Forwarded from 루팡
Barclays는 로빈후드의 목표 주가를 57달러에서 102달러로 상향 , ‘비중 확대(Overweight)’를 유지
브로커, 자산운용사, 거래소들의 2분기 실적 발표를 앞두고 Barclays는 분기 내내 전반적인 거래 활동이 견조했다고 평가했습니다.
또한 올해 남은 기간 동안 연방기금금리(Federal funds rate)가 순이자수익(net interest income)에 유리한 환경을 유지할 것으로 전망했습니다. Barclays는 현재의 거래 환경을 비교적 견조하다고 판단하고 있습니다.
브로커, 자산운용사, 거래소들의 2분기 실적 발표를 앞두고 Barclays는 분기 내내 전반적인 거래 활동이 견조했다고 평가했습니다.
또한 올해 남은 기간 동안 연방기금금리(Federal funds rate)가 순이자수익(net interest income)에 유리한 환경을 유지할 것으로 전망했습니다. Barclays는 현재의 거래 환경을 비교적 견조하다고 판단하고 있습니다.
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#효성중공업
📌 효성중공업 (298040.KQ) – Nomura & CLSA 리포트 기반 분석 (2025.07)
1️⃣ 투자 판단 요약
| 항목 | 평가 |
| ------------------- | ------------------------------------------------------------------------------------------ |
| 현재 주가 (7/10 종가) | ₩975,000 |
| 목표주가 | Nomura: ₩1,150,000 / CLSA: ₩1,200,000 |
| 업사이드 | Nomura: +17.9% / CLSA: +23% |
| 투자의견 | Nomura: Buy / CLSA: Outperform |
| 핵심 포인트 | 미국 AI·원전 기반 전력 인프라 수요 수혜 (GIS, 765kV LPT), 믹스 개선 통한 마진 구조 개선, 북미 수출 확대, HVDC 등 국내 수요 확대 기대 |
2️⃣ 핵심 성장 동력 (Growth Drivers)
🔹 A. 미국 중심 구조적 수요 확대
* GIS (가스절연개폐장치): 미국·유럽 도시 내 **공간 효율**을 요구하는 AI 데이터센터, 도심형 변전소에서 선호
* 765kV LPT (초고압 변압기):
* 미국 국내 유일 765kV 제조 설비 보유 업체 → 경쟁사 대비 독점적 지위
* 미 에너지부·Grid Strategies의 연구에 따르면 765kV 송전망이 가장 높은 비용 효율 보유
* Big Tech AI 투자 + 바이든/트럼프 양당 모두 원전 확대 방향 → 미국 원전 프로젝트 수주 가능성 확대
🔹 B. 수익성 중심의 제품·지역 믹스 개선
* 고마진 제품 비중 증가:
* GIS/LPT 비중 증가 → OPM 상승 요인
* GIS는 LPT와 유사하거나 높은 마진 + 리드타임은 50% 짧음
* 수주 잔고 기준 지역별 비중:
* 미국 40%, 유럽 20% → 총 60%가 고수익 지역
* FY26F 기준:
* OPM 상승 예상: Nomura 10.7%, CLSA 11.3%
* ROE 18.8\~19.7% / ROIC 14.1%
3️⃣ 중장기 실적 전망 비교
| 항목 | 2025F | 2026F | 2027F |
| --------------- | --------------------------- | ------ | --------------- |
| 매출 (Nomura) | ₩5.35조 | ₩5.74조 | ₩6.16조 |
| 매출 (CLSA) | ₩5.50조 | ₩6.21조 | ₩6.72조 |
| OP (Nomura) | ₩4780억 | ₩6160억 | ₩7680억 |
| OP (CLSA) | ₩5410억 | ₩7020억 | ₩8630억 |
| NP (Nomura) | ₩3420억 | ₩4720억 | ₩6020억 |
