Ставка "Сбера" на е-фарму не зашла: банк уходит в производство электроники
Последние дни ознаменовались сразу двумя громкими новостями из крупнейшего банка страны: 1) "Сбер" продал свою долю в "Еаптеке" – второй крупнейшей е-фарме страны; 2) "Сбер" за 30 млрд хочет завладеть ГК "Элемент" – крупнейшим производителем микроэлектроники.
Еаптека
Долю банка выкупили структуры Алексея Репика – владельца "Р-фарм". Теперь он контролирует 100% онлайн-аптеки.
Для "Сбера" это был тяжелый актив, несмотря на огромные цифры: выручка 32,9 млрд рублей, но убыток 4 млрд. За пять лет банк вложил около 15 млрд рублей, а совокупные потери достигли 18 млрд.
Главная проблема – провалившаяся ставка на лоббизм. Банк рассчитывал на разрешение онлайн-продаж рецептурных препаратов, но регуляторика так и не изменилась. В итоге "Еаптека" осталась просто средней сетью без перспектив роста.
Репик планирует использовать розницу как канал для продаж собственных препаратов, но эксперты считают вероятным последующую продажу актива крупному маркетплейсу.
ГК "Элемент"
Продукция группы используется в банковских картах, SIM-картах, транспортных картах, системах навигации и городской инфраструктуре.
"Сбер" хочет создать полный цикл производства микроэлектроники. После покупки доли в "Аквариусе" банк может сформировать крупного игрока и консолидировать всю отрасль в России.
Цена вопроса – 28 млрд рублей.
Последние дни ознаменовались сразу двумя громкими новостями из крупнейшего банка страны: 1) "Сбер" продал свою долю в "Еаптеке" – второй крупнейшей е-фарме страны; 2) "Сбер" за 30 млрд хочет завладеть ГК "Элемент" – крупнейшим производителем микроэлектроники.
Еаптека
Долю банка выкупили структуры Алексея Репика – владельца "Р-фарм". Теперь он контролирует 100% онлайн-аптеки.
Для "Сбера" это был тяжелый актив, несмотря на огромные цифры: выручка 32,9 млрд рублей, но убыток 4 млрд. За пять лет банк вложил около 15 млрд рублей, а совокупные потери достигли 18 млрд.
Главная проблема – провалившаяся ставка на лоббизм. Банк рассчитывал на разрешение онлайн-продаж рецептурных препаратов, но регуляторика так и не изменилась. В итоге "Еаптека" осталась просто средней сетью без перспектив роста.
Репик планирует использовать розницу как канал для продаж собственных препаратов, но эксперты считают вероятным последующую продажу актива крупному маркетплейсу.
ГК "Элемент"
Продукция группы используется в банковских картах, SIM-картах, транспортных картах, системах навигации и городской инфраструктуре.
"Сбер" хочет создать полный цикл производства микроэлектроники. После покупки доли в "Аквариусе" банк может сформировать крупного игрока и консолидировать всю отрасль в России.
Цена вопроса – 28 млрд рублей.
Очень разумное от главы "Ивановской текстильной компании" - т.е. человека, который занимается реальным бизнесом "на земле".
В современном мире нельзя ставить задачу выстроить полностью автономный бизнес-процесс. Плюс в таком положении может и быть, но минусов гораздо больше (цены на сырье, технологическая замкнутость) - и в долгую это точно приведет к отставанию по качеству.
В современном мире нельзя ставить задачу выстроить полностью автономный бизнес-процесс. Плюс в таком положении может и быть, но минусов гораздо больше (цены на сырье, технологическая замкнутость) - и в долгую это точно приведет к отставанию по качеству.
У "М.Видео" все плохо: акции ритейлера упали на 25% за пару часов
А все потому, что сеть решила подзаработать лишних денег: компания объявила о допэмиссии акций для докапитализации на 30 млрд рублей. Совет директоров вынесет вопрос на голосование акционеров 13 октября.
Как только новость попала на биржу, акции рухнули с 79 до 60, а затем и до 57 рублей за штуку. Инвесторы испугались не зря – количество акций может вырасти с 500 млн до 1,5 млрд штук.
Это значит, что доли текущих акционеров могут размыться почти в 10 раз
Такая форсированная капитализация с кучей издержек – результат плачевного фин. положения "М.Видео": за первое полугодие 2025 года убыток составил 25,2 млрд рублей. Долговая нагрузка на конец июня – 165,6 млрд рублей.
Продажи падают: GMV снизился на 11,9%, выручка – на 15,2%. Компания объясняет это общей динамикой рынка – в России сократились продажи смартфонов на 22%, ноутбуков на 19%, телевизоров на 10%.
Параллельно сеть объявляет о завершении трансформации в маркетплейс. Новым CEO стал Владислав Бакальчук, бывший сооснователь Wildberries. Компания даже сменила подпись в пресс-релизах с "М.Видео-Эльдорадо" на просто "М.Видео".
А все потому, что сеть решила подзаработать лишних денег: компания объявила о допэмиссии акций для докапитализации на 30 млрд рублей. Совет директоров вынесет вопрос на голосование акционеров 13 октября.
