Бизнес против новых правил банкротства

В конце марта группа депутатов и сенаторов внесла в Госдуму большой пакет поправок к закону о банкротстве. Минэк разрабатывал их с 2020 года (долгострой, получается) – предыдущие версии так и не дошли до голосования из-за замечаний.

РСПП снова выступил против и попросил существенно переработать документ.

Претензий несколько.

Первая – ФНС хотят дать право регистрировать арбитражных управляющих. Проблема в том, что налоговая сама является кредитором в банкротных делах – то есть она будет одновременно регистрировать управляющих и участвовать в процессах, где они работают. РСПП считает это конфликтом интересов и предлагает отдать функцию Росреестру.

Вторая – СРО арбитражных управляющих можно будет создавать с 10 человек. Бизнес опасается, что крупные кредиторы – банки, лизинговые компании – начнут создавать карманные организации и продвигать через них лояльных управляющих.

Третья – суд получает слишком широкие полномочия при выборе управляющего, без чётких критериев. По мнению РСПП, это открывает дорогу злоупотреблениям.

Банки, в отличие от РСПП, законопроект в целом поддерживают.

Президент X5 Екатерина Лобачева впервые за долгое время дала большое интервью РБК. Рассказываем ключевое – про то, как меняется поведение покупателей, куда движется ритейл и что мешает отрасли развиваться:

1. Покупатели перешли к модели избирательной экономии. Растут продажи печенья вместо шоколада, товаров под собственными марками сетей. Но на здоровом питании люди не экономят – премиальный ЗОЖ-бренд "Перекрёстка" продолжает расти.

2. Дискаунтер "Чижик" наступает на пятки "Перекрёстку". В 2025 году выручка "Чижика" выросла на 67% – до 417 млрд руб. А у "Перекрёстка" только на 8%. По итогам 2026 "Чижик" может впервые обогнать супермаркет по выручке.

3. ИИ уже окупается. Ставка пока делается на роботизацию складов. X5 открыла на 11% больше магазинов, а численность персонала не выросла (даже немного сократилась.) То есть автоматизация позволила масштабироваться без пропорционального роста штата – эффект в доходности, по словам Лобачевой, исчисляется миллиардами рублей.

4. Следующий рубеж – ИИ-агенты. Технология, которая сама сделает покупки за потребителя: отсканирует витрины, выберет по фильтрам, оплатит кешбэком. Ритейлерам придётся научиться нравиться не только покупателю, но и его ИИ-агенту.

5. Регулирование застряло в 2009. Торговое законодательство не менялось с тех пор, когда никакого онлайна не было. Из-за этого X5 не может продавать логистику поставщикам – при том что у неё 7 тыс. грузовиков. Новая нацмодель торговли от Минпромторга должна это исправить.

6. Маркетплейсы устанавливают непредсказуемые цены. Один и тот же товар в разных каналах может отличаться в цене в десять раз – поставщик не понимает свою маржу. X5 поддерживает инициативу запретить маркетплейсам менять цены на товары без согласования с продавцом.

7. Х5 хотела купить "Азбуку вкуса", но отказалась – премиум-сеть не прошла по критериям окупаемости и комплементарности к текущему портфелю. В итоге год назад "Азбука" досталась "Магниту".

ФАС выдала предупреждения Wildberries и Ozon – до 15 мая площадки должны устранить нарушения. Претензий несколько.

Что не так с выплатами и тарифами

Вечером одной мартовской пятницы Wildberries обновила оферту и растянула сроки выплат продавцам до месяца. При этом площадка оставила опцию получить деньги раньше – за комиссию выше банковского процента.

В итоге селлерам пришлось брать кредиты, чтобы не останавливать бизнес.

Отдельная история – тарифы на логистику: Ozon и WB меняют их уже после того, как товар принят на склад, и привязывают стоимость перевозки к цене товара, а не к реальным затратам. Суммарные комиссии с логистикой, по словам селлеров, выросли с 30% до 50-60%.

ФАС квалифицировала это как навязывание невыгодных условий и потребовала от обеих площадок устранить нарушения.

Плашка "Оригинал"

Ozon ввёл платный значок "Оригинал" на карточке товара, вы наверняка его встречали. Получить такой можно за 500 рублей в сутки.

ФАС считает, что он создаёт у покупателей впечатление проверки подлинности – хотя никакой гарантии нет.

Ozon возражает: плашку дают либо после проверки документов, либо после обеспечительного платежа в 3% от оборота – и если товар окажется контрафактом, деньги не вернут.

Сами продавцы говорят, что плашка продажи не поднимает, но хотя бы выделяет оригинал среди десятков фейковых карточек.

