ИИС-3.
В минувшем году инвесторы активно приобретали облигации (в основном корпоративные), по мере снижения ставок по депозитам. Темпы вложений в акции были гораздо скромнее. (ЦБ РФ)
► Озон Фармацевтика [OZPH] — Мосбиржа увеличила коэффициент free float акций компании с 14% до 20%, изменения вступят в силу с 20 марта. (Московская биржа)
• Справочно — показатели free float об. акций российских публичных компаний (выборка: об. акции 94 компаний, оценки Московской биржи на 27.02.26):
→ вариативность:
4% … 65% — диапазон min – max (КАМАЗ – Московская биржа)
20,5% — медиана
22,5% — средн. арифм.
→ распределение по уровням:
3 акции — 50…65 %
52 акции — 20…49 %
39 акций — 4…19 % (IR.КОНТЕКСТ)

► Делимобиль [DELI] — крупнейший оператор каршеринга в России, запускает программу маркет-мейкинга акций с участием АО «Национальный Резервный Банк», чтобы сделать торговлю ценными бумагами более стабильной и доступной для всех инвесторов.
АКБ «НРБанк» будет обеспечивать достаточный объем сделок в размере до 100 тыс. акций Делимобиля за торговый день.
Программа маркет-мейкинга вступила в силу 27 февраля 2026 года и реализуется при поддержке ПАО Московская Биржа.
Цель программы — повысить ликвидность об. акций и обеспечить их стабильное присутствие в биржевом стакане. (Компания)

Ключевой вопрос капитализма в России решён?
► Правительство РФ консолидированно поддержало поправку в ГК: сроки исковой давности по спорам о приватизации устанавливаются в 10 лет. Иски, поданные позже этого срока с момента выбытия имущества из госсобственности, подлежат отклонению.
Финансовый рынок и бизнес сейчас теряются в вопросах приватизации — где границы спорных ситуаций. Это мешает планировать развитие. Максим Решетников, глава Минэкономразвития РФ, представил законопроект с внесением поправок в ГК РФ, прописывающих сроки исковой давности в 10 лет при спорах о приватизации. (Финмаркет)
• Совет по кодификации гражданского законодательства поддержал законопроект Минэкономики о предельном сроке давности в 10 лет. Норма будет применяться и к уже существующим спорам, решения по которым еще не вступили в силу. Исключение составят антикоррупционные иски, а также случаи экстремизма и нарушения законодательства о стратегических предприятиях.
• РСПП поддержал инициативу, назвав неопределенность в этом вопросе одной из главных проблем для инвестклимата. (Коммерсант)

► Токенизация в России может стать драйвером развития внутреннего рынка капитала — при условии ликвидности, доверия и инфраструктурной совместимости платформ.
Правительство РФ утвердило концепцию токенизации активов реального сектора, основанную на российской правовой базе цифровых прав (ЦФА) и токенизации активов реального мира вне публичного блокчейна.

Пилотные проекты:
• токены на имущество и результаты ИС,
• документарные ценные бумаги и доли в ООО.
Цель — снизить порог входа, увеличить ликвидность и снизить транзакционные издержки, автоматизируя сделки.
По прогнозам, рынок может вырасти до триллионов рублей к 2030 году, если развить регуляторную базу, вторичный рынок и доступ институциональных инвесторов. (Ведомости)

Хроники информационного закрытия
► ТГК-1 [TGKA] — компания приняла решение не публиковать отчет по РСБУ за 2025 год. (Компания)

Геполитика
► Москва фиксирует подготовку Киева к диверсиям на "Турецком" и "Голубом" потоках. (Дмитрий Песков, пресс-секретарь президента РФ) (РИА Новости)
► Д. Трамп недоволен переговорами Кубы с США. Рассматривает "дружественный захват" острова.
► По итогам непрямых переговоров (3 раунда), Иран отклонил все предложенные США варианты потенциальной сделки. (WSJ)
► 1,8 тыс. компаний подали иски в суды, требуя от властей США компенсации потерь, понесенных ими из-за прошлогоднего повышения Белым домом пошлин на импорт.
В конце прошлой недели Верховный суд США признал незаконным решение президента страны Д. Трампа о введении в 2025 году пошлин на импорт товаров из большинства стран. (WSJ)

-----------------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Фондовые биржи ОАЭ приостановили торги из-за эскалации конфликта на Ближнем Востоке

Регулятор фондовых рынков Объединённых Арабских Эмиратов принял решение о приостановке торгов на крупнейших биржевых площадках страны. Торги не будут проводиться в ближайшие два дня на Дубайском финансовом рынке (DFM) и Фондовой бирже Абу-Даби (ADX).

Решение принято на фоне резкого обострения ситуации в регионе. Накануне США и Израиль начали военную операцию против Ирана. В ответ Тегеран наносит удары по израильской территории, а также по американским объектам в странах Ближнего Востока, включая ОАЭ.

Ранее власти Ирана объявили о приостановке работы Тегеранской биржи до 7 марта. Площадка также не будет функционировать 16 марта. Таким образом, фондовые рынки ключевых стран региона один за другим прекращают работу на фоне военной эскалации.

Приостановка торгов на биржах ОАЭ — беспрецедентная мера, демонстрирующая серьёзность опасений инвесторов и регуляторов относительно дальнейшего развития конфликта. Дубай и Абу-Даби являются крупнейшими финансовыми центрами Ближнего Востока, и остановка их работы может иметь значительные последствия для региональных и глобальных инвесторов.

Ожидается, что решение о возобновлении торгов будет принято после стабилизации ситуации и оценки рисков для участников рынка.

#рынок #ОАЭ

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
03.03.2026

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в марте 2026г?)
► Индекс деловой активности (PMI) обрабатывающих отраслей РФ в феврале 2026 года вырос до 49,5 пункта (-0,1 пп. м/м).
Факторы: широкая стабилизация объемов новых заказов у российских производителей в феврале после восьми месяцев сокращения. Несмотря на продолжающееся сдержанное состояние спроса, некоторые компании отметили увеличение интереса со стороны клиентов. (исследование S&P Global) (Прайм)
► Уверенность в снижении ключевой ставки выросла — Банк России вновь обсудит КС 20 марта.
Прогнозируется плавное уменьшение "ключа": возможны два снижения по 0,5 п.п. с доведением ставки до 14,5%.
Инфляция, инфляционные ожидания и изменения бюджетных рисков будут ключевыми факторами решения регулятора. (Российская газета)

► ТМК приостанавливает работу одного из трех трубопрокатных цехов ПНТЗ из-за слабого спроса на трубную продукцию на внутреннем рынке. (Интерфакс)

Стимулирование притока сбережений на фондовый рынок
► Антон Силуанов, министр финансов РФ: У нас сейчас есть возможности для прихода иностранцев на фондовый рынок – спецсчета – но пока иностранцы консервативно относятся к этому из-за санкций. (ТАСС)

Отношения с розничными инвесторами
► Новатэк [NVTK] — СД рекомендовал финальные дивиденды за 2025 год в размере ₽47,23 на об. акцию (ДД 3,8%). (Интерфакс)
► Европлан [LEAS] — компания планирует в 2026 году выплатить дивиденды в размере ₽7 млрд. (Анатолий Аминов, финдиректор) (Интерфакс)

► Опрос аналитиков российских инвестиционных компаний и банков:
Дальнейшая эскалация конфликта между Ираном, США и Израилем может обернуться ростом котировок Brent до $100 за баррель в случае, если прекратится проход танкеров через Ормузский пролив; бенефициарами сложившейся ситуации могут стать российские нефтяники ввиду сокращения дисконтов на российские марки нефти. (Интерфакс)