Как только новость попала на биржу, акции рухнули с 79 до 60, а затем и до 57 рублей за штуку. Инвесторы испугались не зря – количество акций может вырасти с 500 млн до 1,5 млрд штук.
Это значит, что доли текущих акционеров могут размыться почти в 10 раз
Такая форсированная капитализация с кучей издержек – результат плачевного фин. положения "М.Видео": за первое полугодие 2025 года убыток составил 25,2 млрд рублей. Долговая нагрузка на конец июня – 165,6 млрд рублей.
Продажи падают: GMV снизился на 11,9%, выручка – на 15,2%. Компания объясняет это общей динамикой рынка – в России сократились продажи смартфонов на 22%, ноутбуков на 19%, телевизоров на 10%.
Параллельно сеть объявляет о завершении трансформации в маркетплейс. Новым CEO стал Владислав Бакальчук, бывший сооснователь Wildberries. Компания даже сменила подпись в пресс-релизах с "М.Видео-Эльдорадо" на просто "М.Видео".
Forwarded from Spydell_finance (Paul Spydell)
Кредитование физлиц в России оживает
После почти года забвения происходит оживление – совокупный кредит физлицам вырос на 0.84% м/м в августе (максимальный месячный рост с авг.24) после сокращения на 0.13% в июле, за 3м – 0.25%, 6м – 0.23%, 8м25 – 0.08% vs 1.4% за 8м24, 1.75% за 8м23 и 1.63% за 8м19, в 2017-2019 за весь период – 1.36% (здесь и далее по среднемесячным темпам).
▪️Ипотечное кредитование – 20.55 трлн, рост на 1.08% м/м (максимальный рост с июн.24) после сокращения на 0.33% в июле, за 3м – 0.36%, 6м – 0.42%, 8м25 – 0.28% vs 1.09% за 8м24, 1.97% за 8м23, 1.59% за 8м19, в 2017-2019 – 1.54%.
Здесь и далее учитывается чистый прирост кредитования, как валовая выдача минус погашения.
Основным драйвером роста ипотечного кредитования была и остается льготная ипотека. В структуре валовой выдачи ИЖК за 1П25 на рыночную ипотеку приходится рекордно низкая доля – всего 13.8%, тогда как более ли менее адекватный показатель 55-60%. Вся ипотека сейчас льготная.
▪️Автокредитование – 2.79 трлн, рост на 2.74% м/м в августе (максимальный рост с сен.24) после 2.27% в июле, за 3м – 2.52%, 6м – 1.39%, 8м25 – 0.9% vs 4.22% за 8м24, 2.66% за 8м23 и 1.37% за 8м19, в 2017-2019 в среднем 1.2%.
Автокредитование начало оживать с апр.25, резко оживать с июня, а за последние три месяца темпы прироста пиковые темпы кредитования в 2017-2021, т.е. интенсивность кредитования характеризируется, как «бум», хотя вдвое ниже по темпам, чем на пике в 2023-2024.
Основные гипотезы: скидки и льготные программы автодилеров, ожидания девальвации рубля, ожидания ужесточения утилизационного сбора этой осенью для более мощных авто.
▪️Потребительское кредитование – 13.94 трлн, символический рост на 0.01% м/м после сокращения на 0.49% в июле, за 3м – (-0.43%), 6м – (0.34%), 8м25 – (-0.39%) vs 1.47% за 8м24, 1.39% за 8м23 и 1.73% за 8м19, в 2017-2019 – 1.32% по среднемесячным темпам.
Потребительское кредитование начало сокращаться с окт.24 (из 11 месяцев лишь два месяца в плюсе), а накопленное снижение составило 1.8 трлн или 11.5% (!), что является максимальным кредитным сжатием с 2015 года.
Признаки оживления присутствуют, но пока все очень скверно по темпам: потребительское кредитование в худшем состоянии с 2015 года, автокредитование в стадии «бума», ИЖК оживает, но за счет льготной ипотеки, а интегрально за 8 месяцев рост всего на 0.7% по всем кредитам, где весь прирост за счет ИЖК. Рост в автокредитовании из-за своего масштаба не компенсирует сокращение в потребительском кредитовании.
После почти года забвения происходит оживление – совокупный кредит физлицам вырос на 0.84% м/м в августе (максимальный месячный рост с авг.24) после сокращения на 0.13% в июле, за 3м – 0.25%, 6м – 0.23%, 8м25 – 0.08% vs 1.4% за 8м24, 1.75% за 8м23 и 1.63% за 8м19, в 2017-2019 за весь период – 1.36% (здесь и далее по среднемесячным темпам).
▪️Ипотечное кредитование – 20.55 трлн, рост на 1.08% м/м (максимальный рост с июн.24) после сокращения на 0.33% в июле, за 3м – 0.36%, 6м – 0.42%, 8м25 – 0.28% vs 1.09% за 8м24, 1.97% за 8м23, 1.59% за 8м19, в 2017-2019 – 1.54%.
Здесь и далее учитывается чистый прирост кредитования, как валовая выдача минус погашения.
Основным драйвером роста ипотечного кредитования была и остается льготная ипотека. В структуре валовой выдачи ИЖК за 1П25 на рыночную ипотеку приходится рекордно низкая доля – всего 13.8%, тогда как более ли менее адекватный показатель 55-60%. Вся ипотека сейчас льготная.
