Родина слонов
8.59K subscribers
72 photos
5 videos
432 links
Устами зануды гундосит истина

Канал экономиста Алексея Тихонова.

Политическая и экономическая аналитика простыми словами

https://www.linkedin.com/in/alexey-tikhonov-cfa-9a605b101/

По вопросам рекламы обращаться к https://t.me/Alexey_Tikhonov1
Download Telegram
Очередное падение российского военного самолета, теперь уже в Ейске. В целом все предсказуемо, о чем я писал еще в июне после падения военного Ил-76 и двух Су-25.

Попытка с высокой интенсивностью эксплуатировать устаревшую и произведенную много десятилетий назад технику не может привести к чему-либо другому, и подобные случаи будут только учащаться, пока Россия полностью не лишится всех самолетов.

Только из тех случаев, что на памяти: падение Су-24 в Ростовской области, падение Су-25 в Крыму, падение Су-34 в Крыму.
Погода, которая долго подыгрывала России, усложняя Европе жизнь без российского газа, начала наконец-то выступать на стороне добра. В Северной Америке осеннее снижение температур наступило раньше, чем обычно, в результате чего снизилось потребление электроэнергии, а соответственно и газа, для кондиционирования воздуха в помещениях, в то время как в Европе наоборот, температура выше, чем обычно, что помогает экономить накопленный для прохождения зимы газ и даже продолжать закачивать его в ПХГ. При этом в Европе, несмотря на тепло, регулярно наблюдаются осадки, что позволяет справиться с последствиями летней засухи и обмелением рек.

В результате цены на природный газ обновляют минимумы за несколько месяцев как в США, так и в Европе. Куда-то пропали и юродивые, которые через слово повторяли «зима близко».
Иранские дроны превращаются в серьезную проблему для Украины. Собственно говоря, это не первый случай, когда примитивное оружие оказывается эффективным против гораздо более современного и технологичного. Так во времена Вьетнамской войны нехитрые советские истребители были весьма эффективным против самых современных и напичканных по последнему слову техники электроникой F-4 Phantom II.

По большому счету против летающих мопедов нужно не менее примитивное зенитное оружие, чтобы стоимость уничтожения такого дрона была меньше стоимости пикирующих шахидов. И примеры такого оружия нужно искать в прошлом, во временах второй мировой войны – скорострельные зенитные пушки, способные быстро изменять направление стрельбы. При этом особо ничего нового изобретать не нужно, под это легко можно адаптировать любую авиационную пушку или даже крупнокалиберный пулемет, который можно разместить на любой колесной платформе, хоть на пикапе.

Вероятно, именно таким и будет ответ на возникшую угрозу со стороны украинской и западной военной промышленности, т.к. такие дроны-камикадзе могут представлять будущую угрозу и для НАТО, и к ней надо готовиться заранее. И подобное решение можно создать и произвести в количестве сотен единиц в течение нескольких месяцев буквально за копейки с использованием уже имеющихся видов оружия и транспортных средств. Любая война всегда создает условия для выявления слабых мест имеющихся видов вооружений и изобретения новых их видов и методов применения.

https://t.me/anatoly_nesmiyan/5471
СВОдебный генерал

Вчерашнее выступление Суровикина произвело фурор: оно (Минобороны) заговорило! И это действительно масштабное изменение после почти восьми месяцев войны, в течение которых главной говорящей головой был Конашенков, ставший посмешищем уже в глазах всех наблюдающих за конфликтом. Вероятно, именно в этом и кроется весь смысл изменений.

С самого начала войны и до начала осени Кремль долго и упорно продолжал настаивать на том, что все идет по плану. Однако после позорного отступления из Харьковской области и попыткой его объяснения не то очередным жестом доброй воли, не то перегруппировкой, стало ясно, что подобная тактика себя исчерпала. С объявлением же мобилизации очевидно настало время что-то менять.

Опросы населения показывают существенный рост его недовольства и фрустрации, а значит наступило время новой пропагандистской стратегии, которая должна немного сблизить реальность с телевизионной картинкой во избежание когнитивного диссонанса у глубинного народа, чреватого бунтами и протестами.

Выступление Суровикина, таким образом, знаменует собой запоздалый переход от пропагандистской модели «маленькой победоносной войны» к модели «отечество в опасности, но у царя все под контролем». И делать это надо было, понятное дело, до объявления мобилизации, т.к. для значительной части населения она действительно стала неожиданностью, ведь еще вчера из всех утюгов твердили, что все идет по плану. Но ситуация на фронте ухудшилась так быстро и, очевидно, неожиданно для российской власти, что времени на медийную подготовку к мобилизации уже не было.

