Президент Федерального резервного банка Ричмонда Томас Баркин сказал в среду, что масштабные заимствования, создаваемые правительством для борьбы с кризисом, спровоцированным пандемией коронавируса, вполне уместны, но рано или поздно правительству придется что-то делать с тем океаном долгов, которые у него накапливаются.

Выступая с видео-докладом перед группой экономистов Мериленда, Баркин отметил, что отношение госдолга к ВВП США в последние годы постепенно растет и к концу года может превысить 100%, тогда как перед кризисом 2007 года составляло менее 40%.

"Инвестиции в экономику, которые мы сейчас производим, необходимы, так что для меня это не вопрос того, что мы делаем сейчас, - пояснил Баркин. – Это вопрос долгосрочной перспективы, и в долгосрочной перспективе нам надо будет взять ситуацию с бюджетом под более жесткий контроль, за счет такого сочетания сокращения расходов, увеличения доходов или повышения темпов роста, которое позволит этого добиться". (с) Прайм.

Собственно, вариантов решения проблемы немного. И это не только "вытягивание налогооблагаемой базы" из развивающихся стран обратно в США (что ударит по тому же Китаю и странам, зависимым от него (привет нашим экспортерам из нефтегаза с их "тогда будем больше в Китай продавать")). Это и одновременно противоречащая первому варианту отмена многих решений Д. Трампа в части поддержки прежде всего корп. сектора, в том числе повышение фискальной нагрузки. А это удар по стоимости компаний и потреблению в будущем. Сокращение же расходов государства это тоже удар по потреблению. То есть снижение прибыли корп. сектора.

То есть, победит Д. Трамп или проиграет, финал один. Если по инфляционному пути не пойдут, то аналогичного предыдущим 4 годам роста фондового рынка мы уже не увидим. В лучшем случае - широкий флэт (аналогичный тому, какой экономика видела 50 лет назад). В худшем - обновим дно текущего кризиса не раз. А если пойдут по инфляционному, то Д. Трампа с его "переизбраться любой ценой" весь мир запомнит на долгие десятилетия.

Как вы помните, согласно опросу, который был проведен 15 апреля, около трети опрошенных (34%) в результате карантина потеряли более чем 20% дохода (то есть от 20% до 100% дохода). Цифры выглядели страшно и ужасно для каждого человека, который потерял доход или его часть, но в целом на тот момент не катастрофично в целом для экономики.

Недавно по заказу ЦБ РФ был проведен похожий опрос, но с дополнительными вводными — результаты выглядят уже более пессимистично именно для экономики в целом / для системы:

▪️ не менее 37% ипотечников потеряли от 33% до 100% дохода;
▪️ не менее 35% имеющих потребительский кредит или иной (не ипотечный) банковский кредит потеряли от 33% до 100% дохода;
▪️ не менее 18% опрошенных за две последние недели апреля израсходовали от 33% до 100% сбережений / накоплений;
▪️ не менее 64% из тех, кто начал тратить сбережения, за две последние недели апреля израсходовали от 33% до 100% сбережений / накоплений;
▪️ в ближайшие 4 месяца, то есть до конца лета полностью без средств к существованию останутся 67% опрошенных (имеющих сбережения), причем 49% уже в ближайшие 2 месяца.

О том, чем всё это может закончиться для нас, как выглядит крах доходов населения, будет ли национализация вкладов и каковы перспективы банковско-бюджетной системы страны, поговорили по ссылке:

https://ecworld.fund/krah-dohodov-naseleniya-natsionalizatsiya-i-perspektivy-bankovsko-byudzhetnoj-sistemy/

Дональд Трамп сказал: «Когда так называемые «богатые парни» негативно говорят о рынке, вы всегда должны помнить, что они делают большие ставки против рынка, и зарабатывают много денег, если он падает. Затем они излучают позитив, запускают большую рекламу, чтобы заработать на росте. Они имеют вас в обе стороны. Едва ли это законно?»

А мы в качестве реакции поговорили о таком редком явлении, как феномен волатильности сантимента, о том, как крупные элиты манипулируют фондовыми рынками и что может ждать рынок в ближайшие недели. По ссылке:

https://ecworld.fund/manipulyatsiya-ili-kak-fondovym-rynkam-pokazyvayut-vniz/

В продолжение истории с венесуэльскими активами Роснефти (раз, два).

