Выступая в Палате общин британского парламента, премьер-министр Великобритании Риши Сунак подтвердил логику, которую я изложил в своем предыдущем посте, что заморозка конфликта никак не может быть решением проблемы войны в Украине, а следовательно такой вариант в принципе не рассматривается Западом.
Причем понимание геополитического тупика, в котором оказался Россия, похоже, постепенно начинает приходить уже и к некоторым «башням Кремля», т.к. вывод о том, что у России остается все меньше и меньше возможностей для дипломатических маневров делается уже даже в прокремлевских телеграм-помойках.
То, как Россию эффективно ограничивают права голоса в международных переговорах, наглядно демонстрирует кейс по зерновому соглашению, в рамках которого Россия безуспешно пытается продвинуть свои экономические интересы.
События понедельника лишь подчеркивают утрату Россией политической субъектности: неужели в Кремле и правда считают, что страну, армия которой полностью погрязла в военной «операции» на очень коротком участке ее границы и, в результате, неспособная осуществлять защиту своей территории на других участках даже от небольшого легковооруженного отряда, будут воспринимать как серьезного геополитического оппонента?
Май, который еще не закончился, стал месяцем тяжелых ударов по положению России, начиная с удара неизвестным по происхождению беспилотником по куполу Кремля, заканчивая совершенно будничным принятием Западом решения о поставке Украине F-16 и масштабным заходом Китая в Среднюю Азию, которую Москва по старой памяти еще считает своим задним двором. На наших глазах стремительно разрушаются все российские постсоветские политические, военные и экономические объединения: СНГ, ОДКБ и ЕАЭС.
Неспособность архистратига «зафиксировать убыток» и отступить из Украины ведет к стремительному накоплению им дальнейшего негативного результата от его военной авантюры. Даже сам этот факт является весомым контраргументом против заморозки военных действий – зачем Западу своими руками останавливать растущие потери Кремля?
Родина слонов
Причем понимание геополитического тупика, в котором оказался Россия, похоже, постепенно начинает приходить уже и к некоторым «башням Кремля», т.к. вывод о том, что у России остается все меньше и меньше возможностей для дипломатических маневров делается уже даже в прокремлевских телеграм-помойках.
То, как Россию эффективно ограничивают права голоса в международных переговорах, наглядно демонстрирует кейс по зерновому соглашению, в рамках которого Россия безуспешно пытается продвинуть свои экономические интересы.
События понедельника лишь подчеркивают утрату Россией политической субъектности: неужели в Кремле и правда считают, что страну, армия которой полностью погрязла в военной «операции» на очень коротком участке ее границы и, в результате, неспособная осуществлять защиту своей территории на других участках даже от небольшого легковооруженного отряда, будут воспринимать как серьезного геополитического оппонента?
Май, который еще не закончился, стал месяцем тяжелых ударов по положению России, начиная с удара неизвестным по происхождению беспилотником по куполу Кремля, заканчивая совершенно будничным принятием Западом решения о поставке Украине F-16 и масштабным заходом Китая в Среднюю Азию, которую Москва по старой памяти еще считает своим задним двором. На наших глазах стремительно разрушаются все российские постсоветские политические, военные и экономические объединения: СНГ, ОДКБ и ЕАЭС.
Неспособность архистратига «зафиксировать убыток» и отступить из Украины ведет к стремительному накоплению им дальнейшего негативного результата от его военной авантюры. Даже сам этот факт является весомым контраргументом против заморозки военных действий – зачем Западу своими руками останавливать растущие потери Кремля?
Родина слонов
Экономика Китая: постковидного чуда не случилось
Состояние экономики Китая в начале этого года достаточно неплохо объясняет, почему он отказал России в военной поддержке. Постковидного чуда, на которое так рассчитывали инвесторы в конце прошлого – начале этого года, так и не случилось. Китайская экономика, безусловно, демонстрирует ускорение в годовых темпах роста благодаря снятию эпидемиологических ограничений и эффекту базы, однако темпы этого роста весьма скромные несмотря на то, что экономику щедро накачивают долговым финансированием. Очевидно, что вступать в конфликт с Западом с такой слабой экономикой было бы для Китая смертельно опасно.
Состояние экономики Китая в начале этого года достаточно неплохо объясняет, почему он отказал России в военной поддержке. Постковидного чуда, на которое так рассчитывали инвесторы в конце прошлого – начале этого года, так и не случилось. Китайская экономика, безусловно, демонстрирует ускорение в годовых темпах роста благодаря снятию эпидемиологических ограничений и эффекту базы, однако темпы этого роста весьма скромные несмотря на то, что экономику щедро накачивают долговым финансированием. Очевидно, что вступать в конфликт с Западом с такой слабой экономикой было бы для Китая смертельно опасно.
Telegraph
Экономика Китая: постковидного чуда не случилось
Отмена эпидемиологических ограничений позволила оживить экономику Поднебесной: рост ВВП Китая ускорился в 1 кв. 2023 г. до 4,5% г/г против 2,9% г/г в 4 кв. 2022 г. Ускорение было полностью обеспечено восстановлением потребительской активности населения: вклад…
Принуждение к четкой позиции
Опубликованная WSJ утечка о том, что представитель Китая по Украине потребовал признания Западом за Россией оккупированных ею территорий вызывает у меня массу сомнений. Я не склонен высоко оценивать китайское дипломатическое мастерство, однако не могу предположить, что китайцы допустили столь сильный внешнеполитический просчет. Требование Китая, озвученное WSJ, вызывает вопросы сразу по нескольким пунктам.
Во-первых, оно полностью противоречит первому пункту китайского «мирного» плана, в котором он говорит об уважении суверенитета и территориальной целостности всех стран на базе строгого соблюдения международного права и устава ООН. Очевидно, что предложение признать завоевания России в корне противоречит собственному же видению Китая по «политическому урегулированию украинского кризиса». Вряд ли бы Китай выступил с таким очевидно противоречивым и непоследовательным предложением, все-таки они еще не вышли в вопросах дипломатии на недостижимый уровень России.
Во-вторых, любые вопросы по поводу признания новых границ на карте мира Китай всегда проецирует на себя и ситуацию вокруг Тайваня. Предложение признать ситуацию так, как она есть на данный момент, создаст прецедент, который столь же успешно можно применить и к Тайваню. Очевидно, что Китай не подставился бы под такой удар.
В-третьих, выход с предложением к Украине и Западу, которое очевидно встретит однозначный отказ не только совершенно бессмысленно, но и грозит выпадением из переговорного трека. Поскольку Китай не является участником конфликта и не решился поддержать Россию, опасаясь за свою экономику, у него нет никаких рычагов давления на Украину и Запад, чтобы настаивать на своем предложении.
Не для того Китай выложил три месяца назад свой мирный план, чтобы сейчас выкинуть самого себя из переговорного трека. Оставаясь в нем, он может рассчитывать на какое-то соглашение между Россией, Украиной и Западом, в котором будет одним из гарантов его выполнения, вылетев же из него, он лишит себя возможности принять участие в создании послевоенной системы договоров о безопасности, лишив себя статуса великой державы.
В-четвертых, выступая с таким предложением до начала контрнаступления ВСУ, Китай рискует быть поднятым на смех. Если Украине удастся в ходе контрнаступления вернуть один или более регионов под свой контроль, то предложение Китая будет выглядеть глупо, и ему придется в ежедневном режиме пересматривать его исходя из текущей линии соприкосновения. Очевидно, что никто не будет воспринимать серьезно такое мирное предложение – роль дипломатических шутов готовы взять только страны Африки.
У меня есть только одно предположение о том, что стоит за «сливом» WSJ – это давление Запада на Китай. Китай так и не заявил публично о том, как следует поступить с оккупированными территориями Украины. Появление такого сообщения должно вынудить Пекин как-то более четко выразить свое мнение относительно этого вопроса, чтобы он наконец-то разъяснил, что означает первый пункт его мирного плана в этом конкретном случае, иначе рискует быть сильно дискредитирован в глазах международного сообщества.