▪️Автокредитование – 2.79 трлн, рост на 2.74% м/м в августе (максимальный рост с сен.24) после 2.27% в июле, за 3м – 2.52%, 6м – 1.39%, 8м25 – 0.9% vs 4.22% за 8м24, 2.66% за 8м23 и 1.37% за 8м19, в 2017-2019 в среднем 1.2%.
Автокредитование начало оживать с апр.25, резко оживать с июня, а за последние три месяца темпы прироста пиковые темпы кредитования в 2017-2021, т.е. интенсивность кредитования характеризируется, как «бум», хотя вдвое ниже по темпам, чем на пике в 2023-2024.
Основные гипотезы: скидки и льготные программы автодилеров, ожидания девальвации рубля, ожидания ужесточения утилизационного сбора этой осенью для более мощных авто.
▪️Потребительское кредитование – 13.94 трлн, символический рост на 0.01% м/м после сокращения на 0.49% в июле, за 3м – (-0.43%), 6м – (0.34%), 8м25 – (-0.39%) vs 1.47% за 8м24, 1.39% за 8м23 и 1.73% за 8м19, в 2017-2019 – 1.32% по среднемесячным темпам.
Потребительское кредитование начало сокращаться с окт.24 (из 11 месяцев лишь два месяца в плюсе), а накопленное снижение составило 1.8 трлн или 11.5% (!), что является максимальным кредитным сжатием с 2015 года.
Признаки оживления присутствуют, но пока все очень скверно по темпам: потребительское кредитование в худшем состоянии с 2015 года, автокредитование в стадии «бума», ИЖК оживает, но за счет льготной ипотеки, а интегрально за 8 месяцев рост всего на 0.7% по всем кредитам, где весь прирост за счет ИЖК. Рост в автокредитовании из-за своего масштаба не компенсирует сокращение в потребительском кредитовании.
Потребление россиян, кажется, возвращается к росту. По крайней мере, об этом свидетельствует данные второй половины сентября - на 9,2% год к году в номинальном и на 1,6% в реальном выражении.
Драйверы роста - продовольственные и непродовольственные расходы и услуги. Замедлялось только увеличение трат на общепит.
Драйверы роста - продовольственные и непродовольственные расходы и услуги. Замедлялось только увеличение трат на общепит.
В России хотят зарегулировать ИИ: что ждет отрасль
К концу 2025 года Федеральная служба по техническому и экспортному контролю (ФСТЭК) представит свой проект стандарта по безопасной разработке искусственного интеллекта. Потом его будут обсуждать вместе с экспертным сообществом.
Цель – предусмотреть угрозы и уязвимости, специфичные для ИИ, и дать конкретные меры для компаний, которые их внедряют: как собирать датасеты, как их хранить и размечать безопасным образом.
Зачем такой стандарт вообще понадобился – отвечают CNews: для 67% компаний скорость внедрения ИИ гораздо важнее, чем предварительная оценка их защищенности.
Что ждет Россию
Россия хочет найти золотую середину между подходами США и ЕС. Американский путь – почти полная свобода для разработчиков, минимум ограничений. Европейский – жесткое регулирование с детальными требованиями и штрафами.
А вот что показывают исследования:
Уже есть данные о том, как регулирование влияет на ИИ-отрасль. GDPR в ЕС привел к падению венчурных инвестиций в тех-стартапы на 17,6% по числу сделок и на 39,6% по размеру. Компании стали меньше патентовать в области deep learning, зато больше – в экономных по данным технологиях.
Но есть и плюсы: четкие правила снижают риски для инвесторов и удешевляют капитал. А "регуляторные песочницы" в финтехе показали +15% к привлеченному капиталу у участников.
К концу 2025 года Федеральная служба по техническому и экспортному контролю (ФСТЭК) представит свой проект стандарта по безопасной разработке искусственного интеллекта. Потом его будут обсуждать вместе с экспертным сообществом.
Цель – предусмотреть угрозы и уязвимости, специфичные для ИИ, и дать конкретные меры для компаний, которые их внедряют: как собирать датасеты, как их хранить и размечать безопасным образом.
Зачем такой стандарт вообще понадобился – отвечают CNews: для 67% компаний скорость внедрения ИИ гораздо важнее, чем предварительная оценка их защищенности.
Что ждет Россию
Россия хочет найти золотую середину между подходами США и ЕС. Американский путь – почти полная свобода для разработчиков, минимум ограничений. Европейский – жесткое регулирование с детальными требованиями и штрафами.
А вот что показывают исследования:
Уже есть данные о том, как регулирование влияет на ИИ-отрасль. GDPR в ЕС привел к падению венчурных инвестиций в тех-стартапы на 17,6% по числу сделок и на 39,6% по размеру. Компании стали меньше патентовать в области deep learning, зато больше – в экономных по данным технологиях.
Но есть и плюсы: четкие правила снижают риски для инвесторов и удешевляют капитал. А "регуляторные песочницы" в финтехе показали +15% к привлеченному капиталу у участников.
Самый высокий темп рост зарплат в этом году - в строительстве (в среднем +23%). А вот оплата труда пресловутых айтишники осталась почти без изменений - рост всего 6%. В итоге средняя зарплата строителей оказалась на 27 тыс. рублей выше, чем у IT-специалистов (117 тыс. против 90 тыс. соответственно).