Вторым важным изменением стало то, что личность руководителя СВО стала широко раскручиваться через все доступные каналы СМИ, в то время как ранее Путин боялся роста медийной популярности генералов, т.к. не хотел делить с ними лавры победителя. Вероятно, Путин к октябрю стал несколько сомневаться в возможности своей победы. Остается лишь согласиться с политологом Аббасом Галлямовым, что «вся эта шумиха вокруг Суровикина выглядит как банальная попытка сконструировать ложную мишень – субъект, на который можно будет потом возложить ответственность за неоправдавшиеся ожидания, которые обязательно будут».

В правобережной части Херсонской области сейчас идут тяжелые бои, и российская армия пытается удержать Херсон во что бы то ни стало: мало того, что Херсон был единственным областным центром, захваченным с начала войны, так его еще и успели включить в состав России. Однако готовности использовать Кремлем собственную же ядерную доктрину для защиты Херсона пока не видно – слишком однозначные угрозы были озвучены Западом за попытку подобных действий.

И вот лишь благодаря одному выступлению Суровикина предстоящее позорное отступление из Херсона превращается в «принятие непростого решения для сбережения жизней солдат и гражданских». Таким образом, за выступлением Суровикина не стоит ничего, кроме отработки задуманной в недрах АП новой медийной стратегии по выводу Путина из под удара критики за сдачу Херсона, о чем и свидетельствует нудное зачитывание Суровикиным присланного ему сверху текста. Ни о каком появлении политической субъектности у Суровикина речи не идет.

Новая маркетинговая стратегия должна также исправить существенно подгнивший имидж министерства обороны, что свидетельствует о том, что ни об отставке Шойгу, ни Герасимова речи не идет, т.к. если бы такая цель была, то смена картинки должна была бы быть приурочена к такой отставке.

Родина слонов
Проверка на вшивость

Западная поддержка Украины сейчас проходит очередную проверку действиями России. То, насколько быстро смогут союзники купировать созданную постоянными ракетными обстрелами и нападениями дронов опасность продемонстрирует, сохраняет ли Запад приверженность поддержке Украины до победного конца. Причем эта поддержка должна заключаться как в поставке новых видов вооружений, способных обеспечить надежную систему ПВО и ПРО Украины, увеличении поставок вооружений на фоне мобилизации в России и подготовке ею новых наступлений, и усилении давления Запада в отношении Ирана.

На данный момент нет оснований сомневаться в западной поддержке: уже к третьему дню массированных обстрелов были приняты решения о поставке Украины новых систем ПВО и уже есть подтверждения, что эти системы применяются Украиной. Были анонсированы и скорые поставки систем борьбы с дронами, эффект от применения которых может стать заметен уже в течение ближайших 1-2 недель. Ходят слухи и о подготовке новых санкций в отношении Ирана, при этом рассмотрение ядерной сделки с Ираном уже снято американцами с повестки дня.

Новая путинская тактика снова противоречит его же желанию заморозки конфликта: чем дальше и глубже заходит Запад в поддержке Украины, и чем больше вкладывает в это денег, тем менее вероятным становится его отказ от этой поддержки. Если в ближайшие недели благодаря новым поставкам систем ПВО Украине удастся полностью закрыть небо над страной, то проводимая Россией мобилизация будет обречена на провал и позволит лишь оттянуть поражение России. Военные конфликты последних десятилетий убедительно доказывают невозможность достижения победы без завоевания господства в воздухе.

При этом поражение России с мобилизацией приведет страну к катастрофе уровня 1917 г., в то время как если бы Путин согласился с выводом войск с территории Украины до ее объявления, он бы может и вызвал глухое роптание z-патриотов, но большая часть населения была бы рада такому решению, которое бы позволило вернуться к мирной жизни и рассчитывать на постепенное снятие международных санкций по мере выполнения Россией всех обязательств перед Украиной за причиненные разрушения. Однако Путин выбрал путь окончательного стирания России с карты мира.

Родина слонов
Превращение Си в Пу

В рамках двадцатого съезда КПК Си Цзиньпинь окончательно утвердил сам себя в роли безоговорочного лидера Китая, и теперь уже никто не сможет воспрепятствовать претворению в жизнь его идей. При этом план Си во многом похож на аналогичный, почивший в бездну, план Путина. Те же туманные лозунги за все хорошее, припорошенные набором фраз про (трех)тысячелетнюю историю, традиции, особый путь и восстановление величия.

Путь, которым пойдет Си, будет повторять тот, которым прошел Путин после возвращения в президентское кресло в 2012 г.
Китай уже объявил о необходимости укрепления и модернизации армии. И если в 2012 г., после анонсирования аналогичных идей Путиным, Запад не пошевелил и ухом, то в случае с Китаем вряд ли там теперь найдутся политики, которые захотят проигнорировать подобную угрозу со стороны гораздо более опасного соперника. У всех перед глазами пример Ангелы Меркель.