Это, видимо, хорошо поняли даже в российском МИДе, который отреагировал на публикацию WSJ с совершенно террористическим требованием к изданию, чем лишь подтвердил тот факт, что в аресте журналиста издания не было никаких законных оснований, кроме желания взять заложника.
Китай оказался в сложной ситуации и решил пока хранить молчание: в Пекине, вероятно, размышляют, как бы выйти из этой ситуации без разъяснения своей позиции по вопросу украинских территорий. С большой долей вероятности, там не смогут выдать ничего вразумительного, кроме натужного «сам дурак».
Родина слонов
Опубликованная WSJ утечка о том, что представитель Китая по Украине потребовал признания Западом за Россией оккупированных ею территорий вызывает у меня массу сомнений. Я не склонен высоко оценивать китайское дипломатическое мастерство, однако не могу предположить, что китайцы допустили столь сильный внешнеполитический просчет. Требование Китая, озвученное WSJ, вызывает вопросы сразу по нескольким пунктам.
Во-первых, оно полностью противоречит первому пункту китайского «мирного» плана, в котором он говорит об уважении суверенитета и территориальной целостности всех стран на базе строгого соблюдения международного права и устава ООН. Очевидно, что предложение признать завоевания России в корне противоречит собственному же видению Китая по «политическому урегулированию украинского кризиса». Вряд ли бы Китай выступил с таким очевидно противоречивым и непоследовательным предложением, все-таки они еще не вышли в вопросах дипломатии на недостижимый уровень России.
Во-вторых, любые вопросы по поводу признания новых границ на карте мира Китай всегда проецирует на себя и ситуацию вокруг Тайваня. Предложение признать ситуацию так, как она есть на данный момент, создаст прецедент, который столь же успешно можно применить и к Тайваню. Очевидно, что Китай не подставился бы под такой удар.
В-третьих, выход с предложением к Украине и Западу, которое очевидно встретит однозначный отказ не только совершенно бессмысленно, но и грозит выпадением из переговорного трека. Поскольку Китай не является участником конфликта и не решился поддержать Россию, опасаясь за свою экономику, у него нет никаких рычагов давления на Украину и Запад, чтобы настаивать на своем предложении.
Не для того Китай выложил три месяца назад свой мирный план, чтобы сейчас выкинуть самого себя из переговорного трека. Оставаясь в нем, он может рассчитывать на какое-то соглашение между Россией, Украиной и Западом, в котором будет одним из гарантов его выполнения, вылетев же из него, он лишит себя возможности принять участие в создании послевоенной системы договоров о безопасности, лишив себя статуса великой державы.
В-четвертых, выступая с таким предложением до начала контрнаступления ВСУ, Китай рискует быть поднятым на смех. Если Украине удастся в ходе контрнаступления вернуть один или более регионов под свой контроль, то предложение Китая будет выглядеть глупо, и ему придется в ежедневном режиме пересматривать его исходя из текущей линии соприкосновения. Очевидно, что никто не будет воспринимать серьезно такое мирное предложение – роль дипломатических шутов готовы взять только страны Африки.
У меня есть только одно предположение о том, что стоит за «сливом» WSJ – это давление Запада на Китай. Китай так и не заявил публично о том, как следует поступить с оккупированными территориями Украины. Появление такого сообщения должно вынудить Пекин как-то более четко выразить свое мнение относительно этого вопроса, чтобы он наконец-то разъяснил, что означает первый пункт его мирного плана в этом конкретном случае, иначе рискует быть сильно дискредитирован в глазах международного сообщества.
Это, видимо, хорошо поняли даже в российском МИДе, который отреагировал на публикацию WSJ с совершенно террористическим требованием к изданию, чем лишь подтвердил тот факт, что в аресте журналиста издания не было никаких законных оснований, кроме желания взять заложника.
Китай оказался в сложной ситуации и решил пока хранить молчание: в Пекине, вероятно, размышляют, как бы выйти из этой ситуации без разъяснения своей позиции по вопросу украинских территорий. С большой долей вероятности, там не смогут выдать ничего вразумительного, кроме натужного «сам дурак».
Родина слонов
На удивление, Китай предпочел не отмораживаться по поводу статьи в WSJ, а решил однозначно заявить, что его представитель не предлагал оставить за Россией оккупированные территории. До заявления Пекина о том, что Россия должна покинуть международно признанные территории Украины остался лишь один маленький шажок, который напрямую следует из его первого пункта "мирного" плана и сегодняшнего заявления.
Похоже в Китае осознают, что иначе он останется за бортом крупнейшего со времен Ялты пересмотра соглашений о международной безопасности, в рамках которого Запад не планирует оставлять место для страны с 1,5% мирового ВВП.
Похоже в Китае осознают, что иначе он останется за бортом крупнейшего со времен Ялты пересмотра соглашений о международной безопасности, в рамках которого Запад не планирует оставлять место для страны с 1,5% мирового ВВП.
Telegram
The Moscow Times
Китай открестился от требования оставить России оккупированные территории
В Китае заявили, что не предлагали оставить за Россией захваченные украинские территории. В МИДе опровергли утверждение газеты The Wall Street Journal (WSJ). Ранее американское издание…
В Китае заявили, что не предлагали оставить за Россией захваченные украинские территории. В МИДе опровергли утверждение газеты The Wall Street Journal (WSJ). Ранее американское издание…
Инфляция в США: скрытое улучшение
По итогам апреля инфляция в США практически не изменилась, снизившись лишь на 0,05 п.п. до 4,93% г/г. В то же время речи об остановке тренда на замедление инфляции и ее стабилизации на этом высоком уровне не идет: структура инфляции в апреле продолжила улучшаться, указывая на сохраняющийся тренд на дезинфляцию, который был скрыт эффектом базы в ценах на топливо и разовым ростом цен на подержанные автомобили в апреле.
По итогам апреля инфляция в США практически не изменилась, снизившись лишь на 0,05 п.п. до 4,93% г/г. В то же время речи об остановке тренда на замедление инфляции и ее стабилизации на этом высоком уровне не идет: структура инфляции в апреле продолжила улучшаться, указывая на сохраняющийся тренд на дезинфляцию, который был скрыт эффектом базы в ценах на топливо и разовым ростом цен на подержанные автомобили в апреле.
Telegraph
Инфляция в США: скрытое улучшение
По итогам апреля инфляция в США практически не изменилась, снизившись лишь на 0,05 п.п. до 4,93% г/г. В то же время речи об остановке тренда на замедление инфляции и ее стабилизации на этом высоком уровне не идет: структура инфляции в апреле продолжила улучшаться…
Инфляция в Еврозоне: в ожидании улучшения
С динамикой потребительских цен в Еврозоне в апреле наблюдалась схожая с США картина: эффект базы в ценах на топливо, а также электричество и газ, затмил некоторое улучшение в структуре инфляции, в результате чего по итогам апреля она даже ускорилась к марту почти на 0,1 п.п. до 7,0%. Однако уже в мае этот эффект должен развернуться, а благодаря продолжающемуся стремительному снижению цен на газ в Европе (только за май они рухнули более, чем на 37%), можно ожидать не только быстрое замедление инфляции в годовом выражении благодаря эффекту высокой базы прошлого года, но и вследствие снижения цен в ряде компонент инфляции.
С динамикой потребительских цен в Еврозоне в апреле наблюдалась схожая с США картина: эффект базы в ценах на топливо, а также электричество и газ, затмил некоторое улучшение в структуре инфляции, в результате чего по итогам апреля она даже ускорилась к марту почти на 0,1 п.п. до 7,0%. Однако уже в мае этот эффект должен развернуться, а благодаря продолжающемуся стремительному снижению цен на газ в Европе (только за май они рухнули более, чем на 37%), можно ожидать не только быстрое замедление инфляции в годовом выражении благодаря эффекту высокой базы прошлого года, но и вследствие снижения цен в ряде компонент инфляции.
