🟢 Альфа-Групп расширяет экосистемный портфель

Альфа-Групп, владеющая Альфа-банком и являющаяся ключевой холдинговой компанией с интересами в различных отраслях, включая розничную торговлю в лице экосистемы Х5, стратегически расширяет свой экосистемный портфель и добавляет к нему новое направление. Речь идет о возможной покупке блокирующего пакета в агрегаторе билетов Кассир.ру.

По неофициальным данным, сумма сделки может превысить 1 млрд рублей, что свидетельствует о стратегической значимости данного приобретения для Альфа-банка. Основной целью инвестиции является расширение экосистемы банка путем интеграции сферы онлайн-продажи билетов. Сегодня этот рынок практически полностью освоили две экосистемы: Яндекс Афиша и МТС Live. Первый называет себя крупнейшим игроком на рынке, а МТС оценивает свою долю в 20%. Сам рынок, в общем и целом, оценивается в 15,7 млрд рублей за 2022 год (мы анализировали рынок подробнее тут). Мы также знаем, что выручка Кассира, в которого целится Альфа, в том же 2022 году составила 1,4 млрд рублей — путем нехитрых расчетов мы получаем, что Альфа-Групп претендует на долю рынка в 9-10% с первого дня захвата Кассира. Неплохо за 1 млрд рублей, а?

Опыт Яндекса и МТС сегодня предлагает два пути развития билетного сервиса внутри экосистемы: Яд максимально интегрирует Афишу в другие свои продукты (например, в Кинопоиск и в единую систему оплаты и кешбэка баллами), в то время как МТС осторожничает и сепарирует Live от других, даром что тоже вписывает его в периметр экосистемы в коммуникациях (в том числе в мобильной игре, но не в подписке). Мы рискнем предположить, что Альфа поступит схожим образом и не будет встраивать Кассир в экосистему совсем уж явным образом — скорее включит специальные предложения по покупке билетов на мероприятие в список «партнерских» офферов в рамках Х5 Пакета, Х5 Клуба, Альфа-банка и т.д.

#милостивый_итогъ: Альфа-Групп обладает сразу тремя аудиторными пререквизитами для быстрого «насыщения» нового сервиса пользователями: база абонентов Билайна, база клиентов Альфа-банка и база покупателей Пятерочки и Перекрестка. Тот же МТС смог вырастить Live в ведущего рыночного игрока с куда меньшим стартовым капиталом пользователей. Кроме того, Кассир не станет первым опытом Альфы по работе на рынке развлечений — компания еще 15 лет назад сотрудничала с «Планетой Плюс» и помогала привозить в РФ крупных артистов; кроме того, в 2014-21 годах Альфа проводила фестиваль электронной музыки и даже разрабатывала под это дело свой билетный софт. Интеграция Кассира даже на уровне просто партнера уже позволит закрыть дополнительную категорию пользовательского интереса и потенциально привлечь новую аудиторию в сервисы Группы. Если же Альфа пойдет дальше и интегрирует билетную платформу в мобильное приложение банка или теснее свяжет ее с подпиской от Х5 — успех практически гарантирован.

Ну а если нас читает кто-нибудь из Альфы, у нас есть для вас еще одна идея для диверсификации банковского и даже транзакционного бизнеса — сервис наподобие нетмонет. В экосистемном мире его аналог уже присутствует — Чаевые от Яндекса, — но рынок пока относительно свободен. Пользуйтесь!

#отечественные_экосистемы

Что может быть приятней, чем начать воскресное утро с порции хороших экосистемных новостей?

В этом выпуске:

✏️ Закон обяжет онлайн-сервисы предупреждать клиента о каждом списании денег за подписку

✏️ Альфа-Групп расширяет экосистемный портфель

✏️ Норвегия ограничила Meta* в возможностях таргетинга

✏️ Google тестирует инструмент ИИ, способный писать новостные заметки

Ориентировочное время чтения: 7 минут

#дайджест

*Признана экстремистской организацией и запрещена в РФ

🟣 T-Mobile вводит налог на нецифровое потребление

Уже несколько лет из каждого утюга кричат про цифровизацию. Средний россиянин проводит 25,87% всего времени бодрствования за экраном компьютера и еще 22,14% — за экранами смартфонов. Одной из ярких тенденций цифровой эпохи становится переход к безналичным расчетам и онлайн-платежам: за май в РФ по причине перехода пользователей на дистанционное обслуживание закрылся 191 филиал банков. И это здорово — технология трансформирует потребление, и бизнес стремится не отставать. Однако есть и перегибы. В этот раз отличился T-Mobile — международный телеком-оператор с суммарной абонентской базой только в США в 113,6 млн пользователей.

С 19 июля T-Mobile взимает дополнительные 5 долларов комиссии за пополнение абонентского счета в «физических» отделениях — фактически эта мера является налогом на нецифровые платежи, острого словца ради — налогом на отсталость. По словам компании, этот дополнительный сбор предназначен для поддержки цифрового будущего. Однако на практике за ним скрывается маневр по принуждению клиентов к переходу на автоматические платежи — за подписку на них сейчас предлагается скидка ровно в те же 5 долларов при условии использования дебетовой карты или банковского счета. Скидку за автоплатежи по кредитке (как и через Apple и Google Pay) оператор выпилил несколько месяцев назад. Что интересно, похожие условия действуют у основных конкурентов T-Mobile — Verizon и AT&T (последний, впрочем, недавно убрал ограничения на новых тарифах). Причина такой дискриминации проста — компании, предоставляющие кредитные карты, взимают плату за обслуживание, которая основана на проценте от каждой транзакции, что съедает доходы T-Mobile. Отмена скидки за автоплатеж по кредитным картам сводит эту проблему на нет.

Зато порождает новые — для наименее защищенных уязвимых слоев населения, включая пенсионеров и малоимущие семьи. Абоненты, не имеющие доступа к Интернету или опыта работы с ним, равно как и не имеющие возможности открыть счет в банке, сталкиваются с необходимостью доплачивать за свою цифровую неграмотность или финансовую несостоятельность — последнее и вовсе звучит абсурдно, на уровне формализованного налога на бедность.

