Forwarded from 미국 주식 인사이더 🇺🇸 (US Stocks Insider)
14년간 움직이지 않던 비트코인 고래, 갤럭시 디지털 통해 23억 4천만 달러 규모 BTC 매도
해당 주소는 2011년 ‘OG’ 계정으로 알려져 있으며, 이번이 최초의 매도 움직임으로 기록됨
해당 주소는 2011년 ‘OG’ 계정으로 알려져 있으며, 이번이 최초의 매도 움직임으로 기록됨
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Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2025.07.15 21:12:31
기업명: 서울보증보험(시가총액: 2조 9,849억)
보고서명: 기타경영사항(자율공시)
제목 : 시스템 장애 원인 확인 및 대응 방안
* 주요 내용
당사는 2025년 7월 14일 시스템 장애가 발생하였으며, 랜섬웨어 공격이 원인임을 7월 15일 최종 확인하였습니다. 이로 인해 일부 서비스 제공에 차질이 발생하였고 현재 복구를 진행하고 있습니다.
이에 따라 당사는 은행 및 통신사 등과 협력하여 보증서를 사후 보완하는 방식 등으로 긴급 정상화하여 운영 중이며, 고객 피해를 최소화하기 위해 내일부터 피해신고센터를 운영할 예정입니다.
회사는 이번 장애로 인한 피해 고객 및 기업에 대해서는 사실관계가 확인되고 피해 금액이 확정될 경우 보상할 예정입니다.
* 기타 사항 :
-
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250715800565
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=031210
기업명: 서울보증보험(시가총액: 2조 9,849억)
보고서명: 기타경영사항(자율공시)
제목 : 시스템 장애 원인 확인 및 대응 방안
* 주요 내용
당사는 2025년 7월 14일 시스템 장애가 발생하였으며, 랜섬웨어 공격이 원인임을 7월 15일 최종 확인하였습니다. 이로 인해 일부 서비스 제공에 차질이 발생하였고 현재 복구를 진행하고 있습니다.
이에 따라 당사는 은행 및 통신사 등과 협력하여 보증서를 사후 보완하는 방식 등으로 긴급 정상화하여 운영 중이며, 고객 피해를 최소화하기 위해 내일부터 피해신고센터를 운영할 예정입니다.
회사는 이번 장애로 인한 피해 고객 및 기업에 대해서는 사실관계가 확인되고 피해 금액이 확정될 경우 보상할 예정입니다.
* 기타 사항 :
-
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250715800565
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=031210
엔비댜 롱 / 릴리 숏 ? ㅋㅋㅋ
"챗GPT가 시키는 대로 했다"…50대男, 11kg 어떻게 뺐길래
https://www.hankyung.com/article/2025071504417
"챗GPT가 시키는 대로 했다"…50대男, 11kg 어떻게 뺐길래
https://www.hankyung.com/article/2025071504417
😁2
「Hospitals: Previewing 2Q25 Earnings: ARDT, HCA, THC, UHS」
🏥 2Q25 병원 섹터 프리뷰 핵심 테마
* ACA 교환 가입자 증가**와 **Medicaid 재조정 영향 → 병원 수요 증가로 이어져 실적 우호적
* \*\*의료 서비스 비용(인건비, 용품비 등)\*\*은 안정적 추세
* OBBBA(One Big Beautiful Bill Act) 통과 → 향후 Medicaid 재정 악화로 2026년 이후 실적 하방 리스크 확대
💡 주요 실적 프리뷰 요약
| 기업 | 투자 의견 | 2Q25 EBITDA 예상 (JPMe vs 컨센서스) | 특징 요약 |
| -------- | --------------- | ------------------------------------ | ------------------------------------------------------------------------- |