Telegraph
Инфляция в Еврозоне: в ожидании улучшения
С динамикой потребительских цен в Еврозоне в апреле наблюдалась схожая с США картина: эффект базы в ценах на топливо, а также электричество и газ, затмил некоторое улучшение в структуре инфляции, в результате чего по итогам апреля она даже ускорилась к марту…
Последние сводки с полей энергетической войны
Мировые цены на энергоносители продолжают стремительное движение вниз, окончательно фиксируя российское поражение в этой битве. Падение цен фиксируется не только на широко обсуждаемом рынке газа, но и на нефтяном, а также на рынке энергетического угля.
Так, европейские котировки газа только в мае рухнули более, чем на 37%, а с начала года цены обвалились более, чем в 3,2 раза. Учитывая, что уровень заполнения подземных хранилищ газа в Европе по состоянию на 29 мая составил 68,4% и растет в среднем на 1 п.п. за три дня, то Европа наполнит их под завязку уже к началу сентября. Такой сюжет предполагает дальнейшее снижение цен на газ в течение лета.
При этом у Европы есть дополнительная, по сравнению с прошлым годом, возможность запастись газом на предстоящую зиму – ПХГ Украины, которая предлагает Европе 10 млрд м3 мощностей по хранению газа. Весьма вероятно, что европейские страны воспользуются этой возможностью и сохранят излишки газа в низкий сезон, чтобы обезопасить себе прохождения зимнего периода. Возможности ПХГ Украины составляют 10% от совокупных мощностей Европы, заполнение которых вкупе с существенно возросшими возможностями по приему СПГ практически полностью гарантируют Европе спокойное прохождение даже холодной зимы. Учитывая стремительно растущие там мощности возобновляемых источников энергии, в Кремле стоит окончательно распрощаться с надеждами на успех хотя бы второго сезона сериала «Замерзающая Европа».
Стремительное снижение в мае продемонстрировали и мировые цены на уголь. Так, австралийский уголь снизился в мае на 30% до уровней чуть выше $130 за тонну, в то время как еще в конце прошлого года он стоил почти $400. Стоимость тонны угля в Европе рухнула к концу мая до уровня ниже $90 с почти $230 в конце декабря.
Попытка России продемонстрировать Западу, что она энергетическая сверхдержава, без которой мир не сможет существовать, запустила глобальную перестройку мирового энергетического баланса. Так, Европа существенно ускорила переход к ВИЭ, а Китай, также делающий долгосрочную ставку на развитие ВИЭ, отказался от промежуточного перехода от угольной генерации к газовой на пути к безуглеродной экономике. Посмотрев на опыт Европы, продемонстрировавший уязвимость ставки на импортируемый газ, Китай решил продолжать полагаться на уголь, стремительно наращивая его добычу и сокращая импорт СПГ.
Таким образом, российские надежды на то, что (не)восстанавливающаяся китайская экономика вызовет рост мировых цен на газ, оказались несостоятельны: Китай больше не заинтересован в наращивании импорта газа. Это во многом объясняет отказ Китая от газопровода Сила Сибири-2, упорно продвигаемого Путиным – этот газ Пекину не нужен, тем более от такого ненадежного в политическом плане поставщика. Аналогично Китаю ведет себя и Индия, также быстро наращивающая добычу угля, стремясь к энергетической независимости.
Не оправдались надежды Кремля и на рост нефтяных котировок, несмотря на объявленное Россией и Саудовской Аравией сокращение добычи нефти. И, похоже, дело не только в спотыкающейся китайской экономике, где потребление нефти все же выросло в марте-апреле. Похоже, что Кремль решил обмануть своего партнера по ОПЕК+, не сократив добычу нефти вопреки договоренности. Информационные агентства фиксируют наращивание Россией экспорта нефти и нефтепродуктов, что явно не согласуется с заявлениями о сокращении добычи. Таким образом, Кремль своими же руками препятствует росту цен на нефть. Кремлю, однако, стоило бы опасаться подобных игр на нефтяном рынке с арабами, которым однажды уже удалось обрушить экономику предыдущей версии «русского мира».
Родина слонов
Мировые цены на энергоносители продолжают стремительное движение вниз, окончательно фиксируя российское поражение в этой битве. Падение цен фиксируется не только на широко обсуждаемом рынке газа, но и на нефтяном, а также на рынке энергетического угля.
Так, европейские котировки газа только в мае рухнули более, чем на 37%, а с начала года цены обвалились более, чем в 3,2 раза. Учитывая, что уровень заполнения подземных хранилищ газа в Европе по состоянию на 29 мая составил 68,4% и растет в среднем на 1 п.п. за три дня, то Европа наполнит их под завязку уже к началу сентября. Такой сюжет предполагает дальнейшее снижение цен на газ в течение лета.
При этом у Европы есть дополнительная, по сравнению с прошлым годом, возможность запастись газом на предстоящую зиму – ПХГ Украины, которая предлагает Европе 10 млрд м3 мощностей по хранению газа. Весьма вероятно, что европейские страны воспользуются этой возможностью и сохранят излишки газа в низкий сезон, чтобы обезопасить себе прохождения зимнего периода. Возможности ПХГ Украины составляют 10% от совокупных мощностей Европы, заполнение которых вкупе с существенно возросшими возможностями по приему СПГ практически полностью гарантируют Европе спокойное прохождение даже холодной зимы. Учитывая стремительно растущие там мощности возобновляемых источников энергии, в Кремле стоит окончательно распрощаться с надеждами на успех хотя бы второго сезона сериала «Замерзающая Европа».
Стремительное снижение в мае продемонстрировали и мировые цены на уголь. Так, австралийский уголь снизился в мае на 30% до уровней чуть выше $130 за тонну, в то время как еще в конце прошлого года он стоил почти $400. Стоимость тонны угля в Европе рухнула к концу мая до уровня ниже $90 с почти $230 в конце декабря.
Попытка России продемонстрировать Западу, что она энергетическая сверхдержава, без которой мир не сможет существовать, запустила глобальную перестройку мирового энергетического баланса. Так, Европа существенно ускорила переход к ВИЭ, а Китай, также делающий долгосрочную ставку на развитие ВИЭ, отказался от промежуточного перехода от угольной генерации к газовой на пути к безуглеродной экономике. Посмотрев на опыт Европы, продемонстрировавший уязвимость ставки на импортируемый газ, Китай решил продолжать полагаться на уголь, стремительно наращивая его добычу и сокращая импорт СПГ.
Таким образом, российские надежды на то, что (не)восстанавливающаяся китайская экономика вызовет рост мировых цен на газ, оказались несостоятельны: Китай больше не заинтересован в наращивании импорта газа. Это во многом объясняет отказ Китая от газопровода Сила Сибири-2, упорно продвигаемого Путиным – этот газ Пекину не нужен, тем более от такого ненадежного в политическом плане поставщика. Аналогично Китаю ведет себя и Индия, также быстро наращивающая добычу угля, стремясь к энергетической независимости.
Не оправдались надежды Кремля и на рост нефтяных котировок, несмотря на объявленное Россией и Саудовской Аравией сокращение добычи нефти. И, похоже, дело не только в спотыкающейся китайской экономике, где потребление нефти все же выросло в марте-апреле. Похоже, что Кремль решил обмануть своего партнера по ОПЕК+, не сократив добычу нефти вопреки договоренности. Информационные агентства фиксируют наращивание Россией экспорта нефти и нефтепродуктов, что явно не согласуется с заявлениями о сокращении добычи. Таким образом, Кремль своими же руками препятствует росту цен на нефть. Кремлю, однако, стоило бы опасаться подобных игр на нефтяном рынке с арабами, которым однажды уже удалось обрушить экономику предыдущей версии «русского мира».
