📄 원문 보고서 제목: The Great Wealth Reset - Gen Z is Saying Goodbye to Just Salaries and Hello to Side Hustles and Stocks
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🔍 서론: 새로운 부의 시대의 시작
• 설문조사 결과, 미국의 Z세대(1828세)와 밀레니얼(2944세)은 더 이상 전통적인 직업만으로 재정적 성공을 이루기 어렵다고 판단
• 높은 생활비, 학자금 대출, 불안정한 고용 시장, 디지털 기회의 확대가 이런 인식에 영향을 줌
• 단순히 돈을 많이 버는 것이 아니라, ‘경제적 자유’를 어떻게 정의하고 실현할 것인가에 초점을 맞춤
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🕒 9-to-5의 몰락: 일의 정의가 바뀌고 있다
• 전체 미국인의 53%는 전통적인 정규직만으로는 재정 목표 달성이 어렵다고 응답
• Z세대에서는 이 비율이 60%로 증가 (Boomer 세대는 35%)
• Z세대의 51%는 9-to-5 직업이 없어도 재정적으로 성공할 수 있다고 믿음
• 32%는 ‘직업 + 다른 수입원’이 필요하다고 응답, 세대 불문 공통 인식
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💼 사이드 허슬 붐: 수입 다각화는 기본
• Z세대의 43%, 밀레니얼의 40%는 사이드 허슬이 재정 목표 달성에 필수라고 응답 (Boomer: 18%)
• Z세대의 41%, 밀레니얼의 39%는 기업가정신이 핵심이라고 응답 (Boomer: 16%)
• 단일 수입원보다 유연한 수입 구조가 안전과 자유를 보장한다고 인식
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📈 투자와 백만장자 마인드셋의 부상
• 전체의 57%가 주식시장(401k 제외)에 투자 중, Z세대는 60%, 밀레니얼은 66%
• 하지만 시장에 대한 높은 참여율과 달리, 단 17%만이 시장에 대한 이해에 ‘매우 자신 있다’고 응답
• 투자야말로 백만장자가 되는 가장 현실적인 방법이라고 믿는 비율: Z세대 65%, 밀레니얼 67%
• 예측 가능한 소득보다 성장 가능성이 큰 자산 선호 추세
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💸 재정적 성공의 재정의: 부자보다 ‘빚 없는 삶’
• 전체의 61%가 ‘빚이 없는 상태’를 재정적 성공으로 인식
• 58%는 ‘돈 걱정 없는 삶’을 성공이라고 여김
• Z세대(44%), 밀레니얼(48%)은 가족 부양을 성공의 주요 지표로 인식 (Boomer: 35%)
• Boomer는 69%가 빚 없는 상태를 성공이라 판단 (Z세대: 53%, 밀레니얼: 55%)
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🏠 주택 소유: 여전히 꿈이지만 더 이상 기준은 아니다
• 주택 소유가 성공의 상징이라는 응답: 전체 55%, Z세대 52%, 밀레니얼 51%, Boomer 63%
• 주택가격 상승, 금리 인상, 유연성 선호가 이러한 인식 변화에 영향
• 유동성 있는 자산이나 이동성 높은 삶을 더 선호하는 경향
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🎯 재정적 독립 30세 달성? Z세대는 가능하다고 믿는다
• 미국인 평균 목표는 53세, Z세대는 32세 목표
• 아직 독립하지 못한 Z세대 중 97%는 65세 이전에, 94%는 55세 이전에 달성 희망
• 높은 학자금 대출(46%), 낮은 임금(33%)에도 불구하고 조기 재정 독립을 강하게 희망
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📱 기술과 TikTok: 새로운 재정 멘토
• 전체의 36%, Z세대의 62%가 전통적 재무 상담사보다 소셜미디어를 더 신뢰
• 72%는 재무 앱 덕분에 자산 형성이 더 쉬워졌다고 인식
• 앱과 플랫폼이 투자, 예산관리, 학습 도구로 자리잡음
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🧭 다음 세대를 위한 청사진
• 전통적 자산 축적 방식(9-to-5, 주택 소유 등)의 영향력은 감소
• Z세대와 밀레니얼은 다각화된 수입, 기술 활용, 디지털 투자 채널을 통해 새로운 부의 전략을 구축 중
• TikTok 기반 금융교육, 사이드 허슬, 고위험-고수익 투자에 대한 개방성 등 새로운 트렌드가 부의 정의를 재구성
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🗣 dub CEO의 의견: 전통에서 탈피한 부의 재설계
• Steven Wang CEO: “Z세대는 부를 거부하는 것이 아니라, 새로운 방식으로 쌓고 있다”
• 유튜브 인플루언서, 밈 주식 등 전통 교육 대신 비정형 수단으로 조기 재정독립 추구
• dub는 이 흐름을 지원하는 플랫폼: 투자 교육, 검증된 투자자 중심, 투명성과 장기 수익에 집중