Геполитика
► Переговоры по Украине не главное, главное — победа в СВО с достижением всех целей. (Дмитрий Медведев, зам. председателя Совета Безопасности РФ и первый зам. председателя Военно-промышленной комиссии РФ) (ТАСС)
► РФ глубоко разочарована тем, что, несмотря на прогресс в переговорах между США и Ираном, ситуация деградировала до прямой агрессии. (Дмитрий Песков, пресс-секретарь президента РФ) (Интерфакс)
► Индия рассматривает возобновление активных закупок российской нефти на фоне кризиса вокруг Ормузского пролива. (BBG)
► КСИР Ирана: Ормузский пролив закрыт, и мы будем наносить удары по любому кораблю, который попытается пройти через него. (КСИР)
► Промышленные, логистические и инфраструктурные активы, атакованные в ходе эскалации конфликта в Персидском заливе (на 2 марта, 23:00 МСК):
• ОАЭ (Абу-Даби): порт Джебель-Али, нефтяная платформа в акватории Персидского залива, танкеры, аэропорт Дубая, аэропорт Абу-Даби, ЦОД Amazon Data Center
• Саудовская Аравия: НПЗ Ras Tanura, межд. аэропорт Эр-Рияда, мост между Бахрейном и Саудовской Аравией (длина 25 км)
• Катар: СПГ-завод Ras Laffan (2 LNG-терминала; остановлен; Qatar Energy собирается объявить форс-мажор), Mesaieed Industrial City
• Оман: грузовой терминал в порту Дукм, танкер
• Бахрейн: Salman Industrial City, порт Salman, аэропорт Манама
• Кувейт: НПЗ Mina al-Ahmadi, аэропорт Кувейта
• Ирак: аэропорт Эрбиля
• Иран: нефтепровод Ахваз, порт Бандар-Аббас
• Судоходство: 6+ танкеров повреждены или уничтожены, скопление свыше 150 танкеров у Ормузского пролива (IR.КОНТЕКСТ)

-------------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
04.03.2026

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в марте 2026г?)
►Сводный индекс деловой среды РСПП в феврале составил 45,5 п. (+1,4 п.п. м/м) (улучшение бизнес-климата — значения выше 50 п.).
Февральское замедление спада настроений промышленников демонстрируют практически все составляющие сводного индекса.
Исключение - индекс B2B (поставки компаний другим организациям), который за месяц опустился с 46,2 до 45,1 пункта (-1,1 п.п. м/м).
13,7% компаний (плюс 4 процентных пункта, п. п.) пожаловались на увеличение сроков выполнения заказов, еще столько же (плюс 5,7 п.п.) — на невыполнение обязательств перед контрагентами. (Коммерсант)
► СберНПФ — состоятельные граждане РФ в 2025 году вложили ₽20 млрд в программу долгосрочных сбережений (+40% г/г). (Ведомости)

Эволюция информационных каналов
► VK Видео — платформа-лидер по приросту интернет-трафика среди видеосервисов в РФ в январе 2026 года (рост трафика в 1,5 раза г/г). (сервис "Билайн.аналитика")

Отношения с розничными инвесторами
► Фикс Прайс [FIXP] — СД после выхода РСБУ за 1кв 2026г рассмотрит выплату дивидендов в размере до ₽11 млрд, или ₽0,11 на одну акцию (до вычета применимых налогов) (Интерфакс)
► ОАЭ намерены возобновить 4 марта работу двух ключевых финансовых рынков – Dubai Financial Market и Abu Dhabi Securities Exchange – после двухдневного закрытия из-за конфликта на Ближнем Востоке. (Управление рынками капитала ОАЭ) (Интерфакс)

Геополитика
► Кирилл Дмитриев, глава РФПИ:
• Европе пора заключить долгосрочные контракты на поставку российского СПГ, чтобы создать диверсифицированную и сбалансированную базу поставок.
• Скоро европейцы будут готовиться восстановить «Северный поток — 2» своими руками. (соцсеть X)

► Некоторые крупные азиатские НПЗ планируют сократить объемы переработки на 20–30 %, поскольку десятки танкеров с нефтью остаются заблокированными в Персидском заливе. (Bloomberg)

► США готовятся организовать:
- гос. обеспечение страхования танкеров (с привлечением Международной финансовой корпорации развития США или IDFC), необходимого для продолжения их движения через пролив для поддержки судоходства в условиях, когда частные страховые компании повышают тарифы или вовсе аннулируют полисы для судов, проходящих через опасную зону,
- предоставление военной защиты танкерам с нефтью и газом, проходящим через Ормузский пролив. (Politico)
• Судовладельцы и брокеры подвергают сомнению этот план Д. Трампа. (WSJ)

► Промышленные, логистические и инфраструктурные активы, атакованные в ходе эскалации конфликта в Персидском заливе (на 3 марта, 23:00 МСК):
• Саудовская Аравия: опреснительный завод Al-Khobar
• Катар: стратегические резервуары с водой в Масаиде; QatarEnergy вслед за СПГ приостановил выпуск карбамида, полимеров, метанола, алюминия и иной продукции
• Оман: порт Салала, танкер и нефтехранилище в порту Дукм (этот порт закрыт)
• ОАЭ: нефтяное месторождение и порт в Эль-Фуджайре; крановое хозяйство в терминале 2 порта Джебель-Али в Дубае (DP World приостановила операции в этом порту); аэропорт Аль-Мактум
• Ирак: закрыли второе по величине нефтяное месторождение в мире, Румайла (добыча ~ 1,5 млн барр. в день), после закрытия Ормузского пролива;
приостановили поставки сырой нефти по ключевому трубопроводу в порт Джейхан (Турция);
прекращена добыча на месторождении Западная Курна-2 (добыча ~ 0,5 млн барр. в день)
• Бахрейн: электроподстанция в районе промышленной зоны Хидд; порт Бахрейна полностью прекратил работу
• Иран: аэропорт Мехрабад, предприятия ВПК; порт Бендер-Аббас; газовое месторождение Южный Парс
• Судоходство: 10+ танкеров суммарно повреждены либо уничтожены ВМС Ирана (пытавшиеся пройти через пролив). (IR.КОНТЕКСТ)

-------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Китайские банки теснят глобальных конкурентов на мировом кредитном рынке

Китайские банки активно вытесняют международных кредиторов с азиатского рынка, используя преимущество дешёвого фондирования на фоне ослабления денежно-кредитной политики Пекина. Низкие внутренние ставки позволяют им предлагать заёмщикам более выгодные условия, чем западные конкуренты.

В ноябре китайские банки выступили андеррайтерами кредита на $1,4 млрд для финансирования покупки доли в розничном бизнесе Starbucks в Китае. Сделка предусматривала 10-летний срок погашения в юанях — существенно дольше, чем готовы были предложить мировые банки.

Месяцем ранее пять китайских кредиторов из восьми предоставили гонконгской J&T Global Express рефинансирование на 10 млрд юаней ($1,5 млрд) под 2,6% — значительно ниже долларовых ставок (около 4%). ANZ и Standard Chartered в сделку не вошли.

Синдицированное кредитование китайских банков в странах Персидского залива выросло почти втрое — до рекордных $15,7 млрд в 2025 году. Для сравнения: кредиторы из США, Великобритании и еврозоны вместе предоставили около $4,6 млрд.

Примером сотрудничества стал синдицированный кредит фонда ADQ из Абу-Даби на $5 млрд: из 37 банков-участников почти половина — китайские.

Ключевой фактор — дешёвое фондирование. После смягчения правил зарубежного кредитования в 2022 году китайские банки получили стимул использовать внутренние ресурсы для продвижения юаня в международных расчётах. Ставка по годовым кредитам банкам опустилась до рекордных 1,5%.

«Китайские банки вносят больше ликвидности и конкуренции, и для устоявшихся иностранных банков это становится разрушительным», — отмечает Алисия Гарсия-Эрреро, главный экономист Natixis по АТР.

Объёмы кредитования в Азиатско-Тихоокеанском регионе (исключая Японию) упали до пятилетнего минимума — $572 млрд в 2025 году (-7,4%). В этих условиях международные банки меняют стратегию: HSBC и другие позиционируют себя как посредники, связывая китайский капитал с новыми клиентами.

