Последние полгода китайская экономика чувствует себя не очень хорошо, и отдельные экономисты начинают сравнивать ситуацию с Японией конца 80-х, которой тоже предсказывали мировое лидерство, но не получилось, не фортануло.

Какие аргументы приводят в защиту этой точки зрения:
1) кризис рынка недвижимости. Все 70-80-е рынок жилья Японии рос как на дрожжах: высокие темпы роста экономики и доходов населения вкупе с дешевыми кредитами привели к росту цен. Правда, потом с 1990 по 2010 цены на коммерческую землю упали в 5 раз, а на землю для жилищного строительства в 2 раза. Среди причин: перегрев рынка и закредитованность рынка. В 2022 в Китае с рынком недвижимости тоже происходят нездоровые движения: сектор закредитован, проблемы сектора уже отражаются на смежных отраслях и банках (уже есть первые дефолты), а спрос убит локдаунами (да и вообще на китайца приходится 40 квадратов жилья против 27 у россиянина при сопоставимых доходах).
2) демография. К 90-м в Японии население трудоспособного возраста достигло пика, а затем возрастная структура стала ухудшаться (а с середины 00х японское население сокращается). В Китае сейчас почти то же самое: население ещё растёт, но уже стареет, и рабочих рук становится меньше.
3) долговая нагрузка. Китайские банки - крупнейшие в мире, во многом за счёт того, что они кредитуют китайские компании, которые имеют рекордную долговую нагрузку. Долг корпораций, населения и государства в Китае превышает 300% ВВП. В Японии была похожая ситуация.
4) исчерпание инвестиционной модели роста экономики. К 1990 доля инвестиций в ВВП Японии составляла 36%, в Китае она составляет 42% по итогам 2020. В Японии затем 30 лет она снижалась до «нормальных» 25%.

Но есть и различия:
1) курс валюты. Начало потерянных десятилетий в Японии связано с соглашением “Plaza Accord” по валютному курсу с США (курс иены к доллару вырос, что угробило японские конкурентные преимущества). Китай сохраняет власть над курсом юаня и время от времени может его девальвировать (как сейчас);
2) уровень развития. Япония начала тормозить в своём развитии в статусе развитой страны, в то время как КНР - страна развивающаяся (ВВП на душу населения 20% от США);
3) политика. Если в Японии доминируют частные (во многом семейные корпорации), то в Китае — государственные корпорации, и судя по ситуации с технологическими гигантами видно, что китайские власти не собираются ослаблять контроль над экономикой.

В общем, большое китайское население (и емкий внутренний рынок) дают КНР шанс избежать японской судьбы. Правда, для этого надо перестраивать экономику с инвестиционной на потребительскую модель и постепенно становиться чистым импортером. А для этого юаню нужен статус мировой резервной валюты, с чем Китаю сейчас помогает только Россия (больше желающих пока нет).

#партизанская_макроаналитика
Любопытный материал про Китай и Японию
Коллеги с одной стороны справедливо указывают на бросающиеся в глаза сходства. Но тут надо заметить, что подобные трудности испытывает любая экономика, выходящая на "плато" своих производственных возможностей. Подобные вещи наблюдались более или менее везде: от Британской империи до СССР. Различия в деталях.
Британская империя например начинала с "блистательной изоляции" а потом карты спутали две мировые войны и попадание в зависимость от США, что привело, например, к довольно вялому послевоенному восстановлению.
В СССР и Японии торможение было очевидное, но итогом для СССР стала попытка реорганизации социальных порядков и распад, а для Японии - дело просто ничем не кончилось - легкая стагнация сменилась умеренным ростом. Но пьеса там еще до конца не сыграна - Япония все таки с экономическим плане давно уже интегрирована в экономику США, а там только в 2008 году всерьёз подошли к обсуждаемому пределу производственных возможностей.
Как будет в Китае?
Тут, наверное, надо ставить вопрос чуть иначе: как будет в паре "США-Китай". Резкий её распад способен повести одну или обе страны по пути СССР, а медленный постепенный "развод" - наверное по пути Японии или Франции. Это собственно и будет основным сюжетом мирового экономического развития в 2020-х годах. Понаблюдаем: ничего пока не предопределено, но вполне возможно, что узловой момент произойдет в ближайшие год полтора.