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텔레그래머들 일어나랏

📄 Eli Lilly & Co.: First take on Orfor Ph3 obesity data
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🔍 요약
• Eli Lilly는 경구용 GLP-1 약물 **Orforglipron (Orfor)**의 **ATTAIN-1 3상 임상시험(비당뇨 비만환자 대상)**의 탑라인 결과를 발표함
• 체중 감소 효과는 기대보다는 낮은 수준, 그러나 내약성과 안전성은 기존 GLP-1 계열 약물 수준에 부합
• 발표 후 주가는 하락세 📉
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📌 주요 결과 요약 (36mg 고용량 기준)
• 체중 감소율: -12.4% (효능 estimand 기준), 위약군은 -0.9%
→ 기대치 하단에 위치 (Sema 2.4mg은 -13.7%였음)
• ≥10% 체중 감소 비율: 59.6%
• ≥15% 체중 감소 비율: 39.6%
• hsCRP(염증 표지자) 감소: -47.7%
• 심혈관 위험 인자 개선 (총 콜레스테롤, 중성지방, 수축기 혈압 감소)
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💊 내약성 및 부작용
• 전체 안전성 프로필은 기존 GLP-1 약물과 유사
• 가장 흔한 부작용 (36mg 기준):
o 메스꺼움: 33.7% (vs. 10.4% 위약)
o 변비: 25.4% (vs. 9.9%)
o 설사: 23.1% (vs. 9.6%)
o 구토: 24.0% (vs. 3.5%)
o 소화불량: 14.1% (vs. 5.0%)
• 부작용으로 인한 중단률:
o Orfor: 10.3% (36mg)
o 위약: 2.6%
• 전체 중단률: Orfor 24.4% (36mg), 위약 29.9%
• 간 독성 신호 없음
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🔁 과거 의견 대비 변화
• 과거 예상: 체중 감소 13~14% 수준, 부작용에 의한 중단률 <10%
• 실제 결과: 체중 감소는 낮고 (12.4%), 부작용 중단률은 소폭 초과 (10.3%)
→ 투자자 기대 대비 실망 요인
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📆 향후 일정
• ATTAIN-2 (T2D 환자 대상) 결과는 8~9월 발표 예정
• EASD 2025 (9월 17일) 에서 ATTAIN-1 전체 결과 발표 예정
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📈 매출 전망 (Morgan Stanley 추정)
• Orfor 미국 출시 예상: 2026년 하반기
• 2033년 글로벌 매출 예상:
o 기본 시나리오: $10.5B (80% 성공 확률 적용)
o 강세 시나리오: $40B
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🧠 투자자 유의사항
• 현재 Orfor 결과는 "기대 이하의 체중 감소" + "예상 수준의 안전성"
• 경쟁 약물 대비 강점은 **복용 편의성 (경구제)**이지만, 효능에서는 뒤처짐
• 향후 ATTAIN-2 결과와 EASD 학회 발표가 주가 반등 계기 될 수 있음

📄 LIG Nex1: 2Q25 OP in-line; earnings momentum likely to start from 2026; raise PT to W690K
📆 J.P. Morgan | 2025년 8월 7일
🔍 종합 의견 및 투자 판단
• 투자의견: 비중확대(Overweight) 유지
• 목표주가: 690,000원으로 상향 (이전 580,000원)
• 목표 P/E: 2026E 기준 35배로 상향 조정 (기존 34배)
• 주가(2025.08.07 기준): 603,000원
• 핵심 투자 포인트:
o M-SAM II 수출 본격화 및 Ghost Robotics 손익 안정화 기대
o M-SAM III 체계통합업체 선정으로 제품 포트폴리오 확장
o 중동 지역 수주 파이프라인 강세, 특히 2026년 L-SAM 수주 가시화 전망
o **미국 수출 가능성(Poniard 미사일)**도 긍정적 요인
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📊 2Q25 실적 요약
• 매출: 9450억원 (전년비 +56%, 예상치 대비 +10%)
• 영업이익(OP): 780억원 (전년비 +58%, 컨센서스 및 예상치 부합)
• 영업이익률(OPM): 8.2% (JPMe: 9.3%)
• 순이익(NP): 1010억원 (전년비 +120%)
🔎 세부 원인
• R&D 및 인건비 등 판관비 증가 영향
• Ghost Robotics 손실 확대: -140억원 (1Q25 -40억원)
• 핵심부문(OPM 9.7%) 기준으로는 양호
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📈 가이던스 및 전망
🔧 2025년 가이던스 변경
• **OPM 가이던스: 7% → 8%**로 상향 (1H25 실제 OPM: 10.3%)
• JPM는 2025년 OPM 9% 달성 가능성 제시
🔮 2026년 기대 요인
• M-SAM II 수출 매출 인식 가속화
• Ghost Robotics의 손익분기점 도달 가능성
• OPM 10% 달성 전망
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📈 실적 추정 변화
• 2025E EPS: 14,041원 → 16,255원
• 2026E EPS: 17,708원 → 19,589원
• 이는 핵심이익 강세 및 매출 증가에 따른 것
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💼 투자 핵심 포인트
• 글로벌 최고 수준의 미사일 제품 라인업
• 수출국 다변화 및 미국/NATO 규격 수준의 무기 경쟁력
• **미국 첫 미사일 수출 가능성(Poniard)**으로 글로벌 경쟁력 입증
• 중동 재수주 가능성 등 강력한 수주 모멘텀
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⚠️ 리스크 요인
• 수주 지연/취소
• 미사일 수출 관련 정치적 규제 리스크
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오픈AI, GPT-5 출시