| ARDT | 중립 (TP \$18) | \$105M vs \$168M (컨센서스 대비 대폭 하향) | NM Medicaid 지원금 지연 반영, 3Q25에 집중 발생 예정. 2Q 일회성 비용 반영으로 마진 축소. |
| HCA | 중립 (TP \$360) | \$3,710M vs \$3,703M | ACA 교환 가입자 증가 수혜 지속. 허리케인 복구 비용 소멸로 회복 중. Medicaid 관련 불확실성 존재. |
| THC | 비중확대 (TP \$190) | \$1,000M vs \$996M | 강한 외래(ASC) 부문 실적 견인. 병원 부문도 양호. Ambulatory M\&A/의사 buy-up 이슈 주목. |
| UHS | 중립 (TP \$215) | \$628M vs \$618M | 급성 + 행동건강 부문 고른 성장. Behavioral segment는 YOY 마진 소폭 감소. NV Medicaid 승인 긍정적. |
⚖️ 정책 및 규제 이슈: OBBBA 영향
* Medicaid 재정 삭감 (\$340B/10년): Provider tax 상한 축소, SDP 보상률 제한
* 26개 병원 그룹 진출 주 기준, 향후 Medicaid 가입자 590만 명 감소 전망 (KFF 추산)
* 병원 수익성, 설비투자 계획, 서비스 라인 구성 등에 장기 부정적 영향 예상
📈 ACA 교환 시장 영향
* ACA 교환 가입자 수 폭증: 2021\~2025년 동안 관련 주 평균 +20.6% CAGR
* 비확장 주(FL, TX 등)의 교환 가입 증가율이 더 높음 → 교환 가입 환자는 민간보험 대비 보상률 양호
* eAPTC(강화 세액공제) 종료 시 2026년 이후 ACA 가입자 수 -47\~56% 급감 가능성
* 특히 HCA, THC, UHS 등은 ACA 환자 비중 높아 리스크 큼
👷♂️ 인건비/비용 트렌드
* 보건의료 부문 임금 상승률: 2Q25 +3.3% YoY (장기 평균 수준, 안정적)
* Labor productivity 양호, contract labor 사용률 낮아짐
* 공급망 관리 노력 통한 마진 방어 지속
📌 종합 투자 판단
| 종목 | 포지티브 요인 | 리스크 요인 |
| -------- | --------------------------------- | ----------------------------------- |
| ARDT | 구조적 성장시장(도시 중심), 중장기 EBITDA 성장 기대 | Medicaid 의존도 높음, 소형기업으로 밸류에이션 디스카운트 |
| HCA | 최대 병원 운영자, 시장점유율 및 유동성 우위 | Medicaid/ACA 관련 정책 리스크, 고점 수준 밸류에이션 |
| THC | 외래 수술 센터(ASC) 고성장 부문, 레버리지 개선 | 외래 사업 실행 리스크, 볼륨 둔화 가능성 |
| UHS | Behavioral 분야 고마진 구조 | 해당 부문 마진 약화, Medicaid 의존도 여전 |
🏥 2Q25 병원 섹터 프리뷰 핵심 테마
* ACA 교환 가입자 증가**와 **Medicaid 재조정 영향 → 병원 수요 증가로 이어져 실적 우호적
* \*\*의료 서비스 비용(인건비, 용품비 등)\*\*은 안정적 추세
* OBBBA(One Big Beautiful Bill Act) 통과 → 향후 Medicaid 재정 악화로 2026년 이후 실적 하방 리스크 확대
💡 주요 실적 프리뷰 요약
| 기업 | 투자 의견 | 2Q25 EBITDA 예상 (JPMe vs 컨센서스) | 특징 요약 |
| -------- | --------------- | ------------------------------------ | ------------------------------------------------------------------------- |
| ARDT | 중립 (TP \$18) | \$105M vs \$168M (컨센서스 대비 대폭 하향) | NM Medicaid 지원금 지연 반영, 3Q25에 집중 발생 예정. 2Q 일회성 비용 반영으로 마진 축소. |
