바이낸스가 9주년이라는데,
여기 관련된 뭔가가 오히려 확실히 재미를 땡겨주지 않을까.
며칠 전 CZ를 못 먹은 게 너무나 아쉬울 따름.
후드체인 열어주고 CZ 소각하는 걸 보면서,
아무리 우연이라 해도 성동격서 같아서
참 교활한 짱펑이라는 생각을 다시 함.
여기 관련된 뭔가가 오히려 확실히 재미를 땡겨주지 않을까.
며칠 전 CZ를 못 먹은 게 너무나 아쉬울 따름.
후드체인 열어주고 CZ 소각하는 걸 보면서,
아무리 우연이라 해도 성동격서 같아서
참 교활한 짱펑이라는 생각을 다시 함.
🕊4❤2
Forwarded from 크리스 크립토 리서치 (코인, 트레이딩,리서치)
원문 링크
논문의 질문은 꽤 단순합니다.
"혹시 Prediction Market 때문에 현물시장이 조작되고 있는 건 아닌가?"
처음에는 저도 '에이, 설마' 싶었습니다.
기존 Prediction Market 은 대부분 선거나 스포츠처럼 결과가 내가 바꿀 수 없는 이벤트잖아요.
예를 들어 트럼프가 당선될지에 베팅했다고 해서 내가 선거 결과를 조작할 수는 없으니까요.
그런데 비트코인은 얘기가 조금 다릅니다.
만약 "5 분 뒤 BTC 가 지금보다 높을까?"에 큰돈을 걸어놨는데, 정산 직전에 현물시장에서 BTC 를 왕창 사버리면 어떻게 될까요?
가격이 잠깐 올라가고, 그 가격으로 정산이 된다면?
이게 실제로 가능한지 궁금해서 쓴 논문입니다.
결과는 생각보다 더 흥미롭습니다.
연구진이 Polymarket 의 5 분짜리 Bitcoin Prediction Market 이 출시되기 전후를 비교했는데, 출시 이후부터 매 정산 직전 마지막 10 초에 Binance 현물 거래량이 갑자기 튀기 시작합니다.
여기까지만 보면 "마감 직전이니까 원래 거래가 몰리는 거 아니야?"라고 생각할 수도 있습니다.
근데 진짜 재밌는 건 그 다음입니다.
정산이 끝나자마자 가격이 거의 원래 자리로 돌아옵니다.
이게 왜 중요하냐면, 진짜 새로운 정보 때문에 가격이 오른 거라면 그렇게 몇 초 만에 다시 내려올 이유가 없거든요.
그러니까 이건 가격을 발견 (price discovery) 한 게 아니라, 정산 가격만 잠깐 밀어 올린 것이라는 해석이 훨씬 자연스럽습니다.
더 웃긴 건, 이런 현상이 YES/NO 확률이 거의 50:50 인 순간에 가장 심했다는 겁니다.
생각해보면 당연합니다. 이미 99% 확정된 경기에서 가격을 조금 움직여봐야 결과는 안 바뀌죠. 근데 51 대 49 싸움이면, 몇 달러만 밀어도 승패가 뒤집힙니다. 실제로 논문에서도 마지막 거래량이 평소보다 거의 4 배까지 증가했다고 나옵니다.
그럼 누가 돈을 벌었을까요? Polymarket 은 온체인이라 지갑별 손익을 다 계산할 수 있습니다.
24 만 명 넘게 거래했는데, 실제로 조작한 것으로 보이는 지갑은 821 개 정도였습니다. 근데 이 사람들이 조작이 있었던 구간에서만 820 만 달러를 벌었죠.조작이 없던 구간에서는 거의 돈을 못 벌었고요. 반대로 손실의 대부분은 그냥 재미로 베팅하던 리테일이 떠안았습니다.
개인적으로 가장 흥미로웠던 건 마지막 결론입니다. 보통 시장에서 거래량이 늘고 유동성이 증가하면 좋은 현상이라고 생각하잖아요. 근데 이 논문은 정반대 얘기를 합니다. 조작자도 현물시장에서 거래를 하기 때문에 유동성은 늘어납니다.하지만 그 거래는 정보를 반영하는 거래가 아니라 정산 가격을 움직이기 위한 거래입니다. 결국 유동성은 좋아졌는데 가격은 오히려 덜 정확해지는이상한 상황이 만들어지는 거죠. 이 부분이 정말 인상적이었습니다.
마지막으로 저자들이 제시한 해결책도 의외로 단순합니다. 5 분 계약을 15 분으로 늘리면 됩니다.실제로 15 분짜리 계약에서는 이런 조작 패턴이 거의 사라졌다고 합니다. 결국 문제는 Prediction Market 자체가 아니라, 정산 주기가 너무 짧아서 '가격을 잠깐만 움직여도 이길 수 있는 게임'을 만들어버린 설계였던 거죠.