Последнее слово осталось за ФАС: служба расценила механизм как введение покупателей в заблуждение и включила его в предупреждение наряду с претензиями по выплатам.

За I квартал 2026-го ввода торговой недвижимости в Москве сократился на 92% год к году. Это минимум за последние 8 лет.

О причинах говорили не раз: от падения покупательской способности россиян и росте цен на ремонтные работы до давления со стороны онлайн-ритейла и высоких процентов по кредитам.

Прогнозы на весь год тоже неутешительны: ожидается просадка по вводу на 42%

Наличные - снова рулят

В начале апреля в России резко вырос объем наличных в обращении (почти до 20 трлн рублей). И перманентные проблемы с мобильным интернетом - не единственная причина.

Не менее серьезным для россиян стал тренд на усиление антифрод-контроля со стороны банков - с лета 2025-го всё больше операций стали считаться подозрительными, а переводы блокировались. Недавние заявления ФНС также не добавляют уверенности в безналичных операциях.

На Дальнем Востоке не хватает 200 000 человек. Государство начнёт платить деньги за переезд

Дополнительная кадровая потребность в ДФО превышает 193 тыс. человек – это 8,4% от общей потребности в кадрах по стране при среднем показателе 6,9%. За последние семь лет спрос на рабочую силу в регионе вырос в 2,4 раза – на фоне запуска более 3 тыс. инвестиционных проектов на 13,7 трлн руб.

Число вакансий в строительстве с 2018 года выросло в 23 раза – до 17,3 тыс. Нужны горняки, энергетики, строители, врачи, учителя и – отдельно – специалисты по ИИ: только в Приморье их вакансий с начала 2025 года стало больше на 14%.

Как стимулируют работников в ДФО

- Выплаты до 1 млн руб. на одного работника за переезд плюс компенсация расходов на него

- Льготная ипотека под 2% годовых

- Аренда жилья по трети рыночной ставки – остальное компенсируют федеральный и региональный бюджеты

- Земским учителям при переезде в сельскую местность – до 2 млн руб.

Зарплата на новых предприятиях с господдержкой на 64% выше среднероссийской – 100 360 руб. в первом квартале 2026 года. На Сахалине в нефтегазе средняя зарплата по итогам 2025 достигла 328 тыс. руб. в месяц.​​​​​​​​​​​​​​​​

Понять отраслевиков можно: по итогам I квартала рестораны и бары по всей стране потеряли 3% посетителей, при этом в Москве - 12%, а в Питере - 8%. В этих условиях уплата НДС в размере 5% от оборота для многих - нерешаемая задача.

В марте количество заведений в крупных городах сократилось на 5% по сравнению с мартом 2025-го. Под удар прежде всего попали бары, кафе и рестораны.

Вероятно, обращение к Мишустину - следствие принятого на прошлой неделе Госдумой закона о том, что до конца 2026 года малый общепит (с доходом до 60 млн руб. за 2025-й) получит отсрочку от НДС. Так власть отреагировала на кейс "Машеньки".

Кстати, в отличие от кафе и ресторанов, рынок малого общепита растет - сейчас там работает на 7% МСП, чем годом ранее. Но уязвимость сектор еще выше, чем у более крупных форматов - маржинальность низкая, а резко индексировать цены практически невозможно из-за сильной конкуренции.

Лучше присядьте: прибыль "Северстали" за первый квартал 2026 года упала в 370 раз

Она составила 57 млн рублей. Выручка снизилась на 19%, EBITDA – на 54%. И катастрофические финансовые результаты – симптом затяжной болезни отрасли в РФ: сейчас все крупные металлурги рискуют уйти в убытки.

Почему так?

1. Спрос на сталь в России за первый квартал упал на 15% год к году, цена горячекатаного листа снизилась на 7%. Строительство – главный потребитель стали – стоит из-за высокой ключевой ставки: да, 15% – все еще заградительно много для инвесторов. Для восстановления спроса металлургам нужна ставка не выше 7%. Даже если сейчас ЦБ решил опустить ее на пять процентов – восстановление займет 12-18 месяцев.

2. Экспорт заблокирован крепким рублём. На мировых рынках цены в первом квартале выросли – Китай с января ввёл лицензии на экспорт металла, что сократило предложение. Но воспользоваться этим российские металлурги не могут: крепкий рубль делает экспорт нерентабельным.

3. Как итог, компании режут все, что можно. "Северсталь" сократила ремонтный фонд на 14% и капвложения на 24%. Инвестиции в первом квартале упали на 34%. Аналитики предупреждают: несмотря на это, свободный денежный поток по итогам года уйдёт глубоко в минус.