| HCA | 중립 (TP \$360) | \$3,710M vs \$3,703M | ACA 교환 가입자 증가 수혜 지속. 허리케인 복구 비용 소멸로 회복 중. Medicaid 관련 불확실성 존재. |
| THC | 비중확대 (TP \$190) | \$1,000M vs \$996M | 강한 외래(ASC) 부문 실적 견인. 병원 부문도 양호. Ambulatory M\&A/의사 buy-up 이슈 주목. |
| UHS | 중립 (TP \$215) | \$628M vs \$618M | 급성 + 행동건강 부문 고른 성장. Behavioral segment는 YOY 마진 소폭 감소. NV Medicaid 승인 긍정적. |
⚖️ 정책 및 규제 이슈: OBBBA 영향
* Medicaid 재정 삭감 (\$340B/10년): Provider tax 상한 축소, SDP 보상률 제한
* 26개 병원 그룹 진출 주 기준, 향후 Medicaid 가입자 590만 명 감소 전망 (KFF 추산)
* 병원 수익성, 설비투자 계획, 서비스 라인 구성 등에 장기 부정적 영향 예상
📈 ACA 교환 시장 영향
* ACA 교환 가입자 수 폭증: 2021\~2025년 동안 관련 주 평균 +20.6% CAGR
* 비확장 주(FL, TX 등)의 교환 가입 증가율이 더 높음 → 교환 가입 환자는 민간보험 대비 보상률 양호
* eAPTC(강화 세액공제) 종료 시 2026년 이후 ACA 가입자 수 -47\~56% 급감 가능성
* 특히 HCA, THC, UHS 등은 ACA 환자 비중 높아 리스크 큼
👷♂️ 인건비/비용 트렌드
* 보건의료 부문 임금 상승률: 2Q25 +3.3% YoY (장기 평균 수준, 안정적)
* Labor productivity 양호, contract labor 사용률 낮아짐
* 공급망 관리 노력 통한 마진 방어 지속
📌 종합 투자 판단
| 종목 | 포지티브 요인 | 리스크 요인 |
| -------- | --------------------------------- | ----------------------------------- |
| ARDT | 구조적 성장시장(도시 중심), 중장기 EBITDA 성장 기대 | Medicaid 의존도 높음, 소형기업으로 밸류에이션 디스카운트 |
| HCA | 최대 병원 운영자, 시장점유율 및 유동성 우위 | Medicaid/ACA 관련 정책 리스크, 고점 수준 밸류에이션 |
| THC | 외래 수술 센터(ASC) 고성장 부문, 레버리지 개선 | 외래 사업 실행 리스크, 볼륨 둔화 가능성 |
| UHS | Behavioral 분야 고마진 구조 | 해당 부문 마진 약화, Medicaid 의존도 여전 |
「Asia ex-Japan Equity Strategy: Stablecoin – A New Frontier for Markets and Investors」
🧩 1. 스테이블코인 개요 및 시장 구조
✅ 정의 및 필요성
* \*\*스테이블코인(stablecoin)\*\*은 법정화폐(USD 등)나 실물자산(국채, 현금 등)을 담보로 1:1 가치를 유지하는 디지털 자산.
* 목적:
* 암호화폐의 변동성 문제 해결
* 블록체인 상에서의 결제 효율화
* 국경 간 송금 및 자본통제 우회 수단
* RWA(tokenized real world assets) 및 DeFi에서 결제 수단으로 사용
✅ 생태계 Value Chain
| 역할 | 설명 | 예시 |
| ------------ | ----------------- | -------------------- |
| 발행사 | 담보 기반 스테이블코인 발행 | Circle, Tether |
| 브로커/거래소 | 유통 채널, 사용자 접근성 제공 | Coinbase, Binance |
| 커스터디 | 담보자산 보관 | BNY Mellon, SCB, SBI |
| 결제 인터페이스 | 사용자 ↔️ 가맹점 간 전환 | Stripe, Shopify |
| 블록체인 인프라 | On-chain 수수료 수취 | Ethereum, Solana |
> 핵심은 네트워크 효과 확보, 신뢰 기반 리저브 설계, 그리고 규제 수용성.
