🗽Новости Нью-Йорка, вопросы иммиграции, жизнь в Америке и мнения экспертов на канале журналиста Дениса Чередова

Денис уже 8 лет живет в Нью-Йорке. На своем канале он делится опытом жизни в Штатах, вместе с экспертами комментирует вопросы иммиграции, публикует важные новости страны и рассказывает истории украинских беженцев.

Канал будет полезен для тех, кто живет или собирается переезжать в США. Особенно могу порекомендовать канал Дениса тем, кто рассматривает для переезда Нью-Йорк.

Еженедельные обзоры американских новостей можно посмотреть и на ютуб-канале Дениса Чередова «Бюро». В прямых эфирах принимают участие известные политологи, экономисты, юристы и предприниматели.

Подписывайтесь, чтобы быть в курсе последних новостей американской жизни!

Сохранит ли Китай приверженность нулевому ковиду?

События прошлой неделе в Китае, где начались протесты против эпидемиологических ограничений вызвали не только большой мировой интерес, но и оказали значительное влияние на мировые сырьевые рынки. Хотя первой их реакцией на протесты и быстрый рост заболеваемости было резкое падение вследствие опасения инвесторами дальнейшего ужесточения Китаем эпидемиологических ограничений, мировые сырьевые рынки затем не только быстро отыграли потери, но и закончили неделю уверенным ростом. Чем же был вызван такой оптимизм инвесторов?

Причиной роста спроса спекулянтов на сырье стала реакция китайских властей на протесты, которые, на удивление, решили не злить публику и продолжать с удвоенной силой внедрение абсурдных ограничений, а наоборот, начали смягчать наиболее одиозные эпидемиологические меры. Вкупе с комментариями медицинских властей, что циркулирующие сейчас штаммы гораздо менее опасны, это вновь вселило в инвесторов очередной рост оптимистичных ожиданий, что Китай наконец откажется от политики нулевой терпимости к Covid-19 и начнет ослаблять ограничения, которые крайне негативно сказываются на экономике и, соответственно, спросе страны на сырье.

Так, опережающие индикаторы по китайской экономике по итогам ноября вновь продемонстрировали существенное падение, как по индексам PMI от Национального Бюро Статистики, так и от независимого агентства Caixin, указывая на быстрое сокращение экономической активности в стране.

Однако ожидания инвесторов, вероятно, вновь будут обмануты. Китай упустил момент, когда мог безболезненно пойти на постепенное ослабление эпидемиологических ограничений и допустить плавное и контролируемое распространение коронавируса с целью накопления естественного популяционного иммунитета, как это произошло в остальном мире. Если же Китай начнет делать это сейчас, в сезонный период распространения респираторных заболеваний, то Поднебесная неминуемо столкнется с миллионами заболевающих ежедневно. Это связано как с практически полным отсутствием естественного иммунитета у населения к Covid-19, так и тем, что китайские вакцины не демонстрируют какой-либо защиты от этого штамма, в отличие от широко применявшихся в мире вакцин от Pfizer/BioNTech и Moderna. Даже несмотря на то, что штамм омикрон не представляет серьезной опасности в остальном мире, в Китае все же будет достаточно высокий процент тех, кто будет переносить его в тяжелой форме. Резкий приток таких больных в клиники очень быстро приведет страну к медицинской катастрофе. Если это случится – это будет означать полный крах политики Си по сдерживанию пандемии Covid-19, чего китайский кормчий, конечно же, не может допустить. Поэтому при первых же признаках начала неуправляемого распространения пандемии будет принято решение резко ужесточить эпидемиологические меры, вплоть до уровня, который наблюдался в феврале 2020 г.

Примером для моделирования, что может происходить в Поднебесной при ослаблении ограничений может служить Япония, которой также удалось избежать распространения коронавируса в 2020-2021 г. Однако в 2022 г. Япония столкнулась, и продолжает сталкиваться с новыми большими волнами распространения Covid-19, которые по-прежнему негативно сказываться на экономике страны, единственной из крупнейших мировых экономических центров не вернувшейся к докризисным уровням ВВП.

Таким образом, я бы точно не ожидал ослабления Китаем ограничительных мер ранее поздней весны следующего года. При этом надо исходить из того, что, даже если Си все же решит отказаться от своего любимого детища, процесс этот будет очень постепенный и займет не менее года.

