정치관련 코멘트 지양하려고하는데,
NBS 신뢰도가 어느정도인진 모르겠지만,
러시아보다 북한에 대한 호감도가 높은건 좀 문제있는거 아닙니까,,,
http://nbsurvey.kr/archives/7618
NBS 신뢰도가 어느정도인진 모르겠지만,
러시아보다 북한에 대한 호감도가 높은건 좀 문제있는거 아닙니까,,,
http://nbsurvey.kr/archives/7618
🤔17🤬14😁8
Forwarded from 한화 Research 금융 김도하
KB금융이 감액배당을 검토하는 것은 비과세도 기왕 되면 좋기야 하겠지만 자본잉여금이 상대적으로 뚱뚱하기 때문입니다.
흐름으로 보기엔 무리가 있다고 생각해요.
흐름으로 보기엔 무리가 있다고 생각해요.
Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2025.07.25 16:12:18
기업명: 두산(시가총액: 9조 4,186억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
매출액 : 53,464억(예상치 : 47,221억+/ 13%)
영업익 : 3,578억(예상치 : 4,718억/ -24%)
순이익 : 786억(예상치 : 2,510억/ -69%)
**최근 실적 추이**
2025.2Q 53,464억/ 3,578억/ 786억
2025.1Q 42,987억/ 1,985억/ 113억
2024.4Q 51,998억/ 2,089억/ -451억
2024.3Q 38,785억/ 1,102억/ -949억
2024.2Q 45,922억/ 3,367억/ 2,163억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250725800554
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000150
기업명: 두산(시가총액: 9조 4,186억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
매출액 : 53,464억(예상치 : 47,221억+/ 13%)
영업익 : 3,578억(예상치 : 4,718억/ -24%)
순이익 : 786억(예상치 : 2,510억/ -69%)
**최근 실적 추이**
2025.2Q 53,464억/ 3,578억/ 786억
2025.1Q 42,987억/ 1,985억/ 113억
2024.4Q 51,998억/ 2,089억/ -451억
2024.3Q 38,785억/ 1,102억/ -949억
2024.2Q 45,922억/ 3,367억/ 2,163억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250725800554
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000150
🤬8🤔2
📊 South Korea: Multipolar World Multipliers (Morgan Stanley, 2025.7.25)
🌍 멀티폴라 세계와 한국 방산업 슈퍼사이클
* 멀티폴라 세계(Multipolar World) 환경
* 지정학적 긴장(러-우 전쟁, 미-중 경쟁, 중동 불안)으로 글로벌 군비 지출 급증.
* 미국은 동맹국의 자주적 방위 능력**을 요구하고, 유럽·MENA·ASEAN은 **재고 보충·군사력 증강 중.
* 전통적 방산업체(미국, 프랑스, 러시아, 중국 등)의 생산·납기 한계**로 **한국 업체의 시장 점유율 확대 가능성.
* 한국 방산업의 글로벌 경쟁력
1. 지정학적 유연성: 미국·NATO 기반 무기체계와 호환되며, 동유럽·MENA·ASEAN과 산업·인프라 협력 네트워크 보유.
2. 비용 경쟁력: 구매·유지비 절감 설계, 상시 전투태세**와 예산 효율성 중심으로 개발.
3. **시스템 호환성: FA-50/F-16과 유사한 조종석·항전장비, NATO 호환성으로 교육·MRO 효율성 확보.
4. 생산 유연성: 국내 잉여 생산능력 보유 + 해외(유럽·미국) 공장 이전 가능.
5. 정부 지원 강화: 대통령 공약에 ‘세계 5대 방산 강국’ 명시, 수출계약 정부 예산 연계.
* 방산 수요 구조 (3R)
* Restocking (재고 보충): 동유럽 중심, 우크라이나 전쟁 후 대규모 탄약·장비 수요.
* Reinforcement (증강): 한국 포함, NATO·ASEAN 국방예산 증가.
* Replacement (교체): 기존 노후 무기 교체 + 첨단화 수요 (특히 동유럽·MENA).
🏅 종목별 상세 분석
Hanwha Aerospace (012450.KS, Overweight)
* 현재주가: 910,000원 / 목표주가: 1,250,000원 (+37.4%)
* 주요 매출원: K-9 자주포, K-239 Chunmoo MLRS, Redback IFV, Hanwha Ocean(조선·MRO).
* 25E 수출 비중: 70% (주요시장: 폴란드, 루마니아, 인도, 사우디, 베트남, 말레이시아 등).