На российском рынке в похожем направлении идет МТС — оператор активно продвигает услугу автоплатежа, причем сразу несколькими акциями: дает 10% скидку на связь, 10% кешбэк на счет на три месяца, а пользователям МТС банка предлагает кешбэк 15% от каждого автоплатежа либо скидку 10% на абонентскую плату и кешбэк 5% от каждого автоплатежа в зависимости от тарифа.

Вот вам и лицо современного «социально-ориентированного» капитализма. По сравнению с ним и заставка телекомпании ВИD — сама безобидность.

#иностранная_повестка

🟣 Распад некогда успешного партнерства между Apple и Goldman Sachs

Последние несколько лет Apple деятельно развивает финтех. Проекты в этом направлении Яблоко реализует не самостоятельно, а в партнерстве с Goldman Sachs, который, в свою очередь, весьма заинтересован в диверсификации своего бизнеса и выходе на цифровые рынки (в частности, банк был одним из главных евангелистов метаверса в прошлом году). Первые плоды этого сотрудничества мир вкусил в 2019 году — речь о цифровой кредитке Apple Card, которая к 2022 году насчитывала 6,7 млн пользователей. В начале этого года партнеры запустили программу Apple BNPL, а в далеко идущих планах обозначались также создание дебетовой карты и создание сберегательных счетов на платформе Яблока. Однако с течением времени рабочие отношения между двумя гигантами охладели, и Goldman Sachs задумалась о прекращении своего сотрудничества с Apple.

Основная причина конфликта — стремление Яблока задоминировать партнера по-полной, прикрываясь формальным согласием и договором доковидных времен. Такой вот экономический БДСМ. Эппл не просто задвигает Сакса на задний план, но фактически прячет за кулисы. Например, когда разрабатывался проект Apple Card, руководство Apple отказало партнеру в использовании на физической карте логотипа его потребительской марки Marcus. Одновременно с этим Яблоко продвигало продуктовые решения, которые шли вразрез с возможностями банка и даже нормами финансового регулирования — в связи с последним уже после выходе карты на рынок Goldman Sachs столкнулся с жалобами от Комиссии по защите потребителей финансовых услуг о мошенничестве и проблемах с выписками, а также с другими регуляторными расследованиями.

Сверху на эти проблемы наложился еще и финансовый аспект. По оценкам, Apple Card принесла Goldman Sachs убытки до уплаты налогов на сумму не менее 1 миллиарда долларов в период с 2021 по 2022 год. Причин тому несколько: во-первых, банк не получал процент от комиссии за проведение транзакций по Apple Card; во-вторых, не окупились инвестиции в инфраструктуру — Apple настоял на создании условий для поддержки сначала 5, а затем и 10 млн пользователей в год, при этом фактически в первый год услугой воспользовались только 3 млн клиентов.

В общем и целом, центральная проблема отношений между двумя компаниями понятна: Goldman Sachs рассчитывал на то, что коллаб с Яблоком поможет нарастить аудиторию и клиентуру и для самого банка, а Эппл никогда не собирался делиться лаврами, заведомо уготовив партнеру место очередного Foxconn или TSMC в своей инфраструктуре. По большому счету, анализируй мы компанию в сферическом вакууме, ничего критически плохого в таком сотрудничестве нет: что Foxconn, что TSMC положением дел весьма довольны — компании лидируют в своих индустриях и являются ведущими поставщиками «железа» для многих бигтехов.

#неутешительный_итогъ: другое дело, что Goldman Sachs не готов мириться с ролью второго плана и фокусироваться на b2b-рынке, а партнерство с Эпплом собирался превратить в трамплин для своего b2c-бизнеса. Ну а тут уж, как говорится, не получилось, не фартануло. А казалось — к успеху шли.

#иностранная_повестка

🟢 Яндекс отчитался за второй квартал

Результаты — заглядение. Выручка и за квартал, и за полугодие увеличилась на 55% г/г и составила 182,5 и 345,8 млрд рублей соответственно. Настроение слегка портят скорректированный показатель EBITDA и скорректированная чистая прибыль: они за квартал снизились на 4% (до 24,7 млрд руб.) и на 27% (до 9,6 млрд руб.) соответственно, однако в горизонте полугодия все равно показывают рост (+39% и +144% соответственно). Такие результаты можно объяснить эффектом высокой базы: Q2’22 отличился высокими финансовыми показателями — в том числе именно тогда Яд вышел “в плюс” по прибыли, о чем мы рассказывали в прошлом году.

Основными драйверами роста в H1'23 по сегментам стали “Поиск и Портал” (+53% г/г за квартал, +54% г/г за полгода), "E-commerce, райдтех и доставка" (+67% г/г за квартал, +64% г/г за полгода), “Плюс и фантех” (152% г/г за квартал, +141% г/г за полгода).

С фантехом связаны еще две приятные новости: само направление впервые показало положительный результат по скорректированной EBITDA (1,8 млрд руб.), а ключевой актив Плюса — онлайн-кинотеатр “Кинопоиск” — впервые стал безубыточным. Ежемесячная аудитория сервиса увеличилась на 60%, до 9,1 млн подписчиков (в среднем за первое полугодие). Тут же следует сделать оговорку, что на окупаемость в этом году также вышел онлайн-кинотеатр ivi (он один продолжает бороться с засильем экосистем), а еще до 2022 года о прибыльности заявляли Start и Wink, однако в их случае речь шла об операционных показателях, а не возврате инвестиций, и не исключено, что таких показателей удавалось достичь за счет урезания расходов по выпуску оригинального контента.