: 코딩, 수학, 글쓰기, 건강 정보 제공, 시각 인식 등 다양한 영역에서 최첨단 모델

: 빠르게 응답할 상황과 깊이 사고해야할 상황을 구분해 응답을 제공하는 통합형 AI. 기본 모델 + 심층 추론 모델 + 실시간 라우터의 구성

: 기존 모델을 대체해 챗GPT의 기본 모델로 제공. 추론의 이점이 있을 때 추론 모델 적용(선택 및 프롬프트로도 가능)

: 멀티스텝 요청, 다양한 도구 간 조정, 문맥 변화에 대응하는 능력 강화 → 에이전트 역할 수행 및 도구 활용 시 정확도 및 완성도

: 적은 출력 토큰으로 많은 추론 가치 창출. o3 대비 50~80% 적은 토큰 사용하면서 높은 정확도 달성

: 환각률 감소(o3 대비 80% 낮은 사실 오류율, 추론 모드), 과장하는 응답 감소, 안전하고 유용한 응답 제공

: 사용자 지시를 따르는 능력 강화에 따른 유연한 커스터마이징

: GPT-5 pro → o3-pro를 대체. 병렬적이고 효율적인 테스트 타임 컴퓨팅을 사용해 가장 포괄적이고 높은 품질의 응답 생성

: 무료 유저는 10개/5시간, Plus 유저는 80개/3시간(제한 도달 시 Mini 모델로 처리), Team 및 Pro 유저는 무제한

: Thinking 모델은 무료 유저는 1개/일, Plus 및 Team은 200개/주

https://openai.com/index/introducing-gpt-5/

after hrs

#원전

[단독] 이재명 정부 '친원전' 행보…OECD와 공동으로 '신원전 로드맵 콘퍼런스' 9월 파리 개최

정부가 경제협력개발기구(OECD)와 공동으로 신규 원자력 발전소 건설을 촉진하기 위한 고위급 회의를 연다. 주요 국가들이 탈(脫)원전 기조를 포기하고 잇따라 원전 확대를 선언한 가운데 K원전 수출 지형을 넓히기 위한 것으로 보인다. 이재명 정부의 '친원전' 행보가 뚜렷해지고 있다는 분석도 나온다.

https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=90337

*GTA 6 TO BE RELEASED MAY 26TH, 2026

이것도 인류의 이루어지지않는 꿈 리스트에 넣어야하나

Acushnet Holdings Corp.: 2Q 실적 부진과 하반기 변수, 경영진 의견 및 모델 반영 (투자의견: 언더웨이트)
📅 2025년 8월 7일, J.P. Morgan 보고서 요약

📌 투자 의견 및 목표주가 변화
• 투자의견: 언더웨이트(Underweight) 유지
• 목표주가: 67달러 (이전 57달러)
• 변경 이유: FY27E EBITDA 기준 약 11배 밸류에이션 적용(GOLF 3년 평균)
• 투자 논리:
o Titleist/FootJoy 등 강력한 브랜드 보유
o 그러나 운영비(Opex) 투자 사이클로 인해 장기적으로 EBITDA 및 EPS 성장은 정체 또는 저성장 전망
o 2026년 EBITDA 추정치 기준 현재 주가는 과대평가

📊 2Q25 실적 요약
• EPS: $1.25 (컨센서스 $1.34 하회)
• 매출: 전년 대비 +5.3% (컨센서스 +4.7% 상회)
• 총마진: 49.2% (+42bps, 컨센서스 48.9% 상회)
• 영업마진: 15.2% (-25bps, 컨센서스 16.5% 하회)
• 핵심 EBIT: $109.9M (컨센서스 대비 -7%)