Государственная "Росзарубежнефть" получила контроль над 80% ННК, через который "Роснефть" владела крупным добывающим активом в Венесуэле. На этой неделе владельцем 80% ННК стало ООО "ЧОП "РН-Охрана-Рязань", которое, в свою очередь, в конце апреля перешло в собственность "Росзарубежнефти". (с) Интерфакс.

Таким образом, завершилась очередная многоходовочка в стиле "приватизация прибылей, национализация убытков": Роснефть, напомню, получила за пакет токсичных венесуэльских активов - от государства (Роснефтегаз) 9,6% собственных акций. То есть формально у государства теперь нет "безусловного" контроля в Роснефти, так как до момента обмена гос. Роснефтегазу принадлежало как раз 50% + 1 акция.

Интересно, что на сайте Роснефти структуру владения так до сих пор и не исправили.

P.S. История с санкциями пока видится лишь прикрытием операции, поскольку "Газпром нефть" продолжает контролировать 20% ННК, не опасаясь санкционных рисков (?).

Интересно развиваются события.

Всё больше ошибок и поражений публично стал допускать не только В. Путин, но и один из его ближайших соратников - И. Сечин.

Утром его уличил в непрофессионализме Игорь Демин из "Транснефти". А в обед вышла новость, которая как-то странно бьется с тем, что заявляла относительно генетических исследований еще 29 апреля сама "Роснефть":

Заявление Компании. 29 Апрель 2020. Сообщение британской телерадиовещательной компании «ВВС» о создании при участии «Роснефти» генетического центра содержит в себе ни на чём не основанную ложь в отношении Компании и лиц, непричастных к данному проекту. Компания обратится в суд для опровержения ложной информации, признания сведений недостоверными и возмещения ущерба её репутации. (с) сайт Компании.

Сегодня Прайм пишет:

Глава "Роснефти" Игорь Сечин попросил президента РФ Владимира Путина исключить из налогооблагаемой базы расходы "Роснефти" на генетические исследования. "Просил бы вас, уважаемей Владимир Владимирович, поддержать инициативы компании как технологического партнера федеральной научно-технической программы развития генетических технологий на ближайшие годы и рассмотреть возможность исключения инвестиций "Роснефти" в генетические технологии из расчета налогооблагаемой базы", -- сказал Сечин на совещании по вопросам развития генетических технологий в РФ, которое транслирует телеканал "Россия 24". Глава "Роснефти" подчеркнул, что такое решение стало бы стимулом для компании увеличивать поддержку отечественной генетической отрасли. (с)

То, что В. Путина его же аппарат постоянно ставит в неудобное положение, заставляя публично озвучивать недостоверную или ту, которая резко бьет по имиджу, информацию, - мы уже давно заметили. А теперь сразу два удара за день по имиджу И. Сечина. Выглядит так, будто сотрудники конкурирующих групп элит оказались в аппарате человека и идет постепенный слив в публичном пространстве (хотя, И. Сечину вчера и продлили контракт на 5 лет).

Таким образом, всё больше конфликтов между группами элит выходит в публичную плоскость, в том числе в виде вот таких вот "оказий". Как раз в продолжение нашей последней темы.

В продолжение негатива, который снова выливают на рынки.

Член ФРС США Лаэль Брейнард вечером в пятницу выступила с громким и достаточно жестким выступлением, выделив основное беспокойство ФРС: то, что начинается как финансовый кризис, может перерасти в нечто худшее.

В электронном заявлении отмечено: «Проблемы финансового сектора, вероятно, будут значительными в ближайшем будущем ... Риски на балансах домашних хозяйств и предприятий, вызванные экономическими и финансовыми потрясениями с марта, вероятно, создадут нестабильность, которая продлится некоторое время».

P.S. В том числе и отсюда эта непрекращающаяся [и на этой неделе] распродажа в акциях Сбербанка, который на фоне 30%-го отскока рынка с конца марта не смог показать даже половину этого движения (см. график).

Риски очень высокие. Будьте осторожны со среднесрочными позициями.

