WEBTOON: Solid Revenue Growth Momentum Into 2H; Investing in Strategic Areas; Neutral & PT to $14
📌 투자 핵심 포인트
• 투자의견: 중립(Neutral) 유지
• 목표주가: 2025년 12월 $9 → 2026년 12월 $14로 상향
• 주가(2025.8.12): $9.36
• 목표가 산정근거: ’27E 조정 EBITDA의 약 10배 적용 (동종업계 평균 23.5배 대비 할인, 단기 성장률 둔화와 낮은 마진 고려)
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📈 2분기 실적 하이라이트
• 매출액: 전년 대비 +8.5%(FXN +5.5%), 가이던스 상단 초과 (가이던스 2.2~5.2%)
• 부문별 매출(FXN)
o 유료콘텐츠: +2.0%
o 광고: +10.2%
o IP 각색: +42.5%
• 지역별 매출(FXN)
o 한국: +9.2%
o 일본: +5.7%
o 기타 지역: -4.4%
• 조정 EBITDA: $9.7M, 마진 2.8% (전년 6.3% 대비 하락)
• 가이던스(0.1~1.6%) 대비 초과 달성
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🔮 3분기 전망
• 매출 성장률(FXN): +9.4%~12.2% (2분기 5.5% 대비 가속)
• 조정 EBITDA 마진: 0.5~1.8% (전년 대비 650bps 이상 하락)
• 비용 증가 이유: 영어권 웹툰 앱 MAU 성장 투자 (1~2분기 +19% 성장, 전체 MAU는 -3% 감소)
• 서화백의그림놀이(@easobi)
• IP 각색 타이밍 효과로 2분기와 3분기 성장률 상향
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🤝 디즈니 전략적 제휴
• 내용: 디즈니, 마블, 20세기 스튜디오, 스타워즈 브랜드의 리포맷 및 신규 웹툰 약 100편을 영어권 세로 스크롤 앱에 제공
• 의미: 디즈니가 “웹툰 분야의 명확한 리더”로 WEBTOON을 평가
• 일부 에피소드는 무료 공개 후, 이후는 유료 해제 모델 적용
• 이번 3분기 실적 전망에는 아직 매출 기여분 미반영
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📊 재무 전망 변경(주요 변동)
• 2025E 매출: 1,417M → 1,449M
• 2026E 매출: 1,581M → 1,609M
• 2025E EBITDA 마진: 2.0% → 2.2%
• 2026E EBITDA 마진: 4.1% → 4.0%
• 2025E 조정 EBITDA: 28M → 32M
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💪 기타 주요 포인트
• LINE Manga, 일본 전체 앱 매출 2분기 연속 1위
• Dark Horse Comics와 파트너십 확대
• 2분기 말 기준 현금 및 현금성 자산 $581.5M, 무차입 경영
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📉 주가 성과 (2025.8.12 기준)
• 연초대비: -31.1%
• 12개월: -22.2%
• Russell 2000 대비 상대수익률 -32.9%
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⚠️ 리스크 요인
• 상방 리스크:
o 일본 시장 강세 지속
o 광고 매출 초과 달성
o 미국 시장 안착
o IP 수요 강세
• 하방 리스크:
o 한국 매출 성장 정체
o 광고 부문 부진
o 미국 시장 문화 장벽
o 불법 복제에 따른 수익화 제한
o 지배구조상 핵심 인물 리스크
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📌 투자 핵심 포인트
• 투자의견: 중립(Neutral) 유지
• 목표주가: 2025년 12월 $9 → 2026년 12월 $14로 상향
• 주가(2025.8.12): $9.36
• 목표가 산정근거: ’27E 조정 EBITDA의 약 10배 적용 (동종업계 평균 23.5배 대비 할인, 단기 성장률 둔화와 낮은 마진 고려)
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📈 2분기 실적 하이라이트
• 매출액: 전년 대비 +8.5%(FXN +5.5%), 가이던스 상단 초과 (가이던스 2.2~5.2%)
• 부문별 매출(FXN)
o 유료콘텐츠: +2.0%
o 광고: +10.2%
o IP 각색: +42.5%
• 지역별 매출(FXN)
o 한국: +9.2%
o 일본: +5.7%
o 기타 지역: -4.4%
• 조정 EBITDA: $9.7M, 마진 2.8% (전년 6.3% 대비 하락)
• 가이던스(0.1~1.6%) 대비 초과 달성
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🔮 3분기 전망
• 매출 성장률(FXN): +9.4%~12.2% (2분기 5.5% 대비 가속)
• 조정 EBITDA 마진: 0.5~1.8% (전년 대비 650bps 이상 하락)
• 비용 증가 이유: 영어권 웹툰 앱 MAU 성장 투자 (1~2분기 +19% 성장, 전체 MAU는 -3% 감소)
• 서화백의그림놀이(@easobi)
• IP 각색 타이밍 효과로 2분기와 3분기 성장률 상향
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🤝 디즈니 전략적 제휴