🔍 세부 실적 분석
1. 매출 부문별 성과
• 골프 기어: +7.2% c/c (+11.3% 보고, 컨센서스 +4.1%) → ASP(평균판매가격) 상승 + 골프백·장갑 판매량 증가
• 골프 클럽: +7.0% c/c (+7.9% 보고, 컨센서스 +8.3%) → GT 드라이버/하이브리드 판매량↑, 2년차 아이언·퍼터·웨지 판매량↓
• 골프 공: +5.4% c/c (+5.9% 보고, 컨센서스 +7.6%) → 2025 Pro V1 판매량↑
• FootJoy: -2.0% c/c (-2.7% 보고, 컨센서스 -1.3%) → 신발 판매 감소, ASP는 전 품목군 상승
2. 지역별 매출
• 미국: +6.4% (1Q +1.4%)
• 국제: +1.5% (1Q +0.8%)
o EMEA: +8.0%
o 기타 지역: +3.3%
o 일본: -5.4%
o 한국: -1.9% (1Q -3.9% 대비 개선)
3. 수익성
• 총마진: ASP 상승과 제품 믹스 효과로 개선
• 영업비용: 매출 대비 33.9% (y/y +67bps, 컨센서스 32.5%) →
o 골프 장비·풋웨어 피팅 네트워크 확장 투자
o IT 시스템 업그레이드
• 관세 영향:
o 연간 관세 부담 전망 $35M (이전 $75M 대비 완화)
o 하반기 $30M 부담 예상, 절반 이상 상쇄 가능
o 이에 따른 FY25 총마진 하락폭 축소 (48.0% 예상, Street와 동일)

📅 하반기 가이던스 & 전망
• 매출 성장률: c/c +저한자리수(LSD%), 상반기(+3.0%)와 유사
• 세그먼트별: 골프 장비(볼·클럽) 주도, FootJoy는 프리미엄 전략 지속
• 전략 포인트:
o 신규 T-series 아이언 출시 효과
o 핵심 골퍼 중심 상위 시장 공략
• FY25 전망: 매출 성장률 2.6% (2월 가이던스 중간값 대비 약 -100bps)
o 한국 의류 시장 부진 지속
o FootJoy 제품 포지셔닝 리셋으로 인한 단기 매출 압박
• EBIT 마진: 11.5% (Street 12.5% 대비 -100bps)

📌 과거 대비 변경사항
• 목표주가 상향: $57 → $67
• 관세 부담 전망 개선: 연간 $75M → $35M
• FY25 총마진 하락폭 축소: 기존 대비 +65bps 개선
• 그러나 Opex 부담 여전 → FY25 EBIT 마진 여전히 컨센서스 대비 낮음

⚠️ 주요 리스크
1. 골프 라운드 수 변동
2. 날씨 영향
3. 리테일 업계 구조 변화
4. 고소득층 소비 변동성
5. 환율 및 수입 관세 변동

📌 투자자 관점 핵심 포인트:
• 하반기 제품 모멘텀은 긍정적이지만, 운영비 증가와 일부 지역(한국·일본) 부진이 발목
• 관세 부담 완화는 긍정적이나, 비용 구조상 단기 마진 회복은 제한적
• 2026~2027년까지 실적 성장률 둔화 예상 → 밸류에이션 부담 지속

📄 Rheinmetall – To be appreciated but not on a day like today (UBS, 2025년 8월 7일)

📌 투자 포인트 요약
• 투자의견: Buy(매수) 유지
• 12개월 목표주가: €2,200 (현재가 €1,783.5)
• 예상 총주주수익률: +24% (주가상승 23.4% + 배당수익 0.7%)
• 중장기 성장 스토리: 2030년 매출 €40~50bn, 2035년까지 두 자릿수 성장 유지 목표
• 단기 모멘텀: 당분간 3분기 실적 부진 가능성, 연말·내년 초 매출 이연 예상

🔍 핵심 내용 정리
1. 경영진 발언 & 전략 방향
• CEO, 매출 목표 재확인
o 2027년 €2025bn, 2030년 €4050bn 목표 유지
o 중장기 성장률 두 자릿수 유지 자신감
o 11월 Capital Markets Day에서 업데이트 예정
• 독일 정부 발주
o 2029년까지 및 2029~2035년 계획 세부사항 수개월 내 확정 기대
o 현재 언론에 나온 독일 차량 구매량은 “매우 보수적” 평가
o 향후 12개월 발주 가이던스 €80bn → TaWAN 계약 2배 시 €88bn 가능
o 독일 발주 점유율 약 50% 유지 전망
• M&A 계획
o 해군 사업 확장 목표, 2개월 내 발표 가능성
o Iveco 군용트럭 사업은 2026년 3월 전까지 Leonardo와 협의
o 민수 부문 매각 결정은 연말, 마감은 2026년 중반 예상

2. 실적 전망
• 2025년 예상
o 매출: €12,834m (+31.6% YoY)
o EBIT: €2,110m (+38.4%)
o EPS: €32.05 (+48.8%)
• 2026~2029년 성장
o 매출 CAGR(’25~’29): 약 +23%
o EBIT 마진: ’25년 16.4% → ’29년 19.6%
o ROIC: ’25년 34.7% → ’29년 66.1%
• 배당
o ’25년 €12.0 → ’29년 €40.0까지 성장 예상
o 배당성향 약 37~42% 수준 유지

