Геополитика
► РФ ратифицировала протокол сотрудничества с КНР по проекту «Ямал СПГ» и развитию других совместных инициатив по производству СПГ. Документ подписал президент России В. Путин. Протокол подписан в Москве и Пекине 27 декабря 2024 года.
► Американец Джентри Бич заключил сделку с "НОВАТЭК" для разработки газового месторождения на Аляске с использованием технологий российского производителя СПГ-платформ из Мурманска. (Интерфакс)
► США в декабре возобновили импорт редкоземельных металлов из России - первая покупка за восемь месяцев оказалась максимальной с осени 2023 года. (РИА Новости)
► Китайские НПЗ активно скупают российскую нефть, от которой отказывается Индия. (Bloomberg)
► Индия приняла окончательное решение по российским энергоресурсам: Нью-Дели будет закупать нефть, несмотря на давление США. (Винай Кумар, посол Индии в РФ) (Известия)
► Венгрия заблокировала предоставление Украине кредита ЕС на 90 млрд евро, предназначенного для стабилизации финансов страны. (FT)
► Послы ЕС не смогли согласовать 20-й пакет санкций против России. (РБК)
► ЕС пытается заручиться поддержкой G7 при включении в 20-й пакет санкций против РФ морских услуг для танкерного флота. (Паула Пинью, официальный представитель ЕК)
► ЕС понес потери в размере от €1,5 до €2 трлн в результате антироссийских санкций. Речь идет как о прямом ущербе, так и об упущенной выгоде. (Александр Грушко, зам. министра иностранных дел РФ) (Известия)
► Верховный суд США вынес решение против глобальных тарифов Д. Трампа, введенных на основании федерального Закона о чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA), предназначенного для чрезвычайных ситуаций национального масштаба.
► Д. Трамп рассматривает возможность нанесения ограниченного удара по Ирану.

-------------------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
25.02.2026

Новости IPO-претендентов
► Биннофарм Групп (АФК «Система») [IPO 2026?] — размещают выпуск ЦФА объемом до ₽500 млн на платформе "ЦФА хаб".
• денежное требование к эмитенту с фикс. процентной ставкой 17% годовых,
• срок обращения - полгода,
• приобрести ЦФА могут клиенты МТС банка и пользователи "МТС Деньги",
• прием заявок инвесторов продлится до 17:00 мск 27 февраля. (Компания)

► IR-вакансия: Ведущий менеджер по связям с инвесторами
Компания: Билайн
Требования к опыту: 1-3 года
Зарплата: не указана
Опубликована: 22 февраля

► Стратегическое мышление становится главной компетенцией совета директоров (СД). Такой вывод можно сделать из исследования "ТеДо" и Ассоциации независимых директоров. Совет не должен быть тенью собственника, его роль - быть фильтром, защищающим от дорогих ошибок, и "неудобным" собеседником для менеджмента, напоминает член совета директоров ПАО "МКК "Займер" Александр Борейко. "В устойчивой модели управления совет и менеджмент четко разграничены. Совет утверждает стратегию, определяет допустимый уровень риска, следит за качеством внутреннего контроля и принимает кадровые решения на уровне первых лиц. Менеджмент реализует все это в операционной деятельности и несет за результат персональную ответственность", - добавляет основатель 5D Consulting Олеся Шевцова. (Коммерсант)

► Власти готовят закон о цифровой валюте: торговать смогут только лицензированные биржи, для инвесторов введут ограничения.
Согласно проекту «О цифровой валюте и цифровых правах», который вступит в силу с 1 июля, организовывать торги криптовалютой смогут только лицензированные биржи и торговые системы. В перечень входят Московская биржа, Санкт-Петербургская биржа и другие российские площадки. Обменники получат статус «организаций по обмену цифровой валюты» и будут обязаны включаться в специальный реестр.
• Квалифицированные инвесторы смогут торговать после тестирования.
• Для неквалифицированных планируется:
— обязательное тестирование сроком на один год
— покупка только криптовалют, допущенных к торгам на российских площадках
— лимит на максимальную сумму вложений (ранее обсуждался уровень 300 тыс. рублей). (РБК)
Подробнее

► ЦБ разработал проект изменений порядка раскрытия информации о собственниках финансовых организаций. Поправки начнут действовать с 1 января 2027 года.
Новый подход предусматривает публикацию на официальном сайте ЦБ обезличенной информации о структуре собственности финансовых учреждений. Вместо детальных данных о конкретных участниках и связях между ними планируется раскрывать структуру собственности на основании набора общих характеристик.
Такая мера связана с продолжающимся давлением зарубежных санкций против российских финансовых институтов. (Интерфакс)

Эволюция информационных каналов
► Д. Песков, пресс-секретарь президента РФ: Фиксируется большое количество нарушений и нежелания администрации Telegram сотрудничать с российскими властями. Фиксируется большое количество контента, который потенциально может представлять опасность для нашей страны. (Ведомости)
► А. Аксаков, председатель комитета Госдумы по финансовому рынку предупреждает о дальнейшем снижении ставок по банковским вкладам, поскольку ЦБ уменьшил ключевую ставку до 15,5%.
Это значит, что проценты по накоплениям могут стать ещё ниже, поэтому рекомендует рассмотреть инвестиции в облигации, которые могут принести большую прибыль, чем обычные банковские депозиты. (ТАСС)
► Минэкономразвития готовит поправки в закон об АО, предусматривающие введение нового правила для владельцев прив. акций с фикс. дивидендами. Согласно новым нормам, если компания не выплатила обязательные дивиденды по таким акциям, владельцы смогут обратиться к обществу с требованием выплаты в течение трех месяцев с момента нарушения или обнаружения факта неполученных дивидендов. (Интерфакс)

► Д. Даймон, глава JPMorgan Chase: предупреждает о рисках, похожих на ситуацию перед кризисом 2008 г. Банк не готов выдавать рискованные кредиты для увеличения чистого процентного дохода, несмотря на высокую конкуренцию.
В текущем цикле «сюрпризом» может стать влияние искусственного интеллекта на сектор разработки программного обеспечения. Инвесторы уже начали выходить из бумаг технологических компаний на фоне планов ИИ-гигантов увеличить капитальные затраты. (Франк Медиа)
► Мировые инвесторы вложили в акции $130 млрд с начала 2026 г., причем впервые за много лет интерес к американским акциям упал: доля США сократилась до минимума с 2020 г.
Причины — политические риски, проблемы ФРС и пузырь в секторе ИИ.
Средства перенаправляются в Европу и Азию. Несмотря на это, потенциал США остается значительным. (Коммерсант)

Маркеры грядущего окончания СВО
► США инициировали осенью 2025 года и курируют закрытые переговоры о возможном восстановлении работы газопроводов «Северный поток» и «Северный поток – 2». США хотели бы вернуть российский газ в ЕС под своим контролем. (Berliner Zeitung, Известия)
► Франция нарастила импорт титана из России до максимума с 1992 года. (RT)
► Правительство ФРГ предварительно согласовало производство ядерного топлива концерном Framatome (Франция) при участии российской стороны («ТВЭЛ») в Нижней Саксонии.