Родина слонов

Население США наращивает потребление в долг

Американцы упорно продолжают наращивать свое потребление даже несмотря на стремительное ужесточение ФРС монетарной политики. Так, согласно опубликованной в четверг статистике, реальный рост потребления в октябре вырос на 0,5% м/м по сравнению с ростом потребления на 0,4% кв/кв в 3 кв. этого года. Подобная устойчивость потребления в США вселяет в инвесторов уверенность, что население США не обращает внимание на замедление экономики и действия регулятора, что поможет США избежать рецессии в следующем году. Но не все так радужно.

Окончательно принятое Западом на прошедших выходных решение о потолке цен на российскую нефть и решение ОПЕК+ сохранить неизменным уровень добычи нефти сняли с нефтяного рынка фактор неопределенности, в результате чего цены начали демонстрировать резкое движение. И движение этот далеко не в сторону влажных мечтаний Кремля об их росте до «невообразимых» пределов.

К вечеру вторника цена на нефть марки Brent опускалась ниже $79 за барр., что стало минимальным уровнем с декабря прошлого года. Угрозы России сократить добычу нефти в ответ на введение потолка цен оказались пшиком. Учитывая, что даже с учетом крайне завышенных предпосылок дефицит российского бюджета на следующий год составит 3% ВВП, то у России уже больше нет никаких возможностей угрожать Западу ограничением поставок энергоресурсов.

Учитывая безысходное положение, в котором оказалась Россия, оставшиеся покупатели её нефти будут требовать таких скидок, что цена на нее в любом случае будет ниже установленного потолка, а стоимость перевозки из портов Балтийского моря в Азию будет астрономической. Положение России еще больше ухудшится после 5 февраля, когда вступит в силу европейское эмбарго на импорт российских нефтепродуктов. Шах и мат.

Устойчивость американской экономики разочаровала инвесторов

Вышедшие в понедельник опережающие данные по сектору услуг США оказались значительно лучше ожиданий и существенно выше уровня предыдущего месяца. Это и не удивительно – американские потребители демонстрируют устойчивую склонность к потреблению, благодаря чему компании из сектора услуг США не испытывают недостатка в клиентах. Однако хорошее состояние сектора услуг, на который приходится львиная доля экономики США, разочаровало инвесторов, в результате чего фондовые рынки падают второй день подряд. Чем же вызван такой парадокс?

Наряду с вышедшими в прошлую пятницу данными по рынку труда, указавшими на создание 263 тыс. новых рабочих мест в ноябре, данные ISM PMI по сектору услуг указывают на сохранение высоких темпов роста американской экономики и недостаточность действий ФРС по ее охлаждению. Таким образом, хорошие экономические показатели парадоксальным образом спровоцировали снижение на финансовых рынках, включая рынок нефти, в ожидании того, что ФРС придется продолжить ужесточать кредитно-денежную политику, в то время как инвесторы рассчитывали на скорое завершение цикла подъема ставок после хороших данных по инфляции в ноябре.

Предположу, однако, что ФРС все же в скором времени завершит цикл подъема ставок, подняв ее на 0,5 п.п. в декабре и на 0,25-0,5 п.п. в начале февраля. Дальнейшее повышение ставок уже не имеет смысла, т.к. сейчас в США нарушен трансмиссионный механизм кредитно-денежной политики из-за колоссального объема избыточной ликвидности, который составляет около $2,5 трлн. В результате в условиях избытка ликвидности ставки по банковским депозитам в США сохраняются на очень низком уровне, т.к. банкам не нужны дополнительные деньги населения, что совершенно не стимулирует американцев сберегать в условиях высокой инфляции, вследствие чего и наблюдается повышенная склонность населения США к потреблению.

ФРС США, вероятно, в дальнейшем сосредоточится на сокращении своего раздутого во время пандемии баланса, чтобы сократить навес избыточной ликвидности и способствовать росту рыночных и депозитных ставок. Уверенное ускорение темпов продаж облигаций с баланса ФРС наблюдается с октября, в результате чего ФРС наконец-то смогла выйти на объявленные еще летом темпы сокращения баланса в $105 млрд долл. в месяц по итогам октября-ноября.