🌏 2. 시장 규모 전망
* 2025년 기준 스테이블코인 시장 규모 약 \$160\~180bn
* 2027년까지 \$500bn\~\$2tn까지 성장 가능성
* RWA 기반 토큰화 수요 증가
* 미국 달러 중심의 디지털 결제 대체 수단
* 고인플레이션 국가에서의 대체 통화로 부상
* Web3/게임/DeFi 마이크로페이먼트
🧭 3. 국가별 규제 현황 및 적용 분야
| 국가 | 정책 요약 | 주요 적용처 | 주요 관련 기업 |
| --------- | ------------------------------------ | -------------------- | ----------------------------------- |
| 🇭🇰 홍콩 | 2025.8부터 민간발행 허용. 리저브 자산, AML 요건 명확화 | 국경간 송금, 결제 | Futu, Lianlian, ZhongAn, SCB |
| 🇰🇷 한국 | 디지털자산기본법 추진 중. 원화 스테이블코인 발행 법제화 검토 | 쇼핑, 결제, 게임, NFT, STO | 신한금융, 카카오페이(과열로 Underweight) |
| 🇯🇵 일본 | 자금결제법 개정. 민간발행 가능, 리저브 제한 | 소매결제, 금융결제망 | SBI, MUFG |
| 🇸🇬 싱가포르 | MAS 주도 Project Orchid. XSGD 시범 적용 | GrabPay, 송금, 온라인결제 | Xfers, Grab |
| 🇵🇭 필리핀 | BSP 규제, PHPC/PHPX 민간발행 진행 | 해외송금, 모바일결제 | Globe(GCash) |
| 🇹🇭 태국 | SEC가 USDC/USDT 결제 허용, 자체코인(THBX) 테스트 | 부동산결제, 디지털지갑 | SCB X |
| 🇮🇩 인니 | 현재 민간발행(IDRT 등), 향후 금융감독기관 변경 예정 | e커머스, 여행결제 | Pintu 등 로컬 거래소 |
| 🇨🇳 중국 | 민간 발행 금지. e-CNY 중심 디지털위안 개발 | 정부 유통망, 무역결제 | JD, Ant, Tencent |
| 🇺🇸 미국 | GENIUS Act 시행, 리저브 공개, 분리보관 등 규제 강화 | 국채형 MMF 대체, B2B결제 | Circle, Coinbase, Paypal, BlackRock |
| 🇪🇺 유럽 | MiCA 시행, 리저브 요구사항 엄격화 | 유럽 STO, 기업결제 | Société Générale 등 |
📈 4. 투자 기회 및 테마
▶️ JP모건 제시한 투자 아이디어
1. 인프라 기업 중심 접근
* 발행보다는 커스터디, 결제, 유통 인프라 기업에 기회
* 예: SCB(StanChart), SBI, Xfers, Shopify 등
2. 지역별 디지털화 전략 차별화
* 미국: 머니마켓펀드 대체 + RWA/DeFi 통합
* 아시아: 송금/결제 효율화에 집중 (특히 필리핀, 태국 등)
* 중국: e-CNY 중심으로 Web3 외면, 위안화 국제화 시도
3. 금융기관 vs 빅테크
* 금융기관은 커스터디와 법적 인프라 주도
* 빅테크는 결제인터페이스 및 사용자 UI 장악
⚠️ 5. 리스크 요인
* 리저브 신뢰성: 담보 불충분, 실시간 검증 미비
* 환율 및 정책 리스크: 일부 국가 통화정책 약화 가능성
* 세뇨리지 감소: 중앙은행의 발행이익 축소 가능성
* 기술 리스크: 해킹 및 보안, 프라이버시 문제
* 글로벌 규제 미정비: 국가 간 규제 상충
🧠 6. 결론 및 투자 시사점
* 스테이블코인은 금융 디지털화의 중추적 수단**으로 부상 중
* 전통 금융시장과 Web3 사이의 **연결 고리
* 국가별 정책 대응속도, 생태계 수용도, 기업의 전략적 포지션**이 종목 선별의 핵심
* 코인 자체보다는 “네트워크 참여자들” (커스터디/결제/거래소/인프라 제공자)** 중심으로 투자 기회 탐색 필요
🧩 1. 스테이블코인 개요 및 시장 구조
✅ 정의 및 필요성
* \*\*스테이블코인(stablecoin)\*\*은 법정화폐(USD 등)나 실물자산(국채, 현금 등)을 담보로 1:1 가치를 유지하는 디지털 자산.