Родина слонов
Восстановительный импульс в китайской экономике продолжает стремительно затухать: опережающие индикаторы по китайской экономике второй месяц подряд демонстрируют спад. Промышленный индекс PMI от Национального Бюро Статистики Китай снизился на 0,4 п. до 48,8 п., еще глубже опустившись в зону сокращения экономической активности ниже нейтрального уровня в 50 п., а индекс сектора услуг упал сразу на 1,9 п. до 54,5 п., хотя и продолжает указывать на восстановление сектора. Композитный индекс экономической активности снизился на 1,5 п. до 52,9 п.
Китайскую экономику не спасает ни отмена эпидемиологических ограничений, ни масштабное кредитное стимулирование. Оказалось, что экономика Поднебесной не способна сохранять высокие темпы роста без внешнего спроса, финансируемого фискальными стимулами развитых стран и низкими процентными ставками мировых ЦБ. Учитывая, что ни ФРС, ни ЕЦБ не спешат пока переходить к мягкой монетарной политике, китайская экономика все ближе подходит к краю пропасти, где может столкнуться с тяжелым долговым кризисом не только в секторе недвижимости, где он уже наступил, но и в корпоративном секторе и секторе регионального государственного долга.
Родина слонов
Китайскую экономику не спасает ни отмена эпидемиологических ограничений, ни масштабное кредитное стимулирование. Оказалось, что экономика Поднебесной не способна сохранять высокие темпы роста без внешнего спроса, финансируемого фискальными стимулами развитых стран и низкими процентными ставками мировых ЦБ. Учитывая, что ни ФРС, ни ЕЦБ не спешат пока переходить к мягкой монетарной политике, китайская экономика все ближе подходит к краю пропасти, где может столкнуться с тяжелым долговым кризисом не только в секторе недвижимости, где он уже наступил, но и в корпоративном секторе и секторе регионального государственного долга.
Родина слонов
Китайский мирный «план» провалился – это закономерный итог совершенно аморфной инициативы, построенной на принципе «Пусть всегда будет солнце». Китай, похоже, искренне полагал, что уставшая от войны Европа с распростертыми объятиями встретит любую инициативу по прекращению войны.
Однако теперь уже ясно, что война нанесла Европе лишь краткосрочный ущерб, мобилизовав ее на долгосрочное развитие. Негативные последствия развязанной Россией энергетической войны против Запада стремительно уходят в небытие: инфляция в Еврозоне по итогам мая, согласно предварительной оценке, замедлилась сразу на 0,9 п.п. до 6,1% г/г благодаря нулевым темпам инфляции в мае в месячном выражении.
В то же время китайская экономика начинает испытывать стремительно нарастающие проблемы, решить которые не помогают ни дешевые российские энергоресурсы, ни весьма скромный российский рынок, который покинули западные конкуренты. И эти проблемы не в последнюю очередь вызваны путинской авантюрой. Понимание, что Китай может решиться на подобную российской маленькую победоносную войну с Тайванем, не только сдерживает активность частных инвесторов в Китае, что наглядно демонстрирует статистика, но и стала триггером для ограничения Западом экспансии Китая на свои рынки и доступа Поднебесной к новым технологиям.
Интересы китайской политической системы начинают входить во все большее противоречие с интересами экономическими, и со всем не в пользу последних. Теперь именно Китай должен быть больше всех заинтересован в скорейшем завершении войны в Украине, но по политическим мотивам он пока не может решиться потребовать от России вывода войск с территории Украины.
Родина слонов
Однако теперь уже ясно, что война нанесла Европе лишь краткосрочный ущерб, мобилизовав ее на долгосрочное развитие. Негативные последствия развязанной Россией энергетической войны против Запада стремительно уходят в небытие: инфляция в Еврозоне по итогам мая, согласно предварительной оценке, замедлилась сразу на 0,9 п.п. до 6,1% г/г благодаря нулевым темпам инфляции в мае в месячном выражении.
В то же время китайская экономика начинает испытывать стремительно нарастающие проблемы, решить которые не помогают ни дешевые российские энергоресурсы, ни весьма скромный российский рынок, который покинули западные конкуренты. И эти проблемы не в последнюю очередь вызваны путинской авантюрой. Понимание, что Китай может решиться на подобную российской маленькую победоносную войну с Тайванем, не только сдерживает активность частных инвесторов в Китае, что наглядно демонстрирует статистика, но и стала триггером для ограничения Западом экспансии Китая на свои рынки и доступа Поднебесной к новым технологиям.
Интересы китайской политической системы начинают входить во все большее противоречие с интересами экономическими, и со всем не в пользу последних. Теперь именно Китай должен быть больше всех заинтересован в скорейшем завершении войны в Украине, но по политическим мотивам он пока не может решиться потребовать от России вывода войск с территории Украины.
Родина слонов
«Слона-то я и не приметил»
События последних двух недель указывают если не на перелом в ходе войны между Россией и Украиной, то точно на надлом России. В то время как там продолжают ждать контрнаступление ВСУ где-то на линии соприкосновения на территории Украины, боевые действия уже две недели как идут на территории РФ.
Российское руководство, увлеченное строительством оборонительных укреплений на линии соприкосновения и разработкой планов отражения украинского контрнаступления, почему-то наивно решило, что ВСУ будут наступать именно там, где они подготовились обороняться. Однако в Украине, похоже, перенимать российский опыт зимнего наступления не спешат: как известно, умный в гору не пойдет, умный гору обойдет. Небольшие и легко вооруженные, но хорошо организованные и подготовленные отряды РДК (Русский Добровольческий Корпус) и ЛСР (Легион Свободной России) при поддержке ВСУ уже две недели как успешно разматывают Белгородскую область.
В то время как предыдущую акцию РДК в Брянской области в России посчитали PR-акцией созданных Украиной ДРГ, состоящих из российских граждан, для РДК эта был, похоже, отнюдь не пиар, а разведка боем. Целью которой было посмотреть, как будут реагировать российские власти на подобное вторжение.
Никак.
Российское руководство, как и осенью прошлого года, в очередной раз обвели вокруг пальца: весь август прошлого года все политическое и военное руководство Украины говорило о предстоящем наступлении на Херсон. Однако главный удар был нанесен российским войскам на противоположном конце линии соприкосновения – под Харьковом.
В Кремле поверили как в многомесячные заявления Украины о контрнаступлении на юг к Азовскому морю, так и в регулярные заявления западных стран, что они выступают категорически против переноса Украиной боевых действий на российскую территорию. В результате на границе с Украиной за пределами линии соприкосновения в принципе нет российских войск. При этом уже две недели как западные страны откровенно глумятся и отмораживаются на российские заявления об использовании РДК западного оружия: «не можем разглядеть», «не понятно, где это снято», «при случае обязательно спросим у Украины, что там за оружие у этих отрядов отдаленно похожее на наше» и т.д.
Вся российская армия уже задействована на линии соприкосновения и отражать атаки на российско-украинской границе просто некому. Понятно, что цель этих акций вынудить Москву отвести часть российских войск из Украины на территорию РФ, чтобы облегчить Украине наступление. И Кремль пытается уклониться от этого шага, упорно делая вид, что ничего не происходит. В Кремле надеются, что все само собой рассосется, ребята поиграются и уйдут обратно на территорию Украины.
А если не уйдут? А если подобные отряды зайдут в Курскую и Брянскую области? И ведь скорей всего так и будет. И в России к этому совершенно не готовы.
Остроумная стратегия ВСУ станет большой проблемой для России: очень дорого вести затяжную войну на чужой территории. Но еще дороже вести ее на своей, особенно если у тебя нет богатых союзников.
Это сейчас российские промышленные и гражданские объекты утюжит российская же артиллерия и авиация, чтобы выбить ЛСР и РДК. Это сейчас России придется решать вопросы устройства беженцев и восстановления постоянно разрушаемых объектов инфраструктуры. Это российские регионы сейчас будут стремительно терять налоговые доходы из-за боевых действий на своей территории.