«Иностранные банки адаптируются, присоединяясь к гибридным синдикатам и сотрудничая с китайскими, а не конкурируя напрямую, — поясняет Гарсия-Эрреро. — Заёмщики получают больше опций, низкие ставки, длинные сроки и гибкие условия».

Несмотря на рост, доля юаня в мировых валютных операциях остаётся скромной — около 8,5% (сентябрь 2025), хотя и выросла с 7% в 2022 году. Эскалация на Ближнем Востоке может осложнить стратегии кредитования, но дешёвое фондирование продолжит давать китайским банкам преимущество перед глобальными конкурентами.

#Китайскиебанки

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
05.03.2026

► Фондовый рынок Московской биржи в феврале:
• ₽256,9 млрд (1,8х м/м) — инвестиции физлиц на фондовом рынке МосБиржи
• 2799,14 п. на конец февраля (+0,6% м/м) — Индекс МосБиржи
• 40,6 млн (+0,5% м/м) — число россиян с брокерскими счетами на MOEX
• 3,0 млн (без изм. м/м) — число активных инвесторов
• ₽2,4 трлн (+9,1% м/м) — объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями,
• среднедневной объем торгов – ₽91,4 млрд (+1,9% м/м)
• 68,2% — доля физлиц в объеме торгов акциями и паями (12,2% — облигациями) (67,8% и 16,0% месяцем ранее)
• Перетоки между сегментами рынка:
+₽190,7 млрд — приток в корп. облигации
+₽14,2 млрд — приток в акции
+₽52,1 млрд — приток в паи БПИФов (Московская биржа)

► Фондовый рынок СПБ Биржи в феврале:
• ₽183,8 млрд (+3,1% м/м) – объём торгов ценными российскими бумагами
• 1,77 млн (-3,2% м/м) – активных счетов инвесторов
• ₽6,81 млрд (+14,6% м/м) – среднедневной объём торгов с учётом выходных дней (СПБ Биржа)

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в марте 2026г?)
► 5,75% — годовая инфляция в РФ на 2 марта (из данных за февраль и начало марта этого и прошлого годов), она замедлилась с 5,80% на 24 февраля (а также с 6,00% на конец января), если ее высчитывать из недельной динамики (методика ЦБ) (Росстат)
► 2,1% в годовом сравнении – снижение ВВП РФ в январе 2026г (+1,9% в декабре 2025г) (Минэкономразвития)
► Индекс PMI в сфере услуг РФ в феврале снизился до 51,3 пункта (-1,8 п.п. м/м)
Рост активности был связан с увеличением числа новых заказов и увеличением числа клиентов. При этом темпы роста были самыми медленными за последние пять месяцев. (исследование S&P Global)
► -3,2% в годовом выражении – снижение выпуска продукции и услуг по базовым видам экономической деятельности в РФ в январе 2026 года (+4,0% в декабре 2025). (Росстат)
► -5,8% г/г – снижение грузооборота транспорта в РФ в январе 2026, до 451,8 млрд т-км. (Росстат)
► Банк России: Снижение цены отсечения нефти в бюджетном правиле без корректировки расходов приведет к росту государственных заимствований, что потребует более медленного снижения ключевой ставки, при сокращении расходов реакции денежно-кредитной политики не понадобится. (Интерфакс)

► На начало 2026 года суммарные активы в доверительном управлении (ДУ) достигли ₽16,5 трлн. (у компаний, раскрывших свои данные)
При этом активы под управлением УК, раскрывавших данные ранее, выросли на 35% г/г.
В условиях снижения банковских ставок спросом пользовались прежде всего паевые инвестиционные фонды (ПИФы) среди как розничных, так и корпоративных инвесторов.
Вместе с тем спрос на услуги индивидуального ДУ был ограничен ужесточением регулирования.
Гендиректор "Альфа-Капитала" Ирина Кривошеева ожидает, что по итогам 2026 года чистый приток в розничные ПИФы может достичь ₽1,5 трлн.
"Рынок будет расти не только за счет притока новых денег, но и за счет усложнения продуктов, индивидуальных подходов и глубокой цифровизации всех процессов", - отмечает она.
"С точки зрения сегментов бизнеса управляющих компаний наиболее перспективными выглядят ЗПИФы, которые на фоне структурных изменений, деофшоризации и налоговых преимуществ имеют устойчивый спрос со стороны корпоративных и крупных частных инвесторов", - отмечает директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний "Эксперт РА" Диана Сергиенко. (Коммерсант)

► ПАО "Глобалтрак Менеджмент" [GTRK] – Московская биржа включит с 5 марта об. акции компании в Сектор компаний повышенного инвестиционного риска.
Такое решение биржа объясняет соответствием критериям для включения в этот сектор.
Днем ранее грузоперевозчик Globaltruck сообщил о намерении обратиться в суд с заявлением о банкротстве своей головной структуры - ПАО "Глобалтрак Менеджмент". Решение может быть принято на фоне наличия признаков банкротства. (Интерфакс)

Геополитика
► Владимир Путин, президент РФ:
• Украина при поддержке западных спецслужб готовится к подрывам "Турецкого" и "Голубого" потоков. (Интерфакс)
• Возможно, России стоит прекратить поставки газа в Европу уже сейчас, перенаправив их на другие рынки. Это позволит избежать полного запрета в будущем. (ТАСС)
► Индия рассматривает возможность увеличения закупок нефти у России. (Reuters)
► 3 марта террористические структуры Запада атаковали российский газовоз "Арктик Метагаз" в Средиземном море.
► Словакия расторгает соглашение с Украиной о помощи аварийными поставками электроэнергии. (РИА Новости)
► По меньшей мере 200 судов, включая танкеры и газовозы, остаются на якоре в открытых водах у берегов основных стран Персидского залива. (Reuters)
► Крупнейшие судоходные компании сворачивают доставку грузов в порты Персидского залива:
• MSC (19,9% - доля мирового рынка; Швейцария)
• Maersk (14,6%; Дания)
• CMA CGM (12,7%; Франция)
• COSCO (10,8%; Китай)
(оценки долей на мировом рынке морских контейнерных перевозок - hongocean.com) (IR.КОНТЕКСТ)

► Промышленные, логистические и инфраструктурные активы, атакованные в ходе эскалации конфликта в Персидском заливе (на 4 марта, 23:00 МСК):
Ирак: аэропорт Багдада; полное отключение электричества во всей стране
Оман: сухой док и терминал в порту Дукм
Иран: 2 здания на ядерном объекте в Исфахане; нефтяной экспортный терминал на острове Харк
Саудовская Аравия: НПЗ Ras Tanura (Aramco); топливный терминал Mussafah
Судоходство: повреждены 2+ корабля (IR.КОНТЕКСТ)

------------------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
06.03.2026

Стимулирование компаний к выходу на фондовый рынок
► C 2030 года на льготные кредиты для инвестпроектов в промышленности и с/х смогут претендовать только те российские компании, которые проведут IPO. (РБК)
► IR-вакансия: Специалист по связям с инвесторами (IR-менеджер)
Компания: ГК «СКС-Ломбард» (г.Уфа)
Требования к опыту: 3-6 лет
Зарплата: ₽80 000
Опубликована: 5 марта

► IR-вакансия: Старший консультант, группа исследований рынков [Функционал позиции выглядит как возможность набора компетенций для последующего перехода в IR]
Компания: Kept, Инвестиции и рынки капитала
Требования к опыту: 1-3 года
Зарплата: не указана
Опубликована: 4 марта