논문의 질문은 꽤 단순합니다.
"혹시 Prediction Market 때문에 현물시장이 조작되고 있는 건 아닌가?"
처음에는 저도 '에이, 설마' 싶었습니다.
기존 Prediction Market 은 대부분 선거나 스포츠처럼 결과가 내가 바꿀 수 없는 이벤트잖아요.
예를 들어 트럼프가 당선될지에 베팅했다고 해서 내가 선거 결과를 조작할 수는 없으니까요.
그런데 비트코인은 얘기가 조금 다릅니다.
만약 "5 분 뒤 BTC 가 지금보다 높을까?"에 큰돈을 걸어놨는데, 정산 직전에 현물시장에서 BTC 를 왕창 사버리면 어떻게 될까요?
가격이 잠깐 올라가고, 그 가격으로 정산이 된다면?
이게 실제로 가능한지 궁금해서 쓴 논문입니다.
결과는 생각보다 더 흥미롭습니다.
연구진이 Polymarket 의 5 분짜리 Bitcoin Prediction Market 이 출시되기 전후를 비교했는데, 출시 이후부터 매 정산 직전 마지막 10 초에 Binance 현물 거래량이 갑자기 튀기 시작합니다.
여기까지만 보면 "마감 직전이니까 원래 거래가 몰리는 거 아니야?"라고 생각할 수도 있습니다.
근데 진짜 재밌는 건 그 다음입니다.
정산이 끝나자마자 가격이 거의 원래 자리로 돌아옵니다.
이게 왜 중요하냐면, 진짜 새로운 정보 때문에 가격이 오른 거라면 그렇게 몇 초 만에 다시 내려올 이유가 없거든요.
그러니까 이건 가격을 발견 (price discovery) 한 게 아니라, 정산 가격만 잠깐 밀어 올린 것이라는 해석이 훨씬 자연스럽습니다.
더 웃긴 건, 이런 현상이 YES/NO 확률이 거의 50:50 인 순간에 가장 심했다는 겁니다.
생각해보면 당연합니다. 이미 99% 확정된 경기에서 가격을 조금 움직여봐야 결과는 안 바뀌죠. 근데 51 대 49 싸움이면, 몇 달러만 밀어도 승패가 뒤집힙니다. 실제로 논문에서도 마지막 거래량이 평소보다 거의 4 배까지 증가했다고 나옵니다.
그럼 누가 돈을 벌었을까요? Polymarket 은 온체인이라 지갑별 손익을 다 계산할 수 있습니다.
24 만 명 넘게 거래했는데, 실제로 조작한 것으로 보이는 지갑은 821 개 정도였습니다. 근데 이 사람들이 조작이 있었던 구간에서만 820 만 달러를 벌었죠.조작이 없던 구간에서는 거의 돈을 못 벌었고요. 반대로 손실의 대부분은 그냥 재미로 베팅하던 리테일이 떠안았습니다.
개인적으로 가장 흥미로웠던 건 마지막 결론입니다. 보통 시장에서 거래량이 늘고 유동성이 증가하면 좋은 현상이라고 생각하잖아요. 근데 이 논문은 정반대 얘기를 합니다. 조작자도 현물시장에서 거래를 하기 때문에 유동성은 늘어납니다.하지만 그 거래는 정보를 반영하는 거래가 아니라 정산 가격을 움직이기 위한 거래입니다. 결국 유동성은 좋아졌는데 가격은 오히려 덜 정확해지는이상한 상황이 만들어지는 거죠. 이 부분이 정말 인상적이었습니다.
마지막으로 저자들이 제시한 해결책도 의외로 단순합니다. 5 분 계약을 15 분으로 늘리면 됩니다.실제로 15 분짜리 계약에서는 이런 조작 패턴이 거의 사라졌다고 합니다. 결국 문제는 Prediction Market 자체가 아니라, 정산 주기가 너무 짧아서 '가격을 잠깐만 움직여도 이길 수 있는 게임'을 만들어버린 설계였던 거죠.
👍4❤1
너네가 떡밥심기의 장인이라면
가로, 세로 모두 BUILT BY YOU
BNB를 외쳐줬으면 좋겠다.
https://x.com/binance/status/2076623143720943887?s=20
가로, 세로 모두 BUILT BY YOU
BNB를 외쳐줬으면 좋겠다.
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❤5👍3
나혼자매매-차트&온체인
대국적으로 한번 패권경쟁 해주시는 겁니까? https://coinness.com/news/1162993/quote
$Base人生
웰컴 바낸인생 뭐 이런 뜻인가?
웰컴 바낸인생 뭐 이런 뜻인가?
❤5🙏1