| NP (CLSA) | ₩3780억 | ₩4720억 | ₩5910억 |
| EPS (CLSA) | ₩40,504 → ₩50,628 → ₩63,397 | | |
| ROE | \~19% | \~20% | \~21% (CLSA 기준) |
> 📈 CLSA는 EPS 및 영업이익 추정치를 Nomura보다 **보수적으로 상향 조정**하여 구조적 성장 확신을 강조
4️⃣ Valuation 및 목표주가 산출 근거
✅ Nomura 방식
* 적용 방식: FY26F EPS ₩50,612 × Target P/E 22.7x
* 글로벌 전력장비 평균 P/E 25.2x 대비 10% 할인
* 타당 근거: HHI의 비즈니스 집중도(중공업 비중 90%) 감안한 보수적 접근
✅ CLSA 방식
* SOTP 방식 적용
* Heavy Industries → 2026F backlog × EV/Backlog 1.1x
* Construction → P/OP 2.5x
* Chinhung 지분 할인 반영
* Target P/E 23.7x (2026CL 기준) 적용
* 경쟁사(현대일렉트릭) 대비 30% 할인 적용된 보수적 EV/Backlog
5️⃣ 단기 및 중장기 이벤트/변수 정리
📅 2Q25 실적 예상
| 구분 | Nomura | CLSA | 컨센서스 |
| ----------- | ------ | ------ | -------- |
| 매출 | ₩1.31조 | ₩1.40조 | ₩1.32조 |
| 영업이익 | ₩1230억 | ₩1380억 | ₩1280억 |
| YoY 성장률 | +95% | +120% | +105% 내외 |
* CLSA는 1Q25 이연된 유럽 매출 ₩300억 포함 → QoQ 개선 근거 강화
* 한국 5\~6월 고압변압기 수출 데이터도 긍정적 서프라이즈 가능성
⚠️ 리스크 요인
| 구분 | 내용 |
| -- | --------------------------------------- |
| 금리 | 금리 인하 지연 → 인프라 투자 지연 우려 (Nomura) |
| 경쟁 | 현대일렉트릭 등 경쟁사 대규모 설비 증설 시 경쟁 심화 (Nomura) |
| 정책 | 트럼프 행정부의 PFE 규제 및 예외조항 축소 가능성 (CLSA) |
| 건설 | 건설 부문 일회성 손익 반영 시 실적 변동성 (CLSA) |
6️⃣ 결론 및 투자 판단
| 항목 | 평가 |
| -------------------------- | ------------------------------------------------------- |
| Valuation | FY26F P/E 19.3x, 글로벌 평균 대비 저평가 영역 |
| 펀더멘털 | 제품력(GIS, LPT), 수익성(OPM), 성장성(EPS CAGR) 모두 업계 최상위 수준 |
| 단기 주가 급등 (1개월 +50%) 이후 | 숨고르기 가능성 있으나, 중장기 상승 여력 여전히 충분 |
| 관점 | Value보다 Leadership. 인프라·에너지 리더로서 구조적 리레이팅 진행 중 |
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@Joorini34
📌 효성중공업 (298040.KQ) – Nomura & CLSA 리포트 기반 분석 (2025.07)
1️⃣ 투자 판단 요약
| 항목 | 평가 |
| ------------------- | ------------------------------------------------------------------------------------------ |
| 현재 주가 (7/10 종가) | ₩975,000 |
| 목표주가 | Nomura: ₩1,150,000 / CLSA: ₩1,200,000 |
| 업사이드 | Nomura: +17.9% / CLSA: +23% |
| 투자의견 | Nomura: Buy / CLSA: Outperform |
