서화백의 그림놀이 🚀

'Nuclear Fireside Chat Series’

🔑 핵심 요약
* 미국 SMR(소형 모듈형 원자로) 및 첨단 원자로 스타트업 Kairos, NuScale, TerraPower, Oklo 경영진과의 Fireside Chat 주요 내용.
* 각사는 상이한 기술·사업모델을 기반으로 데이터센터, 화학플랜트, 석탄 대체, 글로벌 수출시장 등 다양한 타겟을 공략.
* **규제 완화, DOE 지원, 데이터센터 수요 확대**가 성장 촉매.
* 투자자는 **허가 타임라인, 연료·공급망 리스크, PPA 기반 수익모델, CAPEX 부담**을 핵심 체크포인트로 고려해야 함.

🏭 기업별 주요 내용

Kairos Power
* Google과 500MW 원자력 플릿(2035년 목표) MPDA 체결 → 상업화 신뢰성 강화.
* 미국 최초 Gen IV 비경수로(Hermes 1, Oak Ridge) 건설 허가 획득.
* **Iterative 개발 + 수직계열화**로 상업화 가속화 (모듈·연료 자체 제작, TRISO 연료 설계).
* KP-FHR(플루오르화염용 고온원자로) : 75MWe×2 표준, FLiBe 냉각재 활용 → 산업용 열·전기 동시 제공, 모듈형 설계로 비용절감.
* 주요 파트너: AEP, BrucePower, CEG, Entergy, Southern, TVA.

NuScale Power
* 3개 매출원: ① 사전 엔지니어링·라이선스, ② 모듈 판매, ③ 유지보수·연료교체(외주 가능).
* 1Q25: RoPower 프로젝트로 1,340만 달러 매출.
* 모듈별 타겟시장:
* 308MWe(4모듈) → 화학플랜트
* 462MWe(6모듈) → 석탄 대체
* 924MWe(12모듈) → 대형 데이터센터(PPA 안정성 높음)
* 기존 승인 기술(냉각재·연료) 사용 → 공급망 리스크 최소화 (Doosan, IHI, Framatome와 협력).
* 규제 간소화: Part 52 기반 건설+운영 동시 승인, 77MWe 업그레이드 원자로 2025년 5월 설계 인증 획득.

TerraPower
* Natrium(나트륨냉각고속로): 2026년 말 허가 예상, DOE/NRC 이원화로 허가 가속.
* Idaho NL에 2028년 염화물 고속로 테스트 시설 계획, 의료용 동위원소 제품 라인 확대.
* DOE 연구: **12~~15% 학습효과, 30~~40% 비용 절감**(한국·프랑스 사례).
* \*\*HALEU 연료(경수로 대비 폐기물 1/3)\*\*로 폐기물 감축, Rocky Mountain Power(퇴역 석탄발전소), GE Hitachi 등과 협업.
* 영국 사전허가, NRC/ONR 간 협력**으로 **유럽·중동·아시아 시장 확대 가속.

Oklo
* EBR-II(30년 이상 가동 경험) 기반 액체금속·금속연료 고속로 → 15\~75MWe 소형 설계.
* 연료 재활용으로 최대 80% 연료비 절감, DOE Aurora 연료공장 승인 및 HALEU(5톤) 확보.
* Aurora Powerhouse NRC 승인: 2027년 초 예상 (Advance Act, 행정명령으로 7개월 승인 목표).
* 수직계열형 IPP 모델: 20\~30년 PPA, 14GW 주문서 확보, Siemens·Equinix와 전략적 제휴.
* **규제·연료 공급 리스크**가 단기 핵심 리스크.

📌 투자자 체크포인트
1. 허가 일정: TerraPower·Oklo(2026\~2027), Kairos(Hermes 2), NuScale(Part 52 인증).
2. 시장 수요: 데이터센터(PPA), 석탄 대체, 산업용 열 수요.
3. 연료/공급망: HALEU, TRISO, FLiBe 등 확보 여부와 DOE 지원.
4. 비용 및 리스크: 모듈형 설계로 CAPEX 절감, 그러나 규제·연료 조달 불확실성 여전.
5. 수익 모델: PPA 기반 IPP(Oklo) vs. 모듈 판매형(NuScale) vs. 수직계열형+대형 파트너(Kairos, TerraPower).

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