Китай готовится к войне. С Россией Западу повезло: почти все деньги, направленные на модернизацию армии, были благополучно попилены. Однако в случае с Китаем под руководством Си не стоит вновь надеяться на очередной подарок судьбы: он кто угодно, но точно не клептократ.

Не стоит, однако, ожидать, что Китай начнет войну уже в ближайшее время. Война в Украине наглядно продемонстрировала, что армия, построенная по советскому образцу, даже многочисленная и с превосходящим соперника количеством техники, абсолютно неэффективна в современной войне и против западных вооружений. Китайская армия не имела опыт серьезных боевых действий с самого момента образования КНР, а сама армия построена по тем же советским лекалам и представляет из себя в лучшем случае непьющий и слегка модернизированный вариант Советской армии 60-70-х годов. На реформирование же армии потребуется как минимум лет пять.

Основное внимание Си в ближайшие годы будет сосредоточено на экономике: усилении государственного участия в ней, ее централизации и снижении зависимости от Запада, чтобы она была готовой к противостоянию с ним. В ближайшие годы Пекину хотелось бы избежать существенных катаклизмов в мировой экономике, которые могли бы навредить сильно интегрированной в нее экономике Китая. Вероятно, именно с этим связано охлаждение отношения Си к Путину и устроенной им войне. Война привела к росту напряженности, замедлению темпов роста мировой экономики, а борьба западных центральных банков с инфляцией, вызванной во многом действиями России, может спровоцировать в следующем году глубокую мировую рецессию, которая станет для китайской экономики серьезным вызовом. Тем более Китаю не хотелось бы сейчас получить из-за России ядерный конфликт, который полностью разрушит долгосрочные планы Пекина.

Можно предположить, что в рамках саммита ШОС китайский лидер достаточно прямо потребовал от Путина завершить войну, которую он неспособен выиграть. Этим унижением на ШОС хорошо объясняется как неожиданное объявление мобилизации, к проведению которой государственная машина абсолютно не была готова, так и то, что обсуждение теплых отношений с Китаем и надежда на него, как союзника в войне с Украиной, полностью ушли из российского пропагандистского информационного поля.

Китай в последние месяцы объективно дистанцировался от России и не хотел бы попасть из-за нее под какие-либо экономические санкции. Безусловно не стоит ожидать от Китая присоединения к западной коалиции, но с точки зрения Пекина идеальным был бы исход, который совпадает с требованиями США к России: выход российской армии со всех международно признанных украинских территорий и выплаты репараций Украине. Подобный вариант позволил бы сохраниться в России нынешнему путинскому режиму, а в качестве соседа Китай получил бы крайне ослабленную и зависимую от него страну, которая окончательно превратится в сырьевой придаток Поднебесной, т.к. Европа намерена полностью избавиться от своей сырьевой зависимости от России.

Продолжение⤵️
Начало⤴️

При этом неконтролируемая военная катастрофа, к которой ведут отчаянные попытки Путина победить в проигранной войне, наоборот, крайне опасна для Пекина. В этом случае вероятно установление внешнего контроля Запада над Россией по образцу Западной Германии по итогам Второй Мировой войны с последующей интеграцией этой территории в западные структуры. В этом случае Китай получит на своей северной границе союзника США, что ставит цель по возвращению контроля над Тайванем практически невыполнимой.

В результате, когда Россия уже будет стоять на грани военного краха, Китай может решиться на оккупацию, а в его понимании возврат, своих северных территорий, к которым он относит территории Россию к востоку от Уральских гор, чтобы не допустить появления у своих границ недружественного режима. Запад, ослабленный противостоянием с Россией, может не решиться в этом случае оказать сопротивление Китаю.

Вероятность такого исхода невелика, в силу известной внешнеполитической трусости и осторожности Пекина, продемонстрированной в том числе в августе этого года во время визита Нэнси Пелоси на Тайвань. Однако полностью исключать его я бы не стал, особенно учитывая то, что никаких сдерживающих товарища Си сил в компартии Китая больше не осталось.

Родина слонов
Перспективы китайской экономики

Чтобы понять, какова будет экономическая политика товарища Си во время его третьего срока, достаточно посмотреть на его предыдущие экономические успехи, и просто экстраполировать их, лишь усилив предыдущие тренды: теперь Винни Пуха уже не будут сдерживать никакие либерально ориентированные силы.

Итогом первых десяти лет правления Си уже стало замедление темпов роста экономики более чем в два раза, с 7,9% г/г в 2012 г. до ожидаемого по итогам 2022 г. роста на уровне менее 3,5% г/г. При этом уровень нефинансового долга в Китае (без учета долговой нагрузки финансовых институтов) вырос за этот период с уровня в 192% от ВВП до уровня в 292%. Рождаемость в Китае за 10 лет снизилась почти на 3 млн чел. и с этого года численность населения Китая начнет неуклонно и ускоренно снижаться. При этом к концу своего второго срока, Си, по мере усиления своей единоличной власти, начал еще более активно вмешиваться в экономику.