Табачный бизнес в РФ схлопывается

В первом квартале 2026 года число ликвидированных табачных компаний впервые превысило число новых – 1110 против 918. Рынок продолжает расти в штуках точек, но структурно деградирует: крупные игроки уходят, их место занимают мелкие ИП, часть из которых работает в серой зоне.

А вот и причины:

1. Нулевая маржа. На сигаретах наценка 3-7%, а после аренды, налогов и эквайринга бизнес едва выходит в ноль. Спасают вейпы и кальянные табаки с наценкой 20-35%, но именно они сейчас под ударом регуляторов.

2. Налоги. С 2026 года повышена базовая ставка НДС, а лимит доходов для работы на упрощёнке будет снижаться – с 20 млн руб. в 2026 до 10 млн с 2028. Владельцы точек говорят, что при выходе за 20 млн бизнес автоматически становится убыточным.

3. Лицензирование с октября 2026 года. Каждой точке нужно будет получить разрешение, заплатить госпошлину 20 000 руб., зарегистрироваться в системе маркировки и иметь помещение от 5 кв. м в собственности или аренде – причём по договору на срок более года. Крупные белые игроки лицензирование поддерживают: оно уберёт нелегалов, с которыми сейчас невозможно конкурировать по цене.

4. Вейпы запрещают на местах. Федерального запрета ещё нет, но Пермский край уже ввёл полный запрет продаж с 1 марта, ещё несколько регионов приняли собственные ограничения.

Участники рынка считают это незаконным и обратились в Генпрокуратуру и ФАС. Ссылаются на пример Казахстана, где вейпы запрещены с 2024: меньше курильщиков не стало – торговля просто ушла в тень.

Доля молодёжи до 30 лет в промке за последнюю декаду упала с 22% до 12%, а из выпускников инженерных специальностей только 27% остаются в отрасли через три года – остальные уходят в ритейл, логистику, IT и финансы (читай, куда угодно, лишь бы не завод).

И это всё притом, что отрасли к 2029 году нужно 3 млн человек – из них 1,4 млн только чтобы заменить пенсионеров.

Ключевая причина – деньги. Медианная зарплата в обрабатывающей промышленности – 86 333 руб., что ниже, чем в семи других отраслях. То, что на старте платят немного – ожидаемо и объяснимо. Но если через три года после трудоустройства зарплата всё ещё такая, что работнику выгоднее уволиться, выучиться с нуля на разраба и начать карьеру заново – это уже сигнал работодателям, что они что-то делают не так.

Дополнительно давит демография: нынешние 20-30-летние – малочисленная когорта (проблема в основном постсоветских стран, где зумеров рожали в кризисные 90-е; в Европе поколение Z более многочисленное), тогда как на пенсию сейчас выходит большое поколение 1960-х.

Автоматизация теоретически могла бы смягчить проблему, но у заводов пока нет на нее денег: живой труд все еще дешевле, чем миллиардные инвестиции в роботов.

Вчера твоя компания заканчивает квартал с падением прибыли в 370 раз. Сегодня ты уже самый богатый человек в России.

Алексей Мордашов – совладелец "Северстали" и теперь официально богатейший россиянин по версии Forbes с состоянием $37 млрд. Впервые в истории рейтинга состояние российского бизнесмена преодолело отметку в $30 млрд.

Парадокс в том, что разбогател он не благодаря стали, а вопреки ей. Пока "Северсталь" страдает от падения внутреннего спроса и крепкого рубля, другой актив Мордашова – золотодобывающий холдинг Nordgold – взлетел вместе с ценами на золото, которое за год подорожало почти на 80%. В результате рыночная оценка Nordgold вдвое обошла стоимость его пакета в "Северстали".

В общем, диверсифицировал умело (и это еще не считая других мордашовских активов – типа "Ленты", у которой прошлый год тоже прошел неплохо).

Хотите знать, почему сокращается финансовая поддержка МСП? Она вся у самозанятых

Самозанятые впервые стали большинством получателей господдержки бизнеса: их доля достигла 53,5% против 27,9% у ИП и 18,6% у юрлиц. Причина – их просто стало очень много. К концу 2025 года в реестре числилось 15,27 млн самозанятых – на 25% больше, чем годом ранее.

Режим привлекает простотой: быстрая регистрация, минимальная налоговая нагрузка, никаких страховых взносов и отчётности. Государству с ними тоже удобно – вся деятельность идёт через госсервисы и банки, всё прозрачно.