| 핵심 포인트 | 미국 AI·원전 기반 전력 인프라 수요 수혜 (GIS, 765kV LPT), 믹스 개선 통한 마진 구조 개선, 북미 수출 확대, HVDC 등 국내 수요 확대 기대 |
2️⃣ 핵심 성장 동력 (Growth Drivers)
🔹 A. 미국 중심 구조적 수요 확대
* GIS (가스절연개폐장치): 미국·유럽 도시 내 **공간 효율**을 요구하는 AI 데이터센터, 도심형 변전소에서 선호
* 765kV LPT (초고압 변압기):
* 미국 국내 유일 765kV 제조 설비 보유 업체 → 경쟁사 대비 독점적 지위
* 미 에너지부·Grid Strategies의 연구에 따르면 765kV 송전망이 가장 높은 비용 효율 보유
* Big Tech AI 투자 + 바이든/트럼프 양당 모두 원전 확대 방향 → 미국 원전 프로젝트 수주 가능성 확대
🔹 B. 수익성 중심의 제품·지역 믹스 개선
* 고마진 제품 비중 증가:
* GIS/LPT 비중 증가 → OPM 상승 요인
* GIS는 LPT와 유사하거나 높은 마진 + 리드타임은 50% 짧음
* 수주 잔고 기준 지역별 비중:
* 미국 40%, 유럽 20% → 총 60%가 고수익 지역
* FY26F 기준:
* OPM 상승 예상: Nomura 10.7%, CLSA 11.3%
* ROE 18.8\~19.7% / ROIC 14.1%
3️⃣ 중장기 실적 전망 비교
| 항목 | 2025F | 2026F | 2027F |
| --------------- | --------------------------- | ------ | --------------- |
| 매출 (Nomura) | ₩5.35조 | ₩5.74조 | ₩6.16조 |
| 매출 (CLSA) | ₩5.50조 | ₩6.21조 | ₩6.72조 |
| OP (Nomura) | ₩4780억 | ₩6160억 | ₩7680억 |
| OP (CLSA) | ₩5410억 | ₩7020억 | ₩8630억 |
| NP (Nomura) | ₩3420억 | ₩4720억 | ₩6020억 |
| NP (CLSA) | ₩3780억 | ₩4720억 | ₩5910억 |
| EPS (CLSA) | ₩40,504 → ₩50,628 → ₩63,397 | | |
| ROE | \~19% | \~20% | \~21% (CLSA 기준) |
> 📈 CLSA는 EPS 및 영업이익 추정치를 Nomura보다 **보수적으로 상향 조정**하여 구조적 성장 확신을 강조
4️⃣ Valuation 및 목표주가 산출 근거
✅ Nomura 방식
* 적용 방식: FY26F EPS ₩50,612 × Target P/E 22.7x
* 글로벌 전력장비 평균 P/E 25.2x 대비 10% 할인
* 타당 근거: HHI의 비즈니스 집중도(중공업 비중 90%) 감안한 보수적 접근
✅ CLSA 방식
* SOTP 방식 적용
* Heavy Industries → 2026F backlog × EV/Backlog 1.1x
* Construction → P/OP 2.5x
* Chinhung 지분 할인 반영
* Target P/E 23.7x (2026CL 기준) 적용
* 경쟁사(현대일렉트릭) 대비 30% 할인 적용된 보수적 EV/Backlog
5️⃣ 단기 및 중장기 이벤트/변수 정리
📅 2Q25 실적 예상
| 구분 | Nomura | CLSA | 컨센서스 |
| ----------- | ------ | ------ | -------- |
| 매출 | ₩1.31조 | ₩1.40조 | ₩1.32조 |
| 영업이익 | ₩1230억 | ₩1380억 | ₩1280억 |
| YoY 성장률 | +95% | +120% | +105% 내외 |
* CLSA는 1Q25 이연된 유럽 매출 ₩300억 포함 → QoQ 개선 근거 강화
* 한국 5\~6월 고압변압기 수출 데이터도 긍정적 서프라이즈 가능성
⚠️ 리스크 요인
| 구분 | 내용 |
| -- | --------------------------------------- |