Важное место в структуре выручки занимает е-комм. Во-первых, сегмент "E-commerce, райдтех и доставка" стал самым прибыльным за квартал — его выручка составила почти 95 млрд рублей. При этом товарооборот (GMV) райдтеха в Q2 вырос на 42% г/г, до 254,2 млрд рублей, а GMV собственно е-коммерса взлетел на 89%, до 110,5 млрд руб. Важно отметить, что коммерческое направление Яда приближается к безубыточной юнит-экономике — многомиллионные вложения в экосистему на протяжении нескольких лет только сейчас начинают окупаться (вспоминаем печальную историю Сбера, которому такие результаты лишь снятся). Большой туз в рукаве яндексового е-коммерса — развитие своей большой языковой модели YandexGPT, которую сейчас компания встраивает в свои торговые сервисы, улучшая клиентские пути как для покупателей, так и для продавцов и создавая уникальное конкурентное преимущество для своей платформы. Wildberries на такое, к примеру, не способен, по крайней мере, пока. К слову, фан-факт про Вайлдберриз вдогонку: видимо, чуя, что со стороны конкурентов запахло жареным, маркетплейс увеличил свои вложения в скидки для покупателей аж на 128% г/г, до 214,1 млрд руб., что сопоставимо с показателем за весь 2022 год. Дескать не сможет взять “умом” моделек — так хотя бы дешевизной товаров перебьет.

Отдельно пара слов о планах по реструктуризации. Как мы помним, Яндекс в относительно краткосрочной перспективе планируется поделиться на две конторы: российскую и зарубежную. Подробнее про обсуждение вариантов разделения можно почитать на РБК, а мы подсветим, что первые шаги в международном направлении уже вовсю предпринимаются. Так, в конце февраля в Израиле появился стартап Nebius — часть загранично-ориентированного “облака” Яндекса. Фактически это первая полностью международная структура компании, которая с течением времени должна окончательно сепарироваться от российского “родителя” и начать самостоятельную борьбу за иностранные рынки. Чужие дети растут так быстро!

#отечественные_экосистемы

Традиционно — главные финансовые результаты Яндекса в одной картинке!

Прощаемся с июлем хорошей порцией июльских новостей!

В этом выпуске:

✏️ Яндекс отчитался за второй квартал: "Плюс" вышел в плюс!

✏️ T-Mobile вводит налог на нецифровое потребление: потреблять в офлайне становится невыгодно

✏️ Распад некогда успешного партнерства между Apple и Goldman Sachs: сказ о том, как Эппл задвигает банк, предоставляющий инфраструктуру для всея яблочного финтеха

✏️ Alphabet и Microsoft отчитались за квартал: доходы растут, но не так быстро, как хотелось бы

Ориентировочное время чтения: 8 минут

#дайджест

🟣 X официально начал делиться рекламными доходами с авторами контента

Если вы пропустили, Х — это бывший Твиттер. Раньше мы писали про него сравнительно редко, но в скором времени бывшая голубая, а ныне черная в стиле то ли гранжа, то ли минимализма соцсеть, по-видимому, будет привлекать наше внимание все чаще — как-никак, Макс планирует выстраивать на ее основе полноценную экосистему со своей рекламной империей и даже финтехом.

Но для того, чтобы экосистема заработала, а ее маховик запустился, нужны пользователи. Илон Маск упорно утверждает, что с ними проблем нет и не будет — дескать, в 2023 году, уже после массового удаления ботов, соцсеть установила рекорд по числу ежемесячно активных пользователей — 541 млн против 368 млн годом ранее. При этом денежный поток соцсети по-прежнему отрицателен. Причины на то глобально две. Прежде всего, рекламные доходы упали почти на 50%, что представляет серьезную угрозу для стабильности и роста компании. Снижение доходов может быть связано с различными факторами, такими как уменьшение количества рекламных клиентов или изменение их стратегий в связи с постоянными изменениями внутри платформы. Во-вторых, оказывает сильное влияние большая долговая нагрузка Twitter. Чтобы облегчить эту ситуацию, Twitter уже предпринял агрессивные меры для сокращения расходов. К примеру, Макс сократил расходы компании за 2023 год с $4,5 млрд до $1,5 млрд, в том числе за счет увольнения сотрудников без выходных парашютов.

Маск пытается раскрутить маховик «сетевого эффекта» одновременно в двух направлениях, подкладывая соломку для рекламодателей и гладя по головке пользователей, но делает и одно, и другое как-то криво и контринтуитивно. Например: снижает цены на рекламу и вводит льготы для части форматов (например, предлагает скидки на видеорекламу), но при этом угрожает рекламодателям лишением верификации за слишком низкие траты на платформе (немного напоминает внедрение таргетинга в Телеге с безумными минимальным депозитом в 2 млн евро). Пользователям обещает программу монетизации контента, но для участия в ней сначала нужно заплатить за синюю галочку, иначе фигу с маслом вам, а не доход с площадки. В таких условиях даже удивительно, что Твиттер продолжает расти и бить какие-то рекорды, а бывшие сотрудники компании, пусть и вздыхают с облегчением после увольнения, но все-таки видят в Маске некий луч света в темном царстве.

Какова мораль этой истории? Об успешности новых политик Маска в отношении Твиттера Х судить пока рано (как мы помним, далеко не все проекты вечно кипящего энергией Илона экономически успешны и даже жизнеспособны без дотаций), однако у них уже есть как минимум один #милостивый_итогъ. По крайней мере, в контексте пользователей Илон берет лучшие практики рынка (монетизация контента как способ нарастить вовлеченность) и при этом не стесняется подкручивать их под себя. В результате получается практически идеальная практически замкнутая финансовая экосистема — пользователь может не только тратить деньги на площадке, но и зарабатывать на ней. При этом, чтобы зарабатывать, пользователь так или иначе вынужден тратить — как минимум купить себе синюю галочку верифицированного профиля. Со стороны все это напоминает финансовую пирамиду — условные 10 юзеров купили галочку, но только один из них достаточно крупен, чтобы получить с нее доход, — но на практике может оказаться неплохим способом стимулировать бывших твиттерских и нынешних людей Х к производству контента, за которым подтянутся и рекламодатели. Правда, есть и вопрос-загвоздка: что должно помешать раскрученным пользователям зарабатывать с прямой рекламы в профиле, не требующей галочки? И какой процент блогеров захочет так заморачиваться?