Геполитика
► В. Путин, президент РФ, сообщил о наличии информации о попытке подрыва газопроводов "Турецкий поток" и "Голубой поток" в Черном море.
► Великобритания и Франция готовятся вооружить Киев ядерной бомбой. (Служба внешней разведки РФ)
► США развернули на ближневосточных авиабазах, а также в Европе более 150 боевых самолетов для проведения возможной военной операции против Ирана. (The Washington Post)
► Еврокомиссия внесёт законодательное предложение о полном запрете импорта российской нефти 15 апреля, через три дня после парламентских выборов в Венгрии. (Reuters)
► Британия расширила на 297 позиций санкционный список против России:
девять российских банков; несколько структур Росатома (АО «Росатом Энергетические проекты», Rusatom Overseas); Транснефть; 142 компании из ОАЭ, 39 из КНР, 3 из Таиланда и 2 из Индии; «Точка Банк»; ООО «Газпром СПГ Портовая»; находящаяся в Варшаве компания Alliance Capital; два грузинских телеканала. (ТАСС)
► Франция призвала полностью заблокировать перевозки российской нефти теневым флотом и готова использовать военные средства. (ТАСС)
► США и страны G7 отказались поддерживать инициативу ЕС о полном запрете транспортировки и обслуживания танкеров с российской нефтью.
Хотя американская сторона не взяла обязательство синхронизировать санкции, она допускает самостоятельные ограничения в будущем. (Взгляд)
► Венгрия заблокировала очередной пакет антироссийских санкций и выделение кредита Евросоюзом на €90 млрд Украине.
Причиной стали проблемы с транзитом российской нефти через Украину по трубопроводу "Дружба". (РИА Новости)

----------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Каждый монгол получит по $18 дивидендов от экспорта угля

Правительство Монголии объявило о выплате дивидендов всем гражданам страны от экспорта угля. В 2025 году каждый монгол получит по $18 (около 1 300 рублей) в рамках распределения доходов государственной угольной компании.

Выплаты стали возможны благодаря решению 2008 года, когда власти Монголии вернули крупнейшие угольные месторождения в государственную собственность. Для разработки месторождения Таван-Толгой было создано государственное предприятие «Эрдэнэс Таван-толгой». Часть акций компании была поровну распределена между всеми гражданами страны, сделав их непосредственными совладельцами и акционерами.

Таким образом, каждый житель Монголии получает прямую выгоду от разработки национальных природных ресурсов. Механизм народного капитализма позволяет распределять доходы от экспорта стратегического сырья среди всех граждан, а не концентрировать их в руках узкого круга лиц.

Монголия обладает значительными запасами угля, и месторождение Таван-Толгой считается одним из крупнейших в мире неосвоенных угольных месторождений. Выплата дивидендов гражданам демонстрирует стремление властей к справедливому распределению природной ренты и повышению уровня жизни населения за счёт экспортных доходов.

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
26.02.2026

Новости IPO-претендентов
► РТК-ЦОД (ООО "Центр Хранения Данных", Ростелеком) [IPO 2026?] — СД назначил новым генеральным директором компании Давида Мартиросова.
Новый глава компании сосредоточится на развитии b2b-решений для ИИ и укреплении позиций в b2g-сегменте, а также подготовит компанию к IPO, опираясь на успешный опыт IPO «Базиса». (Компания)

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в марте 2026г?)
► Оперативные данные по инфляции говорят о признаках нормализации темпов роста цен, но этот процесс может идти постепенно. ЦБ РФ нужно время, чтобы получить данные за февраль, за март, чтобы увидеть профиль реакции цен. (Зоя Кузьмина, экономический советник департамента денежно-кредитной политики ЦБ РФ) (Финмаркет)
► А. Силуанов, министр финансов РФ:
• Доля нефтегазовых доходов в бюджете РФ в 2026 году будет менее 20%.
• Показатели федерального бюджета на 2026 год из-за внешней конъюнктуры могут быть несколько скорректированы. (Интерфакс)

► Эксперты Института ВЭБа подготовили прогноз на 2026 год по ключевым макроэкономическим показателям - ВВП, инфляции, инвестициям, курсу рубля, ставке, промпроизводству и доходам населения. Повышение НДС, сохранение жесткой денежно-кредитной политики и ожидаемое сокращение инвестиций окажут негативное влияние на экономический рост в начале 2026 года, следует из февральского краткосрочного прогноза. На этом фоне ВВП в I квартале вырастет на 1%, а по итогам года - на 0,8%. Последний макропрогноз Институт публиковал в сентябре 2024 года.
Ключевая ставка Банка России, по мнению экспертов Института ВЭБа, составит 12% на конец 2026 года.
Авторы прогноза ожидают ускорения инфляции с 5,6% на конец прошлого года до 6,2% по итогам 2026 года. Эксперты ВЭБа не ожидают значимого ослабления рубля в среднем за год. По их оценкам, курс доллара составит 84 ₽/$ после 83,4 ₽/$ в прошлом году. Одновременно прогноз предполагает, что цена на нефть Urals будет снижаться. Она составит $51/барр. в среднем в течение этого года против $56/барр. в 2025 году. (Коммерсант)

► Почти треть россиян могут забрать свои сбережения из банков, если ставки по вкладам продолжат снижаться. (исследование "Выберу.ру") (РИА Новости)

Отношения с розничными инвесторами
► ПИК СЗ [PIKK] — девелопер, который в октябре 2025-го года отменил дивидендную политику, поставив под сомнение свой статус эмитента первого уровня листинга, приготовил новый проект соответствующего документа.
20 февраля СД компании рассматривал вопрос "о предварительном одобрении проекта дивидендной политики".
Итоги этого заседания, как и параметры проекта дивполитики, пока не опубликованы. (Финмаркет)

► Банк ВТБ [VTBR] — менеджмент ВТБ сохраняет приверженность по выплате дивидендов в размере 50% от МСФО, но решения принимает акционер. (Д. Пьянов, первый зампред) (Смартлаб)
► Объем неисполненных или не вовремя исполненных публичных обязательств российских эмитентов по итогам 2025 года вырос втрое и составил ₽58 млрд.
Значительный объем дефолтов пришелся на эмитентов высокодоходных облигаций (ВДО). Этот сегмент сильнее всех пострадал из-за ухудшения макроэкономических условий, включая замедление темпов роста экономики. Ситуация может улучшиться лишь к концу года при условии, что Банк России продолжит активно снижать ключевую ставку. (Коммерсант)

► ВЭБ и Министерство экономического развития предлагают изменить правила работы совместных инвестиционных фондов, создаваемых с участием госбанков.
Основные идеи:
• Расширение мандата фондов на поддержку действующих предприятий и участие в пред-IPO проектах.
• Отмена обязательного наличия собственных средств инициаторов проектов.
• Лимит инвестиций в один проект увеличен до 7,5 млрд рублей на каждый фонд отдельно.
Однако Минфин против этих инициатив, считая их рискованными и противоречащими принципам распределения рисков. Пока сделки по новым правилам не заключались. (Интерфакс)

Геополитика
►Трехсторонняя встреча по Украине перенесена на начало марта. Место проведения пока не определено. (ТАСС)
►Согласование 20-го пакета санкций ЕС против России приостановлено. Прогресс возможен только при изменении позиции Венгрии. (РИА Новости)

------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
27.02.2026

► Туту [IPO 2028-2029?] — сервис для организации путешествий рассматривает вариант выхода на IPO через 2-3 года. (В. Дусалеев, гендиректор) (Коммерсант)
► ВК Технологии (VK Tech) [IPO однажды?] — компания технически готова к размещению, ждет «правильной рыночной конъюнктуры». (Марат Ахметшин, директор по M&A и интеграции приобретенных бизнесов в VK) (Финам)

