서화백의 그림놀이 🚀

📊 2025 잭슨홀 미팅 전망 & 시장 전략

1. 🟦 Goldman Sachs (Roadmap 2025)

전망
• 잭슨홀은 연준·ECB·BoE 수장들의 발언 무대.
• 파월 연설이 핵심 이벤트, 그러나 사이드라인 인터뷰도 단기 정책 신호로 중요.
• 과거 EUR/USD 급변 사례(2014, 2017) → FX 변동성 확대 가능 .

시장 전략
• FX: 단기 변동성 확대 가능 → 옵션 거래(특히 EUR/USD, JPY/USD) 활용.
• 채권: 파월 연설보다는 9월 FOMC·8월 고용지표가 핵심 → 잭슨홀 자체에서 큰 포지션보다는 헤지 관점 권고.
• 주식: 글로벌 금융기관 발언이 리스크 온/오프를 촉발할 수 있음 → 글로벌 금융/산업재·원자재주 변동성 매매 기회.

2. 🟦 JPMorgan (FXO Event Risk, Treasury Daily)

전망
• FX 옵션시장은 잭슨홀 리스크 프리미엄 거의 없음(USD/G10 45bp).
• 9월 25bp 인하 확률 93% 이미 반영, 50bp 인하는 배제 .
• 과거 경험상 잭슨홀 → 채권시장 큰 반응 드뭄, 예외는 2020·2022 .

시장 전략
• FX: 단기 변동성 얇게 반영 → 서프라이즈 메시지 나오면 저비용 옵션 전략으로 레버리지 가능.
• 금리: 2년물 UST 약 10bp만 움직여도 옵션시장 기대치 충족 → 숏 엔드 금리 포지션으로 이벤트 트레이드 가능.
• 주식: “비사건(non-event)” 인식이 강해 S&P·나스닥에 직접 영향 제한적, 대신 에너지·유럽 통화 관련 종목에 기회.

3. 🟦 Morgan Stanley (A hawkish lean at Jackson Hole)

전망
• 파월은 시장에 선반영된 9월 인하 확신을 견제할 필요.
• 서비스 인플레이션이 여전히 강해 “매파적 톤(lean hawkish)” 예상 .

시장 전략
• 채권: 단기적으로 금리 상승(특히 2Y, 5Y) 가능 → 듀레이션 숏 또는 베어 플래트너 전략 선호.
• FX: 달러 강세 압력 → EUR/USD 숏, JPY/USD 숏 유효.
• 주식: 성장주(특히 기술주)에는 부정적, 대신 가치주·은행주(금리 민감주) 상대적 강세 예상.

4. 🟦 Citi (Jackson Hole Preview)

전망
• 파월은 중립적 톤 예상: 9월 인하 가능성 확인하되 명확 약속은 없음.
• 25bp 인하 베이스케이스, 단 8월 고용 급약세 → 50bp 가능성 열어둠 .
• 리스크 시나리오:
o 비둘기파: 노동시장 약세 강조 → 달러 약세, 금리 하락.
o 매파: 서비스 인플레 강조 → 달러 강세, 금리 상승. 서화백의그림놀이(@easobi)

시장 전략
• 채권: 중립 시나리오 반영 → 커브 스티프너 전략 유효 (단기 금리 제한, 장기금리 상대적 안정).
• FX: 이벤트 후 달러 방향성 불확실 → 양방향 옵션 전략(straddle) 적합.
• 주식: 시장 충격은 제한적, 다만 8월 고용 서프라이즈 시 금융·소비주 단기 모멘텀.

5. 🟦 UBS (A Chair’s last Jackson Hole speech)

전망
• 이번이 파월의 마지막 잭슨홀 연설일 가능성.
• 역사적 회고·자기 임기 방어에 초점 예상.
• 정책 가이던스는 “데이터 의존적”일 가능성.
• 통화정책 프레임워크 리뷰 업데이트 가능성(평균물가목표제 → 사전적 대응 강화) .

시장 전략
• 채권: 큰 방향성보다는 프레임워크 변화 관련 long-term 시그널 주목 → 장기 금리 안정 가능성.
• FX: 정책 방향성보다는 미국 통화정책 신뢰 회복/파월 레거시 강조 → 달러 안정적.
• 주식: 장기 투자자에겐 정책 일관성·리스크 관리 프레임워크 강화 → 방어주/인프라 관련 섹터에 긍정적.

📌 최종 종합 전략
• 단기 이벤트 트레이딩:
o FX 옵션 (EUR/USD, USD/JPY) 변동성 매매
o UST 2년물 단기 포지션 (±10bp만 움직여도 수익 기회)
• 중기(3~6개월) 전략:
o MS 시각 따라 → 금리 상승 위험 대비, 성장주보다는 금융·가치주 비중 확대.
o Citi 시각 고려 → 불확실성 대비, 커브 스티프너·FX 스트래들로 양방향 베팅.
• 장기 전략:
o UBS 프레임워크 리뷰 반영 → 연준의 사전적 정책 전환 가능성 → 방어주, 인프라, 금리 민감 섹터 점진적 수혜.

👉 정리하면, **“단기엔 변동성 매매, 중기엔 매파 위험 대비, 장기엔 정책 프레임워크 변화 수혜”**라는 포지션 전략이 도출됩니다.

=====

파월이 시장이 기대하는 당근을 줄까? 아돈띵소,,,

😁3🤔1

3.79K views00:25