Чтобы снизить объем избыточной ликвидности к докризисным уровням, ФРС потребуется еще 20 месяцев при условии сохранения текущих темпов. Нельзя исключать, что ФРС увеличит темпы продаж облигаций с баланса. Таким образом, даже завершение цикла подъема ставок в начале 2023 г. не будет означать завершения цикла ужесточения монетарной политики ФРС, а значит условия для наступления мировой рецессии в 2023 г. сохраняются.

Родина слонов

Кризис республиканской партии на лицо. И пока они не избавятся от Трампа, а они не смогут это сделать ранее, чем он уйдёт в мир иной, Трамп так и будет топить партию.
Он стал откровенно токсичным, но, к несчастью для республиканцев, по-прежнему нравится ядерному электорату партии.

Такой исход голосования в Джорджии гарантирует сохранение неизменной политики США по поддержке Украины и давлению на Россию.
https://t.me/cheredov_NY/2719

Нефть падает уже четвёртый день подряд, опустившись к вечеру четверга ниже уровня в $76,5 за барр. сорта Brent, а российские чиновники продолжают стращать мир какими-то невиданными последствиями потолка цен на российскую нефть.

Россия, очевидно, проиграла Западу энергетическую войну, которую сама и навязала. Меньше 10 месяцев понадобилось ему, чтобы с помощью финансовых регуляторов остудить мировую экономику, снизить спрос на нефть и добиться баланса на энергетических рынках, при этом не особо задев собственные экономики: экономика США сохраняет позитивный настрой и продолжает демонстрировать рост, промпроизводство в США и Еврозоне превышает допандемийный уровень, а европейская экономика, благодаря снижению цен на энергоносители, может уже к 2024 году полностью преодолеть экономические последствия энергетической войны с Россией.

А вот России в следующем году придётся очень тяжело. Война требует непомерных расходов, в то время как доходная часть бюджета начинает таять на глазах. Интересно, как скоро они начнут пересматривать параметры принятого на следующий год бюджета? В январе или уже в декабре?

Похоже, что у нового собственника российского бизнеса OBI Йозефа Лиокумовича бизнес не пошел. Оставшийся без IKEA и многих западных сетей ТЦ МЕГА Химки перестал генерировать достаточный трафик, чтобы можно было рассчитывать на выход на прибыльность расположенного там OBI. И, вероятно, было принято решение получить хотя бы страховые выплаты за расположенный там магазин. Учитывая, что покупка всей сети обошлась предпринимателю в 600 руб. – профит от пожара обеспечен.

Судя по количеству пожаров в торговых центрах России после начала Путиным так называемой спецоперации в Украине, такой выход из бизнеса стал распространенной практикой. Удобно: не надо искать покупателя (которого сейчас и не найти), а такую цену, которая прописана в страховом договоре, за бизнес в России не заплатит даже самый упоротый патриот. Именно так и происходит экономическая деградация. Прощай, наследие нефтяного благополучия…

Родина слонов

Судя по тому, что Стрелкова снова вернули в информационное поле, Суровикину не удалось сотворить чуда, и Кремлю вновь нужен правдоруб, который будет рассказывать патриотической общественности о том, кто же во всем виноват (само собой не Путин).

Кремль, видимо, распрощался с надеждами на то, что мобилизация и массированные атаки на инфраструктуру Украину способны изменить ход проигрываемой Россией войны. Поэтому вернулись к предыдущему плану со Стрелковым, который должен с одной стороны отводить с царя все обвинения в неудачах, перекладывая их на обезличенных военных руководителей, а с другой создавать себе имидж человека, знающего как надо, которому только дай волю – и он все исправит.

Заявляя о готовности к многолетней войне, Кремль все же готовится к поражению и превращению страны во что-то среднее между Венесуэлой, КНДР и Ираном, обнесенное забором с колючей проволокой, причем снаружи (экономия на строительстве забора!). Уже есть и первые кандидаты в руководство Корпуса Стражей Православной Революции: Пригожин и Стрелков.

Родина слонов

А похоже, что за OBI стоит уже не Йозеф Лиокумович. У OBI с октября новые собственники, которые, похоже, и станут главными выгодоприобретателями пожара. Сливные помойки Кремля даже их фамилии называют. С такими именами нужная причина пожара для получения страховой выплаты обеспечена.

