Tesla Inc: Reduce Estimates & Reiterate Underweight Rating
🚨 투자의견 및 밸류에이션
* 투자의견: 언더웨이트(Underweight) 유지
* 목표주가: 115달러 (2025년 12월 기준)
* 현재 주가 332.56달러 대비 약 -65% 하락 잠재성 (DCF + 2026년 멀티플 기반 분석)
* 밸류에이션 부담 심화: 2025년 기준 P/E 202배, EV/EBITDA 108배, 전통 OEM 대비 과도
📉 실적 및 가이던스 하향
* 2025년 EPS 1.77 → 1.65달러 (컨센서스 1.84달러보다 낮음)
* 2026년 EPS 2.45 → 2.30달러 (컨센서스 2.76달러보다 낮음)
* 최근 12분기 중 11분기, 10분기 중 9분기 연속 컨센서스 및 JPM 전망 하회
🔍 2분기(2Q25) 실적 핵심 포인트
* 매출: 224.96억 달러 (-12% YoY), 컨센서스 및 JPM과 유사
* 자동차 매출총이익률(규제 크레딧 제외): 15%, 예상치(12.7%) 상회
* 규제 크레딧 매출: 4.39억 달러 (컨센서스 6.48억 달러 대비 부진)
* 운영비용: 29.6억 달러 (컨센서스 26.2억 달러보다 높음)
* 영업이익: 9.23억 달러 (-42% YoY), EPS: 0.40달러 (-23% YoY)
* 잉여현금흐름(FCF): 1.46억 달러 (-89% YoY), GM(28.3억 달러)과 대비 시 취약
💸 재무 및 성장 지표
* 2025년 매출 성장률: -4.7% (감소), 2026년에는 +20.2% 반등 예상
* ROE: 7.5% (2025), 2026년 9.4%까지 개선
* EBIT 마진: 2025년 4.4%, 2026년 6.0% 예상
* FCF Yield: 2025년 0.3%, GM 등 경쟁사 대비 크게 낮음
⚠️ 리스크 및 상방 요인
* 상방 리스크:
* 전기차 수요 급증
* 유가 상승 및 내연기관 규제 강화
* 생산 효율성 및 실행력 개선
* 하방 리스크(주요 우려):
* 치열한 경쟁, 브랜드 논란
* 낮은 FCF 및 과도한 밸류에이션
* 비핵심 사업(Robo-taxi, Humanoid Robot) 투자로 인한 자본 소모
📊 밸류에이션 상세 분석
* DCF 기준: 주당 109달러 가치 산출
* 2026년 멀티플 기반(총 50% 가중):
* EV/EBITDA (25배): 107달러
* P/E (50배): 115달러
* P/S (4.5배): 142달러
* DCF와 멀티플 분석을 50:50으로 반영해 최종 목표주가 115달러 도출
🔮 전망 및 결론
* 향후 실적 및 가이던스 추가 하향 가능성 높음
* Robo-taxi, Humanoid Robot 등 비핵심 투자 지속 → 현금흐름 압박
* 단기·중기적 관점에서 주가 조정 및 밸류에이션 리스크 확대 가능성 강조
🚨 투자의견 및 밸류에이션
* 투자의견: 언더웨이트(Underweight) 유지
* 목표주가: 115달러 (2025년 12월 기준)
* 현재 주가 332.56달러 대비 약 -65% 하락 잠재성 (DCF + 2026년 멀티플 기반 분석)
* 밸류에이션 부담 심화: 2025년 기준 P/E 202배, EV/EBITDA 108배, 전통 OEM 대비 과도
📉 실적 및 가이던스 하향
* 2025년 EPS 1.77 → 1.65달러 (컨센서스 1.84달러보다 낮음)
* 2026년 EPS 2.45 → 2.30달러 (컨센서스 2.76달러보다 낮음)
* 최근 12분기 중 11분기, 10분기 중 9분기 연속 컨센서스 및 JPM 전망 하회
🔍 2분기(2Q25) 실적 핵심 포인트
* 매출: 224.96억 달러 (-12% YoY), 컨센서스 및 JPM과 유사
* 자동차 매출총이익률(규제 크레딧 제외): 15%, 예상치(12.7%) 상회
* 규제 크레딧 매출: 4.39억 달러 (컨센서스 6.48억 달러 대비 부진)