3. 단기 리스크 & 주가 영향 요인
• 단기: 2~3분기 트럭·탄약 납품 지연, 매출 이연 발생 가능성
• 주가 모멘텀: 시장은 2030년 목표치 상향을 기대했으나 기존 목표 재확인에 그침 → 모멘텀 투자자 실망 가능
• 장기: 지정학 리스크 지속, 국방예산 장기 증가 기조 유지 전망

4. UBS 의견 변화
• 기존: Q2·Q3 실적 자체보다 장기 성장 스토리 강조
• 이번: 여전히 2030년 이후 성장전망 “강력 매수” 유지, 단기 실적 변동에 연연하지 않는 전략 권고
• 주요 변화: 목표치 상향 기대감은 낮아졌으나, 발주 가이던스 상향 가능성(€8bn 추가)으로 장기 투자 매력 강화

5. 핵심 투자 매력 💡
• 유럽 최대 육군 방산업체, 독일 군 현대화 최대 수혜
• 2030년 이후까지 가시성 높은 수주 잔고
• 고성장·고마진 구조 진입, 현금흐름·배당 급성장
• 해군 부문 확장 및 민수 부문 구조조정으로 포트폴리오 효율성 개선

💬 투자자 관점:
단기 변동성은 지정학·수급 요인에 불과하며, 방산업 장기 성장 사이클의 중간 지점에 있음. 2025~26년 일부 실적 지연 가능성을 감안해도, 장기 목표 달성 가능성이 높고, 매출·이익·배당의 동반 성장이 기대됨.

LIG Nex1 – On a steady course (Macquarie, 2025.08.08)

📌 투자 핵심 포인트
• 2Q25 실적: 영업이익 780억 원으로 추정치(810억 원) 부합
o R&D 프로젝트 충당금 100억 원, 자회사 Ghost Robotics 손실 140억 원 반영
o 영업이익률 8.2%, 충당금 제외 시 9.3%
o 국내 미사일 방어 관련 생산이 안정적 수익성 유지
• 수출 모멘텀 유지:
o 2026년부터 본격 납품 증가 전망, 2027년 가속화
o 수출 비중 2024년 27% → 2027년 46% 예상
o 2024년 수출에는 인도네시아 저마진 무전기 2,500억 원 포함 → 향후 질적 개선 기대
• 밸류에이션:
o 목표주가 8% 상향 (62만 원 → 67만 원)
o 근거: ROE 개선, 2025~2027 EPS 상향 조정
o 여전히 구조적 마진 개선 및 포트폴리오 고도화로 업사이드 존재

📊 실적 변화 및 전망
2Q25 실적 비교
• 매출: 9,450억 원 (YoY +56%, QoQ +4%)
• 영업이익: 780억 원 (YoY +58%, QoQ -32%)
• 순이익: 1,050억 원 (YoY +130%, QoQ +25%)
• 영업이익률(OPM): 8.2% (충당금 제외 시 9.3%)
부문별 매출
• PGM(정밀유도무기): 4,600억 원 (YoY +76%)
• ISR(정보감시정찰): 1,130억 원 (YoY -5%)
• C4I: 2,300억 원 (YoY +84%)
• AEW(조기경보기): 1,130억 원 (YoY +36%)
• 국내 매출: 7,850억 원 (YoY +50%)
• 수출 매출: 1,610억 원 (YoY +96%)

📈 EPS & 이익 전망 변경
• 2025E/26E/27E EPS: +20% / +8% / +4% 상향
o FX 환차익 반영
o 기저 마진 가정치 개선
• 영업이익(OP) 전망
o 2025E: 4,210억 원 (+5%)
o 2026E: 6,270억 원 (+8%)
o 2027E: 9,340억 원 (+4%)
• 순이익(NP) 전망
o 2025E: 3,670억 원 (+20%)
o 2026E: 4,870억 원 (+8%)
o 2027E: 7,180억 원 (+4%)

🔄 이전 의견 대비 변화
• 목표주가: 62만 원 → 67만 원 (+8%)
• EPS 전망: FX 환차익·마진 개선 반영으로 3개년 모두 상향
• 마진 가정:
o 2025E OPM 9.6% → 9.9%
o 2026E OPM 10.9% → 11.3%
o 2027E OPM 13.9% → 14.2%

🚀 향후 성장 모멘텀
• 해외 수주 증가 및 납품 본격화(2026~2027)
• 미사일 방어 외에도 무인 수상정, CIWS, 4족 로봇 등 신규 고마진 분야 확대
• Ghost Robotics와의 기술 시너지 기대

⚠️ 투자 리스크
• 미사일 시장 내 경쟁 심화
• 비공개 계약으로 인한 수주·실적 가시성 저하
• 개발 프로젝트 불확실성에 따른 충당금 발생 가능성

💡 투자자 관점 요약
LIG Nex1은 2Q25 충당금·자회사 손실에도 안정적인 수익성을 보여줬고, 2026년 이후 수출 비중 확대와 고마진 제품 포트폴리오 전환이 본격화될 전망입니다. 목표주가가 상향됐지만, 밸류에이션 부담보다 구조적 이익 성장 가능성이 부각됩니다.