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в марте 2026г?)
► Январь показал ожидаемое ускорение роста цен, но волна начала спадать, в феврале видим отсутствие ускорения инфляции по сравнению с январем. (Эльвира Набиуллина, председатель ЦБ РФ) (Интерфакс)
► Нефтегазовые доходы бюджета РФ в феврале 2026 года составили ₽432,3 млрд, недопоступление составило ₽153,2 млрд. (Минфин)
► Денежная масса (агрегат М2) в РФ в феврале 2026 года, по предварительной оценке, увеличилась на 2,6%, до ₽131,2 трлн (-1,4% в январе).
11,5% - годовой темп прироста денежной массы на 1 марта (9,7% на 1 февраля). Повышение годовых темпов прироста денежных агрегатов в феврале обусловлено сдвигом срока уплаты февральских налоговых платежей с субботы 28 февраля на первый рабочий день марта - 2 марта. (ЦБ РФ) (Финмаркет)
► Корпоративные заемщики резко активизировались на долговом рынке в феврале 2026 г., разместив облигации на сумму более ₽543 млрд ($7 млрд).
Объем выпуска вырос вдвое относительно января, однако пока уступает объему погашения.
Участники ожидают дальнейшего роста активности в марте благодаря росту спроса на рефинансирование. (Коммерсант)

► Московская биржа с 23 марта скорректирует диапазон колебаний цен для бумаг, проходящих дивидендный гэп, на утренних торгах и на торгах в выходные дни. (Борис Блохин, управляющий директор) (РБК)

► Национальный расчетный депозитарий (НРД), входящий в группу «Московская биржа», представил Центр корпоративной информации (ЦКИ).
Этот новый сервис решает ключевую проблему российского рынка — необходимость ручной обработки разрозненной информации из разных источников.
Основные преимущества:
• Сокращение операционных расходов и рисков.
• Повышение качества и скорости принятия решений.
• Надежная информация для построения риск-моделей и аналитики. (Московская Биржа)

Новые сегменты финансового рынка: ЦФА
► Банк России пересмотрел правила доступа к ЦФА для розничного инвестора:
• Лимит в ₽600 000 больше не «сгорает». Средства от погашенных ЦФА теперь можно реинвестировать — инвестору не нужно искать нового оператора после каждой сделки.
• Простые долговые ЦФА станут доступны без лимита. Условие — достаточный кредитный рейтинг эмитента. [Это самое интересное – на каком уровне регулятор установит этот достаточный рейтинг?]
То же касается ЦФА с плавающей ставкой, привязанной к ставке ЦБ или RUONIA.
• Регулятор формирует стандарты раскрытия информации.
• Отдельное внимание — кредитным ЦФА, которые сложнее классической секьюритизации и требуют от инвестора понимания профиля риска. (ЦФА.РФ)

► Эльвира Набиуллина, председатель ЦБ РФ:
• Обращение криптовалют и цифровых финансовых активов (ЦФА) в России должно постепенно сближаться и проходить в информационных системах цифровых депозитариев.
• ЦБ планирует в третьем квартале текущего года ввести в регулирование кредитные цифровые финансовые активы и кредитно-дефолтные свопы (credit default swap, CDS). (Финмаркет)

Эволюция информационных каналов
► Регистрация в MAX теперь доступна для жителей 40 стран:
для государств Азии, Африки, Ближнего Востока и Латинской Америки. (VK)
► ФАС РФ: Размещение рекламы в Telegram является нарушением законодательства в связи с тем, что к мессенджеру принимаются меры по ограничению доступа. (РБК)

Отношения с розничными инвесторами
► МТС [MTSS] — менеджмент намерен следовать дивидендной политике и в 2026 году (предполагает дивиденды не менее ₽35 на об. акцию). (Алексей Катунин, CFO группы) (Интерфакс)
► Московская биржа [MOEX] — СД предварительно рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере ₽19,57 на акцию (ДД 11,8%). (Компания)
► Черкизово [GCHE] — СД рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере ₽229,37 на акцию (ДД 6,2%),
• 7 апреля – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды
► Мировой долг по облигациям достиг $109 трлн, и рост продолжается. Большая часть новых займов идёт на рефинансирование прошлого долга, а не на новые траты.
Прогноз-2026: заимствования около $29 трлн (+7% г/г), вдвое выше уровня 2016 года.
Драйвер роста — госзаимствования стран ОЭСР: суверенные облигации 2025 — $17 трлн, 2026 — рекордные $18 трлн. Около 80% выпусков 2025 ушло на рефинансирование долга: ~$13,5 трлн.
Стоимость обслуживания долга остаётся высокой: доходность 30‑летних облигаций ОЭСР в 2025 — 4,1%; премия за владение 10‑летними бумагами — 0,84%. Чтобы снизить текущие расходы, правительства выпускают больше краткосрочных облигаций, но риски рефинансирования растут.
Соотношение долга к ВВП в ОЭСР: 2025 — 83% (84% в 2024), 2026 — возможно 85%. (Смартлаб)

Геополитика
► Сергей Лавров, глава МИД РФ: Запад ведет прямую, "горячую" войну против России.
НАТО втягивается в войну, которую США и Израиль развязали против Ирана. (ТАСС)
► Правительство РФ вскоре обсудит прекращение экспорта газа в Европу. (Александр Новак, вице-премьер правительства РФ) (Интерфакс)
► Трейдеры продают российскую Urals с премией в $4-5 к Brent с поставкой в Индию, по сравнению с большими скидками до иранского конфликта. (RTRS)
► Иран не пропустит через Ормузский пролив торговые суда и военные корабли государств-противников, пока продолжается война. (К. Гарибабади, замглавы МИД Ирана) (ТАСС)
► Компании из США, занимающиеся добычей сланцевой нефти, не cмогут быстро нарастить производство, чтобы справиться с кризисом поставок нефти, вызванным эскалацией ближневосточного конфликта.
• Нефтяники за последние 12 месяцев в период низких цен на нефть сократили расходы, остановили буровые установки и уволили сотрудников. Кроме того, их сдерживает отсутствие перспективных участков для бурения. (Financial Times)
► США не позволят Индии стать своим глобальным соперником, как позволили Китаю.
(Кристофер Ландау, замгоссекретаря США)
► Федеральный суд США в среду обязал администрацию Трампа начать возвращать более $130 млрд, полученных от введения глобальных пошлин. (WSJ)
► Промышленные, логистические и инфраструктурные активы, атакованные в ходе эскалации конфликта в Персидском заливе (на 5 марта, 23:00 МСК):
Бахрейн: главный НПЗ страны в Ситре, с хранилищами объёмом ~14 млн баррелей, терминалами по отгрузке топлива и инфраструктурой для морского экспорта
Ирак: нефтяное месторождение Румайла (эксплуатант - British Petroleum); НПЗ в Дахуке
Израиль: аэропорт им. Бен-Гуриона
ОАЭ: ангар технического обслуживания в аэропорту Фуджейра
Саудовская Аравия: трубопровод «Восток-Запад», подача нефти к терминалу Янбу на Красном море сокращена на 30%; электроподстанция в пром.узле Джубайль
Катар: закрытие скважин на Северном месторождении может вывести из строя производственное оборудование на годы; причал №4 терминала СПГ в Рас-Лаффан
Иран: автоматизированные козловые краны в контейнерном секторе порта Шахид-Раджаи (Бендер-Аббас); судостроительный завод ISOICO
Инфраструктура связи: кабель AAE-1 (Asia-Africa-Europe 1)
Судоходство: повреждены 2+ танкера (IR.КОНТЕКСТ)

-----------------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Традиционные убежища перестали работать на фоне ближневосточного кризиса

Эскалация конфликта на Ближнем Востоке привела к краху классической защитной логики: казначейские облигации США, иена, швейцарский франк и золото не смогли выполнить функцию убежища. Единственным выросшим крупным активом оказался доллар.

Казначейские облигации потеряли привлекательность из-за инфляционных угроз от роста цен на нефть и газ. Доходность 10-летних бумаг выросла на 20 базисных пунктов за неделю — максимальный скачок с апреля. Трейдеры пересмотрели ожидания по снижению ставок с трёх до одного-двух шагов.

Золото упало на 3,5% на фоне укрепления доллара и перспектив повышения ставок. Металл, не приносящий процентов, традиционно страдает в таких условиях.

Иена снизилась на 1% к доллару из-за энергетической уязвимости Японии: более 90% нефти импортируется через Ормузский пролив. Рост инфляции и давление профсоюзов создают риск стагфляции, ограничивая возможности Банка Японии по ужесточению политики.