| 금리 | 금리 인하 지연 → 인프라 투자 지연 우려 (Nomura) |
| 경쟁 | 현대일렉트릭 등 경쟁사 대규모 설비 증설 시 경쟁 심화 (Nomura) |
| 정책 | 트럼프 행정부의 PFE 규제 및 예외조항 축소 가능성 (CLSA) |
| 건설 | 건설 부문 일회성 손익 반영 시 실적 변동성 (CLSA) |
6️⃣ 결론 및 투자 판단
| 항목 | 평가 |
| -------------------------- | ------------------------------------------------------- |
| Valuation | FY26F P/E 19.3x, 글로벌 평균 대비 저평가 영역 |
| 펀더멘털 | 제품력(GIS, LPT), 수익성(OPM), 성장성(EPS CAGR) 모두 업계 최상위 수준 |
| 단기 주가 급등 (1개월 +50%) 이후 | 숨고르기 가능성 있으나, 중장기 상승 여력 여전히 충분 |
| 관점 | Value보다 Leadership. 인프라·에너지 리더로서 구조적 리레이팅 진행 중 |
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@Joorini34
😁2
「Asian Equity Perspectives: How will equity markets respond to tariff imposition and easing rates?」
🧭 핵심 투자 전략 요약
* 12개월 MXAPJ 목표: 700 (현 수준 대비 9% USD 수익률 전망)
* 베타 환경: 'Moderately positive' (중립보다 우호적인 리스크 선호)
* 전략: 베타보다 알파 중심, 구조적·테마형 투자 아이디어 강조
🧩 1. 거시환경: "개선되었지만 이미 반영된 상황"
* 금리/정책 불확실성 완화, 금융 조건 완화, 美·中 경제 서프라이즈 지표 개선 → 매크로 여건은 확실히 개선
* 그러나 \*\*MSCI Asia ex-Japan (MXAPJ)\*\*는 4월 저점 대비 **+25% 반등**하며 대부분 가격에 반영됨
* 현재 밸류에이션: 14.2x (역사적 평균 대비 +0.7 표준편차 수준)
⚙️ 2. 관세 이슈: 리스크 해소 이벤트가 될 수도
* 미국의 “해방일(Liberation Day)” 관세 부과 유예가 8월 1일까지 연장
* 대부분 아시아국에 대해 10% 기본 관세, 핵심 산업은 25% 가능성 (기존 가정)
* 실제 부과 시 영향:
* 관세 5%p ↑ 시 아시아 기업 이익 1% 하락
* 북아시아(한국·일본·대만), 하드웨어, 자동차, 헬스케어가 가장 영향 큼
* 밸류에이션 측면: 관세 불확실성 해소 시, PE 멀티플 +4% 가능성 있음
💵 3. 금리와 달러: 아시아 증시에 긍정적 환경
* Fed 기준금리 전망:
* 2025년 9월부터 3회 인하, 최종금리 3.0\~3.25%
* 10년물 금리 목표: 4.2% (기존보다 30bp↓)
* \*\*달러지수(DXY)\*\*는 91.5까지 약세 전망 (현재 대비 5%↓)
* 수혜 국가/섹터:
* 국가: 한국, 대만, 필리핀, 홍콩
* 섹터: 자본재, 화학, 물류, 헬스케어, 부동산
* 반면 에너지, 리테일, 광업, 은행, 유틸리티는 수혜 적음
💹 4. 수익률 전망과 이익 모멘텀
* EPS 성장률 전망:
* 2025년: +9%, 2026년: +10%
* 한국: 2024년 +85%, 2025년 +19%, 2026년 +16%
* 12개월 목표지수:
* MXAPJ: 700 (+9%)
* KOSPI: 3,500 (+12%), 환율 및 배당 포함 +17% 총수익률 전망
🌏 5. 지역별 전략
| 구분 | 투자 의견 | 핵심 요약 |
| ------------------------ | ------------ | --------------------------------------- |
| 한국 | Overweight | Fed 민감도↑, 지배구조 개편, AI/국방/자본시장 정책 수혜주 주목 |