Можно, конечно, закрыть на это глаза и продолжать ждать контрнаступления Украины в окопах в Херсонской и Запорожской областях, но так можно и Москву ненароком сдать. Поэтому хочется этого Кремлю или нет, но войска для обороны российских регионов отводить придется. Очевидно, что РДК и ЛСР будут оставаться на территории России до тех пор, пока Москва этого не сделает.
Так что если кто-то задается вопросом, где же долгожданное украинское контрнаступление – спросите у жителей Шебекинского района Белгородской области, они точно знают.
Родина слонов
События последних двух недель указывают если не на перелом в ходе войны между Россией и Украиной, то точно на надлом России. В то время как там продолжают ждать контрнаступление ВСУ где-то на линии соприкосновения на территории Украины, боевые действия уже две недели как идут на территории РФ.
Российское руководство, увлеченное строительством оборонительных укреплений на линии соприкосновения и разработкой планов отражения украинского контрнаступления, почему-то наивно решило, что ВСУ будут наступать именно там, где они подготовились обороняться. Однако в Украине, похоже, перенимать российский опыт зимнего наступления не спешат: как известно, умный в гору не пойдет, умный гору обойдет. Небольшие и легко вооруженные, но хорошо организованные и подготовленные отряды РДК (Русский Добровольческий Корпус) и ЛСР (Легион Свободной России) при поддержке ВСУ уже две недели как успешно разматывают Белгородскую область.
В то время как предыдущую акцию РДК в Брянской области в России посчитали PR-акцией созданных Украиной ДРГ, состоящих из российских граждан, для РДК эта был, похоже, отнюдь не пиар, а разведка боем. Целью которой было посмотреть, как будут реагировать российские власти на подобное вторжение.
Никак.
Российское руководство, как и осенью прошлого года, в очередной раз обвели вокруг пальца: весь август прошлого года все политическое и военное руководство Украины говорило о предстоящем наступлении на Херсон. Однако главный удар был нанесен российским войскам на противоположном конце линии соприкосновения – под Харьковом.
В Кремле поверили как в многомесячные заявления Украины о контрнаступлении на юг к Азовскому морю, так и в регулярные заявления западных стран, что они выступают категорически против переноса Украиной боевых действий на российскую территорию. В результате на границе с Украиной за пределами линии соприкосновения в принципе нет российских войск. При этом уже две недели как западные страны откровенно глумятся и отмораживаются на российские заявления об использовании РДК западного оружия: «не можем разглядеть», «не понятно, где это снято», «при случае обязательно спросим у Украины, что там за оружие у этих отрядов отдаленно похожее на наше» и т.д.
Вся российская армия уже задействована на линии соприкосновения и отражать атаки на российско-украинской границе просто некому. Понятно, что цель этих акций вынудить Москву отвести часть российских войск из Украины на территорию РФ, чтобы облегчить Украине наступление. И Кремль пытается уклониться от этого шага, упорно делая вид, что ничего не происходит. В Кремле надеются, что все само собой рассосется, ребята поиграются и уйдут обратно на территорию Украины.
А если не уйдут? А если подобные отряды зайдут в Курскую и Брянскую области? И ведь скорей всего так и будет. И в России к этому совершенно не готовы.
Остроумная стратегия ВСУ станет большой проблемой для России: очень дорого вести затяжную войну на чужой территории. Но еще дороже вести ее на своей, особенно если у тебя нет богатых союзников.
Это сейчас российские промышленные и гражданские объекты утюжит российская же артиллерия и авиация, чтобы выбить ЛСР и РДК. Это сейчас России придется решать вопросы устройства беженцев и восстановления постоянно разрушаемых объектов инфраструктуры. Это российские регионы сейчас будут стремительно терять налоговые доходы из-за боевых действий на своей территории.
Можно, конечно, закрыть на это глаза и продолжать ждать контрнаступления Украины в окопах в Херсонской и Запорожской областях, но так можно и Москву ненароком сдать. Поэтому хочется этого Кремлю или нет, но войска для обороны российских регионов отводить придется. Очевидно, что РДК и ЛСР будут оставаться на территории России до тех пор, пока Москва этого не сделает.
Так что если кто-то задается вопросом, где же долгожданное украинское контрнаступление – спросите у жителей Шебекинского района Белгородской области, они точно знают.
Родина слонов
Падение Олимпа
Одним из очень важных результатов действий российских антиправительственных военных отрядов на территории сначала Брянской, а теперь Белгородской, областей, стала демонстрация полной беспомощности всей российской вертикали власти.
Вот уже две недели в России сохраняется полнейший управленческий хаос, и огромная Российская Федерация с гигантским по размеру силовым аппаратом ничего не может сделать с очень небольшой и легко вооруженной ДРГ на своей территории. Практически целый район Белгородской области превратился в серую зону, из которой разом сбежали все госорганы.
Все, что мы увидели за это время, это как какая-то побитая собака тихим голосом прокашляла об удовлетворительной работе ПВО и что нам было совсем не больно. Только цели сделать больно налетами беспилотников на рублевку и не было. Цель была продемонстрировать, как вы обосрались. В прямом и переносном смысле.
В этой связи очень показательно заявление депутата ЕР Затулина о полном провале всех целей СВО. Хотя, безусловно, все представители ЕР – это жулики и воры, но не все из них полные дураки, как депутат Журавлев. Затулин далеко не последнее лицо в Единой России, и совсем не идиот. Такое заявление есть ничто иное, как первое публичное выражение не самым рядовым представителем российской номенклатуры сомнения в том, что российский лидер отдает себе отчет в том, куда он ведет Россию. А значит непублично это уже обсуждают все.
На наших глазах рушится вся конструкция внутренней стабильности, которую два десятилетия создавал Кремль. События в Белгородской области демонстрируют как слабость российской власти, так и ее неспособность защищать границы страны. И это полностью противоположно тому мифу, который создавался вокруг Путина последние двадцать с лишним лет.
Путинская модель управления, когда он оставался над схваткой противостоящих друг другу группировок, дала сбой. Эти группировки не собираются решать проблемы с ДРГ в Белгородской области. Они лишь борются за бюджет, который на это дадут. А вот проблема борьбы ДРГ – это прерогатива главнокомандующего.
Но он к этому не готов и не способен на это. Из него лидер – как из говна пуля. Всю свою политическую карьеру он прятался за угол и ждал, когда все само собой рассосется. Но в этот раз так уже не получится.
Родина слонов
Одним из очень важных результатов действий российских антиправительственных военных отрядов на территории сначала Брянской, а теперь Белгородской, областей, стала демонстрация полной беспомощности всей российской вертикали власти.
Вот уже две недели в России сохраняется полнейший управленческий хаос, и огромная Российская Федерация с гигантским по размеру силовым аппаратом ничего не может сделать с очень небольшой и легко вооруженной ДРГ на своей территории. Практически целый район Белгородской области превратился в серую зону, из которой разом сбежали все госорганы.
Все, что мы увидели за это время, это как какая-то побитая собака тихим голосом прокашляла об удовлетворительной работе ПВО и что нам было совсем не больно. Только цели сделать больно налетами беспилотников на рублевку и не было. Цель была продемонстрировать, как вы обосрались. В прямом и переносном смысле.
В этой связи очень показательно заявление депутата ЕР Затулина о полном провале всех целей СВО. Хотя, безусловно, все представители ЕР – это жулики и воры, но не все из них полные дураки, как депутат Журавлев. Затулин далеко не последнее лицо в Единой России, и совсем не идиот. Такое заявление есть ничто иное, как первое публичное выражение не самым рядовым представителем российской номенклатуры сомнения в том, что российский лидер отдает себе отчет в том, куда он ведет Россию. А значит непублично это уже обсуждают все.
На наших глазах рушится вся конструкция внутренней стабильности, которую два десятилетия создавал Кремль. События в Белгородской области демонстрируют как слабость российской власти, так и ее неспособность защищать границы страны. И это полностью противоположно тому мифу, который создавался вокруг Путина последние двадцать с лишним лет.