Швейцарский франк подешевел на 1,5% после заявлений SNB о готовности к интервенциям для сдерживания укрепления валюты, которое угрожает и без того низкой инфляции.

«Риск-офф уже не тот, что был раньше, — резюмирует Кристоф Ригер из Commerzbank. — Безопасные активы не работают как страховка в кризисе, когда все варианты политики требуют большего предложения и снижения ставок».

#ВалютныеСтратегии

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
07.03.2026

Новости IPO претендентов
► DDX Fitness [IPO однажды?] — сеть фитнес-клубов закрыли книгу заявок по первому выпуску облигаций объемом ₽1,25 млрд — выше ожидаемого.
• Приток заявок превысил ₽3 млрд, ставка купона снижена с не выше 20% до 17,7% годовых.
• Срок обращения — 2 года, купон ежемесячный, доходность к погашению ≈ 19,21%.
• Облигации доступны неквалифицированным инвесторам после тестирования; подходят для пенсионных накоплений и страховых резервов.
• Средства направят на инвестпрограмму 2026: строительство клубов, закупка оборудования, проектные работы.
• Программа облигаций компании объёмом до ₽30 млрд зарегистрирована на Московской бирже для будущих размещений. (Ведомости)

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в марте 2026г?)
► -2,3% — в 2025 году инвестиции в основной капитал снизились, впервые с 2020 года (+8,4% в 2024 году). (Росстат)
► После резкого спада во II половине 2024 года инвестиционная активность в российской экономике начала стабилизироваться, но остаётся слабой.
• В декабре 2025 предложение инвестиционных товаров достигло 88,2% среднего уровня середины 2024 года — лишь на 4% выше минимума последних лет (2Q 2022).
• «Физические» инвестиции (машины и оборудование) снижаются с середины 2025 года.
• Инвестиции в объекты интеллектуальной собственности (в т.ч. ПО) стабилизировались, но разрыв с ростом IT-услуг сохраняется. Возможная причина — скрытый импорт ПО и решения с иностранным кодом.
• ЦБ снизил прогноз роста инвестиций на 2026 год до 0–2%; планы промышленности в феврале 2026 года достигли минимумов с кризиса 2008–2009 гг. (ЦМАКП)

► ВТБ [VTBR] — считают свои акции по-прежнему недооцененными.
• Количество акционеров ВТБ превысило 1,5 млн чел., среди них большинство — люди 35-49 лет.
• Политика открытости и доступности информации для повышения капитализации банка.
• Доля госучастия снизилась до 50%, free-float составил 50%.
• Уверенность руководства в потенциале роста акций благодаря росту ликвидности и улучшению финансовых показателей. (Леонид Вакеев, начальник управления по работе с инвесторами и вице-президент ВТБ) (РИА Новости)

Отношения с розничными инвесторами
► Хэдхантер [HEAD] — СД принял решение рекомендовать общему собранию акционеров одобрить выплату дивидендов в размере ₽233 на одну об. акцию (ДД: 7,9%).
Группа направит на дивиденды около 116% скорр. чистой прибыли. (РБК)
► Промомед [PRMD] — СД рассмотрит 11 марта новую редакцию положения о дивидендной политике. (Компания)

► Минфин РФ настаивает на включении его в число получателей информации о непубличных кредитных рейтингах.
• Согласно законопроекту о введении в российском праве института непубличных кредитных рейтингов, подготовленному депутатами Госдумы РФ, в круг получателей информации о таких рейтингах планируется включить только рейтингуемые лица и ЦБ.
• По действующему закону о кредитных рейтинговых агентствах (N222-ФЗ), информация о присвоенных рейтингах должна быть доступна неограниченному кругу лиц. Подготовленный, но еще не внесенный в Госдуму законопроект, данное требование исключает и вводит новую статью 14.1, регулирующую режим непубличных рейтингов. Круг лиц, которым агентство вправе раскрывать информацию о непубличном рейтинге, должен быть закреплен в договоре, распространение сведений за его пределами запрещено для всех сторон. Перевод рейтинга в публичный возможен добровольно, по заявлению рейтингуемого лица или принудительно, если другое агентство присвоит публичный рейтинг тому же объекту. Одновременное наличие публичного и непубличного рейтинга по одному объекту не допускается. Банк России получает право устанавливать дополнительные требования к раскрытию информации о непубличных рейтингах. (Финмаркет)

► Частный кредитный фонд Blackrock – HPS Corporate Lending Fund, активы $26 млрд – начал ограничивать снятие средств (5%). (Bloomberg)

Геополитика
► Российские компании рассматривают возможности переориентации поставок СПГ на рынки АТР (Индия, Таиланд, Филиппины, Китай), не дожидаясь очередных ограничений со стороны Европы. (Александр Новак, вице-премьер правительства РФ) (ТАСС)
► Цена на российскую нефть марки Urals впервые превысила цену на нефть марки Brent на индийском рынке. (Reuters)
► Индийские НПЗ активно закупают российскую нефть: по словам источников, уже было куплено более 10 млн баррелей. (Bloomberg)
► SPP (национальная газовая компания Словакии) ведет переговоры с Газпромом об увеличении импорта российского газа в этом и следующем году. (Reuters)
► ОАЭ рассматривают возможную заморозку активов Ирана в качестве мер противодействия Исламской Республике. (WSJ)
► Венгрия остановит транзит важных для Украины поставок, пока Киев не запустит нефтепровод "Дружба". (В. Орбан, премьер-министр Венгрии) (ТАСС)
► Корпорация развития финансирования США разрабатывает механизм перестрахования на $20 млрд, для возобновления морских грузоперевозок и торговли нефтью и СПГ (приостановлены после закрытия Ормузского пролива Ираном). (FT)
► Промышленные, логистические и инфраструктурные активы, атакованные в ходе эскалации конфликта в Персидском заливе (на 7 марта, 07:00 МСК):
• Катар: производство СПГ в стране не возобновится до полного прекращения боевых действий
• Кувейт: НПЗ Мина-Аль-Ахмади (нефтехимия, установка сероочистки, производство авиационного топлива остановлено)
• ОАЭ: газовый терминал Хабшан (Абу-Даби), газораспределительный узел, частичный блэкаут в промзонах Шарджи; топливный терминал Mussafah
• Иран: сталелитейный комбинат в Хормозгане (HOSCO), основные плавильные цеха; нефтяной терминал на острове Харк, один из глубоководных причалов
• Саудовская Аравия: опреснительный завод Шуайба (Красное море/западный фланг), система подачи электроэнергии к насосам, без воды части промышленных зон Джидды; железная дорога Северо-Запад, транспортировка фосфатов и минералов остановлена
• Ирак: объект американской инженерно-логистической компании Kellogg Brown & Root
• Спутниковая группировка региональной связи: потеря сигнала коммерческими судами, сбои в работе автоматических систем идентификации (AIS) (IR.КОНТЕКСТ)