Инвестиционный потенциал экономики РФ (средства вне фондового рынка)
► Объем средств в банках РФ на 1 февраля 2026г (обзор ЦБ РФ о развитии банковского сектора):
• ₽65,9 трлн — средства физлиц (-1,6% м/м)
• ₽62,4 трлн — средства юрлиц (-1,0% м/м)
► 119,8% — отношение «средства физлиц / рыночная капитализация MOEX» на начало февраля 2026г (121,2% месяцем ранее) (121,2% на начало 2026г) (IR.КОНТЕКСТ)
► Андрей Клепач, главный экономист ВЭБ.РФ: У людей деньги есть. У нас огромнейший «навес» сбережений.
«Соотношение прироста сбережений к доходам процентов 16». (ТАСС)
► Банк России заявил о низкой привлекательности IPO в России: средняя доходность первого дня составляет минус 5-6%, а за три года достигает минус 30%.
Среди успешных примеров упомянуты лишь Glorax и «Дом.РФ». (РБК)
► ЦБ РФ обнаружил, что после IPO никто из эмитентов не хочет заниматься собственной капитализацией.
Организаторы должны воздействовать на эмитентов. Топ-менеджмент компании должен быть замотивирован на рост капитализации через привязку к ней части своего вознаграждения, и доносить это должны организаторы IPO. (Сергей Моисеев, замдиректора департамента ЦБ РФ) (Интерфакс)

► Ozon [OZON] — предоставят в 2026 году клиентам доступ к ПИФам, акциям и облигациям на Московской бирже (т.е. сначала – инструменты для неквалифицированных инвесторов).
Ваэ Овасапян, руководитель Ozon Fintech: Мы в 2026 году дадим доступ клиентам к инвестпродуктам на платформе банка или через платформу Ozon, сейчас финализируем клиентский путь и визуал. С дальнейшим расширением продуктовой линейки, когда усложнится набор инвестпродуктов, которые мы будем предлагать, рассмотрим вариант разработать отдельное инвестиционное приложение. (Интерфакс)

► Доля облигационных ПИФов в активах частных инвесторов удвоилась за декабрь-январь на фоне падения ставок и волатильности акций.
Инвесторы предпочитают стабильную доходность облигаций и долгосрочных госбумаг ОФЗ, ожидая дополнительного дохода от повышения цен.
Также растет интерес к надежным корпоративным облигациям крупных компаний. (данные БКС) (Известия)

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в марте 2026г?)
► Ожидания россиян по годовой инфляции упали до 13,1% в феврале 2026 г., хотя всё ещё превышают докризисные значения. Предприятия тоже ожидают меньшего роста цен — средний прирост составит всего 5,9% за квартал.
Прогноз экспертов оптимистичен: инфляцию вернут к целевым показателям около 4% к концу 2026 года благодаря эффективной политике Центробанка. (ЦБ РФ)
► Г. Греф, глава Сбера:
• Доля отраслей, которые показали спад в прошлом году, выросла очень сильно (45% отраслей показали отрицательную динамику).
• Положительные темпы в 2025 году сохранились в обрабатывающей промышленности, в строительстве.
• Объём инвестиций три квартала подряд снижается. (Интерфакс)
► Конкуренты для корпоратов в сфере заимствований:
Общий дефицит неконсолидированных бюджетов регионов РФ (без учета местных) по итогам 2025 года вырос более чем на ₽1 трлн и сложился на уровне ₽1,478 трлн.
• Это сразу в 3,6 раза больше, чем было в 2024 году, и стало рекордным показателем за все время наблюдений.
• Причина роста дефицита: расходы субъектов +9% г/г, поступления +4% г/г. (Коммерсант)
► Рост ВВП РФ в I квартале 2026 года ожидается на уровне 1,6% в годовом выражении, экономика РФ полностью выйдет из состояния перегрева под влиянием жесткой ДКП в I п. 2026г. (комментарий Банка России к своему среднесрочному прогнозу, опубликованному 13 февраля). (Финмаркет)
► Банк ВТБ [VTBR] — Госдума приняла закон о механизме конвертации прив. акций ВТБ в об. акции. (ТАСС)

► MOEX: Текущий уровень раскрытия информации о сделках M&A недостаточен для оценки их последствий инвесторами.
Большинство компаний сообщают лишь факт заключения сделки и её сумму, оставляя важные детали неизвестными.
Необходимость расширения объема раскрываемой информации, включая оценку приобретаемого актива, ожидаемое воздействие на деятельность компании и возможные изменения отчетности.
Эти предложения направлены на улучшение прозрачности рынка и повышение информированности инвесторов. (Наталья Логинова, директор департамента по работе с эмитентами Московской биржи) (Интерфакс)

Новые сегменты финансового рынка: ЦФА
► Ростелеком [RTKM] — планируют продолжить практику вывода на биржу цифровых активов для раскрытия справедливой стоимости своей компании. (М. Осеевский, глава компании) (Ростелеком)
Отношения с розничными инвесторами
► Озон [OZON] — в 2026 году планируют распределить в виде дивидендов не меньше, чем в 2025-м. (Игорь Герасимов, финдиректор) (Компания)

Эволюция информационных каналов
► Власти РФ планируют заблокировать Telegram в первых числах апреля.
Два источника, близких к Кремлю, называют это окончательным решением. Среди причин — последнее время участились случаи вербовки людей, в том числе несовершеннолетних, для совершения противоправных действий. (РБК)
IPO на рынках дружественных стран
► Национальная фондовая биржа Индии [NSE] — крупнейшая биржа Индии готовится провести IPO на сумму $2,5 млрд, размещая до 4,5% своего капитала.
Организацией процесса займутся ведущие инвестиционные банки и юридический советник компания Rothschild. Листинг планируется завершить к середине марта. (Bloomberg)

-------------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Архив Deutsche Bank по делу Эпштейна раскрыл внутреннюю кухню семейных офисов миллиардеров

В рамках расследования правительства США по делу Джеффри Эпштейна опубликовано около 40 тысяч документов Deutsche Bank. Материалы крупнейшего немецкого кредитора пролили свет на закрытую деятельность семейных офисов богатейших людей мира, оказавшихся в массиве данных только потому, что пользовались услугами того же банкира, что и погибший финансист.

Публикация вызвала беспокойство среди фигурантов, чьи банковские реквизиты и детали финансовых операций стали достоянием общественности. Министерство юстиции США уже подверглось критике за недостаточное редактирование чувствительных материалов, включая данные жертв преступлений Эпштейна.

Для Deutsche Bank новая волна разоблачений отбрасывает назад многолетние попытки избавиться от репутации кредитора, притягивающего скандалы. Ранее немецкие власти проводили обыски в офисах банка, изучая сделки, связанные с попавшим под санкции миллиардером Романом Абрамовичем.

Особый интерес представляют документы о династии Ванеков — владельцах крупнейшего производителя мебели Ashley Furniture Industries. Их семейный офис Third Lake Capital фигурирует в бизнес-планах Deutsche Bank на 2018 год. Из документов следует, что ожидания Ванеков от доходности инвестиций часто казались «нереалистичными», а внутри семьи велись «дебаты» о распределении акций, раскрывающие напряжённость, обычно скрытую от посторонних.

Сама компания Ashley Furniture поспешила заявить, что ни она, ни её владельцы не имели никаких отношений с Эпштейном. Заявление последовало после того, как в соцсетях появились списки счетов Deutsche Bank, где счета семьи миллиардеров соседствовали со счетами покойного финансиста.

Среди клиентов, упомянутых в документах:
-Madison Park Capital — структура General Atlantic, управляющая состоянием руководителей
-Safanad — инвестфирма саудовского магната Камаля Бахамдана
-Jockey Club — реестр скаковых лошадей Северной Америки

Также в досье попали потомки энергетического магната Джорджа Линдеманна и девелопера Тони Диринга — с деталями о смене места жительства, планах наследства и банковских отношениях.

Эпштейн десятилетиями выстраивал связи с мировой элитой. Deutsche Bank и JPMorgan были его основными финансовыми институтами, и жертвы обвиняют оба банка в игнорировании тревожных сигналов ради прибыли.