#иностранная_повестка

🟢 Х5 Пакет теперь в «Огне»

Сегодня на повестке рынка мультисервисных подписок и экосистем — тренд на партнерства. Теперь, когда пользователи более-менее привыкли к концепции ежемесячных платежей за бонусы, а рынок насытился крупными игроками, добывать себе аудиторию стало сложнее — по нашим данным, сегодня почти у 40% россиян уже есть хотя бы одна подписка, причем среднее количество подписок на человека составляет 1,5. Чтобы выстоять и вырасти в новых реалиях, экосистемы идут на неочевидные и непривычные, например, для западного рынка шаги: вчерашние конкуренты объединяются, предлагая друг другу более выгодные условия, нежели при отдельной покупке подписок. В результате пользователь платит меньше, а выгоды получает больше, одним платежом привязываясь сразу к нескольким цифровым гигантам.

Так, в случае с партнерством Огня и Пакета последний достается подписчикам Огня фактически бесплатно, даже стоимость Огня не увеличивается и составляет все те же 199 руб./месяц, что и до присоединения Х5. При этом клиенты Огня получают в подписку сразу банч новых офферов: полный основной функционал Пакета и частично даже партнерский (к первому относятся скидки и кешбэк в Перекрестке, Пятерочке, Vprok и Много лосося; ко второму — бонусные баллы в аптеках «Ригла» и «Будь здоров»). Причем это — не первое подобное подписочное партнерство для Огня: еще раньше в базовую подписку вошли Premier и Ozon Premium. С учетом того, что к этому моменту в Огне уже были доступны офферы от Ленты и Ленты Онлайн, новая коллаборация сделала «Огонь» первой российской мультисервисной подпиской со спецпредложениями от трех крупных продуктовых торговых сетей и с зонтиком для трех партнерских подписок сразу.

#отечественные_экосистемы

🟣 Забастовки работников Голливуда оказались благом для YouTube

Внезапно и непреднамеренно борьба сценаристов и актеров против корпораций из мира кино обернулась выгодой для других корпораций — технологических. Рекламодатели, не желая запускать рекламу на ТВ на фоне забастовок, начали искать альтернативные платформы для размещения своей рекламы. И тут на сцену выходит Ютуб. Уже более десяти лет гугловская платформа ведет деятельную борьбу за место под солнцем на рынке ТВ-рекламы, объемы которого, на секудочку, оцениваются примерно в 70 млрд долларов.

У такой конкуренции есть серьезные основания — Ютуб давно превратился из сугубо мобильной/компьютерной площадки в вездесущего монстра — в Штатах на долю телевизоров приходится 45% всех просмотров платформы. Детище Гугла прекрасно осознает свое положение на ТВ-рынке: его “интернет-заслуги” помогают в состязании за рекламодателей, но не гарантируют победы. Поэтому площадка берет на вооружение лучшие и зарекомендовавшие себя практики соперников — например, внедряет новые форматы рекламы. Так, в мае Ютуб представил 30-секундные непропускаемые рекламные ролики, которые будут крутиться исключительно в ТВ-версии платформы. В формате как таковом ничего нового нет — по сути, это просто два смердженных 15-секундных слота рекламы, которые есть и в компьютерных и мобильных версиях, — однако ТВ-рекламодатели получают уникальную возможность рассказать о своем бренде больше. Есть и другое интересное дополнение для формата ТВ — рекламная функция “паузы”. Теперь, когда пользователь ставит видео на паузу, он получает новую порцию рекламы от бренда, в идеальных условиях связанного с темой видео. Дополненные Google AI, эти новые форматы способны на многое. По предположениям аналитиков, осенью агентства могут увеличить расходы на YouTube на 10-20%.

Интересную параллель можно провести между эффектом от голливудских забастовок и событиями на российском рынке, где геополитические факторы сыграли похожую роль в изменении рекламного ландшафта. Уход иностранных рекламодателей спровоцировал сокращение физического объема рекламы на российском телевидении на 25% в 2022 году, что, в свою очередь, послужило толчком для перераспределения рекламных бюджетов. В результате, несмотря на то, что в случае РФ в прошлом году интернет-сегмент рекламы также подвергся сокращению, уже в первом квартале 2023 года он снова начал расти и отыгрывать позиции.

#экосистемный_итог: и знаете, что еще интересно? Выигрывают от такого перераспределения — угадайте, кто? — экосистемы! Для Яндекса реклама (aka сегмент Портал и Поиск) остается ключевой кэш-машиной с рентабельностью >50%; ВК вовсю раскручивает рекламный сегмент МСБ (х2 раза г/г в Q1’23); МТС и Сбер развивают новые рекламные площадки и инструменты, делая ставку на ИИ.

Так что идем нога в ногу с Западом. А вы как хотели?

#иностранная_повестка

🟣 Roblox проникает в Quest VR от Meta*

Несмотря на то, что хайп вокруг метаверсов спал уже полгода как, если не больше, Цукерберг все не сдается. Тем более что как-минимум один оплот нашего виртуального будущего по-прежнему стоит надежный, как скала, и даже умудряется расти — это мы про Roblox. В Q1’23 число его ежедневно активных пользователей составляло уже 66,1 млн человек (+18% г/г), 60% всех пользователей сервиса при этом младше 17 лет.

В конце июля Roblox запустил открытый бета-тест своего приложения на гарнитурах Quest VR от Meta — и, по данным на сегодняшний день, запуск прошел весьма успешно, собрав за первую неделю более 1 млн загрузок. И если для Roblox это просто еще одна победа в резюме, то для проекта Цукерберга событие куда более значимо. Несмотря на то, что на сегодняшний день Meta продала уже около 20 млн гарнитур Quest, к выходу готовится третье поколение шлемов, а Марк по-прежнему верит в проект и активно в него инвестирует, у метовской VR-экосистемы есть один большой недостаток — дефицит контента. Так, к началу лета в основном VR-сторе Меты — Quest Store — насчитывалось всего около 400 приложений, причем преимущественно игровых.