* 목적:
* 암호화폐의 변동성 문제 해결
* 블록체인 상에서의 결제 효율화
* 국경 간 송금 및 자본통제 우회 수단
* RWA(tokenized real world assets) 및 DeFi에서 결제 수단으로 사용
✅ 생태계 Value Chain
| 역할 | 설명 | 예시 |
| ------------ | ----------------- | -------------------- |
| 발행사 | 담보 기반 스테이블코인 발행 | Circle, Tether |
| 브로커/거래소 | 유통 채널, 사용자 접근성 제공 | Coinbase, Binance |
| 커스터디 | 담보자산 보관 | BNY Mellon, SCB, SBI |
| 결제 인터페이스 | 사용자 ↔️ 가맹점 간 전환 | Stripe, Shopify |
| 블록체인 인프라 | On-chain 수수료 수취 | Ethereum, Solana |
> 핵심은 네트워크 효과 확보, 신뢰 기반 리저브 설계, 그리고 규제 수용성.
🌏 2. 시장 규모 전망
* 2025년 기준 스테이블코인 시장 규모 약 \$160\~180bn
* 2027년까지 \$500bn\~\$2tn까지 성장 가능성
* RWA 기반 토큰화 수요 증가
* 미국 달러 중심의 디지털 결제 대체 수단
* 고인플레이션 국가에서의 대체 통화로 부상
* Web3/게임/DeFi 마이크로페이먼트
🧭 3. 국가별 규제 현황 및 적용 분야
| 국가 | 정책 요약 | 주요 적용처 | 주요 관련 기업 |
| --------- | ------------------------------------ | -------------------- | ----------------------------------- |
| 🇭🇰 홍콩 | 2025.8부터 민간발행 허용. 리저브 자산, AML 요건 명확화 | 국경간 송금, 결제 | Futu, Lianlian, ZhongAn, SCB |
| 🇰🇷 한국 | 디지털자산기본법 추진 중. 원화 스테이블코인 발행 법제화 검토 | 쇼핑, 결제, 게임, NFT, STO | 신한금융, 카카오페이(과열로 Underweight) |
| 🇯🇵 일본 | 자금결제법 개정. 민간발행 가능, 리저브 제한 | 소매결제, 금융결제망 | SBI, MUFG |
| 🇸🇬 싱가포르 | MAS 주도 Project Orchid. XSGD 시범 적용 | GrabPay, 송금, 온라인결제 | Xfers, Grab |
| 🇵🇭 필리핀 | BSP 규제, PHPC/PHPX 민간발행 진행 | 해외송금, 모바일결제 | Globe(GCash) |
| 🇹🇭 태국 | SEC가 USDC/USDT 결제 허용, 자체코인(THBX) 테스트 | 부동산결제, 디지털지갑 | SCB X |
| 🇮🇩 인니 | 현재 민간발행(IDRT 등), 향후 금융감독기관 변경 예정 | e커머스, 여행결제 | Pintu 등 로컬 거래소 |
| 🇨🇳 중국 | 민간 발행 금지. e-CNY 중심 디지털위안 개발 | 정부 유통망, 무역결제 | JD, Ant, Tencent |
| 🇺🇸 미국 | GENIUS Act 시행, 리저브 공개, 분리보관 등 규제 강화 | 국채형 MMF 대체, B2B결제 | Circle, Coinbase, Paypal, BlackRock |
| 🇪🇺 유럽 | MiCA 시행, 리저브 요구사항 엄격화 | 유럽 STO, 기업결제 | Société Générale 등 |