Мировую и российскую экономику ждут годы высокой волатильности. Но впереди не только риски, но и большие возможности.

Все те, кто последние 15 лет размышлял в логике «если бы мне возможности тех 90-ых, я бы развернулся» — смогут вновь воспользоваться возможностями и 90-ых, и начала 2000-ых.

Наш Курс активного управления капиталом представляет собой накопленный опыт практических знаний и регулярно обновляемой информации с анализом событий, движений на финансовых рынках и прогнозов предстоящих событий. Более качественной информации в России вы не найдете. Такой источник информации станет для вас наиболее ценным - в предстоящий сложный экономический период.

Если вы только присоединились к нам и не до конца понимаете, чем еще наш Курс активного управления капиталом может быть полезен вам, то посмотрите по этой ссылке сводную запись по ряду прогнозов за I квартал года или почитайте отзывы на сайте по данной ссылке.

Кстати, на скрине пример обратной связи - после прочтения одной из последних записей Курса.

Билеты на самолет могут подорожать в разы - и авиа-транспорт в случае реализации новых рекомендаций на какое-то время снова станет способом передвижения исключительно наиболее обеспеченной части населения. Как это было на заре гражданской авиации.

Латание дыр банковской системы перекладывают на плечи граждан:

▪️ крупные российские банки с лета начинают вторую [после весенней] фазу повышения тарифов на обслуживание населения и бизнеса;
▪️ размер накопительной пенсии планируют уменьшить, чтобы сократить размер бюджетных трансферов в ближайшие годы.

Как выглядит финансовая забота о гражданах глазами российского окологосударственного деятеля и как на эти и другие меры и события ответили население и бизнес (спойлер - выводом наличных) поговорили по ссылке:

https://ecworld.fund/finansovaya-zabota-o-grazhdanah-glazami-rossijskogo-okologosudarstvennogo-deyatelya/

Интересный заброс из АП (силовой части).

Выглядит вкусно для "толпы" (снижение расходов на госаппарат). Но очевидно, что речь идет о централизации даже формальной / номинальной власти (полномочий) в руках еще более узкого круга "наиболее надежных" (на самом деле - прижатых / то есть наиболее коррумпированных?) чиновников.

Есть вопросы, которыми в «цивилизованном мире» или в «академическом» сообществе не принято задаваться. Но, во-первых, и «цивилизованный мир», и «академическое сообщество» всегда живут в парадигме «рынок всегда растет» и «всё проще» (поэтому очередной финансовый или иной кризис для таких людей это всегда «сюрприз»). Во-вторых, слишком много нетипичных и сложно объяснимых логикой «всё проще» действий мы наблюдаем в последние месяцы. В-третьих, мы в рамках проекта ECWORLD.FUND всегда задаем «неудобные» вопросы вслух, что и позволяет нам вот уже 10+ лет показывать высокий уровень реализации наших прогнозов.

Сегодня задали вслух вопрос: что является главной причиной невероятных событий, происходящих вокруг нас в последние месяцы? Окончание экономического цикла или "эпидемия"? Подробнее по ссылке:

https://ecworld.fund/tsikl-ekonomiki-i-pandemiya-voprosy-kotorymi-ne-prinyato-zadavatsya/

Вот и к Лукойлу потихонечку подбираются: https://t.me/ecworldnews/841 (рынок как раз некомфортный и значительная часть "внутренних резервов" потрачена на бай-бэки).

Вся история может стать похожей на не столь, уж, давний кейс с другой частной нефтяной компанией, которую зажали со всех сторон: финансово / фискально / административно.

В какое интересное время мы живем.

Конфликт между группами элит выходит на новый публичный уровень (теперь даже на уровне: федеральная власть - региональные элиты, что очень негативно для вертикали). Давление на имидж Первого лица также усиливается.

Бывший глава Чувашии М. Игнатьев, которого В. Путин отправил ранее в отставку, подал иск в Верховный суд, в котором он оспаривает указ о досрочном прекращении его полномочий.