Это следствие усиливающейся конкуренции за "синих вортничков", что вызвано развитием производства, дефицитом квалифицированных кадров на рынке труда и высокой текучестью. За счет этого именно рабочие профессии становятся реальным драйвером рынка труда.
А вот в Москве - особенная ситуация. Лидерами по росту зарплат оказались...правильно, курьеры (+38% за год). Медианная зарплата курьеров прямо сейчас - 132 тыс. рублей, и это на 12% выше, чем у выпускников вузов, и на 24% выше, чем у специалистов со средним профобразованием.
Это следствие усиливающейся конкуренции за "синих вортничков", что вызвано развитием производства, дефицитом квалифицированных кадров на рынке труда и высокой текучестью. За счет этого именно рабочие профессии становятся реальным драйвером рынка труда.
А вот в Москве - особенная ситуация. Лидерами по росту зарплат оказались...правильно, курьеры (+38% за год). Медианная зарплата курьеров прямо сейчас - 132 тыс. рублей, и это на 12% выше, чем у выпускников вузов, и на 24% выше, чем у специалистов со средним профобразованием.
А вот и еще один сигнал финансовой оттепели: спрос на франшизы бьюти-салонов и барбершопов вырос втрое (!) год к году. Обычно спрос растет в пределах 15%.
Такому росту поспособствовали два фактора:
1. Стабильный спрос на бьюти-услуги, который остается высоким вне зависимости от инфляции и режима экономии, к которому перешло население.
2. Рост конкуренции. Салонов и парикмахерских становится все больше => закономерно снижается паушальный взнос для франчайзи – владельцы сетей борются за покупателей. Получается замкнутый круг (в кои-то веки можно применить этот термин к позитивной тенденции), в котором и так высокие темпы открытий подгоняются снижающимися издержками предпринимателей.
Но игроки рынка и эксперты говорят, что оптимизм франчайзи преждевременен.
Главная проблема – завышенные ожидания. Франчайзеры обещают, что сделают все за предпринимателя, но чаще всего это не так. Результат – обманутые ожидания и лавина судебных споров между покупателями и продавцами франшиз.
Вторая засада – экономика проектов. Средний паушальный взнос хоть и упал на 34% (до 590 тыс. руб.), но общие затраты на запуск продолжают расти – оборудование и аренда продолжают дорожать. Открыть салон менее чем за 2 млн руб. уже нереально.
3. Третий момент – качество готового бизнеса. Половина объявлений о продаже работающих салонов появляется из-за убытков или эмиграции владельцев, которые поняли, что удаленно управлять такими точками сложно.
Бум франшиз может обернуться волной разочарований для предпринимателей-новичков.
Такому росту поспособствовали два фактора:
1. Стабильный спрос на бьюти-услуги, который остается высоким вне зависимости от инфляции и режима экономии, к которому перешло население.
2. Рост конкуренции. Салонов и парикмахерских становится все больше => закономерно снижается паушальный взнос для франчайзи – владельцы сетей борются за покупателей. Получается замкнутый круг (в кои-то веки можно применить этот термин к позитивной тенденции), в котором и так высокие темпы открытий подгоняются снижающимися издержками предпринимателей.
Но игроки рынка и эксперты говорят, что оптимизм франчайзи преждевременен.
Главная проблема – завышенные ожидания. Франчайзеры обещают, что сделают все за предпринимателя, но чаще всего это не так. Результат – обманутые ожидания и лавина судебных споров между покупателями и продавцами франшиз.
Вторая засада – экономика проектов. Средний паушальный взнос хоть и упал на 34% (до 590 тыс. руб.), но общие затраты на запуск продолжают расти – оборудование и аренда продолжают дорожать. Открыть салон менее чем за 2 млн руб. уже нереально.
3. Третий момент – качество готового бизнеса. Половина объявлений о продаже работающих салонов появляется из-за убытков или эмиграции владельцев, которые поняли, что удаленно управлять такими точками сложно.
Бум франшиз может обернуться волной разочарований для предпринимателей-новичков.
Скорее всего, самозанятость отменят – Минэк предлагает начать обсуждать, как именно это сделать.
Хорошие новости – обещание, данное Силуановым, планируют сдержать: текущий режим сохранят до конца 2028 года. Но обсуждение хотят начать уже сейчас.
Что хотят поменять:
– В 2026 правительство придумает новую конструкцию на замену самозанятости
– Контроль трудовых отношений хотят усилить: устранят подмену найма, когда нанимают СЗ вместо физлиц
– Обсуждается "гибрид" между ИП и СЗ: лёгкое администрирование и удобной системой оплаты налогов, но с обязательными пенсионными взносами.
Главный риск сохраняется: 14,3 млн самозанятых запросто уйдут в тень, если на замену новой системе придет что-то новое и страшное. Все стейкхолдеры в курсе этого риска, но что с ним делать пока не очень понятно.
Хорошие новости – обещание, данное Силуановым, планируют сдержать: текущий режим сохранят до конца 2028 года. Но обсуждение хотят начать уже сейчас.