Путинская модель управления, когда он оставался над схваткой противостоящих друг другу группировок, дала сбой. Эти группировки не собираются решать проблемы с ДРГ в Белгородской области. Они лишь борются за бюджет, который на это дадут. А вот проблема борьбы ДРГ – это прерогатива главнокомандующего.
Но он к этому не готов и не способен на это. Из него лидер – как из говна пуля. Всю свою политическую карьеру он прятался за угол и ждал, когда все само собой рассосется. Но в этот раз так уже не получится.
Родина слонов
Началось?
Что ж, давно анонсированное украинское контрнаступление, похоже, находится в начале своей активной фазы. Еще до его начала оно стало центральной темой всей российской внутренней повестки. В России его боятся. Потому что у Кремля нет никаких разведывательных данных о том, что и где ожидать. Именно поэтому любой появившийся на горизонте украинский танк в России принимался именно за долгожданное контрнаступление. Таким образом, на психологическом уровне Украина, еще не начав наступление, уже точно одержала как минимум тактическую победу.
Итогом зимней военной кампании, в ходе которой российские войска в течение нескольких месяцев предпринимали упорные попытки наступать, стала не только полная утрата наступательного потенциала России, но и фактическое признание в России того, что никакой речи о новых попытках наступать уже не идет. Как итог, Кремль хочет заморозки и остановки боевых действий, чтобы сохранить лицо.
Россия перешла к стратегической обороне, что само по себе уже проигрышная позиция. Заморозка боевых действий – это единственный способ удержать имеющиеся территориальные достижения. Из этого положения единственное возможное направление только назад. Поэтому Россия и пытается продвинуть идею заморозки войны через всех своих союзников и сателлитов.
Основная надежда Москвы сейчас заключается в том, что российская армия сможет отразить контрнаступление. По мнению Кремля это также приведет к утрате теперь уже Украиной своего наступательного потенциала. Создавшаяся в результате такого итога патовая ситуация позволит России гораздо более активно продвигать идею заморозки.
Таким образом, успех контрнаступления ВСУ действительно в значительной степени может определить дальнейшую судьбу военного конфликта. Спекулировать на тему того, как будут происходить развитие боевых действий, не имеет никакого смысла – будущее нам неизвестно. Уверен, что украинское контрнаступление подготовлено на высочайшем уровне в согласовании с военными специалистами из США и стран НАТО.
Лично я не сомневаюсь в успехе ВСУ. И не потому, что я на стороне добра. А просто потому, что украинские солдаты гораздо более мотивированные, чем российские. Потому что за 16 месяцев войны российская армия демонстрирует стабильную деградацию, в результате чего единственным признаком ее масштабного наступления этой зимой были только высокие потери при географической стабильности линии соприкосновения.
Однако одной уверенности мало, и нужен результат. Пока мы не увидим хотя бы промежуточных результатов наступления, делать дальнейшие прогнозы не имеет никакого смысла. Запасаемся надеждой и терпением.
Родина слонов
Что ж, давно анонсированное украинское контрнаступление, похоже, находится в начале своей активной фазы. Еще до его начала оно стало центральной темой всей российской внутренней повестки. В России его боятся. Потому что у Кремля нет никаких разведывательных данных о том, что и где ожидать. Именно поэтому любой появившийся на горизонте украинский танк в России принимался именно за долгожданное контрнаступление. Таким образом, на психологическом уровне Украина, еще не начав наступление, уже точно одержала как минимум тактическую победу.
Итогом зимней военной кампании, в ходе которой российские войска в течение нескольких месяцев предпринимали упорные попытки наступать, стала не только полная утрата наступательного потенциала России, но и фактическое признание в России того, что никакой речи о новых попытках наступать уже не идет. Как итог, Кремль хочет заморозки и остановки боевых действий, чтобы сохранить лицо.
Россия перешла к стратегической обороне, что само по себе уже проигрышная позиция. Заморозка боевых действий – это единственный способ удержать имеющиеся территориальные достижения. Из этого положения единственное возможное направление только назад. Поэтому Россия и пытается продвинуть идею заморозки войны через всех своих союзников и сателлитов.
Основная надежда Москвы сейчас заключается в том, что российская армия сможет отразить контрнаступление. По мнению Кремля это также приведет к утрате теперь уже Украиной своего наступательного потенциала. Создавшаяся в результате такого итога патовая ситуация позволит России гораздо более активно продвигать идею заморозки.
Таким образом, успех контрнаступления ВСУ действительно в значительной степени может определить дальнейшую судьбу военного конфликта. Спекулировать на тему того, как будут происходить развитие боевых действий, не имеет никакого смысла – будущее нам неизвестно. Уверен, что украинское контрнаступление подготовлено на высочайшем уровне в согласовании с военными специалистами из США и стран НАТО.
Лично я не сомневаюсь в успехе ВСУ. И не потому, что я на стороне добра. А просто потому, что украинские солдаты гораздо более мотивированные, чем российские. Потому что за 16 месяцев войны российская армия демонстрирует стабильную деградацию, в результате чего единственным признаком ее масштабного наступления этой зимой были только высокие потери при географической стабильности линии соприкосновения.
Однако одной уверенности мало, и нужен результат. Пока мы не увидим хотя бы промежуточных результатов наступления, делать дальнейшие прогнозы не имеет никакого смысла. Запасаемся надеждой и терпением.
Родина слонов
Экономика Еврозоны: как долго еще падать?
На прошедшей неделе Евростат отчитался по динамике экономики Еврозоны за 1 кв. 2023 г., а также пересмотрел вниз свою оценку за 4 кв. 2022 г., зафиксировав в регионе состояние рецессии – снижение ВВП к предыдущему кварталу в течение двух кварталов подряд. Учитывая продолжающееся ужесточение монетарной политики со стороны Европейского Центрального Банка, а также слабеющий внешний спрос, есть все основания полагать, что рецессия в регионе может сохраниться на протяжении всего 2023 г., а пересмотренный в марте вверх прогноз ЕЦБ по динамике ВВП в 2023 г. не оправдается.
На прошедшей неделе Евростат отчитался по динамике экономики Еврозоны за 1 кв. 2023 г., а также пересмотрел вниз свою оценку за 4 кв. 2022 г., зафиксировав в регионе состояние рецессии – снижение ВВП к предыдущему кварталу в течение двух кварталов подряд. Учитывая продолжающееся ужесточение монетарной политики со стороны Европейского Центрального Банка, а также слабеющий внешний спрос, есть все основания полагать, что рецессия в регионе может сохраниться на протяжении всего 2023 г., а пересмотренный в марте вверх прогноз ЕЦБ по динамике ВВП в 2023 г. не оправдается.
Telegraph
Экономика Еврозоны: как долго еще падать?
На прошедшей неделе Евростат отчитался по динамике экономики Еврозоны за 1 кв. 2023 г., а также пересмотрел вниз свою оценку за 4 кв. 2022 г., зафиксировав в регионе состояние рецессии – снижение ВВП к предыдущему кварталу в течение двух кварталов подряд.…
Сохраняем спокойствие и тишину
Меньше недели понадобилось на то, чтобы распространяемый российскими военкорами нарратив прошел несколько стадий, с «косим хохла штабелями» на сначала «идут тяжелые бои», а затем «не очень-то хотели и удерживать эти позиции» и «ночь покажет, мы или они». Было странно, что очень многие сделали вывод о провале наступления ВСУ лишь по первым дням наступления, да еще и основываясь на пропагандистских сообщениях лишь одной стороны.
ВСУ предупреждали, что российская сторона обязательно будет продвигать пропаганду о провале контрнаступления, чтобы сломить дух украинцев. Поэтому рано пока делать выводы о провале Украиной этого этапа информационной войны: украинские силы дали совершенно однозначный сигнал о том, что планы любят тишину, и в эти выходные этот сигнал вновь был повторен Будановым. Поэтому украинское молчание – это не следствие провала, а следование изначально выбранной стратегии. Все пока указывает на то, что наступление идет в рамках намеченного плана.