В прошлом году Си осуществил масштабную атаку на наиболее продуктивные и современные секторы китайской экономики, в которых преобладал частный капитал: IT-сектор, индустрию развлечений и сферу дополнительного образования. Атака на IT-сектор была вызвана желанием Си получить абсолютную власть над Китаем, в то время как некоторые китайские предприниматели в этой сфере, как Джек Ма, начали вести себя слишком независимо. Действия китайского лидера привели к значительному снижению интереса западных инвесторов к вложениям в IT-сектор страны, а усиление контроля над этой сферой экономики ставит крест на экспансии китайских IT-гигантов на международные рынки.

Атака на сектор развлечения стала следствием усиления идеологического влияния на все культурное развитие страны и направлена на борьбу с современной поп-культурой. И если Южной Корее удалось начать экспортировать как свою музыку, так и кино, то ожидать подобного от Китая уже не приходится: поле идеологически верных музыки и кино уже занято северокорейской массовой культурой.

Атака на развитую систему дополнительного образования в Китае объяснялась попыткой снизить расходы китайцев на образование своих детей. Высокая конкуренция за места в хороших учебных заведениях и престижную работу вынуждает китайцев вкладываться в образование своих детей, что привело к появлению большого количества различных IT-проектов в этой сфере. Уничтожив этот сектор, Си надеялся повысить рождаемость, т.к. высокие расходы на образование детей служили одной из причин сокращения количества детей в китайских семьях.

Результатом, однако, станет уход сектора дополнительного образования в серую сферу в виде различных репетиторов, с сохранением или даже увеличением затрат семей на дополнительное образование при снижении его качества. Соответственно не сможет это и повысить рождаемость. Помимо этого, ликвидация такого современного сектора экономики лишь снизит количество престижных рабочих мест, усилив конкуренцию за них.

Так же в прошлом году начала топорно реализовываться идея Си по борьбе с ростом цен на недвижимость. Результатом стал кризис в секторе жилой недвижимости Китая, на который, по различным оценкам, приходится до 30% китайской экономики.

Дополнительное давление на всю китайскую экономику оказывает политика нулевой терпимости к Covid-19. Перед съездом многие как внутри Китая, так и за его пределами, надеялись на завершение эксперимента Си по борьбе с ветряными мельницами коронавирусом. Однако, вероятно, она продолжится с еще большим рвением: вторым человеком в Китае, по итогам съезда, стал секретарь компартии Шанхая Ли Цян, запомнившийся жестким карантином весной этого года.

Продолжение⤵️
Начало⤴️

При этом в этом году ситуация в экономике Китая лишь ухудшилась: частные инвестиции стагнируют, как и потребительский спрос, а экономический рост обеспечивается лишь ростом экспорта и наращиванием государственных инвестиций. Однако рост ставок центральных банков по всему миру и вызванное им замедление экономики уже отразились на динамике китайского экспорта: если еще в январе он рос темпом почти в 24% г/г, то в сентябре замедлился до 5,7%, а в следующем году будет демонстрировать уже отрицательную динамику.

Чтобы сохранить экономический рост в следующем году, рост государственных инвестиций в Китае должен будет компенсировать как стагнацию внутреннего спроса и частных инвестиций, так и снижение экспортного сектора. Это потребует еще более высоких темпов наращивания долга, который только по итогам первых трех кварталов текущего года вырос на 12% ВВП.

Таким образом, учитывая предыдущий «успех» экономических экспериментов Си, уже в скором времени можно ожидать не только сползания экономики Китая в стагнацию, но и ее большого кризиса. И ожидаемая в следующем году глубокая мировая рецессии, вероятно, станет триггером такого кризиса китайской экономики.

Подобное развитие событий повышает вероятность описанного мною в предыдущем посте варианта оккупации Китаем территории России за Уралом, которая станет маленькой победоносной войной Си для отвлечения населения Поднебесной от экономического кризиса в стране. Кроме этого, захват и последующее экономическое освоение такой большой территории с огромными сырьевыми богатствами может стать временным выходом для китайской экономики из кризиса, позволив Китаю продлить жизнь своей модели экстенсивного инвестиционного экономического роста.