Что хотят поменять:
– В 2026 правительство придумает новую конструкцию на замену самозанятости
– Контроль трудовых отношений хотят усилить: устранят подмену найма, когда нанимают СЗ вместо физлиц
– Обсуждается "гибрид" между ИП и СЗ: лёгкое администрирование и удобной системой оплаты налогов, но с обязательными пенсионными взносами.
Главный риск сохраняется: 14,3 млн самозанятых запросто уйдут в тень, если на замену новой системе придет что-то новое и страшное. Все стейкхолдеры в курсе этого риска, но что с ним делать пока не очень понятно.
Российский fashion-рынок притормаживает - ожидается, что его рост по сравнению с 2024-м составит от 7% до 12% (консервативный и базовый сценарии соответственно). Есть, правда, и оптимистичный сценарий (17%), но он возможен только в случае двузначного рост электронной торговли в целом.
Причина торможения - высокая ключевая ставка и сокращение реальных доходов населения. Также тормозит развитие сектора относительно небольшой объем онлайновых продаж (не более 15-20%), которые в том же ритейле являются драйвером получения прибыли в последние годы.
Причина торможения - высокая ключевая ставка и сокращение реальных доходов населения. Также тормозит развитие сектора относительно небольшой объем онлайновых продаж (не более 15-20%), которые в том же ритейле являются драйвером получения прибыли в последние годы.
Россияне получили 4 трлн рублей от предпринимательства за I полугодие 2025. Доходы от предпринимательства выросли на четверть.
В эти доходы входят поступления самозанятых и ИП, арендные платежи, авторские вознаграждения и бонусы членов советов директоров.
Рост объясняется тремя факторами:
1. бизнес массово выходит из тени, опасаясь налогового контроля;
2. предприниматели подняли цены на фоне инфляции в 8,1%;
3. господдержка малого бизнеса – гранты, льготные кредиты и налоговые каникулы.
При этом зарплаты не поспевают за ростом цен – работодатели не всегда индексируют оклады по инфляции. Поэтому предпринимательство выглядит привлекательнее найма.
Количество самозанятых выросло с 12 до 14 млн за год. Они работают в ремонте, автосервисе, ИТ и индустрии красоты. Интерес к подработке вырос в четыре раза – люди ищут временную занятость гораздо чаще.
Доля россиян в предпринимательстве достигла 23% из 76 млн экономически активных граждан.
В эти доходы входят поступления самозанятых и ИП, арендные платежи, авторские вознаграждения и бонусы членов советов директоров.
Рост объясняется тремя факторами:
1. бизнес массово выходит из тени, опасаясь налогового контроля;
2. предприниматели подняли цены на фоне инфляции в 8,1%;
3. господдержка малого бизнеса – гранты, льготные кредиты и налоговые каникулы.
При этом зарплаты не поспевают за ростом цен – работодатели не всегда индексируют оклады по инфляции. Поэтому предпринимательство выглядит привлекательнее найма.
Количество самозанятых выросло с 12 до 14 млн за год. Они работают в ремонте, автосервисе, ИТ и индустрии красоты. Интерес к подработке вырос в четыре раза – люди ищут временную занятость гораздо чаще.
Доля россиян в предпринимательстве достигла 23% из 76 млн экономически активных граждан.
Интересный взгляд на то, чем отличается ведение бизнеса в США и РФ
(спойлер - в Штатах многое проще)
• в США любому сотруднику намного проще действовать от лица компании - не нужны доверенности, выписки из ЕГРЮЛ и печати. Если в РФ регистрация компании требует тонн документов и минимум 3 рабочих дня, то в США регистрация возможно онлайн и за пару часов.
• для взаимодействия с гос- и правоохранительными органами в Америке хватает подписи любого сотрудника (механизм работает благодаря крупным штрафам за предоставление заведомо ложной информации), возможна опция Zoom-звонка с чиновником
• в России унифицированные правила и законы, что означает предсказуемость для бизнеса (в США ставка налога с продаж может разниться от 0% до 13%)
• уволить в США намного проще, чем в России - в любой момент и без объяснения причин. Отсюда - огромное количество трудовых споров, а средняя выплата по коллективным искам - $1,2 млн
• в РФ намного доступнее юридические услуги, поэтому консультацию юриста может себе позволить почти любая компания
В общем, налоги-налогами, но не только в них всё упирается. Есть над чем подумать бизнес-омбудсменам и ФОИПам при желании облегчить жизнь российским МСП.
(спойлер - в Штатах многое проще)
• в США любому сотруднику намного проще действовать от лица компании - не нужны доверенности, выписки из ЕГРЮЛ и печати. Если в РФ регистрация компании требует тонн документов и минимум 3 рабочих дня, то в США регистрация возможно онлайн и за пару часов.
• для взаимодействия с гос- и правоохранительными органами в Америке хватает подписи любого сотрудника (механизм работает благодаря крупным штрафам за предоставление заведомо ложной информации), возможна опция Zoom-звонка с чиновником
• в России унифицированные правила и законы, что означает предсказуемость для бизнеса (в США ставка налога с продаж может разниться от 0% до 13%)
• уволить в США намного проще, чем в России - в любой момент и без объяснения причин. Отсюда - огромное количество трудовых споров, а средняя выплата по коллективным искам - $1,2 млн
• в РФ намного доступнее юридические услуги, поэтому консультацию юриста может себе позволить почти любая компания
В общем, налоги-налогами, но не только в них всё упирается. Есть над чем подумать бизнес-омбудсменам и ФОИПам при желании облегчить жизнь российским МСП.