На их основе Цукерберг пытается выстроить альтернативную модель монетизации стора и попутно повысить пользовательскую лояльность посредством внедрения подписки на контент. Quest Plus должна предоставить доступ к двум VR-играм на платформе ежемесячно: например, в первый месяц подписчикам будут доступны Pistol Whip и Pixel Ripped 1995, а в следующем месяце — Walkabout и MOTHERGUNSHIP: FORGE. Стоимость подписки составляет $7,99 в месяц или $59,99 в год. Насколько жизнеспособным проект будет — опять же вопрос хороший, особенно если учесть вышеобозначенную проблему с дефицитом контента.

#суровый_итогъ: партнерство с Roblox, который по сути является альтернативным каталогом и апстором для виртуальный реальности, потенциально способно поправить положение дел. Правда, одновременно поставив Мету под угрозу превращения в простого поставщика железа для более популярной софтовой компании (на прошлой неделе мы рассказывали про проблемы аналогичного партнерства Apple и Goldman Sachs). Готов ли Цукерберг к такому сценарию — вопрос хороший и что-то подсказывает, что Марк предпочел бы наоборот концентрировать весь мировой VR вокруг Меты и в “хардовой”, и в “софтовой” частях. Например, купив Roblox.

#иностранная_повестка

*признана экстремистской организацией и запрещена в РФ

Жаркое воскресенье августа — время для жарких новостей!

В этом выпуске:

✏️ Х5 Пакет теперь в «Огне»: новый партнер — новые возможности!

✏️ X официально начал делиться рекламными доходами с авторами контента: пути Илона Маска все еще неисповедимы

✏️ Забастовки работников Голливуда оказались благом для YouTube: ищем параллели с российским рынком

✏️ Roblox проникает в Quest VR: как Цукерберг пытается оживить свой метаверс

Ориентировочное время чтения: 8 минут

#дайджест

🟣 Бигтехи теряют темпы роста: возможности и перспективы развития

Пять мощных бигтехов (Alphabet, Amazon, Apple, Meta* и Microsoft) уже давненько доминируют в американском бизнесе, о чем свидетельствует и индекс S&P 500: на их совместную долю приходится 9% продаж, 16% чистой прибыли и 22% рыночной капитализации. Год за годом компании демонстрировали уникальные показатели, превышающие исторические средние значения. Например, рост выручки и чистой прибыли для сегодняшних технологических гигантов превышал 16% и 13% соответственно на протяжении более десяти лет, в то время как ExxonMobil и GE в свои годы процветания не могли похвастаться подобными цифрами.

Однако сохранение такого роста на долгосрочной основе сталкивается с рядом сложностей. В первую очередь, конкуренция между этими компаниями приводит к снижению маржи, несмотря на новые источники доходов. Кроме того, основные рынки для больших технологий, такие как продажи iPhone, цифровая реклама и ПО для бизнеса, уже не могут поддерживать стабильный рост на уровне 20% и выше. Наконец, новые рынки, на которые стремятся выходить компании, пытаясь диверсифицировать и экосистематизировать бизнес, — например, финтех или медтех, — отличаются сложной и весьма динамичной регуляторной средой, в которой к тому же сила закручивания гаек прямо коррелирует с ростом интереса бигтехов.

В общем и целом, есть три стула, на которые технологические компании могут попытаться сесть, чтобы хотя бы временно поправить ситуацию. Первый стул самый шаткий — сокращение расходов в моменте. Выражается эта история в сокращении количества сотрудников, закрытии неприбыльных проектов и т.д. Мы видели и обсуждали эту историю не раз и не будем на ней зацикливаться. Разве что подчеркнем еще разок, что от этого стула демонстративно воротит нос именно Эппл — и именно Эппл, судя по отчетностям, страдает от своих масштабов больше всех.

Второй стул еще менее приятен для бигтехов — он подразумевает концентрацию максимума ресурсов на основном прибыльном бизнесе и отказ от других проектов, что идет вразрез с многолетней стратегией экосистематизации. Впрочем, отдельные звоночки в этом направлении слышны от Майкрософта, который вцепился в генеративный ИИ, как ребенок в новую игрушку, и теперь превращает его в основной продукт, запихивая во все доступные сервисы. Эппол же воротит нос и от этого пути.

Наконец, третий стул — то, что доктор Яблоку прописал, — экстенсивный рост с внедрением в новые индустрии и захватом территории конкурентов. В среднесрочной перспективе это направление деятельности наиболее привлекательно, так как единственное ведет к диверсификации активов и к их усилению. В долгосрочной перспективе, однако, снова возникают проблемы: количество рынков не бесконечно, а расти вширь хотят все крупные технологические игроки. Заходя на рынки друг друга, они наращивают предложение, но не спрос, за счет чего доходность рынков и маржа на них для каждой отдельно взятой компании постепенно снижаются. Яблоко упорно играет именно в эти ворота: например, забивает гол Мете, выводя на рынок свою VR-гарнитуру, или — прямо сейчас — подходя к штрафной Майкрософта с собственным генеративным ИИ.

В контексте последнего Яблоко выделывается, как может, и обещает сразу два технологических прорыва. Во-первых, — ИИ, который может считывать байты, а значит, воспринимать информацию напрямую из файлов, не требуя преобразования данных в текст, изображения или звуки. Во-вторых, — специальный генеративный ИИ для мобильных устройств, который можно встраивать в текущие сервисы и приложения. Обещается, что такой ИИ сделает использование техники Эппл еще более безопасным и конфиденциальным, ведь обработка и генерация данных будут производиться непосредственно на устройстве, без необходимости отсылать информацию на сервера. Напомним, что именно безопасность и конфиденциальность были и остаются основным аргументом Яблока в борьбе за право оставаться закрытой экосистемой.