Родина слонов

Путин по-прежнему продолжает жить в своих фантазиях о загнивающем Западе. Похоже дедушке еще не сообщили, чтобы не огорчать, что инфляция в Европе начала быстро замедляться. И учитывая то, что курс евро продолжает быстро восстанавливаться по отношению к доллару, поднявшись почти на 10% относительно минимумов, достигнутых в конце сентября, а цены на нефть стремительно падают, инфляция в Европе существенно замедлится и по итогам декабря.

Родина слонов

Почему рухнули цены на нефть и что ждать дальше?

Мировая экономика стремительно сваливается в рецессию и снижает спрос на энергоносители. Однако, несмотря на это, ФРС и ЕЦБ продолжают ужесточать денежно-кредитную политику, а значит до дна кризиса еще далеко. Экономический спад в следующем году может иметь далеко идущие последствия для мировой экономики и политики и может способствовать прекращению военных действий в Украине.

Европа переиграла Россию

Несмотря на весь тот информационный шум о том, что ситуация в экономике Европы находится в печальном состоянии, экономическая статистика из региона по-прежнему указывает на обратное. Опубликованные на прошедшей неделе детальные данные по ВВП Еврозоны за 3-ий квартал вновь указывает на то, что экономика Еврозоны чувствовала себя лучше, чем экономика США, как и во 2-ом квартале. И это при том, что именно экономика Европы приняла основной удар от энергетической войны, развязанной Россией.

Так, ВВП Еврозоны вырос по итогам 3 кв. на 2,3% г/г и на 0,3% по отношению к предыдущему кварталу, против 4,2% г/г и 0,8% кв/кв кварталом ранее. И хотя столь быстрое замедление темпов роста европейской экономики и кажется устрашающим на первый взгляд, реальное положение европейской экономики оставалось в третьем квартале очень уверенным.

Замедление годовых темпов роста объясняется в первую очередь постепенным уходом низкой базы прошлого года, вызванной пандемией коронавируса, замедление же квартальных темпов роста стало следствием колебания волатильной части ВВП – чистого экспорта, в то время как структура роста ВВП Еврозоны в 3 кв. даже улучшилась.

Так, конечное потребление населения в 3 кв. выросло на 0,9% кв/кв, практически сохранившись на уровне предыдущего квартала (1,0%), а госпотребление выросло на 0,1% кв/кв (-0,1% во 2-ом квартале), в результате чего совокупное конечное потребление в 3 кв. сохранило темпы роста в 0,7% кв/кв. А вот темпы роста инвестиций резко ускорились более чем в два раза до 4,1% кв/кв. В результате вклад в рост ВВП потребления и инвестиций составил 0,48 и 0,95 п.п. соответственно. И лишь опережающий темп роста импорта (4,3% кв/кв) по сравнению с экспортом (1,7%) способствовал снижению темпов роста экономики до 0,3 кв/кв, так как отрицательный вклад чистого экспорта в рост ВВП Еврозоны составил -1,1 п.п.

Такая картина динамики экономики Еврозоны во многом противоположна динамике экономики США в 3 кв., где рост был обеспечен в первую очередь за счет чистого экспорта. Таким образом, экономика Еврозоны в 3 кв. демонстрировала потрясающую устойчивость, несмотря на пик энергетического кризиса, сильную засуху, стремительное ускорение инфляции и быстрое ужесточение монетарной политики ЕЦБ.

Уверенное состояние европейской экономики становится еще одним подтверждением провала усилий России по развязыванию энергетической войны с Западом. Долгое время стратегия Кремля строилась на том, что ухудшение экономической ситуации в регионе вынудит Европу пойти на уступки России и прекратить поддержку Украины. Однако, как мы видим, у Европы не было никаких причин принимать российские условия, т.к. европейцы отлично справились с вызовом, который бросила Европе Россия.

Родина слонов

Западноевропейские политики, в первую очередь Макрон и Шольц, все более уверенно заявляют о том, что, как и США, готовы поддерживать Украину до полной победы над Россией. Что и было ожидаемо, по мере преодоления Европой экономических проблем от энергетической войны, навязанной Европе Кремлем.

