디어유

NAVER

hd현대마린엔진

파라다이스

1조 이상기업들 RSI 낮은순서로,
많이 빠진줄은 알았지만 이정도라고

이번주도 화이팅

#SK텔레콤
- downgrade to sell
- 7/14까지 위약금 면제
- 7/22부터 단통법 폐지
- 위약금 면제기간까지 단통법폐지일 전으로 맞춰놨는데 열심히 마케팅하겠지

표지맛집

라면과 종목 2개로 148장짜리 보고서 쓰시는것도 대단,,, 잘봐야지

「GE Vernova: Watt's not to love?」

🧩 GE Vernova 투자 핵심 요약

📌 투자 판단: Buy (매수), 목표가 $614 (현재가 대비 +20%)

1️⃣ 투자 포인트 요약

✅ 구조적 수요 증가 → 수익성 레버리지
* AI·데이터센터 전력 수요 증가 → 가스터빈 수요 확대
→ GE Vernova는 글로벌 가스터빈 시장 점유율 35% 보유.
* 전력 수요 증가율: +1.8% (2020~~2024) → +1.9% 전망 (2024~~2027)
→ 이는 2000~2020년 0.3% 성장률 대비 급격한 전환.
* GEV 수주잔고 $123B = 연간 매출의 3배 이상
→ 유의미한 중장기 매출 가시성 확보.

2️⃣ 실적 및 밸류에이션 전망
| 구분 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | 2028E |
| --------------- | ----- | ----- | ----- | ----- | ----- |
| 매출 (\$B) | 34.9 | 37.0 | 40.8 | 44.9 | 47.9 |
| 조정 EBITDA (\$B) | 2.0 | 3.2 | 4.9 | 6.7 | 7.9 |
| EBITDA 마진 | 5.8% | 8.7% | 11.9% | 14.9% | 16.6% |
| EPS | 1.62 | 7.02 | 11.46 | 16.69 | 20.74 |
| EV/EBITDA | 41.9x | 27.2x | 19.0x | 15.4x | 12.8x |
| P/E | 73.7x | 45.1x | 31.0x | 24.9x | 21.3x |
* EBITDA 연평균 성장률 (2024~28): 약 40%
* 기존 대비 보수적 가정으로도 2028년까지 이익 3배 증가 가능
* 목표밸류에이션: 28x EV/EBITDA (XLI 대비 70~80% 프리미엄)
→ 성장률 + 백로그 가시성 반영

3️⃣ 부문별 분석

🔷 Power (가스터빈 등)
* FY24 매출 $18.1B, EBITDA 마진 12.5%
* FY26 예상 매출 $21.9B, EBITDA $3.5B → 전체 EBITDA의 67%
* 서비스 비중 69% (수익성 높은 장기 계약 중심)
* HDGT 서비스 백로그 $43B, 70%는 10년 이상 계약

🟩 Electrification (송배전 장비)
* FY24 매출 $8.9B → FY26 $10.6B 전망
* FY28 EBITDA 마진 17.2% 예상
* 성장 동력: 변압기, 스위치기어, 회로차단기 수요 확대

🟨 Wind
* 적자 지속 → FY26에 수익 전환 기대 (EBITDA $0.1B)
* 오프쇼어 구조조정 및 고마진 프로젝트 중심 재편 중
* 정책 불확실성이 가장 큰 리스크 요인

4️⃣ 투자 아이디어의 드라이버

🔌 AI와 데이터센터 수요 폭증
* 미국 전력 소비 중 데이터센터 비중:
2020년 2% → 2028년 7~12% 전망
* Tech 6 기업들의 전력 수요: 2028년까지 美 태양광 전체 생산량을 초과할 전망
* GEV의 Power 사업부문이 이 수요의 최대 수혜자로 부각

⚡ 제조업 리쇼어링 + 산업 인프라 투자
* 2021~2024년 미국 제조업 건설 투자: $550B 이상
* 북미 내 진행 중인 메가프로젝트 투자 규모: $1.9T
→ 전력 수요 → 송배전/발전 인프라 수요로 연계