#иностранная_повестка *Признана экстремистской организацией и запрещена в РФ

🟣 ИИ-музыка от бигтехов выходит на новый уровень

Современная музыкальная индустрия вступила в новую эпоху, где ИИ становится неотъемлемой частью создания и производства музыки. В этом контексте важными игроками на музыкальной арене становятся не только (а может, и не столько) лейблы и правообладатели, но бигтехи, способные создавать и предоставлять инструменты для производства новых треков. В числе первых претендентов на лидерство — Google, Meta*, Microsoft и ByteDance. Именно им предстоит определить вектор новой технологической музыкальной революции.

Наиболее деятельно рынок осваивает Гугл. Компания планирует выпустить пользовательский сервис, который позволил бы всем желающим генерировать авторскую музыку и музыкальные дипфейки, отчисляя при этом компенсацию владельцам авторских прав на оригинальные треки. Переговоры о его совместной разработке ведутся сразу с двумя звукозаписывающими гигантами: Universal и Warner Music; также известно, что в этом направлении движется и Sony. Переговоры между бигтехами и монстрами музыкального бизнеса свидетельствуют о смене тона в отношении ИИ со стороны индустрии. Изначально компания Universal пыталась бороться с ростом числа поддельных треков путем рассылки уведомлений об их удалении таким стримингам, как Spotify, SoundCloud и YouTube. Сейчас же лед тронулся — и Universal как будто готова идти на уступки, если, конечно, будет иметь с этого долю.

Google и Ко используют музыкальные генераторы, чтобы укрепить свои позиции на рынке ИИ-технологий и найти дополнительные ниши для конкуренции с Microsoft, который при помощи удачной инвестиции в OpenAI занял место пионера индустрии генеративных нейронок. Даром, что встроенный в Bing чатбот не вывел майкрософтовский поисковик на первое место по популярности и не сделал из него достойного соперника Гуглу (ходят байки, что самым популярным запросом в Бинге до сих пор остается “google”), мировые бигтехи дружно зашевелились и бросились расталкивать друг друга на пути к новой интересной кормушке. Так, свои музыкальные решения уже есть у Гугла (MusicLM, позволяет генерировать музыку по текстовому запросу), Меты (AudioCraft) и Майкрософта (Deeprapper, специализируется на генерации рэпа). Не исключено, что в ближайшем будущем к этой тройке подтянется и ByteDance — компания совсем недавно зарелизила стриминг TikTok Music, плюс параллельно тестирует свой ChatGPT, так что до музыкального генеративного ИИ как будто бы недалеко.

#милостивый_итогъ: мы имеем все основания полагать, что именно у Гугла и БайтДанса больше всего шансов выйти в лидеры на новом рынке. В отличие от конкурентов, эти компании уже являются центрами музыкальных видео и пользовательского контента, и семена музыкальных ИИ-проектов в этой нише скорее всего упадут на благодатную почву, обеспечив бигтехам статус не просто посредников и проводников, но архитекторов новой музыкальной революции.

#иностранная_повестка

*Признана экстремистской организацией и запрещена в РФ

🟢 VK отчитался за квартал и полугодие

Выручка за H1 выросла на 36% г/г, до 57,3 млрд рублей; за Q2 — на 33,5% г/г, до 29,98 млрд рублей. Основным источником роста традиционно остается онлайн-реклама, выручка которой в H1 увеличилась на 51% г/г,до 35,1 млрд рублей. Драйверами развития рекламного направления стали перформанс-форматы, которые выросли на 39% г/г, и доходы от сегмента среднего и малого бизнеса с ростом на 52% г/г — иными словами, в этой области все по-старому и никаких бурных изменений не предвидится.

Интересная история происходит с EBITDA. В H1 этот показатель составил 3,9 млрд руб., что в 1,7 раза меньше прошлогодних показателей. Квартальные результаты тоже выдерживают этот дух: EBITDA в размере 1,1 млрд руб., что в 3,6 раза меньше, чем год назад. Та же история с квартальным совокупным убытком за вычетом налогов: он в Q2 вырос в 2,5 раза, до 5,4 млрд рублей (заметим, впрочем, что в горизонте полугода показатель существенно сократился — на 44,7 млрд руб. и составил 8,8 млрд руб.). Согласно комментариям компании, связана такая финансовая красота с увеличением расходов на персонал и маркетинг, инвестициями в новые бизнес-направления (например, аудиокнижное) и развитие инфраструктуры. Не исключено, что отдельной строчкой расходов уже стала и запланированная редомициляция — переезд ВК из британских офшоров в российские предварительно согласовали еще в феврале, а теперь начинают претворять планы в жизнь. Ну что ж, как говорится, кантри роадс тейк ми хоум — в добрый путь, товарищи.

В то же время есть и поводы для радости. B2B-направление VK Tech (включает облачный бизнес, HR-сервисы и VK WorkSpace) впервые продемонстрировало положительный уровень EBITDA, плюс тот же показатель подрос и у приоритетного ed-tech сегмента (на 26,3 и 3,5 процентных пункта соответственно). В условиях, когда 79% выручки всей экосистемы по-прежнему приходятся на направление соцсетей (теперь еще и подкрепленное Дзеном), рост других сегментов воспринимается особенно приятно — как-никак, его можно считать позитивным сигналом для диверсификации.

Полностью отчетность можно посмотреть по ссылке, а мы в заключение отметим еще один забавный момент. VK продолжает рассказывать о росте пользовательской активности соцсетей: дескать, в июне платформу использовали 95% месячной аудитории рунета, за Q2 среднесуточная аудитория увеличилась на 16% г/г, до 76 млн пользователей, время в приложении тоже выросло аж на 4%, но… уже в июле картинка оказалась не такой радужной. По данным канала @n_e_w_media и Mediascope, в середине лета ВК-таки улетел на вторую строчку по показателю среднесуточной аудитории, уступив пальму первенства Telegram (52,6 против 54,3 млн человек). На третьем месте, кстати, Ютуб с 52,1 млн человек в сутки — тоже дышит в спину отечественному медиамагнату.