Родина слонов
У ЕЦБ нет выбора

В предстоящий четверг состоится заседание ЕЦБ, от итогов которого участники финансовых рынков ожидают второе подряд повышение процентных в Еврозоне на 0,75 п.п. Таким образом, ЕЦБ будет повышать свои процентные ставки также агрессивно, как это делает ФРС, хотя еще в начале года европейский регулятор надеялся сохранить свои ставки в отрицательной зоне. Причина таких рыночных ожиданий, которым ЕЦБ почти со 100% вероятностью последует, кроется в статистике инфляции на территории монетарного союза.

https://telegra.ph/U-ECB-net-vybora-10-26
Китайская экономика исправилась, но только на первый взгляд

В начале недели Китай наконец-то опубликовал статистику по ВВП за сентябрь и третий квартал, публикация которой ожидалась еще неделей ранее. ВВП за 3 квартал вырос на 3,9% г/г против 0,4% кварталом ранее, что стало следствием ослабления эпидемиологических ограничений по сравнению с жесткими локдаунами весной этого года. Промышленный рост в сентябре ускорился на 2,1 п.п. до 6,3% г/г, однако динамика розничных продаж вновь пострадала из-за ужесточения коронавирусных ограничений: рост составил 2,5% г/г против 5,4% месяцем ранее. Рост капитальных инвестиций накопленным с начала года итогом ускорился на 0,1 п.п. до 5,9% г/г. На первый взгляд, китайская экономика продемонстрировала улучшение, но дьявол, как обычно, кроется в деталях.

Несмотря на ускорение темпов роста ВВП, рост на 3,9% г/г по-прежнему существенно ниже докризисного, составившего 5,9% г/г в 3 квартале допандемийного 2019 г. При этом ускорение годовых темпов роста в третьем квартале относительно второго в значительной степени объясняется эффектом низкой базы прошлого года. Если же устранить этот эффект, рассчитав среднегодовые темпы роста за два года, то рост в 3 кв. ускорился лишь на 0,3 п.п. до 4,4% г/г. И это при том, что весной в стране действовали очень жесткие локдауны на значительной и наиболее экономической развитой части территории.

Аналогичным образом объясняется и ускорение годовых темпов роста промышленного производства: среднегодовые темпы роста за два года в сентябре остались на уровне августа, составив 4,7% г/г. Среднегодовые темпы розничных продаж снизились в сентябре на 0,5 п.п. до 3,4%.

Улучшение динамики инвестиций накопленным с начала года итогом на 0,1 п.п. означает, что рост инвестиций в сентябре по сравнению с августом подрос на 0,1 п.п. до 6,6% г/г. Однако этот рост, как и в предыдущие месяцы, объясняется дальнейшим ускорением роста инвестиций госкомпаний на 0,1 п.п. до 13,6% г/г, в то время как частные инвестиции продолжили стагнировать.

Таким образом, динамика китайской экономики по-прежнему остается достаточно слабой. При этом экономический рост в Китае обеспечивается за счет ускоренного роста долговой нагрузки (темпы роста долгового финансирования за первые 9 месяцев года составили 12,1% г/г.), а также за счет динамики чистого экспорта, который обеспечил треть прироста ВВП в 3 квартале. Учитывая, что в Китае продолжают придерживаться политики нулевой терпимости к Covid-19, а темпы роста экспорта стремительно снижаются на фоне быстрого замедления мировой экономики, то в 4 кв. рост экономики Поднебесной также сохранится подавленным.

Родина слонов
ЕЦБ приближается к финишной прямой

На вчерашнем заседании ЕЦБ ожидаемо поднял свои ставки на 0,75 п.п., в результате ставка рефинансирования ЕЦБ достигла уровня в 2%, а депозитная ставка, которая в настоящее время выступает в качестве основной ставки, определяющей базовые кредитно-денежные условия в Еврозоне, выросла до 1,5%. В результате, ставки ЕЦБ достигли максимального уровня со времен Глобального кризиса 2008-2009 гг.

https://telegra.ph/ECB-priblizhaetsya-k-finishnoj-pryamoj-10-28
Проверка на вшивость, похоже, пройдена

Сегодняшняя атака ВСУ на российский Черноморский флот стала вторым ответом Украины и Запада на переход России к тактике уничтожения критической гражданской инфраструктуры Украины. России продемонстрировали, что в игру с беспилотниками вполне можно играть вдвоем, при этом ВСУ, в отличие от российской армии, способны этой игрой добиваться в первую очередь военных успехов. Пока еще достоверно неизвестно, насколько серьезный ущерб был нанесен кораблям ЧФ, но мы имеем дело лишь с пробным шаром и демонстрацией новых возможностей Украины в войне с РФ.

Корабли ЧФ активно используются Россией для ракетных атак по энергетической инфраструктуре Украины и, вероятно, обозначены в качестве новой цели на уничтожение, помимо задачи по обеспечению Украины современными западными системами ПВО. Можно не сомневаться, что атака на ЧФ была управлялась американской системой разведки и была прямо санкционирована США. Белый Дом все еще воздерживается от передачи Украине дальних ракетных систем, но, вероятно, согласился обеспечивать дальние морские атаки ВСУ на военную инфраструктуру России в Крыму.

Вероятно, поставлена задача на выведение ЧФ России из игры либо путем уничтожения, либо вынуждением его отойти с Крымского полуострова к Новороссийску, после чего он больше не сможет принимать участия в ракетных обстрелах Украины, а Россия полностью потеряет контроль над небом и участком Черного моря к Западу от полуострова. И это станет очередным большим стратегическим поражением России.