Франция в ночь на субботу вернула в работу три ядерных реактора после длительного простоя из-за найденной еще в 2021 г. коррозии в реакторах, что снижает риски блэкаутов зимой и, как следствие, недовольства населения поддержкой Украины в ущерб собственному населению.

В течение декабря-января Франция должна вернуть в работу еще около десятка ядерных реакторов, в декабре в Германии будет запущен еще один терминал по приему сжиженного газа, а в январе должен вернуться в работу второй по размерам экспортный терминал СПГ в США, на который приходится 20% мощностей по экспорту газа из США и который простаивал после аварии в июне. В результате, в случае отсутствия сильных холодов в Европе, цены на газ уже в январе могут снизиться ниже $1 тыс. за тыс. куб. м., способствуя дальнейшему улучшению в экономике Европы и быстрому замедлению инфляции.

Родина слонов

Инфляция в США быстро снижается, но есть нюансы

Инфляция в США быстро замедляется, что вызвало позитив на финансовых рынках. В то же время структура инфляции вызывает серьезные вопросы и по-прежнему требует сохранения жесткой политики регулятора.

ФРС переходит к тонкой настройке

По итогам заседания в среду ФРС ожидаемо повысила ставку на 0,5 п.п. до уровня в 4,25-4,5% сохранив текст итогового пресс-релиза без изменений по сравнению с ноябрем, указывая на необходимость дальнейшего подъема учетной ставки для борьбы с инфляцией. ФРС также сохранила текущие темпы сокращения своего баланса в $95 млрд в месяц. Прогноз ставки на конец следующего года был повышен по сравнению с сентябрьским заседанием на 0,5 п.п. до уровня в 5,1%. Таким образом, члены Федерального Комитета по Открытым Рынкам (FOMC) ожидают, что в течение 2023 г. ставка будет повышена еще на 0,75%.

Во время пресс-конференции глава ФРС Дж. Пауэлл заявил, что в дальнейшем уже нет необходимости в повышении ставки большими шагами, т.к. ФРС уже достигла того уровня, при котором наблюдается замедление экономической активности и инфляции. Таким образом, регулятор переходит к тонкой настройке уровня процентной ставки, чтобы избежать ее повышения выше необходимого уровня. Можно ожидать, что если наблюдаемые тенденции по замедлению инфляции сохранятся к заседанию ФРС 1 февраля 2023 г., то ставка на нем будет повышена всего на 0,25%.

Прогнозная ставка ФРС в 5,1% на конец следующего года существенно превышает ожидания участников рынка, которые предполагают, что ФРС перейдет к снижению ставки уже во второй половине следующего года. В результате финансовые рынки отреагировали снижением на итоги заседания ФРС, однако продажи на рынках носили ограниченный характер: рынок скептически относится к прогнозу удержания ФРС ставки на столь высоком уровне так долго, т.к. ожидает, что быстрое ухудшение экономических условий в первой половине следующего года вынудит ФРС перейти к смягчению кредитно-денежных условий уже во втором полугодии 2023 г.

С другой стороны, рыночные игроки могут недооценивать терпимость ФРС к ухудшению состояния экономики ради достижения цели по инфляции: прогноз темпов роста ВВП на следующий год был снижен с 1,2% до 0,5% г/г, а ожидаемый уровень безработицы вырос на 0,2 п.п. до 4,6% по сравнению с уровнем в 3,7% по итогам ноября. Такие темпы экономического роста фактически указывают на ожидание рецессии членами FOMC в следующем году. Однако, как уже ранее не раз заявлял глава ФРС, достижение ценовой стабильности для ФРС сейчас является более важной задачей, чем обеспечение полной занятости.

Вызовут ли действия ФРС мировую рецессию в 2023 г.? Я по-прежнему ожидаю, что да. Во время предыдущего цикла подъема ставок в 2015-2018 гг. ФРС достигла уровня лишь в 2,5%, при котором темпы роста мировой экономики начали быстро замедляться, хотя ЕЦБ тогда наоборот, снижал ставки и проводил количественное смягчение. Сейчас же оба центробанка стремительно ужесточают монетарную политику, а достигнутый уровень ставки ФРС в 4,5% уже близок к тому уровню, которого ФРС достигла перед Глобальным кризисом 2008-2009 гг. (5,25%).