📈 4. 투자 기회 및 테마
▶️ JP모건 제시한 투자 아이디어
1. 인프라 기업 중심 접근
* 발행보다는 커스터디, 결제, 유통 인프라 기업에 기회
* 예: SCB(StanChart), SBI, Xfers, Shopify 등
2. 지역별 디지털화 전략 차별화
* 미국: 머니마켓펀드 대체 + RWA/DeFi 통합
* 아시아: 송금/결제 효율화에 집중 (특히 필리핀, 태국 등)
* 중국: e-CNY 중심으로 Web3 외면, 위안화 국제화 시도
3. 금융기관 vs 빅테크
* 금융기관은 커스터디와 법적 인프라 주도
* 빅테크는 결제인터페이스 및 사용자 UI 장악
⚠️ 5. 리스크 요인
* 리저브 신뢰성: 담보 불충분, 실시간 검증 미비
* 환율 및 정책 리스크: 일부 국가 통화정책 약화 가능성
* 세뇨리지 감소: 중앙은행의 발행이익 축소 가능성
* 기술 리스크: 해킹 및 보안, 프라이버시 문제
* 글로벌 규제 미정비: 국가 간 규제 상충
🧠 6. 결론 및 투자 시사점
* 스테이블코인은 금융 디지털화의 중추적 수단**으로 부상 중
* 전통 금융시장과 Web3 사이의 **연결 고리
* 국가별 정책 대응속도, 생태계 수용도, 기업의 전략적 포지션**이 종목 선별의 핵심
* 코인 자체보다는 “네트워크 참여자들” (커스터디/결제/거래소/인프라 제공자)** 중심으로 투자 기회 탐색 필요
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Forwarded from 허혜민의 제약/바이오 소식통 (Jonghyun Kim)
★ [키움 허혜민] ★ 제약바이오 인싸이트 – 강남 아파트와 유사한 빅바이오텍
[키움 제약/바이오 / 허혜민]
◆ 애널리스트 코멘트
코스닥 시가총액 상위 바이오텍은 마치 강남아파트처럼, 펀더멘털로는 설명하기 어려운 프리미엄과 기대감이 선반영되고 있음.
규제가 잠시 눌러도 금리 인하 기대감과 기술이전 모멘텀에 빠르게 반등하며, 기술 신뢰도 · 우호적 수급 · 기대감으로 밸류에이션을 넘어선 상승이 반복됨.
똘똘한 한 채와 ‘언젠가 재건축 될 것’이라는 강남아파트의 심리처럼, ‘언젠가 기술 이전될 것’이라는 기대가 가격을 지탱하며 호재에 민감하게 반응하고 있음.
키움 제약/바이오 소식통 → https://t.me/huhpharm
★ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5378
* 컴플라이언스 검필
* 본 정보는 키움증권 리서치센터에서 고객분들에게 발송하는 정보입니다.
[키움 제약/바이오 / 허혜민]
◆ 애널리스트 코멘트
코스닥 시가총액 상위 바이오텍은 마치 강남아파트처럼, 펀더멘털로는 설명하기 어려운 프리미엄과 기대감이 선반영되고 있음.
규제가 잠시 눌러도 금리 인하 기대감과 기술이전 모멘텀에 빠르게 반등하며, 기술 신뢰도 · 우호적 수급 · 기대감으로 밸류에이션을 넘어선 상승이 반복됨.
똘똘한 한 채와 ‘언젠가 재건축 될 것’이라는 강남아파트의 심리처럼, ‘언젠가 기술 이전될 것’이라는 기대가 가격을 지탱하며 호재에 민감하게 반응하고 있음.
키움 제약/바이오 소식통 → https://t.me/huhpharm
★ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5378
* 컴플라이언스 검필
* 본 정보는 키움증권 리서치센터에서 고객분들에게 발송하는 정보입니다.