Блеяние России о том, что атака на военные корабли, с которых происходило уничтожение гражданской инфраструктуре и убийство мирных граждан Украины, является терроризмом не вызывает уже даже улыбку, однако наглядно демонстрирует беспомощность России и ее неспособность как-либо ответить на эту угрозу. Истерическое решение о выходе из зерновой сделки из этой же серии: Путин уже не один месяц искал повод для выхода из нее и вот наконец-то нашел. Однако, как это уже стало постоянно практикой в этой войне, очередной попыткой эскалации он вновь нанесет ущерб лишь себе.

ЧФ, еще 9 месяцев назад гроза американским авианосным группировкам, был поставлен на колени всего одной атакой простых, как детская игрушка, беспилотников. Очевидно, что действия Москвы не только не найдут поддержку у кого-либо в ООН, но и приведут Путина к конфликту с Эрдоганом, который наряду с ООН является гарантом сделки. И если ООН вряд ли сможет выразить что-то, кроме серьезной обеспокоенности, то у Эрдогана есть очень широкие возможности объяснить обитателю бункера, что так дела не делаются. Кроме того, этой атакой России продемонстрировали, что возможности ее флота к Западу от Крыма теперь будут серьезно ограничены и она ряд ли сможет препятствовать зерновому экспорту из портов Украины.

Вероятно, в Кремле скоро быстро осознают, что выход из сделки наносит колоссальный репутационный ущерб России, приводит к конфликту с Турцией, оставшейся одним из немногих окон для хотя бы частичного обхода различных санкционных ограничений, а также рискует продемонстрировать беспомощность Черноморского флота, который уже в скором времени будет способен в лучшем случае выполнять задачи по береговой охране путинского дворца под Геленджиком. Кроме того, зерновая сделка была увязана с корректировкой западных санкций в отношении российского экспорта продовольствия и удобрений, а также поставок западного семенного материала в Россию, без которого российское с/х быстро загнется. Таким образом, выход России из сделки может привести к отмене принятых летом корректировок к антироссийским санкциям.

Так что вангую, что Россия скоро заявит о том, что делает жест доброй воли и возвращается в зерновую сделку, несмотря на варварские действия Украины, Британии и Запада в отношении мирного и доброго ЧФ, так как заботится о мировой продовольственной безопасности и не может допустить голода среди страдающих от американского гнета африканцев.

Родина слонов
Запад все никак не сгниет: США вышли из состояния рецессии

Вопреки утверждениям российской пропаганды о том, что Запад загнивает, экономика США в третьем квартале вышла из состояния формальной рецессии, которую, впрочем, никто и не заметил из-за ее технических причин. ВВП США в 3 кв. вырос на 0,6% к уровню предыдущего квартала и на 1,8% к аналогичному периоду годом ранее. В то же время анализ статистики по ВВП указывает на замедление американской экономики, что, однако, и является целью американского регулятора.

Так, рост конечного потребления населения продолжил снижаться, замедлившись на 0,16 п.п. до уровня в 0,35% кв/кв. Достаточно умеренное снижение спроса в условиях такого быстрого ужесточения денежно-кредитной политики ФРС во многом объясняется существенным падением цен на топливо в США в 3-м кв., что позволило населению тратить сэкономленные деньги на другие товары и услуги. В 4-ом квартале, однако, подобного подарка уже не будет, т.к. ОПЕК+ во главе с Саудовской Аравией стремится активно препятствовать падению нефтяных цен, и в октябре цены на топливо в США прекратили падение.

При этом структура конечного спроса населения продолжила демонстрировать тенденцию к постепенной нормализации к допандемийному уровню, в результате спрос на товары снизился на 0,3% кв/кв (-0,6% во 2-ом кв.), а спрос на услуги вырос на 0,7% кв/кв (1,1% во 2-ом кв.). Вклад роста конечного потребления населения в динамику ВВП составил около четверти процента.

На фоне ужесточения монетарной политики второй квартал подряд продолжилось снижение капитальных инвестиций темпом в 1,3% кв/кв, при этом сохранилась и тенденция на сокращение запасов, хотя и значительно более медленными темпами. В результате падение валовых инвестиций составило 2,2% кв/кв против падения на 3,7% во 2-м квартале. Отрицательный вклад инвестиций в динамику ВВП в 3-м кв. составил более 0,22 п.п.

Государственное потребление в 3 кв. выросло на 0,6% кв/кв после падения в течении трех предыдущих кварталов. Его вклад в динамику ВВП составил около 0,1 п.п.