* 운영비용: 29.6억 달러 (컨센서스 26.2억 달러보다 높음)
* 영업이익: 9.23억 달러 (-42% YoY), EPS: 0.40달러 (-23% YoY)
* 잉여현금흐름(FCF): 1.46억 달러 (-89% YoY), GM(28.3억 달러)과 대비 시 취약
💸 재무 및 성장 지표
* 2025년 매출 성장률: -4.7% (감소), 2026년에는 +20.2% 반등 예상
* ROE: 7.5% (2025), 2026년 9.4%까지 개선
* EBIT 마진: 2025년 4.4%, 2026년 6.0% 예상
* FCF Yield: 2025년 0.3%, GM 등 경쟁사 대비 크게 낮음
⚠️ 리스크 및 상방 요인
* 상방 리스크:
* 전기차 수요 급증
* 유가 상승 및 내연기관 규제 강화
* 생산 효율성 및 실행력 개선
* 하방 리스크(주요 우려):
* 치열한 경쟁, 브랜드 논란
* 낮은 FCF 및 과도한 밸류에이션
* 비핵심 사업(Robo-taxi, Humanoid Robot) 투자로 인한 자본 소모
📊 밸류에이션 상세 분석
* DCF 기준: 주당 109달러 가치 산출
* 2026년 멀티플 기반(총 50% 가중):
* EV/EBITDA (25배): 107달러
* P/E (50배): 115달러
* P/S (4.5배): 142달러
* DCF와 멀티플 분석을 50:50으로 반영해 최종 목표주가 115달러 도출
🔮 전망 및 결론
* 향후 실적 및 가이던스 추가 하향 가능성 높음
* Robo-taxi, Humanoid Robot 등 비핵심 투자 지속 → 현금흐름 압박
* 단기·중기적 관점에서 주가 조정 및 밸류에이션 리스크 확대 가능성 강조
GE Vernova: 2Q25 Takeaways: Further Revisions Ahead
🔍 1. 2Q25 실적 핵심 포인트
* 매출 및 이익
* 2Q25 매출 91억 달러(+3.4% 컨센서스 대비), EBITDA 7.7억 달러(+6% 컨센서스 대비)
* EPS 1.86달러, 컨센서스(1.51달러) 대비 +23% 상회
* Free Cash Flow 1.94억 달러, 컨센서스 대비 45% 하회
* 사업부별 동향
* Power (가스터빈 중심)
* 매출 43억 달러(+7% YoY), EBITDA 마진 16.4% (가이던스 16%/컨센서스 14.9% 상회)
* 신규 주문 71억 달러(가스터빈 75%+ 비중), kW당 629달러(1Q 400달러 대비 +60%)로 가격 상승
* AI 데이터센터용 소형 가스터빈 주문 증가(600MW 규모) – 전력망 연결 전 ‘브릿지 파워’로 활용
* Electrification (HVDC·송전)
* 매출 22억 달러(+23% YoY), EBITDA 마진 14.6% (컨센서스 11.8% 상회)
* 유럽 HVDC 프로젝트 취소·지연에도 불구, 중동 및 데이터센터/재생에너지 수요**로 백로그 **27.5억 달러 확대
* FY25 마진 가이던스 13~15% (이전 11~13%)로 상향
* Wind (풍력)
* 매출 22.5억 달러(+9% YoY), EBITDA 마진 -7.3% (전년 -4.6%)로 적자 확대
* OBBB(미국 보조금법) 영향으로 Onshore 고객 협상 증가했으나, 주문 전환은 지연 중
* 2025년 말 손익분기 목표 재확인
🚀 2. 향후 전망 및 가이던스 변화
* FY25 기준
* 매출 360~370억 달러 (컨센서스 370억 달러와 유사)
* EBITDA 마진 8.0~9.0% (중간값 8.5%)
* Free Cash Flow 30~35억 달러 (컨센서스 25억 달러 대비 +30% 이상 상회)
* 2028년 전망 조정
* Power와 Electrification 부문 마진 16% 목표에 근접 (각각 150~200bps 차이)
* 연말 Analyst Day(12월 예정)에서 2028 가이던스 상향 가능성 (특히 Power 마진·Electrification 매출)