오늘은 세계 고양이의 날이라고 합니다.

집사들은 고양이 한번씩 쓰다듬어주고, 안아주고, 맘마주고 얼마나 사랑하는지 꼭 표현해주기!!!

📄 Pinterest Inc – PINS 2Q25 First Read (UBS, 2025년 8월 7일)

📊 2Q25 실적 요약
• 매출: 9억 9,800만 달러 (+17% YoY, 환율영향 제외)
o 가이던스(9억 6,000만9억 8,000만 달러, +1215% YoY) 및 시장 예상치(9억 7,640만 달러) 상회
o UBS 예상치(9억 7,770만 달러)도 초과
• 조정 EBITDA: 2억 5,100만 달러 (매출 대비 25.1%)
o 시장/UBS 예상치(2억 3,500만 달러, 24%) 상회
o 가이던스 범위(2억 1,700만2억 3,700만 달러, 2324%) 초과

🌎 지역별 매출
• 미국/캐나다: 7억 4,500만 달러 (+11% YoY)
o UBS/시장 예상치 7억 4,700만 달러와 거의 동일
• 유럽: 1억 9,100만 달러 (+34% YoY)
o UBS 예상(1억 7,600만 달러) 및 시장 예상(1억 7,300만 달러) 초과
• 기타 지역(ROW): 6,300만 달러 (+65% YoY)
o UBS/시장 예상(5,400만 달러) 크게 초과

👥 월간 활성 이용자(MAU)
• 총합: 5억 7,800만 명
o UBS 5억 8,100만 / 시장 5억 7,500만 명과 유사
• 미국/캐나다: 1억 200만 명
• 유럽: 1억 4,600만 명
• 기타 지역: 3억 2,900만 명

📉 주가 하락 원인 (애프터마켓)
• 3Q25 가이던스가 투자자 기대치(+17~18% YoY)에 못 미침
• 특히 미국/캐나다 매출이 소폭 기대 미달
• 음식·음료 카테고리 역풍이 3Q25부터 사라지는데, 이에 따른 가속 기대감이 반영되지 않음
• 유럽·기타 지역은 미국 제품 개발 전략 수출 및 Google 트래픽 효과로 호조 지속

🔮 3Q25 가이던스
• 매출: 10억 3,300만10억 5,300만 달러 (+1517% YoY, 환율 +1% 영향)
o 시장 예상(10억 2,600만 달러) 상회
• 조정 EBITDA: 2억 8,200만~3억 200만 달러
o 중간값이 시장 예상(2억 9,300만 달러) 및 UBS 예상(2억 9,700만 달러)보다 낮음

📈 장기 전망(UBS 추정)
• 2025E 매출: 42억 달러 → 2029E 63억 8,700만 달러
• EBIT 마진: 2025E 29.4% → 2029E 31.7%
• EPS: 2025E 1.94달러 → 2029E 2.59달러
• 목표주가: 50달러 (현재가 39.10달러, 상승여력 +27.9%)

📌 투자자 관점 주요 포인트
• 매출과 수익성 모두 2Q25에서 예상을 상회했으나, 3Q25 성장 모멘텀 기대치 미달이 단기 주가 압박 요인
• 유럽·기타 지역 성장세는 두드러짐 → 미국 전략 및 Google 트래픽 덕분
• 미국/캐나다 성장은 둔화 조짐 → 디지털 광고 환경 점검 필요
• 장기적으로 EBIT 마진 확장과 국제 매출 확대로 성장 여력 충분
• UBS는 BUY 의견 유지, 단기 변동성 가능성 경고

Insulet Corp. (PODD): 2Q25 First Take – Sustained Top-Line Momentum Drives Beat-and-Raise
📅 2025년 8월 7일 | Goldman Sachs

📌 분기 핵심 요약
• 매출·이익 모두 컨센서스 초과 달성
o 매출: 예상 대비 약 +6% 상회
o EPS: 예상 대비 약 +23% 상회
o 주요 원인: Omnipod 점유율 확대, 시장 수요 강세, Type 2 적응증 확대 효과
• 미국·해외 모두 고른 성장
o 미국 매출 +29% YoY
o 해외 매출 +39% YoY(cc 기준)
• 가이던스 상향
o 연간 유기적 매출 성장률 가이던스 **2427%**로 상향(직전 분기 1922% → 지난 분기 한 차례 상향 후 재상향)
o Omnipod 매출 성장률 가이던스 **2528%**로 상향(기존 2023%)