• 내용: 디즈니, 마블, 20세기 스튜디오, 스타워즈 브랜드의 리포맷 및 신규 웹툰 약 100편을 영어권 세로 스크롤 앱에 제공
• 의미: 디즈니가 “웹툰 분야의 명확한 리더”로 WEBTOON을 평가
• 일부 에피소드는 무료 공개 후, 이후는 유료 해제 모델 적용
• 이번 3분기 실적 전망에는 아직 매출 기여분 미반영
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📊 재무 전망 변경(주요 변동)
• 2025E 매출: 1,417M → 1,449M
• 2026E 매출: 1,581M → 1,609M
• 2025E EBITDA 마진: 2.0% → 2.2%
• 2026E EBITDA 마진: 4.1% → 4.0%
• 2025E 조정 EBITDA: 28M → 32M
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💪 기타 주요 포인트
• LINE Manga, 일본 전체 앱 매출 2분기 연속 1위
• Dark Horse Comics와 파트너십 확대
• 2분기 말 기준 현금 및 현금성 자산 $581.5M, 무차입 경영
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📉 주가 성과 (2025.8.12 기준)
• 연초대비: -31.1%
• 12개월: -22.2%
• Russell 2000 대비 상대수익률 -32.9%
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⚠️ 리스크 요인
• 상방 리스크:
o 일본 시장 강세 지속
o 광고 매출 초과 달성
o 미국 시장 안착
o IP 수요 강세
• 하방 리스크:
o 한국 매출 성장 정체
o 광고 부문 부진
o 미국 시장 문화 장벽
o 불법 복제에 따른 수익화 제한
o 지배구조상 핵심 인물 리스크
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😁2
Forwarded from 제약/바이오/미용 원리버 Oneriver
외사라고 쫄지마세요. 어차피 그냥 셀프로 점유율 낮추고 매출 낮춰서 나온 겁니다. 그냥 혼자 상상하심. 그리고 어차피 한국인임… 외사일뿐 그냥 증권사 직원..이중항체랑 ADC SC는 앞으로 진짜 알테오젠밖에 못해서.. 그것도 다 포함시켜야되는디~
😁34🤬19
Forwarded from 루팡
로빈후드($HOOD) 2025년 7월 지표 발표:
펀딩 계좌 수: 2,670만 개 — 2025년 6월 대비 16만 개 증가, 전년 대비 +250만 개
예탁자산(AUC): 2,980억 달러 — 전월 대비 +7%, 전년 대비 +106%
7월 순예탁액 64억 달러 (연환산 성장률 28%)
지난 1년간 순예탁액 601억 달러 (전년 대비 +42%)
거래 규모:
‣ 주식: 2,091억 달러 — 전월 대비 +17%, 전년 대비 +100%
‣ 옵션: 1억9,580만 계약 — 전월 대비 +16%, 전년 대비 +22%
‣ 암호화폐: 168억 달러 — 전월 대비 +110%, 전년 대비 +217%
마진 잔고: 114억 달러 — 전월 대비 +20%, 전년 대비 +111%
현금 스윕 잔고: 336억 달러 — 전월 대비 +3%, 전년 대비 +54%
증권 대여 수익: 6,100만 달러 — 전월 대비 +13%, 전년 대비 +190%
펀딩 계좌 수: 2,670만 개 — 2025년 6월 대비 16만 개 증가, 전년 대비 +250만 개
예탁자산(AUC): 2,980억 달러 — 전월 대비 +7%, 전년 대비 +106%
7월 순예탁액 64억 달러 (연환산 성장률 28%)
지난 1년간 순예탁액 601억 달러 (전년 대비 +42%)
거래 규모:
‣ 주식: 2,091억 달러 — 전월 대비 +17%, 전년 대비 +100%
‣ 옵션: 1억9,580만 계약 — 전월 대비 +16%, 전년 대비 +22%
‣ 암호화폐: 168억 달러 — 전월 대비 +110%, 전년 대비 +217%
마진 잔고: 114억 달러 — 전월 대비 +20%, 전년 대비 +111%
현금 스윕 잔고: 336억 달러 — 전월 대비 +3%, 전년 대비 +54%
증권 대여 수익: 6,100만 달러 — 전월 대비 +13%, 전년 대비 +190%
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Forwarded from 한화 기계/우주/방산/조선 배성조
[단독]'마스가 동맹' 李대통령·트럼프, 한화 필리조선소 찾는다(종합)
▶''마스가 동맹'' 최전선 한화 필리조선소 방문
▶트럼프 동행할듯…워싱턴DC 외 유일한 일정
▶트럼프 APEC 방한시 韓 조선소 찾을 가능성
https://vo.la/llU6f2
▶''마스가 동맹'' 최전선 한화 필리조선소 방문
▶트럼프 동행할듯…워싱턴DC 외 유일한 일정
▶트럼프 APEC 방한시 韓 조선소 찾을 가능성
https://vo.la/llU6f2
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Forwarded from KOREA DAILY INSIGHT - KIS GREG KIM
STX엔진 2분기 OPM 15.6% vs 1분기 11.1%
Forwarded from KOREA DAILY INSIGHT - KIS GREG KIM
KOREA DAILY INSIGHT - KIS GREG KIM
STX엔진 2분기 OPM 15.6% vs 1분기 11.1%
올해 연간 OP 목표 450억 이었는데 상반기 488억 달성
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