Напомню, российское зимнее наступление находилось в активной фазе с декабря прошлого года по май этого, когда оно окончательно выдохлось в Бахмуте. Учитывая накопленный ВСУ объем сил, они также способны осуществлять наступление в течение нескольких месяцев. И как мы видим, всего неделя понадобилась на то, чтобы продавить первую линии российской обороны. И это при том, что ВСУ пока активно наступают лишь на одном, пускай и очень широком участке, и еще не пустили в ход основные ударные силы.
Похоже, что Кремль в очередной раз недооценил противника и попал в ту же ловушку, что и осенью прошлого года, когда в ходе неудачных изнуряющих наступательных операций российские вооруженные силы не только полностью утратили наступательный потенциал, но и в значительной степени оборонительный. Запоздалая мобилизация позволила залатать дыры и вновь приступить к попыткам наступать с тем же самым итогом. Поскольку история повторяется вновь, то новая волна мобилизации становится практически неизбежной. Но она будет слишком запоздалой и уже не сможет помочь в ходе летней военной кампании.
Родина слонов
Меньше недели понадобилось на то, чтобы распространяемый российскими военкорами нарратив прошел несколько стадий, с «косим хохла штабелями» на сначала «идут тяжелые бои», а затем «не очень-то хотели и удерживать эти позиции» и «ночь покажет, мы или они». Было странно, что очень многие сделали вывод о провале наступления ВСУ лишь по первым дням наступления, да еще и основываясь на пропагандистских сообщениях лишь одной стороны.
ВСУ предупреждали, что российская сторона обязательно будет продвигать пропаганду о провале контрнаступления, чтобы сломить дух украинцев. Поэтому рано пока делать выводы о провале Украиной этого этапа информационной войны: украинские силы дали совершенно однозначный сигнал о том, что планы любят тишину, и в эти выходные этот сигнал вновь был повторен Будановым. Поэтому украинское молчание – это не следствие провала, а следование изначально выбранной стратегии. Все пока указывает на то, что наступление идет в рамках намеченного плана.
Напомню, российское зимнее наступление находилось в активной фазе с декабря прошлого года по май этого, когда оно окончательно выдохлось в Бахмуте. Учитывая накопленный ВСУ объем сил, они также способны осуществлять наступление в течение нескольких месяцев. И как мы видим, всего неделя понадобилась на то, чтобы продавить первую линии российской обороны. И это при том, что ВСУ пока активно наступают лишь на одном, пускай и очень широком участке, и еще не пустили в ход основные ударные силы.
Похоже, что Кремль в очередной раз недооценил противника и попал в ту же ловушку, что и осенью прошлого года, когда в ходе неудачных изнуряющих наступательных операций российские вооруженные силы не только полностью утратили наступательный потенциал, но и в значительной степени оборонительный. Запоздалая мобилизация позволила залатать дыры и вновь приступить к попыткам наступать с тем же самым итогом. Поскольку история повторяется вновь, то новая волна мобилизации становится практически неизбежной. Но она будет слишком запоздалой и уже не сможет помочь в ходе летней военной кампании.
Родина слонов
Инфляция в США: на радость Дж. Пауэллу
Инфляция в США продолжает стремительно снижаться, а месячная динамика цен все больше начинает носить рецессионный характер. Хотя ФРС по итогам проходящего в эти дни заседания сохранит неизменным коридор процентных ставок, он сохраняет жесткую риторику, в то время как опережающие индикаторы по экономике США уже бьют тревогу.
Инфляция в США продолжает стремительно снижаться, а месячная динамика цен все больше начинает носить рецессионный характер. Хотя ФРС по итогам проходящего в эти дни заседания сохранит неизменным коридор процентных ставок, он сохраняет жесткую риторику, в то время как опережающие индикаторы по экономике США уже бьют тревогу.
Telegraph
Инфляция в США: на радость Дж. Пауэллу
Инфляция в США в мае ожидаемо резко замедлилась, составив 4,05% г/г против 4,93% месяцем ранее. Замедление роста цен носило фронтальный характер, указывая на стабильный дезинфляционный процесс в экономике США. Замедление роста цен в мае, превысившее рыночные…
ФРС хочет еще «пожестить»
ФРС ожидаемо сохранила без изменения коридор процентных ставок на уровне 5,0-5,25%, однако сохранила практически без изменения текст итогового пресс-релиза, в котором по-прежнему указывает, что главная цель регулятора – это внимание к инфляционным рискам, а значит ФРС намекает на продолжение цикла ужесточения монетарной политики.
Главным итогом заседания является обновление прогнозов регулятора на ближайшие три года. Так, американский Центробанк повысил свои ожидания по уровню базовой инфляции на конец года (Core PCE) сразу на 0,3 п.п. до 3,9% г/г, а прогноз по темпам роста ВВП США был повышен сразу на 0,6 п.п. до 1,0% г/г. В результате, ФРС видит необходимость дальнейшего повышения процентных ставок еще на 0,5 п.п. до уровня 5,5-5,75%, несмотря на уверенное замедление роста цен в США.
Регулятора не убедило ни уверенное замедление темпов потребительской инфляции в мае, ни опубликованные сегодня данные по дальнейшему быстрому замедлению роста цен производителей на 1,2 п.п. до 1,1% г/г, которые в значительной степени предопределяют быстрое замедление потребительской инфляции в ближайшие месяцы. Таким образом, ФРС продолжает упрямо подталкивать американскую экономику к рецессии. Зачем?
Родина слонов
ФРС ожидаемо сохранила без изменения коридор процентных ставок на уровне 5,0-5,25%, однако сохранила практически без изменения текст итогового пресс-релиза, в котором по-прежнему указывает, что главная цель регулятора – это внимание к инфляционным рискам, а значит ФРС намекает на продолжение цикла ужесточения монетарной политики.
Главным итогом заседания является обновление прогнозов регулятора на ближайшие три года. Так, американский Центробанк повысил свои ожидания по уровню базовой инфляции на конец года (Core PCE) сразу на 0,3 п.п. до 3,9% г/г, а прогноз по темпам роста ВВП США был повышен сразу на 0,6 п.п. до 1,0% г/г. В результате, ФРС видит необходимость дальнейшего повышения процентных ставок еще на 0,5 п.п. до уровня 5,5-5,75%, несмотря на уверенное замедление роста цен в США.
Регулятора не убедило ни уверенное замедление темпов потребительской инфляции в мае, ни опубликованные сегодня данные по дальнейшему быстрому замедлению роста цен производителей на 1,2 п.п. до 1,1% г/г, которые в значительной степени предопределяют быстрое замедление потребительской инфляции в ближайшие месяцы. Таким образом, ФРС продолжает упрямо подталкивать американскую экономику к рецессии. Зачем?
Родина слонов
Состояние китайской экономики продолжает ухудшаться
Китайская экономика продолжает замедляться, несмотря на снятие эпидемиологических ограничений в стране. Экономические показатели демонстрируют стремительное ухудшение, несмотря на низкую базу прошлого года, ставшую следствием жестких локдаунов в наиболее развитых провинциях страны.
Китайская экономика продолжает замедляться, несмотря на снятие эпидемиологических ограничений в стране. Экономические показатели демонстрируют стремительное ухудшение, несмотря на низкую базу прошлого года, ставшую следствием жестких локдаунов в наиболее развитых провинциях страны.