Ну да ничего. Говорят, быть вторым едва ли не проще, чем первым — по крайней мере, видишь, кто тебя обгоняет и сколько усилий надо приложить, чтобы обойти соперника. Правда, ВК?

#отечественные_экосистемы

Главное о результатах ВК — в одной картинке.

Каждое воскресенье подводим итоги недели подборкой главных новостей.

В этом выпуске:

✏️ VK отчитался за квартал и полугодие: главное о финансах и не только

✏️ Бигтехи теряют темпы роста: возможности и перспективы развития ситуации

✏️ ИИ-музыка от бигтехов выходит на новый уровень: кому покорится рынок

✏️ Waymo и Cruise получили разрешение на круглосуточную работу в Сан-Франциско: почему это важно

Ориентировочное время чтения: 7 минут

#дайджест

🟢 Onlyspace запустил отечественный аналог Roblox и Minecraft

Конкурент ВК пришел откуда не ждали. Пока МТС начинает строить свою игровую империю посредством запуска весьма разрозненных облачных и децентрализованных пользовательских сервисов (так называемый edge-формат игр), а также переформатирует древний WASD в аналог VK Play, неэкосистемные российские разработчики выпустили в свет платформу Megamod – аналог популярных «песочниц» Roblox и Minecraft, на базе которой пользователи сами могут создавать различные игры.

Megamod еще не вышел из стадии бета-тестирования, однако за первые четыре месяца существования площадки на ней зарегистрировались около 3000 человек (из них порядка 400 человек зарегистрировались как креаторы) и было создано более 3000 игр. Создавать игры на платформе может каждый желающий — достаточно подать заявку на то, чтобы стать креатором, и запустить свою игру индивидуально или в команде. За 30 игр компания выплачивает автору или команде около 200 долларов — Megamod сразу просек фишку и в духе современных соцсетей выдал своим юзерам возможность заработать на платформе (вопреки логике классических апсторов, которые пусть и дают возможность немножко подзаработать, но не на самой площадке, а на пользователях, и до кучи собирают комиссию с доходов). В дальнейшем Onlyspace планирует зарабатывать на продаже внутриигровых товаров и добавочного игрового времени — по схожей модели монетизируется Minecraft.

Даже несмотря на то, что пик популярности «песочниц» пришелся на времена ковида, сейчас такие платформы по-прежнему пользуются успехом у массовой аудитории. По разным оценкам, только в России в Minecraft играет до 20 млн активных игроков в месяц, в Roblox — до 7 млн. При этом общая месячная онлайн-аудитория Roblox в 2023 г. составляет около 210 млн человек, что делает его по сути единственной неизменно растущей платформой на смежном рынке метаверсов (где-то в Horizon Worlds плачет один Марк Цукерберг). С учетом того, что в 2022 году Minecraft закрыл доступ пользователям из России, а Roblox ограничил возможность оплаты российскими картами, Megamod имеет все шансы составить им локальную конкуренцию и сходу отжать приличный кусок рынка.

#экосистемный_итогъ: интересно, как на новую площадку отреагирует VK, стремящийся занимать место игровой платформы №1. Сейчас VK Play позволяет разработчикам загружать на свою площадку новые игры, но действует по модели апсторов: не платит создателям, но позволяет продавать свои игры и внутриигровые фичи, забирая 5% комиссии с платежей. Хорошей зоной роста для VK может стать предоставление инструмента для no/low-code создания новых игр непосредственно на площадке — тем более мировой рынок постепенно посматривает в этом направлении, порождая новые инструменты. Например, рекомендуем чекнуть новый генеративный сервис GamifAI, позволяющий создавать целые блоки кода, локации, персонажей и игровые механики посредством текстовых промптов.

#отечественные_экосистемы

🔵 Онлайн-кинотеатры поднимают цены на подписку

На Западе обнаружена «стримфляция» — крупные видеостриминговые сервисы вовсю повышают стоимость безрекламных тарифов подписки. Некоторые — Дисней — умудрились поднять цены аж дважды за год. Таким образом, за год средняя стоимость подписок на стриминги выросла почти на 25%. Интересно, что точно такая же тенденция наблюдается и на российском рынке. За последний год стоимость подписки подняли три из девяти онлайн-кинотеатров: Кинопоиск (на 50%, до 299 руб. за счет избавления от базового тарифа Я.Плюса), Kion (на 25%, до 249 руб.) и Premier (на 50%, до 299 руб.). Кстати, в подписке «Огонь» доступ к Premier и куче других предложений можно получить всего за 199 руб.

Этот феномен свидетельствует о том, что западный и российский рынки онлайн-кинотеатров вышли на новый этап развития. После нескольких лет установления дешевых цен в погоне за быстрым ростом индустрия столкнулась с финансовыми трудностями: накопились десятки миллиардов долларов убытков. Теперь же расстановка сил чуть-чуть устранилась, рынок плюс-минус поделен, и стремясь повысить рентабельность, крупные стриминги проверяют лояльность своих клиентов, делая ставку на то, что повышение цен не приведет к отказу от услуг. К слову, ставка пока что играет: по заверениям Диснея, около 94% подписчиков остались с сервисом после первого удорожания тарифов в этом году.

А что дальше? Мы видим несколько последствий, релевантных как для западного, так и для российского рынков. Во-первых, рост стрим-хоппинга — ситуации, когда пользователь в этом месяце подписывается на один кинотеатр, чтобы посмотреть громкую новинку, а на следующий месяц отписывается от первого и подписывается на другой. Сейчас на среднего американского юзера приходится 4,1 подписка в месяц, на российском рынке это число ниже — по нашим подсчетам, на среднего россиянина приходится 1,5 подписки. При этом в 2021 году исследователи из West Monroe обнаружили, что существует довольно большой разрыв между тем, сколько пользователи тратят на подписки на самом деле, и их представлениями об этих тратах. Повышение стоимости подписок, помноженное на снижение покупательной способности и стремление сокращать траты, вполне способно повысить экономическую осознанность потребителей и повлиять на их поведенческие паттерны.