* DCF 기반 목표주가 675달러로 상향 (기존 511달러)
* 2028년 EV/EBITDA 20배, 2025~2035 매출 CAGR 8.3% (Power 9%, Wind -2%, Electrification 12%)
* 2035년 EBITDA 마진 \*\*21.1%\*\*로 확장, FCF 35억 달러(2025) → 125억 달러(2035)
💡 3. 투자자 관점의 주요 시사점
* 가스터빈·소형 에어로더리버티브(데이터센터 전력 수요 대응) 중심으로 가격 협상력과 수익성 개선 지속
* HVDC·송전 인프라와 데이터센터 전력 인프라 확대**로 **Electrification 부문 성장 가속화
* 풍력 부문은 정책 불확실성**으로 단기적 성장 둔화, **중장기 OBBB 정책 가이드라인에 주목 필요
* 현금흐름(FCF) 확대**와 **마진 확장**에 기반한 중장기 리레이팅 가능성
* **리스크 요인: Offshore Wind 손실 프로젝트 지연, 유럽 HVDC 프로젝트 비용 압박, 정책 불확실성
🔍 1. 2Q25 실적 핵심 포인트
* 매출 및 이익
* 2Q25 매출 91억 달러(+3.4% 컨센서스 대비), EBITDA 7.7억 달러(+6% 컨센서스 대비)
* EPS 1.86달러, 컨센서스(1.51달러) 대비 +23% 상회
* Free Cash Flow 1.94억 달러, 컨센서스 대비 45% 하회
* 사업부별 동향
* Power (가스터빈 중심)
* 매출 43억 달러(+7% YoY), EBITDA 마진 16.4% (가이던스 16%/컨센서스 14.9% 상회)
* 신규 주문 71억 달러(가스터빈 75%+ 비중), kW당 629달러(1Q 400달러 대비 +60%)로 가격 상승
* AI 데이터센터용 소형 가스터빈 주문 증가(600MW 규모) – 전력망 연결 전 ‘브릿지 파워’로 활용
* Electrification (HVDC·송전)
* 매출 22억 달러(+23% YoY), EBITDA 마진 14.6% (컨센서스 11.8% 상회)
* 유럽 HVDC 프로젝트 취소·지연에도 불구, 중동 및 데이터센터/재생에너지 수요**로 백로그 **27.5억 달러 확대
* FY25 마진 가이던스 13~15% (이전 11~13%)로 상향
* Wind (풍력)
* 매출 22.5억 달러(+9% YoY), EBITDA 마진 -7.3% (전년 -4.6%)로 적자 확대
* OBBB(미국 보조금법) 영향으로 Onshore 고객 협상 증가했으나, 주문 전환은 지연 중
* 2025년 말 손익분기 목표 재확인
🚀 2. 향후 전망 및 가이던스 변화
* FY25 기준
* 매출 360~370억 달러 (컨센서스 370억 달러와 유사)
* EBITDA 마진 8.0~9.0% (중간값 8.5%)
* Free Cash Flow 30~35억 달러 (컨센서스 25억 달러 대비 +30% 이상 상회)
* 2028년 전망 조정
* Power와 Electrification 부문 마진 16% 목표에 근접 (각각 150~200bps 차이)
* 연말 Analyst Day(12월 예정)에서 2028 가이던스 상향 가능성 (특히 Power 마진·Electrification 매출)
* DCF 기반 목표주가 675달러로 상향 (기존 511달러)
* 2028년 EV/EBITDA 20배, 2025~2035 매출 CAGR 8.3% (Power 9%, Wind -2%, Electrification 12%)
* 2035년 EBITDA 마진 \*\*21.1%\*\*로 확장, FCF 35억 달러(2025) → 125억 달러(2035)
💡 3. 투자자 관점의 주요 시사점
* 가스터빈·소형 에어로더리버티브(데이터센터 전력 수요 대응) 중심으로 가격 협상력과 수익성 개선 지속
* HVDC·송전 인프라와 데이터센터 전력 인프라 확대**로 **Electrification 부문 성장 가속화