Индонезия рассматривает возможность покупки российской нефти со скидкой 30% на фоне протестов внутри страны из-за роста цен на топливо.

США угрожают санкциями за закупки выше ценового лимита, установленного G7. — Reuters.

Самый скоростной интернет в Азии: первые два места по средней скорости скачивания заняли Тайвань (135,9 Мбит/с) и Япония (122,3 Мбит/с), а также в топ-10 вошли Сингапур и Гонконг. США заняли четвёртое место, пропустив вперёд Францию.

Китай готов работать с Россией ради защиты общих интересов и движению международного порядка в более справедливом направлении. — Ян Цзэчи (бывший глава МИД КНР).

Обычно, официальный Пекин через статусных бывших чиновников доносит посыл, который считает значимым. Так что от встречи Путина и Си Цзиньпина можно ожидать новых значимых результатов даже за рамками ожидаемых.

Чем богаче страна, тем меньше людей без авто мечтают купить собственный автомобиль.

Пекинская недвижимость ощущает себя хуже, чем во время корона-кризиса 2020. Коллеги из канала Графономика указывают на системный кризис китайской экономики: инвестиционная модель роста исчерпала себя, на новое жилье уже просто нет покупателей. Чем-то это похоже на Японию конца 1980-х, но есть и ряд различий, которые оставляют надежду как китайской экономике, так и российской, зависящей от спроса и цен на сырье.

Роснефть как заёмщик надежнее правительства США - такой вывод можно сделать по доходности 5-летних облигаций.

Роснефти инвесторы готовы давать юани на 5 лет под 3,15%, а американскому правительству рынок даёт доллары только под 3,6%.

ШОС может стать альтернативой G7 как альянс развивающихся стран. Во всяком случае по ВВП по паритету покупательной способности потенциал сопоставим, а население ШОС превосходит G7 в 4 с лишним раза.

Вероятно, превращение ШОС в альтернативу G7 станет одной из тем переговоров Владимира Путина и Си Цзиньпина. И после Ирана к ШОС могут присоединиться уже Индонезия и Турция.

Поговорили с Максимом Кузнецовым. Что такое Поворот на Восток.

https://www.youtube.com/watch?v=C8kdpEir3bM

Нарратив о санкциях против Китая, призванных не допустить СВО Китая на Тайване любопытен по нескольким причинам:

1. Мы узнаём знакомый в наших широтах сюжет, когда против тебя вводят санкции, чтобы ты не делал чего-то плохого, даже если ты не делаешь и не думаешь об этом. В итоге появляется соблазн рискнуть, потому что санкции введут в любом случае. По сути, это провокация и самосбывающееся пророчество;
2. Мы видим как мир трещит по швам после антироссийских санкций, при этом Россия - 2% мирового ВВП (хотя и 17% от добычи газа, 12,7% от добычи нефти, 10,4% в производстве пшеницы, 20+% никеля и тд). При этом санкции привели к мощному мировому инфляционному и энергетическому кризису. Китай - это 18,4% мирового ВВП и 28+% мирового промышленного производства. Санкции против России и Китая одновременно могут привести к схожим со Второй Мировой экономическим последствиям. И не похоже, чтобы у стран Запада был какой-то план по минимизации урона.

По итогам августа Россия продала больше нефти (+220 тысяч баррелей в сутки), но за меньшие деньги ($17,7 млрд, -$1,2 млрд по сравнению с августом). Снижение доходов связано с общим падением цен на нефть. Из плюсов, дисконт Urals к Brent упал до 23% с 35% в марте-апреле.

Окончательная договоренность по Силе Сибири-2 ожидается в ближайшее время. — Новак.

Мощность Силы Сибири-2 ожидается на уровне 50 млрд кубометров (это треть экспорта в Европу). По Силе Сибири в этом году планируется экспорт в 20 млрд кубометров. Также ожидается новый газопровод из Владивостока на север Китая ещё на 10 млрд кубометров.