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허혜민의 제약/바이오 소식통
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🧸 Pop Mart (9992.HK) 1H25 실적 프리뷰 및 투자 요약 비교
🔎 종합 인사이트 요약
* 실적 컨센서스 대비 긍정적 서프라이즈: 대부분 증권사가 1H25 매출 및 순이익 모두 시장 예상치를 10\~25% 상회한 것으로 평가. 단, 일부 하우스(GS, CLSA)는 buy-side 기대치에는 부합/근접 정도로 해석.
* 공통 강세 요인:
* 글로벌 인지도 상승 (특히 Labubu 중심)
* 해외 비중 확대 (고마진 기여 → 마진 레버리지)
* IP 확장, 제품 다양화 (Crybaby, Twinkle Twinkle 등)
* 비용 통제 + 규모의 경제로 GPM/NPM 확대
* 리스크 및 변수:
* Labubu 의존도 vs. 신규 IP 성공 여부
* 고성장 후 밸류에이션 정당화 (PER 30\~35x)
* 투자자 기대치 상향 → 향후 실적 ‘beat’ 지속 여부가 관건
* 모멘텀 이벤트 주목 (JPM 기준):
* Labubu 3.0 출시, 애니메이션 론칭, Uniqlo 협업, Labubu 4.0 및 AI 토이 출시 기대 등 6개 연속 모멘텀
===========
팝마크는 셀 모아서 가이던스 숫자 불러준모양 보고서가 우르르 나왔네
🔎 종합 인사이트 요약
* 실적 컨센서스 대비 긍정적 서프라이즈: 대부분 증권사가 1H25 매출 및 순이익 모두 시장 예상치를 10\~25% 상회한 것으로 평가. 단, 일부 하우스(GS, CLSA)는 buy-side 기대치에는 부합/근접 정도로 해석.
* 공통 강세 요인:
* 글로벌 인지도 상승 (특히 Labubu 중심)
* 해외 비중 확대 (고마진 기여 → 마진 레버리지)
* IP 확장, 제품 다양화 (Crybaby, Twinkle Twinkle 등)
* 비용 통제 + 규모의 경제로 GPM/NPM 확대
* 리스크 및 변수:
* Labubu 의존도 vs. 신규 IP 성공 여부
* 고성장 후 밸류에이션 정당화 (PER 30\~35x)
* 투자자 기대치 상향 → 향후 실적 ‘beat’ 지속 여부가 관건
* 모멘텀 이벤트 주목 (JPM 기준):
* Labubu 3.0 출시, 애니메이션 론칭, Uniqlo 협업, Labubu 4.0 및 AI 토이 출시 기대 등 6개 연속 모멘텀
===========
팝마크는 셀 모아서 가이던스 숫자 불러준모양 보고서가 우르르 나왔네
🤬2🤔1
<Daqo: Takeaways from fireside chat on anti-involution>
📌 투자 포인트 요약
* 투자의견: Overweight(비중확대) 유지
* 목표주가: \$24.70 (2026년 6월 기준)
* 현재주가: \$20.16 (2025년 7월 14일 기준)
* 현금 보유액(1Q25 기준): \$22억 → 시총 \$13.5억보다 높음 → 기업가치 < 0 (Negative EV)
🧩 핵심 내용 요약
🔹 1. 반내전화(反內卷, Anti-involution) 관련 정부 및 업계 대응
* 정부: 기존 공정거래법(생산원가 이하로 판매 금지)을 실제로 **집행할 의지**를 보임.
* 업계: 상위 6개 폴리실리콘 업체가 컨소시엄 형태로 ‘통폐합 펀드’ 구성 계획.
* 목표: 과잉 공급 설비 70\~100만 톤/년 매입 → 생산 능력 조절.
* 핵심 장애물: 정부의 재정 지원 여부, 고용 유지에 대한 지방정부의 반발, 업체 간 자금 부담 합의 필요성.