* 풍력 부문은 정책 불확실성**으로 단기적 성장 둔화, **중장기 OBBB 정책 가이드라인에 주목 필요
* 현금흐름(FCF) 확대**와 **마진 확장**에 기반한 중장기 리레이팅 가능성
* **리스크 요인: Offshore Wind 손실 프로젝트 지연, 유럽 HVDC 프로젝트 비용 압박, 정책 불확실성
😁2
$GOOGL
# 📊 2Q25 실적 핵심 지표
* 매출 (Revenue): 964억 달러 (YoY +13%)
* JP모건 예상치 및 컨센서스 상회
* Search & Other +12%, YouTube 광고 +13%, Google Cloud +32%
* 검색 및 광고 부문 모두 예상을 100bp 가량 초과
* 영업이익 (Operating Income): 영업마진 32.4%
* 매출 상회에도 불구하고 \*\*법적 비용(1.4B달러, 텍사스 개인 데이터 합의금)\*\*으로 마진 소폭 둔화
* AI 인프라 관련 인건비 및 Capex 증가도 단기적 압박 요인
* 순이익 (Net Income): 318억 달러
* EPS(조정): 2.61달러 (전년 동기 대비 +14%)
* 자유현금흐름 (FCF): 전년 대비 감소
* Capex 급증(85B 연간 계획)으로 2Q25 FCF 하락
* JP모건은 이를 AI 성장 대응을 위한 긍정적 투자**로 해석
☁️ Google Cloud: 성장과 수익성 모두 호조**
* 매출 성장률 32% (FX 중립 기준으로도 가속화)
* 연간 런레이트 550억 달러, AWS(규모 2배) 대비 성장률 2배, Azure와 비슷한 성장 속도
* 영업마진 21%, 1Q 대비 개선
* 250M+ 규모 계약이 전년 대비 2배, 10억 달러 이상 대형 계약이 2025년 상반기에만 2024년 연간 수준 도달
* AI 수요가 성장의 핵심 동력
* Gemini 2.5: LLM 리더보드 상위 유지, 월간 처리 토큰 480조(5월) → 980조(7월)로 2배 증가
* Google의 TPU 기반 AI 인프라로 Nvidia 의존도 감소 및 GenAI 유니콘 대부분과 협업
🔍 AI 검색과 광고 부문
* AI Overviews, AI Mode, Gemini
* MAU: 20억(Overviews), 1억(AI Mode), 4.5억(Gemini)
* 일일 요청 1Q 대비 50% 증가, 검색 쿼리 10% 추가 성장
* AI Overviews의 광고 수익화율이 기존 검색과 유사, 상업적 검색 쿼리 비중 유지
* 광고 부문 실적
* Google Search +12%, YouTube 광고 +13% (쇼츠 광고는 미국 인스트림과 동일한 수익화율 달성)
* 리테일, 금융서비스 카테고리 중심으로 성장
💰 Capex 및 투자 동향
* 2025년 Capex 가이던스: 850억 달러 (기존 750억 대비 상향)
* AI 인프라(클라우드, TPU, 데이터센터) 확충**이 주된 이유
* JP모건은 이를 \*\*"성장 수요에 대응한 필수 투자"\*\*로 평가
* Cloud의 컴퓨트 파워 비중이 **2024년 33% → 2025년 50%로 확대
📈 JP모건 관점: 2Q25 실적이 주는 의미
1. Cloud와 AI 검색 부문이 예상보다 강력하게 성장하며 주가의 핵심 동력으로 자리잡음
2. Capex 증가는 단기 FCF 희석이나, 장기 AI 경쟁력 확보라는 긍정적 시그널
3. \*\*DOJ 판결 리스크(2주 내 예상)\*\*가 존재하나, "독점적 검색 기본 설정 금지" 수준에 그칠 경우 충격 완화 가능성
4. EPS 전망을 2026년 +7%, 2027년 +5% 상향하며 목표주가 232달러로 조정 (기존 200달러)
# 📊 2Q25 실적 핵심 지표
* 매출 (Revenue): 964억 달러 (YoY +13%)
* JP모건 예상치 및 컨센서스 상회
* Search & Other +12%, YouTube 광고 +13%, Google Cloud +32%