Владимир Путин совершил очередное экономическое чудо, пока обойдя вариант с девальвацией и пойдя по пути эмиссии / наращивания пирамиды долгов. Благодаря таким мерам бочка нефти в рублях накопительным итогом упала до уровней 2016 года (см. график), но бюджет по итогам апреля всё равно бездефицитный.

Однако обострились проблемы с валютной ликвидностью, а решить их проще, удерживая отдельные группы компаний как можно дольше на карантине, россиян - без дополнительной финансовой помощи и без массовых (в прежнем объеме) поездок за рубеж (формируя мягкий железный занавес).

Подробнее обо всем этом поговорили по ссылке:

https://ecworld.fund/putin-sotvoril-ekonomicheskoe-chudo-chast-6/

Дополню один из выводов.

На мой взгляд, введение новых карантинных мер (не будут или будут - и тогда в какой мере) во второй половине года в значительной степени будет зависеть не только от цен на нефть [и общей "эпидемиологической" обстановки в мире, статистика по которой пока кроме "пффф" ничего не вызывает], но и от того, как россияне проголосуют по поправкам в Конституцию и насколько будут самосознательны, узнав, например, о грубой фальсификации результатов.

1 июля - дата проведения голосования по поправкам в Конституцию - В. Путин.

Борьба между группами ключевых элит выходит на новый публичный уровень. Нетипичная для мамутовских изданий "разоблачительная" статья вышла на Ленте:

https://t.me/ecworldnews/862

За последние несколько недель удары были нанесены по Роснефти, затем по Лукойлу и теперь по Газпрому. "Расследование" интересно совпало с актуализацией вопроса санкций в отношении Северного потока - 2 [со стороны США].

Общенациональный план восстановления экономики страны https://t.me/ecworldnews/867 очень интересен.

Обратите внимание, что на второй стадии, то есть до июня аж 2021 года в ряде регионов продлится ограничение работы предприятий сферы услуг и общепита. При этом социальное дистанцирование всё равно продолжит работать как ограничительная мера. Выглядит эта мера предельно странно на фоне того, что вчера Роспотребнадзор разрешил в самолетах занимать 100% мест, а не как обсуждалось ранее (не более 50%, чтобы соблюдать дистанцию).

Разумному человеку впору задаться вопросом, почему бизнес на земле должен быть закрыт или ограничен (то есть жить со сниженной рентабельностью), если почти то же самое в воздухе уже разрешено. Если мы будем двигаться по таком плану, то бизнес закончится не только для части уличного ритейла (и в большей степени - общепита), но и для собственников коммерческих помещений, которых выдавят из недвижимости налогами в период, пока помещения будут простаивать (местные чиновники, видимо, тут как тут будут готовы с дисконтом выкупить помещения - то есть получаем поле для региональной коррупции; другими словами, бизнес отдают на откуп местным князькам).

При этом полностью ограничения, получается, будут сняты только на третьей стадии, то есть в июле-декабре следующего 2021 года.

Информация хорошо ложится в наши прогнозы и оценочные суждения относительно того, зачем могут быть нужны ограничения деловой активности и сколько они могут продлиться. Также стадии и особенно часть, касающаяся массовых мероприятий и дистанцирования, удобно вписываются в возможное усиление карантинных мер после голосования по поправкам в Конституцию 1 июля 2020 года https://t.me/ecworld/2044 , сентябрьских региональных выборов 2020 года и выборы в Госдуму в сентябре 2021 года с их возможными последствиями в виде "социальных волнений" после т.н. электронного голосования.

Впервые с начала марта нефть вернулась к отметкам выше $40 — на фоне приближения к заседанию ОПЕК+. На этом фоне рубль продолжил укрепление, а валюта обновила минимумы, вернувшись к значениям, когда нефть стоила $46-48. К 11:00 утра локальные минимумы в валюте обновлены до:

▪️ доллар — 68,25 рублей;
▪️ евро — 76,49 рублей.

Еще раз: в условиях предстоящего бюджетного кризиса рубль сейчас крепче, чем был, когда нефть стоила дороже на 15-17%.

В связи с чем возникло еще несколько вопросов, которыми не принято задаваться в "цивилизованном обществе". Подробнее по ссылке:

https://ecworld.fund/neft-vernulas-k-40-valyuta-upala-do-znachenij-nachala-marta/