Мартин Ролл, глобальный стратег McKinsey, отмечает, что такое раскрытие информации крайне необычно: «Публичная видимость может усилить внутренние разногласия, чувствительность к преемственности или напряжённость в собственности». По его словам, данные о семейных офисах становятся известны лишь в исключительных случаях — судебных разбирательствах или банковских спорах.

Министерство юстиции было обязано опубликовать документы согласно Закону о прозрачности файлов Эпштейна, независимо от последствий для государственных чиновников, общественных деятелей или иностранных лиц.

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
28.02.2026

► Лазерные системы [IPO однажды?] — производитель бесконтактных алкорамок на основе лазерной спектроскопии, не исключает выхода на IPO в долгосрочной перспективе.
Компания накапливает опыт публичности для возможной реализации планов по первичному размещению акций на бирже. (Алексей Борейшо, председатель СД) (АБН)

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в марте 2026г?)
► Алексей Заботкин, зам. председателя ЦБ РФ:
• Ключевая ставка 15,5% при заметно замедлившейся инфляции – это по-прежнему жесткая денежно-кредитная политика.
• Для решений по ставке важен не рост цен за отдельно взятый месяц, а устойчивая инфляция. (ЦБ РФ)
• Удвоить капитализацию фондового рынка РФ без нерезидентов мы сможем, но в условиях СВО - нет. (РБК)
► -10,5% г/г — сокращение контейнерного рынка РФ в январе 2026 года, до 504 тыс TEU. (Fesco)
► Михаил Задорнов, экономист: Необходимо сократить расходы бюджета, тогда ЦБ сможет снизить ставку быстрее и в 2026г мы получим спад ВВП, но в 2027г будет его оживление. (РБК)
► 3,7х г/г — увеличение чистого притока средств инвесторов на ИИС в 2025 году, до ₽230 млрд.
Общее число ИИС достигло 6,4 миллиона. При этом каждый пятый из них – это ИИС-3.
В минувшем году инвесторы активно приобретали облигации (в основном корпоративные), по мере снижения ставок по депозитам. Темпы вложений в акции были гораздо скромнее. (ЦБ РФ)
► Озон Фармацевтика [OZPH] — Мосбиржа увеличила коэффициент free float акций компании с 14% до 20%, изменения вступят в силу с 20 марта. (Московская биржа)
• Справочно — показатели free float об. акций российских публичных компаний (выборка: об. акции 94 компаний, оценки Московской биржи на 27.02.26):
→ вариативность:
4% … 65% — диапазон min – max (КАМАЗ – Московская биржа)
20,5% — медиана
22,5% — средн. арифм.
→ распределение по уровням:
3 акции — 50…65 %
52 акции — 20…49 %
39 акций — 4…19 % (IR.КОНТЕКСТ)

► Делимобиль [DELI] — крупнейший оператор каршеринга в России, запускает программу маркет-мейкинга акций с участием АО «Национальный Резервный Банк», чтобы сделать торговлю ценными бумагами более стабильной и доступной для всех инвесторов.
АКБ «НРБанк» будет обеспечивать достаточный объем сделок в размере до 100 тыс. акций Делимобиля за торговый день.
Программа маркет-мейкинга вступила в силу 27 февраля 2026 года и реализуется при поддержке ПАО Московская Биржа.
Цель программы — повысить ликвидность об. акций и обеспечить их стабильное присутствие в биржевом стакане. (Компания)

Ключевой вопрос капитализма в России решён?
► Правительство РФ консолидированно поддержало поправку в ГК: сроки исковой давности по спорам о приватизации устанавливаются в 10 лет. Иски, поданные позже этого срока с момента выбытия имущества из госсобственности, подлежат отклонению.
Финансовый рынок и бизнес сейчас теряются в вопросах приватизации — где границы спорных ситуаций. Это мешает планировать развитие. Максим Решетников, глава Минэкономразвития РФ, представил законопроект с внесением поправок в ГК РФ, прописывающих сроки исковой давности в 10 лет при спорах о приватизации. (Финмаркет)
• Совет по кодификации гражданского законодательства поддержал законопроект Минэкономики о предельном сроке давности в 10 лет. Норма будет применяться и к уже существующим спорам, решения по которым еще не вступили в силу. Исключение составят антикоррупционные иски, а также случаи экстремизма и нарушения законодательства о стратегических предприятиях.
• РСПП поддержал инициативу, назвав неопределенность в этом вопросе одной из главных проблем для инвестклимата. (Коммерсант)

► Токенизация в России может стать драйвером развития внутреннего рынка капитала — при условии ликвидности, доверия и инфраструктурной совместимости платформ.
Правительство РФ утвердило концепцию токенизации активов реального сектора, основанную на российской правовой базе цифровых прав (ЦФА) и токенизации активов реального мира вне публичного блокчейна.

Пилотные проекты:
• токены на имущество и результаты ИС,
• документарные ценные бумаги и доли в ООО.
Цель — снизить порог входа, увеличить ликвидность и снизить транзакционные издержки, автоматизируя сделки.
По прогнозам, рынок может вырасти до триллионов рублей к 2030 году, если развить регуляторную базу, вторичный рынок и доступ институциональных инвесторов. (Ведомости)

Хроники информационного закрытия
► ТГК-1 [TGKA] — компания приняла решение не публиковать отчет по РСБУ за 2025 год. (Компания)

Геполитика
► Москва фиксирует подготовку Киева к диверсиям на "Турецком" и "Голубом" потоках. (Дмитрий Песков, пресс-секретарь президента РФ) (РИА Новости)
► Д. Трамп недоволен переговорами Кубы с США. Рассматривает "дружественный захват" острова.
► По итогам непрямых переговоров (3 раунда), Иран отклонил все предложенные США варианты потенциальной сделки. (WSJ)
► 1,8 тыс. компаний подали иски в суды, требуя от властей США компенсации потерь, понесенных ими из-за прошлогоднего повышения Белым домом пошлин на импорт.
В конце прошлой недели Верховный суд США признал незаконным решение президента страны Д. Трампа о введении в 2025 году пошлин на импорт товаров из большинства стран. (WSJ)

-----------------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Фондовые биржи ОАЭ приостановили торги из-за эскалации конфликта на Ближнем Востоке

Регулятор фондовых рынков Объединённых Арабских Эмиратов принял решение о приостановке торгов на крупнейших биржевых площадках страны. Торги не будут проводиться в ближайшие два дня на Дубайском финансовом рынке (DFM) и Фондовой бирже Абу-Даби (ADX).

Решение принято на фоне резкого обострения ситуации в регионе. Накануне США и Израиль начали военную операцию против Ирана. В ответ Тегеран наносит удары по израильской территории, а также по американским объектам в странах Ближнего Востока, включая ОАЭ.

Ранее власти Ирана объявили о приостановке работы Тегеранской биржи до 7 марта. Площадка также не будет функционировать 16 марта. Таким образом, фондовые рынки ключевых стран региона один за другим прекращают работу на фоне военной эскалации.

Приостановка торгов на биржах ОАЭ — беспрецедентная мера, демонстрирующая серьёзность опасений инвесторов и регуляторов относительно дальнейшего развития конфликта. Дубай и Абу-Даби являются крупнейшими финансовыми центрами Ближнего Востока, и остановка их работы может иметь значительные последствия для региональных и глобальных инвесторов.

Ожидается, что решение о возобновлении торгов будет принято после стабилизации ситуации и оценки рисков для участников рынка.

