#صندوق_طلا

📌ترکیب دارایی و حباب صندوق‌های طلا

(بر اساس پرتفوی منتهی به خرداد و قیمت روز سکه و شمش )

✔️کمترین حباب ذاتی متعلق است به صندوق‌های درخشان،درنا و زر.

✔️یکی از معیارهای مهم در انتخاب صندوق های طلا، توجه به ارزش معاملات این صندوقهاست. در این میان،عیار، طلا و کهربا به ترتیب بالاترین ارزش معاملات را ثبت کرده اند.


@ebarez

#پودر_آلومینا
#بازار_لندن
#بورس_کالا
#فایرا
#آلومینا

از آذرماه ۱۴۰۲، اکسید آلومینیوم (پودر آلومینا) توسط شرکت آلومینای ایران در بورس کالای ایران عرضه می‌شود. از زمان آغاز عرضه، نرخ پایه اکسید آلومینیوم به طور متوسط معادل حدود ۲۷ درصد نرخ شمش آلومینیوم عرضه‌شده در بورس کالا تعیین می‌شد و معاملات نیز عمدتاً در همان قیمت پایه انجام می‌شد.

در پاییز ۱۴۰۳، هم‌زمان با افزایش قیمت جهانی پودر آلومینا و رشد نسبت قیمت جهانی آلومینا به شمش آلومینیوم، بازار داخلی نیز تحت تأثیر قرار گرفت و معاملات اکسید آلومینیوم با رقابت همراه شد؛ به‌طوری که در اسفندماه ۱۴۰۳ رقابت معاملات به حدود ۱۷ درصد رسید.

پس از آن، از فروردین ۱۴۰۴ با کاهش قیمت جهانی پودر آلومینا و افت نسبت جهانی قیمت آلومینا به شمش، شرایط بازار داخلی نیز آرام‌تر شد. با وجود اینکه نرخ پایه همچنان معادل حدود ۲۷ درصد قیمت شمش تعیین می‌شد، به دلیل کاهش تقاضا، معاملات در قیمت‌هایی پایین‌تر از نرخ پایه انجام شد؛ به‌گونه‌ای که در آبان و آذر ۱۴۰۴، قیمت‌های معامله حدود ۳۰ تا ۳۵ درصد پایین‌تر از نرخ پایه قرار گرفت. در پی این شرایط، از دی‌ماه ۱۴۰۴ شاهد کاهش نرخ پایه اکسید آلومینیوم بودیم، به‌طوری که این نرخ به طور متوسط به حدود ۱۲ درصد قیمت شمش رسید و پس از آن، معاملات مجدداً عمدتاً در همان نرخ پایه انجام شد.

در خردادماه ۱۴۰۵، به دنبال شرایط ناشی از محاصره دریایی ایران و محدودیت در واردات پودر آلومینا، طی سه هفته متوالی معاملات بورس کالا با رقابت همراه بود و حتی در برخی عرضه‌ها رقابت به 85 درصد نیز رسید. با این حال، در عرضه ۲۶ خرداد و هم‌زمان با رفع محاصره دریایی، معاملات بار دیگر در قیمت پایه انجام شد.

در تیرماه تا ۲۲ تیر هیچ عرضه‌ای از اکسید آلومینیوم انجام نشد. نخستین عرضه در ۲۲ تیر با نرخ پایه‌ای معادل حدود ۱۷ درصد قیمت شمش صورت گرفت و با رقابت خریداران، در نهایت در سطحی معادل حدود ۲۲ درصد قیمت شمش معامله شد.

در صورت تداوم محاصره دریایی و ادامه محدودیت‌های واردات پودر آلومینا، احتمال تداوم رقابت در معاملات بورس کالا وجود خواهد داشت. این موضوع می‌تواند سودآوری شرکت آلومینای ایران را افزایش دهد، در حالی که برای مصرف‌کنندگان این ماده اولیه، از جمله شرکت آلومینیوم ایران، به دلیل افزایش هزینه تأمین مواد اولیه، کاهش سودآوری را به همراه خواهد داشت.

تاب آوری صنایع مختلف نسبت به پدیده محاصره بسته به ماهیت صنعت، محل تامین مواد اولیه و بازار مصرف متفاوت است.طبیعتا همه صنایع در بلند مدت از محاصره آسیب خواهند دید.حتی اگر محل تامین منابع و بازار مصرف کاملا داخلی باشد، رکود حاصل از محاصره صنایع و شرکتها را به چالش خواهد کشید.

✔️به طور خاص در مورد فایرا :

تحلیل ریپلای شده در شرایط رفع محاصره ارائه شده بود و با توجه به تحولات پیش آمده و شروع مجدد محاصره، نگاهی دوباره به شرایط سهم خواهیم داشت:

نکته مهم و تاثیر گذار در مورد فایرا، بحث موجودی هاست، دارا بودن موجودی خوب محصول و مواد اولیه تاب آوری شرکت را در شرایط فعلی بالا میبرد و با رشد ضریب نرخ آلومینا و فرض افت فروش تا 150 هزار تن و لحاظ دلار 174 هزار تومانی برای شمش ، پی ای بعد از مجمع 3.1 واحدی دارد. در هر حال باید گزارشات ماهانه و تحولات را با دقت رصد کرد.
با توجه به درامد محقق شده بهار و وضعیت شرح شده در رابطه با موجودی ها، اگر بحث مدیریت سود مطرح نباشد، سود خالصی حدود 10 همت در سه ماهه نخست خواهد داشت.


@e_barez