Рост числа СЗ продолжится: с 2027 ФНС начнёт автоматически отслеживать незадекларированные переводы свыше 2,4 млн руб. в год – под это подпадут 7-10 млн человек. Большинство предпочтут легализоваться именно через самозанятость как наименее затратный вариант.

По прогнозам, в этом году их число вырастет ещё на 10%.

Но по объемам господдержки самозанятые, конечно, все еще сильно проигрывают: в 2025 они получили 16,5 млрд руб. господдержки. У компаний – 62,5 млрд, ИП – 22,4 млрд. И очень маловероятно, что условия для СЗ дальше будут улучшаться: самозанятые, в отличие от бизнеса, рабочих мест не создают – а значит, экономика становится гибче, но не устойчивее.

МСП при этом поддерживают всё меньше: число получателей помощи упало на 11%, объём – на 6%. Льготы становятся адресными, часть компаний выпадает из программ из-за ужесточения требований.

В списках на увольнение – рекордное число людей: количество работников, рекомендованных к сокращению, достигло 105 тыс. человек – рост на 43% с июня 2025 года.

В феврале цифра была 100 тыс., год назад – 73,5 тыс.

Рынок ждет дальнейшего роста: каждая четвёртая компания уже сокращала штат в прошлом году.

Кто под ударом

Больше всего сокращений – в госуправлении (~5000 человек), финансах и налогообложении, обрабатывающих производствах (~3900), социальных службах (~4600), образовании (~3800) и здравоохранении.

В последний год в этом списке также плотно засели IT-компании: несмотря на общий дефицит кадров в отрасли, 55% уволенных специалистов потеряли работу по инициативе работодателя.

Рынок расслаивается: инженеры и рабочие специальности по-прежнему в дефиците, а вот административному персоналу и HR работу найти будет сложно.

Почему так

В бюджетных организациях главная причина – дефицит средств в казне. В коммерческих – падение потребительского спроса, рост издержек и дорогие кредиты из-за высокого ключа. Компании перестали расширять штат и всё чаще переводят сотрудников на неполный день: таких уже 82 тыс. человек, ещё 40 тыс. числятся в простое.​​​​​​​​​​​​​​​​

Кадровый резерв в России за 5 лет сократился с 7 млн до 4 млн человек. Только за 2025-й таких граждан стало меньше на 415 тысяч человек.

Помимо демографического фактора - уже традиционной причины, которая ещё долго будет влиять на рынок труда, имеют значение переток кадров в оборонные отрасли и более активный выход на работу студентов, пенсионеров и женщин с детьми.

В то же время увеличилось число работающих (с 72 млн почти до 75 млн) - т.е. всё больше людей вовлекается в экономику.

Вслед за fashion-ритейлом подтянулся и косметический. «Лэтуаль» закроет в этом году около 150 магазинов (в дополнении к 93 "оптимизированным" точкам в 2025-м). Ожидаемое решение после финансовых итогов прошлого года - убыток свыше 1 млрд рублей.

Справедливости ради, «Лэтуаль» - это не исключение из правил, а иллюстрация общего положения дел в отрасли: «Подружка» ликвидировала в прошлом году 25 точек, «Рив Гош» — порядка 10%, «Иль де Ботэ» также приостановила развитие.

Хорошая новость для бьюти-рынка: fashion-сегмент просел ещё сильнее. Во многом из-за того, что полноценный переход на онлайн-покупки косметики пока не выглядит привлекательной потребительской стратегией в отличие от рынка одежды.

Старейшая частная клиника России выходит на IPO

АО "Медицина" – клиника академика Григория Ройтберга – готовится к выходу на Московскую биржу осенью 2026 года. Заявки на участие в качестве андеррайтеров уже разосланы в Сбер, ВТБ и Альфа-банк.

Основной профиль – онкология, один из наиболее востребованных сегментов в медицине. Сама клиника существует с 1987 года, и хотя с финансами у неё все вполне неплохо (в 2023 году выручка выросла на 10%, а прибыль составила 1,3 млрд; общая стоимость актива – 12-21 млрд руб.) – попытки найти миноритарных покупателей в 2023 успехом не увенчались.

Сейчас ситуация на рынке поменялась: к IPO одновременно готовятся "Медси", "Медскан" и "Клиники Фомина". Последние годы показали, что частная медицина – один из немногих секторов, устойчивых к замедлению потребительского спроса и не зависящих от геополитики. С 2020 года её доля в общем здравоохранении выросла с 15% до 19%. Рынок платных медуслуг в 2025 году составил 1,9 трлн руб., а в Москве оборот в сегменте амбулаторий среднего уровня за пять лет вырос почти вдвое.​​​​​​​​​​​​​​​​