Подписка на РБК
Бизнес в США и в России: в чем разница — взгляд юриста — РБК
Регистрация компании за несколько часов, увольнение без объяснения причин и Zoom-звонок с чиновником — для американского бизнеса это норма, для российского — фантастика. Юрист Юлия Шилова разбирает
Минэк защитит маркетплейсы от потребителей: ведомство анонсировало запрет на возврат некоторых категорий товаров – это (по задумке) оградит е-коммерсов от злоупотреблений клиентов и конкурентов.
Перечень этих товаров пока обговаривается, но кажется, в него точно войдет одежда – именно с ее возвратом чаще всего мухлюют покупатели: берут домой на "примерку", а на деле используют для фотосессий, корпоративов и свадеб, после чего возвращают с сохраненной этикеткой.
С электроникой тоже творится неладное: покупатели пользуются товаром 11 месяцев из годовой гарантии, а потом создают заявку на возврат по выдуманным причинам. ПВЗ ничего не проверяет и тут же возвращает деньги.
Это бьет по всей цепочке.
Маркетплейсы получают логистическую нагрузку – товары надо забирать обратно на склад. Селлеры несут убытки от порченых возвратов и закладывают эти издержки в цену. В итоге добросовестные покупатели переплачивают за товары из-за недобросовестных коллег.
Полный перечень товаров сейчас формируют и вскоре отправят в Минпромторг.
Альтернативы предлагают сами игроки рынка: черные списки недобросовестных покупателей (по аналогии с авиакомпаниями) и ограничения постоплаты для тех, кто делает множество возвратов. Но пока власти идут путем запретов.
Перечень этих товаров пока обговаривается, но кажется, в него точно войдет одежда – именно с ее возвратом чаще всего мухлюют покупатели: берут домой на "примерку", а на деле используют для фотосессий, корпоративов и свадеб, после чего возвращают с сохраненной этикеткой.
С электроникой тоже творится неладное: покупатели пользуются товаром 11 месяцев из годовой гарантии, а потом создают заявку на возврат по выдуманным причинам. ПВЗ ничего не проверяет и тут же возвращает деньги.
Это бьет по всей цепочке.
Маркетплейсы получают логистическую нагрузку – товары надо забирать обратно на склад. Селлеры несут убытки от порченых возвратов и закладывают эти издержки в цену. В итоге добросовестные покупатели переплачивают за товары из-за недобросовестных коллег.
Полный перечень товаров сейчас формируют и вскоре отправят в Минпромторг.
Альтернативы предлагают сами игроки рынка: черные списки недобросовестных покупателей (по аналогии с авиакомпаниями) и ограничения постоплаты для тех, кто делает множество возвратов. Но пока власти идут путем запретов.
ИТ-сектору приготовиться: страховые взносы для компаний увеличат вдвое – с 7,6% до 15%.
Тут важно оговориться: повышение не затронет сотрудников с годовым доходом от 2,8 млн – они и так платят повышенный НДФЛ от 15%. Изменения предлагает Минфин, закрепить их хотят в бюджетной политике на 2026-2028.
Надо сказать, что даже так страховые ставки в ИТ остаются ниже, чем в среднем у бизнеса: стандартный тариф составляет 30% в пределах базы и 15,1% сверх нее. Изначальные ставки в 7,6% были введены в 2020 бессрочно, но в наше время ни от чего зарекаться нельзя.
Льготные условия для ИТ-компаний по-прежнему остались. Налог на прибыль составляет всего 5% (против стандартных 20%). Правда, еще недавно он был 0%, а рост до 5% уже сказался на ценах российского ПО. К тому же с 2020 ИТ-компании освобождены от НДС.
Власти объясняют решение просто: отрасль показывает высокие финансовые результаты, зарплаты в 2,5-3 раза выше среднероссийских => пора делиться.
Последствия
Ничего сильно критичного случиться не должно – такое мнение большинства экспертов. Повышение приравняет ИТ к производственным МСП с аналогичной ставкой.
Но проблемы будут: компании начнут сокращать найм молодых специалистов и студентов, чьи зарплаты ниже 2,8 млн в год. Урежут расходы на соцпакеты. Крупные ИТ-компании пострадают меньше – у них больше высокооплачиваемых сотрудников.
Тут важно оговориться: повышение не затронет сотрудников с годовым доходом от 2,8 млн – они и так платят повышенный НДФЛ от 15%. Изменения предлагает Минфин, закрепить их хотят в бюджетной политике на 2026-2028.
Надо сказать, что даже так страховые ставки в ИТ остаются ниже, чем в среднем у бизнеса: стандартный тариф составляет 30% в пределах базы и 15,1% сверх нее. Изначальные ставки в 7,6% были введены в 2020 бессрочно, но в наше время ни от чего зарекаться нельзя.