#рынок #ОАЭ

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
03.03.2026

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в марте 2026г?)
► Индекс деловой активности (PMI) обрабатывающих отраслей РФ в феврале 2026 года вырос до 49,5 пункта (-0,1 пп. м/м).
Факторы: широкая стабилизация объемов новых заказов у российских производителей в феврале после восьми месяцев сокращения. Несмотря на продолжающееся сдержанное состояние спроса, некоторые компании отметили увеличение интереса со стороны клиентов. (исследование S&P Global) (Прайм)
► Уверенность в снижении ключевой ставки выросла — Банк России вновь обсудит КС 20 марта.
Прогнозируется плавное уменьшение "ключа": возможны два снижения по 0,5 п.п. с доведением ставки до 14,5%.
Инфляция, инфляционные ожидания и изменения бюджетных рисков будут ключевыми факторами решения регулятора. (Российская газета)

► ТМК приостанавливает работу одного из трех трубопрокатных цехов ПНТЗ из-за слабого спроса на трубную продукцию на внутреннем рынке. (Интерфакс)

Стимулирование притока сбережений на фондовый рынок
► Антон Силуанов, министр финансов РФ: У нас сейчас есть возможности для прихода иностранцев на фондовый рынок – спецсчета – но пока иностранцы консервативно относятся к этому из-за санкций. (ТАСС)

Отношения с розничными инвесторами
► Новатэк [NVTK] — СД рекомендовал финальные дивиденды за 2025 год в размере ₽47,23 на об. акцию (ДД 3,8%). (Интерфакс)
► Европлан [LEAS] — компания планирует в 2026 году выплатить дивиденды в размере ₽7 млрд. (Анатолий Аминов, финдиректор) (Интерфакс)

► Опрос аналитиков российских инвестиционных компаний и банков:
Дальнейшая эскалация конфликта между Ираном, США и Израилем может обернуться ростом котировок Brent до $100 за баррель в случае, если прекратится проход танкеров через Ормузский пролив; бенефициарами сложившейся ситуации могут стать российские нефтяники ввиду сокращения дисконтов на российские марки нефти. (Интерфакс)

Геполитика
► Переговоры по Украине не главное, главное — победа в СВО с достижением всех целей. (Дмитрий Медведев, зам. председателя Совета Безопасности РФ и первый зам. председателя Военно-промышленной комиссии РФ) (ТАСС)
► РФ глубоко разочарована тем, что, несмотря на прогресс в переговорах между США и Ираном, ситуация деградировала до прямой агрессии. (Дмитрий Песков, пресс-секретарь президента РФ) (Интерфакс)
► Индия рассматривает возобновление активных закупок российской нефти на фоне кризиса вокруг Ормузского пролива. (BBG)
► КСИР Ирана: Ормузский пролив закрыт, и мы будем наносить удары по любому кораблю, который попытается пройти через него. (КСИР)
► Промышленные, логистические и инфраструктурные активы, атакованные в ходе эскалации конфликта в Персидском заливе (на 2 марта, 23:00 МСК):
• ОАЭ (Абу-Даби): порт Джебель-Али, нефтяная платформа в акватории Персидского залива, танкеры, аэропорт Дубая, аэропорт Абу-Даби, ЦОД Amazon Data Center
• Саудовская Аравия: НПЗ Ras Tanura, межд. аэропорт Эр-Рияда, мост между Бахрейном и Саудовской Аравией (длина 25 км)
• Катар: СПГ-завод Ras Laffan (2 LNG-терминала; остановлен; Qatar Energy собирается объявить форс-мажор), Mesaieed Industrial City
• Оман: грузовой терминал в порту Дукм, танкер
• Бахрейн: Salman Industrial City, порт Salman, аэропорт Манама
• Кувейт: НПЗ Mina al-Ahmadi, аэропорт Кувейта
• Ирак: аэропорт Эрбиля
• Иран: нефтепровод Ахваз, порт Бандар-Аббас
• Судоходство: 6+ танкеров повреждены или уничтожены, скопление свыше 150 танкеров у Ормузского пролива (IR.КОНТЕКСТ)

-------------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
04.03.2026

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в марте 2026г?)
►Сводный индекс деловой среды РСПП в феврале составил 45,5 п. (+1,4 п.п. м/м) (улучшение бизнес-климата — значения выше 50 п.).
Февральское замедление спада настроений промышленников демонстрируют практически все составляющие сводного индекса.
Исключение - индекс B2B (поставки компаний другим организациям), который за месяц опустился с 46,2 до 45,1 пункта (-1,1 п.п. м/м).
13,7% компаний (плюс 4 процентных пункта, п. п.) пожаловались на увеличение сроков выполнения заказов, еще столько же (плюс 5,7 п.п.) — на невыполнение обязательств перед контрагентами. (Коммерсант)
► СберНПФ — состоятельные граждане РФ в 2025 году вложили ₽20 млрд в программу долгосрочных сбережений (+40% г/г). (Ведомости)

Эволюция информационных каналов
► VK Видео — платформа-лидер по приросту интернет-трафика среди видеосервисов в РФ в январе 2026 года (рост трафика в 1,5 раза г/г). (сервис "Билайн.аналитика")

Отношения с розничными инвесторами
► Фикс Прайс [FIXP] — СД после выхода РСБУ за 1кв 2026г рассмотрит выплату дивидендов в размере до ₽11 млрд, или ₽0,11 на одну акцию (до вычета применимых налогов) (Интерфакс)
► ОАЭ намерены возобновить 4 марта работу двух ключевых финансовых рынков – Dubai Financial Market и Abu Dhabi Securities Exchange – после двухдневного закрытия из-за конфликта на Ближнем Востоке. (Управление рынками капитала ОАЭ) (Интерфакс)

Геополитика
► Кирилл Дмитриев, глава РФПИ:
• Европе пора заключить долгосрочные контракты на поставку российского СПГ, чтобы создать диверсифицированную и сбалансированную базу поставок.
• Скоро европейцы будут готовиться восстановить «Северный поток — 2» своими руками. (соцсеть X)

► Некоторые крупные азиатские НПЗ планируют сократить объемы переработки на 20–30 %, поскольку десятки танкеров с нефтью остаются заблокированными в Персидском заливе. (Bloomberg)

► США готовятся организовать:
- гос. обеспечение страхования танкеров (с привлечением Международной финансовой корпорации развития США или IDFC), необходимого для продолжения их движения через пролив для поддержки судоходства в условиях, когда частные страховые компании повышают тарифы или вовсе аннулируют полисы для судов, проходящих через опасную зону,
- предоставление военной защиты танкерам с нефтью и газом, проходящим через Ормузский пролив. (Politico)
• Судовладельцы и брокеры подвергают сомнению этот план Д. Трампа. (WSJ)

► Промышленные, логистические и инфраструктурные активы, атакованные в ходе эскалации конфликта в Персидском заливе (на 3 марта, 23:00 МСК):
• Саудовская Аравия: опреснительный завод Al-Khobar
• Катар: стратегические резервуары с водой в Масаиде; QatarEnergy вслед за СПГ приостановил выпуск карбамида, полимеров, метанола, алюминия и иной продукции
• Оман: порт Салала, танкер и нефтехранилище в порту Дукм (этот порт закрыт)
• ОАЭ: нефтяное месторождение и порт в Эль-Фуджайре; крановое хозяйство в терминале 2 порта Джебель-Али в Дубае (DP World приостановила операции в этом порту); аэропорт Аль-Мактум
• Ирак: закрыли второе по величине нефтяное месторождение в мире, Румайла (добыча ~ 1,5 млн барр. в день), после закрытия Ормузского пролива;
приостановили поставки сырой нефти по ключевому трубопроводу в порт Джейхан (Турция);
прекращена добыча на месторождении Западная Курна-2 (добыча ~ 0,5 млн барр. в день)
• Бахрейн: электроподстанция в районе промышленной зоны Хидд; порт Бахрейна полностью прекратил работу
• Иран: аэропорт Мехрабад, предприятия ВПК; порт Бендер-Аббас; газовое месторождение Южный Парс
• Судоходство: 10+ танкеров суммарно повреждены либо уничтожены ВМС Ирана (пытавшиеся пройти через пролив). (IR.КОНТЕКСТ)

-------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Китайские банки теснят глобальных конкурентов на мировом кредитном рынке

Китайские банки активно вытесняют международных кредиторов с азиатского рынка, используя преимущество дешёвого фондирования на фоне ослабления денежно-кредитной политики Пекина. Низкие внутренние ставки позволяют им предлагать заёмщикам более выгодные условия, чем западные конкуренты.