| 중국(Offshore + A) | Overweight | 정책 변화, AI·소비·POE 주목, 구조적 저밸류 매력 |
| 일본 | Overweight | M\&A, 거버넌스 개혁, 외국인 매수 재개, AI·방산 수혜 |
| 필리핀 | Overweight | 저밸류, 금리 인하 여력, 내수 회복 |
| 홍콩, 대만, 인도, 싱가포르 | Marketweight | 선별적 기회 존재하나 일부 밸류에이션 부담 |
| 말레이시아, 태국, 인도네시아, 호주 | Underweight | 성장 둔화, 구조적 문제, 낮은 알파 잠재력 |
🏭 6. 섹터별 전략
| 구분 | 투자 의견 | 비고 |
| ----------------- | --------------------------- | ----------------------------- |
| 자본재, 반도체/하드웨어 | Overweight | AI 수요, 금리민감도, 전력투자 테마 수혜 |
| 부동산 | Marketweight | 홍콩·싱가포르 회복, DC/인프라 중심 REIT 강세 |
| 자동차 | Underweight | 중국 내 과잉 공급, 경쟁 격화, 관세 리스크 |
| 소비재, 통신, 유틸리티 | Marketweight 또는 Underweight | 방어주에서 벗어나 리스크온 국면에서 매력↓ |
| 에너지, 광물, 운송 | Underweight | 중립 이상의 매력 없음, 구조적 성장 모멘텀 부족 |
🎯 7. 중점 투자 테마 (Top 6)
1. 약달러 수혜주: 한국, 대만 중심 수출기업
2. 주주환원 (배당/자사주): 한국, 일본, 중국 내 POE
3. 고품질 종목: 우량 재무구조, 안정성장주
4. 이익 수정 모멘텀: 컨센서스 상향 기업 vs 하향 기업 차별화
5. 국방/방산: GSSZADEF, GSSZDEFS 등 비핵심 공급업체 포함 수혜 예상
6. AI 응용: AIGC, 물리적 AI, 전력/전기 인프라 투자 관련 테마
🧭 핵심 투자 전략 요약
* 12개월 MXAPJ 목표: 700 (현 수준 대비 9% USD 수익률 전망)
* 베타 환경: 'Moderately positive' (중립보다 우호적인 리스크 선호)
* 전략: 베타보다 알파 중심, 구조적·테마형 투자 아이디어 강조
🧩 1. 거시환경: "개선되었지만 이미 반영된 상황"
* 금리/정책 불확실성 완화, 금융 조건 완화, 美·中 경제 서프라이즈 지표 개선 → 매크로 여건은 확실히 개선
* 그러나 \*\*MSCI Asia ex-Japan (MXAPJ)\*\*는 4월 저점 대비 **+25% 반등**하며 대부분 가격에 반영됨
* 현재 밸류에이션: 14.2x (역사적 평균 대비 +0.7 표준편차 수준)
⚙️ 2. 관세 이슈: 리스크 해소 이벤트가 될 수도
* 미국의 “해방일(Liberation Day)” 관세 부과 유예가 8월 1일까지 연장
* 대부분 아시아국에 대해 10% 기본 관세, 핵심 산업은 25% 가능성 (기존 가정)
* 실제 부과 시 영향:
* 관세 5%p ↑ 시 아시아 기업 이익 1% 하락
* 북아시아(한국·일본·대만), 하드웨어, 자동차, 헬스케어가 가장 영향 큼
* 밸류에이션 측면: 관세 불확실성 해소 시, PE 멀티플 +4% 가능성 있음
💵 3. 금리와 달러: 아시아 증시에 긍정적 환경
* Fed 기준금리 전망:
* 2025년 9월부터 3회 인하, 최종금리 3.0\~3.25%
* 10년물 금리 목표: 4.2% (기존보다 30bp↓)
* \*\*달러지수(DXY)\*\*는 91.5까지 약세 전망 (현재 대비 5%↓)
* 수혜 국가/섹터:
* 국가: 한국, 대만, 필리핀, 홍콩
* 섹터: 자본재, 화학, 물류, 헬스케어, 부동산
* 반면 에너지, 리테일, 광업, 은행, 유틸리티는 수혜 적음
💹 4. 수익률 전망과 이익 모멘텀
* EPS 성장률 전망:
* 2025년: +9%, 2026년: +10%
* 한국: 2024년 +85%, 2025년 +19%, 2026년 +16%