* 검색 및 광고 부문 모두 예상을 100bp 가량 초과
* 영업이익 (Operating Income): 영업마진 32.4%
* 매출 상회에도 불구하고 \*\*법적 비용(1.4B달러, 텍사스 개인 데이터 합의금)\*\*으로 마진 소폭 둔화
* AI 인프라 관련 인건비 및 Capex 증가도 단기적 압박 요인
* 순이익 (Net Income): 318억 달러
* EPS(조정): 2.61달러 (전년 동기 대비 +14%)
* 자유현금흐름 (FCF): 전년 대비 감소
* Capex 급증(85B 연간 계획)으로 2Q25 FCF 하락
* JP모건은 이를 AI 성장 대응을 위한 긍정적 투자**로 해석
☁️ Google Cloud: 성장과 수익성 모두 호조**
* 매출 성장률 32% (FX 중립 기준으로도 가속화)
* 연간 런레이트 550억 달러, AWS(규모 2배) 대비 성장률 2배, Azure와 비슷한 성장 속도
* 영업마진 21%, 1Q 대비 개선
* 250M+ 규모 계약이 전년 대비 2배, 10억 달러 이상 대형 계약이 2025년 상반기에만 2024년 연간 수준 도달
* AI 수요가 성장의 핵심 동력
* Gemini 2.5: LLM 리더보드 상위 유지, 월간 처리 토큰 480조(5월) → 980조(7월)로 2배 증가
* Google의 TPU 기반 AI 인프라로 Nvidia 의존도 감소 및 GenAI 유니콘 대부분과 협업
🔍 AI 검색과 광고 부문
* AI Overviews, AI Mode, Gemini
* MAU: 20억(Overviews), 1억(AI Mode), 4.5억(Gemini)
* 일일 요청 1Q 대비 50% 증가, 검색 쿼리 10% 추가 성장
* AI Overviews의 광고 수익화율이 기존 검색과 유사, 상업적 검색 쿼리 비중 유지
* 광고 부문 실적
* Google Search +12%, YouTube 광고 +13% (쇼츠 광고는 미국 인스트림과 동일한 수익화율 달성)
* 리테일, 금융서비스 카테고리 중심으로 성장
💰 Capex 및 투자 동향
* 2025년 Capex 가이던스: 850억 달러 (기존 750억 대비 상향)
* AI 인프라(클라우드, TPU, 데이터센터) 확충**이 주된 이유
* JP모건은 이를 \*\*"성장 수요에 대응한 필수 투자"\*\*로 평가
* Cloud의 컴퓨트 파워 비중이 **2024년 33% → 2025년 50%로 확대
📈 JP모건 관점: 2Q25 실적이 주는 의미
1. Cloud와 AI 검색 부문이 예상보다 강력하게 성장하며 주가의 핵심 동력으로 자리잡음
2. Capex 증가는 단기 FCF 희석이나, 장기 AI 경쟁력 확보라는 긍정적 시그널
3. \*\*DOJ 판결 리스크(2주 내 예상)\*\*가 존재하나, "독점적 검색 기본 설정 금지" 수준에 그칠 경우 충격 완화 가능성
4. EPS 전망을 2026년 +7%, 2027년 +5% 상향하며 목표주가 232달러로 조정 (기존 200달러)
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Sydney Sweeney for American Eagle's Fall 2025 campaign
📄 “Confident about 2026 HBM demand (SK Hynix)” (2025.07.24)
🔑 **투자 포인트
* 투자의견: High Conviction Outperform (HC O-PF)
* 목표주가: 375,000원 (기존 350,000원 → 상향, 2026년 Book Value 1.8배 적용)
* 업사이드: +39% (주가 269,000원 기준)
* 2026\~2027 HBM 수요 가시성 강화**로 **운영이익(OP) 전망 10\~18% 상향 조정
📈 2Q25 실적 하이라이트
* 매출: 22.2조원 (+26% QoQ, +35% YoY) – 사상 최대치
* 운영이익(OP): 9.2조원 (OPM 41%) – 전분기 대비 소폭 하락 (42%)