* 25E 밸류에이션: P/E 27.1배, P/B 5.9배, EV/EBITDA 15.7배.
* 성장 포인트:
* 유럽·미국 현지 생산시설 투자, 서방 수주 확대.
* Redback IFV로 차세대 보병전투차량 시장 진입.
* Hanwha Ocean을 통한 해군·MRO 부문 성장 옵션.
* 2024년 매출 +42% YoY 성장, 수주잔고 대비 매출비율 32% (25E).
Korea Aerospace Industries (KAI, 047810.KS, Overweight)
* 현재주가: 92,200원 / 목표주가: 110,000원 (+19.3%)
* 주요 제품: KF-21(4.5세대 전투기), FA-50(경공격기), T-50 훈련기, KUH 수리온 헬기.
* 25E 수출 비중: 33% (ASEAN, MENA, 동유럽, LATAM 확대).
* 25E 밸류에이션: P/E 37.2배, P/B 4.8배, EV/EBITDA 21.8배.
* 성장 포인트:
* KF-21 Block 1(공중우세, 40대), Block 2(다목적, 80대), Block 3(5세대급, 2032\~) 단계적 개발로 글로벌 전투기 시장 장기 경쟁력 확보.
* FA-50은 낮은 운용·MRO 비용**으로 아세안 중심 수출 지속, 유럽·중동·LATAM 신규 시장 진출 가능.
**LIG Nex1 (079550.KS, Equal-weight)
* 현재주가: 593,000원 / 목표주가: 600,000원 (+1.2%)
* 주요 제품: MSAM-II(중거리 지대공), 천궁-II, 저비용 유도로켓, L-SAM.
* 25E 수출 비중: 24%, 수주잔고 대비 매출비율 22%.
* 25E 밸류에이션: P/E 41.8배, P/B 8.8배, EV/EBITDA 27.5배.
* 투자 포인트:
* UAE·사우디 대형 계약 성사**로 주가 급등(2025 YTD +169%).
* **유럽의 단기 납기 수요(PAC-3 대비 리드타임 +7년)로 기회 있으나 단기 수주 가시성 낮음.
📈 시장 동향 및 밸류에이션
* 한국 방산주 2025년 YTD 상승률:
* Hanwha +183%, LIG Nex1 +169%, KAI +68% (KOSPI +33%).
* P/E/P/B 밸류에이션:
* 한국 방산주 25~~40배 P/E, 4~~6배 P/B, 글로벌 동종업체 대비 부담 적음.
* 글로벌 방산 시총의 80%가 미국·유럽**에 집중, EM 내 대체 투자처 부족.
* **ESG 규제 완화:
* Article 8 펀드 중심으로 방산 투자 허용 범위 확대 (레이더·군사 소프트웨어·감시 장비 중심).
* 외국인 지분율:
* 한화 44%, KAI 33.9%, LIG 31.7% (2022년 이후 급증, M-SAM·K-9 수출 계약 영향).
⚠️ 리스크 요인
1. EU/NATO·MENA 국방비 확대 정책 후퇴, 혹은 미 정책 변화.
2. 글로벌 경쟁업체(미국·유럽)의 가격 경쟁 및 기술 업그레이드.
3. 남북 긴장 완화로 인한 국내 방위 수요 약화 (남북 경제협력 시나리오).
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금요일 저녁에 이닛하시는 한국방산
🌍 멀티폴라 세계와 한국 방산업 슈퍼사이클
* 멀티폴라 세계(Multipolar World) 환경
* 지정학적 긴장(러-우 전쟁, 미-중 경쟁, 중동 불안)으로 글로벌 군비 지출 급증.
* 미국은 동맹국의 자주적 방위 능력**을 요구하고, 유럽·MENA·ASEAN은 **재고 보충·군사력 증강 중.
* 전통적 방산업체(미국, 프랑스, 러시아, 중국 등)의 생산·납기 한계**로 **한국 업체의 시장 점유율 확대 가능성.
* 한국 방산업의 글로벌 경쟁력
1. 지정학적 유연성: 미국·NATO 기반 무기체계와 호환되며, 동유럽·MENA·ASEAN과 산업·인프라 협력 네트워크 보유.
2. 비용 경쟁력: 구매·유지비 절감 설계, 상시 전투태세**와 예산 효율성 중심으로 개발.
3. **시스템 호환성: FA-50/F-16과 유사한 조종석·항전장비, NATO 호환성으로 교육·MRO 효율성 확보.