Telegraph
Состояние китайской экономики продолжает ухудшаться
Статистика по Китаю за май указывает на дальнейшее ухудшение состояние экономики Поднебесной. Темпы роста промпроизводства замедлились с 5,6% г/г до 3,5%, что, однако, объясняется эффектом базы прошлого года. В то же время среднегодовые темпы роста за последние…
Инфляция в Еврозоне: нормализация близко
В пятницу Евростат раскрыл детальную статистику по динамике инфляции в Еврозоне в мае, которая продемонстрировала, что процесс дезинфляции в регионе приобрел фронтальный характер: резкое замедление инфляции было лишь на треть обеспечено эффектом базы в ценах на моторное топливо, в то время как остальное замедление было обеспечено остальными компонентами инфляции. Быстрое замедление роста цен в регионе продолжится до конца октября, когда инфляция может приблизиться к целевому уровню регулятора.
В пятницу Евростат раскрыл детальную статистику по динамике инфляции в Еврозоне в мае, которая продемонстрировала, что процесс дезинфляции в регионе приобрел фронтальный характер: резкое замедление инфляции было лишь на треть обеспечено эффектом базы в ценах на моторное топливо, в то время как остальное замедление было обеспечено остальными компонентами инфляции. Быстрое замедление роста цен в регионе продолжится до конца октября, когда инфляция может приблизиться к целевому уровню регулятора.
Telegraph
Инфляция в Еврозоне: нормализация близко
В пятницу Евростат раскрыл детальную статистику по динамике инфляции в Еврозоне в мае, которая продемонстрировала, что процесс дезинфляции в регионе приобрел фронтальный характер: резкое замедление инфляции было лишь на треть обеспечено эффектом базы в ценах…
Как врут российские военкоры
К украинскому контрнаступлению сейчас приковано внимание всего мира, однако, в связи с тактикой тишины, применяемой ВСУ, информационное пространство сейчас захватила российская пропаганда, которая заявляет о неимоверным успехах российских оборонительных действий. В то же время внимательное изучение «сводок с полей» от российских военкоров позволяет легко выявить их ложь, за которой скрывается российское отступление.
К украинскому контрнаступлению сейчас приковано внимание всего мира, однако, в связи с тактикой тишины, применяемой ВСУ, информационное пространство сейчас захватила российская пропаганда, которая заявляет о неимоверным успехах российских оборонительных действий. В то же время внимательное изучение «сводок с полей» от российских военкоров позволяет легко выявить их ложь, за которой скрывается российское отступление.
Telegraph
Как врут российские военкоры
К украинскому контрнаступлению сейчас приковано внимание всего мира, однако, в связи с тактикой тишины, применяемой ВСУ, информационное пространство сейчас захватила российская пропаганда, которая заявляет о неимоверным успехах российских оборонительных действий.…
ЕЦБ не заметил рецессии
На прошлой неделе ЕЦБ ожидаемо поднял свои процентные ставки еще на 0,25 п.п., до 4,0% ставку рефинансирования и до 3,5% ставку по депозитам, которая в условиях избыточной ликвидности выступает в настоящее время основной процентной ставкой в Еврозоне, определяющей денежно-кредитные условия. Помимо этого, ЕЦБ с июля ускорит темпы сокращения баланса ценных бумаг, т.к. прекратит рефинансировать платежи по облигациям совокупным объемом около €3,2 трлн, что окажет дополнительный ужесточающий эффект в дополнение к росту процентных ставок.
Как и в случае с ФРС, основной интригой был не результат прошедшего заседания, а обновленный макроэкономический прогноз европейского регулятора и его ожидания по дальнейшей траектории изменения процентных ставок.
Так, несмотря на начавшуюся рецессию в Еврозоне, ЕЦБ лишь на 0,1 п.п. снизил свой весьма оптимистичный мартовский прогноз по темпам роста экономики региона в 2023 г. до 0,9% г/г. Также ЕЦБ существенно повысил свои ожидания по темпам инфляции на ближайшие два года и не ожидает возврата темпов роста цен к своему целевому уровню в 2% на всем трехлетнем периоде прогнозирования. Исходя из утвержденной в 2021 г. стратегии монетарной политики такие прогнозы регулятора однозначно указывают на то, что он продолжит ужесточать монетарную политику на предстоящих заседаниях.
Обновленный макроэкономический прогноз ЕЦБ выглядит весьма сомнительно, т.к. означает, что ожидается восстановление достаточно уверенного роста экономики Еврозоны в квартальном выражении уже с текущего квартала. Непонятно, как это может осуществиться на фоне сокращения объемов потребительского и корпоративного кредитования, а также слабого восстановления китайской экономики. Прогноз среднего уровня инфляции в 2024 г. на уровне в 3% также выглядит маловероятным: вследствие ухода высокой базы из расчета годовых темпов инфляции, она может опуститься существенно ниже 2% уже по итогам апреля следующего года.
Как и ФРС, ЕЦБ по-прежнему сконцентрирован на инфляционных рисках, стремясь как можно быстрее затормозить инфляцию, не оглядываясь на экономические риски. В результате два ключевых мировых центральных банка на предстоящих заседаниях в июле продолжат повышать свои ставки несмотря на возрастающие сигналы о слабости как экономики США и Еврозоны, так и всей мировой экономики. В таких условиях резко возрастают риски «неожиданных» долговых кризисов, которые могут обрушиться на мировую финансовую систему и спровоцировать мировую рецессию.
Родина слонов
На прошлой неделе ЕЦБ ожидаемо поднял свои процентные ставки еще на 0,25 п.п., до 4,0% ставку рефинансирования и до 3,5% ставку по депозитам, которая в условиях избыточной ликвидности выступает в настоящее время основной процентной ставкой в Еврозоне, определяющей денежно-кредитные условия. Помимо этого, ЕЦБ с июля ускорит темпы сокращения баланса ценных бумаг, т.к. прекратит рефинансировать платежи по облигациям совокупным объемом около €3,2 трлн, что окажет дополнительный ужесточающий эффект в дополнение к росту процентных ставок.
Как и в случае с ФРС, основной интригой был не результат прошедшего заседания, а обновленный макроэкономический прогноз европейского регулятора и его ожидания по дальнейшей траектории изменения процентных ставок.
Так, несмотря на начавшуюся рецессию в Еврозоне, ЕЦБ лишь на 0,1 п.п. снизил свой весьма оптимистичный мартовский прогноз по темпам роста экономики региона в 2023 г. до 0,9% г/г. Также ЕЦБ существенно повысил свои ожидания по темпам инфляции на ближайшие два года и не ожидает возврата темпов роста цен к своему целевому уровню в 2% на всем трехлетнем периоде прогнозирования. Исходя из утвержденной в 2021 г. стратегии монетарной политики такие прогнозы регулятора однозначно указывают на то, что он продолжит ужесточать монетарную политику на предстоящих заседаниях.
Обновленный макроэкономический прогноз ЕЦБ выглядит весьма сомнительно, т.к. означает, что ожидается восстановление достаточно уверенного роста экономики Еврозоны в квартальном выражении уже с текущего квартала. Непонятно, как это может осуществиться на фоне сокращения объемов потребительского и корпоративного кредитования, а также слабого восстановления китайской экономики. Прогноз среднего уровня инфляции в 2024 г. на уровне в 3% также выглядит маловероятным: вследствие ухода высокой базы из расчета годовых темпов инфляции, она может опуститься существенно ниже 2% уже по итогам апреля следующего года.
Как и ФРС, ЕЦБ по-прежнему сконцентрирован на инфляционных рисках, стремясь как можно быстрее затормозить инфляцию, не оглядываясь на экономические риски. В результате два ключевых мировых центральных банка на предстоящих заседаниях в июле продолжат повышать свои ставки несмотря на возрастающие сигналы о слабости как экономики США и Еврозоны, так и всей мировой экономики. В таких условиях резко возрастают риски «неожиданных» долговых кризисов, которые могут обрушиться на мировую финансовую систему и спровоцировать мировую рецессию.
Родина слонов
Уже не первый месяц идет «борьба» между Пригожиным и Шойгу, и все эти месяцы мне по-прежнему кажется, что это какой-то старательно разыгрываемый цирк для аудитории тг-каналов. Но, возможно, все таки стоит запастить пивом и попкорном.