Снижение конечного спроса на товары способствовало замедлению спроса на импорт на 1,8% кв/кв (+0,6% во 2-ом кв.) при сохранении уверенных темпов роста экспорта в 3,4% кв/кв (3,3%). В результате рост экономики США в 3 кв. был обеспечен в первую очередь за счет динамики чистого экспорта. Еще летом, когда я прогнозировал предстоящую мировую рецессию, я указывал, что смещение спроса в сторону услуг, которые в основном создаются внутри развитых стран, позволит им сгладить негативный эффект роста процентных ставок, что мы и наблюдаем в динамике ВВП США в 3 кв. В ближайшие кварталы, вероятно, чистый экспорт продолжит оказывать сглаживающий эффект на динамику ВВП США, частично компенсируя замедление темпов роста конечного потребления населения и сокращение инвестиций.

Замедление спроса населения и падение инвестиций указывают на успешность усилий ФРС по охлаждению экономики, что должно способствовать постепенному замедлению инфляции уже в ближайшем будущем. При этом экономика США по-прежнему демонстрирует хорошую форму и рост спроса на рабочую силу, в результате чего имеет высокие шансы достаточно спокойно пройти предстоящую мировую рецессию с сохранением низкого уровня безработицы.

Родина слонов
А вот и доказательство того, что Россия потеряла контроль над западным участком Черного моря и экспорт зерна из Украины можно осуществлять и без участия России. Последствием истерического выхода из зерновой сделки становится позор России, что и следовало ожидать. Теперь Россия разве что может потопить какой-нибудь зерновоз, что, однако, и будет чистейшей воды терроризмом, а не законная атака Украиной военных кораблей агрессора. Еще санкции нужно впаять России за выход из этой сделки, или хотя бы отменить те санкционные послабления, которые были частью зернового соглашения. Чтобы добить великого геостратега.

https://ria.ru/20221030/suda-1827970779.html
Одним болельщиком меньше

Лулу да Силва победил на выборах в Бразилии. И хотя на любом политическом поле всегда опасны любые крайние проявления, да Силва не настолько крайний левак, насколько далеко справа находился популист Болсонару, что уже само по себе хорошо. Лулу да Силва вряд ли добьется существенных экономических успехов в Бразилии, сопоставимых с его первым сроком в 2003-2010 гг. – лоск с аббревиатуры БРИК с тех пор уже сошел и для восстановления роста экономики Бразилии нужны серьезные экономические и политические реформы, как правило непопулярные.

Однако, в отличие от Болсонару, Лулу не только никогда не занимался разрушением демократических институтов Бразилии, но и наоборот, способствовал их укреплению. Бразилии удалось отойти от падения в пропасть правого агрессивного популизма, который, обычно, всегда заканчивается одинаково: Путин самый последний и яркий пример. Таким образом, у Бразилии появляется шанс на сохранение и дальнейшее развитие институтов западной демократии, которые являются главным залогом экономического благополучия. Радует и то, что Россия лишается сочувствия крупного и влиятельного в своем регионе болельщика в конфликте с Украиной. Позиция Бразилии при да Силве станет, вероятно, гораздо менее комплиментарной по отношению к Путину, чем при Болсонару.

Еще весной в Кремле надеялись, что вызванной войной продовольственный и ценовой кризис приведет к росту политической поддержки антизападных политических сил на выборах по всему миру, на что были направлены все пропагандистские усилия России. Однако, как мы видим на примере выборов во Франции, Италии, а теперь в Бразилии, результат оказался полностью противоположным, и поддержку получают в первую очередь прозападные и ориентированные против путинской России политики.

Единственным союзником России остался Иран: товарищ Си окончательно отвернулся от Путина, о чем свидетельствуют как его слова про биполярный мир во время прошедшего съезда КПК, не оставляющие России места сколь-либо значимого геополитического игрока, так и слухи об отказе Си от телефонного разговора с Путиным под предлогом о том, что предмета для разговора нет.

Всего лишь менее 11 месяцев назад великий геостратег ставил ультиматум НАТО, а теперь Россия в слезах бегает в ООН, чтобы пожаловаться на атаку своего флота несколькими примитивными дронами, рассказывает там байки о боевых украинских комарах в октябре и выходит из сделок, в которых уже ничего не решает. Я уже сбился со счета, сколько раз Путин всех переиграл.

Родина слонов
Попытка выхода из зерновой сделки с целью усиления давления на Украину и Запад ожидаемо обнажила предел реальных возможностей России диктовать свои условия. Сказав "А" Кремль оказался не готов сказать "Б" в условиях, когда Турция откровенно забила на попытки Путина навязывать свои условия и мешать бизнесу, который Эрдоган получил в рамках зерновой сделки.

Теперь будет интересно посмотреть, как далеко будет готов зайти Эрдоган, да и не только он, в попытках выжать из России максимум возможностей для себя. В политике нет ничего хуже, чем показать свои слабости - этим сразу начинают пытаться воспользоваться оппоненты.