💰 실적 세부사항
1. 매출
• 총매출: 6억 4,910만 달러 (+33% YoY)
o GS 예상(6억 880만 달러) 및 컨센서스(6억 1,330만 달러) 대비 각각 +7%, +6% 상회
o 미국 Omnipod: 4억 5,320만 달러 (+29% YoY) → 가이던스(22~25%) 상회
o 해외 Omnipod: 1억 8,580만 달러 (+39% YoY, cc) → 가이던스(27~30%) 상회
2. 마진
• 조정 총마진: 69.7% (+190bps YoY)
o 예상(71.0%)에는 미달
• 조정 EBITDA 마진: 24.3% (+570bps YoY)
o GS 예상(22.4%) 및 컨센서스(21.4%) 대비 크게 상회
3. EPS
• 조정 EPS: 1.17달러 (+112% YoY)
o GS 예상(0.92달러) 및 컨센서스(0.95달러) 대비 큰 폭 상회
o 원인: 매출 호조 + OpEx 효율로 영업이익 개선

📈 가이던스 변화 (전분기 대비)
• 매출 성장률: 1922% → (직전 분기) 2427% → 이번에 재상향 유지
• Omnipod 매출: 20~23% → 25~28%
• 총마진 가이던스: 약 71%로 유지
• 조정 영업마진 가이던스: 16.5% → **17.0~17.5%**로 상향

📞 컨퍼런스콜 주요 관심 포인트
• 하반기 매출 성장 전망 근거 (신규 환자 유입 추세 포함)
• Type 2 환자군 시장 동향 및 보험 적용 확대 영향
• 분기 총마진에 영향을 준 리베이트 및 비용 요소
• 추가 투자 계획이 포함된 P&L 전망
• 신규 경쟁사 진입 및 동종업계 실적 대비 경쟁력 평가

📊 밸류에이션 & 리스크
• 목표주가: $380 (상승여력 +37%, NTM P/E 65배 적용)
• 리스크 요인
o 경쟁사의 패치형 펌프 출시 가능성
o Type 2 환자군 채택 속도 둔화
o 해외 진출 시 국가별 상이한 규제·보험 환경
o PCP/GP 채널을 통한 신규환자 확보 시 상업화 실행 리스크

미국 제약/의료사업은 보험이 정말정말 중요,,,

#실적시즌
- 컨센이 있는 기업들 중 서프/부합/쇼크 기업들 비중
- (서프/쇼크는 +-10% 기준)
- 금융 등등은 순이익이 더 중요하겠지만 귀찮음

Price Action – 7 August 2025
📊 Global Technical Research 요약

🌍 글로벌 시장 개요
• 미국 달러 지수(DXY)
o 99100 저항선에서 반락하며 202225년 하락 패턴(하락 삼각형) 확인
o 장기 상승 사이클 종료 → 하락 목표 89~90
o 달러 약세 → 금·비트코인·신흥국(EM) 자산 강세에 우호적

🪙 금(Gold)
• 현재 패턴: 4월 고점 이후 삼각형 조정
• 상승 조건: 3,438~3,500$/oz 돌파 시 → 목표 4,000~4,100$/oz
• 추천 종목:
o Northern Star (NST AU) – A$15.03~15.43 지지 확인
o Evolution Mining (EVN AU) – A$7.00~7.25 지지, 50DMA 상향 돌파 시 강세 확인
o Genesis Minerals (GMD AU) – A$3.50~3.55 지지, 50DMA 상향 돌파 시 추세 재개

₿ 암호화폐
• 비트코인(BTC):
o 108,315~111,794$ 지지선 반등
o 목표 158,000~160,000$ (2024~25 컵앤핸들 패턴 재개 시)
• 이더리움(ETH):
o 4,0924,108$ 저항 돌파 시 목표 10,00010,100$, 확장 시 18,100$ 가능성

📈 신흥국(EM) 자산
• EM 채권 ETF(EMB US): 91.22~92.21$ 돌파 → 목표 95.57~96.00$
• EM ETF(EEM US): 50DMA 위 유지 → 목표 54~55$ (2021 고점 상회 가능)
• EM vs DM 비율: 200DMA 상회 지속, 고점 돌파 시 장기 상승 기반 강화

📊 주요 지수·섹터
• S&P500: 6,105~6,204 강한 지지, 저항 6,468/6,500/6,700/7,000
• 나스닥 100: 저항 23,845/24,000/25,000, 지지 22,775/22,629
• SOX 반도체: 5,3765,418 지지, 저항 5,8085,819
• 니케이225: 지지 40,091~40,852, 저항 42,426, 목표 51,900~52,000
• ASX200: 50DMA(8,599) 지지, 목표 8,910
• 홍콩 HSI: 25,785 돌파 시 목표 26,560~26,822, 장기 31,000~32,000
• HSCEI: 저항 9,2119,295, 장기 목표 12,28012,300
• CSI300: 목표 4,500, 상하이종합 2021 고점 접근
• 코스피200: 400~450 박스권, Doosan Enerbility 목표 ₩85,000
• 대만 TAIEX: TSMC 주도, 목표 NT$1,200/1,475
• FTSE STI: Genting Singapore 목표 S$0.90~1.00
• Nifty(인도): 24,000~24,043 지지, 목표 26,333
• KLCI 말레이시아: 목표 1,625
• JCI 인도네시아: 목표 7,808~7,910
• SET 태국: Krung Thai Bank 목표 Bt27~28
• PSEi 필리핀: 목표 6,9006,988, 상향 시 7,0827,130