В ноябре китайские банки выступили андеррайтерами кредита на $1,4 млрд для финансирования покупки доли в розничном бизнесе Starbucks в Китае. Сделка предусматривала 10-летний срок погашения в юанях — существенно дольше, чем готовы были предложить мировые банки.

Месяцем ранее пять китайских кредиторов из восьми предоставили гонконгской J&T Global Express рефинансирование на 10 млрд юаней ($1,5 млрд) под 2,6% — значительно ниже долларовых ставок (около 4%). ANZ и Standard Chartered в сделку не вошли.

Синдицированное кредитование китайских банков в странах Персидского залива выросло почти втрое — до рекордных $15,7 млрд в 2025 году. Для сравнения: кредиторы из США, Великобритании и еврозоны вместе предоставили около $4,6 млрд.

Примером сотрудничества стал синдицированный кредит фонда ADQ из Абу-Даби на $5 млрд: из 37 банков-участников почти половина — китайские.

Ключевой фактор — дешёвое фондирование. После смягчения правил зарубежного кредитования в 2022 году китайские банки получили стимул использовать внутренние ресурсы для продвижения юаня в международных расчётах. Ставка по годовым кредитам банкам опустилась до рекордных 1,5%.

«Китайские банки вносят больше ликвидности и конкуренции, и для устоявшихся иностранных банков это становится разрушительным», — отмечает Алисия Гарсия-Эрреро, главный экономист Natixis по АТР.

Объёмы кредитования в Азиатско-Тихоокеанском регионе (исключая Японию) упали до пятилетнего минимума — $572 млрд в 2025 году (-7,4%). В этих условиях международные банки меняют стратегию: HSBC и другие позиционируют себя как посредники, связывая китайский капитал с новыми клиентами.

«Иностранные банки адаптируются, присоединяясь к гибридным синдикатам и сотрудничая с китайскими, а не конкурируя напрямую, — поясняет Гарсия-Эрреро. — Заёмщики получают больше опций, низкие ставки, длинные сроки и гибкие условия».

Несмотря на рост, доля юаня в мировых валютных операциях остаётся скромной — около 8,5% (сентябрь 2025), хотя и выросла с 7% в 2022 году. Эскалация на Ближнем Востоке может осложнить стратегии кредитования, но дешёвое фондирование продолжит давать китайским банкам преимущество перед глобальными конкурентами.

#Китайскиебанки

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
05.03.2026

► Фондовый рынок Московской биржи в феврале:
• ₽256,9 млрд (1,8х м/м) — инвестиции физлиц на фондовом рынке МосБиржи
• 2799,14 п. на конец февраля (+0,6% м/м) — Индекс МосБиржи
• 40,6 млн (+0,5% м/м) — число россиян с брокерскими счетами на MOEX
• 3,0 млн (без изм. м/м) — число активных инвесторов
• ₽2,4 трлн (+9,1% м/м) — объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями,
• среднедневной объем торгов – ₽91,4 млрд (+1,9% м/м)
• 68,2% — доля физлиц в объеме торгов акциями и паями (12,2% — облигациями) (67,8% и 16,0% месяцем ранее)
• Перетоки между сегментами рынка:
+₽190,7 млрд — приток в корп. облигации
+₽14,2 млрд — приток в акции
+₽52,1 млрд — приток в паи БПИФов (Московская биржа)

► Фондовый рынок СПБ Биржи в феврале:
• ₽183,8 млрд (+3,1% м/м) – объём торгов ценными российскими бумагами
• 1,77 млн (-3,2% м/м) – активных счетов инвесторов
• ₽6,81 млрд (+14,6% м/м) – среднедневной объём торгов с учётом выходных дней (СПБ Биржа)

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в марте 2026г?)
► 5,75% — годовая инфляция в РФ на 2 марта (из данных за февраль и начало марта этого и прошлого годов), она замедлилась с 5,80% на 24 февраля (а также с 6,00% на конец января), если ее высчитывать из недельной динамики (методика ЦБ) (Росстат)
► 2,1% в годовом сравнении – снижение ВВП РФ в январе 2026г (+1,9% в декабре 2025г) (Минэкономразвития)
► Индекс PMI в сфере услуг РФ в феврале снизился до 51,3 пункта (-1,8 п.п. м/м)
Рост активности был связан с увеличением числа новых заказов и увеличением числа клиентов. При этом темпы роста были самыми медленными за последние пять месяцев. (исследование S&P Global)
► -3,2% в годовом выражении – снижение выпуска продукции и услуг по базовым видам экономической деятельности в РФ в январе 2026 года (+4,0% в декабре 2025). (Росстат)
► -5,8% г/г – снижение грузооборота транспорта в РФ в январе 2026, до 451,8 млрд т-км. (Росстат)
► Банк России: Снижение цены отсечения нефти в бюджетном правиле без корректировки расходов приведет к росту государственных заимствований, что потребует более медленного снижения ключевой ставки, при сокращении расходов реакции денежно-кредитной политики не понадобится. (Интерфакс)

► На начало 2026 года суммарные активы в доверительном управлении (ДУ) достигли ₽16,5 трлн. (у компаний, раскрывших свои данные)
При этом активы под управлением УК, раскрывавших данные ранее, выросли на 35% г/г.
В условиях снижения банковских ставок спросом пользовались прежде всего паевые инвестиционные фонды (ПИФы) среди как розничных, так и корпоративных инвесторов.
Вместе с тем спрос на услуги индивидуального ДУ был ограничен ужесточением регулирования.
Гендиректор "Альфа-Капитала" Ирина Кривошеева ожидает, что по итогам 2026 года чистый приток в розничные ПИФы может достичь ₽1,5 трлн.
"Рынок будет расти не только за счет притока новых денег, но и за счет усложнения продуктов, индивидуальных подходов и глубокой цифровизации всех процессов", - отмечает она.
"С точки зрения сегментов бизнеса управляющих компаний наиболее перспективными выглядят ЗПИФы, которые на фоне структурных изменений, деофшоризации и налоговых преимуществ имеют устойчивый спрос со стороны корпоративных и крупных частных инвесторов", - отмечает директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний "Эксперт РА" Диана Сергиенко. (Коммерсант)

► ПАО "Глобалтрак Менеджмент" [GTRK] – Московская биржа включит с 5 марта об. акции компании в Сектор компаний повышенного инвестиционного риска.
Такое решение биржа объясняет соответствием критериям для включения в этот сектор.
Днем ранее грузоперевозчик Globaltruck сообщил о намерении обратиться в суд с заявлением о банкротстве своей головной структуры - ПАО "Глобалтрак Менеджмент". Решение может быть принято на фоне наличия признаков банкротства. (Интерфакс)