Мировая экономика пока еще демонстрирует инерционный рост, который, однако, должен сойти на нет уже в 1 квартале следующего года, за которым далее находится высокий уровень неопределенности. Покой нам только снится.

Родина слонов

ЕЦБ разбушевался

Заседание ЕЦБ завершилось в четверг неожиданно ястребиным итоговым пресс-релизом, действительно напугав инвесторов, по сравнению с заседанием ФРС днем ранее. Так, помимо ожидаемого повышения ставок на 0,5% и анонсирования программы сокращения баланса, ЕЦБ еще и существенно ухудшил свои прогнозы по инфляции, а также включил в текст релиза настолько жесткие формулировки, что не оставил инвесторам надежд на замедление темпов ужесточения монетарной политики, в отличие от коллег из США.

Темпы повышения ставки на декабрьском заседании были снижены по сравнению с двумя предыдущими на 0,25 п.п., до 0,5 п.п., в результате ставка рефинансирования ЕЦБ достигла уровня в 2,5%, а депозитная ставка, которая в настоящее время выступает в качестве основной ставки, определяющей базовые кредитно-денежные условия в Еврозоне, выросла до 2,0%, достигнув максимального уровня почти за 14 лет.

С марта европейский регулятор приступит к сокращению своего баланса темпом в 15 млрд евро в месяц до конца второго квартала. Динамика сокращения на последующие периоды будет определена Банком позднее. Такие объемы сокращения, однако, не впечатляет, учитывая, что только в ноябре европейские банки вернули регулятору почти 300 млрд евро в рамках льготного окна на возврат кредитов ЕЦБ, выданных в рамках программы TLTRO III. Однако, ЕЦБ, скорее всего, пытается прощупать почву, прежде чем переходить к более высоким темпам сокращения баланса. Таким образом, несмотря на замедление темпов подъема ставок, ЕЦБ по итогам заседания увеличил спектр инструментов по ужесточению денежно-кредитной политики.

Невзирая на то, что инфляция в Еврозоне уже в ноябре продемонстрировала существенное замедление, ЕЦБ значительно ухудшил прогнозы по среднегодовым темпам инфляции на предстоящие годы: на 0,8 п.п. до 6,3% в 2023 г. и на 1,1% до 3,4% в 2024 г. При этом ЕЦБ ожидает сохранения темпов инфляции выше целевого уровня в 2% даже в 2025 г., прогнозируя инфляцию в размере 2,3%. В результате текст пресс-релиза содержал максимально жесткие формулировки: ЕЦБ ожидает «существенное повышение ставок устойчивыми темпами, чтобы достичь уровней, которые являются достаточно ограничительными для обеспечения своевременного возврата инфляции к среднесрочному целевому уровню 2%». Таким образом, можно с уверенностью ожидать, что ставка ЕЦБ на первом заседании следующего года, которое состоится 2 февраля, будет также повышена на 0,5 п.п.

Жесткость ЕЦБ, однако, вызывает удивление на фоне того, что уже в ноябре инфляция в регионе замедлилась сразу на 0,6 п.п. При этом инфляция в Еврозоне, в отличие от США, вызвана в первую очередь внешними факторами – ростом цен на товары, как вследствие энергетического кризиса, так и вследствие значительной девальвации евро в течение этого года. Однако цены на энергоресурсы уже на протяжении нескольких месяцев демонстрируют устойчивое снижение, а курс единой европейской валюты укрепился относительно минимумов сентября уже почти на 11% до уровней выше 1,06 к американскому доллару. В результате только это должно обеспечить быстрое замедление инфляции в предстоящие месяцы.

Инфляция в Еврозоне также должна будет быстро снижаться за счет эффекта базы: во-первых, с начала года в потребительской корзине должна будет восстановиться доля услуг, цены на которые росли существенно медленнее, чем на товары, что приведет к уменьшению темпов инфляции; во-вторых, месячные темпы инфляции в Еврозоне в марте этого года, после вторжения России в Украину, составили 2,5%, в результате по итогам марта 2023 г., в котором можно ожидать очень умеренных месячных темпов инфляции, темпы годовой инфляции снизятся чисто математически сразу как минимум на 2 п.п; в-третьих, есть все основания полагать, что цены на газ в Европе в следующем году будут устойчиво снижаться, что также будет способствовать быстрому замедлению инфляции.

Продолжение⤵️