Льготные условия для ИТ-компаний по-прежнему остались. Налог на прибыль составляет всего 5% (против стандартных 20%). Правда, еще недавно он был 0%, а рост до 5% уже сказался на ценах российского ПО. К тому же с 2020 ИТ-компании освобождены от НДС.
Власти объясняют решение просто: отрасль показывает высокие финансовые результаты, зарплаты в 2,5-3 раза выше среднероссийских => пора делиться.
Последствия
Ничего сильно критичного случиться не должно – такое мнение большинства экспертов. Повышение приравняет ИТ к производственным МСП с аналогичной ставкой.
Но проблемы будут: компании начнут сокращать найм молодых специалистов и студентов, чьи зарплаты ниже 2,8 млн в год. Урежут расходы на соцпакеты. Крупные ИТ-компании пострадают меньше – у них больше высокооплачиваемых сотрудников.
Исторический момент: в России сейчас официально желающих работать больше, чем безработных (1,8 млн вакансий против 1,7 млн незанятых). По кадровой географии всё как обычно: наибольшее количество вакансий - в Москве и Мособласти (210 тыс. и 116 тыс. соответственно, а наибольший уровень безработицы - в СКФО (около 7,5%).
Что это значит?
Для работников пока всё хорошо - их удерживают и привлекаются через рост з/п - это базовый способ решения проблемы кадрового голода. То, что он не вечный - другой вопрос.
Для работодателей - это рост издержек и ориентация на потенциальную рабочую силу при поиске кадров, т.к. одними безработными проблему уже не решить.
Для потребителей - растут цены и услуги. Логично, что производители дополнительные издержки будут закладывать в стоимость услуг, и при непоспевающем росте объемов продукции это разгоняет инфляцию.
Что это значит?
Для работников пока всё хорошо - их удерживают и привлекаются через рост з/п - это базовый способ решения проблемы кадрового голода. То, что он не вечный - другой вопрос.
Для работодателей - это рост издержек и ориентация на потенциальную рабочую силу при поиске кадров, т.к. одними безработными проблему уже не решить.
Для потребителей - растут цены и услуги. Логично, что производители дополнительные издержки будут закладывать в стоимость услуг, и при непоспевающем росте объемов продукции это разгоняет инфляцию.
А вот и реприватизация подъехала: государство будет распродавать свои доли в нестратегических активах, чтобы закрыть бюджетные недоимки – об этом сообщает Минфин.
В этом году приватизация коснется пяти компаний: золотодобывающая ЮГК (Южуралзолото) и аэропорт Домодедово точно в списке. В следующем году распродадут все остальное – Минфин оставлять изъятые активы не собирается.
Что важно знать:
– ЮГК планируют продать крупному миноритарию компании, государственный пакет в 67% оценивается в 85 млрд рублей
– Домодедово продадут инвестору, но там всё плохо: аэропорт в предбанкротном состоянии с убытком 10 млрд рублей и долгом в 70 млрд
– Быстро продать не получится: нужны оценка, процедуры, иногда судебные разбирательства
В этом году приватизация коснется пяти компаний: золотодобывающая ЮГК (Южуралзолото) и аэропорт Домодедово точно в списке. В следующем году распродадут все остальное – Минфин оставлять изъятые активы не собирается.
Что важно знать:
– ЮГК планируют продать крупному миноритарию компании, государственный пакет в 67% оценивается в 85 млрд рублей
– Домодедово продадут инвестору, но там всё плохо: аэропорт в предбанкротном состоянии с убытком 10 млрд рублей и долгом в 70 млрд
– Быстро продать не получится: нужны оценка, процедуры, иногда судебные разбирательства
Forwarded from Proeconomics
Россияне в 2025 году начинают резко сокращать потребление продуктов питания в натуральном выражении.
Да, для этого исследования надо ещё учитывать демографический фактор – больше или меньше стало наличного населения в России, но вряд ли эти флуктуации будут больше 1%. Выезд туристов за границу (речь пойдёт о десятых долях процента от общего потребления). Учитывать рынок готовой еды и динамику общепита, потребление продуктов питания вне учёта статистики (собственный огород, фермерская продукция, рынки и т.п.) – но и в этом сегменте вряд ли произошли существенные изменения в натуральном выражении.
Так что ждём ещё и сокращения темпов роста розничной торговли, и роста конкуренции в ритейле.
(диаграмма – «Продолжится ли рост на рынке готовой еды в условиях новой экономической реальности (сентябрь 2025) от NTech»)
Да, для этого исследования надо ещё учитывать демографический фактор – больше или меньше стало наличного населения в России, но вряд ли эти флуктуации будут больше 1%. Выезд туристов за границу (речь пойдёт о десятых долях процента от общего потребления). Учитывать рынок готовой еды и динамику общепита, потребление продуктов питания вне учёта статистики (собственный огород, фермерская продукция, рынки и т.п.) – но и в этом сегменте вряд ли произошли существенные изменения в натуральном выражении.
Так что ждём ещё и сокращения темпов роста розничной торговли, и роста конкуренции в ритейле.
(диаграмма – «Продолжится ли рост на рынке готовой еды в условиях новой экономической реальности (сентябрь 2025) от NTech»)
Строители обогнали IT-специалистов в зарплатах
С января по август 2025 года зарплаты в строительстве выросли на 23% – до 117,6 тыс. рублей. У программистов рост скромнее – всего 6%, медиана дошла до 90 тыс. В производстве прибавили 13%, в рабочих профессиях – 11%. Для сравнения: у маркетологов рост составил 7%, а спрос на них вообще не изменился.