Геополитика
► Владимир Путин, президент РФ:
• Украина при поддержке западных спецслужб готовится к подрывам "Турецкого" и "Голубого" потоков. (Интерфакс)
• Возможно, России стоит прекратить поставки газа в Европу уже сейчас, перенаправив их на другие рынки. Это позволит избежать полного запрета в будущем. (ТАСС)
► Индия рассматривает возможность увеличения закупок нефти у России. (Reuters)
► 3 марта террористические структуры Запада атаковали российский газовоз "Арктик Метагаз" в Средиземном море.
► Словакия расторгает соглашение с Украиной о помощи аварийными поставками электроэнергии. (РИА Новости)
► По меньшей мере 200 судов, включая танкеры и газовозы, остаются на якоре в открытых водах у берегов основных стран Персидского залива. (Reuters)
► Крупнейшие судоходные компании сворачивают доставку грузов в порты Персидского залива:
• MSC (19,9% - доля мирового рынка; Швейцария)
• Maersk (14,6%; Дания)
• CMA CGM (12,7%; Франция)
• COSCO (10,8%; Китай)
(оценки долей на мировом рынке морских контейнерных перевозок - hongocean.com) (IR.КОНТЕКСТ)

► Промышленные, логистические и инфраструктурные активы, атакованные в ходе эскалации конфликта в Персидском заливе (на 4 марта, 23:00 МСК):
Ирак: аэропорт Багдада; полное отключение электричества во всей стране
Оман: сухой док и терминал в порту Дукм
Иран: 2 здания на ядерном объекте в Исфахане; нефтяной экспортный терминал на острове Харк
Саудовская Аравия: НПЗ Ras Tanura (Aramco); топливный терминал Mussafah
Судоходство: повреждены 2+ корабля (IR.КОНТЕКСТ)

------------------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
06.03.2026

Стимулирование компаний к выходу на фондовый рынок
► C 2030 года на льготные кредиты для инвестпроектов в промышленности и с/х смогут претендовать только те российские компании, которые проведут IPO. (РБК)
► IR-вакансия: Специалист по связям с инвесторами (IR-менеджер)
Компания: ГК «СКС-Ломбард» (г.Уфа)
Требования к опыту: 3-6 лет
Зарплата: ₽80 000
Опубликована: 5 марта

► IR-вакансия: Старший консультант, группа исследований рынков [Функционал позиции выглядит как возможность набора компетенций для последующего перехода в IR]
Компания: Kept, Инвестиции и рынки капитала
Требования к опыту: 1-3 года
Зарплата: не указана
Опубликована: 4 марта

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в марте 2026г?)
► Январь показал ожидаемое ускорение роста цен, но волна начала спадать, в феврале видим отсутствие ускорения инфляции по сравнению с январем. (Эльвира Набиуллина, председатель ЦБ РФ) (Интерфакс)
► Нефтегазовые доходы бюджета РФ в феврале 2026 года составили ₽432,3 млрд, недопоступление составило ₽153,2 млрд. (Минфин)
► Денежная масса (агрегат М2) в РФ в феврале 2026 года, по предварительной оценке, увеличилась на 2,6%, до ₽131,2 трлн (-1,4% в январе).
11,5% - годовой темп прироста денежной массы на 1 марта (9,7% на 1 февраля). Повышение годовых темпов прироста денежных агрегатов в феврале обусловлено сдвигом срока уплаты февральских налоговых платежей с субботы 28 февраля на первый рабочий день марта - 2 марта. (ЦБ РФ) (Финмаркет)
► Корпоративные заемщики резко активизировались на долговом рынке в феврале 2026 г., разместив облигации на сумму более ₽543 млрд ($7 млрд).
Объем выпуска вырос вдвое относительно января, однако пока уступает объему погашения.
Участники ожидают дальнейшего роста активности в марте благодаря росту спроса на рефинансирование. (Коммерсант)

► Московская биржа с 23 марта скорректирует диапазон колебаний цен для бумаг, проходящих дивидендный гэп, на утренних торгах и на торгах в выходные дни. (Борис Блохин, управляющий директор) (РБК)

► Национальный расчетный депозитарий (НРД), входящий в группу «Московская биржа», представил Центр корпоративной информации (ЦКИ).
Этот новый сервис решает ключевую проблему российского рынка — необходимость ручной обработки разрозненной информации из разных источников.
Основные преимущества:
• Сокращение операционных расходов и рисков.
• Повышение качества и скорости принятия решений.
• Надежная информация для построения риск-моделей и аналитики. (Московская Биржа)

Новые сегменты финансового рынка: ЦФА
► Банк России пересмотрел правила доступа к ЦФА для розничного инвестора:
• Лимит в ₽600 000 больше не «сгорает». Средства от погашенных ЦФА теперь можно реинвестировать — инвестору не нужно искать нового оператора после каждой сделки.
• Простые долговые ЦФА станут доступны без лимита. Условие — достаточный кредитный рейтинг эмитента. [Это самое интересное – на каком уровне регулятор установит этот достаточный рейтинг?]
То же касается ЦФА с плавающей ставкой, привязанной к ставке ЦБ или RUONIA.
• Регулятор формирует стандарты раскрытия информации.
• Отдельное внимание — кредитным ЦФА, которые сложнее классической секьюритизации и требуют от инвестора понимания профиля риска. (ЦФА.РФ)

► Эльвира Набиуллина, председатель ЦБ РФ:
• Обращение криптовалют и цифровых финансовых активов (ЦФА) в России должно постепенно сближаться и проходить в информационных системах цифровых депозитариев.
• ЦБ планирует в третьем квартале текущего года ввести в регулирование кредитные цифровые финансовые активы и кредитно-дефолтные свопы (credit default swap, CDS). (Финмаркет)

Эволюция информационных каналов
► Регистрация в MAX теперь доступна для жителей 40 стран:
для государств Азии, Африки, Ближнего Востока и Латинской Америки. (VK)
► ФАС РФ: Размещение рекламы в Telegram является нарушением законодательства в связи с тем, что к мессенджеру принимаются меры по ограничению доступа. (РБК)

Отношения с розничными инвесторами
► МТС [MTSS] — менеджмент намерен следовать дивидендной политике и в 2026 году (предполагает дивиденды не менее ₽35 на об. акцию). (Алексей Катунин, CFO группы) (Интерфакс)
► Московская биржа [MOEX] — СД предварительно рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере ₽19,57 на акцию (ДД 11,8%). (Компания)
► Черкизово [GCHE] — СД рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере ₽229,37 на акцию (ДД 6,2%),
• 7 апреля – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды
► Мировой долг по облигациям достиг $109 трлн, и рост продолжается. Большая часть новых займов идёт на рефинансирование прошлого долга, а не на новые траты.
Прогноз-2026: заимствования около $29 трлн (+7% г/г), вдвое выше уровня 2016 года.
Драйвер роста — госзаимствования стран ОЭСР: суверенные облигации 2025 — $17 трлн, 2026 — рекордные $18 трлн. Около 80% выпусков 2025 ушло на рефинансирование долга: ~$13,5 трлн.
Стоимость обслуживания долга остаётся высокой: доходность 30‑летних облигаций ОЭСР в 2025 — 4,1%; премия за владение 10‑летними бумагами — 0,84%. Чтобы снизить текущие расходы, правительства выпускают больше краткосрочных облигаций, но риски рефинансирования растут.
Соотношение долга к ВВП в ОЭСР: 2025 — 83% (84% в 2024), 2026 — возможно 85%. (Смартлаб)