--------------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
11.03.2026

► Петрокартон [IPO в 2028–2029?] — производитель гофрокартона (Ленинградская область) проведёт pre-IPO на MOEX Start.
Компания намерена привлечь около ₽300 млн. Инвесторам предложат около 15% капитала.
Сбор заявок откроется в 20-х числах марта, а завершение раунда ожидается к концу апреля.
(Валерий Шумилин, председатель совета директоров и основной акционер)
• Оценка компании до привлечения инвестиций (pre-money) составляет ₽1,7 млрд, а после размещения может приблизиться к ₽2 млрд.
• Цель привлечения средств – реализация первого этапа инвестиционной программы 2026 года:
расширение производственных мощностей, автоматизация производственных процессов и модернизация оборудования, строительство дополнительных складских и производственных площадей, дооснащение линии гофрирования и внедрение программного обеспечения для интеграции производства и складской логистики.
• В компании рассчитывают, что реализация программы позволит увеличить объем выпуска продукции примерно в четыре раза к 2030 году. При этом в 2027 году предприятие планирует инвестировать еще около ₽600 млн, уже за счет собственных средств.
• Выход на площадку MOEX Start рассматривается как подготовительный этап перед полноценным IPO на Московская биржа. Размещение на основной площадке может состояться ориентировочно в 2028–2029 годах. Целевая доходность для инвесторов до момента IPO оценивается менеджментом компании примерно в 26% годовых (IRR).
• По оценкам аналитиков, выручка «Петрокартона» сейчас приближается к ₽1 млрд, а показатель долговой нагрузки Net Debt/EBITDA составляет около 2,7x. Рентабельность по EBITDA находится на уровне 9–10%, однако после реализации инвестпрограммы она может вырасти до 14–18%.
• Эксперты отмечают, что спрос на гофрокартон в России поддерживается развитием электронной торговли и ростом потребности в упаковке. При этом рынок остается фрагментированным, что дает возможность производителям постепенно увеличивать долю за счет расширения мощностей и модернизации производства. (Ведомости)

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в марте 2026г?)
► Федеральный бюджет РФ за первые два месяца 2026 года исполнен с дефицитом в размере ₽3,449 трлн, или 1,5% ВВП (предварительные данные).
• Столь внушительная "дыра" в бюджете объясняется проседанием нефтегазовых доходов при существенном росте трат января-февраля. Далее поступления от нефти и газа на фоне нынешних мировых событий должны подрасти, а траты по окончании периода усиленного авансирования - нормализоваться. (Коммерсант)
• Законом о бюджете на текущий год запланирован дефицит на уровне ₽3,786 трлн, или 1,6% ВВП. (краткая ежемесячная информация Минфина) (Интерфакс)

► ЦМАКП*: российская экономика близка к состоянию стагфляции — сочетанию застоя ВВП и роста цен.
ВВП: -2,1% в январе 2026г, после +1,9% в декабре 2025г.
Аналитики отмечают стагнацию в большинстве гражданских отраслей промышленности и снижение прибыльности предприятий. Тенденция наиболее заметна в машиностроении и производстве оборудования. (Известия)
*ЦМАКП - Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования

► 31% предпринимателей задумывается о закрытии бизнеса на фоне падения доходов.
• Краткосрочные ожидания самых пессимистичных за период наблюдений: 52% считают, что бизнес-положение ухудшится в 1 кв. 2026, 12% — улучшится. Максимум пессимизма ранее фиксировался в начале 2022 года — 38%.
• Факты: 39% сообщили о снижении доходов в 4 кв. 2025, 29% не добирали до текущих расходов. Доля компаний со снижением спроса — 42%.
• Замедление роста зарплат: только 25% увеличили выплаты сотрудникам. Рынок труда: по Росстату, в 4 кв. 2025 число сокращённых выросло на 59% год к году — 32,6 тыс. чел.
• Причины давления: рост налогов, высокая ставка, падение спроса, неплатежи контрагентов. Много компаний переходят от роста к выживанию. (исследование ФОМ и НИУ ВШЭ)

► -4,9% — снижение перевозок контейнеров по сети РЖД за январь-февраль 2026 г., до 1,224 млн ДФЭ.
• внутренние — минус 6,7%, экспорт — плюс 1,4%.
• всего перевезено 12,8 млн тонн грузов (-4,6%). (РЖД)

► Данные из обзора ключевых показателей брокеров за IV кв. 2025 (ЦБРФ):
• ₽2,5 трлн (+44% г/г) — розничные инвесторы внесли на свои брокерские счета в 2025г
• ₽12,3 трлн (+16% г/г) — активы физлиц на брокерских счетах
• 63% (-2 п.п.) — доля пустых счетов на брокерском обслуживании по итогам 2025 года
• 38% — рекордная доля облигаций во вложениях розничных инвесторов в 2025 году, основной инструмент
• 971 тыс. чел. (+10% г/г) — число квалифицированных инвесторов
• ₽2,2 млн (без изм. г/г) — средний размер брокерского счета резидентов

► Итоги февраля от Московской биржи (Финмаркет):
• 739+ тыс. чел. (+20% г/г) — инвесторов, заключавших в феврале 2026 года сделки с облигациями на Московской бирже
• 40,1 млн (+14% г/г) — число уникальных клиентов Московской биржи, половина экономически активного населения РФ

Новые сегменты финансового рынка: ЦФА
► Активность на рынке ЦФА в феврале 2026г:
На основе данных от 9 операторов (ОИС) (+3 м/м) рынка ЦФА:
• 123 выпуска (+24 м/м)
• ₽49 млрд (-7,5% м/м) – общий объём выпусков
• 6 публичных компаний (либо их "дочки") (+2 м/м) привлекли средства на рынке ЦФА в феврале:
- ЦФА ХАБ: ОЗОН (в лице "ОЗОН Капитал"), ООО "Биннофарм Групп" (IPO-претендент)
- Атомайз: АО "ТБАНК"
- А-Токен: ПАО "ЕВРОТРАНС", ПАО "Ростелеком"
- Сбербанк: —
- ВТБ Капитал Трейдинг: ПАО "ВТБ"
- Токеон: ПАО АФК "СИСТЕМА"
- Мосбиржа: —
- Мадригал: —
- Лайтхаус: —
Инфографика по отчётному месяцу (t.me/CFA_RF/1595) (цфа.рф) (IR.КОНТЕКСТ)

Хроники информационного закрытия
► ТГК-1 [TGKA] — компания не будет публиковать фин. отчётность МСФО за 2025 год. (Компания)

Эволюция информационных каналов
► МАХ: 100+ млн — число эккаунтов в мессенджере. (VK)

► Биржевой оператор Nasdaq объявил о планах запуска торгов токенизированными акциями на своей площадке в партнерстве с криптовалютной биржей Kraken.
Для запуска этих торгов Nasdaq необходимо финальное разрешение Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). В сентябре прошлого года компания направила на рассмотрение SEC план, в соответствии с которым инвесторы получат возможность торговать токенизированными версиями акций компаний, имеющих листинг на Nasdaq, а также биржевых продуктов.
План предполагает, что инвесторы смогут торговать акциями, например, Nvidia Corp. или Tesla Inc., как в виде традиционных бумаг, так и в виде токенов, и все это в рамках одной площадки. Обе версии акций будут торговаться с одним и тем же номером CUSIP (уникальный идентификационный номер ценной бумаги в США), что обеспечит их взаимозаменяемость. Расчеты по сделкам в обоих случаях будут проходить через крупнейший центральный депозитарий Depository Trust.
Ожидается, что эта система начнет работать в начале 2027 года и предоставит владельцам токенизированных акций те же права в плане корпоративного управления, что и держателям обычных бумаг. (Финмаркет)

► IR Update, Осень 2025: выпуск журнала публично доступен, в нём вы сможете найти осеннюю повестку NIRI – IR-сообщества США.
Номер вышел под девизом «Оседлаем мощь искусственного интеллекта». В таких статьях, как «ИИ в IR: от любопытства к ключевым возможностям» специалисты NIRI глубоко исследуют потенциал ИИ и его развития — искусственного интеллекта — для нашей профессии, суммируя тезисы своей Годовой конференции 2025.
Также журнал сообщает, что в Филадельфии состоялся пилотный IR Elevate Summit под флагами американской госинициативы “Make IPOs great again”.
Осенняя повестка завершается анонсированием IR-маркетплейса marketplace.niri.org.
• Постоянная ссылка на публикацию