* 12개월 목표지수:
* MXAPJ: 700 (+9%)
* KOSPI: 3,500 (+12%), 환율 및 배당 포함 +17% 총수익률 전망
🌏 5. 지역별 전략
| 구분 | 투자 의견 | 핵심 요약 |
| ------------------------ | ------------ | --------------------------------------- |
| 한국 | Overweight | Fed 민감도↑, 지배구조 개편, AI/국방/자본시장 정책 수혜주 주목 |
| 중국(Offshore + A) | Overweight | 정책 변화, AI·소비·POE 주목, 구조적 저밸류 매력 |
| 일본 | Overweight | M\&A, 거버넌스 개혁, 외국인 매수 재개, AI·방산 수혜 |
| 필리핀 | Overweight | 저밸류, 금리 인하 여력, 내수 회복 |
| 홍콩, 대만, 인도, 싱가포르 | Marketweight | 선별적 기회 존재하나 일부 밸류에이션 부담 |
| 말레이시아, 태국, 인도네시아, 호주 | Underweight | 성장 둔화, 구조적 문제, 낮은 알파 잠재력 |
🏭 6. 섹터별 전략
| 구분 | 투자 의견 | 비고 |
| ----------------- | --------------------------- | ----------------------------- |
| 자본재, 반도체/하드웨어 | Overweight | AI 수요, 금리민감도, 전력투자 테마 수혜 |
| 부동산 | Marketweight | 홍콩·싱가포르 회복, DC/인프라 중심 REIT 강세 |
| 자동차 | Underweight | 중국 내 과잉 공급, 경쟁 격화, 관세 리스크 |
| 소비재, 통신, 유틸리티 | Marketweight 또는 Underweight | 방어주에서 벗어나 리스크온 국면에서 매력↓ |
| 에너지, 광물, 운송 | Underweight | 중립 이상의 매력 없음, 구조적 성장 모멘텀 부족 |
🎯 7. 중점 투자 테마 (Top 6)
1. 약달러 수혜주: 한국, 대만 중심 수출기업
2. 주주환원 (배당/자사주): 한국, 일본, 중국 내 POE
3. 고품질 종목: 우량 재무구조, 안정성장주
4. 이익 수정 모멘텀: 컨센서스 상향 기업 vs 하향 기업 차별화
5. 국방/방산: GSSZADEF, GSSZDEFS 등 비핵심 공급업체 포함 수혜 예상
6. AI 응용: AIGC, 물리적 AI, 전력/전기 인프라 투자 관련 테마
Forwarded from AWAKE - 52주 신고가 모니터링
✅ 지니언스(+5.3%)
❗️ 52주 신고가 다시 돌파
거래대금 : 2억
시가총액 : 2,057억
- 현재가 : 23,850원
(2025-07-11 09:13기준)
❗️ 52주 신고가 다시 돌파
거래대금 : 2억
시가총액 : 2,057억
- 현재가 : 23,850원
(2025-07-11 09:13기준)
호박에 줄그으면 수박이,,,,, 되기도 하긴하더라 한국에선
SK매직, 'SK인텔릭스'로 사명 변경…헬스 플랫폼 브랜드로
https://www.newstomato.com/realtime/RealTimeDetail.aspx?no=1268141
SK매직, 'SK인텔릭스'로 사명 변경…헬스 플랫폼 브랜드로
https://www.newstomato.com/realtime/RealTimeDetail.aspx?no=1268141
🤔1🤬1
Forwarded from 하나 중국/신흥국 전략 김경환
•중국 최근 3대 구조조정 이벤트
(2010년 / 2016년 / 2021년)
•금번 타이틀은 ‘소모적인 가격 경쟁 억제’
•정책 구속력은 철강 > 자동차 > 건자재순
•구조조정 압력은 태양광 > 배터리 > 화학
(2010년 / 2016년 / 2021년)
•금번 타이틀은 ‘소모적인 가격 경쟁 억제’
•정책 구속력은 철강 > 자동차 > 건자재순
•구조조정 압력은 태양광 > 배터리 > 화학