Забавно, как дефицит кадров разрушает мифы о богатстве российского ИТ-сектора. Повальный рост зарплат у разрабов в последние 20 лет сформировал стереотип, что у IT-компаний – больше всех денег и клиентов. Это частично правда, но зарплаты растут не только и не столько из-за капитализации бизнеса, сколько из-за потребности в сотрудниках определенного профиля.
Было время – бизнес изнемогал без опытных разрабов и аналитиков, зарплаты закономерно росли. С текущей ДКП IT-компании наоборот вошли в режим энергосбережения и даже начали сокращать сотрудников.
В строительной отрасли, тем временем, открыто 182 тыс. вакансий. Для сравнения: в IT требуются 55 тыс. специалистов, в маркетинге – 32 тыс. При этом число вакансий в строительстве выросло на 21%, в IT – сократилось на 16%.
Девелоперам особенно не хватает инженеров проектов, специалистов строительного контроля, сетевых инженеров-проектировщиков, инженеров-сметчиков и монолитчиков. Среди рабочих специальностей дефицитны каменщики.
Чтобы переманить специалиста из другой компании, приходится предлагать на 30–35% больше.
С января по август 2025 года зарплаты в строительстве выросли на 23% – до 117,6 тыс. рублей. У программистов рост скромнее – всего 6%, медиана дошла до 90 тыс. В производстве прибавили 13%, в рабочих профессиях – 11%. Для сравнения: у маркетологов рост составил 7%, а спрос на них вообще не изменился.
Забавно, как дефицит кадров разрушает мифы о богатстве российского ИТ-сектора. Повальный рост зарплат у разрабов в последние 20 лет сформировал стереотип, что у IT-компаний – больше всех денег и клиентов. Это частично правда, но зарплаты растут не только и не столько из-за капитализации бизнеса, сколько из-за потребности в сотрудниках определенного профиля.
Было время – бизнес изнемогал без опытных разрабов и аналитиков, зарплаты закономерно росли. С текущей ДКП IT-компании наоборот вошли в режим энергосбережения и даже начали сокращать сотрудников.
В строительной отрасли, тем временем, открыто 182 тыс. вакансий. Для сравнения: в IT требуются 55 тыс. специалистов, в маркетинге – 32 тыс. При этом число вакансий в строительстве выросло на 21%, в IT – сократилось на 16%.
Девелоперам особенно не хватает инженеров проектов, специалистов строительного контроля, сетевых инженеров-проектировщиков, инженеров-сметчиков и монолитчиков. Среди рабочих специальностей дефицитны каменщики.
Чтобы переманить специалиста из другой компании, приходится предлагать на 30–35% больше.
В РФ с начала года появилось 2,8 тысячи новых МСП в сфере машиностроения – суммарно число таких компаний в России сегодня составляет 46 тысяч. Выручка, тем временем, увеличилась за три года на 84% и составила 4,6 трлн рублей по итогам 2024.
Темпы роста машиностроительных МСП опережают средние показатели по сектору: 14,4% против 12,7% за последние три года. Отрасль, которая традиционно ассоциируется с крупными заводами, все активнее растет за счет малого бизнеса – ежегодный прирост увеличился с 2-3% до 5%.
География развития предсказуема: больше трети предприятий расположены в Центральном федеральном округе, 20,5% – в Приволжском, почти 14% – в Северо-Западном. Лидеры по количеству компаний – Москва (16,6%), Санкт-Петербург (9,7%) и Московская область (7,4%).
Среди примеров – компания "Промсервис" из Ульяновской области, которая разработала электропривод для систем погодного регулирования в ЖКХ, полностью заменив импортные аналоги. Научно-производственное предприятие "Квант" из Удмуртии производит автоматические установки для сварки.
Интересно, что машиностроительные МСП демонстрируют большую стабильность – их средний возраст 9,5 лет против 7,7 лет в целом по сектору. За три года предприятия привлекли около 196 млрд рублей через Национальную гарантийную систему.
Темпы роста машиностроительных МСП опережают средние показатели по сектору: 14,4% против 12,7% за последние три года. Отрасль, которая традиционно ассоциируется с крупными заводами, все активнее растет за счет малого бизнеса – ежегодный прирост увеличился с 2-3% до 5%.
География развития предсказуема: больше трети предприятий расположены в Центральном федеральном округе, 20,5% – в Приволжском, почти 14% – в Северо-Западном. Лидеры по количеству компаний – Москва (16,6%), Санкт-Петербург (9,7%) и Московская область (7,4%).
Среди примеров – компания "Промсервис" из Ульяновской области, которая разработала электропривод для систем погодного регулирования в ЖКХ, полностью заменив импортные аналоги. Научно-производственное предприятие "Квант" из Удмуртии производит автоматические установки для сварки.
Интересно, что машиностроительные МСП демонстрируют большую стабильность – их средний возраст 9,5 лет против 7,7 лет в целом по сектору. За три года предприятия привлекли около 196 млрд рублей через Национальную гарантийную систему.