Геополитика
► Индийские НПЗ закупили порядка 30 млн барр. российской нефти в последние дни. (Bloomberg)
► Промышленные, логистические и инфраструктурные активы, атакованные в ходе эскалации конфликта в Персидском заливе (7-10 марта):
• Нефтедобыча: 4 крупнейших страны-производителя нефти на Ближнем Востоке сократили совокупную добычу примерно на 6,7 млн баррелей в сутки:
- Саудовская Аравия: добыча снижена на 2,0-2,5 млн б/с
- Ирак: добыча нефти снижена в 4 раза (-2,9 млн б/с), только для собственных нужд
- ОАЭ - на 0,5-0,8 млн б/с
- Кувейт - на 0,5 млн б/с (Bloomberg)
• Бахрейн: гос. нефтегазовая компания Bapco Energies объявила форс-мажор, один из энергоблоков завода Bapco Refining Company;
опреснительная установка;
ремонтные доки верфей ASRY
• Израиль: остановлена добыча на стратегических газовых месторождениях Тель-Авива «Левиатан» и «Кариш»;
НПЗ, ГПЗ, резервуары с топливом в Хайфе;
центр спутниковой связи
• Ирак, Кувейт: некоторые крупные нефтяные компании начали сокращать персонал на нефтяных месторождениях (Reuters)
• Иран: опреснительная установка на острове Гешм;
НПЗ Шахр-Рей;
нефтехранилища;
порт Бушир
• Катар: пром. город Месаид - нефтехимический кластер, установка по производству полиэтилена
• Кувейт: международный аэропорт Кувейта, топливный терминал;
Кувейтская нефтяная корпорация снижает объемы добычи и переработки нефти;
опреснительный комплекс Доха - основные фильтрационные установки
• ОАЭ: крупнейший НПЗ в Рувайсе и один из крупнейших в мире (ADNOC, мощность завода 922 тыс. б/с) остановил работу, пожар на прилегающей территории;
аэропорты Абу-Даби и Дубая (второй приостановил работу);
СЭЗ Халифа в Абу-Даби (складской терминал автоматизированных систем, уничтожены запасы высокотехнологичных комплектующих, предназначенных для реэкспорта)
• Оман: аэропорт Маскат, топливозаправочный комплекс аэропорта, гражданское авиасообщение прекращено
• Саудовская Аравия: терминал Янбу в _Красном море_ (резервуары для хранения сырой нефти);
поставки по трубопроводу «Восток-Запад» временно ограничены из-за переполнения промежуточных хранилищ;
нефтегазовое месторождение Шайба
• Судоходство: Ормузский пролив теперь пересекают только танкеры, связанные с Ираном. (Bloomberg)
• Любая арабская или европейская страна получит право на проход через Ормузский пролив, если вышлет американских и израильских послов с территории своего государства. (КСИР Ирана)
• Иран может ввести специальные пошлины для нефтяных танкеров и торговых судов, принадлежащих союзникам США. (CNN)
• Иран, возможно, готовится или уже начал минировать Ормузский пролив.
• Телекоммуникации: подводная инфраструктура в Ормузском проливе - разрыв еще одной линии оптоволоконного кабеля (Falcon), связность Омана и ОАЭ с глобальной сетью упала до критических 15% от нормы. (IR.КОНТЕКСТ)

------------------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Нефть дорожает на фоне сомнений в эффективности рекордного высвобождения резервов

Мировые цены на нефть восстановились в среду после обвального падения днём ранее, поскольку трейдеры усомнились в способности Международного энергетического агентства компенсировать перебои поставок, вызванные эскалацией конфликта между США и Израилем с Ираном. Котировки Brent выросли на 3,8%, превысив $91 за баррель.

МЭА планирует высвободить 400 млн баррелей нефти из стратегических резервов — крупнейший объём за всю историю агентства, более чем вдвое превышающий интервенцию 2022 года. Однако аналитики Goldman Sachs подсчитали, что даже 182 млн баррелей компенсируют лишь 12 дней перебоев экспорта из Персидского залива.

«Нефтяной рынок не считает, что "крупнейший за всю историю" выброс стратегических резервов сильно поможет в борьбе с текущим кризисом», — констатирует Бьярне Шилдроп из SEB.

США и Израиль нанесли массированные удары по Ирану, которые Пентагон назвал самыми интенсивными за время конфликта. Американские силы также ликвидировали 16 иранских минных судов вблизи Ормузского пролива, через который проходит значительная часть мировых нефтяных поставок.

Нефтяной гигант ADNOC закрыл НПЗ в Рувайсе после удара беспилотника. Wood Mackenzie оценивает текущее сокращение поставок из Персидского залива в 15 млн баррелей в сутки, что может подтолкнуть цены к $150.

Несмотря на заявления Трампа о готовности сопровождать танкеры, источники Reuters сообщили, что ВМС США пока отказывают судоходным компаниям в военном эскорте из-за высоких рисков. Саудовская Аравия наращивает поставки через Красное море, но объёмы недостаточны для компенсации блокировки Ормузского пролива.

«Даже быстрое урегулирование, вероятно, подразумевает недели потрясений на энергетических рынках», — предупреждают в Morgan Stanley. Запасы нефти в США, по данным API, на прошлой неделе снизились на фоне роста спроса.

Лидеры G7 в среду обсуждают меры реагирования на энергетический кризис. Министр энергетики Испании уточнил, что у стран-участниц будет до 90 дней на реализацию высвобождения резервов.

#НефтянаяОтрасль

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
12.03.2026

► NC Logistic [IPO однажды] — компания, специализирующаяся на хранении и транспортировке лекарственных средств (включая ветеринарные препараты), планирует провести IPO. Деталей по срокам и параметрам первичного размещения в компании не раскрыли.
Компания работает в довольно узком сегменте, и прямых конкурентов среди публичных российских компаний у нее нет, поэтому у бумаг есть шанс заинтересовать инвесторов, считают эксперты.
Однако сначала NC Logistic может разместить облигации для диверсификации долгового портфеля. (Коммерсант)

Финансы IPO-претендентов
► ГК Солар (Ростелеком) [IPO 2026?] — чистый убыток за 2025 — ₽664,5 млн, несмотря на рост выручки до ₽5,19 млрд (+17%).
Рост коммерческих расходов, включая фонд оплаты труда, привел к снижению прибыли.
Компания планирует оптимизацию расходов и пересматривает стратегию развития.
Вопрос о выходе на биржу остается открытым.
Финансовые результаты 2025 года ожидаются в апреле. (Коммерсант)

► ₽146 млрд (+29% м/м) — чистый приток в розничные ПИФы в феврале 2026г.
Ключевой драйвер спроса — снижение доходности депозитов: к концу февраля средняя максимальная ставка топ-банков опустилась до 14,1% — минимума с декабря 2023 года. (Коммерсант)

► Розничные инвесторы — крупнейшие нетто-покупатели акций в феврале: они купили бумаг на ₽15,7 млрд.
Также поддержку рынку оказали СЗКО, совершившие покупки на ₽7,9 млрд.
Основными нетто-продавцами были НФО: в рамках доверительного управления реализовали акции на ₽16,8 млрд, за счет собственных средств – на ₽11,7 млрд. (ЦБ РФ)

Инвестиционный потенциал экономики РФ (средства вне фондового рынка)
► +5…10% - сохранён прогноз ЦБ РФ по росту средств клиентов в банках по итогам 2026г.
• Ожидаемые темпы прироста средств в 2026 г. снизятся по сравнению с прошлым годом (+12% в 2025 г.), так как по мере смягчения денежно-кредитных условий клиенты банков будут активнее рассматривать альтернативные инвестиции с более высокой доходностью.
• Рост средств клиентов в банках в 2027 году регулятор прогнозирует на уровне 7-12%. (ЦБ РФ, аналитический обзор "Банковский сектор")

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в марте 2026г?)
► Власти РФ планируют сократить расходы федерального бюджета на 10%. Минфин сообщил об этом в начале года министерствам и ведомствам для предотвращения дефицита.
Цель – не допустить расширения дефицита бюджета.
Минфин подтвердил эти планы. Изменение параметров бюджетного правила должно сопровождаться приоритизацией расходной части бюджета, сообщил представитель Минфина. (Ведомости)

► ₽27,1 трлн (-3,9% г/г) — сальдированная прибыль организаций РФ в 2025 году.
• +30,7% — прирост прибыли в декабре, до ₽1,643 трлн.
• 72,9% — доля прибыльных организаций (2024: 74,5%). (Росстат)