📌 투자자 관점 핵심 포인트
• 달러 약세 → 금, 비트코인, 신흥국 자산 및 주식시장 전반에 긍정적
• 기술적 관점에서 다수 자산이 주요 지지선 유지 중 → 상승 재개 가능성 높음
• 추천 종목: NST AU, EVN AU, GMD AU, Doosan Enerbility, New Hope, Tokio Marine, Genting Singapore, Krung Thai Bank, Sands China
• 전략: 기술적 지지선 부근 매수, 저항 돌파 시 목표가 상향 조정

Keep eye on the market – NuScale (O-PF)
📅 2025년 8월 8일 / 📈 목표주가: 52달러 (+16% 상승여력) / 현재주가: 44.68달러

🔍 2Q25 실적 리뷰 – 혼조된 결과, 여전히 장기 잠재력 보유
• 매출: 8.1백만달러 (컨센서스 11.7백만달러 대비 -30% 미스)
→ 전년동기 대비 +810% 증가, RoPower 프로젝트 지속 기여
• 순손실: 17.6백만달러 (컨센서스 대비 4.6% 악화)
→ 운영비 증가 영향: Opex 44.9백만달러(전년 42백만달러), G&A 22.5백만달러(전년 16.8백만달러)
• GPM: -220% (컨센서스 -400% 대비 +45% 서프라이즈)
• 현금유동성: 4억8,990만달러 (전분기 대비 -3,150만달러, 전년 대비 +3억5,900만달러)
• RoPower 프로젝트 매출 지속: 엔지니어링·허가·사전상업 서비스 수익 발생, 2026년 말 FID 및 착공까지 이어질 전망

🏭 사업 현황 & 전략
• 차별화 포인트
o 유일한 SMR(소형모듈원자로) 개발사로서 실제 매출, 생산단계, NRC 2건 라이선스(NPM 설계·비상계획구역) 보유
o Doosan(한국) 생산시설에서 연간 최대 20기 생산 가능
• 비즈니스 모델: 기술 OEM 역할, 독점 파트너 Entra1에 NPM 기술 판매 (직접 전력판매·프로젝트 개발 X)
o 재고 없음, 제조·공급망 투자는 예상·계약 수요 기반
• 계약 필요성: 2025년 말까지 미국 내 주요 고객 2~3곳과 ‘하드 계약’ 체결 목표 (대상: 하이퍼스케일러, 유틸리티, 산업·정부 부문)
• 정책 수혜: 트럼프 행정부 행정명령으로 규제지원 강화, 향후 추가 핵발전 발표 기대

📉 2025년 전망 조정 (변경사항)
• 25CL 매출 전망 하향 (현재 실적 흐름 반영)
• DOE 9억달러 LWR SMR 프로그램 내 8천만달러 지원금 2025년 미수령 가정
• R&D 비용 9천만달러 → 5천만달러로 하향
• G&A 비용 7천만달러 → 8천만달러로 상향 (상업화 전략 반영)

📈 밸류에이션 변화
• 목표주가 상향: 41달러 → 52달러
o 2034년 글로벌(중국 제외) 원전시장 규모 추정치 800억달러 → 1,100억달러로 상향
o NuScale 시장점유율 가정: 8% (매출 88억달러)
o 4배 PS 배수 적용, 2026년으로 할인, 클래스A 지분 52%만 가치 반영
• 상향 이유: 국가·기관의 신형 원전 투자·배치 약속 확대, 시장 모멘텀 강화

💡 투자 포인트
• 경쟁우위: 라이선스·생산능력·실적 측면에서 타 SMR 개발사 대비 수년 앞서 있음
• 기술: Gen III 원자로 → 검증된 공급망, 고농축 우라늄(HALEU) 불필요
• 촉매 요인:
o 추가 NRC 승인(77MWe NPM 설계 표준승인)
o DOE 정부자금 확보
o 실질 고객 계약 체결

⚠️ 주요 리스크
• 기술 실현 가능성 검증 필요
• 상업화 지연 가능성 및 실행 리스크
• 경쟁 에너지 기술(더 빠른 시장진입 가능성)

좀 메이져 애니지만 케데헌과 비슷한 단다단도 재밋습니다?

https://youtu.be/A1dnxXrpN-o?si=kIxS4nFKljmSAgyG