* 필요 자금 추정: 4.6조 위안(>Rmb 46bn) → 상위 업체들이 감당하기엔 버거움.
🔹 2. 폴리실리콘 가격 전망
* 현재 거래가격: Rmb 35.6/kg (VAT 포함), 전주 대비 +6% 상승.
* 단기 목표가격: Rmb 50\~60/kg (Daqo가 현금흑자 전환 가능한 수준).
* 중기 가격 기대치: Rmb 60\~80/kg (업계 내 자연스러운 공급조정 및 반내전화 실행 전제).
💡 리포트 결론 및 JP모건 견해
✅ Daqo의 투자매력
* 가장 매력적인 리스크/보상 구조를 보유한 업체
* 밸류에이션: P/B 0.3x로 거래 중 (역사적 평균 0.8x 대비 저평가)
* 실현가능성 높은 리레이팅 트리거:
* 정부의 반덤핑 정책 실현 → 가격 회복 → 자사주 매입 재개 가능
* 업계 통폐합안 채택 시 장기 사이클 진입 가능성
* 기타 투자포인트:
* 가장 낮은 \*\*순차입비율(Net Gearing)\*\*과 높은 순현금 보유 업체.
* 중국 내 생산능력 30.5만 톤(2024년 기준) 보유, 주요 생산지는 신장 및 내몽골.
⚠️ 투자 리스크
* 폴리실리콘 가격 회복 지연
* 생산능력 확대 지연
* 전력 비용 상승
📌 투자 포인트 요약
* 투자의견: Overweight(비중확대) 유지
* 목표주가: \$24.70 (2026년 6월 기준)
* 현재주가: \$20.16 (2025년 7월 14일 기준)
* 현금 보유액(1Q25 기준): \$22억 → 시총 \$13.5억보다 높음 → 기업가치 < 0 (Negative EV)
🧩 핵심 내용 요약
🔹 1. 반내전화(反內卷, Anti-involution) 관련 정부 및 업계 대응
* 정부: 기존 공정거래법(생산원가 이하로 판매 금지)을 실제로 **집행할 의지**를 보임.
* 업계: 상위 6개 폴리실리콘 업체가 컨소시엄 형태로 ‘통폐합 펀드’ 구성 계획.
* 목표: 과잉 공급 설비 70\~100만 톤/년 매입 → 생산 능력 조절.
* 핵심 장애물: 정부의 재정 지원 여부, 고용 유지에 대한 지방정부의 반발, 업체 간 자금 부담 합의 필요성.
* 필요 자금 추정: 4.6조 위안(>Rmb 46bn) → 상위 업체들이 감당하기엔 버거움.
🔹 2. 폴리실리콘 가격 전망
* 현재 거래가격: Rmb 35.6/kg (VAT 포함), 전주 대비 +6% 상승.
* 단기 목표가격: Rmb 50\~60/kg (Daqo가 현금흑자 전환 가능한 수준).
* 중기 가격 기대치: Rmb 60\~80/kg (업계 내 자연스러운 공급조정 및 반내전화 실행 전제).
💡 리포트 결론 및 JP모건 견해
✅ Daqo의 투자매력
* 가장 매력적인 리스크/보상 구조를 보유한 업체
* 밸류에이션: P/B 0.3x로 거래 중 (역사적 평균 0.8x 대비 저평가)
* 실현가능성 높은 리레이팅 트리거:
* 정부의 반덤핑 정책 실현 → 가격 회복 → 자사주 매입 재개 가능
* 업계 통폐합안 채택 시 장기 사이클 진입 가능성
* 기타 투자포인트:
* 가장 낮은 \*\*순차입비율(Net Gearing)\*\*과 높은 순현금 보유 업체.
* 중국 내 생산능력 30.5만 톤(2024년 기준) 보유, 주요 생산지는 신장 및 내몽골.
⚠️ 투자 리스크
* 폴리실리콘 가격 회복 지연
* 생산능력 확대 지연
* 전력 비용 상승
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