Геополитика
► Сергей Лавров, глава МИД РФ: Запад ведет прямую, "горячую" войну против России.
НАТО втягивается в войну, которую США и Израиль развязали против Ирана. (ТАСС)
► Правительство РФ вскоре обсудит прекращение экспорта газа в Европу. (Александр Новак, вице-премьер правительства РФ) (Интерфакс)
► Трейдеры продают российскую Urals с премией в $4-5 к Brent с поставкой в Индию, по сравнению с большими скидками до иранского конфликта. (RTRS)
► Иран не пропустит через Ормузский пролив торговые суда и военные корабли государств-противников, пока продолжается война. (К. Гарибабади, замглавы МИД Ирана) (ТАСС)
► Компании из США, занимающиеся добычей сланцевой нефти, не cмогут быстро нарастить производство, чтобы справиться с кризисом поставок нефти, вызванным эскалацией ближневосточного конфликта.
• Нефтяники за последние 12 месяцев в период низких цен на нефть сократили расходы, остановили буровые установки и уволили сотрудников. Кроме того, их сдерживает отсутствие перспективных участков для бурения. (Financial Times)
► США не позволят Индии стать своим глобальным соперником, как позволили Китаю.
(Кристофер Ландау, замгоссекретаря США)
► Федеральный суд США в среду обязал администрацию Трампа начать возвращать более $130 млрд, полученных от введения глобальных пошлин. (WSJ)
► Промышленные, логистические и инфраструктурные активы, атакованные в ходе эскалации конфликта в Персидском заливе (на 5 марта, 23:00 МСК):
Бахрейн: главный НПЗ страны в Ситре, с хранилищами объёмом ~14 млн баррелей, терминалами по отгрузке топлива и инфраструктурой для морского экспорта
Ирак: нефтяное месторождение Румайла (эксплуатант - British Petroleum); НПЗ в Дахуке
Израиль: аэропорт им. Бен-Гуриона
ОАЭ: ангар технического обслуживания в аэропорту Фуджейра
Саудовская Аравия: трубопровод «Восток-Запад», подача нефти к терминалу Янбу на Красном море сокращена на 30%; электроподстанция в пром.узле Джубайль
Катар: закрытие скважин на Северном месторождении может вывести из строя производственное оборудование на годы; причал №4 терминала СПГ в Рас-Лаффан
Иран: автоматизированные козловые краны в контейнерном секторе порта Шахид-Раджаи (Бендер-Аббас); судостроительный завод ISOICO
Инфраструктура связи: кабель AAE-1 (Asia-Africa-Europe 1)
Судоходство: повреждены 2+ танкера (IR.КОНТЕКСТ)

-----------------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Традиционные убежища перестали работать на фоне ближневосточного кризиса

Эскалация конфликта на Ближнем Востоке привела к краху классической защитной логики: казначейские облигации США, иена, швейцарский франк и золото не смогли выполнить функцию убежища. Единственным выросшим крупным активом оказался доллар.

Казначейские облигации потеряли привлекательность из-за инфляционных угроз от роста цен на нефть и газ. Доходность 10-летних бумаг выросла на 20 базисных пунктов за неделю — максимальный скачок с апреля. Трейдеры пересмотрели ожидания по снижению ставок с трёх до одного-двух шагов.

Золото упало на 3,5% на фоне укрепления доллара и перспектив повышения ставок. Металл, не приносящий процентов, традиционно страдает в таких условиях.

Иена снизилась на 1% к доллару из-за энергетической уязвимости Японии: более 90% нефти импортируется через Ормузский пролив. Рост инфляции и давление профсоюзов создают риск стагфляции, ограничивая возможности Банка Японии по ужесточению политики.

Швейцарский франк подешевел на 1,5% после заявлений SNB о готовности к интервенциям для сдерживания укрепления валюты, которое угрожает и без того низкой инфляции.

«Риск-офф уже не тот, что был раньше, — резюмирует Кристоф Ригер из Commerzbank. — Безопасные активы не работают как страховка в кризисе, когда все варианты политики требуют большего предложения и снижения ставок».

#ВалютныеСтратегии

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
07.03.2026

Новости IPO претендентов
► DDX Fitness [IPO однажды?] — сеть фитнес-клубов закрыли книгу заявок по первому выпуску облигаций объемом ₽1,25 млрд — выше ожидаемого.
• Приток заявок превысил ₽3 млрд, ставка купона снижена с не выше 20% до 17,7% годовых.
• Срок обращения — 2 года, купон ежемесячный, доходность к погашению ≈ 19,21%.
• Облигации доступны неквалифицированным инвесторам после тестирования; подходят для пенсионных накоплений и страховых резервов.
• Средства направят на инвестпрограмму 2026: строительство клубов, закупка оборудования, проектные работы.
• Программа облигаций компании объёмом до ₽30 млрд зарегистрирована на Московской бирже для будущих размещений. (Ведомости)

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в марте 2026г?)
► -2,3% — в 2025 году инвестиции в основной капитал снизились, впервые с 2020 года (+8,4% в 2024 году). (Росстат)
► После резкого спада во II половине 2024 года инвестиционная активность в российской экономике начала стабилизироваться, но остаётся слабой.
• В декабре 2025 предложение инвестиционных товаров достигло 88,2% среднего уровня середины 2024 года — лишь на 4% выше минимума последних лет (2Q 2022).
• «Физические» инвестиции (машины и оборудование) снижаются с середины 2025 года.
• Инвестиции в объекты интеллектуальной собственности (в т.ч. ПО) стабилизировались, но разрыв с ростом IT-услуг сохраняется. Возможная причина — скрытый импорт ПО и решения с иностранным кодом.
• ЦБ снизил прогноз роста инвестиций на 2026 год до 0–2%; планы промышленности в феврале 2026 года достигли минимумов с кризиса 2008–2009 гг. (ЦМАКП)

► ВТБ [VTBR] — считают свои акции по-прежнему недооцененными.
• Количество акционеров ВТБ превысило 1,5 млн чел., среди них большинство — люди 35-49 лет.
• Политика открытости и доступности информации для повышения капитализации банка.
• Доля госучастия снизилась до 50%, free-float составил 50%.
• Уверенность руководства в потенциале роста акций благодаря росту ликвидности и улучшению финансовых показателей. (Леонид Вакеев, начальник управления по работе с инвесторами и вице-президент ВТБ) (РИА Новости)

Отношения с розничными инвесторами
► Хэдхантер [HEAD] — СД принял решение рекомендовать общему собранию акционеров одобрить выплату дивидендов в размере ₽233 на одну об. акцию (ДД: 7,9%).
Группа направит на дивиденды около 116% скорр. чистой прибыли. (РБК)
► Промомед [PRMD] — СД рассмотрит 11 марта новую редакцию положения о дивидендной политике. (Компания)

► Минфин РФ настаивает на включении его в число получателей информации о непубличных кредитных рейтингах.
• Согласно законопроекту о введении в российском праве института непубличных кредитных рейтингов, подготовленному депутатами Госдумы РФ, в круг получателей информации о таких рейтингах планируется включить только рейтингуемые лица и ЦБ.
• По действующему закону о кредитных рейтинговых агентствах (N222-ФЗ), информация о присвоенных рейтингах должна быть доступна неограниченному кругу лиц. Подготовленный, но еще не внесенный в Госдуму законопроект, данное требование исключает и вводит новую статью 14.1, регулирующую режим непубличных рейтингов. Круг лиц, которым агентство вправе раскрывать информацию о непубличном рейтинге, должен быть закреплен в договоре, распространение сведений за его пределами запрещено для всех сторон. Перевод рейтинга в публичный возможен добровольно, по заявлению рейтингуемого лица или принудительно, если другое агентство присвоит публичный рейтинг тому же объекту. Одновременное наличие публичного и непубличного рейтинга по одному объекту не допускается. Банк России получает право устанавливать дополнительные требования к раскрытию информации о непубличных рейтингах. (Финмаркет)

► Частный кредитный фонд Blackrock – HPS Corporate Lending Fund, активы $26 млрд – начал ограничивать снятие средств (5%). (Bloomberg)