* 주요 드라이버:
* AI 투자 확대 및 미국 관세 이슈로 인한 고객 선제 구매
* DRAM 출하량 +25% QoQ (HBM3E 12-Hi 중심)
* NAND 출하량 +71% QoQ, 하지만 ASP -9% (솔루션 제품 가격 약세)
* HBM 매출 비중: DRAM 매출의 약 45% 차지, 출하량 +20%
🔮 2025 하반기 및 2026 전망
* 2H25 수요 급락 가능성 낮음 – 고객 재고 낮고 AI/서버 DRAM·HBM 수요 지속
* 3Q25 출하 가이던스:
* DRAM: 한 자릿수 중반대 증가
* NAND: 제한적 증가
* 서버/AI 메모리 수요:
* 클라우드 하이퍼스케일러의 AI Reasoning Model 및 Sovereign AI 투자로 장기 성장 모멘텀 확보
* PC/스마트폰: AI 기능 확산으로 DRAM 콘텐츠 증가 및 교체 수요 유도
* NAND: AI 중심 eSSD 채택 확대 기대
🏭 HBM/DDR5/eSSD 전략
* HBM 매출 2025년 2배 성장 목표 유지
* HBM4 샘플 출하(2025.3월) – 시스템 최적화 진행 중
* DDR5, LPDDR5X/LPDDR4X 제품군 확대 및 LPDDR 서버 모듈 2025년 공급 계획
* GDDR7 (16GB/28GB) GPU 제품 2025년 공급
* eSSD: QLC 기반 120TB 이상 제품 판매 확장, 321-layer NAND UFS 4.1 개발 (2025년 상용화 예정)
💰 재무 전망 (CLSA 기준)
* 매출/순이익 (조원)
* 2025: 88.5 / 33.1
* 2026: 101.7 / 39.7
* 2027: 125.9 / 45.7
* OPM: 2025 43% → 2026 47% → 2027 44%
* ROE: 2025 37% → 2026 32% → 2027 28%
* DRAM 비트 성장률: 2025 21%, 2026 17%
* HBM 시장: 2028년까지 비트 기준 CAGR 50%+ 성장 전망, SK하이닉스 시장지배력 유지 예상
⚠️ 리스크 요인
* 미중 무역 갈등 및 지정학 리스크
* IT/서버 수요 회복 지연 가능성
* 중국 업체들의 메모리 생산 급증 및 가격 경쟁
🔑 **투자 포인트
* 투자의견: High Conviction Outperform (HC O-PF)
* 목표주가: 375,000원 (기존 350,000원 → 상향, 2026년 Book Value 1.8배 적용)
* 업사이드: +39% (주가 269,000원 기준)
* 2026\~2027 HBM 수요 가시성 강화**로 **운영이익(OP) 전망 10\~18% 상향 조정
📈 2Q25 실적 하이라이트
* 매출: 22.2조원 (+26% QoQ, +35% YoY) – 사상 최대치
* 운영이익(OP): 9.2조원 (OPM 41%) – 전분기 대비 소폭 하락 (42%)
* 주요 드라이버:
* AI 투자 확대 및 미국 관세 이슈로 인한 고객 선제 구매
* DRAM 출하량 +25% QoQ (HBM3E 12-Hi 중심)
* NAND 출하량 +71% QoQ, 하지만 ASP -9% (솔루션 제품 가격 약세)
* HBM 매출 비중: DRAM 매출의 약 45% 차지, 출하량 +20%
🔮 2025 하반기 및 2026 전망
* 2H25 수요 급락 가능성 낮음 – 고객 재고 낮고 AI/서버 DRAM·HBM 수요 지속
* 3Q25 출하 가이던스:
* DRAM: 한 자릿수 중반대 증가
* NAND: 제한적 증가
* 서버/AI 메모리 수요:
* 클라우드 하이퍼스케일러의 AI Reasoning Model 및 Sovereign AI 투자로 장기 성장 모멘텀 확보
* PC/스마트폰: AI 기능 확산으로 DRAM 콘텐츠 증가 및 교체 수요 유도
* NAND: AI 중심 eSSD 채택 확대 기대
🏭 HBM/DDR5/eSSD 전략
* HBM 매출 2025년 2배 성장 목표 유지