4. 생산 유연성: 국내 잉여 생산능력 보유 + 해외(유럽·미국) 공장 이전 가능.
5. 정부 지원 강화: 대통령 공약에 ‘세계 5대 방산 강국’ 명시, 수출계약 정부 예산 연계.
* 방산 수요 구조 (3R)
* Restocking (재고 보충): 동유럽 중심, 우크라이나 전쟁 후 대규모 탄약·장비 수요.
* Reinforcement (증강): 한국 포함, NATO·ASEAN 국방예산 증가.
* Replacement (교체): 기존 노후 무기 교체 + 첨단화 수요 (특히 동유럽·MENA).
🏅 종목별 상세 분석
Hanwha Aerospace (012450.KS, Overweight)
* 현재주가: 910,000원 / 목표주가: 1,250,000원 (+37.4%)
* 주요 매출원: K-9 자주포, K-239 Chunmoo MLRS, Redback IFV, Hanwha Ocean(조선·MRO).
* 25E 수출 비중: 70% (주요시장: 폴란드, 루마니아, 인도, 사우디, 베트남, 말레이시아 등).
* 25E 밸류에이션: P/E 27.1배, P/B 5.9배, EV/EBITDA 15.7배.
* 성장 포인트:
* 유럽·미국 현지 생산시설 투자, 서방 수주 확대.
* Redback IFV로 차세대 보병전투차량 시장 진입.
* Hanwha Ocean을 통한 해군·MRO 부문 성장 옵션.
* 2024년 매출 +42% YoY 성장, 수주잔고 대비 매출비율 32% (25E).
Korea Aerospace Industries (KAI, 047810.KS, Overweight)
* 현재주가: 92,200원 / 목표주가: 110,000원 (+19.3%)
* 주요 제품: KF-21(4.5세대 전투기), FA-50(경공격기), T-50 훈련기, KUH 수리온 헬기.
* 25E 수출 비중: 33% (ASEAN, MENA, 동유럽, LATAM 확대).
* 25E 밸류에이션: P/E 37.2배, P/B 4.8배, EV/EBITDA 21.8배.
* 성장 포인트:
* KF-21 Block 1(공중우세, 40대), Block 2(다목적, 80대), Block 3(5세대급, 2032\~) 단계적 개발로 글로벌 전투기 시장 장기 경쟁력 확보.
* FA-50은 낮은 운용·MRO 비용**으로 아세안 중심 수출 지속, 유럽·중동·LATAM 신규 시장 진출 가능.
**LIG Nex1 (079550.KS, Equal-weight)
* 현재주가: 593,000원 / 목표주가: 600,000원 (+1.2%)
* 주요 제품: MSAM-II(중거리 지대공), 천궁-II, 저비용 유도로켓, L-SAM.
* 25E 수출 비중: 24%, 수주잔고 대비 매출비율 22%.
* 25E 밸류에이션: P/E 41.8배, P/B 8.8배, EV/EBITDA 27.5배.
* 투자 포인트:
* UAE·사우디 대형 계약 성사**로 주가 급등(2025 YTD +169%).
* **유럽의 단기 납기 수요(PAC-3 대비 리드타임 +7년)로 기회 있으나 단기 수주 가시성 낮음.
📈 시장 동향 및 밸류에이션
* 한국 방산주 2025년 YTD 상승률:
* Hanwha +183%, LIG Nex1 +169%, KAI +68% (KOSPI +33%).
* P/E/P/B 밸류에이션:
* 한국 방산주 25~~40배 P/E, 4~~6배 P/B, 글로벌 동종업체 대비 부담 적음.
* 글로벌 방산 시총의 80%가 미국·유럽**에 집중, EM 내 대체 투자처 부족.
* **ESG 규제 완화:
* Article 8 펀드 중심으로 방산 투자 허용 범위 확대 (레이더·군사 소프트웨어·감시 장비 중심).
* 외국인 지분율:
* 한화 44%, KAI 33.9%, LIG 31.7% (2022년 이후 급증, M-SAM·K-9 수출 계약 영향).
⚠️ 리스크 요인
1. EU/NATO·MENA 국방비 확대 정책 후퇴, 혹은 미 정책 변화.
2. 글로벌 경쟁업체(미국·유럽)의 가격 경쟁 및 기술 업그레이드.
3. 남북 긴장 완화로 인한 국내 방위 수요 약화 (남북 경제협력 시나리오).
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금요일 저녁에 이닛하시는 한국방산
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