Во-вторых, рост популярности рекламных тарифов. Уже сейчас Дисней пытается переводить аудиторию на них — даже снижает цены на рекламную подписку. Американские стриминги признаются, что версии подписок с рекламной поддержкой приносят больше денег на одного пользователя, чем их аналоги без рекламы, поскольку доходы от рекламы с лихвой компенсируют более низкую стоимость подписки. Сейчас стоимость безрекламных тарифов в среднем в два раза выше, чем у их альтернатив с рекламной поддержкой. На российском рынке «рекламные» подписки еще не прижились, — но не исключено, что в скором времени рынок к этому придет.

В-третьих, развитие партнерских пакетных опций. У нас и на Западе пакеты формируются по-разному: за рубежом пакеты собираются из конкурирующих сервисов, например, пакет Disney, включающий Disney+, Hulu и ESPN+, неизменно демонстрирует более низкий отток, чем конкуренты. У нас более распространена политика экосистематизации — онлайн-кинотеатры партнерятся не только с коллегами по цеху, но и с цифровыми сервисами из других индустрий. При этом и сами экосистемы стремятся заполучить в свой периметр как можно больше стримингов — они позволяют дольше удерживать пользователя в подписке и прививают привычку рекуррентных платежей. Например, в «Огне», в составе базовой подписки и дополнительных пакетов, сейчас действуют четыре предложения от видео-стримингов: Premier (входит в базовую подписку), Wink (входит в пакет «Музыка и не только»), UFC Fight Pass и Матч! (входят в пакет «Развлечения»).

#экосистемные_вертикали

🟣 Amazon вводит комиссию для продавцов, которые сами доставляют заказы

Тысячи продавцов, отправляющих товары через Seller Fulfilled Prime будут платить 2% с каждой продажи — в дополнение к уже действующей 15% комиссии за возможность продавать товары на платформе. Seller Fulfilled Prime — это программа, запущенная в 2015 году, которая позволяет продавцам самостоятельно организовывать логистику и в то же время не терять доступ к пользователям с подпиской Prime (такие пользователи тратят на площадке в 2+ раз больше денег, чем неподписчики).

Что примечательно, фоном для введения новой комиссии служит новое антимонопольное расследование от FTC против корпорации. Амазон давно обвиняют в монополизации рынка цифровой коммерции — сейчас его площадку используют около 2 млн продавцов, а торговый оборот маркетплейса покрывает около 37,6% всех онлайн-расходов в США. Для сравнения, доля Walmart — извечного соперника Амазона — почти в 6 раз меньше, и это при том, что Волмарт недавно тоже начал строить экосистему, пусть пока и не столь успешную и огромную. Так что тайминг для введения новых платежей подобран компанией интересно и, не побоимся того, даже вызывает у нас некоторый восторг: то ли Амазон не видит проблемы в грядущем разбирательстве, то ли наглость и самоуверенность рыночного топа не знает пределов.

Чем же вызвано желание в очередной раз сгрести побольше денег с пользователей площадки? Причины три, и они взаимосвязаны. Во-первых, c Q1’22 года доходы Амазона от продажи услуг — в том числе услуг для продавцов (включая рекламу и логистику) — неизменно превышают доходы от продажи товаров. В Q2’23 выручка от услуг продавцов составила 32,3 млрд. долларов, что на 18% больше, чем за тот же период годом ранее, и больше, чем от прибыльного бизнеса облачных услуг. Потому логично, что Амазон продолжает развивать направление услуг, максимально его выдаивая.

Во-вторых, рост других бизнес-сегментов сейчас замедлен. Например, по итогам первого полугодия не очень хорошие результаты показало облако AWS — всего +16% г/г, худший результат с тех пор, как Амазон начал выделять продажи этого подразделения. Рост основного бизнеса Amazon также значительно сократился после того, как бум времен пандемии сошел на нет: продажи в Q1’23 практически не изменились по сравнению с прошлым годом (рост составил <1%). В такой ситуации Амазон, очевидно, стремится находить новые источники прибыли и не стесняется максимально припахивать уже активных на платформе продавцов, фактически тестируя их лояльность — то же самое делают и кинотеатры, повышая стоимость безрекламных тарифов.

Наконец, в-третьих, добровольно- (пока что) принудительный перевод продавцов на собственную логистику Амазона крепко привязывает их к экосистеме и усложняет переход на сторонние площадки — даже на тот же Волмарт. Да, комиссии получаются драконовские и поглощают около половины стоимости каждой продажи, критически снижая маржу для продавцов на площадке, но притом обещая и дополнительное сокращение расходов. Мол, вы, конечно, платите +2% комиссии, зато экономите на содержании своих складов и доставщиков, а еще снимаете с себя головную боль по организации всего этого добра. И вот эта прочная привязка к экосистеме, до небес задирающая косты по выходу из нее, — и есть главный #экосистемный_итогъ, ради которого, вероятно, и затевается свистопляска с комиссиями в преддверии антимонопольных исков.

#иностранная_повестка

Как вы проводите эти жаркие августовские деньки? Вот мы — готовим для вас подборку новостей!

В этом выпуске:

✏️ Онлайн-кинотеатры поднимают цены на подписку: о причинах и следствиях этого мирового тренда

✏️ Россия полностью локализует производство банковских, сим- и других смарт-карт: зачем, почему и кто от этого выиграет

✏️ Onlyspace запустил отечественный аналог Roblox и Minecraft: как новый проект от российских разработчиков челленджит VK Play

✏️ Amazon вводит комиссию для продавцов, которые сами доставляют заказы: почему Амазон занялся этим накануне антимонопольного разбирательства

Ориентировочное время чтения: 7 минут

#дайджест