► Опрос ЦБ РФ: аналитики немного снизили прогнозы по средней ключевой ставке на всем трехлетнем горизонте: на 2026 год с 14,1% до 14,0%, на 2027 год - с 10,4% до 10,3%, на 2028 год - до 8,9% с 9,0%.
• Ожидания экспертов по инфляции на трехлетнем горизонте не изменились: 5,3% в 2026 году, 4,1% в 2027 году и 4,0% в 2028 году.
• Прогноз по росту ВВП РФ на 2026 год понижен до 1,0% с 1,1% в феврале, на 2027 год - до 1,6% с 1,7%, на 2028 год - остался на уровне 1,8%. (Интерфакс)

Новые сегменты финансового рынка: ЦФА
► ₽690 млрд (+150% г/г) — объем рынка ЦФА в обращении на начало 2026 года. (ЦБ РФ)

Эволюция информационных каналов
► VK Видео — месячная аудитория видеоплатформы достигла 82,8 млн пользователей и превысила показатели всех видеосервисов в стране.
(Марианна Максимовская, гендиректор сервиса) (ТАСС)

Геополитика
► В понедельник Urals из российских портов продавалась по цене около $76 за баррель на условиях FOB, тогда как всего две недели назад она стоила $45. (Reuters)
► Газпром: российские газопроводы "Голубой поток" и "Турецкий поток" в Чёрном море подвергаются почти ежедневным атакам, они отражаются. (Интерфакс)
► Иран: "Готовьтесь увидеть баррель нефти по $200, потому что цена на нефть зависит от региональной безопасности, которую вы [Израиль и США] дестабилизировали". (Reuters)
► Масуд Пезешкиан, президент Ирана: Единственный способ положить конец войне — это признание законных прав Ирана, выплата репараций и предоставление твердых международных гарантий против будущей агрессии.
► Военные Ирана планируют наносить удары по принадлежащим Израилю и США банкам и экономическим объектам на Ближнем Востоке в ответ на аналогичные действия противников.
Прошлой ночью США и Израиль атаковали один из иранских банков. (Тасним, Интерфакс)
► С начала войны Иран отправил через Ормузский пролив не менее 11,7 млн барр. сырой нефти, и вся она была доставлена в Китай. (CNBC)
► Вооруженные силы Ирана не позволят США, Израилю и их "партнерам" экспортировать даже один литр нефти из региона Ближнего Востока. (Али Мохаммад Наини, представитель КСИР) (РИА Новости)
КСИР Ирана: США и их союзники утратили право на проход через Ормузский пролив. (CGTN)
• Всего шесть судов смогли успешно пройти через перекрытый Ираном Ормузский пролив с 6 марта. (CNN, со ссылкой на Marinetraffic)
► Министры энергетики стран G7 выразили поддержку идее принятия упреждающих мер, в частности использования нефтяных стратегических резервов, из-за ситуации на Ближнем Востоке. (Bloomberg)
► МЭА намерено рекомендовать высвободить 400 млн барр. нефти, что станет самым масштабным решением в истории агентства. (Reuters)
► США намерены высвободить 172 млн барр. нефти из Стратегического резерва. (Министерство энергетики США)
► Shell, TotalEnergies и другие компании сообщают о форс-мажоре своим клиентам, которые закупают СПГ в Катаре. (Reuters)
► Промышленные, логистические и инфраструктурные активы, атакованные в ходе эскалации конфликта в Персидском заливе (события 11 марта):
• Иран: алюминиевый завод IRALCO (Эрак), два производственных цеха;
железнодорожный узел Захедан
• Катар: газораспределительная станция Умм-Саид
• ОАЭ: дата-центр в Дубае (район Jebel Ali), распределительная подстанция;
нефтяной терминал Хамрия (Шарджа), один из погрузочных манипуляторов
• Оман: топливная инфраструктура порта Салала
• Саудовская Аравия: водородный завод в Неоме, электролизные установки;
Логистический хаб в Джизане
• Логистика: кабельное судно-трубоукладчик (под флагом Сингапура)
(IR.КОНТЕКСТ)

--------------------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
13.03.2026

► Минфин России активно готовит отраслевые планы для выхода компаний на IPO. (Иван Чебесков, зам. министра финансов РФ)
Для эмитентов будут предусмотрены дополнительные меры поддержки в связи с их выходом на рынок капитала.
30+ компаний рассматривают выход на IPO.
В этом году ожидается, что 3 госкомпании впервые разместят свои акции на бирже.
Проводится значительная работа с регионами, большая часть из них заинтересована в выводе региональных компаний на IPO.
Важные факторы развития фондового рынка — повышение доверия инвесторов, увеличение капитализации государственных компаний за счет повышения их эффективности. (Минфин РФ)

► ₽2,8 трлн (1,3х г/г) — чистый приток средств в ПИФы в 2025 году. (рекорд-2023 = ₽2,9 трлн)
Основной приток средств в ПИФ по-прежнему приходился на закрытые фонды.
В минувшем году увеличился интерес граждан к открытым ПИФ облигаций – вложения в них росли активнее всего. Пользовались популярностью у инвесторов и биржевые фонды денежного рынка, чья доходность оставалась привлекательной, несмотря на снижение ключевой ставки.
• ₽32,6 трлн (1,25х г/г) — стоимость клиентских активов УК. Причины роста: приток средств в фонды и их положительная доходность.
• ₽3,3 трлн — объем активов в ДУ в IV кв., это максимум с начала наблюдений в 2017 году.
На смену неквалифицированным инвесторам, которые выходили из массовых стратегий, продолжили приходить квалифицированные с индивидуальными договорами.
Всего розничные инвесторы вложили в ДУ ₽172 млрд (2,9х г/г). (ЦБ РФ, Обзор ключевых показателей УК за IV кв. 2025г)

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в марте 2026г?)
► Инфляция в РФ носит "преимущественно структурный характер издержек", а если это так, то высокая ставка не может быть высокоэффективна для сдерживания инфляции.
Основная проблема для промышленности — рост издержек, который производители вынуждены перекладывать в цены, но выпуск при этом падает. (Институт экономики роста)

► IR-вакансия: Руководитель IR
Компания: Оил Ресурс, ООО
Требования к опыту: более 6 лет
Зарплата: не указана
Переопубликована: 12 марта

Эволюция информационных каналов
► В перспективе 3-6 месяцев у спецслужб РФ появится возможность ограничивать или блокировать VPN-трафик. (Андрей Свинцов, зампред комитета Госдумы по информполитике) (Интерфакс)

Отношения с розничными инвесторами
► Т-технологии [T] — акционеры компании одобрили дробление акций компании (сплит) в соотношении 1 к 10.
Дивидендную политику руководство компании пообещало не менять: инвесторы смогут получать прибыль ежеквартально, на эти цели будет направляться до 30% годовой чистой прибыли. (Франк Медиа)

► Промомед [PRMD] — СД компании принял 11 марта новую дивидендную политику, которая исключает требование о наличии положительного операционного денежного потока (OCF) для выплаты дивидендов.
Это позволит Компании учитывать экономическую обоснованность выплат с опорой на финансовые результаты в более широком контексте. При этом наличие отрицательного OCF включено в перечень причин, по которым СД может признать выплату дивидендов нецелесообразной. (Компания)

► Ренессанс Страхование [RENI] — менеджмент компании рекомендовал СД финальные дивиденды за 2025 год в размере ₽5,9 на об. акцию (ДД 6,3%). (Компания)

► Банк Авангард [AVAN] — СД рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере ₽22,31 на об. акцию (ДД 3,3%).
• 28 апреля – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды. (Интерфакс)

► Суд отказал частным инвесторам в присоединении к разбирательству по иску Банка России к бельгийскому депозитарию Euroclear.
Речь идет о споре Банка России с депозитарием Euroclear на ₽18 трлн, который был инициирован в декабре 2025 года. (РБК)