* HBM4 샘플 출하(2025.3월) – 시스템 최적화 진행 중
* DDR5, LPDDR5X/LPDDR4X 제품군 확대 및 LPDDR 서버 모듈 2025년 공급 계획
* GDDR7 (16GB/28GB) GPU 제품 2025년 공급
* eSSD: QLC 기반 120TB 이상 제품 판매 확장, 321-layer NAND UFS 4.1 개발 (2025년 상용화 예정)
💰 재무 전망 (CLSA 기준)
* 매출/순이익 (조원)
* 2025: 88.5 / 33.1
* 2026: 101.7 / 39.7
* 2027: 125.9 / 45.7
* OPM: 2025 43% → 2026 47% → 2027 44%
* ROE: 2025 37% → 2026 32% → 2027 28%
* DRAM 비트 성장률: 2025 21%, 2026 17%
* HBM 시장: 2028년까지 비트 기준 CAGR 50%+ 성장 전망, SK하이닉스 시장지배력 유지 예상
⚠️ 리스크 요인
* 미중 무역 갈등 및 지정학 리스크
* IT/서버 수요 회복 지연 가능성
* 중국 업체들의 메모리 생산 급증 및 가격 경쟁
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진짜 광기는 어떻게 못하지,,,
South Park kicked off Season 27 by putting Donald Trump in bed with Satan.
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Forwarded from 우주방산AI로봇 아카이브
OKLO가 11.38% 상승하며 신고가 경신했습니다. 뉴스케일파워도 6.65% 상승하며 신고가 경신했으며, 센트러스 에너지도 5.59% 상승하며 원전주들이 강세 마감했습니다.
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Forwarded from 도PB의 생존투자
📊 주요 실적 지표
• 매출: $9.645억 (예상 $9.003억) 🟢; 전년 대비 +16.9%
• EPS: $0.93 (예상 $0.68) 🟢; 전년 대비 +24%
• 순이익: $1.392억
• 총이익: $5.379억; 총마진율 55.8% (전년 56.9%)
📅 2026년 2분기 가이던스
• 매출: $13.8억~$14.2억 (예상 $15.1억) 😐
• EPS: $1.50~$1.55 (예상 $1.40) 🟢
👟 브랜드별 실적
• HOKA: 매출 $6.531억; +19.8% YoY
• UGG: 매출 $2.651억; +18.9% YoY
• 기타 브랜드: 매출 $4630만; –19.0% YoY
🏬 채널별 실적
• 도매(Wholesale): 매출 $6.524억; +26.7% YoY
• 직접소비자(DTC): 매출 $3.122억; +0.5% YoY
– 동점 비교매출(Comp Sales): –2.2% YoY
🌍 지역별 실적
• 미국 내 매출: $5.013억; –2.8% YoY
• 해외 매출: $4.633억; +49.7% YoY
💰 기타 재무 지표
• 영업이익: $1.653억; +24.5% YoY
• 세전 이익: $1.831억
• SG&A 비용: $3.726억; +10.5% YoY
🗣️ CEO 코멘트
• “HOKA와 UGG 모두 기대를 상회하는 성과를 기록하며 2026 회계연도를 성공적으로 시작했습니다.”
• “글로벌 무역 환경의 불확실성이 지속되지만, 브랜드에 대한 확신은 여전하며 장기적 기회는 큽니다. 강력한 운영 모델을 기반으로 전략 실행에 집중하겠습니다.”
$DECK
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Forwarded from 도PB의 생존투자
도PB의 생존투자
호카 군단의 반란 ㅋㅋㅋ
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