5️⃣ 리스크 요인 및 하방 시나리오
| 구분 | 기준 시나리오 | 하방 시나리오 |
| ------------------ | ------- | ------- |
| 매출 CAGR | 8.3% | 5.5% |
| EBITDA Margin | 13.3% | 10.5% |
| EV/EBITDA Multiple | 28x | 20x |
| 목표주가 | \$614 | \$333 |
* 리스크 요인:
▪ 데이터센터 투자 둔화
▪ 정책 변화 (특히 Wind 부문)
▪ 가격전가력 약화
▪ 실행력 저하 (backlog 전환률)

🔚 투자자 관점 총평
GE Vernova는 **전력 인프라 필수 기업으로서 AI/전기화 수요 폭증에 정중앙에 위치**한 기업입니다.
특히 Power 부문의 장기 서비스 중심의 안정적 수익 구조**와 **높은 수주잔고 기반의 가시성,
그리고 **40%의 EBITDA CAGR과 3배 이익 증가 전망**은 충분한 투자 근거를 제공합니다.
**현재 고평가 논란이 있으나, 가시성과 구조적 성장성은 그 밸류에이션을 정당화**한다고 판단됩니다.

「Deleveraging Alert: Flow Indicates US Deleveraging Done After Momentum Unwind」

📌 핵심 요약 (투자자 관점)

✅ 미국 디레버리징은 마무리 국면
* 7월 초까지 진행된 \*\*모멘텀 중심의 매도세(디레버리징)\*\*는 종료된 것으로 보임.
* 7월 4일 연휴 전날, 헤지펀드는 미국 주식에 대해 재레버리징(재진입) 움직임을 보였으며, 총 마진밸류(GMV)는 **+20bp 증가**함.

📉 디레버리징은 어떤 방식으로 발생했나?
* **고모멘텀, 낮은 수익 주식에 대한 포지션 축소**가 나타남.
* 특히 \*\*최근 12개월간 수익률이 낮았던 주식(Low 12M Momentum)\*\*과 \*\*고퀄리티 주식(High Quality)\*\*으로 매수 포지션이 이동.
* 차트상으로는 목요일 기준 일부 고모멘텀 주식에 대한 디그로싱(포지션 청산)이 다시 발생했으나, 이는 전날의 재진입(레버리징)을 일부 상쇄한 정도임.

🔁 과거 패턴과 비교한 향후 전망
* 혼잡한 포지션(Crowded Trade) 성과는 -0.5%로, 역사적 범위 내.
* 과거 유사 사례에서는 **디레버리징 이후 3~~4일간 2~~3%의 반등**이 나타났음.
* 따라서, 주말 동안 큰 뉴스 충격이 없다면 **다음 주 월요일(7월 7일)에 반등 가능성**이 있음.
* UBS는 이 흐름의 확인을 위해 \*\*UBPTCRWD (Crowded Trade 바스켓)\*\*의 성과를 주목하라고 제안.

2분기 아마존 뷰티 카테고리 Top10에 K-뷰티는 1개밖에 없었다. 메디큐브가 1분기에 이어 2분기에도 Top10에 오르며 K-뷰티의 체면을 지켰다. 경제적 불안으로 아마존 뷰티 카테고리가 전체적으로 위축된 상황에서도 메디큐브는 점유율을 더했다.

6일 미국 뷰티 마케팅 기업 Navigo의 'Amazon Q2 2025 Review' 보고서에 따르면 메디큐브는 아마존의 2분기 뷰티 카테고리 매출 5위에 올랐다. 매출도 전 분기 대비 1.5% 성장했다.

1분기엔 10위 내에 들었던 바이오던스는 뷰티 전체 카테고리 상위권에선 빠졌지만, 스킨케어 매출 Top10엔 포함됐다.

Navigo 집계에 따르면 이번 2분기는 미국 내 경제적 역풍이 지속되면서, 뷰티 카테고리 전반에서 검색과 참여가 약화됐다. 뷰티 및 퍼스널 케어 카테고리 검색량은 1분기 대비 16% 감소했고, 광고 없이 소비자 검색만으로 메인 페이지에 노출되는 '가시성'은 9.9% 떨어졌다. 브랜드들의 광고 활동은 0.3% 증가하며 보합세를 보였다. 효율성 중심의 광고를 선호하는 경향이 강해지고 있다.

http://m.yakup.com/news/index.html?mode=view&cat=&nid=312834