Если оценивать в совокупности, то стоимость производства МВт*ч ветровой и солнечной энергии составит $272,4 и $471,6 (здесь и далее данные по Миннесоте, США). Особенно высоки расходы на балансировку нагрузки (хранение, перестройка и сокращение, ведь ветер и солнце дают мощности неравномерно).

Особенно радует, что прибыли коммунальных служб от солнечной энергетики выше себестоимости угольной, газовой и атомной генерации. Такой вот энергопереход.

По итогам 2021 года 3311 миллиардерам принадлежало почти $11,8 трлн (больше 2 ВВП Японии). Число миллиардеров выросло на 3%, зато их капиталы на 18%.

Хотя по числу миллиардеров Россия занимала только 8 место, по объёму капиталов она была на 4-м. Москва также стала 5-м городом по числу миллиардеров после Нью-Йорка, Гонконга, Сан-Франциско и Лондона, опережая Пекин. Китай по числу миллиардеров второй, а Индия — четвёртая.

Интересно, как изменятся эти цифры в 2022 после ужесточения монетарной политики основными ЦБ, начала СВО и последовавшего за ней энергокризиса.

Как обанкротить Германию

События происходящие в энергетической сфере Германии – беспрецедентны. Сейчас страна пытается в ускоренном режиме заместить русский газ на СПГ. Беспрецедентны объемы замещения – это 45-50 млрд кубометров газа в год. Такой объем - половина годового экспорта Катара или США. Просто так, на рынке его не найти. Перед тем как начать бурить месторождение, класть трубы, строить газификационный терминал, нефтегазовая компания заключает долгосрочный договор поставки. То есть буквально, каждый куб газа в мире законтрактован.
Чтобы его перекупить необходимо давать премию к биржевой цене, которая сейчас около 2500 долл за тыс кубометров. Трубный газ из России по долгосрочным контрактам стоит 550 долл за тыс кубометров. Переводя в язык цифр – объем газа который  у «Газпрома» стоит порядка 25 млрд долл, у поставщиков СПГ уже – 125 млрд долл. В итоге, под политическим предлогом происходит реальный выем денег из экономики Германии. Очевидный бенефициар этого выема – США.

Одна из причин почему нефть ниже $100 за бочку при хроническом недоинвестировании в отрасли — мощные интервенции США из своих стратзапасов, которые уже упали до уровня 1984 года. С начала года американцы выбросили на рынок 160 млн баррелей или почти четверть своего резерва, который затем снова надо будет пополнять, что ещё приведёт к новому циклу роста нефти.

Авторский канал обозревателя журнала «Эксперт» Евгения Огородникова, о рынках, трендах, экономике и финансах.

Читай сегодня, то что завтра напишут в СМИ.

Какие страны больше всего зависят от импорта кукурузы из России и Украины по итогам июня 2022

Среди неожиданных участников списка – Мадагаскар (почти на 90% зависит от Украины), Ливия (12,3% от России и 62,1% от Украины), Тунис (52,9% от Украины) и Китай (1% от РФ и 51,3% от Украины).

Правительство Гонконга объявит об отмене обязательного карантина в отеле на следующей неделе, его заменят на самонаблюдение. — Oriental Daily.

Ситуация, когда две крупные страны на обломках бывшей империи конфликтуют не нова. В прошлом при распаде Югославии в открытый конфликт вошли Сербия и Хорватия, ранее формировавшие экономический хребет Югославии. Спустя годы мы можем сравнить как это повлияло на обе страны на дистанции:

Сербия с 1990 по 2020 год нарастила ВВП в постоянных ценах 1990 года на 2,2% или на 0,07% в годовом выражении. Хорватия за тот же период нарастила ВВП в постоянных ценах на 15,7% (+0,47% в год).

Понятно, что на том отрезке влияние оказывала не только гражданская война в Югославии, но и болезненная экономическая трансформация. Для сравнения, Россия на той же дистанции увеличила ВВП в постоянных ценах на 21,6% (+0,63% в год). Мирные и спокойные США же за 1990-2020 удвоили ВВП в постоянных ценах (+2,3% в год), а Китай так и вообще достиг роста в 14,24 раза (+8,9% в год).

В общем, экономические последствия балканского конфликта дают о себе знать даже спустя 30 лет в виде слабого экономического роста и отставания от соседей.