Путин, как обычный гопник, боится силы и всегда отступает, когда видит готовность к отпору. Возможно западные политики на этом кейсе наконец-то поймут, что у них нет никаких причин бояться старика Кабаева и нужно лишь усиливать давление на Россию.

https://www.kommersant.ru/doc/5650283
ФРС подсмотрел за ЕЦБ

ФРС вчера ожидаемо подняла коридор ставки федеральных фондов на 0,75 п.п. до уровня в 3,75-4,0% на фоне сохранения высоких темпов инфляции, которая начинает носить все более устойчивый характер. В то же время ФРС намекнула на то, что на следующих заседаниях замедлит темпы ужесточения монетарной политики.

ФРС, как и ЕЦБ, в своем пресс-релизе по итогам заседания сделала акцент на том, что к текущему моменту уже достигнут высокий кумулятивный эффект по ужесточению денежно-кредитной политики, влияние которого должно проявиться с некоторым временным лагом. Однако ФРС подчеркнула, что замедление темпов ужесточения монетарной политики не означает приближения к завершению цикла подъема ставок. Глава ФРС Дж. Пауэлл заявил, что уровень ставки ФРС в следующем году может быть выше уровня в 4,5-4,75%, который члены ФРС прогнозировали еще в сентябре. Рыночные игроки, впрочем, ожидают в 2023 году уровень ставки лишь на 0,25 п.п. выше сентябрьского прогноза ФРС.

Учитывая устойчивую динамику инфляции и уже достигнутый уровень ставок, а также вероятную необходимость длительного их сохранения на повышенном уровне, ФРС видит все меньше возможностей достигнуть стабилизации инфляции без погружения экономику в рецессию. Таким образом, уже оба ключевых мировых регулятора открыто заявляют о предстоящей рецессии.

Замедление мировой экономики, как и снижение цен на акции и товарные активы, по-прежнему носит характер плавного и управляемого процесса. Однако, редко бывает так, что цикл подъема ставок не приводит к долговому кризису. Как показывает опыт предыдущих больших кризисов, в какой-то момент срабатывает тот или иной триггер и сложная экономическая система быстро переходит в новое состояние, финансовые рынки обваливаются, а экономика сталкивается с резким шоком со стороны спроса.

Вероятно, уже скоро наступит такая кризисная точка, когда о предстоящей рецессии перестанут говорить со стаканом кофе в руках, а будут делать это держась за голову и с криком «все пропало». Предполагаю, что это может произойти уже где-то в декабре-январе.

Родина слонов
Китайская подделка

В пятницу участники мировых финансовых рынков стали свидетелями финального дня спектакля под названием «Китай открывается», жертвами которого, видимо, могли стать миллионы инвесторов. Разводка, которую устроили рынку, должна, на мой взгляд, войти в мировую историю рыночных и информационных спекуляций: рынку кинули информационную наживку, которую он сам и распространил через своих участников, на которую они сами и клюнули.

Вечером в понедельник в группах соцсети WeChat, в которых в основном сидели рыночные специалисты, начал распространяться скриншот документа, который не содержал никаких опознавательных знаков и состоял из четырех параграфов. Там утверждалось, что Ван Хунин, четвертый по статусу человек в китайской партийной иерархии, провел в воскресенье встречу экспертов по Covid-19 по просьбе Си Цзиньпиня. На этом совещании, в состав которого входили сотрудники экономического и пропагандистского отделов, якобы обсудили «ускорение плана по условиям ослабления ограничений с целью существенного открытия к марту следующего года».

Уже во вторник утром пост со скриншотом начал стремительное распространение, особенно после того, как видный Гонконгский экономист Хонг Хао сообщил в твиттере схожую информацию
, что он якобы осведомлен, что Ван Хунин провел совещание, на котором обсуждали вопрос прекращения действия коронавирусных ограничений к марту следующего года. В результате китайские акции активно росли в течение вторника и среды. Предположу, однако, что осведомленность его основывалась на этом же скриншоте.

Официальные власти сначала никак не комментировали эти слухи, однако в среду Национальная комиссия здравоохранения Китая выпустила сообщение, в котором говорилось о том, что страна сохраняет жесткую приверженность политике нулевого ковида. Однако даже это не смогло остановить энтузиазм рыночных игроков.

В пятницу оптимизм перекинулся на все мировые рынки после того, как получил распространение текст речи бывшего главного научного сотрудника Китайского Центра по Контролю за Распространением Заболеваний на конференции, которую проводила американская Citigroup. В своей речи он заявил, ссылаясь на людей, знакомых с вопросом, что строгая политика страны по борьбе с Covid в скором времени претерпит значительные изменения. Вероятнее всего, осведомленными людьми, на которых он ссылался, были всего лишь читатели того самого скриншота без опознавательных знаков.

Продолжение⤵️